现行国际货币体系存在的问题与改革建议
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国际货币体系改革存在哪些困难现行国际货币体系改革的核心问题是国际储备货币问题、汇率制度问题和各国在国际金融机构话语权问题。
进一步改革的难点也在于这三个问题。
一、国际储备货币问题布雷顿森林体系之所以瓦解,其原因在于,国际储备货币的充足和人们对其信心的维持是难以兼顾的,即存在“特里芬两难”。
虽然现行体系下出现了储备货币多元化的趋势,但仍然没有解决这一问题。
美元依然主导着现行体系下的国际储备资产的供给和价值高低,发展中国家只能被动的接受发达国家输出的储备资产。
国际货币体系的重心仍向美国等发达国家倾斜,发展中国家难以摆脱对美国等发达国家经济与金融的依赖。
二、汇率制度问题现行体系下的汇率制度,难以建立起稳定的汇率形成机制,存在发达国家对汇率制度的主动安排和发展中国家被动选择的矛盾。
发达国家以市场经济充分发展为基础,一般实行浮动汇率制,并能左右国际汇率水平及其变动趋势。
而大多数发展中国家由于其经济与金融发展的依附性,只能被动的选择盯住美元等少数几种货币的盯住汇率制,汇率缺乏弹性,且极具脆弱性,汇率水平难以反映发达国家和发展中国家的实际水平,削弱了汇率杠杆对经济发展的调节作用。
且在大规模无序的国际资本流动中,维持盯住汇率制度的成本很大,破坏了发展中国家货币政策的独立性。
三、话语权问题国际货币基金组织(IMF)有一项规定,有关国际货币体系改革的任何重要问题,如修改协定、调整份额等,必须有85%以上的投票权才能通过。
而美国目前在IMF中的投票权是16.76%,欧盟作为一个整体拥有30%的投票权,美国和欧盟具有一票否决权,这增加了货币体系改革的难度。
发展中国家在国际金融机构中难以发挥应有的作用,发展中国家的利益也难以得到体现。
国际货币体系改革的现状、困难与趋势国际货币体系是支配各国货币关系的规则和机构以及国际间进行各种交易支付所依据的一套安排和惯例。
国际货币体系主要涉及三方面的管理:(1)国际货币或储备资产的供应(2)汇率的规定和变动(3)国际收支的调节(陈彪如,1996)。
一、国际货币体系改革的现状布雷顿森林体系崩溃以后,1976年1月8日,IMF临时委员会在牙买加会议上通过了关于国际货币制度改革的协定,称为《牙买加协定》。
主要内容包括:取消平价和中心汇率制度,允许成员国自由选择汇率制度;废除黄金官价,实行黄金非货币化;使“特别提款权(SDR)”成为主要国际储备资产,加强IMF对国际清偿能力的监督。
基本特征是:第一,储备货币多元化。
美元、欧元、日元、英镑是储备货币。
第二,汇率制度多元化。
根据IMF的分类,现行体系下的汇率制度可分为8种。
第三,国际收支调节机制多样化。
汇率、利率、IMF贷款、国际金融市场融资等多种调节方式。
该协定于1978年4月1日正式生效,从此国际货币体系进入了牙买加体系。
牙买加体系基本上摆脱了布雷顿森林体系时期基准货币国家与依附国家相互牵连的弊端,使以浮动汇率为主的多种汇率安排能够比较灵活的适应世界经济形势的变化,多种手段调节国际收支平衡,总体上适应当前的国际经济形势,但也存在许多缺陷:第一,以主权信用货币作为国际储备货币是牙买加体系的根本缺陷。
黄金非货币化后,信用货币充当本位货币,受储备货币国的经济影响大,基础不稳固。
布雷顿森林体系崩溃后,美元的地位虽有下降,但仍处于核心地位。
从国际储备的变动和国际清偿能力的提供,处处体现着美元的霸主地位。
美国的国民生产总值只占全球的27%,但国际结算货币的53%、全球外汇储备的57%和外汇交易货币的40%都是美元,这显示出美元在国际货币体系中发挥的作用远远超过美国的经济实力。
