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市场风险与应对措施市场风险是指金融市场中存在的各种不确定性和可能导致投资损失的因素。
在投资和经营活动中，市场风险是不可避免的，但通过采取一系列的应对措施，可以有效降低风险并保护投资者的利益。
一、市场风险的类型市场风险主要包括以下几个方面：1. 市场价格风险：市场价格波动可能导致投资资产价值的下跌，如股票、债券、商品等。
2. 汇率风险：国际贸易和跨国投资中，汇率波动可能导致资金的损失，如外汇市场的涨跌。
3. 利率风险：利率波动可能对借贷成本和投资回报率产生影响，如利率上升导致贷款利息增加。
4. 波动性风险：市场波动性的增加可能导致投资组合的价值波动加大，增加投资风险。
二、应对市场风险的措施为了降低市场风险，投资者可以采取以下几种应对措施：1. 多元化投资：将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，以降低单一投资的风险。
通过多元化投资，可以有效降低市场风险对整个投资组合的影响。
2. 建立风险管理体系：建立科学的风险管理体系，包括风险评估、风险控制和风险监测等环节。
通过对市场风险进行全面评估和监测，及时采取相应的风险控制措施，可以有效降低投资损失。
3. 使用衍生品工具：衍生品是一种可以用来对冲市场风险的金融工具，如期货、期权、互换等。
通过合理运用衍生品工具，可以对冲市场价格风险、汇率风险等，降低投资损失。
4. 加强信息披露和研究分析：及时了解市场动态和相关信息，加强对市场趋势和行业发展的研究分析，可以更好地把握市场风险，并采取相应的应对措施。
5. 定期评估和调整投资组合：定期评估投资组合的风险水平和收益预期，根据市场情况和投资目标的变化，及时调整投资组合的配置，以适应市场风险的变化。
6. 建立风险意识和风险管理文化：培养投资者的风险意识，加强风险管理的培训和教育，建立风险管理文化，可以提高投资者对市场风险的认识和应对能力。
三、案例分析以某投资基金为例，该基金面临市场风险，采取了以下措施应对市场风险：1. 多元化投资策略：该基金将资金分散投资于股票、债券、商品等多个资产类别，以降低单一投资的风险。
市场风险与对策一、市场风险概述市场风险是指由于市场供求关系、经济环境、政策法规、竞争态势等因素引起的价格波动、经营风险和投资风险。
市场风险对企业经营和投资决策产生重要影响，因此，制定有效的市场风险对策对企业的发展至关重要。
二、市场风险的分类1. 价格风险：由于市场供需关系的变化，产品价格可能出现波动，从而导致企业利润下降。
例如，原材料价格上涨、竞争对手降价等。
2. 销售风险：市场需求的不确定性可能导致销售额下降，进而影响企业的盈利能力。
例如，消费者需求的变化、市场竞争加剧等。
3. 法律风险：政策法规的变化可能对企业的经营产生不利影响，甚至导致企业面临罚款、停产等风险。
例如，环境保护法规的收紧、税收政策的调整等。
4. 市场竞争风险：竞争对手的战略调整、新进入者的崛起等可能对企业的市场份额和利润造成威胁。
例如，新产品的推出、竞争对手的价格战等。
三、市场风险对策1. 多元化经营：通过拓展产品线、进入新的市场领域，降低企业对某一产品或市场的依赖程度，以减少价格风险和销售风险的影响。
例如，开发新产品、拓展海外市场等。
2. 建立稳定的供应链：与供应商建立长期合作关系，确保原材料的稳定供应，并与供应商共同应对原材料价格波动带来的风险。
例如，签订长期合同、建立备选供应商等。
3. 建立市场预测机制：通过市场调研、数据分析等手段，及时获取市场信息，预测市场需求的变化趋势，以便及时调整产品定价和市场推广策略。
例如，定期进行市场调研、建立销售预测模型等。
4. 加强品牌建设：通过提升品牌知名度和美誉度，建立起消费者对企业产品的信任，以抵御市场竞争风险。
