资金时间价值与工程项目投资决策

第二节资金时间价值仸何企业的投资活动，都是在特定的时空中进行的，因此，时间始终是影响企业财务管理的重要因素和约束条件。

投资活动发生和持续的时间，其实就是企业现金流量发生的时点和持续的时间。

在投资者的价值判断中，不同时点的相同价值量对投资者而言具有不同的意义，资金的时间价值是客观存在的经济范畴。

通过对时间因素的调节和控制来改善企业投资活动的质量，是财务部门提高管理水平的重要途径。

资金时间价值原理，正确地揭示了不同时点上资金之间的数量关系，是长期投资决策评价方法的基本依据。

一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量的资金在经过一段时间后实现的价值量上的增殖。

众所周知，在市场经济条件下，即使不存在通货膨胀，等量资金在不同时点上的价值量也不相等，今天的一元钱和将来的一元钱不等值，前者要比后者价值大。

比如，若银行存款年利率为10%，将今天的100元钱存入银行，一年后的本利和就是11 0元。

可见，经过一年的时间，这100元钱发生了10元的增殖，今天的100元钱和一年后的110元钱等值。

人们将资金在使用过程中随时间的推移而发生增殖的现象，称为资金的时间价值属性。

在实务中，人们习惯使用相对数表示货币的时间价值，即用增加的价值量占初始投入资金的百分比来表示，称为资金时间价值率。

西方关于资金时间价值产生的原因大致可以综述如下：投资者进行投资就必须推迟消费，对投资者推迟消费的耐心应给予报酬，这种报酬的数量应与推迟的时间成正比，因此，单位时间的这种报酬对投资的百分比称为时间价值。

其实，西方经济学和财务管理学家的这些解释只是描述了一些现象，并没有说明资金时间价值的本质。

要弄清楚资金时间价值的本质，首先要分析资金时间价值产生的根源。

资金时间价值总是与特定的投资行为相联系，是资金在周转使用过程中产生的。

在企业再生产过程中，劳动者的劳动与企业的劳动手段和劳动对象相结合，创造出新的价值，它表现为终结点的货币与初始货币量的差额。

第一章． 资金的时间价值1. 资金的时间价值是指资金的价值是随时间变化而变化，是时间的函数，随时间的推移而发生价值的增加，增加的那部分价值就是原有资金的时间价值。

(名词解释)2. 资金具有时间价值并不意味着资金本身能够增值，而是因为资金代表一定量的物化产物，并在生产与流通过程中与劳动相结合，才会增值。

（判断）3. 影响资金时间价值的因素：（1）资金的使用时间；（2）资金数量的大小；（3）资金投入和回收的特点；（4）资金的周转速度。

4. 通货膨胀是指由于货币发行量超过货币的流通实际需要量而引起的货币贬值和物价上涨现象。

5. 利息是货币资金借贷关系中借方支付给贷方的报酬。

（名词解释）6. 利率是指一定时期内，利息额同本金的比率。

作为一种经济杠杆，在经济生活中起着十分重要的作用。

（名词解释）7. 利率高低的影响因素： 利率的高低首先取决于社会平均利润率的高低，并随之变动；（1）（2） 在平均利润不变的情况下，利润高低取决于金融市场上借贷资本的供求情况；（3）贷出资本承担风险的大小，风险越大，利率越高；（4）借款时间的长短，借款时间越长，不可预见因素越多，则利率越大。

