证券公司资产证券化业务管理规定1

XX公司资产证券化业务管理办法第一章总则第一条为促进公司资产证券化业务规范发展，保障投资者的合法权益，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》《证券公司投资银行类业务内部控制指引》以及有关法律、法规和监管规定，结合公司实际情况，制定本管理办法。

第二条本办法所称资产证券化业务，是指以基础资产所产生的现金流为偿付支持，通过结构化等方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

开展资产证券化业务应专门设立资产支持专项计划或者中国证监会认可的其他特殊目的载体。

第三条公司开展资产证券化业务，应当遵守法律、行政法规、中国证监会的规定以及证券交易所、证券登记结算机构、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会等行业自律性组织的自律管理和行业指导，建立风险管理与内部控制制度，规范业务活动，防范和控制风险，禁止利益输送，保护客户合法权益。

第四条公司开展资产证券化业务内部控制应当遵循健全、统一、合理、制衡、独立的原则，确保内部控制有效：（一）健全性：内部控制应当覆盖资产证券化业务活动，贯穿于决策、执行、申报、反馈、后续管理等资产证券化业务各个环节，对项目执行质量和风险实施全程监控，确保不存在内部控制空白或漏洞；（二）统一性：同类资产证券化业务应当制定并执行统一的执业、内部控制标准和流程；（三）合理性：资产证券化业务内部控制应当与自身业务规模、组织机构、风险状况和内部文化等相适应，以合理成本实现内部控制目标；（四）独立性：质量控制、内核、合规、风险管理等履行内部控制职能的部门、机构或团队应当独立履职，与前台业务运作相分离；（五）制衡性：公司应当从组织架构、权责分工、流程设置等方面保证业务部门和内部控制部门、各内部控制部门之间相互制约、相互监督。

第五条公司开展资产证券化业务应当树立良好的内部控制和合规风控理念，重视培养员工的风险合规意识，使风险合规意识贯穿到各项业务、各个环节和各个岗位中。

第二章部门职责第六条资管融资业务部和投资银行事业部的业务部门及中小企业融资部（以下简称“业务承做部门”）负责资产证券化项目的具体承做，并作为资产证券化项目的一级复核，通过内部对业务人员的管理，确保其规范执业，从源头防范相关风险。

中国证监会机构监管部《关于证券公司开展资产证券化业务试点有关问题的通知》颁布⽇期：2004-10-21执⾏⽇期：2004-10-21时效性：现⾏有效效⼒级别：部门规章为彻落实国务院《关于推进资本市场改⾰开放和稳定发展的若⼲意见》，推动固定收益类产品创新，发展多层次资本市场，根据《证券法》、《证券公司客户资产管理业务试⾏办法》、《关于推进证券业创新活动有关问题的通知》等规定，现就证券公司开展资产证券化业务试点的有关问题通知如下：⼀、资产证券化业务的定义和基本要求（⼀）资产证券化业务，是指证券公司⾯向境内机构投资者推⼴资产⽀持受益凭证（以下简称受益凭证），发起设⽴专项资产管理计划（以下简称专项计划或计划），⽤所募集的资⾦按照约定购买原始权益⼈能够产⽣可预期稳定现⾦流的特定资产（即基础资产），并将该资产的收益分配给受益凭证持有⼈的专项资产管理业务活动。

（⼆）证券公司作为计划管理⼈代计划向原始权益⼈购买基础资产，并委托托管机构托管。

基础资产及其收益属于计划的财产，独⽴于原始权益⼈、管理⼈、托管机构的固有财产，不得与原始权益⼈、管理⼈、托管机构固有财产产⽣的债权债务相抵销；投资者可以转让所持受益凭证，但不得主张分割计划项下的财产，也不得向计划要求回购其受益凭证。

