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金融资产的定价与资产估值随着市场经济的发展，金融资产在经济活动中的地位越来越重要。
无论是企业还是个人投资者，都需要对金融资产进行定价和估值，才能更好地了解自己的财务状况和投资回报。
本文将从基本概念、定价方法和估值方法三个方面，介绍金融资产的定价与估值。
基本概念首先，我们需要了解什么是金融资产。
金融资产是指能够产生收益或资本利得的证券、衍生品以及货币等可交易的资产。
对于企业来说，金融资产可以是投资于其他企业的股票或债券，也可以是在期货市场上买卖的合约。
对于个人投资者来说，金融资产可以是银行存款、股票基金等。
金融资产的价值取决于市场供求关系、风险和收益等因素。
因此，对于金融资产的定价和估值需要考虑到各种因素的影响。
定价方法金融资产的定价有多种方法。
其中，最常用的定价方法是市场价格法，也就是根据市场上同类金融资产的价格来确定该金融资产的价值。
市场价格法是一种比较直观的方法，它能够很好地反映市场供求情况。
但是，由于市场情况的不稳定性，市场价格法并不适用于所有的金融资产。
比如，一些小众市场上的金融资产，可能没有很好的市场参考价格。
除了市场价格法外，还有一些其他的定价方法。
比如，折现现金流法是一种在投资领域中常用的方法。
该方法基于未来现金流的预测，将未来现金流按照一个预设的折现率进行折现，得出资产当前价值。
这种方法在对于固定收益类资产进行估值时，比较常用。
估值方法与定价方法不同，估值方法更侧重于评估资产是否存在过高或过低的风险。
估值方法能够更好地帮助投资者了解市场风险和未来预期回报率。
常用的估值方法有技术分析法和基本分析法两种。
技术分析法是一种通过对股价历史走势进行研究，确定未来可能的发展趋势的方法。
该方法不涉及到公司的具体基本情况，仅仅关注股价等技术因素。
这种方法的优点是操作简单，容易理解和运用。
但是，它的局限性也比较明显，因为它只针对股价等技术因素进行研究，忽略了公司的财务情况等基础因素。
基本分析法是一种通过分析一家公司的财务报表、管理层讲话和市场环境等因素，来确定该公司股票的合理价格的方法。
模块二 第5单元 金融资产与价格试 卷一、单项选择题（下列题目中，只有1个答案正确，将所选答案的字母填在括号内。
每题1分）1.不要把鸡蛋放在同一个篮子里说的是规避下列哪类风险（ ）。
A.非系统风险B.系统风险C.市场风险D.整体风险2.某公司发行一年期的债券，债券面值为1000元，票面利率为10％，每半年支付一次利息，在贴现率为6％的情况下，债券的发行价格为（ ）。
A. 1000.00元B. 1037.91元C. 1010.00元D. 1034.82元3．某股票的Beta系数为2，市场组合的预期收益率为10％，无风险利率为5％，则该股票的预期收益率为（ ）。
A. 5％B. 10％C. 20％D. 15％4．某股票的第一年的分红为10元，预计该股票分红将每年以5％的增长率上升，该股票的预期收益率为10％，该股票的内在价值为（ ）。
A. 220元B. 210元C. 100元D. 200元5.根据CAMP，如果股票市场的价格上升10％，而某股票的价格上升5％，那么该股票的Beta系数为（ ）。
A. 1B. 0.5C. -0.5D. -16.在弱有效市场中，股价反映了下列哪类信息（ ）。
A. 历史信息B.公开信息C. 内幕信息D. 全部信息7.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。
A. 无风险B. 有非常低的风险C. 与证券市场上市场组合的风险相同D. 比市场组合的风险大一倍8.某证券的β系数越大，表明其（ ）。
A. 系统风险越大B.系统风险越小C.非系统风险越小D.非系统风险越大9.根据证券的投资组合理论，随着投资组合中证券种类的增加，则（ ）。