例如，加大品牌推广力度、提升产品质量和服务水平等。
5. 关注政策动向：及时了解政府的政策法规变化，确保企业的经营活动符合法律要求，避免因法律风险而造成的经营损失。
例如，定期关注政府发布的政策文件、与政府部门保持沟通等。
6. 加强竞争情报收集和分析：通过收集竞争对手的信息，了解其战略动向和市场行为，及时调整企业的市场策略，以应对市场竞争风险。
市场风险市场风险(Market Risk/Market Exposure)什么是市场风险市场风险是指未来市场价格(利率、汇率、股票价格和商品价格)的不确定性对企业实现其既定目标的影响。
市场风险可以分为利率风险、汇率风险、股票价格风险和商品价格风险，这些市场因素可能直接对企业产生影响，也可能是通过对其竞争者、供应商或者消费者间接对企业产生影响。
市场风险的分类1.利率风险(1)重新定价风险重新定价风险也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式，源于银行资产、负债和表外业务到期期限(就固定利率而言)或重新定价期限(就浮动利率而言)之间所存在的差异。
这种重新定价的不对称性使银行的收益或内在经济价值会随着利率的变动而发生变化。
(2)收益率曲线风险重新定价的不对称性也会使收益率曲线的斜率、形态发生变化，即收益率曲线的非平行移动，对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响，从而形成收益率曲线风险，也称为利率期限结构变化风险。
(3)基准风险基准风险也称为利率定价基础风险，也是一种重要的利率风险。
在利息收入和利息支出所依据的基准利率变动不一致的情况下，虽然资产、负债和表外业务的重新定价特征相似，但是因其现金流和收益的利差发生了变化，也会对银行的收益或内在经济价值产生不利的影响。
(4)期权性风险期权性风险是一种越来越重要的利率风险，源于银行资产、负债和表外业务中所隐含的期权。
2. 汇率风险汇率风险是指由于汇率的不利变动而导致银行业务发生损失的风险。
汇率风险一般因为银行从事以下活动而产生：一是商业银行为客户提供外汇交易服务或进行自营外汇交易活动(外汇交易不仅包括外汇即期交易，还包括外汇远期、期货、互换和期权等金融和约的买卖)；而使商业银行从事的银行账户中的外币业务活动(如外币存款、贷款、债券投资、跨境投资等)。
(1) 外汇交易风险银行的外汇交易风险主要来自两方面：一是为客户提供外汇交易服务时未能立即进行对冲的外汇敞口头寸；二是银行对外币走势有某种预期而持有的外汇敞口头寸。
市场风险与应对措施一、引言市场风险是指由于市场环境、市场行为和市场变动等因素导致的投资和交易风险。
在现代经济中，市场风险是不可避免的，但通过合理的应对措施，可以最大程度地降低市场风险对企业的影响。
本文将详细介绍市场风险的种类和常见应对措施。
二、市场风险的种类1. 波动性风险：市场价格的波动性可能导致投资组合价值的下降。
例如，股票市场的价格波动可能导致投资者的股票资产贬值。
2. 利率风险：利率的上升或下降可能对企业和个人的借贷成本产生重大影响。
例如，利率上升可能导致企业的贷款成本增加，从而影响企业的盈利能力。
3. 汇率风险：汇率的波动可能对跨国企业的进出口业务产生影响。
例如，如果本国货币贬值，跨国企业在本国出口商品的收入可能减少。
4. 政策风险：政府政策的变化可能对市场产生重大影响。
例如，政府出台新的税收政策可能导致企业的盈利能力下降。
5. 供应链风险：供应链中的任何环节出现问题可能导致企业无法按时交付产品或服务。
例如，供应商的破产可能导致企业无法获得所需原材料。
三、市场风险应对措施1. 多元化投资组合：通过投资于不同资产类别、不同行业和不同地区的资产，可以降低波动性风险。
