一贴看懂在证券软件下操作分级基金溢价套利

LOF基金套利的方法本文详细讲解了，LOF基金溢价和折价套利的原理、方法和过程，对提高长持基金的收益率，有一定增强作用。

全文共3000多字，是作者多年套利实践经验的总结。

因篇幅有限，还有很多细节并未写出，可关注其他相关文章。

(各种细节，比如说，场外转托管的操作，1拖6,1拖7是干什么的，主动基金怎么估值，如何获取更高套利收益，循环套利要分多少笔，赎回的先进先出原则。

实在太多了，永无穷尽)第一LOF基金及其套利属性说明：场内指的就是股票证券账户里进行的操作。

LOF基金套利的买入、卖出，申购、赎回，都是在股票账户里进行的。

LOF基金，可以在场内买卖，也可以在场外申购/赎回。

（场内也可以申购/赎回）1，LOF基金的主要特点，可以在场内以实时价格进行买卖，又能够在场内和场外，通过净值申购和赎回。

换一种说法，LOF可以在场内交易，也能在场内和场外申赎。

（后文所述全部为场内申赎，场外申赎涉及更多问题，暂时不再提及）场内交易用的是实时价格，交易价格随时变化，和买卖股票完全一样。

场内申赎用的是每天收盘后的净值，每天只有一个。

2，套利属性同一个基金，两个地方交易，价格必然不完全相同。

后文用交易价格和净值（申赎净值）表示两个不同市场。

交易价格>净值，称为溢价；交易价格<净值，称为折价。

溢价和折价，都是用当前价格和当前估算净值进行比较得来的。

注意：这里所说的净值是实时净值，也就是估算净值，越是接近收盘时间，估算净值就越接近真实净值。

（上面这句话非常重要，一定要真正理解才行，这是套利成功的最关键因素）真实净值是收盘后(当天晚上)，基金公司发布的，是准确的，每天只有一个。

估算净值肯定是不完全准确的，所以套利有一定的失败概率。

3，两种套利同一个基金，从价格低的地方买(或申购)来，然后到价格高的地方卖(或赎回)，就叫套利，中间产生的差价就是套利收益。

溢价套利：卖出-申购（先简单知道就好，后面会详细介绍操作过程以及注意事项）（申购-卖出会怎么样，其实也可以，为了不搞的太复杂，先不说了）当交易价格>净值时，先按交易价格卖出，再按净值申购，中间的差价就是收益。

LOF基金场内外折溢价套利策略
1.必须是底仓套利；
2.由于有持仓，须按照长线投资的角度介入LOF基金，不能为了套利而
套利；
3.介入时间是关键；
4.长线收益是主要考虑因素，套利收益只是附加考虑因素；
5.最终效果是实现戴维斯双击；
6.溢价套利/折价套利均可实现，不过从费用、频次方面考虑，前者为更
优策略；
7.套利时间点为收盘前五分钟，该时间内溢价率最为准确；
8.溢价套利步骤为，有底仓情况下先场内卖出（费率0.027%），同时场外
等额申购（费率0.150%），成本费率合计0.177%；
9.折价套利步骤为，有底仓情况下先场外赎回（7天后费率0.500%），同
时场内等额买入（费率0.027%），成本费率合计0.527%；
10.在底仓不变的情况下，按照买入->溢价套利->折价套利->溢价套利->折
价套利-> ... ->卖出的循环；
11.溢价率的估算准确性是关键，基金调仓换股会导致估算偏差较大；
12.为提高资金利用效率，暂定半仓操作；
13.注意折价套利中的7天持仓时间要求。