A. 系统性风险和非系统性风险均不断减少B. 系统性风险和非系统性风险均不断增加C. 系统性风险减少，非系统性风险增加D. 系统性风险不变，非系统性风险减少10.假设某只股票的当前市场价格为30元，该股票的每股盈利为3元，每股净资产为10元，则该股票的市盈率为（ ）。
金融资产价格影响因素分析金融资产价格是指金融市场上各种金融工具的价格，包括股票、债券、外汇、商品期货等。
金融资产价格的波动直接影响到投资者的资产配置和风险管理决策，因此分析金融资产价格的影响因素对于投资者具有重要意义。
以下是一些常见的金融资产价格影响因素。
1. 宏观经济因素：宏观经济因素是影响金融资产价格的最主要因素之一。
宏观经济变量如经济增长率、通货膨胀率、利率水平等对于金融资产的需求和供给产生重要影响。
经济增长对于股票市场有利，因为增长带来了企业盈利的增长；而高通货膨胀率则可能导致利率上升，影响债券价格。
2. 财务因素：企业的财务状况是影响股票价格的重要因素。
投资者关注企业的盈利能力、财务结构、市盈率等财务指标，这些指标反映了企业的价值和偿债能力。
财务因素也对于债券的价格有影响，例如评级机构对企业的信用评级会直接影响债券价格。
3. 政策因素：政府的宏观经济政策和金融政策对金融资产价格产生重要影响。
降低利率政策会刺激股票市场，但对债券市场可能不利；货币政策的宽松紧缩也对金融资产价格有重要影响。
4. 行业因素：不同行业的表现和前景对于股票和债券价格有重要影响。
行业的经营环境、竞争状况、技术创新等都会影响企业的盈利能力和成长潜力，进而影响股票价格。
5. 市场情绪和市场流动性：投资者的情绪和市场流动性也是影响金融资产价格的重要因素。
市场情绪波动会导致金融资产价格的波动，例如市场恐慌可能导致股票价格下跌；市场流动性的改变也会直接影响市场价格，例如流动性收紧会导致各类金融资产价格下跌。
金融资产价格受到多种因素的影响，包括宏观经济因素、财务因素、政策因素、行业因素以及市场情绪和流动性因素。
投资者应该综合考虑这些因素并有效地管理投资风险。
第六章金融资产第一节金融资产的定义和分类（新的金融工具的确认和计量准则）第二节以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产第一节金融资产的定义和分类一、金融资产定义现金、银行存款应收账款、应收票据等债权股权投资（风险大）债权投资（风险比股票小）衍生工具投资（期货、期权、远期合同）（股权投资和债权投资也被称为“非衍生工具投资”）【图片讲解】比如说，我们是一个“一元串吧”，烧烤羊肉串公司，有一笔闲置资金用于购买其他方（筹资公司：阿里巴巴）的股票、债券，从而获得回报。
债券投资：阿里巴巴为了扩大公司规模，向社会公众筹资——发行债券，债券面值100万元，利率10%，期限为5年。
“一元串吧”公司购买阿里巴巴发行的债券，支付100万元。
股权投资：阿里巴巴为了扩大公司规模，向社会公众筹资——发行股票，支付100万元购买阿里巴巴公司的股票。
在本例中，筹资公司发行的债券（被称为债务工具）和股票（被称为权益工具）就是“金融工具”；“一元串吧”购买的股票和债券在账上确认为“金融资产”；阿里巴巴公司发行的债券形成“金融负债”，发行的股票形成所有者权益，贷记“股本”。
金融资产，是指企业持有的现金（广义概念：库存现金、银行存款、其他货币资金）、其他方的权益工具（进行的股权投资）以及符合下列条件之一的资产（简单来讲，是债权或债权投资）：（一）从其他方收取现金或其他金融资产的合同权利。
例：应收账款（二）在潜在有利条件下，与其他方交换金融资产或金融负债的合同权利。
例：期权，选择权（买入或卖出的权利）比如购买阿里巴巴的一项期权。
假设4月1日，阿里巴巴股票市价为每股80元。
