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摘要：本文以珠海格力电器为例，运用杜邦财务分析系统对格力电器的财务报表进行了分析。
将净资产收益率分解为产品销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标的乘积，这反映了格力公司的盈利能力、营运能力和偿债能力，近年来的变化采用连环替代法对这些指标的原因分析，并给出了一些建设性的意见。
但是在案例分析的同时发现系统只能反映过去的结果并不能完全反映未来的发展情况，也为投资者和其他利益相关者提供不出可靠的信息；除此以外，系统只涉及到财务指标，一些非财务指标的影响因素没有考虑与此。
所以，笔者认为该体系在业绩评价时具有局限性。
针对这一局限性，认为企业在建立指标体系时应考虑其他综合指标的影响，并考虑使用其他指标对企业绩效进行公平、公正的评价，为利益相关者提供可靠、公平的绩效信息。
关键词：杜邦分析；格力电器；净资产收益率；改进1、绪论1.1研究背景随着我国上市企业的不断发展，无论是商业风险或生活环境，都面临着巨大的挑战。
企业的经营者和投资者已经开始关注企业管理。
近年来，企业业绩已成为很多上市公司追求的目标，而经营业绩也将给公司带来更多的利益。
但很多公司在业绩不佳的情况下通过修饰财务报表或其他行为来得到投资。
短期利益的追求在一定程度上影响着利益相关者和其他利益相关者对企业绩效和企业绩效的评价。
如我国的银广夏等发生的财务舞弊案件，如何评估上市公司的绩效，如何为公司提供更可靠的信息已经成为很多学者值得思考的问题，财务分析系统是否可以利用企业绩效评价是值得商议的。
目前常见的财务分析评价体系主要包括平衡计分卡和杜邦分析法等方法。
在我国，大部分用于绩效评价应用最广泛的当属杜邦财务分析体系。
杜邦分析法是由美国杜邦公司于1919年在美国创立和启动的。
最初的系统是以净资产收益率作为基础，从而使更多的企业以追求净资产收益率为其终极目标。
美国帕里普胶州在其分析《企业分析与评价》的书的评价中，指出杜邦财务指标体系大体可以分为盈利能力、偿债能力、资产管理效率和现金流量比率四种。
杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例一、引言杜邦分析法是一种常用的财务分析方法，通过分解各项财务指标，揭示企业财务绩效背后的因素，帮助投资者和经理人了解企业的盈利能力、资产效率和财务风险等关键指标。
本文以格力电器为例，探讨杜邦分析法在财务分析中的应用。
二、格力电器概况格力电器成立于1991年，是中国家电行业的领先企业之一。
公司主要从事空调、冰箱、洗衣机等家电产品的研发、生产和销售。
多年来，格力电器凭借其先进的技术、高品质的产品和强大的品牌影响力，取得了卓越的业绩和广大消费者的认可。
三、杜邦分析法的基本原理杜邦分析法是将企业的净资产回报率分解为三个关键指标：净利润率、总资产周转率和权益乘数。
其中，净利润率表示企业每销售1元商品或提供1项服务的净利润；总资产周转率反映了企业利用总资产创造销售收入的能力；权益乘数代表了企业所依赖的债务资金比例。
四、格力电器的杜邦分析1. 净利润率净利润率是衡量企业盈利能力的关键指标之一。
格力电器在近几年中净利润率呈现稳步增长的趋势，说明公司的营销策略和成本控制得到了不断优化。
2. 总资产周转率总资产周转率是衡量企业资产效率的指标，反映了企业每投入1元资产创造多少销售收入。
格力电器的总资产周转率在过去几年中有所下降，这可能是由于公司扩大规模导致资产扩张速度超过销售收入增长速度。
3. 权益乘数权益乘数代表了企业所依赖的债务资金比例。
格力电器在过去几年中权益乘数保持稳定，说明公司债务风险相对可控。
五、结论通过杜邦分析法，我们可以看到格力电器的净资产回报率在过去几年中有所下降，主要是由于总资产周转率下降。
这一现象可能是由于公司扩大规模导致资产利用率下降，需要进一步优化运营管理。
不过，格力电器的净利润率保持增长，并且权益乘数相对稳定，说明公司的盈利能力和财务风险控制较好。
因此，对于投资者而言，格力电器仍然是一个潜力不可忽视的投资标的。
摘要：随着财务分析理论研究的进一步发展和财务分析方法的逐步改进、完善，随着金融经济生活的发展，人们越来越认识到财务分析在企业经营中，管理中的重要性。
在财务管理中，杜邦分析法是最典型的。
本文以格力电器为例,分析了我国企业目前的财务报表,完整系统地分析格力公司如何应用杜邦分析法进行分析，发现年报中各部分披露的信息并且存在的问题。
指出了企业存在的问题。
在此基础上，提出了改进如何更好的运用杜邦分析法的建议。
正确地使用杜邦分析，从而促进企业的良好发展。
本文通过建立完善的财务报表分析机制、进一步明确杜邦分析在企业中的地位、加强企业控制监督和报表分析等措施,提高和改善财务报表的质量。