（简答）8. 利息的计算：单利法：以本金基数计算利息，计算利息时不将前期利息计入，利息不再生息。

（名词解释）I=P ×n ×i ；F=P×(1+n×i)复利法：以本金和累计利息之和为基数计算利息的方法。

（名词解释，计算）()1n F P i =+9. 等值是指在时间因素的作用下，在不同的时间点数量不等的资金而具有相同的价值。

（名词解释）10.现金流入、现金流出及净现金流量统称为现金流量。

（名词解释）11.将现金流量表示在二维坐标上，称为现金流量图。

现金流量图的特点：（1）是一个二维坐标矢量图。

（2）每个计息期的终点为下一计息周期的起点，而下一计息周期起点为上一期的终点，各个时间点称为节点。

（3）现金流量图因借贷双方“立脚点”不同，理解不同。

第四章建设工程决策阶段投资控制第二节资金时间价值综合练习与答案一、单选题1、某购房人从银行贷款50万元，贷款期限10年，按月等额还本付息，贷款年利率6%，每月计息一次，其每月应向银行还款的数额为（）元。

A.4917B.5551C.7462D.7581【参考答案】：B【试题解析】：根据公式，贷款月利率=6%/12=0.5%，n=120，可得每月应向银行还款的数额=5551元。

2、资金的数量会随时间的推移而变动，变动的这部分资金就是原有资金的（）。

A.投资价值B.货币价值C.时间价值D.变化价值【参考答案】：C【试题解析】：将一笔资金存入银行会获得利息，进行投资可获得收益（也可能会发生亏损）。

而向银行借贷，也需要收付利息。

这反映出资金在运动中，其数量会随着时间的推移而变动，变动的这部分资金就是原有资金的时间价值。

3、有现金流量图如下图所示，且已知（F/A，i，n）＝1.333，F＝100万元，则A应为（）万元。

A.100B.133.3C.75D.25【参考答案】：C【试题解析】：（万元）。

4、设名义利率为r，在一年中计算利息m次，则当m大于1时，实际利率i将（）名义利率r。

A.不确定B.小于C.等于D.大于【参考答案】：D【试题解析】：当名义利率为r时，实际利率的公式为：i=I/P=[P（1＋r/m）m-P]/P=（1＋r/m）m－1，由上式可知，当m=1时，实际利率i等于名义利率r；当m 大于1时，实际利率i将大于名义利率r；而且m越大，二者相差也越大。

5、某公司在第3年末应偿还一笔100万元的债务，按年利率2.79%计算，该公司从现在起连续3年每年末应向银行存入（）万元，才能使其本利和正好偿清这笔债务。

A.32.42B.30.52C.16.21D.20.18【参考答案】：A【试题解析】：本题中，F=100万元，i=2.79%，n=3。

将数据带入偿债系数公式，得每年末应存入款额：6、某建设单位的开发项目，建设期两年，建设投资为8000万，期初一次性投入，其中60%来自银行贷款。

企业资金时间价值的运用管理企业资金时间价值的运用管理时间价值是指资金在不同时间点的价值不同，即同一金额的资金在不同时间点使用所能产生的效益是不同的。

在企业资金管理中，时间价值的运用管理是十分重要的，它能够帮助企业合理安排资金的使用，提高资金的使用效率，从而实现企业的稳定经营和增值发展。

首先，资金时间价值的运用管理可以帮助企业合理安排投资决策。

企业在面临多个投资项目选择时，应综合考虑不同项目的预期收益和投资风险，利用时间价值概念计算不同项目的现值和净现值，选择具有最高现值和净现值的投资项目。

通过合理安排投资，企业能够最大限度地提高资金的使用效益，实现资金的最优配置。

其次，资金时间价值的运用管理可以帮助企业制定合理的资金流动计划。

企业在资金运作中需要考虑资金的流入和流出时间，通过时间价值的计算，可以合理预计资金的流入和流出时间，并且将流入时间较早的资金优先用于投资或还债，以实现资金的最充分利用。

