风险资本退出机制研究——以广东省为例

风险资本的六种退出渠道（参考）风险资本的特征以及风险投资独特的运行方式，使风险资本与创新项目的结合只会是一种短暂的结合,风险资本从它投入的那一刻起，它就在努力寻找一种便捷、安全、能够获得最大增值的退出通道，能否成功地退出是风险投资能否成功的重要检验标准之一.中国风险投资起步晚,发展相对落后，因此在寻求风险资本的退出渠道时，应多借鉴国外已有的经验。

从国外的发展现状看，主要有六种退出渠道：公开上市、买壳上市或借壳上市、并购退出、风险企业回购、寻找第二期收购、清算退出。

各种渠道在实际运用中的地位各不一样，其回报率也各不相同。

据美国对442项风险投资的调查30％风险投资通过企业发行股票上市退出；23％通过兼并收购退出;6%通过企业股份回购退出；9％通过第二期收购退出；6%为亏损清偿退出;26％因亏损而注销股份。

在不同的退出方式中，风险投资的回报率差别很大，其中，通过企业股票公开发行上市退出的回报达到1．95倍，兼并收购的投资回报达到0．4倍，企业回购股份的回报达到0．37倍,第二期收购回报0．41倍，而亏损清偿的损失是—0．34倍，因亏损而注销股份的损失则是-0．37倍。

一、公开上市公开上市，指创业企业第一次向社会公众发行股票，是风险资本最主要的、也是最理想的一种退出方式，大约有30％的创业资本的退出都采用这种方式.据统计，1982年至1996年6月，美国通过公开上市方式上市的风险企业1400多家，共筹集资金35亿多美元，公开上市方式创造了许多风险投资的神话。

苹果公司首次发行获得235倍的收益,莲花公司是63倍，康柏公司为38倍，若以中国在nsdq上市的三家公司为例，新浪网公开上市首日筹到6800万美元，网易募集6975万美元，搜狐是5980万美元,对它们进行风险投资的公司都获得了很好的资本增值。

优点:股票公开发行是金融市场对公司发展业绩的一种确认；保持了公司的独立性,容易受到管理层的欢迎；通过股票上市可以让风险投资家获得丰厚的收益;公开上市的公司可以获得证券市场上持续筹资的渠道；使公司的期权奖励较易兑现;创业者可得到丰厚的回报。

风险资本的退出途径研究吴子陵摘　要:风险投资作为高风险、高回报的活动,需要可靠的退出机制提供安全保障,本文主要比较风险投资退出的四种渠道,比较IPO、出售、回购、破产清算四者之间的制度效用。

关键词:风险资本;IPO;出售;回购;破产清算中图分类号:F123.16　文献标识码:A文章编号:CN43-1027/F(2008)11-033-01作　者:湖南安迅投资发展有限公司;湖南,长沙,410005一、退出渠道11股份公开上市。

股份公开上市(IPO,Initial Public Off ering),指风险投资者通过风险公司股份的公开上市,将其拥有的私人股权转变为公共股权,并通过转手获利以实现投资收益的一种退出方式。