关键词：杜邦分析；报表分析；应用；问题Abstract：With the further development of the theoretical research on financial analysis and the gradual improvement and perfection of the financial analysis methods, with the development of financial and economic life, people are more and more aware of the importance of financial analysis in the management and management of enterprises. In financial management, DuPont analysis is the most typical.Taking Gree as an example, this paper analyzes the current financial statements of Chinese enterprises and analyzes how Gree Company applied DuPont Analytical Method to analyze it in a complete and systematic way, and found the information disclosed in each part of the Annual Report and its existing problems. Pointed out the problems existing in the enterprise. On this basis, some suggestions on how to improve the application of DuPont analysis are put forward. Correct use of DuPont analysis, thereby promoting the good development of enterprises.This paper suggests to establish and improve the financial statements analysis mechanismto further clarify DuPont analysis of the position in the enterprise, strengthen the control of enterprises and statements analysis and other measures to improve and improve the quality of financial statements.Key Words：DuPont analysis; report analysis; application; problem目录摘要 (I)Abstract (I)一、引言.......................................................... 错误!未定义书签。
杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例杜邦分析法在财务分析中的应用——以格力电器为例一、引言财务分析是企业经营和投资决策的重要工具之一。
在财务分析中，杜邦分析法被广泛运用来评估企业的财务表现和资产利用能力。
本文将以格力电器为例，探讨杜邦分析法在财务分析中的应用，并提供有效的分析方法，以帮助投资者和经理人更好地了解企业的财务状况。
二、杜邦分析法概述杜邦分析法是一种综合评估企业财务状况的方法，它将财务指标分解为净利润率、总资产周转率和权益乘数，并对这三个指标分别进行分析，以评估企业的经营绩效、资产利用能力和资本结构。
1.净利润率净利润率是企业利润和营业收入之间的关系。
它衡量了企业每销售一单位产品或提供一项服务所获得的净利润。
净利润率的高低反映了企业的盈利能力和经营效率。
2.总资产周转率总资产周转率是衡量企业资产利用能力的指标。
它表示企业每单位资产所能创造的收入。
总资产周转率的高低反映了企业运营效率和资产利用率。
较高的总资产周转率意味着企业能够充分利用资产创造价值。
3.权益乘数权益乘数反映了企业的资本结构。
它表示企业通过借入外部资金进行投资的能力。
权益乘数越高，意味着企业越依赖借款来进行投资。
然而，高权益乘数也意味着更高的财务风险。
三、格力电器的杜邦分析1.净利润率首先，我们可以通过计算格力电器的净利润率来评估其盈利能力和经营效率。
净利润率 = 净利润 / 销售收入以格力电器2020年的财务数据为例，假设净利润为20亿元，销售收入为200亿元，则净利润率为10%。
净利润率的分析结果应与同行业的平均水平进行比较。