管理⼈按照约定管理、运⽤、处分计划项下的资产取得的收益，应当归⼊计划，所产⽣的法律后果由计划承担。

受益凭证作为投资者的权利证明，以计划项下的资产为信⽤⽀持，其收益来⾃于基础资产未来产⽣的现⾦流，属于固定收益类投资产品。

管理⼈仅以基础资产及其收益为限向投资者承担⽀付收益的义务。

投资者按照约定取得投资收益，承担投资风险。

⼆、基础资产及其转让（⼀）基础资产应当为能够产⽣未来现⾦流的可以合法转让的财产权利，可以是单项财产权利，也可以是多项财产权利构成的资产组合。

基础资产为收益权的，收益权的来源应符合法律、⾏政法规规定，收益权应当有独⽴、真实、稳定的现⾦流量历史记录，未来现⾦流量保持稳定或稳定增长趋势并能够合理预测和评估；基础资产为债权的，有关交易⾏为应当真实、合法，预期收益⾦额能够基本确定。

证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规
定
承销机构应当按照国家有关规定，将其所受托管的资产证券化工作严
格实施，全面把控资产证券化工作的质量和风险。

1、做好风险预警机制的建立和完善，形成有效的风险控制体系，及
时发现、分析、预警和处置风险事项；。

2、加强对资产证券化业务的内部管理，完善资产证券化业务的操作
规程，严格执行政府有关法律法规和规章制度；。

3、加强与当地税务、财政、金融监管和审计机构之间的信息交流和
合作，提高资产证券化业务的风险控制和评估能力；。

4、强化客户信息完善，建立完善客户信息档案，制定有效客户管理
制度，确保现有客户信息的有效性；。

5、对做相关业务的人员进行专业知识、技能和职业道德的培训，落
实绩效考核和责任追究制度，保证业务的专业化和规范化；。

6、建立健全资产证券化业务的审计制度，建立完善的内部控制体系，做到业务控制和风险管理。

7、及时发现并处理业务违规行为，对存在违规或失职行为的人员给
予相应的处理，确定其责任并及时监督改正；。

8、定期对资产证券化业务的有关工作进行整体审计，及时发现资产
证券化业务的存在的存在的会计、审计、法律以及投资管理等问。

本文将介绍《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及其配套规则的历史沿革与出台背景，并分析其对现有框架的突破及对市场的影响。

证监会正式颁布《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》及配套规则2014年11月19日，证监会正式颁布并实施了《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（以下简称“《新规定》”），同时颁布了相关配套规则：《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》（以下简称“《信息披露指引》”）和《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》。

（以下简称“《尽调工作指引》”）。

本文将介绍《新规定》及其配套规则的历史沿革与出台背景，并分析其对现有框架的突破及对市场的影响。

一、《新规定》的历史沿革与出台背景2004 年，证监会启动了以证券公司专项资产管理计划为载体的企业资产证券化业务的研究论证工作。

2005年8月，部分证券公司开始进行企业资产证券化业务试点。

2007年，证监会继续选择少量项目进行试点，并于2009年5月正式颁布了《证券公司企业资产证券化业务试点指引（试行）》。

2013年3月15日正式颁布并实施了《证券公司资产证券化业务管理规定》（以下简称“原规定”）。

然而原规定的全面实施并不顺利，自2014 年2月至10月，在长达半年多的时间内，证券公司资产证券化项目的审批全面暂停，相关业务陷入停滞。

2014年9月26日，证监会公布了《新规定》的征求意见稿，并于2014年11月19日正式颁布并实施了《新规定》，同时废止了原规定。

二、《新规定》的重大突破与原规定相比，此次《新规定》在资产证券化业务的法律框架、监管体系、主体范围、审批要求以及基础资产的管理制度等方面均有重大突破：1、明确法律框架与监管体系《新规定》第1条点明了资产证券化业务的法律框架。

《证券法》、《基金法》和《私募投资基金监督管理暂行办法》被认定为《新规定》的上位法。

证券公司资产证券化业务管理规定证券公司资产证券化业务管理规定为规范证券公司资产证券化业务的经营行为，保护投资者的合法权益，促进证券市场的稳定和发展，特制定本管理规定。