IPO通常是风险投资的最佳退出方式.这种方式的收益性普遍较高,尤其是当股市火爆的时候更是如此,而且公开上市还有助于树立企业形象以及保持持续的融资渠道。

上市一般分为:1)主板上市,主板上市又称为第一板上市。

主板上市是指风险投资公司协助风险企业在股票市场上挂牌上市使资金退出。

2)二板上市,二板市场又称为创业板市场。

二板上市降低了主板上市门槛,更适合于风险企业这样的还不成熟、不具备更大实力但成长前景良好的企业。

全球二板市场的上市公司已超过1万家。

二板市场的上市条件与主板市场相比较为宽松,主要为具备高成长性的新兴中小企业和风险企业提供直接融资服务。

然而,IPO方式也是风险投资退出最困难的一种方式。

在美国,成功的风险企业通过IPO方式退出的比例也逐年下降。

这主要是由二方面原因造成的:第一,通过1P0方式需要较长时间,而且风险资本在股票公开上市后需要过段时间才能完全退出,不能立刻兑现。

第二, IPO方式对企业的资产规模、年销售额、连续盈利时间等都有严格的要求,很多风险企业不能满足这些要求。

第三,对风险投资者而言,通过IPO方式退出需要做大量的前期准备工作,IPO 的手续较繁,退出费用也比较高。

21出售。

资本退出机制
资本退出机制是指投资者在一定时间内退出其投资的一种机制。

这种机制是为了保障投资者的资金安全，同时也是为了让投资者获得最大的收益。

资本退出机制有多种形式，其中比较常见的是股权收购和股份转让。

股权收购是指某个公司或者投资机构收购投资者所持有的股权，并以相应的价格回购投资者的股份。

股份转让则是指投资者将自己持有的股份转让给其他投资者或者公司。

除了股权收购和股份转让之外，资本退出机制还可以通过上市、分红、退款等方式实现。

不同的退出方式适用于不同的投资项目和投资者需求，选择合适的退出方式可以最大化投资者的收益。

虽然资本退出机制是为了保护投资者的利益，但也需要注意其带来的风险。

例如在股份转让时，需要注意股份的价格和市场环境；在上市时，需要考虑市场的流动性和市场风险等。

因此，投资者在做出退出决策时，需要综合考虑各种因素，以最大化自己的收益。

总之，资本退出机制是保障投资者资金安全和获得最大收益的一种机制。

在投资过程中，选择合适的退出方式是非常重要的。

- 1 -。

风险投资的投资策略与退出机制风险投资是一种资金供应的形式，通过向初创企业或有成长潜力的企业提供风险资本，以获得高回报。

然而，由于创业公司的高风险性质，投资者需要采取一定的投资策略并设置退出机制来最大程度地降低风险并确保回报。

一、投资策略1. 选择正确的项目：投资者应通过严格的尽职调查和研究，选择有潜力、市场需求和良好管理团队的项目。

他们需要评估技术、市场和财务可行性，以确保项目的可持续发展。

2. 多元化投资组合：投资者应将资金分散在多个项目上，以降低单个项目失败带来的风险。

多元化投资组合可以平衡回报和风险，增加投资者的机会。

3. 主动参与经营：投资者可以通过提供战略指导和管理资源来主动参与被投资企业的经营。

他们可以帮助企业发展并解决潜在问题，增加投资成功的可能性。

二、退出机制1. IPO（首次公开募股）：一种常见的退出方式是通过将企业上市，将股份公开交易。

IPO提供了一个市场，使投资者能够以较高的价格卖出他们的股份，实现投资回报。

2. 存量回购（Buyback）：企业可以回购投资者的股份，以换取投资者获得投资本金和回报。

存量回购可以提供给投资者一个较为灵活的退出机制。

3. 并购（M&A）：企业的并购是另一种可行的退出机制。

当被投资企业与其他企业达成并购协议时，投资者可以出售他们持有的股份，或以其他方式参与合并后的企业。

4. 再投资：有时，投资者可能选择将资金再投资到新的项目中，以持续获得更高的回报。

这样可以延长投资期限并最大化回报。

综上所述，投资者在进行风险投资时应制定适当的投资策略并设置明确的退出机制。

正确选择资助项目、多元化投资、主动参与经营，以及选择合适的退出方式，都可以帮助投资者最大化回报并降低风险。

然而，投资决策需要谨慎，并应基于充分的市场调研和项目分析来进行。

风险资本的退出风险资本的退出是指风险投资者将其投资从某个公司或者项目中撤出，以实现投资回报。

退出是风险投资的最终目标之一，它可以通过多种方式实现，包括股权转让、收购、上市或者回购等。

一、股权转让股权转让是风险资本退出的常见方式之一。

风险投资者可以将其持有的股权转让给其他投资者、战略合作火伴或者公司内部管理层。

这种方式可以通过私下商议达成，也可以通过公开市场交易进行。

二、收购收购是指其他公司或者投资者购买风险投资者所持有的股权，以取得对目标公司的控制权或者更大的股权比例。

收购可以是友好的，也可以是敌意的。

友好收购是在双方商议一致的情况下进行的，而敌意收购则是指收购方未经目标公司允许就发起的收购行动。