当某个资产表现不佳时，其他资产可能会表现良好，从而平衡整个投资组合的风险。
2. 利率风险管理：企业可以通过利率互换、利率期货等工具来管理利率风险。
这些工具可以帮助企业锁定利率，降低利率波动对企业的影响。
3. 汇率风险对冲：跨国企业可以使用外汇期货、外汇期权等工具来对冲汇率风险。
这些工具可以帮助企业锁定汇率，降低汇率波动对企业的影响。
4. 监测政策变化：企业应密切关注政府政策的变化，并及时调整经营策略。
例如，如果政府出台新的税收政策，企业可以通过调整产品定价和成本控制来应对政策风险。
5. 建立供应链风险管理机制：企业可以与供应商建立紧密的合作关系，并定期评估供应商的财务状况和供应能力。
同时，企业可以建立备用供应商，以应对供应链中的任何问题。
市场风险与应对措施市场风险是指市场环境、市场行为或者市场变动引起的不确定性，可能对企业经营活动和财务状况造成负面影响。
为了应对市场风险，企业需要制定相应的应对措施，以保护自身利益并提高竞争力。
一、市场风险的分类市场风险可以分为宏观风险和微观风险两大类。
1. 宏观风险：宏观经济环境的不确定性，如通货膨胀、利率变动、汇率波动等。
这些因素可能导致市场需求下降、成本上升等问题。
2. 微观风险：市场行为和市场变动引起的风险，如竞争对手的价格战、新产品的上市、市场需求的变化等。
这些因素可能导致企业市场份额下降、产品销售不畅等问题。
二、应对措施1. 了解市场环境：企业应密切关注宏观经济环境的变化，掌握市场趋势和竞争对手的动态。
可以通过定期阅读行业报告、参加行业会议等方式获取相关信息。
2. 多元化经营：通过扩大产品线、进军新市场等方式降低风险集中度。
当某一产品或者市场受到冲击时，其他产品或者市场可以起到稳定作用。
3. 建立风险管理体系：企业应建立完善的风险管理体系，包括风险评估、风险控制、风险应对等环节。
通过制定风险管理政策、建立风险管理团队等措施，提高对市场风险的应对能力。
4. 加强市场调研：通过市场调研了解消费者需求和竞争对手的策略，及时调整企业的市场定位和产品策略。
这有助于企业把握市场机会，降低市场风险。
5. 建立合作火伴关系：与供应商、分销商等建立长期稳定的合作火伴关系，共同应对市场风险。
通过合作，可以分享风险和资源，提高企业的市场竞争力。
6. 加强品牌建设：建立和提升企业品牌形象，增强消费者对企业产品的认可度和忠诚度。
品牌的影响力可以匡助企业在市场竞争中更好地应对风险。
7. 建立灵便的供应链：建立灵便的供应链体系，以应对市场需求的变化。
通过与供应商的密切合作和供应链管理的优化，企业可以更快地响应市场变化，降低市场风险。
8. 加强人材培养：培养具有市场敏锐度和应变能力的人材，提高企业对市场风险的感知和应对能力。
市场风险与对策一、引言市场风险是指在市场经济环境中，企业面临的各种不确定性和风险因素，如市场需求变化、竞争加剧、价格波动等，这些因素可能对企业的经营和发展产生负面影响。
为了应对市场风险，企业需要制定相应的对策和措施，以降低风险带来的损失并保持竞争力。
二、市场风险类型及对策1. 市场需求变化风险市场需求的变化可能导致产品销售量下降或者产品结构调整，企业应采取以下对策：- 建立市场调研机制，及时了解市场需求变化趋势，调整产品结构和研发方向。
- 加强产品创新能力，提高产品的差异化竞争力。
- 多渠道开辟市场，降低对单一市场的依赖程度。
2. 竞争加剧风险竞争加剧可能导致企业市场份额下降和利润率下降，企业应采取以下对策：- 加强市场营销能力，提升品牌知名度和美誉度。
- 提高产品质量和服务水平，增强客户黏性。
- 寻觅差异化竞争的优势，如技术率先、成本优势等。
3. 价格波动风险价格波动可能导致企业的成本上升和利润下降，企业应采取以下对策：- 建立稳定的供应链体系，确保原材料的稳定供应和价格合理。