同时，企业还可以通过时间价值的计算，合理安排资金的储备和流动，确保资金的流动性，避免出现资金短缺或闲置的情况。

此外，资金时间价值的运用管理还可以帮助企业优化财务决策。

企业在决策过程中需要考虑不同资金方案的时间价值，通过计算现金流量的现值和净现值，确定最优的资金方案。

例如，在企业融资决策中，企业可以通过计算不同融资方案的净现值，选择最优的融资方案，从而减少融资成本，提高企业的融资效率。

在资金使用决策中，企业可以通过计算不同投资方案的现值和净现值，选择最有利可行的投资方案，从而降低投资风险，提高投资回报。

最后，资金时间价值的运用管理可以帮助企业优化资金成本管理。

企业在融资和借贷过程中需要考虑资金的时间价值，通过计算不同融资方案的折现率和贷款利率，选择最佳的融资方案和借贷方案。

通过合理选择融资渠道和借贷方式，企业能够降低资金成本，提高资金使用效益，从而增加企业的利润和竞争力。

综上所述，资金时间价值的运用管理对企业的经营和发展具有重要意义。

投资建设项目决策-资金时间价值与现金流量计算(一)(总分162, 做题时间90分钟)一、单项选择题(每题的备选答案中，只有1个最符合题意)1.某银行年贷款利率r，一年计算利息m次，如果折算为一年计息一次，则对应的年计息率为( )。

SSS_SINGLE_SELA mrBr mC (1+mm-1D分值: 1答案:D2.下列( )指标，反映项目的债务清偿能力。

SSS_SINGLE_SELA 借款偿还期B 投资回收期C 资产负债率D 资本收益率分值: 1答案:A3.在财务可持续评价中，国际上公认较好的资产负债率指标是( )。

SSS_SINGLE_SELA 60%B 65%C 200%D 205%分值: 1答案:A4.固定资产的折旧方法可在税法允许范围内由企业自行决定，一般采用( )。

SSS_SINGLE_SELA 曲线折旧法B 直线折旧法C 年限平均法D 工作量法分值: 1答案:B5.下列有关“项目财务内部收益率”的叙述中说法有误的是( )。

SSS_SINGLE_SELA 项目财务内部收益率(FIR是指能使项目在整个计算期内各年净现金流量现值累计等于零时的折现率，它是考查项目盈利能力的相对量指标B项目财务内部收益率的表达式为：[(CI+C(1+FIR-t]=0tC 项目财务内部收益率一般通过计算机软件中配置的财务函数计算，若需要手工计算，可根据财务现金流量表中净现金流量，采用试差法进行计算D进行比较，当在试差法中，将求得的财务内部收益率与设定的判别基准ic时，即认为项目的盈利性能够满足要求FIRR≤ic分值: 1答案:D6.某建设单位拟向银行贷款订购设备，有两家银行可供选择，甲银行年利率为12%，计息期一年，乙银行年利率12%，计息期半年，按复利计算，因此，建设单位的结论是( )。

SSS_SINGLE_SELA 甲银行年实际利率高于乙银行年实际利率B 乙银行年实际利率高于甲银行年实际利率C 两家银行的年实际利率完全相同D 两家银行的年实际利率相同但偿还利息次数不同分值: 1答案:B7.某投资项目各年的现金流量如下表，项目的动态投资回收期为( )。