如果格力电器的净利润率高于行业平均水平，说明其具有较强的盈利能力和经营效率。
2.总资产周转率其次，我们可以计算格力电器的总资产周转率来评估其资产利用能力。
总资产周转率 = 销售收入 / 总资产以格力电器2020年的财务数据为例，假设销售收入为200亿元，总资产为400亿元，则总资产周转率为0.5。
科技创业刊P I O N E E R I N G W I T H S C I E N C E S T E C H N O L O G Y M O N T H L Y杜邦分析法在财务分析中的应用—以格力电器为例史维维(郑州成功财经学院河南郑州451200)摘要：文章以珠海格力电器为例，运用杜邦分析体系对格力电器的财务报表进行分析，将净资产收益率利用各指标的关系经过层层分解，分解成销售净利率、总资产周转率和权益乘数三个指标的乘积，分别反映了格力电器的盈利能力、营运能力和偿债能力，运用连环替代法分析这些指标近几年变动的原因，进而对格力电器的发展提出建设性建议。
关键词:杜邦分析;格力电器;净资产收益率中图分类号：F275文献标识码:A d o i：10.3969/j.issn.1665-2272.2017.06.0391杜邦分析法概述1.1杜邦分析法的涵义杜邦分析法又称杜邦财务分析体系，是由美国杜邦公司通过多年的研究分析，根据各主要财务指标之间的内在联系，建立起来的一系列财务指标，可以综合解释企业的财务状况。
杜邦分析体系的特点就是将反映企业的盈利能力，营运能力、偿债能力及发展能力的某些指标有机地结合起来，形成一个完整的体系，并且结合企业的经营背景、行业状况、宏观政策等对企业的业绩进行全面剖析，分析企业的发展状况，最终为企业股东、债券人和财务报表的其他利益相关者提供决策有用的信息。
1.2杜邦分析体系杜邦分析体系的核心指标是净资产收益率，将净资产收益率通过两次分解，分解以下成两大层次。
第一层次：净资产收益率=总资产净利率伊权益乘数该层次反映的是企业资产盈利能力和偿债能力；第二层次：净资产收益率越销售净利率伊总资产周转率伊权益乘数该层次反映的是企业的盈利能力、营运能力和偿债能力。
(1)盈利能力是指企业在一定时期能获取利润的能力。
杜邦分析体系中销售净利率衡量的是企业的盈利能力，它是指企业当期的净利润占当期营业收入之比。
格力电器偿债能力分析格力电器是一家在中国境内运营的家电制造商和销售商。
公司拥有多个子品牌和多个生产基地，专门从事空调、冰箱、洗衣机和小家电等多个领域的生产和销售。
在公司业务的发展过程中，偿债能力一直是一个重要的财务指标，对于公司的发展和经营模式的选择有着重要的影响。
一、偿债能力的意义偿债能力是公司财务状况的一个关键指标，它代表了企业在未来一定期间内能够偿还债务的能力。
偿债能力越强，说明企业能够承受更多的债务，不会受到高利息负担的纠缠，同时也说明企业具有强大的现金流和盈利能力。
如果偿债能力较弱，就说明企业的债务负担过高，面临着债务危机的风险，这可能会导致企业的资产质量下降，信用评级降低，进而失去借款的能力。
偿债能力主要包括短期偿债能力、中期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力一般指公司当前的流动性，通常通过比较流动资产和流动负债的比例来计算，较常用的指标是流动比率和速动比率。
中期偿债能力将会考虑公司未来一到两年的债务偿还能力，通常包括公司的现金流、营业利润和盈利能力。
这些指标主要通过资产负债表、现金流量表和利润表来计算，较常用的指标是利息保障倍数、资产负债率和利润率。
长期偿债能力表示公司未来三年以上的还款能力，一般通过对公司的资本构成和长期债务进行分析来较准确地得出结论。
从短期偿债能力来看，格力电器的流动比率在过去三年间基本保持在1.5左右，均超过行业平均水平。
但是，公司的速动比率在2019年开始出现了下降的趋势，这也暗示了公司的盈利能力并不如市场所期望。
另外，格力电器的现金流情况良好，这表明公司在短期内能够通过自有资金或借新还旧规避偿债风险。
从中期偿债能力来看，格力电器的经营利润率一直保持在10%左右，且近几年有明显提升。
公司资产负债率持续下降，从2018年的41.8%降至2019年的35.5%，说明公司的财务状况在逐步改善。
此外，格力电器在过去三年内的利息保障倍数一直处于高水平，这是因为公司过去的净利润一直保持在稳定增长，以及公司在负债方面的相对优势。
如何运⽤杜邦分析体系分析上市公司——以格⼒电器为例杜邦分析体系是利⽤各个主要财务⽐率之间的内在联系，通过建⽴财务⽐率分析的综合模型，来综合地分析和评价企业财务状况和经营业绩的⼀种⽅法。
采⽤杜邦分析图将有关分析指标按内在联系加以排列，从⽽直观地反映出企业的财务状况和经营成果的总体⾯貌。
今天就以格⼒电器为例，看⼀看如何运⽤杜邦分析体系分析上市公司。
01什么是杜邦分析体系？杜邦分析体系就是揭秘净资产收益率的构成，有综合公式，综合公式⼜可以拆分为不同的⼩公式。