一二级套利策略
一二级套利策略是指利用市场的价格差异进行套利操作的一种策略。

一级市场是指公司的股票在证券交易所上市交易的市场，二级市场是指公司的股票在场外市场或其他交易平台上交易的市场。

一二级套利策略的基本思路是，在一级市场购买公司的股票，在二级市场以更高的价格出售，从中获得利润。

具体操作步骤如下：
1. 选择目标股票：选择具有一定流动性、交易量较大、价格有明显差异的股票作为套利目标。

2. 在一级市场购买股票：在公司股票新发行或增发时，在一级市场购买相应数量的股票。

购买价格要低于预期在二级市场出售的价格。

3. 在二级市场出售股票：等待股票在二级市场出现价格上升的机会，将股票以更高的价格出售。

出售价格要高于在一级市场购买的价格。

4. 获得利润：将出售股票所得的资金减去购买股票所需的资金，即可计算出套利获利。

一二级套利策略的成功关键在于选取具备明显差异的一级市场和二级市场价格，并且能够及时抓住价格差异发生时的套利机
会。

同时，需要注意市场的流动性和交易成本，以确保实际操作能够获得利润。

确定性强，傻瓜太多——安信一带一路分级套利案例这篇文章写在5月28日的深夜，不管是朋友圈，还是微博，都充斥着调侃暴跌的帖子。

笔者是证券从业的一线人员，深知投资咨询工作做了这么多年，都没有暴跌能给投资者带来的教训深刻。

情绪的宣泄是不能帮助投资者面对明天做更好地判断，不妨在此刻让自己理性下来，不妨咱们从这篇很普通的小文章开始反思。

安信一带一路分级基金分为母基金一带分级167503，一带一A150275，一带一B150276。

这里母基金和A、B份额的关系我不再赘述，您可以在百度上找到任何一篇相关介绍的扫盲文章。

我关注的是关于净值和价格的关系。

经济学原理中有一个非常简单的定律——一价定律，也就是说市场上一个商品只能有一个，否则会出现低买高卖的套利行为。

分级基金就是一个产品，它既可以在一级市场申购，也可以在二级市场购买，因此它存在两个价格。

第一，是母基金的净值；第二是母基金的虚拟价格，等于（A的价格+B的价格）/2。

那它们相等吗？如下表所示: 日期溢价率母基金净值母基金虚拟价格分级A价格分级B价格20150522 0.000% 1.000 1.000 0.9011.099 20150525 9.780% 1.002 1.100 0.991 1.209 20150526 10.657% 1.004 1.111 0.892 1.33020150527 13.187% 1.001 1.133 0.803 1.463 20150528 16.354% 0.960 1.117 0.788 1.446 看到这样的结果却是很让你心惊肉跳，截止到今天晚上，竟然有16.354%的溢价。