- 加强成本控制和管理，提高生产效率和降低成本。
- 多元化经营，降低对单一产品的依赖度，以分散价格波动的风险。
4. 法律法规风险法律法规的变化可能对企业经营产生不利影响，企业应采取以下对策：- 建立法律事务部门或者委托专业机构进行法律风险评估和合规管理。
- 加强与政府部门的沟通和合作，及时了解相关政策的变化。
- 建立健全的内部控制制度，确保企业的合规运营。
5. 金融市场风险金融市场的波动可能对企业的融资成本和资金流动性产生影响，企业应采取以下对策：- 建立良好的资金管理和风险控制机制，保持适度的流动性。
- 多元化融资渠道，降低对单一融资来源的依赖。
- 加强对金融市场的研究和监测，及时调整投资和融资策略。
三、市场风险管理的重要性市场风险管理对企业的发展至关重要，它可以匡助企业降低风险带来的损失，并提高企业的竞争力和抗风险能力。
市场风险与应对措施一、市场风险概述市场风险是指金融市场中的不确定性因素，可能对投资者、企业和经济造成负面影响。
市场风险通常包括股票市场的波动、利率风险、汇率风险、商品价格波动等。
在投资和经营活动中，市场风险是不可避免的，但可以通过制定有效的应对措施来降低其对企业的影响。
二、市场风险的应对措施1. 多元化投资组合多元化投资是降低市场风险的重要策略之一。
通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，可以降低单一投资的风险。
例如，投资者可以同时购买股票、债券、房地产等不同类型的资产，以分散风险。
2. 建立风险管理体系企业应建立完善的风险管理体系，包括风险评估、风险监测和风险控制等环节。
通过对市场风险的及时评估和监测，企业可以及早发现风险并采取相应的措施进行控制。
此外，企业还应建立风险管理团队，负责对市场风险进行专业化管理。
3. 加强信息披露与沟通及时、准确地披露信息是降低市场风险的重要手段之一。
企业应按照法律法规的要求，及时披露重要信息，以保证投资者能够获得真实、完整的信息。
此外，企业还应积极与投资者、媒体等进行沟通，及时回应市场关注和疑虑，增强市场透明度，降低市场风险。
4. 建立风险对冲机制风险对冲是指通过采取相反的投资策略来降低市场风险。
例如，投资者可以通过购买期权、期货合约等衍生品来对冲股票市场的波动风险。
企业也可以通过购买期货合约来对冲商品价格波动风险。
通过建立风险对冲机制，可以有效降低市场风险对投资和经营活动的影响。
5. 加强市场监管和自律市场监管机构应加强对金融市场的监管，确保市场秩序的正常运行。
同时，金融机构和从业人员也应加强自律，遵守相关法律法规和职业道德准则，确保市场交易的公平、公正和透明。
加强市场监管和自律可以减少市场操纵、内幕交易等不法行为，降低市场风险。
6. 持续学习和创新市场风险是不断变化的，企业和投资者应保持持续学习和创新的态度，及时了解市场动态和新的风险形势。
只有不断提升自身的风险管理能力和应对能力，才能更好地应对市场风险。
市场风险与对策一、市场风险概述市场风险是指由于市场环境、市场行为或市场变化等因素引起的企业经营活动中的不确定性和风险。
市场风险的存在给企业带来了挑战和压力，需要企业制定相应的对策来应对市场风险，确保企业的稳定发展。
二、市场风险种类1. 宏观经济风险：宏观经济环境的不稳定会对企业的经营产生重大影响，如通货膨胀、利率变动、汇率波动等。
2. 市场竞争风险：市场竞争的激烈程度会影响企业的市场份额和盈利能力，如市场份额下降、价格战等。
3. 技术变革风险：技术的快速发展和更新换代会对企业的产品和服务带来冲击，如技术过时、新技术的应用等。
4. 供应链风险：供应链中的环节出现问题会对企业的生产和交付能力造成影响，如原材料供应中断、物流问题等。
5. 法律法规风险：法律法规的变化和合规要求的提高会对企业的经营活动产生影响，如政策调整、合规风险等。
