金融工程第一章答案 郑振龙
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郑振龙《金融工程》配套模拟试题及详解(一)一、选择题(共10小题,每小题2分,共20分)1.相对于千差万别的风险溢价,无风险利率就成为()。
A.实际利率B.市场利率C.基准利率D.行业利率【答案】C【解析】一般来说,利息包含对机会成本的补偿和对风险的补偿,那么利率则包含机会成本补偿水平和风险溢价水平。
之所以叫风险“溢价”,是由于风险的存在而必须超出机会成本补偿支付更多的金额。
于是形成这样一个表达式:利率=机会成本补偿水平+风险溢价水平利率中用于补偿机会成本的部分往往是由无风险利率表示。
在这个基础上,由于风险的大小不同,风险溢价的程度也千差万别。
相对于千差万别的风险溢价,无风险利率也就成为“基准利率”。
2.以下的金融资产中不具有与期权类似的特征的是()。
A.可转债B.信用期权C.可召回债券D.认股权证E.期货【答案】E【解析】期权合约是指期权的买方有权在约定的时间或约定的时期内,按照约定的价格买进或卖出一定数量的相关资产,也可以根据需要放弃行使这一权利。
ABCD四项都具有选择权这一特征;E项期货与现货相对,通常指期货合约,即由期货交易所统一制定、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。
不具有选择权这一特征。
3.股指期货的交割是通过什么形式完成的?()A.从不交割B.根据股票指数进行现金交割C.对指数内每一支股票交割一个单位D.对指数内每一支股票按照指数的加权比例分别交割E.以上都不对【答案】B【解析】股指期货合约到期的时候和其他期货一样,都需要进行交割。
一般的商品期货和国债期货、外汇期货等采用的是实物交割,而股指期货和短期利率期货等采用的是现金交割。
所谓现金交割,就是不需要交割一篮子股票指数成分股,而是用到期日或第二天的现货指数作为最后结算价,通过与该最后结算价进行盈亏结算来了结头寸。
4.美式期权是指期权的执行时间()。
A.只能在到期日B.可以在到期日之前的任何时候C.可以在到期日或到期日之前的任何时候D.不能随意改变【答案】C【解析】期权又分美式期权和欧式期权。
第1章7.该说法是正确的。
从图 1.3中可以看出,如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边,整个等式左边就是看涨期权空头,右边则是看跌期权空头和标的资产空头的组合。
9. 10000 e5% 4.8212725.21 元10. 每年计一次复利的年利率=(1+0.14/4)4-1=14.75%连续复利年利率=4ln (1+0.14/4)=13.76% 。
11. 连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91% 。
12. 12%连续复利利率等价的每季度支付一次利息的年利率=4 (e0.03-1 ) =12.18%。
因此每个季度可得的利息=10000X12.8%/4=304.55元。
第2章1、2007年4月16日,该公司向工行买入半年期美元远期,意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后,该公司在远期合约多头上的盈亏=10000 (752.63 764.21) 115,8002、收盘时,该投资者的盈亏=(1528.9 - 1530.0) X250=- 275美元;保证金账户余额=19,688 - 275= 19,413美元。
若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金,即19,688 (S& P500指数期货结算价1530) 250 15,750时(即S& P500指数期货结算价V 1514.3时),交易商会收到追缴保证金通知,而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。
3、他的说法是不对的。