既然存在套利空间，那应该怎么做呢？我要如何才能赚到这个钱？不要着急，我们有几个逻辑需要重新滤清一下。

逻辑一：套利的流程是什么？简单来说，就是申购（T日）-盲拆（T+1日)-卖出（T+2)日。

如果某些券商不能盲拆，则是申购（T日）-盲拆（T+2日)-卖出（T+3)日。

第1篇一、概述货币基金套利是指投资者利用货币基金在二级市场与一级市场之间价格差异，通过买卖操作获取无风险收益的一种投资策略。

以下为货币基金套利的操作规程，旨在帮助投资者了解并有效执行套利操作。

二、套利原理1. 折价套利：当二级市场交易价格低于基金净值时，投资者可从二级市场买入基金，然后到一级市场卖出，赚取二者之间的收益。

2. 溢价套利：当二级市场价格与一级市场价格之间形成较高溢价时，投资者可通过买卖基金赚取溢价收益。

3. 价差套利：投资者在低位时买入基金，等到价位上涨到一定预期时，卖出该基金，赚取买卖之间的差价。

三、操作规程1. 选择合适的货币基金：投资者应选择流动性好、规模较大的货币基金，如银华日利、华宝添益等。

2. 观察市场情况：投资者需密切关注二级市场与一级市场的价格差异，以及市场流动性状况。

3. 判断套利机会：a. 折价套利：当二级市场价格低于基金净值时，投资者可买入基金，然后到一级市场卖出。

b. 溢价套利：当二级市场价格高于基金净值时，投资者可卖出基金，然后到一级市场买入。

c. 价差套利：投资者需根据市场行情判断买入时机和卖出时机。

4. 制定套利计划：a. 确定套利比例：根据自身风险承受能力和预期收益，确定套利比例。

b. 制定买卖策略：根据市场情况，制定买入和卖出的具体策略。

c. 设定止损和止盈点：为控制风险，设定止损和止盈点。

5. 执行套利操作：a. 买入操作：在二级市场以低于基金净值的价格买入货币基金。

b. 卖出操作：在一级市场以高于基金净值的价格卖出货币基金。

c. 赎回操作：在一级市场以基金净值的价格赎回货币基金。

6. 监控套利过程：a. 关注市场动态：持续关注二级市场和一级市场的价格变化，以及市场流动性状况。

b. 评估套利效果：根据套利计划，评估套利效果，调整套利策略。

7. 结算套利收益：a. 收益计算：根据套利比例和套利效果，计算套利收益。

b. 收益提取：将套利收益提取出来，用于再投资或消费。

一二级套利策略一二级套利策略是一种金融交易策略，通过利用市场上不同级别、不同类型的金融产品之间的价格差异，以获得稳定的利润。

这种策略可以适用于股票、期权、期货、外汇等各种金融产品。

一二级套利策略的基本原理是利用市场的供需关系和交易机制的不完善性，在不同市场或者不同时间段里同时买进低价产品并卖出高价产品，从而赚取价格差的利润。

这种策略相对较低风险，因为它基本上没有市场风险，而仅仅利用价格差异来赚取利润。

举个例子来说，假设股票A在证券交易所的价格为100元，而同一只股票在期货市场的价格为110元。

那么我们可以通过在证券交易所卖出股票A并在期货市场买入股票A，然后等待价格回归到均衡水平时再进行相反的交易，即在期货市场卖出股票A并在证券交易所买入股票A。

这样就能够获取10元的利润。

然而，一二级套利策略并非一成不变，需要考虑市场的变化以及不同产品之间的关联性。

在实践中，投资者需要时间和精力来寻找和分析套利机会，并确保交易的执行以及风险的管理。

要想成功运用一二级套利策略，以下几个关键方面需要被重视。

首先，投资者需要有充分的市场了解和分析能力，包括对不同市场的交易规则、产品特性和市场机制的熟悉程度。

只有掌握了这些基本知识，才能够准确地找到套利机会并进行交易。

其次，投资者还需要有稳定的交易平台和高效的交易执行能力。

一二级套利策略的交易频率相对较高，因此，及时准确地进行交易是非常重要的。

投资者需要选择可信赖的交易平台，并建立与市场的有效连接，以确保交易的顺利进行。

此外，风险管理也是一二级套利策略中不可忽视的部分。

尽管这种策略相对较低风险，但仍然存在市场风险、系统风险和操作风险等。

投资者需要制定合理的风险管理计划，并在交易过程中密切关注市场动态，及时调整交易策略以降低风险。

最后，持续学习和不断改进也是运用一二级套利策略的关键。

市场是不断变化的，投资者需要时刻关注市场信息，学习新的交易策略和工具，并结合自身的经验做出合理的决策。

分级指数基金套利法一:分级指数基金统计比较表二：套利方法分析一个分级基金，有三种不同的份额形式（母基金，Ａ份额和Ｂ份额），两种不同的价格体系（二级市场价格和基金净值），两种不同的买卖方式（二级市场买卖以及申购赎回）。

因此分级基金主要提供三种类型的套利投机会：1.配对转换套利：当可交易的分级基金份额其交易价格的折溢价水平导致整体折溢价情形发生，并且与可配对转换的母基金净值之间存在足够的差额，因此就导致了配对转换的套利交易机会。

基金的份额配对转换机制是指在基金的合同存续期内，投资者可将其持有的每两份母基金的场内份额申请转换成A、B子基金份额各一份，也可以将其持有的每一份子基金A份额与一份子基金B份额进行配对申请转换成两份母基金份额的场内份额。

（1）.单向配对转换套利。

在A、B份额基金出现整体折价时，即（一份A份额的市价＋一份B份额的市价）＜2份母基金份额的基金份额净值，先在二级市场按比例购买一定的A、B份额，再合并成相应份额的母基金，然后将母基金赎回，获取套利收益。