一、总则1. 本管理规定适用于证券公司资产证券化业务的经营活动。

2. 证券公司资产证券化业务是指证券公司将自身的信用资产、债权资产等进行证券化，发行证券产品进行融资或投资。

3. 证券公司资产证券化业务应当遵守国家法律、行政法规以及证券市场的相关规定。

二、资产证券化项目的选择和审查1. 证券公司在选择资产证券化项目时，应当充分考虑项目的风险、收益和流动性，并进行全面的风险评估。

2. 在进行资产证券化项目审查时，证券公司应当对项目的资产质量、流动性、抵押物评估等进行审查，确保项目具有合规性和可行性。

三、证券产品的发行和销售1. 证券公司在发行证券产品时，应当按照相关规定进行信息披露，确保投资者能够全面了解产品的风险和收益。

2. 证券公司在销售证券产品时，应当进行适当的风险揭示和产品说明，向投资者提供真实、准确、完整的信息。

四、投资者保护1. 证券公司应当确保投资者的合法权益，不得进行虚假宣传、误导销售或操纵市场等行为。

2. 证券公司应当建立完善的投诉处理机制，及时解决投资者的投诉和纠纷。

五、风险管理1. 证券公司在进行资产证券化业务时，应当制定风险管理方案，明确风险控制的策略和措施。

2. 证券公司应当建立风险监测和预警机制，及时识别和评估风险，并采取相应的应对措施。

六、内部控制1. 证券公司应当建立健全内部控制制度，明确业务分工和权限，并进行有效的内部监督和管理。

2. 证券公司应当聘请专业人员从事资产证券化业务，确保业务操作的合规性和专业性。

七、监督管理1. 证监会对证券公司的资产证券化业务实施监督和管理，定期进行检查和评估。

2. 证券公司应当配合证监会的监督和检查工作，提供真实、准确、完整的业务资料。

以上为证券公司资产证券化业务管理规定的主要内容，证券公司应当遵守以上规定，加强对资产证券化业务的风险管理和内部控制，保护投资者的合法权益，在良好的市场环境中开展业务。

证券公司资产证券化业务管理规定第一章总则第一条为了规范证券公司资产证券化业务活动，保障投资者的合法权益，根据《证券法》、《证券公司监督管理条例》和其他相关法律、行政法规，制定本规定。

第二条本规定所称资产证券化业务，是指以特定基础资产或资产组合所产生的现金流为偿付支持，通过结构化方式进行信用增级，在此基础上发行资产支持证券的业务活动。

证券公司通过设立特殊目的载体开展资产证券化业务适用本规定。

前款所称特殊目的载体，是指证券公司为开展资产证券化业务专门设立的专项资产管理计划（以下简称“专项计划”）或者中国证监会认可的其他特殊目的载体。

第三条因专项计划资产的管理、运用、处分或者其他情形而取得的财产，归入专项计划资产。

因处理专项计划事务所支出的费用、对第三人所负债务，以专项计划资产承担。

专项计划资产独立于原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与人的固有财产。

原始权益人、管理人、托管人及其他业务参与机构因依法解散、被依法撤销或者宣告破产等原因进行清算的，专项计划资产1欢迎下载。

不属于其清算财产。

第四条管理人管理、运用和处分专项计划资产所产生的债权，不得与原始权益人、管理人、托管人、资产支持证券投资者及其他业务参与机构的固有财产产生的债务相抵销。

管理人管理、运用和处分不同专项计划资产所产生的债权债务，不得相互抵销。

第五条专项计划资产应当由具有相关业务资格的商业银行、中国证券登记结算有限责任公司、具有托管业务资格的证券公司或者中国证监会认可的其他资产托管机构托管。

第六条资产支持证券可以按照规定在证券交易所、中国证券业协会机构间报价与转让系统、证券公司柜台市场以及中国证监会认可的其他交易场所进行转让。

第七条证券公司通过设立专项计划发行资产支持证券，应当向中国证监会提出申请并获得批准。

中国证监会应当自受理申请之日起2个月内，对上述申请作出批准或不予批准的书面决定。

第二章专项计划第八条本规定所称基础资产，是指符合法律法规，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流的可特定化的财产权利或者财产。

上海证券交易所资产证券化业务指南上海证券交易所资产证券化业务指南概述：资产证券化是指将特定资产的所有权或债权进行分割，打包成特定的证券产品，通过证券化交易进行募集资金的行为。

上海证券交易所（Shanghai Stock Exchange，简称SSE）作为中国最大的证券交易所之一，为了促进中国资本市场的发展和提高金融市场的效率，制定了资产证券化业务指南，为投资者和发行人提供指导和服务。

