1998俄罗斯金融危机

1998金融危机运用经济模型解决
摘要：
1.1998 年金融危机背景
2.经济模型在危机中的应用
3.危机解决的效果和影响
4.对当前经济的启示
正文：
一、1998 年金融危机背景
1998 年，亚洲金融危机爆发，泰国、印尼等亚洲新兴市场国家的金融体系相继崩溃。

在金融市场的混乱中，俄罗斯也受到了严重冲击，其金融市场、货币体系和经济基本面都遭受重创。

二、经济模型在危机中的应用
为了应对金融危机，俄罗斯政府和经济学家们采取了一系列措施，包括调整货币政策、实施财政刺激以及进行经济结构改革。

其中，经济模型发挥了重要作用，如货币政策的利率调整、财政政策的支出和税收调整等。

三、危机解决的效果和影响
在采取一系列措施后，俄罗斯经济逐渐恢复，成功地度过了金融危机。

此次危机解决的效果显著，不仅使得俄罗斯金融市场恢复稳定，还为俄罗斯经济带来了新的发展机遇。

然而，危机解决的过程也带来了一定的负面影响，如通货膨胀压力增大、贫富差距扩大等。

四、对当前经济的启示
回顾1998 年金融危机，我们可以得出以下几点启示：首先，金融市场的风险不容忽视，要加强金融监管和风险防范；其次，财政和货币政策在危机应对中起到关键作用，需要灵活运用；最后，危机解决过程中要关注社会问题，减轻负面影响。

总结而言，1998 年金融危机是俄罗斯经济发展过程中的一次重大挑战。

在危机中，经济模型的应用和政府应对措施的成功实施，使俄罗斯经济成功地走出了困境。

俄罗斯2008年和1998年两次金融危机的九大不同陈新民2008年对于俄罗斯太具戏剧性变化，可以说从经济奇迹陷入经济危机。

上半年还是欣欣向荣，经济形势看好；下半年就从经济增长的高峰跌落，简直是冰火两重天。

俄罗斯在10年之内遭遇两次金融危机，但这两次金融危机却不尽相同。

2008年金融危机对于一些经济学家来说未必出乎意料，有人不止一次提醒金融危机将会到来。

关于危机根源的流行观点认为，这是外部困难所致，可是事实上，本次危机具有系统性再生产障碍之特性，只是全球金融危机把俄经济体的弱点暴露出来而已。

通过分析2008年与1998年两次金融危机的九大不同，我们可以判定，2008年危机并不是10年前危机的简单重复，其中有些是过去问题的加重，有些却是新问题的出现。

政府采取积极措施可以缓解危机程度，但是解决深层次问题则需要长期努力。

一工业整体状况恶化2008年，俄罗斯工业整体状况，特别是机械制造业生产能力持续下降。

该行业许多部门一直持续着萧条景象，虽然最近几年出现明显改进，但是考虑到某些类型机械制造产品生产下降的事实，很难认同工业生产年增长5％—6％的说法。

个别部门，如交通运输设备、通讯和国防工业的确发展较快，但工业整体状况却比1998年有所恶化。

一些大型机械制造企业的命运证明了这一点，这些企业现已变成音乐广场或贸易集市。

1998年以来，整个工业固定资产磨损程度不仅没有缓解，而且还有恶化趋势，许多生产活动要么停止运转，要么恢复极其缓慢。

固定资产磨损程度从1998年的42．2％上升到2007年的46．3％[1]。

而且最赢利行业的固定资产(地下开采业上升到53．3％)磨损程度最严重，固定资产恢复更新速度最近几年每年不到2％。

实际情况可能会更糟，因为许多企业进人2000年以来只是为了降低纳税基数在形式上提高折旧率，实际上对固定资产的更新投入很少。

这个时期固定资产的增长几乎都是依靠建设众多的商场和写字楼取得的。

二宏观经济对于出口行业依赖性更大工业整体状况不佳，直接后果就是投资活动从生产领域转向流通领域，高附加值工业产品在萎缩，低附加值能源原材料出口行业则欣欣向荣，并成为经济体基础。

1998年俄罗斯金融危机一、案情1998年俄罗斯金融市场动荡加剧。

继5月19日股价和债市价格大幅下跌后，8月份，国内经济恶化，8月17日，俄罗斯政府在无路可退的情况下被迫宣布实行新的卢布“汇率走廊”，使得俄金融市场投资者的心理防线崩溃，最终引发了一场俄独立以来积蓄以久的、最为严重的金融危机。

