中铁建沙特麦加轻轨项目合同签订案例分析共19页

从中铁建沙特项目看央企海外项目投资风险问题摘要近年来，央企海外投资渐成风潮，因为风险控制不到位，或者是责任心的缺位，大多数项目产生了亏损。

海外投资的风险控制制度往往形同虚设。

本文通过对中铁建沙特轻轨项目的投资分析，找出央企海外投资的风险控制存在的问题，并为其提供有积极意义的建议。

正文20GG年2月10日，中铁建总公司旗下上市公司中国铁建与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，约定采用EPC+O/M 总承包模式（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式）施工完成沙特麦加轻轨铁路项目。

根据合同，中国铁建从20GG年11月13日起负责该项目三年的运营和维护，20GG年11月13日开通运营，达到35%的运能，20GG年5月完成所有调试，达到100%的运能。

项目净亏损人民币41.48亿元，尽管该公司采用EPC+O/M总承包模式，但项目签约时只有概念设计，合同没有涉及到细节问题，设计用料被人控制，在大规模施工后，沙特方不断的提出新的功能需求并要求工程量增加，在工程分包过程中，设计是由国外公司负责的。

标准、订货由(设计公司)自己指定。

很多控制系统是由西方公司提供的，价格比国内的设备高很多，加之工期缩短，需要额外支出大量成本，国外的工作习惯也严重制约了工期的进展，实际工程数量比签约时预计的工程量大幅增加等原因发生大额亏损。

尽管事后分析了各种各样的因素，如被投资方的政治、文化等，无论是合作方执行力差还是当地政府没有给予支持，归根结底是央企在进行海外投资风险管理和控制过程中存在一些严重的问题。

第一、央企的海外投资缺乏风险防范意识。

我国很多国企在投资时缺乏风险意识，缺乏全面的前期调查，盲目进入新的市场。

在国内投资，对于重大项目由于政府协助，无需进行较科学的风险防范程序就可顺利进行，导致了央企一直以来忽视风险的预测与防范，进入海外市场，由于对于市场不熟悉，且没有经过慎重的市场分析，在投标时也没有获得充分的数据，导致投标时估计的成本过低。

第九章国际工程承包案例：中国铁建沙特轻轨项目巨亏背后现“合同陷阱”【基本案情】2009 年 2 月 10 日，中国铁建公司与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，约定采用 EPC+O&M 总承包模式(即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式)，由公司负责沙特麦加轻轨项目的设计、采购、施工、系统(包括车辆)安装调试以及从2010 年 11 月 13 日起的三年运营和维护。

工期要求为：2010 年 11 月 13 日开通运营，达到35%运能；2011 年 5 月完成所有调试，达到 100%运能。

该项目合同总金额为 66.50 亿沙特里亚尔，约为 17.7 亿美元。

麦加轻轨项目对于中国铁建来说是一项非常特殊的工程。

2010 年 10 月 12 日，中国铁建总裁赵广发还特别对沙方指出，该项目是中国铁路“走出去”的标志性工程，是迄今为止全世界设计运能最大、运营模式最复杂、建设工期最短、外部气候环境最恶劣的轻轨铁路项目。

而似乎也正是因为这几个“之最”，让中国铁建在项目建设过程中遭遇到了意想不到的困难。

赵广发在与沙方会面中也坦言，该项目“遇到了一系列巨大挑战和不可预料的重大变更及重重困难”。

2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各部分项目工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

合同预计总成本160.69 亿元，按2010 年9 月30 日的汇率折算，合同总金额120.70 亿元，两者相减，合同损失39.99 亿元。

加上财务费用1.54 亿元，该项目总的亏损预计为41.53 亿元。

公司解释，合同预计总成本变化的主要原因是该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，主要由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，合同预计总成本逐步增加。

