中国交易型开放式指数基金与标的指数数价格波动的相关性研究

交易型开放式指数基金名词解释交易型开放式指数基金是一种投资工具，它通过投资在特定基准指数上的股票、债券或其他金融资产，旨在追踪该指数的表现并获得相应的收益。

一、交易型开放式指数基金的定义交易型开放式指数基金，简称ETF，是指一种基金产品，类似于股票的交易方式，在市场上随时可以买入和卖出。

它通过购买和持有特定的资产组合，以跟踪一个特定的指数，如上证50指数或标普500指数等。

二、交易型开放式指数基金与传统基金的区别与传统的基金相比，交易型开放式指数基金具有以下特点：1. 市场流动性强：交易型开放式指数基金可以像股票一样在交易所上市交易，投资者可以随时买入和卖出，而不像传统基金需要等到交易日结束才能操作。

2. 价格实时透明：交易型开放式指数基金的价格实时公开，投资者可以随时查看交易价格，避免了传统基金中可能存在的价格滞后问题。

3. 低费用：由于交易型开放式指数基金采用 passively managed 的策略，不需要积极的基金经理进行研究和调整投资组合，因此通常费用比传统基金更低。

4. 投资范围广泛：交易型开放式指数基金可以投资在各种资产类别上，包括股票、债券、商品、外汇等，帮助投资者实现更多样化的资产配置。

三、交易型开放式指数基金的运作原理交易型开放式指数基金通过购买和持有跟踪指数的成分股票或其他金融工具，以实现对指数表现的复制。

它的运作原理可以简单概括为以下几个步骤：1. 设立基金：基金管理公司根据市场需求和投资策略设立交易型开放式指数基金，并向投资者发行基金份额。

2. 跟踪指数：基金管理公司根据基金的投资目标，选择要跟踪的指数，并购买该指数的成分股票或其他资产。

一般情况下，指数的成分股票比例会按照其在指数中的权重进行配置。

3. 发行基金份额：基金管理公司通过证券交易所发行基金份额，并在市场上交易，投资者可以通过证券账户购买和持有基金份额。

4. 市场交易：基金份额在证券交易所上市交易，投资者可以在开市时间内通过证券账户进行买卖操作。

基金法律法规、职业道德与业务规范真题(1)(总分100,考试时间90分钟)单选题(每题备选项中只有一项最符合题目要求)1. ______是指运用特定的方法对基金的投资收益和风险或者基金管理人的管理能力进行综合性分析，并使用具有特定含义的符号、数字或者文字展示分析的结果。

A. 基金评级B. 基金估值C. 基金运作D. 基金服务2. 对于基金投资人主动认购或申购的基金产品风险超越基金投资人风险承受能力的情况，______。

A. 在基金投资人认购或申购基金后告知基金投资人B. 以基金公司的风险准备金作为担保C. 要求基金投资人在认购或申购基金的同时进行确认D. 隐瞒风险3. 关于交易型开放式指数基金(ETF)，以下说法不正确的是______。

A. 以某一选定的指数所包含的成分证券为投资对象B. 本质上是一种指数基金C. 不可以进行套利交易D. 会出现折价或溢价交易4. 根据监管规则和基金公司内部控制和防范合规风险的要求，在基金公司内部建立和完善合规风险管理的体制机制，建立独立的合规部门，鼓励和保障合规部门独立发表合规管理意见的意义不包括______。

A. 能够更好地履行合规风险管理的职能B. 使法律规则和监管部门的监管规则及监管意图在基金公司得到全面有效地贯彻落实C. 避免基金管理人遭受法律制裁或监管处罚D. 避免基金持有人遭受重大财务损失或声誉损失的风险5. 当基金发生涉及托管人及托管业务的重大事件时，例如，基金托管人的专门基金托管部门的负责人变动，该部门的主要业务人员在1年内变动超过______%，托管人召集基金份额持有人大会，托管人的法定名称或住所发生变更，发生涉及托管业务的诉讼，托管人受到监管部门的调查或托管人及其托管部门的负责人受到严重行政处罚，等等，托管人应当在事件发生之日起2日内编制并披露临时公告书，并报中国证监会及地方监管局备案。