1998年8月17日，俄政府及中央银行发表了“联合声明”，对俄国内出现的金融危机采取“三大措施”，具体内容包括：1.扩大卢布汇率浮动幅度。

放弃1997年11月11日宣布的1998～2000年“外汇走廊”，即6.2卢布兑1美元，浮动幅度正负15%。

从8月17日起，这一走廊扩大到6～9.5卢布兑1美元，卢布在此范围内浮动。

外汇市场当天的成交价，即是央行的官方汇率2.延期清偿内债。

1999年12月31日前到期的国家短期债券转换成新的国家有价证券，期限和收益率等条件另行公布。

在转换手续完成前国债市场停止交易。

前些时候，俄政府曾号召国债持有者在自愿基础上将债券转换成7年期和20年期的外汇债券，利率在12%以上。

但在700多亿美元的内债市场上，响应者寥寥，同意转换的债券，仅有44亿美元，没能解决内债问题。

3.冻结部分外债。

俄商业银行和公司从国外银行、投资公司等处借到的贷款、用有价证券作担保的贷款的保险金，以及定期外汇契约，其支付期冻结90天。

同时禁止国外投资者将资金投入偿还期在一年以内的卢布资产。

政府强调，“冻结”不涉及政府借的外债。

“三大措施”出台后，俄国内金融危机并未得到缓解，相反，对俄政治、经济和社会产生了巨大的负面影响。

1.金融市场上出现汇市乱、股市跌、债市瘫的局面。

卢布同美元的比价由8月17日的6.3:1暴跌为9月9日的22.4:1，贬值257%，6天后又反弹为8.9：1。

升值150%。

俄罗斯交易系统股价综合指数从上年的230点跌为约40点；日交易额从危机前的近亿美元跌至最低时期的数十万美元。

进入欧洲企业500强的俄罗斯14家工业企业的股票总市值由一年前的1140亿美元缩水为160亿美元。

亚洲金融危机俄罗斯怎样崩溃卢布贬值或蔓延全球发表时间：2014-12-16 14:06:28昨日国际油价一度跌破每桶60美元，创五年半新低，卢布对美元的汇率跌逾10%。

俄罗斯央行连夜开会决定加息650个基点，这是1998年债务违约以来最大幅度加息。

分析人士警告称，俄罗斯可能重演1998年的金融危机。

经历昨日的“莫斯科保卫战”，这种隐忧更有可能成真，更有必要回顾1998年俄罗斯怎样陷入危机。

普京与叶利钦（右）1998年俄罗斯的金融危机共有三波。

第一波是在亚洲金融风暴影响下大量外资撤离俄罗斯市场。

1997年10月28日至11月10日，俄罗斯股票市场大跌30%，殃及债券和外汇市场。

俄罗斯央行救市后仍有100多亿美元外流。

第二波发生于1998年5-6月。

当时俄罗斯内债和外债余额高达2000亿美元，那年政府预算中债务还本付息额已占到财政支出的58%。

同时国会又修法改变了外资持有俄罗斯公司股份的比例，加剧了国际资本外流。

俄罗斯国债收益率狂飙至80%，卢布大幅贬值，金融资产无人问津。

第三波源于俄罗斯政府的试图稳定金融市场的干预措施：将卢布对美元汇率的浮动上限由1:6.295扩大到1:9.5（即主动贬值50%）；到期外债延期90天偿还；短期国债展期为3年期国债。

投资者信心因此彻底丧失，股市、债市、汇市统统暴跌，引发银行挤兑和居民抢购，1998年那年GDP下降了2.5%，工业生产下降3%，粮食产量下降2400万吨。

1998年俄罗斯的债务危机也连带伤害了其他国家。

在俄罗斯最大的债权国德国，商业银行产生大量坏账。

在同为独联体国家的乌克兰和白俄罗斯，其本币分别贬值35%和70%。

其他发展中国家市场也受波及。

为什么俄罗斯会发生这样的金融危机？招商证券在研究报告中归纳了四大经济根源：1、1990年代俄罗斯独立初期，叶利钦政府选择美国经济学家萨克斯提出“休克疗法”，意图一步到位完成从前苏联计划经济向市场经济的转型。