首先应该明确,期货(或远期)合约并不能保证其投资者未来一定盈利,但投资者通过期货(或远期)合约获得了确定的未来买卖价格,消除了因价格波动带来的风险。
本例中,汇率的变动是影响公司跨国贸易成本的重要因素,是跨国贸易所面临的主要风险之一,汇率的频繁变动显然不利于公司的长期稳定运营(即使汇率上升与下降的概率相等);而通过买卖外汇远期(期货),跨国公司就可以消除因汇率波动而带来的风险,锁定了成本,从而稳定了公司的经营。
《⾦融⼯程》新第⼆版习题答案郑振龙《⾦融⼯程》课后题答案第⼆章1、按照式⼦:(1+8%)美元=1.8×(1+4%)马克,得到1美元=1.7333马克。
2、设远期利率为i,根据(1+9.5%)×(1+i)=1+9.875%,i=9.785%.3、存在套利机会,其步骤为:(1)以6%的利率借⼊1655万美元,期限6个⽉;(2)按市场汇率将1655万美元换成1000万英镑;(3)将1000万英镑以8%的利率贷出,期限6个⽉;(4)按1.6600美元/英镑的远期汇率卖出1037.5万英镑;(5)6个⽉后收到英镑贷款本息1040.8万英镑(1000e0.08×0.5),剩余3.3万英镑;(6)⽤1037.5万元英镑换回1722.3万美元(1037.5×1.66);(7)⽤1715.7美元(1665 e0.06×0.5)归还贷款本息,剩余6.6万美元;(8)套利盈余=6.6万美元+3.3万英镑。
4、考虑这样的证券组合:购买⼀个看涨期权并卖出Δ股股票。
如果股票价格上涨到42元,组合价值是42Δ-3;如果股票价格下降到38元,组合价值是38Δ。
若两者相等,则42Δ-3=38Δ,Δ=075。
可以算出⼀个⽉后⽆论股票价格是多少,组合的价值都是28.5,今天的价值⼀定是28.5的现值,即2 8.31=28.5 e-0.08×0.08333。
即-f+40Δ=28.31,f是看涨期权价格。
f=1.69。
5、按照风险中性的原则,我们⾸先计算风险中性条件下股票价格向上变动的概率p,它满⾜等式:42p+38(1-p)=40e0.08×0.08333,p=0.5669,期权的价值是:(3×0.5669+0×0.4331)e-0.0 8×0.08333=1.69,同题4按照⽆套利定价原则计算的结果相同。
6、考虑这样的组合:卖出⼀个看跌期权并购买Δ股股票。
金融工程郑振龙配套题库摘要:一、金融工程概述1.金融工程的定义2.金融工程的发展历程3.金融工程在金融市场中的作用二、金融工程的应用领域1.金融工具创新2.金融风险管理3.金融市场定价4.金融机构管理三、金融工程的题库及郑振龙教授1.金融工程题库的概念与作用2.郑振龙教授及其在金融工程领域的贡献3.郑振龙金融工程题库的特点与优势四、金融工程郑振龙配套题库的价值1.对学生的帮助与提升2.对教师的教学支持3.对金融工程领域发展的推动作用正文:金融工程是一门涉及金融理论、数学、计算机科学等多个领域的交叉学科,旨在解决金融市场中的各种问题。
随着金融市场的不断发展,金融工程的应用范围越来越广泛,对金融业的影响也越来越深远。
金融工程的应用领域包括金融工具创新、金融风险管理、金融市场定价和金融机构管理等方面。
其中,金融工具创新是金融工程的核心内容之一,通过设计新的金融产品和服务,满足市场参与者的需求。
金融风险管理是金融工程的另一个重要应用,通过对金融市场的风险进行量化和管理,降低金融机构和市场的风险。
金融市场定价是金融工程的另一个关键领域,通过数学模型和计算机技术,对金融产品的价格进行预测和定价。
金融机构管理是金融工程的另一个应用方向,通过对金融机构的运营和管理进行优化,提高金融机构的竞争力和盈利能力。
郑振龙教授是我国金融工程领域的著名学者,他在金融工程领域有着丰富的研究成果和教学经验。
为了更好地推动金融工程领域的发展,郑振龙教授结合自己的研究成果和教学经验,精心设计了一套金融工程题库。
这套题库涵盖了金融工程领域的各个方面,既有理论知识,也有实践应用,能够帮助学生全面掌握金融工程的核心内容。
金融工程郑振龙配套题库具有很高的实用价值和参考价值。
首先,这套题库能够帮助学生更好地掌握金融工程的理论知识和实践技能,提高学生的学习效果。