20世纪90年代以来,美国经济走向虚拟化,国际收支长期大量逆差,“特里芬难题”引发的“美元悖论”开始显现,这都给现行体系的运行机制造成冲击。
国际货币体系的不稳定因素及制度改革在当今全球化的背景下,国际货币体系扮演着非常重要的角色。
然而,国际货币体系的不稳定性日益凸显,给全球经济和金融带来了一系列挑战。
本文将探讨国际货币体系不稳定的主要因素,并提出相应的制度改革建议。
首先,国际货币体系的不稳定性的一个主要因素是货币政策的不协调。
各国货币政策的独立性导致了货币政策的异质性和时差效应,产生了通货膨胀和汇率波动等不确定性。
例如,在全球性经济衰退时期,一些国家可能采取宽松货币政策以刺激内需,而其他国家则可能采取紧缩货币政策以控制通货膨胀,这种不协调往往会导致全球经济的波动。
其次,金融市场的不稳定性也是国际货币体系不稳定的因素之一。
国际金融市场的高度互联互通使得金融风险在不同国家之间迅速传播。
资本流动的快速变动可能导致金融市场的剧烈波动,引发金融危机。
例如,在2008年的全球金融危机中,互联互通的金融机构之间的违约风险迅速向全球扩散,引发了一系列链式反应和经济动荡。
此外,全球经济发展的不平衡也对国际货币体系造成了不稳定性。
一些国家拥有巨额外汇储备,而另一些国家则负债累累,这种不平衡导致了国际支付结算机制的紧张和汇率不确定性。
例如,中国持有大量美元外汇储备,而美国则拥有巨额贸易逆差,这种双边不平衡的现象给国际支付结算带来了压力。
面对国际货币体系的不稳定性,我们需要进行制度改革以实现更加稳定和可持续的国际货币体系。
首先,各国应加强货币政策的协调和合作。
通过加强国际货币体系中的政策对话平台,建立一个更加稳定和可预测的全球货币政策框架,以减少不协调的问题。
其次,我们需要加强全球金融监管和风险管理。
通过完善跨境金融监管机制和风险管理制度,加强对金融机构的监管,提高金融体系的稳定性和抗风险能力。
同时,各国应加强合作,共同应对金融危机的风险。
此外,我们应推动国际经济和贸易的平衡发展。
通过减少贸易壁垒,促进国际贸易的平衡发展,减少国际收支不平衡,以减少国际货币体系的不稳定性。
当前货币政策执行中存在的突出问题及建议近年来,全球各国的货币政策调控显得尤为重要。
在这个全球化的时代,货币政策对经济发展和金融稳定起着关键作用。
然而,随着经济形势的不断变化和金融市场的快速发展,我们也面临着一些突出的问题。
本文将探讨当前货币政策执行中存在的问题,并提出一些建议以应对这些挑战。
1. 通胀压力和缺乏灵活性当前,全球范围内普遍存在着通胀压力。
在这样的环境下,负利率和量化宽松等传统货币政策工具已经失去了一部分效力。
同时,由于全球经济的不确定性和摩擦,货币政策的执行也面临着更多的困难。
因此,我们需要在货币政策执行过程中增加灵活性,采取更加有效的政策手段来应对通胀压力。
建议一:采用目标型货币政策目标型货币政策是一种根据经济状况设定明确目标的政策方式。
通过设定通胀目标或价格稳定指标,货币政策可以更加有针对性地进行调整。
这种政策框架能够提高市场的预期管理,增加货币政策的透明度和可预测性。
建议二:加强货币政策和财政政策的协调货币政策和财政政策相辅相成,互相影响。
在当前经济形势下,加强货币政策和财政政策的协调性,可以达到更好的经济调节效果。
特别是在扩张性货币政策下,财政政策应该及时调整,避免过度刺激经济,造成资产泡沫等问题。
2. 资本流动风险和金融稳定脆弱性随着全球经济一体化程度的提高,资本流动已经成为国际金融市场的一个重要特征。
然而,资本流动的加剧也带来了一些风险和挑战。
在货币政策执行过程中,应该重视资本流动的风险,并采取相应的措施来维护金融稳定。
建议三:建立有效的资本流动管制机制为了应对资本流动的波动和可能的金融风险,应建立有效的资本流动管制机制。