三、市场风险对策1. 宏观经济风险对策a. 加强对宏观经济环境的监测和预警，及时调整经营策略。
b. 建立灵活的财务管理体系，合理规避利率和汇率风险。
c. 多元化经营，降低对单一市场的依赖程度。
2. 市场竞争风险对策a. 建立市场情报系统，及时了解竞争对手的动态和市场趋势。
b. 加强产品研发和创新，提高产品的差异化竞争能力。
c. 建立强大的销售团队，提高市场占有率。
3. 技术变革风险对策a. 加强技术研发和创新，保持技术的领先地位。
b. 建立合作伙伴关系，获取新技术和资源。
c. 加强员工培训，提高技术素质和适应能力。
4. 供应链风险对策a. 建立稳定的供应商合作关系，确保供应链的稳定性。
b. 多渠道采购，降低对单一供应商的依赖程度。
c. 建立紧密的物流合作关系，确保物流的畅通和准时交付。
5. 法律法规风险对策a. 建立合规管理体系，确保企业的合法经营。
b. 加强对法律法规的研究和了解，及时调整经营策略。
c. 建立风险评估机制，及时发现和应对合规风险。
四、市场风险管理1. 建立市场风险管理制度，明确责任和流程。
市场风险与应对措施一、市场风险的概念和分类市场风险是指在市场经济运行中，由于市场供求关系、市场价格波动、市场竞争等因素引起的风险。
市场风险可以分为以下几类：1. 价格风险：包括商品价格波动、汇率波动、利率波动等因素引起的风险。
2. 信用风险：指在交易过程中，交易对手方无法按时履约或者无法履行合同义务而产生的风险。
3. 流动性风险：指市场上某一资产或者证券的买卖价格波动较大，交易量较小，交易不够顺畅，导致交易成本增加的风险。
4. 法律风险：指法律法规、政策变化等因素对市场运行和交易行为产生的风险。
5. 政策风险：指政府政策、监管政策等因素对市场经济运行产生的风险。
二、市场风险的应对措施为了应对市场风险，市场参预者可以采取以下措施：1. 市场调研和分析：及时了解市场供求关系、价格走势、竞争态势等信息，准确判断市场风险的发生可能性和影响程度。
2. 多元化投资组合：通过将资金分散投资于不同的资产类别、行业和地区，降低因某一资产或者行业的风险而导致的损失。
3. 风险管理工具：利用衍生品、期货、期权等金融工具来对冲市场风险，降低风险暴露。
4. 建立合理的风险管理制度：制定风险管理政策和流程，明确风险管理的责任和权限，建立风险监控和预警机制。
5. 加强内部控制：建立健全的内部控制体系，加强对交易、风险管理和内部流程的监督和管理，防范潜在的风险。
6. 提高风险意识和能力：加强员工的风险教育和培训，提高风险意识和应对能力，增强市场风险的防范和应对能力。
7. 寻求市场合作与合作火伴：与其他市场参预者建立合作关系，分享市场信息和风险管理经验，共同应对市场风险。
8. 灵便调整投资策略：根据市场风险的变化，及时调整投资策略，降低风险暴露，追求更稳健的投资回报。
三、市场风险应对措施的效果评估为了评估市场风险应对措施的效果，可以从以下几个方面进行评估：1. 风险暴露度：评估市场参预者在应对措施实施后的风险暴露程度，是否有所降低。
20个市场风险分析及控制措施本文将分析并提供20个常见的市场风险，以及相应的控制措施，帮助您更好地理解和应对市场风险。
1. 波动性风险：- 分散投资组合以减少单一资产的影响。
- 使用衍生品工具进行对冲，如期货或期权合约。
2. 利率风险：- 关注宏观经济环境，以预测利率趋势。
- 管理债务结构，选择固定或浮动利率债券。
3. 汇率风险：- 使用外汇期货或期权进行对冲。
- 务实选择供应链和销售策略，以减少汇率波动的影响。
4. 政治风险：- 评估和监测目标市场的政治稳定性。
- 在不稳定的政治环境中寻求多元化的市场。
5. 法律风险：- 遵守目标市场的法律和法规，避免违规行为。
- 与专业律师合作，以评估并减少合规风险。