其次,这套题库能够为教师提供丰富的教学资源,帮助教师提高教学质量。
最后,这套题库还能够推动金融工程领域的研究和发展,为金融业的发展提供智力支持。
金融保险郑振龙金融工程习题答案第1章该说法是正确的。
从图1.3中能够见出,如果将等式左边的标的资产多头移至等式右边,整个等式左边就是见涨期权空头,右边则是见跌期权空头和标的资产空头的组合。
9.元10.每年计壹次复利的年利率=(1+0.14/4)4-1=14.75%连续复利年利率=4ln(1+0.14/4)=13.76%。
11.连续复利年利率=12ln(1+0.15/12)=14.91%。
12.12%连续复利利率等价的每季度支付壹次利息的年利率=4(e0.03-1)=12.18%。
因此每个季度可得的利息=*****×12.8%/4=304.55元。
第2章2007年4月16日,该X公司向工行买入半年期美元远期,意味着其将以764.21人民币/100美元的价格在2007年10月18日向工行买入美元。
合约到期后,该X公司在远期合约多头上的盈亏=。
收盘时,该投资者的盈亏=(1528.9-1530.0)×250=-275美元;保证金账户余额=19,688-275=19,413美元。
若结算后保证金账户的金额低于所需的维持保证金,即时(即S&P500指数期货结算价<1514.3时),交易商会收到追缴保证金通知,而必须将保证金账户余额补足至19,688美元。
他的说法是不对的。
首先应该明确,期货(或远期)合约且不能保证其投资者未来壹定盈利,但投资者通过期货(或远期)合约获得了确定的未来买卖价格,消除了因价格波动带来的风险。
本例中,汇率的变动是影响X公司跨国贸易成本的重要因素,是跨国贸易所面临的主要风险之壹,汇率的频繁变动显然不利于X公司的长期稳定运营(即使汇率上升和下降的概率相等);而通过买卖外汇远期(期货),跨国X公司就能够消除因汇率波动而带来的风险,锁定了成本,从而稳定了X公司的运营。
这些赋予期货空方的权利使得期货合约对空方更具吸引力,而对多方吸引力减弱。
因此,这种权利将会降低期货价格。
保证金是投资者向其经纪人建立保证金账户而存入的壹笔资金。
金融工程第四版习题答案郑振龙金融工程是集合了数学、统计学、计量经济学、计算机科学和金融学等多个领域知识的交叉学科领域。
该学科在当前金融市场中发挥着重要的作用,是金融分析和风险管理的重要工具。
金融工程的复杂性和广泛性也使其成为了广大金融从业者和学生学习掌握的必备技能。
《金融工程》第四版是一本较为全面深入的金融工程教材,其习题答案也是广大读者关注的焦点。
由于金融工程的复杂性,学习者需要在理论基础的学习中不断地实践、理解和探索,才能够更好地应对复杂的金融市场分析和风险管理问题。
本书的习题部分提供了一系列题目涵盖了金融工程的各个领域,包括随机过程、套利和风险中性定价、衍生品定价、波动率模型、实证金融分析和风险管理等多个方面。
习题与课本中的理论密切关联,学习者通过练习可以更好地理解课本中的理论知识,并掌握其应用方法。
同时,本书的习题还涉及大量的计算机编程练习,有效提高了学习者的编程能力和实际应用能力。
《金融工程》第四版的习题答案部分是广大读者关注的焦点。
答案部分对于完成作业和自我检测有着重要的作用。
遗憾的是,由于该书中习题数量较大涉及多个领域,答案仅覆盖部分题目,且对于一些答案给出的是参考文献而非具体计算结果。
因此,本书的习题答案只能起到一定的辅助作用,学习者仍需通过自己的努力和思考,掌握金融工程的各个方面知识和应用技能。
对于习题答案的有效利用,应该注重几点。
首先,理解习题答案给出的计算思路和方法。
答案部分往往会给出详细的计算过程和解释,有助于学习者在理解题目和答案的基础上,掌握金融工程的知识和技能。
其次,进行适当的实践和编程练习。
金融工程与计算机科学、数学和统计学等多个学科紧密相连,编程能力和实际应用能力是金融工程学习中必备的技能。
在答案部分中,有很多题目需要编程求解,可以通过实践练习提高自己的编程能力。
最后,要注重思考和探索。
金融工程是一门交叉学科,其内容和应用非常广泛,通过深入思考和探索,可以更好地理解金融工程的应用场景和方法。