沙特麦加轻轨工程案例分析中国铁建股份有限公司（以下简称中铁建）2010年10月26日刊登沙特麦加轻轨项目情况公告：“该项目在实施过程中，因实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加等原因，预计将发生大额亏损。

……项目总亏损额预计为人民币41.53亿元”。

作为富有经验的国际承包商，中铁建在自己专长的领域尚且创下了中国海外工程项目巨亏的记录，这让很多企业管理者开始反思自身经营的风险，特别是国际化方向中的风险管理。

本文整理财新《新世纪》及其它来源的背景资料，从国际承包工程合同管理的角度来展示和思考该项目，为我国企业更快更好地实现国际化提供借鉴。

麦加是伊斯兰教的第一圣城，在麦加朝觐期间，每年数百万穆斯林朝觐者涌入，而当地的交通压力很大。

2006年1月12日震惊世界的麦加朝觐踩踏事故，导致345人死亡，大量人员受伤，沙特政府迫切希望改善麦加的交通状况。

麦加轻轨项目起于加马拉站，经米纳、穆兹达利法，至终点阿拉法山站。

正线全长18.06公里，环形折返线长1.6公里，其中高架段长13.36公里。

正线为双线，全线共设九座车站，其中高架站七座。

据中铁建公告介绍，沙特麦加轻轨由沙特城乡事务部担任业主，项目采用EPC+O&M总承包模式（即设计、采购、施工加运营、维护总承包模式），由中铁建负责设计、采购、施工、（包括车辆在内的）系统安装调试、以及从2010年11月13日起的三年运营和维护。

工期要求：2010年11月13日开通运营，达到35%的运能；2011年5月完成所有调试，达到100%的运能。

国内同等规模的轻轨项目，从设计到运营需要三年时间。

但本项目自2009年2月开工建设，将于2010年11月13日开通运营，实际工期仅为16个月，建设工期很短。

该轻轨项目标准高运力大。

轻轨最高运送能力为单向高峰每小时输送7万2千人，列车最小追踪间隔80秒，是目前世界上设计运能最大的轻轨铁路。

中铁建经商务部推荐，采用议标方式。

曾经夺标呼声最高的沙特本拉登集团报价27亿美元。

深度分析中国铁建沙特麦加轻轨项目亿巨亏原因————————————————————————————————作者：————————————————————————————————日期：深度分析中国铁建沙特麦加轻轨项目41亿巨亏原因自从2010年10月25突然发布沙特麦加轻轨项目以来，网上议论纷纷。

关于沙特项目的亏损，中国铁建在公告中给出的解释是：“该项目采用EPC+O&M 总承包模式，项目签约时只有概念设计，主要由于业主提出新的功能需求及工程量的增加，该项目在实施过程中，合同预计总成本逐步增加。

”“2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

”公告发布之后，笔者就在网上发过一篇文章，结合笔者长期研究海外工程的经验，对中国铁建沙特麦加轻轨项目的亏损原因做过分析。

随着现在更多的信息被揭示，对于该项目的亏损，我们可以做出相对更加接近事实的推测：1.报价时没有慎重分析合同及规范，并依据合同和规范进行有针对性的询价，而是参照过去国内的经验进行估价。

这是海外工程大量项目出现亏损的一个常见原因。

中东地区的工程项目，一般都是欧美一些国家的咨询公司编制合同及规范，合同中一般都会包含非常详细的技术规范，技术规范对于设备、材料的参数，施工工艺等有非常细致的要求，在合同和规范中指定厂家、品牌也是非常常见的情况，很多合同还会有指定分包。

在这种情况下，如果不认真分析规范，而是想当然的认为中标后能够使用国内的材料和设备，必然会带来巨大损失。

2.这是一个EPC合同，业主提供的设计还处于概念设计阶段。

相比于施工合同，施工方在投标前就需要做更多的工作，需要结合设计院的力量，对概念设计作出评估，较为准确的估计总体工程量。

中铁建沙特项目巨亏内幕中国铁建(7.47,-0.05,-0.66%)(601186.SH，01186.HK，下称“中铁建”)爆出沙特轻轨工程项目可能亏损41.53亿元后，引起国内工程行业的广泛关注。