这意味着对投资者资本流动进行合理的限制,并加强对外汇市场的监管和管理。
同时,也需要加强国际间的协调与合作,共同维护金融市场的稳定。
建议四:加强金融监管和风险管理金融稳定是货币政策的核心目标之一。
在执行货币政策的过程中,应加强金融监管,防范金融风险的产生和传播。
浅谈国际货币制度存在的问题及解决方法摘要:经历了全球金融危机,现行国际货币制度的固有弊端日益暴露,改革现行国际货币制度势在必行。
国际货币制度难以回归到金本位和美元本位制,超主权货币将是我们长期追求的目标,但是现在其存在着一些问题。
另外我们应该借鉴欧元区经验完善汇率体系,以实现国际货币制度的改革。
当今国际金融危机引发的后果表明,以美元霸权为中心的国际货币制度存在重大法律缺陷。
美国利用这一点,用印钞机大量印刷的无法律保证的信用货币美元换取中国等广大发展中国家的产品和资源。
关键词:国际货币制度;问题;相应措施中图分类号:f821文献标识码:a 文章编号:1001-828x(2011)10-0260-01一、现行国际货币体系制度非均衡的表现制度非均衡是导致制度变迁的前提条件,也是国际货币体系改革的内在动机。
在现行国际货币体系中,这种制度非均衡因素主要有两点。
1.主体行为出现错位一般地说,国际货币制度包括国际储备资产的确定、汇率制度的协调与国际收支的调节方式等几个方面。
imf成立于1945年,是一个旨在稳定国际汇价、消除妨碍世界贸易的外汇管制,并通过提供短期信贷解决成员国国际收支暂不平衡问题的国际机构, imf始终以体现美国的国家利益为主线,美国在基金组织中一国所占的份额就达到18%,拥有绝对的否定权。
imf对会员国的贷款规模极其有限,而在资金分配方面又存在着不合理之处,其贷款按会员国交纳的份额分配,主要发达工业国占有份额的最大比重,但目前贷款资金最需要的都是发展中国家。
imf的这些限制性条件,产生了适得其反的效果,比如要求加速资本流动自由化,反倒进一步加剧了金融市场的动荡;此外imf对这些面临汇率风暴冲击的国家采取强制措施,不但无法恢复投资人的信心,反而加剧了资本的外逃;提高利率又迫使私人企业的资金成本大幅提高,从而加速破产的速度,并引发通货膨胀的急剧上升。
2.相应制度缺位1973年布雷顿森林体系以美元为中心的固定汇率彻底瓦解,1976年签订以浮动汇率制合法化、黄金非货币化为主要内容的牙买加协议从此宣告一个时代的结束,国际金融进入了一个没有体系的时期。
关于改革国际货币体系的思考
随着全球化进程的加速和经济全球化的深入发展,国际货币体系的问题越来越突出。
当前国际货币体系存在着多重风险和不稳定因素,如美元霸权、国际储备货币地位的不合理、国际收支不平衡等。
因此,改革国际货币体系已成为重要的议题。
首先,应当推动货币多极化。
现代货币体系应该是多极的,而非单极的。
美元作为全球储备货币,会导致其他国家对美元的依赖度太高,从而对美国经济造成威胁。
因此,应该加大人民币等新兴货币的国际化程度,实现货币多极化。
其次,应当完善国际货币体系的治理结构。
国际货币体系的治理结构是决定其稳定性和可持续性的关键。
当前国际货币基金组织在治理中存在着代表性不足的问题,发展中国家的话语权不足,应深化改革,提高发展中国家的代表性和参与度。
最后,应当加强货币政策协调。
不同国家的货币政策对国际金融市场和经济产生了重要影响,应该加强协调,避免因各国货币政策的不同步而带来的负面影响。
因此,改革国际货币体系是当前经济全球化进程中的重要课题,需要各国政府和国际组织共同努力,推动货币多极化、完善治理结构和加强政策协调,以实现国际货币体系的稳定和可持续发展。
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国际货币体系的改革与调整随着全球化的不断深入,国际货币体系对于各个国家的经济和金融发展越来越重要。