对工程经济学的认识工程经济学是一门研究工程项目投资和经济决策问题的学科，它涉及到评估和比较各种工程项目的经济效益，以帮助决策者做出最优的选择。

工程经济学的核心是对成本和效益进行评估和分析，以确定项目的经济可行性和投资回报。

工程经济学强调时间价值的概念。

由于资金的时间价值，同样的金额在不同时间点具有不同的价值。

因此，在进行工程项目的经济分析时，必须考虑到资金的时间价值。

通常，我们使用贴现率来衡量资金的时间价值，即将未来的现金流量折现到当前值，以便进行比较和决策。

工程经济学考虑了不同的投资方案和评估指标。

在做出投资决策时，我们往往会面临多个可行的选择。

工程经济学通过比较不同投资方案的经济效益来帮助我们做出决策。

常用的评估指标包括净现值（NPV）、内部收益率（IRR）和投资回收期（PBP）等。

净现值是将项目的现金流量与贴现率相抵消后的剩余价值，它表示了项目的经济效益。

内部收益率是使项目净现值为零的贴现率，它是评估项目收益能力的重要指标。

投资回收期是项目的投资成本在项目运营期内回收的时间，它是评估项目回报速度的指标。

工程经济学还考虑了风险和不确定性因素。

在实际的工程项目中，往往存在着不确定性和风险。

工程经济学通过敏感性分析和风险评估来评估项目的风险和不确定性。

敏感性分析可以帮助我们确定项目经济指标对关键因素的敏感程度，以及项目的风险来源。

风险评估可以帮助我们确定项目的风险程度，并采取相应的风险管理措施。

工程经济学的应用范围非常广泛。

在工程项目的前期可行性研究阶段，工程经济学可以帮助我们评估项目的经济可行性，确定项目的投资规模和投资方案。

在工程项目的决策阶段，工程经济学可以帮助我们比较不同的投资方案，选择最优的方案。

在工程项目的实施阶段，工程经济学可以帮助我们进行项目的成本控制和效益评估，确保项目的经济效益。

工程经济学是一门重要的学科，它为工程项目的投资和经济决策提供了理论和方法。

通过工程经济学的研究和应用，可以帮助我们评估和比较不同的投资方案，选择最优的方案，并确保项目的经济效益。

浅谈资金时间价值在项目投资决策中的运用作者：郑明望来源：《中国经贸导刊》2009年第15期一、资金时间价值的含义及其产生的原因(一)资金时间价值的含义资金时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值,也称为货币的时间价值。

根据经济学理论的观点:货币只有当作资本投入生产和流通之后才会产生增值,也就是说,作为资本的货币,使用和流通本身就是目的,因为只有连续不断的运用才会产生价值的增值。

因此:资金的时间价值的实质是资金经过一段时间周而复始的使用而带来的增值。

(二) 资金时间价值产生的原因1、资金时间价值是资源稀缺性的体现在资金经济条件下,资金是商品的价值体现,现在的资金用于支配现在的商品,将来的资金用于支配将来的商品,现在的资金用于支配将来的商品,现在资金的价值自然高于未来资金的价值。

2、资金时间价值是信用资金制度下,流通中资金的固有特征在目前的信用资金制度下,流通中的资金是由中央银行基础资金和商业银行体系派生存款共同构成,由于信用资金有增加的趋势,所以资金贬值、通货膨胀成为一种普遍现象,现有资金也是在价值上高于未来资金。

市场利息率是可贷资金状况和通货膨胀水平的反映,反映了资金价值随时间的推移而不断降低的程度。

3、资金时间价值是人们认知心理的反映对未来事物的认识较模糊,结果人们存在一种普遍的心理就是比较重视现在而忽视未来,现在的资金能够支配现在商品满足人们现实需要,而将来资金只能支配将来商品满足人们将来不确定需要,所以现在单位资金价值要高于未来单位资金的价值,为使人们放弃现在资金及其价值,必须付出一定代价,利息率便是这一代价。

