金融工程3(资产定价)

金融学十大模型金融学是研究资金在时间和空间上的配置和交换的学科，它关注的是资源的配置和风险的管理。

在金融学中，有许多重要的模型被广泛应用于理论研究和实际应用。

本文将介绍金融学领域里的十大模型，并分别进行详细的解析。

1. 资本资产定价模型（CAPM）资本资产定价模型是描述资本市场证券价格与其预期收益之间关系的理论模型。

它将资产的预期收益与市场风险相关联，通过风险溢酬来衡量资产的预期收益。

2. 期权定价模型（Black-Scholes模型）期权定价模型是用来计算期权价格的数学模型。

Black-Scholes模型是最为著名的期权定价模型之一，它通过考虑股票价格、期权行权价格、波动率、无风险利率等因素，来估计期权的公平价格。

3. 资本结构理论（Modigliani-Miller定理）资本结构理论是研究公司资本结构选择和公司价值之间关系的模型。

Modigliani-Miller定理指出，在没有税收和破产成本的情况下，公司的价值与其资本结构无关。

4. 有效市场假说（EMH）有效市场假说认为市场价格已经充分反映了所有可得到的信息，投资者无法通过分析市场数据获得超额收益。

EMH对于投资者的决策和资产定价具有重要的指导意义。

5. 金融工程模型（Black-Scholes-Merton模型）金融工程模型是应用数学和计量经济学方法来研究金融市场的模型。

Black-Scholes-Merton模型是其中最为著名的模型之一，它被广泛应用于期权定价、风险管理和金融衍生品的设计与定价等领域。

6. 信息传播模型（Diffusion Model）信息传播模型用于解释市场中信息的传播和价格的形成过程。

它假设市场参与者根据自身的信息和观点进行交易，通过交易行为将信息传递给其他参与者，从而影响市场价格的变动。

7. 多因素模型（Multi-Factor Model）多因素模型是用来解释资产收益率与市场因素和其他因素之间关系的模型。

它考虑了多个因素对资产收益率的影响，有助于投资者理解资产价格波动的原因。

1 公司理财-->金融市场学-->投资学-->货币银行学-->固定收益证券-->国际金融-->衍生工具-->金融工程学-->金融经济学--->各研究领域2 先看黄达的金融学（精编版），既了解了金融概述，也学习了货币银行学（国内金融学最基础部分）。

政治经济学，国际金融，投资学，金融投资，公司理财，财务管理，保险学，金融工程。

先看这些吧。

看完这些，就应该知道金融大概是怎么回事，怎么学了。

3 建议先学微观经济学，宏观经济学，计量经济学，再学货币银行学，公司理财，投资学，国际金融，金融市场学，货币经济学，金融工程学，国际经济学。

一家之言，仅供参考。

1。

基础类课程：宏观经济学/微观经济学/国际经济学/货币经济学（可由浅入深）2。

工具类课程：1）微积分/线性代数/概率论/数理统计/运筹学/微分方程和差分方程/随即过程/测度论2）统计学/计量经济学3）会计和财务知识4）计算机编程（如果可以）5）常用的软件（Excel，SAS，Eviews，Spss）这个会让你事半功倍，尤其和统计学，计量经济学一起学；3。

专业类课程：（1）金融市场与金融工具（有助于对整个金融有个全面感性的认识）（2）金融经济学；（3）资产定价；（股票/固定收益/衍生品）（5）金融工程学/投资学/公司财务/（6）各类金融企业管理学（银行管理学/保险学/。

）建议入门先看看莫顿的《金融学》、罗斯的《公司理财》、米什金的《货币金融学》。

这三本任选一本开始都可以，个人觉得没有先后之分。

如果三本全部看完，金融学的知识框架就有了，剩下的你自己就知道该看什么了。

－－－－个人意见，仅供参考。

公司金融学（金融机构管理）－投资学－金融市场学－国际金融市场－金融工程学－固定收益证券－衍生金融工具到这里我想就可以硕士毕业了吧？进一步学习的话，则应该：金融经济学（以及数理金融基础）－高级公司金融理论－高级资产定价理论－实证金融法和金融学行为金融学这三个可以作为博士生的不同研究方向吧。