6. 竞争风险：- 进行定期竞争分析，以了解竞争对手的策略和行动。
- 制定差异化的产品和市场定位战略。
7. 技术风险：- 不断关注和采用新的科技趋势。
- 做好数据安全和防护措施，以应对网络攻击和数据泄露。
8. 商品价格风险：- 多元化采购渠道，降低供应链风险。
- 建立长期合作关系，以稳定原材料价格。
9. 供应链风险：- 定期评估供应商的可靠性和稳定性。
- 制定备份计划，以应对供应链中断的风险。
10. 市场透明度风险：- 监测市场信息和行业新闻，以预测市场走势。
- 建立良好的关系和沟通渠道，以获取准确的市场信息。
11. 市场需求风险：- 进行市场调研和消费者调查，以了解市场需求。
- 不断创新和改进产品，以满足变化的市场需求。
12. 供需失衡风险：- 关注产业链的供需关系，以预测供需失衡的可能性。
- 制定灵活的生产计划，以应对供需波动。
13. 品牌声誉风险：- 保持良好的产品质量和客户服务。
- 及时回应和管理公众舆论，避免对品牌声誉的损害。
14. 国际贸易风险：- 遵守国际贸易法规和条款。
- 建立合规的贸易流程和合同条款。
15. 经济衰退风险：- 制定应对经济衰退的预案，如成本控制和市场多元化计划。
⏹市场风险（或风险价值）可以定义为一家金融机构由于市场条件的变化，例如资产价格、利率、市场波动性等而给金融机构交易资产组合的盈利所带来的不确定性的风险。
这种不确定性的测量期间短至一天，长达一年。
此外，市场风险可以按绝对值定义为1美元的风险值或以某些基准的相对量.⏹市场风险测量的重要性：管理信息。
向高级管理人员提供由交易员承担的风险暴露。
然后可以把风险暴露同金融机构的资本来源进行比较。
设定限额。
测量交易员的资产组合的市场风险，可以允许在每一个交易领域确定每位交易员经济上合理的头寸限额。
资源分配。
比较不同交易领域市场风险的回报，这可以识别每单位风险有着最大的潜在回报的领域，从而导入更多的资本与资源进入这个领域。
业绩评估。
计算交易员的风险回报率可以允许一个更合理的奖金制度发挥作用。
这些有着最高回报的交易员可以只是承担风险的人。
他们是否应该比低回报而低风险暴露的交易员有更高的补偿的问题还不清楚。
监管。
由于国际清算银行与联储现时通过资本要求监管市场风险，因而私人部门的基准是重要的，因为在某些情形，监管者允许银行使用他们自己的模型计算其资本要求⏹我们将集中讨论绝对值的市场风险测量.三种主要的市场风险测量方法:➢风险度量法RiskMetrics（或方差/协方差方法）➢历史或后向模拟法➢蒙特卡罗模拟法风险度量法RiskMetrics（或方差/协方差方法）⏹关注：每日为基础的市场风险的测量测量长于一天期间的风险暴露（例如5天）在一定的假设下，仅仅是一个简单的每日风险暴露数字的一个转换。
FI关注的是如果明天市场条件向不利方向变动，其潜在的损失会有多大。
市场风险= 在不利环境下估计的潜在损失⏹按照金融机构每日风险收益表示的市场风险可以有三个可以测量的组成部分：每日风险收益（DEAR,Daily earnings at risk）= 头寸的美元价值×价格敏感性×收益率潜在的不利变动价格敏感性×不利的收益率的变动=资产价格的波动性每日风险收益=（头寸的美元价值）×（价格波动性）价格敏感性和不利的收益率变动的测量，取决于不同的金融机构及其对价格敏感性模型的选择，以及它对潜在“不利的”收益率变动的看法。
⏹我们主要关注风险度量模型在固定收入证券、外汇及股票三个交易领域如何计算每日的风险收益，然后看它是如何估计整个交易资产组合的总的风险。
(一)固定收入证券的市场风险假定一家金融机构有一笔$100万美元市值的零息债券头寸，到期为7 年，面值为$1,631,483.这些证券今天的收益率是每年7.243%。