A. 10B. 20C. 30D. 406. 对于进行短期交易的基金投资者，可以按以下要求收取赎回费______。

国债ETF的新成员及交易策略分析1 债券 ETF1.1 债券ETF概述ETF中文全称为“交易型开放式指数证券投资基金”，是一种跟踪标的指数变化在证券交易所上市交易的基金。

ETF是一种特殊的开放式基金，既含有封闭式基金可以当日实时交易的优点，同时也具备了开放式基金可自由申购赎回的优点。

ETF通常由基金管理公司管理，基金资产为一篮子股票、债券或其他资产组合。

债券ETF属于ETF中的一种，需要将绝大部分资产投资于某一标的债券指数，通过指数复制法紧密跟踪标的债券指数走势，以复制某一债券指数的波动和收益为最终目标，采用实物、现金替代、基金合同及招募说明书约定的其他方式进行申购赎回并挂牌上市交易的开放式基金。

其发行份额在交易所上市，交易方式与股票相一致，申购赎回通过指定一篮子债券，并定期返还一次收益，包括应计利息、期间买卖债券所获损益、其他基金相应开销等。

1.2 债券ETF的特点1）成本低廉。

我国首只债券ETF的管理费率为0.3%，不仅低于所有主动公募债券型基金的平均费率水平，而且还低于一般股票ETF0.5%的费率水平，甚至低于一般货币市场基金0.33%的费率水平。

债券ETF不仅可作为一项重要的资产配置，也可以构建安全垫并随时满足日常的流动性需求。

2）指数化投资工具，分散投资。

ETF采用指数复制法实现对标的指数的有效跟踪，以最小化跟踪误差为投资目标。

标的指数的成分券与单一债券相比具有明显的数量优势，对单一突发事件洞敏感性较低，非系统性风险相对较小。

债券ETF的分散投资可以满足投资人大类资产配置的管理需求和风险敞口的管理，优化整体投资组合的风险收益。

3）透明度高。

ETF是一种被动跟踪型投资工具，相对于主动型债券基金而言，投资透明度高，并降低了操作风险。

投资者可以简单清晰的了解债券ETF的标的资产和成分券所具有的风险收益特征，来掌握债券ETF的风险收益特征。

同时，债券ETF上市交易的特点，极大的增加了信息的曝光度，使得该产品的价格信息和波动情况能快速传递给投资者，增加投资决策的效率和准确性。

***************************************************************************************试题说明本套试题共包括1套试卷答案和解析在每套试卷后基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第03套(100题)***************************************************************************************基金从业资格考试_基础知识_真题模拟题及答案_第03套1.[单选题]目前常用的风险价值模型技术不包括（ ）。

A)参数法B)历史模拟法C)蒙特卡洛法D)算术平均法2.[单选题]下列关于利息率、名义利率和实际利率的说法错误的是（ ）。

A)利息率简称利率，是资金的增值同投入资金的价值之比，是衡量资金增值量的基本单位B)按债权人取得报酬的情况，可以将利率分成为实际利率和名义利率C)实际利率是指在物价不变且购买力不变的情况下的利率，或者是指当物价有变化，扣除通货膨胀补偿以后的利息率D)名义利率是指包含对通货膨胀补偿的利率，当物价不断上涨时，名义利率比实际利率低3.[单选题]下列是基础风险指标有（ ）。

Ⅰ.β系数Ⅱ.跟踪误差Ⅲ.波动率Ⅳ.最大回撤Ⅴ.主动比重A)Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.ⅤB)Ⅰ.Ⅳ.ⅤC)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.D)Ⅰ.Ⅱ.Ⅲ.Ⅳ.Ⅴ4.[单选题]美国首只国际投资基金出现于（ ）。

A)1955B)1965C)1978D)19855.[单选题]对基金管理人的估值结果负有复核责任的是（ ）。

A)基金管理人B)基金托管人C)基金投资人D)基金监管人6.[单选题]普通股的现金流量权是（ ）。

A)按公司表现和董事会决议获得分红B)获得固定股息C)获得承诺的现金流D)获得本金和利息7.[单选题]深训证券交易所的收盘价通过（ ）的方式产生。

A)柜台竞价B)自由竞价C)连续竞价D)集合竞价8.[单选题]半强有效市场是指证券价格不仅已经反映了历史价格信息，而且反映了当前所有与公司证券有关的公开有效信息，例如盈利预测、红利发放、股票分拆、公司并购等各种公告信息。