然而,由于历史原因和国际政治的复杂性等因素的影响,国际货币体系一直存在着很多问题和不足。
因此,进行国际货币体系的改革和调整是当前国际社会面临的重大问题之一。
一、国际货币体系的历史演变国际货币体系的历史可以追溯到20世纪初,当时金本位制度是国际货币体系的主要基础。
然而,由于第一次世界大战的爆发,金本位制度瓦解了。
之后,布雷顿森林协议成为了国际货币体系的新基础,其核心是建立了以美元为基础的固定汇率制度。
然而,在20世纪70年代,由于美国经济的衰退和通货膨胀的迅速增加,布雷顿森林协议的体系崩溃了。
之后,国际货币体系采用了浮动汇率制度,也就是市场决定货币汇率的机制。
二、国际货币体系的问题和不足国际货币体系的改革和调整迫在眉睫,一个重要的原因就是当前国际货币体系存在着很多问题和不足。
1. 美元霸权美元在国际货币体系中的霸权地位无法忽视。
由于全球贸易和金融活动都离不开美元,美国政府借此控制了国际金融市场和国际政治生态。
2. 金融危机国际货币体系所面临的另一个问题就是金融危机的频繁发生。
这些危机往往会对全球经济产生深远的影响,并给全球经济带来剧烈的波动。
3. 贸易失衡国际货币体系所带来的另一个问题是贸易失衡。
一些国家过度依赖出口,另一些国家则过度依赖进口。
这种贸易失衡导致了全球经济的不平衡和不稳定。
三、国际货币体系改革的方案针对国际货币体系面临的这些问题和不足,国际社会提出了一系列的改革方案。
1. 美元多元化针对美元在国际货币体系中的霸权地位,国际社会提出了美元多元化的方案。
这个方案的核心是减少全球经济对美元的依赖,增加其他货币如人民币、欧元和日元等的影响力。
2. 国际货币基金组织改革国际货币基金组织是国际货币体系的核心机构,它负责协调全球货币政策和解决国际金融问题。
改革国际货币基金组织可以提高其效率和公正性,从而增强其在国际货币体系中的地位。
当今国际货币体系存在的问题以及改进建议一、国际货币体系概念及演变(一)国际货币体系的概念国际货币体系是指各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要,对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称。
国际货币体系具有三方面的内容和功能:一是规定用于国际间结算和支付手段的国际货币或储备资产及其来源、形式、数量和运用范围,以满足世界生产、国际贸易和资本转移的需要。
二是规定一国货币同其他货币之间汇率的确定与维持方式,以确保各国间货币的兑换方式与比价关系的合理性。
三是规定国际收支的调节机制,以纠正国际收支的不平衡,确保世界经济稳定与平衡发展。
(二)国际货币体系的发展演进历程1.一战前国际货币体系是国际金本位制度。
黄金是最主要的国际储备,国际间支付原则、结算制度是统一的,各国货币都有各自的含金量,因此都必然是固定汇率制。
没有一个公共的国际组织的领导与监督,各国自行规定其货币在国际范围内发挥世界货币职能的办法。
2.一战后二战前资本主义国家先后建立金块本位制和金汇兑本位制。
这时的汇率制度仍然是固定汇率制,国际储备除黄金外,主要是英镑和美元的外汇占有一定比重。
黄金仍是最后的支付手段,具备金本位的基本特点。
3.第二次世界大战后国际金汇兑本位制——布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系内容: “国际货币基金协定”确立了美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩、并建立固定比价关系的、以美元为中心的国际金汇兑本位制。