头寸的美元市值=$100万（债券的面值是$1,631,483，即$1,631,483/(1.072)7=$1,000,000市值）每日价格波动性=对收益率较小变化的价格敏感性×不利的每日收益率的变动=（-MD）×(不利的每日收益率的变动）这种债券的修正持续期（MD）是MD=D/(1+R)=7/(1.07243)=6.527要估计价格的波动性，债券的MD需要乘以不利的每日收益率的变动。
假定收益率变动的分布是正态分布的话，那么我们可以对最近过去利率的变动的柱状图拟合一个正态分布，从而得到一个估计的这种不利的利率变动的大小。
从统计学中我们知道，在正态分布下该区域的90%将落在平均数±1.65标准差（σ）内，即1.65σ。
假定在上一年全年7年期的零息债券每日收益率的变动为0%，而标准差为10个基点（或0.001），这样1.65σ为1.65基点。
也就是说，7年期零息债券的日收益率波动（正或负的）全年有10%的可能性超过16.5个基点。
收益率的不利变动是指使得证券价值下降的变动（收益率上升）。
它们以5%的概率出现，或者说每20天一遇。
⏹我们现在可以计算这个价格波动性以及年期债券的资产组合的最初价值，价格波动性=（-MD）×收益率潜在的不利变动=（-6.527）×（0.00165）=-0.01077或-1.077%每日风险收益=头寸的美元价值×价格波动性=（1,000,000）×(O.01077)=$10,770这就是说，如果在20中明天出现的是一个坏的一天的话，该头寸上潜在的每天的损失为$10,770。
⏹我们可以延伸这种分析来计算超过2天、3天直到N天的潜在损失。
如果我们假定收益率的冲击是独立的,并且该金融机构被锁定持有该资产N天，那么，N天的风险市值（V AR）是通过每日风险收益（DEAR）联系在一起的(二)外汇DEAR=(头寸的美元价值) ×（价格波动性）假定银行今天在瑞士法郎即期市场有一笔1,600,000瑞士法郎（Swf）的交易头寸。
我们想计算该头寸的每日风险收益第一步是计算该头寸的美元价值=（FX头寸）×（Swf/$ 即期汇率）=Swf1,600,000×（每单位外币的美元数）⏹如果汇率为Swf1.60/$或$0.625/Swf,那么，头寸的美元价值=Swf1,600,000×($0.625/Swf)=$1,000,000⏹假定上一年Swf/$每日汇率的变动，我们发现即期汇率的σ是56.5基点。
但是，我们感兴趣的是不利的变动，这就是说，坏的变动将不超过该时期的5%或1.65：FX波动性=1.65×56.5基点=93.2基点或0.932%DEAR=(头寸的美元价值) ×（FX的波动性）⏹=($1,000,000) ×（0.00932）⏹=$9,320⏹这是该金融机构由于在瑞士货币上持有Swf1,600,000的潜在每日损失暴露。
(三)股票⏹如根据资本资产定价模型（CAPM），对每一股票i,股票头寸的风险有两种总风险=系统性风险+非系统性风险⏹在一个充分分散化的资产组合中，非系统性风险可以大部分分散掉，留下（不能分散化的）系统性风险。
如果该金融机构的交易资产组合拥有（复制）股票市场指数组合，该资产组合的将是1，因为该金融机构的资产组合的变动与市场的变动将是1对1的.⏹假设该金融机构持有$1,000,000的股票交易头寸，它反映了美国市场指数（例如Wilshire5000）,那么，其DEAR将是=（头寸的美元价值）×（股票市场回报的波动性）=（$1,000,000）×(1.65σm)⏹如果在整个上一年，股票市场指数回报的每日σm变化是2%，那么，1.65 σm =3.3%。
在这个例子中，DEAR=（$1,000,000）×(0.033) =$33,000⏹资产组合总计各个DEAR是：1．7年期零息债券=$10,7702．即期瑞士法郎=$9,3203．美国股票=$33,000整个交易头寸的总风险。