三、上市上市是指将公司股票在证券交易所公开辟行，使其成为公众可以交易的资产。

风险投资者可以通过将其持有的股权出售给公众投资者来实现退出。

上市不仅为风险投资者提供了退出渠道，还为公司提供了更多的融资机会和发展空间。

四、回购回购是指公司回购自己的股权，将其从市场上撤回。

风险投资者可以选择将其持有的股权卖回给公司，以实现退出。

回购可以通过现金交易或者以其他资产作为交换进行。

在风险资本退出过程中，投资回报是风险投资者最关注的问题之一。

投资回报率是衡量投资绩效的重要指标，它可以通过计算投资收益与投资成本的比率来得出。

投资回报率越高，风险投资者的退出收益就越丰厚。

除了投资回报率，风险资本的退出还需要考虑以下因素：1. 市场环境：退出时的市场环境对风险资本的退出收益有重要影响。

如果市场行情良好，投资者可以更容易地找到买家并以较高价格出售股权。

相反，如果市场行情不佳，退出可能会面临较大的难点和风险。

2. 公司估值：公司估值是决定风险投资者退出收益的关键因素之一。

如果公司估值较高，风险投资者在退出时可以获得更高的回报。

因此，公司的成长潜力、盈利能力和市场竞争力等因素都会对退出收益产生影响。

3. 退出策略：不同的退出策略可能会对退出收益产生不同的影响。

我国风险投资的退出机制分析王玉英(厦门大学金融系,福建厦门361005)摘　要:风险资本的退出是风险投资运作的最后一个环节。

风险投资是以资本增值的形式取得报酬的,风险投资的成败在很大程度上取决于风险投资家能否成功地退出投资。

本文分析了风险投资退出的主要模式,介绍了选择退出机制时应遵循的一般原则和我国风险投资的现状,指出了最适宜我国的风险投资退出渠道,并提出了完善我国风险投资退出机制的具体措施。

关键词:风险投资;退出机制;公开上市中图分类号:F830.592　文献标识码:A 文章编号:1009-1890(2008)02-0014-04收稿日期作者简介王玉英(),女,汉族,山东聊城人,厦门大学金融系6级博士研究生。

研究方向金融论与政策。

风险投资被称为中国经济“新”的发动机。

风险投资的高风险通常意味着高收益,而收益的获取、风险的转移,关键在于退出环节。

成功的退出不仅意味着高额回报,而且是风险投资进行新一轮投资的基础。

风险投资是以资本增值的形式取得报酬的,风险资本不断地循环运动是其生命力所在。

因此,当风险资本伴随着风险企业走过最具风险的阶段后,必须有渠道让其退出,从而得以进入下一个循环。

一、风险资本退出的必要性(一)风险资本的退出是由其本质特征决定的风险资本的退出机制是整个风险投资运作过程中的一个重要组成部分。

风险投资者将风险资本投向极具发展潜力的、新兴的、迅速成长的未上市公司(主要是高科技公司),在承担很大风险的基础上为融资人提供长期股权资本和增值服务,培育企业快速成长,数年后通过上市、并购或其它股权转让方式撤出投资并取得高额投资回报。

风险资本的特征不仅在于它敢冒风险将资金投入到前景不明的产品或领域,更重要的是其资本和投资活动的循环流动性。

一旦成功退出则可以带着高额利润全身而退,进行新一轮投资。

若不能成功退出,风险资本将沉淀积于被投企业,从而失去其固有的本质特性。

另外,当风险企业进入成熟期后,技术壁垒在同业竞争中不断被清除,拥有高新技术的风险企业的垄断利润逐渐消失,迫使风险投资必须及时退出投资于新的高新技术项目。

年第5期总第期&信息决策（下半月刊）试论我国风险投资退出机制□唐凡雅摘要本文旨在通过对风险投资退出机制的介绍以及现今我国风险投资退出机制的现状与美国相比较得出问题症结，提出完善资本市场、政府职能及投资机构三方面的改进意见，以此健全我国的风险投资退出机制。

关键词风险投资退出机制IPO 企业并购中图分类号：F276.6文献标识：A一、风险投资退出机制概述风险投资退出机制，是指风险投资机构在所投资的风险企业发展相对成熟或不能继续健康发展的情况下，将所投入的资本由股权形态转化为资本形态，以实现资本增值或避免和降低财产损失的机制，以及相关配套制度安排。

风险险投资的本性是追求高回报的，这种回报不可能像传统投资一样主要从投资项目利润中得到，而是依赖于在这种“投入—回收—再投入”的不断循环中实现的自身价值增值。

投资家只有明晰地看到资本运动的出口，才会将资金投入风险企业。

因此，一个顺畅的退出机制也是扩大风险投资来源的关键，这就从源头上保证了资本循环的良性运作。

可以说，退出机制是风险资本循环流动的中心环节。

风险投资退出主要有以下几种形式：（1）首次公开上市。

指风险投资者通过风险企业股份公开上市，将拥有的私人权益资本转换为公共股权资本，在交易市场取得认可而转手以实现资本增值的方式。

（2）企业并购。

包括兼并(Me rger )和收购(Acquisition)，这主要是当风险企业发展到成熟阶段时，风险企业被风险投资机构包装成一个项目，出售给战略投资者，实现投资退出，获得风险收益。