“双挂钩”的具体内容是:(1)美元与黄金挂钩;(2)其他货币与美元挂钩,保持固定比价。
通过黄金平价决定固定汇率;各国货币汇率的波动幅度不得超过金平价的上下1%,否则各国政府必须进行干预。
布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本条件:(1)美国国际收支必须顺差,美元对外价值才能稳定;(2)美国的黄金储备充足;(3)黄金必须维持在官价水平。
这三个条件实际上不可能同时具备。
这说明布雷顿森林体系存在不可解脱的内在矛盾——“特里芬难题”最终导致布雷顿森林体系崩溃。
浅谈人民币国际化面临的问题与对策随着中国的快速发展,在国际经济舞台上的角色越来越重要。
因此,人民币国际化是中国从一个经济大国向经济强国迈进的重要一步,也是实现中国特色大国外交战略的重要途径之一。
本文将探讨人民币国际化面临的问题与对策。
一、问题分析1.国际市场接受度较低人民币国际化的程度还远远不够,国际市场接受度较低,尤其在许多发达国家中,仍然是以美元为主导。
2. 支付结算体系不够健全人民币国际化进程中,支付结算体系不够健全是一个不容忽视的问题。
由于国内外金融市场的贸易规则、制度及法律不尽相同,所以在国际金融市场中,支付和结算难度较大。
3.监管体制方面存在风险在培育境内市场的过程中,外汇管制、市场监管等规章制度上存在缺陷,管理体制还不完善,导致市场状况不稳定、风险较大。
二、对策措施1. 改革金融体制加强人民币市场监管与制度建设,完善支付、结算等方面的体系,提高人民币国际化的实效性。
此外,还需要通过设立境外投资基金、债券市场等手段,吸引更多的国际主体参与到人民币市场中来。
2. 增强人民币的国际认可度只有进一步增强人民币在国际市场的信誉,才能达到国际化的目标。
可以通过加强人民币汇率的稳定性、加强对外宣传等方式,提高人民币的国际认可度。
3. 推动人民币跨境使用推动人民币跨境使用,扩大人民币在国际市场的应用范围,让更多的人使用人民币进行各种交易,并为扩大中国对外开放作出积极贡献。
应重点突破与主要贸易国家、地区的贸易人民币化、投资人民币化等方面。
总之,在人民币国际化的道路上,需要有更多的完善措施的加入,才能够进一步提高人民币国际化的实效性,成为中国经济发展中的重要一环。
一.当前国际货币体系存在的问题1.国际储备货币的问题。
布雷顿森林体系崩溃以后,美元的本位货币地位遭到削弱,但仍在国际金融和贸易中居于主导地位,目前美元仍然是60%的国际储备资产计价货币、70%左右的国际贸易交换媒介、80%甚至更高的国际金融交易的计价货币。
因而,短期内尚无任何一种货币可望从根本上动摇美元的国际本位币地位。
鉴于美元的地位,因此也有人认为牙买加体系是布雷顿森林体系的延续。
当前美元作为主要国际储备货币,仍面临着特里芬难题 ,即作为国际货币要求的货币坚挺与世界主要储备货币要求的国际收支逆差之间的矛盾。
更重要的是在现行的国际货币体系下,作为国际储备货币的发行不再有黄金约束,世界货币的发行往往服务于一国国内的经济需求。
从1998年以来,美国M2的增长速度连续多年高于GDP,过快的增长速度,存在美元的超额供给,引起美国和世界经济此起彼伏的以经济过热和资产价格暴涨为特征的信用泡沫。
泡沫一旦破裂,金融危机的暴发不可避免。
由于拥有国际储备货币发行权的美联储在决定美元供给和货币政策时,没有充分考虑储备货币与世界经济发展的平衡关系,导致了美联储货币政策的实施结果经常会对其他国家,尤其是金融市场不发达的或金融监管有缺失的发展中国家的金融稳定造成极大的负面影响,引起了近20年内世界金融危机的连续不断。
不能否认,有些国家的金融危机有来自这些国家的内部原因,但只要美元发行不受约束,美国的货币政策不考虑世界经济对美元的供需,那么这些金融危机迟早要在世界的某个角落爆发,即局部金融危机的爆发具在必然性,这是当今国际货币体系和美国不负责任态度的代价。
