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第四章价值定价原理深入进行顾客价值分析，提供最大化顾客认知价值的产品或服务，已经成为现代企业的基本生存法则。
第一节顾客价值分析一、顾客让渡价值1、含义2、产品价值测度——联合测度方法二、经济价值分析1、顾客价值（1）含义（2）顾客经济总价值水和钻石的价值悖论是指：水对人们很有用，必不可少，（即弹性=1的必需品）但是水价很便宜；钻石对人们的用途很有限，但是却很昂贵（即弹性>1的奢侈品）。
这一悖论可以从需求和供给两方面来共同说明，因为价格是由需求和供给共同决定的。
从需求一方看，价格取决于商品的边际效用，而不是用效用。
对于谁，水源充足，人们对水的消费量大，因而边际效用很小，价格也就很便宜。
同理，人们对钻石的边际效应很大，所以钻石的价格也就很昂贵。
从供给方面来看，由于水源充足，生产人类用水的成本很低，因而价格也很低，钻石很稀缺，生产钻石的成本也很高，所以钻石价格昂贵。
综合需求和供给两方面的讨论，得出结论，水便宜，钻石昂贵的价值悖论。
2、经济价值界定——含义3、经济价值分析——以A25为例AHP层次分析法(Analytic Hierarchy Process简称AHP)是美国运筹学家T. L. Saaty教授于70年代初期提出的， AHP是对定性问题进行定量分析的一种简便、灵活而又实用的多准则决策方法。
它的特点是把复杂问题中的各种因素通过划分为相互联系的有序层次，使之条理化，根据对一定客观现实的主观判断结构(主要是两两比较)把专家意见和分析者的客观判断结果直接而有效地结合起来，将一层次元素两两比较的重要性进行定量描述。
而后，利用数学方法计算反映每一层次元素的相对重要性次序的权值，通过所有层次之间的总排序计算所有元素的相对权重并进行排序。
该方法自1982年被介绍到我国以来，以其定性与定量相结合地处理各种决策因素的特点，以及其系统灵活简洁的优点，迅速地在我国社会经济各个领域内，如能源系统分析、城市规划、经济管理、科研评价等，得到了广泛的重视和应用例如，某人准备选购一台电冰箱，他对市场上的6种不同类型的电冰箱进行了解后，在决定买那一款式时，往往不是直接进行比较，因为存在许多不可比的因素，而是选取一些中间指标进行考察。
第四章 套利定价理论1：一个多因子的模型和CAPM 相类似的，APT 从一个简单的模型开始，那就是大家都知道的在资本市场中经验方法的框架：资产收益率收到若干个共同因素（或变量）的影响。
所以一个资产i 的收益就可以表示为下面的多因子的模型：[]iK iK i i i i f f f R R εβββ~~~2211+++++E = i=1,2,…..,N, (4-1) 这里： []()[][])(.......2,1,~.,........,2,1,0~,.,,.........2,1,02j i N i Var N i N K K j f i i ij ≠====E <<==E σεε 其中i R ~时资产i 的单周期收益, []i R ~E 是它的无条件单周期期望收益。
变量j f 表示在这个期间中第j 种因子的价值变动。
这些因子都是零均值，并且代表了模型中系统风险的来源，也就是说，所有的资产都受到了这些共同因子的影响。
系数iK β 是资产I 与因子k 的价值变化的敏感度，称为因子的贝塔系数或因子的荷载，并假定所有因子的β 值都是有界。
最后，iε~是零均值的残差项，它具有有限方差。
这些残差项之间可能是截面相关的，但他们与模型中的因子是互不相关的。
方程（4-1）本质上描述了有关资产收益的一个静态关系，他并不表示时间上的关联。
并且假定在资本市场的全体风险资产的一个非空子集上成立这个模型，这样可以给出下述定义： 定义4.1：在资本市场的全体风险资产的一个非空子集上所成立的（4-1）方程称为线性K 因子模型。
用如下的矩阵记号表示：[][][]()()()()[]Ω=E -⋅E -E =E =E ++E =T f f B R R εεεεεε~~ (4-2) 现在，如果这个非空子集上有N 个风险资产，R ~是资产收益的N*1向量，()R ~E 是它的期望收益的N*1向量。
f 是共同因子价值变化的K*1向量，B 是因子荷载的N*K 矩阵。