金融工程郑振龙第4版配套练习题库郑振龙《金融工程》(第4版)配套题库【考研真题精选+章节题库】目录第一部分考研真题精选一、概念题二、判断题三、选择题四、简答题五、计算题六、论述题第二部分章节题库第一章金融工程概述第二章远期与期货概述第三章远期与期货定价第四章远期与期货的运用第五章股指期货、外汇远期、利率远期与利率期货第六章互换概述第七章互换的定价与风险分析第八章互换的运用第九章期权与期权市场第十章期权的回报与价格分析第十一章布莱克-舒尔斯-默顿期权定价模型第十二章期权定价的数值方法第十三章期权的交易策略及其运用第十四章期权价格的敏感性和期权的套期保值第十五章股票指数期权、外汇期权、期货期权与利率期权第十六章奇异期权第十七章风险管理•试看部分内容第一部分考研真题精选一、概念题1风险溢价[中南财经政法大学2020研]答:风险溢价是指在到期期限相同的情况下,有违约风险的企业债券与无风险的国债之间的利差。
违约因素直接影响债券的利率水平,由违约因素导致的偿债风险通常被称作违约风险。
违约风险又称信用风险,是指债券发行人到期无法或不愿履行事先承诺(或约定)的利息支付或面值偿付义务的可能性,这种可能性将对债券利率产生重要影响。
在有效市场假设下,投资者要求的收益率与其所承担的风险是正相关的。
由于承担了比较高的风险,市场必然给予较高的回报。
无风险的资产存在一个基准收益率,市场接受的收益率高于无风险收益率的差就是市场要求相应风险水平所应有的风险溢价。
通常说来,有违约风险的债券总会存在正的风险溢价,而且风险溢价会随着违约风险的上升而增加。
2表外业务[天津大学2019研;中央财经大学2017研;厦门大学2017研;西南科技大学2016研;南开大学2012研]答:表外业务是指未列入银行资产负债表且不影响资产负债总额的业务。
广义的表外业务既包括传统的中间业务,又包括金融创新中产生的一些有风险的业务,如互换、期权、期货、远期利率协议、票据发行便利、贷款承诺、备用信用证等业务。
1.金融工程:开发设计新型工具和实施金融手段一、根本目的:解决金融问题二、主要内容:设计、定价与风险管理三、主要工具:基础产品与金融衍生产品四、技术手段:现代金融学、数理和工程方法与信息技术五、作用:促进金融业创新与发展1.推动金融工程发展的重要因素:日益动荡的全球经济环境、鼓励金融创新的制度环境、金融理论和技术的发展创新、信息技术的进步、市场追求效率的结果。
2.套期保值者、套利者和投机者。
他们有不同的参与目的,他们的行为都对市场发挥着重要作用。
套保者的操作是为了转移和管理已有头寸的风险暴露,他是衍生证券市场产生和发展的原动力。
套利者则是通过发现现货和衍生证券价格之间的不合理关系,通过同时操作,获取低风险或无风险的套利收益。
他的参与有利于市场效率的提高。
3.一年复利一次:FV=A*(1+r)^t一年复利m次FV = A×e rT若两者相等则:1+r1=(1+r/m)^m=e^rr连续复利年利率=mln(1+rm/m),当m=1时,r=ln(1+r1)4.远期合约:规定在未来的某一时间以确定的价格交易一种确定产品的合约买方、多方、多头:未来将买入标的物的一方卖方、空方、空头:未来将卖出标的物的一方作用:确定标的资产未来某时刻的价格,消除价格风险注意:1.远期合约不能带来确定盈利;2.是多头双方的零和游戏5.常见的金融远期合约:远期利率协议、远期外汇协议、远期股票合约1.远期利率协议FRA:某一时刻开始,借贷一笔数额确定、特定货币表示的名义本金的协议。
1*4远期利率(r1*4)表示1个月后开始的期限为三个月的远期利率2.远期外汇协议FXA:某一时间按约定汇率买卖一定金额的某种外汇的合约。
本金不可交割远期NDF:指不交割名义本金,只交割规定汇率与实际汇率的差额。
3.远期股票合约:某一特定时期按特定价格交付一定数量单个股票或一揽子股票的协议6.远期市场的交易机制:分散的场外交易,非标准化合约优势:灵活缺点:1.市场效率低;2.流动性较差;3.违约风险相对较高7.金融期货合约:指在交易所交易的、协议双方约定在将来某一个日期按事先确定的条件(交割价格、交割地点、交割方式)买入或卖出一定标准数量的特定金融工具的标准化协议。