而在A、B份额出现整体溢价时，即（一份A份额的市价＋一份B份额的市价）＞2份母基金份额的基金份额净值，先申购一定数量的母基金份额，再将母基金拆分成A、B份额，最后卖出A、B份额，获取套利收益。

例如：在信诚中证500A份额和信诚中证500B份额出现整体折溢价情况下，信诚中证500份额持有者还可以通过配对转换业务进行套利。

如信诚中证500A份额和信诚中证500B份额出现整体性折价, 信诚中证500份额持有者可在场外赎回信诚中证500份额，同时买入信诚中证500A 份额和信诚中证500B份额，再合并成信诚中证500份额,获取套利收益。

如信诚中证500A份额和信诚中证500份额B份额出现整体性溢价,信诚中证500份额持有者可将信诚中证500份额分拆成信诚中证500A份额和信诚中证500B份额，在卖出信诚中证500A份额和信诚中证500B份额的同时在场外申购信诚中证500份额,获取套利收益。

LOF折溢价套利(1)场内和场外所谓场,就是指股票市场,场内申购是指,用股票账户在证券市场购买ETF或者LOF这类的基金,场外申购就是我们平时在分销渠道做的购买,比如在银基通里买基金等等.换言之,场内是指通过证交所系统做的申赎,而场外是指通过银行系统做的申赎.(2)在全国性的大证券公司的交易软件里就有"场内赎回"这一功能,但地方性的小证券公司的交易软件里可能没有"场内赎回"这一功能,大家可换一家大的证券公司,利用场内申购和场内赎回,就可参于LOF基金的折价套利和溢价套利了.(3)LOF基金的定义:<1>LOF基金是上市型开放式基金,在发行结束后,投资者既可以在指定网点申购和赎回基金份额,也可以在交易所买卖该基金.<2>LOF基金本身就是开放式基金,只是和此前的开放式基金相比,增加了可上市交易这一特性,是一种交易方式上的创新.<3>LOF提供的是一个交易平台,基金公司可以基于这一平台进行封闭式基金转开放和开放式基金上市交易等等,但是不具备指数期货的特性.说成大白话就是,既可象普通开放式基金一样申赎,也可象股票一样买卖的开放式基金就是LOF基金.(4)由于在交易所上市交易的原因,LOF基金的交易价格并不一定等同于其资产净值,而是由市场买卖力量的均衡决定的.当LOF基金的市场价格高于其资产净值时,市场称之为溢价现象,反之,当LOF基金市场价格低于其资产净值时,市场称之为折价现象.于是就产生了折溢价率.LOF基金折价率=(资产净值-市场价格)/资产净值LOF基金溢价率=(市场价格-资产净值)/资产净值当二级市场价格高于基金净资产的幅度超过手续费率(来回1.8%),投资者就可以从基金公司的交易软件里利用"场内申购"的功能,申购LOF基金,然后在二级市场上卖出,采用溢价套利,如果二级市场价格低于基金净资产的幅度超过手续费率(来回0.8%),投资者就可以先在二级市场买入基金份额,再用"场内赎回"的功能,完成折价套利过程.(5)LOF套利原哩以目前一般交易情况来看,开放式基金净值与实时成交价格间一般存在着1% -- 2% 的价差.深交所开放式LOF基金,场内申购与赎回后,申购的基金份额在T+2日可用.当日场内买入的基金可于T+1日在场内卖出;当日申购的基金份额T+2日可以在场内卖出;场内卖出基金份额的资金当时到账可用,场内赎回基金份额的资金4个工作日后可以到账使用;大大缩短了套利的时间风险与套利成本.整个折价套利过程操作成本约为0.8%,溢价套利为1.8%(场内买卖基金手续费均约为0.3%,场内申购成本约为1.5%,场内赎回成本约为0.5%)从长期以来的LOF基金套利空间约为 0.4%- 1.4%/天.但是利用LOF基金套利还是存在一定的风险的,那就是T+2日带来的风险.按第一种方式即溢价套利如果T+2日二级市场的基金价格已经跌到了当时申购基金时的净值附近时考虑到手续费已经无法获利.同样利用第二种方式即折价套利时,如果T+1日的基金净值跌到了当时二级市场上买入的价格附近时也无法获利.半仓套利法:即一半资金一半基金,如果在二级市场价格高于基金净值时您帐户中已经持有此基金并且打算长期投资,那么就可以在二级市场上卖出此基金,同时通过场内申购相同数量的基金来进行套利,相反如果在二级市场价格低于基金净值,那么就可以按净值进行赎回,同时在二级市场买入相同数量的此基金,这样就可以稳定的进行套利.(6)LOF基金四大优点及解析<1>交易方便:目前投资者买卖不同基金公司的基金手续十分繁琐,投资者每次购买不同的基金就需要办理一次开户手续,而且开户手续复杂.LOF的出现则可以让投资者象买卖股票和封闭式基金一样买卖开放式基金,一个股东卡就代替了原来五花八门的基金账户.