中铁建今天发布的三季报显示，三季度实现营业收入1227.74亿元，同比增长29.71%，但是亏损13.6亿元，大幅下降193.52%。

由于计提沙特麦加轻轨项目预计损失，中铁建前三季度资产减值损失高达6.49亿元。

另一家目前正在海外承包工程的大型央企海外项目负责人昨天在接受本报采访时认为，中铁建以国内的经验来从事国外的项目，国外的问题没有研究透彻。

按照中铁建董秘余兴喜向本报的解释，沙特轻轨项目亏损的原因在于工程采用议标方式，而非投标方式，即指定由中铁建进行承建。

此外，项目采用“EPC+O&M”的总承包模式，项目签约时只有概念设计，此后业主提出了新的功能需求及工程量增加。

到今年6月30日，中铁建预计总成本增加到125.44亿元。

但是实际的亏损原因并非余兴喜解释的这样简单。

2009年2月10日，中铁建与沙特阿拉伯王国城乡事业部签署了《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》。

根据合同，中铁建将负责该轻轨项目的设计、采购、施工、系统(包括车辆)安装调试，以及从2010年11月13日起的三年运营和维护。

合同要求今年11月13日开通运营，达到35%的运能，2011年5月完成所有调试，达到100%的运能。

EPC 意味着中铁建拥有项目设计权、采购权、施工权，设备采购都应由中铁建进行调度。

而据中铁建上述管理层介绍，在实际执行过程中，尤其是在工程分包过程中，设计是由国外公司负责的。

“由国外设计的话，意味着标准、订货就有一些问题，可能由(设计公司)自己指定。

沙特这个国家制度管理跟中国不一样，据我了解好多东西是指定的，指定由哪些公司提供设备。

”中铁建上述管理层说。

这与上述另一家大型央企海外项目负责人的观点较为类似。

该负责人告诉本报：“据我了解，这个项目虽然是由中铁建总承包，但是很多控制系统是由西方公司提供的，价格就会比国内的设备高很多，中铁建对对方的价格没有把握准。

中铁建沙特麦加轻轨项目合同签订的合理性分析（09工程管理二班周丽南0908210207）摘要：2010年10月25日，全球最大的工程承包商中铁建发布公告，称公司承建的沙特麦加轻轨项目预计将发生巨额亏损，按9月底的汇率计算，总亏损额约为41.53亿元。

沙特项目是一个让中铁建喜忧参半的项目。

沙特麦加轻轨铁路项目是被公认的迄今为止世界上单位时间设计运能最大、运营模式最复杂、建设工期最短的轻轨铁路项目。

但是，就是这样一个被国外各大承包商预言为“不可能完成的任务”的全球瞩目项目，中铁建按期实现了开通运营，并圆满完成了2011年11月的运营任务，受到了中沙政府以及来自180多个国家数百万穆斯林朝觐者的称赞，中铁建的海外品牌和认可度由此得到了极大提升。

然而我们该反思巨额的亏损换来的称赞是否值得？中铁建沙特项目合同签订是否理性？关键词：麦加轻轨项目国际工程合理性启示麦加轻轨项目曾被中铁建股份有限公司立为“走出去”标志性工程，如今却成为了这家国内铁路基本建设行业巨头的“滑铁卢”。

麦加轻轨项目可谓是给了中铁建一个不小的打击。

40亿元巨额亏损背后，暴露出了中铁建乃至我国在国际工程方面经验的不足和技术的欠缺。

所以我们为此付出了惨痛的代价并拿出了巨额的“学费”。

那么来总结一下麦加轻轨项目合同签订不合理的地方：一、对国际工程认识不清中铁建此次项目致命的失误就是没有详细考虑国际工程具有合同主体的多国性；货币和支付方式的多样性；国际政治、经济影响因素的权重明显增大；规范标准庞杂，差异较大等特点。