1、综合公式：净资产收益率=销售净利率×总资产周转率×权益乘数=（净利润/营业收⼊）×（营业收⼊/总资产）×（总资产/净资产）=净利润/净资产2、分步公式：权益乘数=1/（1-资产负债率）=总资产/净资产销售净利率=净利润/营业收⼊总资产周转率=营业收⼊/总资产平均余额净利润=营业收⼊-成本费⽤+其他损益及收⼊-所得税费⽤成本费⽤=营业成本+销售费⽤+管理费⽤+财务费⽤+营业税⾦及附加02格⼒电器的R O E情况1、销售净利率销售净利率的提⾼能够提升公司的净资产收益率，⽽且是最好的公司运营模式。
所以我们都喜欢搞⽑利率的公司，⽐如贵州茅台⽑利率⾼达90%，控制好营业成本的前提下，可以获得较⾼的净利率。
⾼⽑利率转成⾼净利率有两种⽅法：⼀、涨价，这就要看公司的议价能⼒及产品的竞争⼒了；⼆、降低成本费⽤，不过降低幅度有限。
所以，如果⼀家公司是由于⾼⽑利率⽽贡献的⾼R O E，那么这是家很不错的公司。
格⼒电器销售⽑利率与销售净利率⾛势⼤体吻合，这在⼀定程度上说明，格⼒⽑利率对净利率有驱使作⽤，净利率有对净资产收益率有⼀定影响。
格⼒电器2011-2017年销售净利率逐年上升，2017—2019年有所下降。
2019年净利率12.53%，相⽐美的集团9.09%的净利率，格⼒不算低了。
2、总资产周转率总资产周转率是考察企业资产运营效率的⼀项重要指标，体现了企业经营期间全部资产从投⼊到产出的流转速度，反映了企业全部资产的管理质量和利⽤效率。
摘要理论上有许多方法，实践里也存在大量能够让我们选择的业绩评价方法去怎样综合评价说明与推论公司的经营业绩。
但是科学有效的分析手段是去清楚公司经营情况优劣的方法，更是我们去评价预测公司经营业绩发展变化趋势的途径。
本文专门针对杜邦分析体系的应用问题进行探讨，因为通过杜邦分析体系的应用分析，可以了解企业的财务状况以及各财务指标之间的关系，查明财务指标发生变动的原因及其公司经营管理中存在的问题。
本文采用文献资料分析法和案例分析法，以珠海格力电器股份有限公司为例，根据格力电器的财务报表提供的有关数据，对净资产收益率与其他财务指标的关系进行层层分解和分析，发现影响格力公司净资产收益率变化的主要因素，以及格力电器经营管理中存在的问题，并针对公司的财务状况分析情况提出完善格力电器经营管理的对策建议。
关键词：财务分析杜邦分析法格力电器AbstractThere are many methods in theory and a lot of methods in practice which can ma ke us choose the performance evaluation methods to comprehensively evaluate and de duce the company's operating performance. But the scientific and effective analysis m eans is to clarify the advantages and disadvantages of the company's operation, and it is also a way to evaluate and predict the development trend of the company's operatin g performance. This paper focuses on the application of DuPont analysis system, beca use through the application analysis of DuPont analysis system, we can understand th e financial situation of enterprises and the relationship between financial indicators, fi nd out the reasons for the changes in financial indicators and the problems existing in the company's operation and management. Based on the relevant data provided by the financial statements of Gree Electric Appliances Co., Ltd., this paper uses the method of literature analysis and case analysis to decompose and analyze the relationship bet ween the return on net assets and other financial indicators layer by layer, and finds o ut the main factors affecting