以前国内销售开放式基金的代销机构提供的都是面对面的柜台式服务,效率较低,一次交易往往耗费1小时以上的时间,而与之相比,交易所的电话,网络方式交易显得更为高效另外,传统的开放式基金从申购到赎回,收到赎回款最慢要T+7日.而LOF在交易所上市后,可以实现T+1交易.<2>费用低廉:通过交易所买卖LOF的交易费用比较低,双向交易费用不高于0.06%,而传统开放式基金申购加赎回双向费率一般为2%(1.5%+0.5%)<3>能提供套利机会:LOF采用交易所交易和场外代销机构申购,赎回同时进行的交易机制,这种交易机制为投资者带来了全新的套利模式------跨市场套利,当二级市场价格高于基金净资产的幅度超过手续费率,投资者就可以从基金公司申购LOF基金份额,再在二级市场上卖出,如果二级市场价格低于基金净资产,投资者就可以先在二级市场买入基金份额,再到基金公司办理赎回业务完成套利过程,当然,由于套利过程中进行跨系统转登记手续的时间较长,加上手续费的存在,当一,二级市场的价格差异并不明显时,套利行为可能并不能获利.<4>可减轻基金公司的赎回压力:赎回压力,LOF融合了开放式基金的自由赎回规模与封闭式基金可交易性规则,通过转托管机制连通了场内交易系统与场外代销系统,形成"可交易的开放式基金"和"可赎回的封闭式基金",对于基金公司而言,可以减轻开放式基金的赎回压力.(7)折溢价套利的流程<1>T=T oday,今天,T+1就是从今天起往后数一个交易日,周六,周日沪深股市休市不算交易日,所以一周只有五个交易日.目前沪深股市,股票和基金的卖买,都实行的是T+1交易制度,即当天买的股票和基金当天不能卖,而只能在第二天卖出,但当天卖股或基的钱,却可再买别的股和基,但买后也就不能再卖了,而权证和可转债的买卖,实行的是:T+0交易制度,即当天买的权证和可转债当天能卖,一天里可卖买多次.<2>折价套利的流程:1.完整的一次折价套利,共需要5个交易日,来回共需要手续费0.8%其中买入需手续费0.3%,场内赎回需手续费0.5%.2.具体地说就是:第一个交日可在尾市14:50时买入当天折价率最大的要套利的目标LOF基金,时间越短,对套利者来说风险越小,当然也可逢盘中低点买入.具体可灵活机动,最快速度是第二天可利用场内赎回,来完成这次折价套利,时间的风险可控制在1天零10分钟之内,第四个交易日晚上各证券公司做完当天结算时,资金就可到账了,第五个交易日,资金就可用了.3.举例来说:周二买入目标LOF基金做折价套利,当天即为T日,其中买入需手续费0.3%,周二等于T日,周三可利利用场内赎回完成这次折价套利,当天即为T+1日,其中场内赎回需手续费0.5%!,周三等于T+1日,周四没任何变化,周四等于T+2日,周五晚上各证券公司做完当天结算时,资金就可到账了,周五等于T+3日,周六,周日是休息日,下一个交易日顺延至下周一,此时资金就可用了,下周一等于T+4日,所以完整的一次折价套利,共需要5个交易日,来回共需要手续费0.8%<3>溢价套利的流程:[1]完整的一次溢价套利,共需要3个交易日,来回共需要手续费1.8%其中场内申购需手续费1.5%.卖出需手续0.3%.[2]具体地说就是:第一个交易日先在任何交易时段内进行场内申购(9:30--11:30,13:00--15:00),因为当天场内申购都是以收盘后的基金净值为准的,于当天的大盘的涨跌关系不大,其中场内申购需手续费1.5%,第一个交易日即为T日[3]第二个交易日晚上各证券公司做完当天结算时,场内申购的份额就能到帐,第二个交易日即为T+1日.[4]第三个交易日早上集合竞价或开盘后,就可把已到账的份额全给卖了.卖出需手续费0.3%,第三交易日即为T+2日,所以完整的一次溢价套利,共需要3个交易日,来回共需要手续费1.8%<4>折价套利和溢价套利的异同点:1.相同点:二者冒的最短的时间风险都是在1天零10分钟内.2 不同点:[1]完整的一次溢价套利,共需要3个交易日,来回共需要手续费1.8%其中场内申购需手续费1.5%,卖入需手续0.3%,[2]完整的一次折价套利,共需要5个交易日,来回共需要手续费0.8%其中买入需手续费0.3%,场内赎回需手续费0.5%[3]折价套利风险相对溢价套利要小很多,因为折价套利一但失败了还可做长线,但溢价套利一但失败了等净值涨上来,会需要更多的时间,溢价套利来回共需要手续费比折价套利来回共需要手续费多1%,折溢价套利本身的利润就不高,每次平均也就是1%--3%,所以尽量少做溢价套利.。