《金融工程概论》第三阶段导学重点本阶段学习包含章节：第八章利率衍生品;第九章其他衍生品概述;第十章互换与互换市场第八章：利率衍生品1.1利率期货概述一、简史利率期货产生背景：20世纪60年代中期以来，利率波动加剧，金融机构生产经营面临极大风险，迫切需要简便有效的利率风险管理工具，利率期货应运而生。

（世界首次）1975年10月，政府国民抵押协会抵押凭证GNAC，在芝加哥期货交易所产生。

1982伦敦国际金融期货交易所引入利率期货交易。

1985年，东京证券交易所引入利率期货交易。

1990年香港期货交易所引入利率期货交易。

美国利率期货交易占全球交易量一半。

二、利率期货市场简况利率期货合约按时间分为短期利率期货、长期利率期货。

短期利率期货或称货币市场利率期货，为1年期以内的货币市场工具为标的的利率期货，如短期国库券期货合约，欧洲美元期货合约，商业票据期货合约，大额可转让存单期货合约。

长期利率期货或称资本市场利率期货，期限1年以上的资本市场金融工具为标的的利率期货合约。

中期国债期货合约，长期国债期货合约，市政债券和MBS。

利率期货交易集中化：芝加哥期货交易所和芝加哥商业交易所（国际货币市场分部），分别以长期利率期货和短期利率期货为主。

其中长期利率期货代表：长期国债期货和10年期美国中期国债期货。

短期利率期货代表：3月期短期国库券期货和3个月欧洲美元定期存款期货。

附注：全价交易：债券利息包含在报价中。

净价交易为全价交易除去利息，债券报价与应急利息分解，只反映本金价值变化。

三、债券的计息方法一次性计息和分期计息两种。

长期债券计息方式：实际天数/两个计息日之间的天数。

公司债券和市政债券：（30×月份+月内天数）/360货币市场固定收益权计息天数：实际天数/3601.2 短期利率期货一、短期利率期货的合约内容合约标的，交易规模，交易月份，交割方式，最小变动价位和波动限制。

熟悉这个合约。

二、短期利率期货报价采用IMM 90天国库券期货采用IMM指数报价。

第一章 金融工程概述学习指南1. 主要内容 金融工程是一门融现代金融学、工程方法与信息技术于一体的新兴交叉性学科。

无套利定价与风险中性定价是金融工程具有标志性的分析方法。

尽管历史不长，但金融工程的发展在把金融科学的研究推进到一个新阶段的同时，对金融产业乃至整个经济领域都产生了极其深远的影响.本章主要对金融工程的定义，发展历史以及基本方法进行了介绍2. 学习目标掌握金融工程的定义、根本目的和主要内容;熟悉金融工程产生和发展的背景、金融产品定价的基本分析方法和运用的工具；了解金融工程的主要技术手段、金融工程与风险管理之间的关系3。

本章重点（1）金融工程的定义及主要内容（2） 掌握金融工程的定价原理（绝对定价法和相对定价法,无套利定价原理，风险中性定价法，状态价格定价法)（3） 衍生证券定价的假设4。

本章难点（1) 用积木分析法给金融工程定价（2） 三种定价方法的内在一致性5。

知识结构图6. 学习安排建议本章是整个课程的概论，介绍了有关金融工程的定义、发展历史和背景、基本原理等内容，是今后本课程学习的基础，希望同学们能多花一些时间理解和学习，为后续的学习打好基础。

● 预习教材第一章内容；● 观看视频讲解；● 阅读文字教材;● 完成学习活动和练习，并检查是否掌握相关知识点,否则重新学习相关内容。

● 了解感兴趣的拓展资源。

第二章 远期与期货概述学习指南 1。

主要内容远期是最基本、最古老的衍生产品。

期货则是远期的标准化.在这一章里，我们将了解远期和期货的基础知识，包括定义、主要类型和市场制度等，最后将讨论两者的异同点2. 学习目标掌握远期、期货合约的定义、主要种类;熟悉远期和期货的区别；了解远期和期货的产生和发展、交易机制3。

本章重点(1) 远期、期货的定义和操作（2） 远期、期货的区别4. 本章难点远期和期货的产生和发展、交易机制5. 知识结构图6. 学习安排建议本章主要对远期和期货的基础知识进行介绍，是之后进行定价、套期保值等操作的基础，建议安排1课时的时间进行学习。