一、定义和范围：资产证券化业务是指依法依规购买、持有、转让经营性和非经营性金融资产的行为。

其中，经营性金融资产包括商业银行、金融公司和其他金融机构拥有的贷款、融资租赁和商业票据等；非经营性金融资产包括不动产租赁、资源开发、收益权转让和知识产权等。

二、资产证券化业务参与主体：1.投资者：包括个人投资者、机构投资者、证券公司、银行、保险公司等；2.发行人：指有意将其所持资产参与证券化业务的机构，包括金融机构、企业集团等；3.评级机构：对资产证券化产品进行评级的机构，为投资者提供评估信息；4.安排人：即发行人或其指定的机构，负责资产证券化产品的发行和管理工作；5.交易所：作为交易场所和信息发布平台，维护交易公平和市场秩序。

三、资产证券化业务流程：1.资产选择和准备：发行人根据自身业务情况和发展需求，选择符合证券化要求的资产，并做好准备工作，包括资产评估和清理等；2.资产打包和证券化项目申报：安排人将符合要求的资产进行打包，并向上海证券交易所递交资产证券化项目申报书，包括发行规模、项目计划和预计融资规模等；3.发行审核和批准：上海证券交易所对申报的资产证券化项目进行审核，评估其合规性和风险，给予批准或者需要补充材料的反馈意见；4.发行和募资：发行人根据上海证券交易所的批准，完成发行和募资工作，并在交易所上市交易；5.资产证券化产品交易：资产证券化产品在上海证券交易所进行交易，投资者可以通过证券交易参与资产证券化产品的买卖；6.产品管理和回报分配：安排人负责资产证券化产品的管理工作，包括资产管理、还款和收益分配等。

上海证券交易所资产证券化业务指南：规范操作流程、风险控制和信息披露上海证券交易所资产证券化业务指南是上海证券交易所发布的一份指导性文件，旨在规范资产证券化业务的操作流程、风险控制和信息披露等方面。

以下是该指南的主要内容：一、业务概述资产证券化是指将各种金融资产（如贷款、信托资产、债券等）通过证券化工具（如证券化债券、资产支持证券等）转化为可交易的证券产品，从而实现资产的分散化投资和融资。

资产证券化业务包括但不限于企业资产证券化、信贷资产证券化和房地产资产证券化等。

二、参与主体资产证券化业务的参与主体包括发起人、受托人/管理人、投资者、信用评级机构、律师事务所、会计师事务所等。

发起人是将资产证券化的主体，通常是银行、保险公司、证券公司等金融机构。

受托人/管理人是负责管理资产证券化产品的机构，可以是银行、信托公司或资产管理公司。

投资者是购买资产证券化产品的机构或个人。

其他参与主体还包括提供信用评级的机构、律师事务所和会计师事务所等。

三、业务流程1.发起人将资产池中的资产转让给受托人/管理人，设立资产支持专项计划或信托计划。

2.受托人/管理人将资产池中的资产进行打包、评级和定价。

3.投资者通过认购资产支持专项计划或信托计划，获得资产支持证券或信托受益凭证。

4.受托人/管理人按照约定向投资者支付本金和收益。

四、风险控制1.对资产池中的资产进行尽职调查，确保其质量和合规性。

2.对资产池中的资产进行信用评级，确保其信用风险的可控性。

3.设立风险准备金，以应对可能出现的风险损失。

4.定期对资产证券化业务进行审计和披露，确保信息的透明度和准确性。

五、信息披露1.发起人应当披露资产池中各资产的基本情况、信用评级和风险状况等信息。

2.受托人/管理人应当披露资产证券化产品的相关信息，包括产品结构、投资策略、风险因素等。

3.投资者应当获得关于资产证券化产品的充分信息，以便做出明智的投资决策。

六、监管要求上海证券交易所对资产证券化业务实行备案制管理，要求相关参与主体按照规定提交备案材料，并遵守相关监管规则和指引。

《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》第一条：为了规范证券公司及基金管理公司子公司的资产证券化业务，制定本规定。