这种休克疗法导致俄罗斯经济全面衰退。

俄罗斯人的噩梦：1998卢布危机始于2014年的俄罗斯卢布暴跌，不免让人想起1998年该国爆发金融危机的情形。

那场危机对俄罗斯的冲击之大、危害之深，堪称空前，在俄罗斯人的心底留下深深烙印，成为俄罗斯人不愿回忆、更不愿重演的噩梦。

政府危机点燃导火索1997年7月，亚洲金融危机在泰国率先爆发，但俄罗斯在亚洲金融危机爆发的过程中并未受到太大影响，卢布没有出现大幅贬值，金融市场上也没出现大量抛售股票和债券的现象。

反而俄罗斯经历了苏联解体近7年的持续衰退后，于1997年出现稳定迹象，当年GDP增长在改革以来首次出现正数(0.4%)。

正当国内外期待1998年“经济回升年”到来的时候，俄国内政治经济形势出现风波。

1998年3月23日，叶利钦总统不顾国家杜马反对，坚持把以稳重著称的切尔诺梅尔金总理革职。

有分析称，随着国家总体经济形势趋稳以及叶利钦个人身体状况基本恢复，叶利钦认为自己有资本参加2000年的总统竞选，于是把最有力的竞争对手切尔诺梅尔金革职，这一决定在俄罗斯引起巨大争议，围绕新总理人选，各方争执不下。

4月24日，经过三次杜马表决才勉强通过基里延科总理的任命。

在这一个月政府危机期间，俄罗斯政府相当于宣布破产，少收税款30亿美元，令原本就拮据的国家财政雪上加霜。

同时，由于新任命总理基里延科只有35岁，资历浅，缺乏财团、政党的支持，人们对新政府信心不足，那时已有部分投资者开始撤离。

虽然1997年俄罗斯在治理恶性通货膨胀、遏制经济下滑等方面取得成效，经济一度出现好转迹象，但自苏联解体以来，俄罗斯的财政状况一直处于严重困境，国家预算年年入不敷出，赤字剧增，债台高筑。

最终政府发生支付困难，严重的债务危机直接导致证券市场剧烈动荡，引起金融恐慌。

股市频现“黑色交易日”从5月13日开始，俄罗斯金融市场急剧动荡，股市暴跌，且呈愈演愈烈之势，27日达到高潮，被称为俄罗斯的“黑色星期三”。

在恐慌心理影响下，人们纷纷抛售卢布，争购美元。

俄罗斯1998债务危机我们这代人都经历过2008年开始的世界金融危机，它是由美国的次贷危机引起的，然后影响到全世界，包括我们中国。

那是相当可怕的一场危机。

但是我作为经济日报的常驻莫斯科的记者，还在上个世纪九十年代就亲历过一场俄罗斯的金融危机，其影响不是很大，但是它对于俄罗斯的经济情况和人民生活造成的损害，却是触目惊心的。

那是1998年的8月17日，当时的基里延科政府为稳定金融市场采取了一些断然措施。

这些措施包括三个方面：第一，扩大卢布汇率的浮动幅度。

为此，放弃1997年11月11日宣布的1998年至2000年的外汇走廊，即6.2卢布兑1美元。

而从这一年的8月17日起，这一走廊扩大为6至9.5卢布兑1美元，卢布将在此范围内浮动。

外汇市场当天的成交价，即是中央银行的官方汇率。

第二，延期清偿内债。

凡是1999年12月31日前到期的国家短期债劵转换成新的国家有价证券，而偿还期限和收益率等条件另行公布。

在转换手续完成前，国债市场停止交易。

在此之前，俄罗斯政府曾号召持有国债劵的人在自愿的基础上将债劵换成7年期和20年期的外汇债劵，利率在12%以上。

但在700多亿美元的内债市场上，响应者廖廖，同意转换的债劵，仅有44亿美元，没有解决内债清偿问题。

第三，冻结部分外债。

凡是俄罗斯商业银行和公司从国外银行、投资公司等处借到的外汇贷款、用有价证券作担保的贷款的保险金，以及定期外汇契约，其支付期一律冻结90天。

同时禁止国外投资者将资金转入偿还期在一年内的卢布资产。

政府强调，“冻结”不涉及政府借的外债，即国债。

刊登政府有关决定时，莫斯科各大报纸所加的标题是：《允许卢布下滑》、《措施别出心裁》、《政府束手无策》、《俄罗斯宣告破产》等等。

反应是消极的，程度有所不同，但都已意识到，一场严重的金融风暴已经席卷而来。

（一）危机起因这场危机的爆发应在预料之中。

凡是注视俄罗斯经济情况，特别是金融情况的人，早已估计到，政府至今执行的财政金融政策难以为继，必将失败。

1998年俄罗斯债务违约结果是什么？如何收场的？1998年8月17日，星期一。

俄罗斯政府宣布，他们将延期偿还他们所欠的所有债务。

俄罗斯政府做出了一个非常简单的决定，他们将优先支付工人的工资，而将偿还给西方债权人的钱延期支付，对相当一部分到期债务来说，俄罗斯政府违约了，而以前他们曾经一再保证，这两种情况都绝对不会发生！经过一段时间的沉默以后，俄罗斯政府再度宣布，他们将延期偿还相当于135亿卢布的到期债务。