金融市场的资产定价模型一、引言金融市场中的资产定价模型是理解和分析资产价值的重要工具。

它们通过对资产价格的决定因素进行建模和分析，帮助投资者和分析师进行投资决策。

本文将介绍几种常见的金融市场资产定价模型，包括CAPM模型、APT模型和Black-Scholes期权定价模型。

二、CAPM模型CAPM（Capital Asset Pricing Model）模型是一种广泛使用的资产定价模型。

该模型基于市场组合的收益率与风险溢价之间的关系，通过计算个别资产的预期收益率，确定资产的合理价格。

CAPM模型的核心公式为：E(Ri) = Rf + βi (Rm - Rf)其中，E(Ri)为资产i的预期收益率，Rf为无风险收益率，βi为资产i与市场组合的相关系数，Rm为市场组合的预期收益率。

根据CAPM模型，投资者可以通过比较资产的预期收益率与风险来判断其价值。

三、APT模型APT（Arbitrage Pricing Theory）模型是另一种常用的资产定价模型。

与CAPM模型不同，APT模型认为资产价格受到多个因素的共同影响。

APT模型的核心思想是通过建立一个多元线性回归模型，将资产收益率与一系列因子（如市场风险、利率水平和宏观经济指标等）相关联。

通过寻找最佳回归系数，可以确定资产的预期收益率和价格。

四、Black-Scholes期权定价模型Black-Scholes期权定价模型是用于衡量和定价期权合约的工具。

该模型基于一系列假设，包括市场无摩擦、无风险利率恒定、资产价格服从几何布朗运动等。

根据Black-Scholes模型，期权的价格由五个主要因素决定：标的资产价格、行权价格、时间剩余期限、无风险利率和波动率。

通过计算这些因素之间的关系，可以得出期权的合理价格。

五、总结金融市场的资产定价模型是投资决策不可或缺的工具。

CAPM模型通过对市场组合的收益率和风险溢价进行建模，确定资产的预期收益率。

APT模型则将资产收益率与多个因素相关联，以寻求最佳回归系数来确定资产价格。

《金融工程学》教学大纲一、课程概述金融工程学是一门融合了金融学、数学、统计学和计算机科学等多学科知识的新兴交叉学科。

它旨在运用现代金融理论和方法，借助工程化的手段和技术，创造性地解决金融问题，设计和开发新型金融产品，以实现金融风险的有效管理和金融资源的优化配置。

本课程将系统介绍金融工程学的基本理论、方法和应用，培养学生运用金融工程技术解决实际金融问题的能力。

二、课程目标1、使学生掌握金融工程学的基本概念、理论和方法，了解金融工程在金融领域的应用。

2、培养学生运用数学、统计学和计算机技术对金融数据进行分析和处理的能力。

3、帮助学生掌握金融衍生产品的定价和风险管理方法，具备设计和开发简单金融产品的能力。

4、培养学生的创新思维和解决实际金融问题的能力，提高学生在金融领域的竞争力。

三、课程内容（一）金融工程导论1、金融工程的定义、发展历程和应用领域。

2、金融工程与传统金融学的区别和联系。

3、金融工程的基本框架和研究方法。

（二）金融衍生产品1、远期合约、期货合约、期权合约和互换合约的基本概念和特点。

2、金融衍生产品的定价原理和方法，包括无套利定价、风险中性定价等。

3、金融衍生产品的交易策略和风险管理。

（三）金融风险管理1、金融风险的分类和度量方法，如市场风险、信用风险和操作风险等。

2、风险价值（VaR）的计算方法和应用。

3、金融风险管理的策略和工具，如风险对冲、风险分散和风险转移等。

（四）投资组合理论1、均值方差模型和资本资产定价模型（CAPM）的基本原理。

2、有效投资组合的构建和优化方法。

3、投资组合绩效评估指标和方法。

（五）固定收益证券1、债券的基本概念和特点，如票面利率、到期收益率等。

2、债券的定价方法和利率风险管理。

3、利率期限结构理论和模型。

（六）资产证券化1、资产证券化的基本原理和流程。

2、资产证券化产品的设计和定价。

3、资产证券化的风险和监管。

（七）金融工程案例分析1、选取实际的金融工程案例，如金融衍生品的设计与应用、风险管理策略的实施等。

第一节金融工程简介一、金融工程的基本概念金融工程（Financial Engineering）是20世纪80年代中后期在西方发达国家兴起的一门新兴学科。

1998年，美国金融学家费纳蒂（Finnerty）首次给出了金融工程的正式定义：金融工程包含新型金融工具与金融工序、开发与实施，并为金融问题提供制造性的解决办法。