（3）企业回购。

回购是风险企业的管理层或者员工以现金、票据等有价证券购回已经发行在外的风险企业股份，从而使得风险资本退出风险企业的行为。

（4）清算。

是指企业因经营管理不善等原因解散或破产，进而对其财产、债权、债务进行清理与处置，风险投资不得不中途退出。

二、中美风险投资退出机制的现状分析（一）美国风险投资退出机制的发展与现状。

1998年美国风险企业的并购数目达到202家，募集到的资金79亿美元，同期的公开发行上市却只有75家，募集的资金有38亿美元。

1122019年《金融监管研究》总目录总第96期2019年《金融监管研究》总目录第一期区域性股权市场的市场化改革与资源配置效率研究——理论模型与改革措施赵荣权　宋加山　王　玙新时代背景下金融高质量发展的内涵与评价——基于省际面板数据的实证研究李俊玲　戴朝忠　吕　斌　胥爱欢　张景智影子银行、资本监管压力与银行稳健性吴俊霖普惠金融的创业效应：理论机制与实证检验邓晓娜　杨敬峰　王　伟普惠金融发展的测度体系与影响因素研究——以广东省为例杨明婉　张乐柱　颜梁柱普惠金融发展如何缓解贫困？——一个文献评述张正平　窦慧敏基金公司调研、投资价值挖掘与公司股价波动——以中小板为例丘彦强　许　林第二期全球经济格局下的中国经济金融战略研究黄志凌利率市场化改革与关键政策利率的选择——基于国际经验及两区制阈值误差修正模型的分析张炎涛　王溪岚第三方评级、资金存管对P2P网络借贷发展的影响刘营军　徐　婧　张龙耀绿色信贷、银行异质性和银行财务绩效张　琳　廉永辉债券市场泡沫结构性分化及交叉传染效应研究郭文伟　李嘉琪金融网络结构与风险传染理论述评王　宇　肖欣荣刘　健　刘　磊区块链技术应用于衍生品市场的潜在风险与模式构建黄　维第三期“有效银行监管核心原则”的实施与银行风险承担——基于法系特征与经济发展的跨国实证黄　宪　杨　娟　黄彤彤如何重塑金融韧性？——危机后国际金融监管改革的分析框架李彤玥　朱太辉商业银行规模和收入结构对系统性风险的影响研究李久林商业银行信贷资产证券化信用风险研究——基于修正的KMV模型王星予　余丽霞　阳晓明意大利银行业不良贷款处置的救助基金模式研究郑联盛　王　波　徐文松第三方支付监管的目标与制度安排——国际比较与政策建议周俊文　党建伟　高明互联网金融“穿透式”监管研究许恋天第四期巴塞尔协议Ⅲ操作风险资本监管的新标准法与实施挑战鲁政委　陈　昊财产保险公司的复杂性与破产风险研究王向楠我国债券市场违约处置机制及改革路径研究——以中国首家房地产美元债违约为例贾　阳1132019年第12期智能投顾的业务属性和准入监管研究陈　娟　熊　伟金融发展如何支持企业创新：研究综述和展望钟　腾金融机构董事会治理有效性评估研究——国际经验与中国政策王运通　杨　婧金融“环境、社会和治理”（ESG ）体系构建研究操　群　许　骞第五期企业风险、影子银行与利率市场化改革路径研究——基于DSGE 模型分析蓝　天　张春光　葛金锋商业银行大型集团客户信用风险压力测试——基于蒙特卡洛模拟方法董　申　王金玲　陶　然　孙　硕　谭士杰宏观审慎政策对银行风险承担的影响——基于跨国实证的视角邵梦竹商业银行战略转型的理论、路径与实证研究赵洪瑞　李克文　王芬芬中国商业银行竞争力评价与影响因素研究赵碧莹奖惩机制下绿色信贷的演化博弈分析李善民证券期货市场自动化交易的风险与监管研究李　臻第六期商誉、高溢价并购与股价崩盘风险刘　超　徐丹丹　郑忱阳信贷资产流转对信贷市场供求的影响研究刘一楠上市公司内部人持股披露监管研究——基于美国经验的分析安邦坤商业银行高质量发展评价研究——“陀螺”评价体系的构建与应用李　