$10,770+$9,320+$33,000=$53,090我们不能简单地将3个DEAR加总，即不能简单地$10,770+$9,320+$33,000=$53,090,因为这样会忽视固定收入债券、外汇以及股票交易头寸之间抵消的协方差或方差的程度。
⏹7年期的零息债券与Swf/$之间的相关是负的（-0.2）,而7年期零息债券的收益率与美国股票回报的相关（0.4）以及与Swf/$的冲击（0.1）的相关都是正相关的。
使用这个相关矩阵以及各个资产的DEAR,我们能够计算整个（3种资产）交易资产组合的风险历史法对RiskMetrics的一个主要批评是需要对所有的资产假定一个对称的（正态的分布）某些资产，例如期权与短期债券（债券）这是很成问题的。
例如，如果投资者购买一份股票的买入期权，该投资者最多能损失的是买入期权费；但是，该投资者潜在向上的回报是无限的。
在统计学的意义上，买入期权上的回报是非正态分布的，因为它们表现出一种明显的不对称。
⏹大部分金融机构都采用了历史或后向模拟法。
⏹这种方法的好处是➢（1）简单，➢（2）不要求资产回报为正态分布（3）不要求计算资产回报的相关系数或标准差历史或后向模拟法的基本思想⏹这种方法的基本思想是得到资产（外汇、债券、股票等）的当前市场资产组合并以这些资产昨天、前天等等存在过的实际价格（回报）为基础再评估其价值。
⏹通常金融机构将以其资产在过去的500天的每天存在的价格为基础计算其当前资产组合的市场或价值风险。
然后它将计算5%最坏的情形，这就是，500天中，资产组合的第25天的最低的价值。
即仅仅是500天中的25天，或该时间的5%，资产组合的价值将低于最近历史上经历的汇率、股票价格与利率的变动的价值⏹计算其外币头寸V AR的六个步骤：1测量敞口头寸2测量敏感性3测量风险4重复35按风险从最坏到最好排列日期6V AR例：一家美国的金融机构交易两种货币：日元与欧元。
在2006年12月1日交易结束时，它有5亿日元的多头与2,000万欧元的多头。
该金融机构想评价它的V AR。
这就是说，如果明天是20天中坏的一天(5%最坏的情形)，其全部的外币头寸的损失将是多少？1测量敞口头寸➢用今天的汇率把今天的外币头寸转换成等值美元2测量敏感性➢通过计算外汇头寸的得尔塔，测量每笔外汇头寸的敏感性⏹得尔塔如果日元或欧元对美元贬值（价值下降）1%时每一外汇头寸美元价值的变化。
3测量风险看看过去的500天中每一天美元对日元及美元对欧元汇率实际变化的百分比。
➢2006年11月30日，日元对美元的价值下降0.5%，欧元对美元下降0.2%。
4重复3➢重复同样的工作，但使用的是06年11月29日、11月28日等等的实际汇率变化。
对过去500个交易日的每一天计算外汇损失或收益。
➢2006-11-29➢2006-11-28➢2006-11-27➢……➢2005-5-21➢……➢2004-10-155按风险从最坏到最好排列日期➢观察最坏的25天（25/500=5%）6 V AR➢如果假定汇率最近过去的分布是外汇汇率变动在将来可能分布的一种精确反映，即汇率的变动有一种稳定的分布，那么47328.9可以看成是该FI在06/12/1的外汇风险敞口的风险价值。
V AR⏹优点：不需要计算标准差与相关（或假定资产回报正态分布）⏹缺点：后向模拟方法的不利之处是我们以500个观测值为基础得到的5%V AR的置信度。
➢从统计学来说，500个观测值不是很多，因而围绕着估计值（在我们的例子中为$47,328.9）将有一非常宽的置信区（标准差）。
➢对这个问题一个可能的解决方法是在时间上往后超过500天并以1000个过去的观测值(第50个最坏的情形)为基础估计5%的V AR或者甚至10，00个过去的观测值（的500个最坏的情形）。
➢问题是在时间上越往后，过去的观测可能对预测将来的V AR其相关越来越低。
➢例如，10，000个观测值会要求金融机构分析往后40年的外汇数据。