近些年来由于金融衍生工具和金融技术的发展,更有利于美国得以在全世界范围内分散风险、转嫁矛盾,从而相对提高了整体承受风险的能力,但只要国际货币体系内在的矛盾得不到根本解决,就不可能从根本上消除这种危机的爆发。
自1999年欧元启动以来,就期待成为美元的竞争者,其扩张的速度和规模迅速超过了美元。
国际货币体系的改革与完善如今世界经济日益全球化,国际交往和贸易的频繁发生使得国际货币体系的重要性日益凸显。
然而,随着时间的推移,国际货币体系也暴露出一些问题和挑战。
因此,对于国际货币体系的改革与完善迫在眉睫。
首先,国际货币体系需要摆脱主要由美元主导的局面,实现多元化。
目前,国际贸易的大部分结算仍然以美元为主,这导致了世界货币市场过度依赖美元。
一旦美元的价值发生大幅波动,全球金融市场都将受到冲击。
因此,为了降低风险和保证全球贸易的稳定,国际货币体系需要增加其他货币的份额,如欧元、人民币等。
这将有助于减少美元主导的风险,促进全球经济的平衡发展。
其次,国际货币体系需要建立更加有效的监管和治理机制。
当前,国际金融市场的运作存在缺乏监管和治理的问题。
一些大型跨国金融机构的行为不受国际监管机构的制约,使得金融市场容易受到金融危机和其他风险的冲击。
因此,国际货币体系需要建立起更加高效的监管和治理机制,以确保金融市场的稳定和公正。
只有这样,全球经济才能更好地发展,各国之间才能实现更加平等和互惠的贸易关系。
此外,为了实现国际货币体系的改革和完善,各个国家还需要加强合作,形成共识。
国际货币体系的改革事关全球经济的持续发展和稳定,因此各国需要共同努力,通过对话和协商来解决存在的问题。
只有在全球各方合作的基础上,才能实现国际货币体系的改革和完善。
各国可以通过国际组织和平台,如联合国、世界贸易组织等,加强对话和合作,形成共同的政策和目标。
最后,国际货币体系的改革与完善还需要关注发展中国家的利益和需求。
发展中国家是全球经济增长的重要动力,然而他们在国际金融体系中的地位相对较弱。
因此,对于国际货币体系的改革和完善,要特别关注发展中国家的利益,给予他们更多的发言权和参与度。
只有这样,国际货币体系的改革才能得到广泛的认可和支持。
综上所述,国际货币体系的改革与完善是当今世界面临的重要课题。
通过摆脱美元主导、建立有效的监管和治理机制、加强各国间的合作与共识,以及关注发展中国家的利益,我们可以促进全球经济的稳定和平衡发展。
现行国际货币体系的主要缺陷及其改革构想(上摘要:本文在全面考察现行国际货币体系在组织机构协调保证机制、本位货币的构成及发行机制、汇率的确定与调整机制、国际收支调节机制等方面存在的各种缺陷,及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响的基础现行国际货币体系的主要缺陷及其改革构想(上摘要:本文在全面考察现行国际货币体系在组织机构协调保证机制、本位货币的构成及发行机制、汇率的确定与调整机制、国际收支调节机制等方面存在的各种缺陷,及其对国际经济贸易发展和全球经济一体化所造成的各种不利影响的基础上,深入地研究了国际货币体系改革重建的必要性、近期目标和远期目标,系统地提出了一个科学合理、公平公正、现实可行的国际货币体系改革方案,严格地论证了该方案的科学性和合理性。
关键词:国际货币体系,改革重建,国际货币一、引言国际货币体系是世界经济体系的核心,它是由国际本位货币的确定及发行机制、汇率的确定及调整机制、国际收支的调节机制、国际货币事务的组织机构协调保障机制等众多要素组成的一个有机系统,它的平稳运行是世界经济贸易健康发展及全球经济一体化的重要前提和根本保证。