我国开放式指数基金绩效实证分析摘要:2002年,我国内地首只开放式指数基金——华安上证180指数增强型基金设立,经过多年发展,我国指数基金规模不断扩大,设计模式和运作方式不断优化,作为一种新型的投资品种开始得到投资者的认可。

本文根据我国证券市场特点,科学选取6只样本基金,采用国际上先进的绩效评估方法,对样本基金的拟合程度、跟踪误差、风险调整后收益、择时选股能力进行分析研究。

关键词:开放型指数基金;跟踪误差;绩效分析;H-M模型;T-M模型指数基金是以指数成份股为投资对象,按照证券价格指数编制原理构建投资组合进行证券投资的一种基金。

相对于其他开放式基金,指数基金具有交易费用低廉、延迟纳税、监控投入少、操作简便并能有效规避投资风险等优点。

对指数基金业绩的评价有两方面:一是通过研究指数基金的跟踪误差,分析影响跟踪误差的因素;二是各指数基金之间以及指数基金与其标的指数的业绩比较。

一、相关性分析根据指数基金构造方法,建立指数基金净值收益率对跟踪指数收益率的一元回归模型: y=?琢+?茁x+?着。

其中,变量x为标的指数收益率,y表示指数基金的收益率,?着为残差项。

根据抽取的样本计算?琢,?茁的估计值a,b,并通过t检验来考察回归系数b的显著性。

(一)跟踪误差指数基金在其合约中会规定如何拟合指数,降低基金与指数间的误差,但由于标的指数流动性和投资策略的影响,指数基金拟合效果也存在一定差异,因此可以用跟踪误差来反映指数基金对标的指数的拟合效果,具体测量方法有两种:1、绝对值法。

即算出指数型基金收益率与标的指数收益率间的差的绝对值的平均值,其公式为:其中,t=1.2.3…n(n为样本数量),rit为指数基金在t期的收益率,rmt为标的指数在t期的收益率。

2、标准差法。

将跟踪误差设定为指数型基金的收益率与标的指数收益率之间的标准差,公式为:。

其中,t=1.2.3…n(n为样本数量),rit为指数基金在t期的收益率,rm为标的指数在t期的收益。

ETF对其标的指数成分股流动性影响的研究摘要：本文根据“上证综指etf”所选定的200只成分股的股票价格、平均日交易额、所属行业的周期性，所占基金净值比例等标准，将成分股分成不同的类别，分别计算出各成分股在该基金上市前后五十个交易日反映流动性的马丁指数，利用配对样本的t检验方法，检验所有成分股流动性指标在“上证综指etf”推出前后的流动性指标是否发生显著变化和变化的方向。

实证表明，无论是全部成分股还是各个类型的成分股，在“上证综指etf”推出后，流动性都发生了显著地增加。

关键词：上证综指etf 流动性马丁指数 t检验我国交易型开放式指数基金（exchange traded funds，简称“etf”）从2004年底成立到现在得到了较快速度的发展，从起初的1只etf到目前的22家基金公司旗下均有etf产品，etf总数达到37只，etf的份额从最初的54.35亿份，发展至目前的921.25亿份，增长近16倍。

仅2011年1月至2012年2月24日，37只etf份额区间净申购53.06亿份。

从2004推出etf之后，国内的学者便对etf的发展给予了较多的关注，纵观近期的研究，多数学者是从定性的角度阐述etf的运行机理、套利机制等方面的介绍，虽有部分文章从定量的角度研究etf的特征、但是关于其对成分股的影响研究几乎没有。

本文采用事件研究法，选取了“上证综指etf”的全部成分股，利用配对样本的t检验方法，检验“上证综指etf”的所有成分股流动性指标在“上证综指etf”推出前后各在50个交易日内的流动性指标是否发生显著差异。

由于此只etf基金所涉及的成分股较多，为了更清楚地辨明etf的上市对不同成分股的流动性是否有影响，本文根据若干标准，将所有成分股分成不同的类别，分别研究各个类别的成分股在etf推出前后流动性的差异性。