期权合同约定：企业将于10月1日以每股90元的价格买入阿里巴巴公司的股票。
如果股票的市价高于90元，就执行该期权合同（企业赚了）；否则就不执行该合同。
（三）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的非衍生工具合同，且企业根据该合同将收到可变数量的自身权益工具。
（四）将来须用或可用企业自身权益工具进行结算的衍生工具合同，但以固定数量的自身权益工具交换固定金额的现金或其他金融资产的衍生工具合同除外（换句话说，结算工具为可变数量）。
第六章金融资产与价格（不包括定价内容）第六章金融资产与价格一、判断题1-5：√×√√× 6-10：√××××二、单选题1-5：A C C D B三、多选题1-3：ABCD BC ABD一、判断题1、金融工具中的股票和债券，分别表明了交易双方的所有权和债权关系。
2、所有金融工具都有明确的价值。
3、通货是流动性最强的金融资产。
4、证券存托凭证属于证券与信托两种产品的结合。
5、所有的金融资产都是有期限的。
6、开放式基金的发行规模是随时可变的，投资者可以随时买进和赎回。
7、封闭式基金的发行规模是不变的，在封闭期内，投资者不能转让所持份额。
8、优先股股东也具有投票权和经营权等。
9、我国上市公司发行的股票是不记名股票。
10、只要持有的资产种类足够多，就能够完全分散投资风险。
二、单选题1、金融工具的首要特征是（）A、法律性B、流动性C、收益性D、风险性2、下列属于优先股股东权利范围的是（）。
A.选举权B.经营权C.收益权D.表决权3、下列金融工具中，没有偿还期的是（）。
A.商业票据B.银行定期存款C.股票D.活期存款4、金融资产的发售人不履行还本付息的义务，所产生的风险为（）A.市场风险B.操作风险C.道德风险D.信用风险5、无法通过投资组合分散的风险，被称为（）A.非系统风险B.系统风险C.政策风险D.法律风险三、多选题1、金融工具的特征包括（）A、法律性B、流动性C、收益性D、风险性2、下列属于合成类金融工具的是 ( )。
A.股指期货B.证券存托凭证C.住房抵押贷款债券D.开放式基金3、债权类金融资产包括以下 ( )。
A.票据B.债券C.股票D.基金四、名词解释信用风险非系统性风险系统性风险。
第6单元 金融资产与价格
例 题
1、 应用现金流贴现法计算股票价值
普通股价格评估方法是将股票的未来预期收益全部折算为现值，用PS 表示，未来各期分红用Dt 表示，贴现率为r ，计算公式为： S 1(1)t t t D P r ∞==+∑ 如果分红是呈等比上升的趋势，预期增长率为g 且假定r 大于g ，D0为当期的每股收益，那么，股票的理论价值应该是：
0S 1(1g)(1)t
t t D P r ∞=+=+∑
即，
0S (1g)D P r g +=−
举例：A 公司本期每股普通股分红0.2元，分红的预期增长率为10%，贴现率为11%。
则A 公司股票的理论价值P=0.2*（1+10%）/（11%-10%）=22元
2、资本资产定价模型有何应用价值？
资本资产定价模型提供了投资组合与市场总体预期回报率的计算方法。
表达式为：)(f m a f a r r r r −+=β ，其中，r f 是无风险资产回报率，a β是组合证券的
Beta 系数，m r 是市场期望回报率，）f m r r −（是股票市场溢价。
该模型也可以
用于单只股票的期望收益计算，可以评价股票价格是否具有投资价值，也可以评判资本市场的整体收益水平。
举例：假定市场无风险利率为3%，市场组合的风险溢价为7%，安科生物股票的Beta 系数是1.5，预期收益为3元/股，试计算该股票的理论市价。
预期收益率 r=r f +B(m r - r f )=3%+1.5*7%=13.5%
安科生物的理论市价 P=3/13.5%=22.22元。