第二条：本规定适用于以资产证券化发行、设置、管理基金以及经管资产证券化产品的证券公司及基金管理公司子公司。

第三条：证券公司及基金管理公司子公司应当按照《证券法》、《证券投资基金管理办法》和有关法律、法规及规章的规定，遵守上市公司有关资产证券化发行、基金管理和投资管理等业务的相关规定，履行好被募集对象及投资者对资产证券化产品质量及风险、费用等方面的职责。

第四条：证券公司及基金管理公司子公司发行资产证券化产品，应当按照法律规定和其他有关规定，严格遵守发行规定，做到资本充足、投资风险可控、资产准确高效归集等。

第五条：证券公司及基金管理公司子公司设置资产证券化基金，应当建立严格的资产管理制度，及时实施资产组合管理，确保资产准备金充足，制定购买、持有和变现规则，定期审核活动，并做好投资退出机制。

第六条：证券公司及基金管理公司子公司经管资产证券化产品，应当建立完善的风险控制体系，提高立法和审查能力，确保产品结构合理、标的资产稳定、公允估值准确，并定期审核管理活动的有效性。

第七条：证券公司及基金管理公司子公司应当加强对投资者权益的保护，根据投资者的风险承受能力和投资目标，向投资者提供准确、客观、全面的资助证券化产品投资信息，并定期向投资者披露有关产品的重要信息及资助情况。

第八条：证券公司及基金管理公司子公司应当积极推进业务技术创新，持续改进资产证券化经营流程，提高效率，拓展投资渠道，提升市场竞争力。

第九条：证券公司及基金管理公司子公司应当建立健全有关资产证券化业务的内部控制制度，按照法律法规的要求，实施有效的财务管理制度，并建立完善的账务核算系统，定期审计账务账目，以确保上市公司和投资者利益。

第十条：对于违反本规定给投资者造成损失的，应当依照有关法律法规的规定，承担相应的责任。

本规定自发布之日起施行。

上海证券交易所资产证券化业务指引第一章总则第一条为规范资产证券化业务，维护正常市场秩序和投资者合法权益，根据《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务管理规定》（证监会公告【2014】49号，以下简称“《管理规定》”）、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务信息披露指引》（以下简称“《信息披露指引》”）、《证券公司及基金管理公司子公司资产证券化业务尽职调查工作指引》以及上海证券交易所（以下简称“本所”）相关业务规则，制定本指引。

第二条具备客户资产管理业务资格的证券公司、证券投资基金管理公司设立且具备特定客户资产管理业务资格的子公司担任管理人，通过设立资产支持专项计划（以下简称“专项计划”）等特殊目的载体开展资产证券化业务，并申请资产支持证券在本所挂牌转让的，适用本指引。

第三条本所为资产支持证券的转让和信息披露提供服务，并实施自律管理。

第四条本所为资产支持证券的转让和信息披露提供服务，不表明本所对资产支持证券的投资风险或收益等作出判断或保证。

资产支持证券的投资风险由投资者自行判断和承担。

第五条管理人申请资产支持证券在本所挂牌转让的，应当根据本指引的要求，对资产证券化业务开展过程中存在的风险进行识别、评估及管理，制定和执行风险控制措施，并协调和督促其他参与主体履行相关责任。

第六条管理人申请资产支持证券在本所挂牌转让的，应当向具备相应风险识别和承担能力且符合本所投资者适当性管理规定的合格投资者发行资产支持证券。

每期资产支持证券的投资者合计不得超过200人。

第七条原始权益人、管理人、证券服务机构及相关人员在资产支持证券发行过程中，不得有违反公平竞争、进行利益输送、直接或间接谋取不正当利益以及其他破坏市场秩序的行为。

第八条资产支持证券的登记和结算，由登记结算机构按照其业务规则办理。

第二章挂牌申请第九条资产支持证券在本所挂牌转让的，应当符合以下条件：（一）基础资产符合相关法律法规的规定，权属明确，可以产生独立、可预测的现金流；（二）资产支持证券的交易结构设置合理；（三）资产支持证券已经发行完毕并且按照相关规定完成备案；（四）资产支持证券的投资者符合本所投资者适当性管理的相关规定；（五）资产支持证券采取的风险控制措施符合本指引要求；（六）本所规定的其他条件。