该定义不仅强调了对金融工具的运用，而且还强调了金融工具的重要性。

金融工具重要包含各类原生金融工具与各类衍生金融工具。

原生金融工具有外汇、货币、债券与股票交易，而衍生工具有远期、期货、期权与互换交易等。

金融工序要紧指运用金融工具与其他手段实现既定目标的程序与策略，不仅包含金融工具的创新，而且还包含金融工具运用的创新。

通常来说，金融工程的概念有狭义与广义之分。

狭义的金融工程要紧指利用先进的数学及通讯工具，在各类现有基本金融产品的基础上，进行不一致形式的组合分解，以设计出符合客户需要并具有特定风险与收益的新的金融产品。

而广义的工程手段则是指一切利用工程化手段来解决金融问题的技术开发。

他不仅包含金融产品设计，还包含金融产品定价、交易策略世界、金融风险管理等各个方面。

不管是广义还是狭义的概念，作为一门新兴的学科，金融工程能够被认为是将工程思维引入金融领域，综合的使用各类工程技术（要紧有数学建模、数值计算、网络图解与仿真技术等）设计、开发与实施新型的金融工具盒金融工序，制造性的解决各类金融问题。

它是一门将金融学、统计学、计算机技术相结合的交叉学科。

【例1】1993年，法国政府在对R-P化工公司实施私有化（Privatization）时遇到了困难。

按照政府的设想，在出售股权的同时，R-P化工公司应将一部分股权售予公司的员工，以保护公司员工的利益，同时也使他们保持工作积极性。

但是，R-P公司的员工却对这一职工持股计划反映非常冷淡。

在政府与公司决定对员工提供10%的价格折扣之后，仍仅有20%左右的员工购买本公司的股票。

金融工程，是现代金融领域中最尖端、最技术性的部分，其根本目的就在于为各种金融问题提供创造性的解决方案，满足市场丰富多样的金融需求。

冗长的定义：金融工程是将工程思维引入金融领域，融合现代金融学、信息技术与工程方法于一体的一门交叉性学科，它综合采用各种工程技术方法（主要有数学建模、数值计算、网络图解、仿真模拟等）设计、开发和应用新型的金融产品，创造性地解决各种金融问题。

金融工程运用的工具主要可分为两大类：基础性证券与金融衍生证券。

基础性证券主要包括股票和债券。

金融衍生证券则可分为远期、期货、互换和期权四类。

金融工程技术的发展为风险管理提供了创造性的解决方案。

金融工程推动了现代风险度量技术的发展衍生证券是风险分散与对冲的最佳工具：成本优势/更高的准确性和时效性/灵活性根据参与目的的不同，衍生证券市场上的参与者可以分为套期保值者（Hedgers）、套利者（Arbitrageurs）和投机者（Speculators）。

在一个完善的市场上，这三类投资者缺一不可。

绝对定价法：根据金融工具未来现金流的特征，运用恰当的贴现率将这些现金流贴现成现值。

股票和债券定价大多使用绝对定价法。

现金流和贴现率难以确定相对定价法：利用基础产品价格与衍生产品价格之间的内在关系，直接根据基础产品价格求出衍生产品价格。

衍生产品定价主要运用相对定价法。

相对定价法的优点主要有两个：一是在定价公式中没有风险偏好等主观的变量，因此比较容易测度；二是它非常贴近市场。

套利是指利用一个或多个市场存在的价格差异，在不冒任何损失风险且无需自有资金的情况下获取利润的行为。

严格套利的三大特征：无风险/复制/零投资在套利无法获取无风险超额收益的状态下，市场达到无套利均衡，此时得到的价格即为无套利价格。

无套利分析法是衍生资产定价的基本思想和重要方法，也是金融学区别于经济学“供给需求分析”的一个重要特征。

在对衍生证券进行定价时，我们可以作出一个有助于大大简化工作的简单假设：所有投资者对于标的资产所蕴涵的价格风险的态度都是中性的，既不偏好也不厌恶。

第三章 两基金分离定理与资本资产定价模型第二节 资本资产定价模型（CAPM ）资本资产定价模型（CAPM ）是近代金融学的奠基石。

1952年，马柯维茨（Herry M. Markowitz ）在其博士论文《投资组合的选择》一文中首先提出建立现代资产组合管理的理论，12年后，威廉·夏普（William Sharpe ）、约翰·林特纳（John Lintner ）与简·莫辛（Jan Mossin ）将其发展成资本资产定价模型。