而是根据以往在国内工程上取得的成就来断定能胜任麦加轻轨项目。

虽然国内工程和国际工程虽然字面上只有一字之差，但实际上两者的差异不容小觑，国际工程要比国内工程复杂得多。

1、忽略了文化差异的力量，对于沙特这个国家的情况了解不足：沙特是中东宗教气氛最浓的一个国家，各方面限制非常严。

一个最明显的例子，这个地方甚至不允许非穆斯林进入，所以中铁在实施这个项目的时候，搜遍整个中铁集团寻找回族民工。

中铁海外中铁海外两两项目的项目的经验和经验和经验和教训教训 深度深度新闻新闻新闻图片图片图片材料材料材料汇集汇集关键字关键字：：沙特沙特、、麦加麦加、、轻轨轻轨、、波兰波兰、、高速公路高速公路、、A2目录中铁建麦加巨亏41亿始末: (4)中铁建深陷麦加 (5)成本增加之谜 (6)圣城大会战 (7)“走出去”任务 (8)索赔与补偿 (9)中铁建沙特巨亏给我们的启示 (11)案例回放： (11)巨亏影响： (12)亏损原因分析： (12)管理启示： (15)铁道部部长刘志军率团访问沙特检查指导沙特麦加轻轨铁路建设情况 (17)怎样搞砸海外项目 (19)为了欧洲市场 (22)不平等合约 (24)政府关系失灵 (26)小雨蛙，大麻烦 (29)无力回天 (31)善后难了 (33)中海外波兰高速面临最高25亿索赔 (36)中海外遭波兰供应商封杀 (36)索赔最高可达25亿元 (37)中国中铁将注资挽救 (38)中海外搞砸波兰项目麻烦不断 (40)避免护短 (41)悬而未定 (42)中国中铁波兰项目已亏5.5亿 (45)波兰项目合同纠纷案仍在审理中 (47)Felix.Sac08中铁建麦加巨亏41亿始末:铁道部系统高压督战财新《新世纪》记者张伯玲见习记者邱一洲实习记者蒲俊一个原本追求“商业利益”的项目缘何变成一个必须排除万难、不惜人力物力也要“按时完成”的工程？中国铁建(7.63,0.02,0.26%)亏损的41亿元能否获得赔偿？赔偿多少？距离11月14日穆斯林的宰牲节开始还有一个星期，来自北京的马大伯及同行的30多个中国伙伴，10月19日就从北京出发，辗转新疆乌鲁木齐抵达沙特麦加(Mecca)。

他们此行是通过中国国家宗教事务局组织安排的麦加朝圣团，与个人自己前往朝圣不同，因此又称为“公朝”。

朝圣，是每位有条件的穆斯林一生需要完成的一件大事。

平时到圣城麦加的朝圣被称为小朝觐，相对而言，宰牲节期间的朝圣被称为大朝觐，为期五天，每年吸引的朝圣者都在百万以上。

2010年10月25日，中國鐵建發佈公告稱，由於承包的沙特麥加輕軌專案出現實際工程數量比預計工程量大幅增加等原因，預計將發生人民幣41.53億元的巨額虧損。

公告發佈之後，股市上大小股民無不震驚，股民稱之為“史上最雷人的公告”。

公告發佈之後，各種媒體爭相報導，晚上議論紛紛，不過，工程建設是一個很專業的領域，所以各種報導和討論也都是霧裏看花、水中望月，各種分析都很難觸及問題的本質。

筆者從事海外工程管理工作將近八年，所以對於中國工程企業承包海外工程的種種情況十分熟悉。

本來最近事情多，沒打算專門寫這件事情，可是昨天發現網上一篇新聞稿《沙特風暴：中鐵建海外工程41億巨虧警示》，在結尾的時候提到筆者一篇舊文的觀點，其實此文是筆者為了應付領導的要求臨時趕制的東西，所以寫的很簡單也很隨意。