健　王丽娟　王　芳利率市场化改革对企业融资约束的影响研究——来自我国上市公司的经验证据代　凯　邱　倩董事高管责任保险、公司治理与企业创新——基于A 股上市公司的经验证据李从刚　许　荣实体经济部门杠杆的溢出效应及对系统性金融风险的传导研究江红莉　蒋鹏程第七期金融压力指数及其政策应用：基于中国的实证分析马　勇　黄　科区块链与金融基础设施——兼论Libra 项目的风险与监管邹传伟宏观经济不确定性视角下实体企业金融资产配置动机朱映惠　邵旭方大宗商品价格波动与银行风险承担研究——基于结构冲击的视角严春晓　刘江丽监管科技与合规科技：监管效率和合规成本陶　峰　万轩宁融资融券保证金调整对股市波动的影响研究——基于断点回归的实证检验郝永敬　呼晓英如何破解联保贷款中的“搭便车”问题——基于博弈模型的分析戴菊贵　金莉莉第八期如何有效防范化解信贷市场风险？——研究综述与展望杜金富　徐洁勤　徐晓飞我国短期跨境资本流动规模测算与监管研究姜　哲　张　靖新中国成立七十年来银行监管制度的演进逻辑与未来展望许立成基于动态D 藤Copula 的CoVaR 度量刘慧敏　付英姿　许东旭技术创新、市场化改革与金融风险防范的协同效应研究——基于耦合机制的实证分析王金涛　逯　进金融危机预警模型与先导指标选择王克达经济政策不确定性、投资者情绪与中国股市波动周方召　贾少卿1142019年《金融监管研究》总目录总第96期第九期行业合规与P2P网贷平台发展：促进或抑制田　杰　赵　源　王淑敏国际金融监管标准实施评估机制研究刘子平金融风险与风险传染——基于CCA方法的宏观金融网络分析刘　磊　刘健　郭晓旭股市异常波动期间限制卖空机制的效果研究——基于2015年A股市场的自李锋森然实验家庭财富、社会资本与民间借贷供给的异质性——基于CHFS2015的实证研究蒋耀辉　林孔团　刘相龙商业银行风险管理绩效评价研究——基于AHP-DEA方法的评价框架陆怡舟　赵韩婷　张　萌中国金融业深化对外开放的负面清单机制研究——基于CPTPP和GATS的马　兰比较分析第十期宏观审慎政策、杠杆率与银行风险承担宋　科　李　振实体企业金融化对微观杠杆率及财务风险的影响研究李　程　赵一杰金融强监管对银行个体风险影响的实证研究刘惠好　焦文妞金融监管中的数据共享机制研究杨　帆开放条件下股市汇市互动对金融市场稳定的影响研究张　鹏欧盟银行单一处置机制研究于品显以消费者为中心的开放银行数据共享机制研究杨　东　程向文第十一期如何破解对数字虚拟货币监管的难题华秀萍　夏舟波　周　杰结构性去杠杆的影响因素与路径研究陈志强　程卫红　苏昱冰我国银行资产证券化存在监管资本套利吗？李　杰　殷培培　邱雪玲助贷业务的运作模式、潜在风险和监管演变研究朱太辉　龚　谨　张夏明中国影子银行的风险与监管研究廖儒凯　任啸辰创业板上市公司非公开发行价格机制改革效果研究熊发礼　林乐芬美国反洗钱“长臂管辖”的渊源与演变蔡宁伟第十二期巴塞尔协议Ⅲ市场风险新监管标准实施对商业银行的挑战罗　瑜　赵　蕊　陈　璐双层股权结构本土化的潜在风险与防范制度研究——兼评科创板特别表决权李　俪规则金融控股公司的发展演变与监管研究——基于国际比较的视角范云朋　尹振涛我国系统性金融风险的衡量与识别郑金麟　张业圳　谢八妹我国公司债市场监管效果度量与制度完善吴　涛　龚金国　陈　莉货币政策、资本监管与影子银行——基于微观视角的非对称性研究黄志刚　刘丹阳证券市场跨境监管研究——以EMMoU为视角刘凤元　邱　铌。