马科维茨投资组合理论的中心是“分散原理”，他应用数学上的二维规划建立起一整套理论模型，系统地阐述了如何通过有效的分散化来选择最优投资组合的理论与方法。

马科维茨的理论有一定的局限性：偏重于质的分析而缺乏量的分析，无从知道证券该分散到何种程度才能达到风险和收益的最佳组合。

夏普在此基础上对证券市场价格机制进行了积极深入的研究，于1964年建立了资本资产定价模型，较好地描述了证券市场上人们的行为准则，使证券均衡价格、证券收益——风险处于一种清晰的状态。

该模型的重要意义是将数学引入了理性投资分析，为金融市场的发展和规范提供了依据。

它所涉及到的数学理论并不是很复杂的，用一些积分和概率论的基础知识就可以解决，但它后来的发展远远超过了这些。

一、资本市场线若不考虑无风险证券，符合正确投资策略的优化组合在有效组合边界上。

加入无风险证券后，新的最优化组合的点一定落在连接f r 点和包含所有可能的有风险组合的双曲线所围区域及其边界的某一点的直线上。

如图1，效用值最大的半直线一定是和有效组合边界相切的那一条。

图11、资本市场线的定义与有效组合边界相切的那一条半直线构成了无风险证券和有风险资产组合的有效边界，这条半直线就被称为资本市场线（CAL —capital market line ）。

因为有系统风险存在，最小方差组合A 点不是无风险的，所以有结论：（1）有效组合边界和代表预期收益率大小的纵坐标轴不接触；（2）A 点的预期收益率高于无风险利率f r ，即A 点要高于代表无风险证券收益、落在纵轴上的坐标点E(r) rf r 。

金融资产定价专业就业方向随着金融市场的不断发展和金融产品的日益多样化，金融资产定价专业逐渐成为金融行业中备受关注的一个领域。

作为金融市场中的核心环节，金融资产定价专业为金融机构和投资者提供了重要的决策依据。

本文将探讨金融资产定价专业的就业方向及相关问题。

就业方向金融资产定价专业的毕业生在就业市场上有着广阔的发展前景。

他们可以选择从事投资银行、证券公司、基金管理公司、保险公司等金融机构的相关工作。

此外，金融资产定价专业的毕业生也可以选择在大型企业的财务部门从事金融资产定价相关的工作。

对于那些更有创业精神的人来说，他们也可以选择自主创业，开设金融咨询公司或者提供金融分析服务。

金融资产定价专业的就业方向主要包括以下几个方面：1. 金融产品定价师：金融资产定价专业的毕业生可以成为金融产品定价师，负责对各类金融产品进行定价分析和风险评估。

他们需要掌握各种定价模型和工具，并根据市场情况和风险偏好制定合理的定价策略。

2. 金融工程师：金融资产定价专业的毕业生还可以成为金融工程师，从事金融产品创新和结构化产品设计工作。

他们需要将金融理论和工程技术相结合，通过建立模型和算法来设计新的金融产品，并提供相关的风险管理方案。

3. 量化交易员：量化交易是金融市场中的一种重要交易策略，它基于大量的数据和数学模型来进行交易决策。

金融资产定价专业的毕业生可以成为量化交易员，利用自己的专业知识和技能来开发和实施量化交易策略。

4. 风险管理师：金融资产定价专业的毕业生还可以成为风险管理师，负责金融机构的风险管理工作。

他们需要对市场风险、信用风险、操作风险等进行全面的评估和监控，并制定相应的风险管理策略。

5. 金融分析师：金融资产定价专业的毕业生也可以成为金融分析师，负责对金融市场和金融产品进行研究和分析。

他们需要通过对市场数据和经济指标的分析，为投资者提供投资建议和决策支持。

就业前景金融资产定价专业的就业前景非常广阔。

随着金融市场的不断发展和金融创新的加速推进，对金融资产定价专业人才的需求日益增加。