因此，為了讓大家對於這次事件有個深入的理解，筆者也決定就此事件做一點分析。

關於中國鐵建10月25日的公告，網上討論最多的是中鐵建關於虧損原因的說明：“該專案採用EPC+O&M 總承包模式，專案簽約時只有概念設計，主要由於業主提出新的功能需求及工程量的增加，該項目在實施過程中，合同預計總成本逐步增加。

到2010 年6月30 日，預計總成本增加到125.44 億元。

2010 年下半年，專案全陎進入大規模施工階段，各分部分項工程全陎展開，實際工程數量比簽約時預計工程數量大幅度增加，再加上業主對該項目的2010 年運能需求較合同規定大幅提升、業主負責的地下管網和征地拆遷嚴重滯後、業主為增加新的功能大量指令性變更使部分已完工工程重新調整等因素影響，導致專案工作量和成本投入大幅增加，計畫工期出現階段性延誤。

”對於不從事這一行工作的人來說，這一段解釋一定非常難理解，因此就出現了網上各種各樣的疑問。

現在EPC專案非常流行，在EPC專案中業主會給出功能要求或者是概念設計。

比較好的方法是業主給出功能要求，各個承包商在投標時，提出自己的方案和報價，這樣業主接受了方案和報價之後，承包商就按照這個方案和報價實施，相對來說爭執就會較少。

为什么是中国铁建？----中铁建沙特轻轨项目巨亏41亿事件的法律分析与思考一、公告情况2010年10月25日中国铁建在上交所和联交所发布公告，公告称，承建的沙特轻轨项目可能面临41.53亿元的亏损，亏损是因为实际工程数量比签约时预计工程量大幅增加等原因。

中国铁建已根据合同向业主递交了变更及索赔资料，业主承诺在项目结束后将成立专门委员会，商谈相关索赔和补偿问题。

二、项目及进展情况2009年2月10日，本公司与沙特阿拉伯王国城乡事务部签署《沙特麦加萨法至穆戈达莎轻轨合同》，该项目正线全长18.06公里，环形折返线1.6公里，正线为双线。

项目采用EPC+O/M模式，即设计、采购、施工+运营管理（三年）的模式，施工工期约22个月，计划2010年10月开通运营。

合同总金额66.5亿里亚尔，折合约17.7亿美元，折合人民币121亿元，约占本公司中国会计准则下2007 年营业收入的6.81%。

该项目为全世界穆斯林朝觐专用铁路，项目意义重大。

项目进展过程中，2010 年下半年，项目全面进入大规模施工阶段，各分部分项工程全面展开，实际工程数量比签约时预计工程数量大幅度增加，再加上业主对该项目的2010 年运能需求较合同规定大幅提升、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后、业主为增加新的功能大量指令性变更使部分已完工工程重新调整等因素影响，导致项目工作量和成本投入大幅增加，计划工期出现阶段性延误。

该项目社会影响重大且受到两国政府高度关注，为确保工期进度，本公司下半年投入了大量人力、物力和财力，确保了项目主体工程按期完工，满足了业主有关2010 年11 月开通运营的要求。

就上述变化导致合同预计总成本大幅增加，本公司已经根据合同向业主递交了变更及索赔资料，业主承诺在项目结束后将成立专门委员会，商谈相关索赔和补偿问题。

到目前为止，本公司仍在就上述变更索赔事宜与业主协商，尚未获得业主的批准。

三、对中铁建披露的预亏原因及其后果的法律分析根据中国铁建在联交所和上交所公布《公告》，公司认为产生巨亏的原因主要是：1、签约资料不全；2、工程变更；3、业主负责的地下管网和征地拆迁严重滞后；4、汇率变化，即人民币升值增大亏损；5、赶工使成本增加。