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期货考试《基础知识》利率期货资料
一、利率期货市场的现状
以利率工具为标的物。
二、与利率期货相关的利率工具
1．欧洲美元存单：
欧洲美元是存放于美国境外的美元存款。
欧洲美元存单是有固定期限的大额美元存单，一般3－6个月
2．欧洲银行间欧元利率
3．短期和中长期国债
三、利率期货的报价方式及交割方式
（1）短期国债期货的报价方式
短期国债通常是按照贴现方式发行的。
采用的方式是以100减去不带百分号的年贴现率方式报价。
此方式称为指数报价。
现金交割
（2）3个月欧洲美元期货报价方式
指数报价，现金交割
（3）中长期国债期货报价方式
价格报价法，实物交割
四、利率期货套期保值交易
（一）多头套期保值：承担按固定利率计息债务的交易者。
借款人担心利率上升，买入期货
是指在期货市场买入利率期货合约，以防止将来债券价格上升而使以后的买入成本升高。
面这种上升的原因是因为市场利率下降所引致的。
因此，多头套期保值的目的是规避因利率下降而出现损失的风险。
（二）空头套期保值
存款者担心利率上涨，卖出利率期货。
利率期货基本知识利率期货合约内容、国外现状及对我国利率期货合约设计的启示1、标的资产概念：利率期货得以建立、定价的标的，在利率合约中需要对标的资产进行明确的定义。
以国债期货为例，大部分国债期货的标的都是名义债券，即专为利率期货交易设计的、具有固定面值和票面利率的债券，该债券在现实中并不存在。
采用名义债券作为标的可以避免国债到期给期货交易带来的影响，使可用于交割的国债范围变大，有效的防止的交割时候的逼空现象。
同时方便计算各种国债的转换因子。
面值设计准则：1、保值者参与的便利程度和操作成本。
套期保值者主要是机构投资者，散户保值需求较弱，因此考虑保值者需求时应考虑机构大户的需求。
如果每张合约价值太小，且交易手续费以每张合约手续费是以合约张数收取的，会增加保值者的费用成本，因此机构投资者喜欢较大的合约。
2、投机者的资金实力与市场流动性。
合约单位设计得较大，保值者交易方便，直接交易成本较低，但带来的另一个问题是投机者入市的难度加大，而且操作灵活性大大降低，使合约的流动性大大降低。
在流动性差的市场上保值者根本无法转移风险，市场失去了存在的意义。
因此仅有保值者的市场并不能运作起来，关键还要有大量投机者为市场提供流动性，来消化保值者的风险转移需求。
在交易成本一定情况下，合约单位越小，操作越灵活，市场流动性越好。
对我国的启示：我国国债市场的交易者多是机构交易者，他们手中持有大量的国债并希望用其保值。
但也不能无限地提高合约规模，如果市场中没有足够多的一些中小投机者，那么套期保值的功能就不能完成，所以合约规模为10 万元左右。
2 保证金设计概念：保证金是用于最大程度的减少合约违约的情况发生。
通常情况下经纪人会要求投资者在最初开仓交易时必须存入一定数量的资金，称为初始保证金。
在每天交易结束时，保证金账户要进行调整，用于反映交易的盈亏，即所谓的盯市操作。
为了让保证金账户始终为正值，设置了维持保证金，当保证金账户余额低于维持保证金时，会受到追加保证金通知。