the change of the return on net assets of Gree Electric Ap pliances Co., Ltd. and the existing problems in the operation and management of Gree Electric Appliances. Problems, and in view of the company's financial situation analy sis, put forward countermeasures and suggestions to improve the management of Gree Electric Appliances.Keywords:Financial analysis Dupont analysis Gree Electric Appliances杜邦分析法在格力股份有限公司财务分析中的应用一、引言（一）研究背景传统杜邦分析法以权益净利率衡量企业盈利能力优劣。
作业1--格力电器偿债能力分析作业一：格力电器偿债能力分析在以信用为主要特征的市场经济条件下，负债经营成为现代企业的基本经营策略，充分利用财务杠杠效应可以降低企业经营成本，同时它也给企业发展带了一定的风险及不确定性，这就有必要加强企业的风险管控在合适的范围内。
如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风险管理的关键环节。
企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的债权人投资者而言意义都是十分重要的。
对于债权人而言借助偿债能力的分析可以判断到期本息的收回情况，本身债券的安全性。
对于企业自身而言，通过偿债能力的分析，可以判断其经营活动的安全性及自有资金的盈利性；对于供货商及合约方而言，企业的偿债能力强弱反映其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，会直接影响其经济利益，而对投资者而言，偿债能力是其获得投资收益的最基本的前提。
因此通过对企业偿债能力的分析研究以帮助企业债权人关联方及投资者而言都是十分重要的。
本文以珠江格力电器股份有限公司偿债能力分析为例，根据偿债能力分析的目的和必要性，并结合影响偿债能力的主要因素和当前上市公司的总体情况，针对珠江格力电器股份有限公司应收账款和存货周转速度慢、资本结构不合理等问题，提出优化格力电器股份有限公司偿债能力的几点建议，以达到该公司能结合自己的实际情况做出最优的偿债能力安排的目的。
一、偿债能力概述（一）关于偿债能力偿债能力是企业以自身资产清偿债务的能力。
企业有无支付现金及偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
企业偿债能力，静态的讲，就是用企业资产清偿企业债务的能力；动态的讲，就是用企业资产和经营过程创造的收益偿还债务的能力。
企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键。
（二）偿债能力分析必要性随着我国市场经济体制的进一步强化，负债经营模式已经是大多数企业所采用，负债经营使企业的资金来源渠道增多，这不仅可以解决企业的资金筹集问题，还可以为企业收获财务杠杆效应，为企业经营带来更大的红利。
基于杜邦分析法的格力电器偿债能力分析
作者：崔剑鑫
来源：《中小企业管理与科技·中旬刊》2021年第02期
【摘要】论文通过分析格力电器偿债能力，发现主要的几个问题是流动负债和现金比率过高、资本结构风险过高、财务杠杆过高。
论文提出了应对这些问题的一些对策和看法，主要是利用充足的现金发展多元化产品、对资本结构进行合理改变和对财务杠杆进行适当调整。
【Abstract】Through the analysis of the debt paying ability of Gree Electric Appliances， the paper finds that the main problems are too high current liabilities and cash ratio， too high capital structure risk and too high financial leverage. This paper puts forward some countermeasures and views to deal with these problems， mainly using sufficient cash to develop diversified products，reasonably changing the capital structure and properly adjusting the financial leverage.