二、资金时间价值在企业项目投资决策中的应用企业的投资需要占用企业的一部分资金,这部分资金是否应被占用,可以被占用多长时间,均是决策者需要运用科学方法确定的问题。

在进行项目投资决策时,一般有两大类决策方法,一类是非贴现法,在不考虑资金时间价值的情况下进行决策,它主要适应于中小型企业项目投资的前期决策。

资金的时间价值名词解释资金的时间价值是指在特定的时间点上一定数量的资金在未来的某一时点上具有的价值。

简单来说，它是由于时间的推移，资金的价值会发生变化，从而导致同样金额的资金在不同时间点上具有不同的价值。

资金的时间价值是金融学中的一个重要概念，在投资、贷款、计算净现值等方面起到重要的作用。

资金的时间价值通常受到以下几个因素的影响：1. 时间因素：资金的时间价值随着时间的推移而发生变化。

由于通货膨胀和机会成本的存在，时间越长，资金的价值越低。

因此，未来的一定数量的资金在现在具有的价值要小于同样数量的资金在未来具有的价值。

2. 机会成本：资金的时间价值还受到机会成本的影响。

机会成本是指将资金投资到最有利可图的项目上所放弃的其他潜在收益。

因此，在特定时间点上，资金的时间价值应该考虑放弃的机会成本。

3. 通货膨胀：通货膨胀是指物价水平的不断上涨。

由于通货膨胀的存在，一定数量的资金在未来能购买的商品和服务越来越少，因此它的价值会逐渐下降。

资金的时间价值要考虑到通货膨胀的因素。

资金的时间价值可以通过几种不同的方法来计算：1. 现值：现值是指未来一定时间内的一定数量的资金在当前时间点的价值。

它可以通过将未来的资金折算为现值来计算，考虑到时间的影响。

现值的计算需要考虑到贴现率，即投资的风险和预期收益率。

2. 未来值：未来值是指当前时间点上的一定数量的资金在未来某一时间点上的价值。

未来值的计算可以通过将当前的资金投资到收益项目上，并考虑到时间价值的因素来计算。

3. 净现值：净现值是指将一系列未来的资金流量折算为当前时间点的价值，并与投资成本进行比较的计算方法。

它考虑了资金的时间价值和投资的风险，可以帮助评估投资项目是否值得进行。

资金的时间价值在金融决策中起到重要的作用。

在投资决策中，我们需要考虑到不同投资项目的现值和未来值，以确定最佳的投资方案。

在贷款决策中，我们需要考虑到贷款的利率，以及未来所需支付的款项的现值，来确定是否值得进行贷款。

企业投资决策时应该考虑资金的时间价值企业的投资决策分析，是从若干个可行方案中选出最优的方案。

投资项目决策的择优标准主要看经济效益的高低，而影响经济效益高低的重要因素就是成本指标。

资金的时间价值是影响起成本指标的。

随着时间的推移，资金会增值。

在投资项目决策中应考察关键性因素，既未来成本以及相应利润。

决策人员在投资项目决策时，不能直接利用平时的财务会计资料，而是应以成本资料为基础，加以整理、加工和延伸，形成特定的“成本”概念，作为分析评价方案经济效益大小的依据。

企业在研究一项投资是否进行时应考虑的东西很多，其中在一份投资决策中应该要考虑其成本。

（1）机会成本－－将一种资源用于某种用途，而未用于其他更有利的用途所放弃的最大预期收益。

（2）沉没成本－－投资一经支出，就不能再加以调整和改变的成本。

（3）公共成本（外部成本）－－为社会公益事业或政府指令而支付的成本。

（4）时间成本――一般是指货币的时间成本，也称货币的时间价值、资金的时间价值。

即由于利息的存在（或资金价格的存在）随着资金使用时间的延长或减少，会使资金价值增长或减少，增加或减少的价值就是货币或资金的时间价值。

资金的时间价值，是指资金随着时间的推移而形成的增值，即一定量的货币资金在不同的时间上具有不同的价值，其实质就是资金周转使用后的增值额。

一定量的资金，周转使用的时间越长其增值额越大。

随着时间的推移，资金会增值。

即使在不考虑风险和通货膨胀的前提下，今天的一元钱在价值上也是不相等的，后者要大于前者。

资金所有者因进行某种投资活动而推迟消费，就要得到相应的报酬。

这种因推迟使用货币一段时间而得到的相应的报酬就是资金的时间价值。

实质上，如果将资金锁在柜子里，是无论如何也不会增值的。

资金只有在企业的生产和流通过程中才能增值。

资金时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。

它反映的是由于时间因素的作用而使现在的一笔资金高于将来某个时期的同等数量的资金的差额或者资金随时间推延所具有的增值能力。