【分级科普】教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金分为母基金、AB子基金；在上海市场上市的分级基金，其母基金、AB子基金都在交易所挂牌交易，如上海市场的易方达证券分级(母基金，502010)、易方达证券分级A、易方达证券分级B，都在上市交易；分级基金在深圳交易所挂牌的，只有分级AB挂牌交易，而母基金是不上市交易的，如同为证券分级基金的申万证券分级(母基金，163113)就没有上市交易，只有申万证券A和申万证券B在挂牌交易。

1、教你轻松算得分级基金折溢价率分级基金貌似是很高深的东西，有A、B子份额，有杠杆，有折价率，溢价率...这分级基金的折溢价率可以说是衡量分级基金业绩的最重要指标，不少投资者一定不知道这两者是怎么算的，小编不喜欢数学，所以小编要让大家轻松的学会分级基金折价率、溢价率的算法。

先说一下折溢价率的概念，所谓折价，通俗的说就是打折卖东西了，对我们来讲就是淘到宝贝了，即净值大于市价，东西卖便宜了，公式：折价率=(净值-市价)/净值。

反之称为溢价，东西卖贵了，大于了它本身的价值。

分级基金溢价率公式：溢价率=(市价-净值)/净值。

其中市价就是当天收盘价，比如，某日150172证券B收盘价是1.557元/份，那它的市价就是1.557元。

而净值呢？就是基金公司每晚8点左右公告的价格，昨天收盘后是多少元1份，那净值就是多少。

更直白点说，折价为正数，可买。

溢价位负数，应卖。

举个例子，假设昨日收盘，某分级B出现了5.3%的溢价率，而另一只分级B却是3%的折价，光母基金这块，二者就差了8.3%，而杠杆B部分最少都是1.5倍--1.7倍作用，因此它们之间差12%以上，所以今早大家应该卖5.3%溢价率的分级B，然后换入3%折价的分级B。

再具体说说分级基金的折溢价率算法，它的公式：折价率=(母基净值×2-(A市价+B市价))/母基净值×2，溢价率=((A市价+B市价)-母基净值×2)/母基净值×2。