【关键词】偿债能力;杜邦分析;格力电器
【Keywords】debt paying ability; DuPont analysis; Gree Electric Appliances
【中图分类号】F406.72 【文献标志码】A 【文章编号】1673-1069（2021）02-0100-02
1 引言
企業偿债能力的强弱可以判断企业财务状况的好坏，分析企业的偿债能力还可以反映企业财务所需承担风险的大小，预测企业未来筹资方向，为企业开展各种理财活动提供重要参考。
格力电器是一家上市20多年的家电制造企业，是我国家电行业中的佼佼者，其在空调领域中具有当之无愧的霸主地位，因此，本文选取了格力电器来分析其偿债能力，根据其存在的问题提出建议，为其他家电制造业提供参考，帮助企业发现自身偿债能力方面存在的不足，以及改进这些问题和不足之处的方法对策。
2 格力电器偿债能力分析
2.1 偿债能力指标分析
2.1.1 短期偿债能力分析
从表1中可以看出，格力电器的营运资本从2015年到2019年是飞速增长的，2019年的是2015年的5倍多，这说明格力电器的偿债越来越有保障。
虽然格力电器2019年的流动比率比2018年略低，但这五年的流动比率是呈增长趋势的。
速动比率是呈波浪式上升，只有2015年的速动比率在1以下，其他四年都在1以上，可以看出格力电器该比率不太稳定。
格力电器这五年的现金比率波动幅度稍大，整体呈下降趋势，格力电器需要加强对现金的管理。
2.1.2 长期偿债能力分析
从表2中可以看出，格力电器2015年到2019年这五年的资产负债率虽然一直在下降，但还是高于行业平均值，这说明格力的负债比率比较大，公司财务风险偏高，可以考虑适当降低负债来降低资产负债率。
而格力电器的产权比率和权益乘数这两项指标都是下降的，这反映了
格力电器这五年的负债情况有所降低，负债水平有所下降，也更大程度地加深了对财务杠杆原理的运用，这非常有可能是因为公司适度调整了资本结构。
2.2 基于杜邦分析法的偿债能力分析
企业借助杜邦分析法，能观察净资产收益率的变动情况并分析其变动原因，可以为决策者优化资产结构和资本结构、提高偿债能力和经营效益提供基本思路。
本文主要依据2015-2019这五年的财务数据和指标，在杜邦分析的基础上分析企业的偿债能力，分析数据如表3所示。
只从表3中看，格力电器的销售净利率呈下降趋势，表明格力电器的销售商品获得利润的能力水平有所下降，需要扩大营业收入或降低成本费用。
而格力电器总资产周转率最高时，还是比行业平均值低并且没有超过1，这说明其偿债能力和变现能力不强，并且无明显改善，需要多注意这方面从而改善周转情况。
格力电器的权益乘数这项指标是逐年下降的，这反映了该公司这五年的负债情况有所降低，负债水平有所降低，加深了对财务杠杆原理的运用，这非常有可能是因为公司适度开展负债经营，对企业资本结构进行了调整。
3 格力电器存在的问题
3.1 流动负债和现金比率过高
虽然格力电器的流动比率大致呈上升趋势，但是却处于较低的水平，低于经验值2，而速动比率除了2015年低于1，其他年份都大于1，且是逐年上升的。
公司的现金比率除了2017年在70%以下，其他年份都在70%以上，但是现金比率并不是很重要，因为不可能要求企业全部的流动负债都用现金和交易性金融资产来偿付。
现金持有量过大说明企业拥有过多闲散现金没有得到充分利用，这会对企业资产利用产生负面作用，同时，也说明盈利能力不强。
3.2 资本结构风险过高
格力电器的资产负债率比较高，每年都比行业平均资产负债率高15%～20%，与同行业相比都在较高水平，这说明公司的长期偿债能力较弱。