我国风险投资退出机制研究摘要：论文结合中国目前风险投资退出机制的发展现状和存在的问题，提出在中国的经济环境下，有借鉴意义的改进思路，以建立完善的风险投资退出机制。

关键词：风险投资，退出机制我国风险投资起步于20世纪80年代中期，发展起步晚，但速度较快，每年风险投资募集的资金不断在增长，资金结构不断地变化。

风险投资的主要收益不是来源于企业的利润分配，而是投资的资本收益。

通过不同的退出机制来实现其投资收益。

1、中国风险投资的退出机制从退出方式来看，股权转让是近年来主要的退出方式，同时公开上市交易受ipo重启和创业板推出的带动，比例亦有所增加。

1.1股权转让即风险投资公司将投资所持股份转让给其他投资者。

一般通常是风险企业达不到上市要求，无法在公开市场上出售其股权。

如果企业具有独特的技术、良好的发展前景，就会吸引企业或投资者的感兴趣。

风险投资公司可以借机退出，收回投资，取得可观收益。

此外还存在另一种情形是创业企业经营陷入困境或资金短缺，被其它企业兼并，这时企业的价值通常是被低估的，风险投资公司能否收回投资则看双方博弈的结果。

1.2初始公开发行（ipo）这是风险投资家追求的目标。

当创业企业发展到成熟期时必然会选择在证券市场上市的方式。

实现ipo的前提条件是具有适合创业企业上市并且流通性很好的证券交易市场，有完善的交易规则和监管法律。

在度过一定期限的禁售期后风险投资者便可以将持有的股份抛售变现获得收益，这是风险投资获得回报最高的退出方式。

但就数量而言，ipo并不是主要的风险投资退出方式，超过60%甚至更多的企业是采取并购方式作为退出方式的。

我国2005年的新《证券法》对公司股份上市的规定作了修改，将公司股本总额的规定由5000万改为3000万；将社会公开发行股份的比例降低至10%；取消；“公司最近三年连续盈利”以及“公司预期利润率可达银行存款利率”的规定，这些改变为风险投资的顺利退出创造了一定的法制环境，有利于风险资本的变现再投资，促进了我国风险投资业的大力发展，也为中小企业和高新技术企业的发展提供了更多的融资平台。

风险资本的退出风险资本的退出是指风险投资者将其投资从某个公司或项目中退出的过程。

这种退出通常是通过出售股权、收回投资或进行公开上市等方式实现的。

风险资本的退出对于投资者来说至关重要，因为它代表着他们的投资回报和利润实现的机会。

同时，风险资本的退出也对被投资公司产生重大影响，因为它可能会引发公司的重组、重新定位或者资本结构的调整。

下面是风险资本的退出的一般流程和标准格式的文本：1. 退出策略的制定：风险投资者在投资初期应该与创业者共同制定退出策略，明确投资的目标和退出条件。

常见的退出策略包括股权出售、收回投资、上市等。

2. 退出时机的选择：风险投资者需要根据市场环境、公司发展阶段和投资回报率等因素，选择合适的退出时机。

一般来说，投资者希望在公司价值达到高峰时退出，以获得最大的回报。

3. 股权出售：股权出售是最常见的风险资本退出方式之一。

投资者可以将其持有的股权出售给其他投资者、公司内部人员或者公司外部的战略投资者。

出售股权的价格通常会根据公司的估值、盈利能力和市场需求等因素确定。

4. 收回投资：收回投资是指投资者从公司中获得投资本金的方式。

这可以通过公司的盈利、现金分红或者公司回购股权等方式实现。

收回投资的金额通常由投资者与公司之间的投资协议或股东协议确定。

5. 公开上市：对于一些成熟的高成长性公司，公开上市是风险投资者实现退出的重要途径。

通过上市，投资者可以将其持有的股权转化为流动性更强的股票，从而实现投资回报。

6. 退出后的后续管理：风险投资者在退出后，通常还需要与公司保持一定的关系，以确保投资的顺利过渡和公司的稳定发展。

这可能包括继续担任董事会成员、提供战略咨询或者帮助公司寻找新的合作伙伴等。

总结起来，风险资本的退出是风险投资者将其投资从某个公司或项目中退出的过程。

退出的方式包括股权出售、收回投资和公开上市等。

退出策略的制定、退出时机的选择以及退出后的后续管理都是风险资本退出过程中需要考虑的重要因素。