1.流动性衡量指标的选取流动性一词在经济学研究中被广泛使用，但是至今为止，也没有一个有关流动性合理的和权威的定义。

ETF基金与股指期货套利分析的开题报告一、选题背景在现代金融市场中，ETF（Exchange Traded Fund）基金和股指期货都是非常重要的衍生品品种之一。

ETF基金是一种基于指数的实物交易型开放式基金，可以在证券交易所上市交易，通过购买ETF基金，可以实现对指数基金的投资，同时具有流动性、透明度等优势。

而股指期货则是一种利用杠杆进行交易的金融衍生品品种，通过对股指期货的交易，可以对股价变动进行保值和套利。

因此，本文将针对ETF基金与股指期货套利进行分析，探讨二者之间的关系，为投资者提供实用的参考。

二、选题意义1. 挖掘ETF基金套利投资价值ETF基金资产规模迅速增长，已成为机构投资者和散户投资者的重要投资品种。

通过对ETF基金的分析，可以发现ETF基金中的套利机会，进而为投资者提供参考，提高收益水平。

2. 探讨股指期货与ETF基金的关系在市场波动激烈的情况下，股指期货市场和ETF基金市场之间的联系非常密切。

本文将分析二者之间的相关性，有助于平衡投资组合的风险。

三、研究内容1. ETF基金与股指期货市场的分析通过对ETF基金与股指期货市场的资本流动和价格波动情况进行分析，探讨二者之间的联系。

2. 基于ETF基金的股指期货套利方法以股指期货市场为套利标的，通过对ETF基金指数总收益进行预测，挖掘ETF基金与股指期货市场之间的套利机会。

3. 基于股指期货的ETF基金套利方法以ETF基金市场为套利标的，通过对股指期货市场的价格走势进行预测，找到ETF基金与股指期货市场的套利机会，提高套利回报率。

四、研究方法1. 实证研究法利用实证研究方法，通过对ETF基金与股指期货市场的数据进行统计分析，研究二者之间的相关性。

2. 基于模型的分析方法通过建立模型，对ETF基金与股指期货套利进行分析，包括基于股指期货的ETF基金套利方法和基于ETF基金的股指期货套利方法。

五、研究目标1. 总结ETF基金与股指期货市场的发展历程和现状，分析二者之间的联系。

交易型开放指数基金的概念概述及解释说明1. 引言1.1 概述交易型开放指数基金（Exchange-traded fund, ETF）是一种旨在跟踪特定指数表现的投资工具。

与传统的共同基金不同，ETF以类似股票的形式进行交易，可以在证券交易所上市买卖。

它将投资者从传统基金中限制的赎回和申购期间束缚中解放出来，并通过提供实时市场报价和流动性，让他们可以随时以当前价格买入或卖出。

1.2 文章结构本文将分为五个部分来介绍交易型开放指数基金。

首先，在引言部分将简要介绍此文的背景和目的，并提供文章结构。

其次，在第二部分将重点阐述交易型开放指数基金的概念，包括定义、特点和投资策略。

第三部分将对交易型开放指数基金进行概述，包括历史发展背景、基金运作方式以及市场影响与规模发展。

第四部分将解释说明交易型开放指数基金的优势与劣势分析，投资者适用性与投资组合效果评估以及监管与风险管理措施。

最后，在结论部分总结文章的主要内容，并提供一些对未来发展的展望。

1.3 目的本文旨在全面介绍交易型开放指数基金，包括其定义、特点、投资策略以及市场影响与监管规模发展等方面。

同时，本文将分析交易型开放指数基金的优势与劣势，并评估其对不同类型投资者的适用性和对投资组合效果的影响。

此外，本文还将探讨交易型开放指数基金的监管措施和风险管理方法，以帮助读者更好地理解和评估这种新兴投资工具。

最后，通过全面总结文章中的观点和结果，我们可以得出一些关于交易型开放指数基金未来发展趋势的结论。

2. 交易型开放指数基金的概念2.1 定义交易型开放指数基金是一种可以在证券交易市场上直接买卖的指数基金。

它通过跟踪特定的指数，如股票指数或债券指数，来实现投资组合的多样化。

与传统的开放式基金不同，交易型开放指数基金可以像股票一样在证券交易所上市进行交易。

2.2 特点交易型开放指数基金具有以下主要特点：首先，它们跟踪标准化的指数，在投资组合中持有同样的证券，并根据指数成分股权重进行配置。