格力电器的产权比率也在一个相对较高的水平，2015年到2019年行业平均产权比率分别为1.38、1.41、1.61、1.33、1.19，虽然格力电器这五年的产权比率一直在降低，但还是比行业平均的产权比率高，说明企业面临高风险的资本结构。
从这两个长期偿债能力指标可以看出格力电器的长期偿债有着较大的风险，公司财务风险也较大。
3.3 财务杠杆过高
基于杜邦分析，可以发现格力电器净资产收益率先升高后降低，而且是降低的幅度大，这反映了公司股东权益收益水平的下降，公司运用自有资本的效率变低，投资带来的收益降低。
其中，销售净利率从2017年开始下降，虽然2018年格力电器的净利率比上年高，但是营业收入增加了1/3;2019年的营业收入虽然没有大幅增加，但利润反而降低了，从而使净利润降低，这就减少了公司的收益。
总资产周转率虽然是呈上升趋势的，但增加幅度不大。
格力电器这五年的权益乘数一直在下降，说明公司一直在調整资本结构，加强对财务杠杆的运用。
而2015年到2019年行业平均权益乘数分别为1.99、1.96、2.17、1.95、1.83，可以看出格力电器的权益乘数还是比较高的。
4 解决格力电器偿债能力问题的对策及建议
4.1 降低流动负债和现金比率
要解决格力电器的短期偿债能力问题，可以降低现金比率，增加公司的营运资本，而格力电器这五年的流动负债和现金比率过高是因为格力电器实行销售返利政策，销售返利计入其他流动负债，并由于低的兑现率，导致大量的流动负债累计且逐年滚动，使得格力账户上有一大笔自由流动的货币资金。
因此，为了降低流动负债和现金比率，格力电器可以兑现销售返利或者用充足的货币资金发展多元化产品。
在多元化战略中，格力应向高端化、智慧化转型。
加快家电产品的升级换代，在外观、设计、技术、材料、功能、适用性等方面实现质量的全面提升。
例如，空调和空气净化器可以检测并过滤一些细菌、洗碗机带有高温杀菌和紫外线杀菌功能。
随着科技的发展，家电智能化发展越来越迅速，尤其是5G技术的研发使家电行业向智能家电转型。
尤其是智能家居产品，如煤气报警器和通风系统相联系，煤气泄漏时可以打开通风口，向房主手机发出信息警告，并且关闭电源总闸，切断家中所有电器。
4.2 提高所有者权益和销售净利率
合理安排资本结构，提高所有者权益。
去除来源于销售返利的负债，格力自身实际的负债基本上是经营性负债，且负债率处于较低水平。
所以，要降低产权比率，只能提高所有者权益。
格力电器可以用充裕的现金偿还负债，从而提高所有者权益的比例。
可以鼓励债权人继续投资来降低债权人承担的企业经营风险，从而降低产权比率，使资本结构得到合理的安排。
提升企业盈利能力，提高销售净利率。
从2017年开始格力电器的销售净利率一直下降，所以可以考虑提高市场占有率，增加营业收入。
例如，在坚持以顾客为中心的前提下，满足消费者的偏好，让消费者有更好的体验，从而增加产品的销售量，用数量来填补价格的损失。
4.3 适当调整财务杠杆
格力可以采用减少债务性融资、增加权益性投资的方式来调整财务杠杆。
通过适当减少短期借款、长期借款，降低公司负债，减少利息费用支出，使公司的负债程度降低，从而增加所有者投入的资本在资产中所占的比重。
可以发行企业债券进行融资，将资金投入收益更高的投
资项目中，以获取更多的回报，再去除融资的资金，将多余的继续投入收益高的项目中，进行良性循环。
或者将发展得比较好的企业的债权转化为股权，这样也可以获取更高的利益。
【参考文献】
【1】杨倩.格力电器财务报表分析[D].成都：电子科技大学，2016.
【2】李敏.杜邦财务分析——以格力电器为例[J].时代金融，2016（36）：184+187.
【3】秦杰，张子杰.格力电器偿债能力与盈利能力分析[J].中国经贸导刊（中），2019（09）：94-95.。