俄罗斯政府的这一下，使国际金融界的游戏规则变得荡然无存，但在美国，道琼斯指数不跌反升，而升幅高达150点。

整个市场的一个信念——国际金融警察会在出现问题时挺身而出，将一切灾难消弭于无形——就这样一去不复返了。

这一次，没有任何人采取过有效的行动，来解决俄罗斯的债务危机。

国际货币基金组织没有，7过集团也没有。

“国际货币基金组织和7国集团商量了老半天，最终做出的决定却是：沉默。

”国际货币基金组织的一位前任高级官员莫里斯.戈德斯坦评论说。

这一事实就好像一股西伯利亚强冷风，将全球金融市场吹了个透心凉。

俄罗斯政府的违约，不仅将长期以来一直在投资者头脑中根深蒂固的一个假设——哪里有危机，安全保障网络就会在哪里出现——无情的击得粉碎；更加重要的是，它还戳穿了一个“危险的道德泡沫”，而自从俄罗斯金融危机以后，越来越多的投资者得出结论认为，没有一个新兴市场是安全可靠的。

1998年5、6月间，俄罗斯内债和外债余额已经高达2000亿美元，国际资本加速流出俄罗斯。

时任俄罗斯总理好像是基里延科宣布：国家主权债务违约具体措施是：到期外债延期90天，而短期国债展期为3年期国债（国债违约）。

后来债务可能又展期了结果引发银行挤兑，持有俄罗斯债券的国家都受到巨大的损失，德国银行产生大量坏账。

乌克兰和白俄罗斯，其本币分别贬值35%和70%。

1998年8月17日，俄羅斯ZF將盧布貶值，違約國內發行的國債，並宣布暫停向外國債權人支付還款。

同一天，俄羅斯ZF和俄羅斯中央銀行發表了一份聯合聲明，其大意為：1.俄羅斯盧布大幅貶值，兌美元的匯率浮動區間將從5.3至7.1盧布兌一美元擴大為6.0至9.5盧布兌一美元。

俄罗斯金融危机（1997-1998）一、进程与原因俄罗斯从1997年10月到1998年8月经历了三次金融危机。

第一次金融风波发生在1997年10月28日至11月中旬之间。

俄罗斯于1996年起对外投资开放，1997年是俄罗斯经济转轨以来吸入外资最多的一年。

但是外资总额中直接投资只占30%左右，70%左右是短期资本投资。

1997年10月韩国爆发的金融危机立即对俄罗斯金融市场产生连锁反应。

结果，自1997年10月28日到11月10日间由于大量抛售股票，股价平均下跌30%，债市和汇市也纷纷告急。

当时央行拿出35亿美元拯救债市，以维持国债的收益率吸住外资。

虽然国债收益率上升至45%，但外资依然撤走了100亿美元。

第二次金融大波动发生在1998年5月~6月间。

具体原因主要有三个：第一、政府危机引起投资者对俄罗斯政局不安；第二、俄罗斯严重的财政、债务危机引起投资者心理恐慌；三是议会修改政府的私有化政策。

面对上述不断发生的金融市场动荡，政府当时采取的对策主要有以下三条：首先，保卢布，办法是提高利率，同时抛售美元干预汇率。

其次，由举借内债转向举借外债。

第三，延长整个债务的偿还期。

1998年8月，俄罗斯又爆发了更为严重的第三次金融大波动。

这次金融大波动的直接诱因是由于政府贸然推行三项强硬的稳定金融措施：第一项，扩大卢布汇率浮动区间；第二项，延期90天偿还到期外债；第三项，转换内债偿还期。

这三项措施一公布，股票大跌而停摆，卢布汇率猛跌，后来，央行宣布任由卢布自由浮动，卢布汇率失守，股市更是一泻千里。

到8月28日，俄国综合指数所包括的100种股票的市价下跌85%。