然而,长期以来,该体系却一直处于一种动荡不安的状态,严重地影响了国际经济贸易的健康发展,明显地阻碍了世界经济的一体化进程。
针对这种情况,世界上一些著名学者、国际组织、政府机构等就国际货币体系的改革重建问题展开了激烈的争论,提出了许多设想和方案,例如,Mckinnon建议,应该围绕世界上三个主要贸易集团的关键货币美元、马克和日元来建立新的国际货币本位,美、日、德三国货币在长期内形成基于固定汇率的新的国际货币体系。
Cooper认为,国际货币体系改革的目标是建立超国家的世界货币和世界中央银行,但改革的步骤应该是从货币目标区,到美、日、欧“金融稳定性三岛”,最后到统一的世界货币。
Allairs提出,应将WTO和IMF合并为一个组织,通过适当的指数化在国际上逐步实行共同的记账单位,放弃以美元为汇兑货币和储备货币,放弃浮动汇率制,代之以可以确保国际收支平衡的可调整的固定汇率制。
论现行国际货币体系的缺陷与改革方向关键词:金融危机国际货币体系牙买加体系内容摘要:本文在回顾国际货币体系的历史发展进程基础上,深入剖析现行国际货币体系的内在缺陷,以探索未来国际货币体系的改革之路。
金融危机的爆发表明,以美元为中心的国际货币体系已经不能适应世界的变化与各国经济发展的要求,现行国际货币体系存在制度缺陷。
国际货币体系的历史发展进程回顾国际货币体系的历史变迁,大致经历四个阶段:古典金本位制。
从1870-1914年,英国处于世界经济和国际贸易中的支配地位,率先通过法令规定英镑的黄金含金,正式采用金本位制度。
英镑成为国际清算中的硬通货,与黄金一起发挥着世界货币的功能。
金本位制在各国经济、政治力量对比的基础上逐步国际化,自发形成了金本位制的国际货币体系。
缺陷在于黄金无法满足日益扩大的商品流通需要,削弱了金铸币流通的基础;其运行缺乏国际监督和保障机制;体系内各国货币在地位上存在很大差异,是一种不对称的货币关系。
金汇兑本位制。
一战之后重建了金汇兑本位制,虽然仍属于金本位制的范畴,但金汇兑本位制和古典金本位制之间存在很大差异,其运行的稳定性和有效性远不及古典金本位制,表现为黄金可兑换性受到威胁,短期资本流动不稳定并伴随着全球性通货膨胀等。
布雷顿森林体系。
二战后,美国成为世界第一大国,黄金储备占世界3/5,GDP占世界1/2,美国凭借综合政治经济实力取得国际金融领域的主导权。
1944年7月,建立了布雷顿森林体系,主要内容除货币储备机制、汇率安排机制和国际收支调解机制外,最为重要的是美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩的“双挂钩”机制,实行固定汇率制,美元成为主要国际储备货币。
而以美元作为国际储备资产具有不可克服的内在矛盾,即布雷顿森林体系固有的“特里芬两难”——美元作为唯一的国际货币的信心与清偿力之间的冲突无法解决,从某种意义上,正是这一根本矛盾导致了布雷顿森林体系的分崩离析。
随着美国国际收支的恶化,出现了全球性的美元过剩,各国纷纷抛出美元兑换黄金,美国黄金大量外流,最终美元与黄金脱钩。
现行国际货币体系存在的问题与改革建议摘要:国际金融危机让现行国际货币体系固有风险暴露无遗,对危机调节乏力、主要储备货币国家利用其国际货币优势而相继开动印钞机,将危机损失向其它国家转嫁等等不和谐现象再一次证明现代国际货币体系越来越不能适应经济金融全球化发展的要求。
推进主要储备货币稳定汇率机制、探索区域货币一体化和改革IMF使其更公平更加强力是未来国际货币体系改革的方向。
关键词:国际货币体系;特里芬难题;国际货币基金组织
在国际金融危机持续影响下,凭借利益和责任不对等的国际货币地位,作为国际储备货币的美元、欧元相继都采取了量化宽松的货币政策,使得其他国家和地区无法控制风险,尤其是包括中国在内的新兴市场经济体面临着诸如外汇储备贬值、危机转嫁、货币错配、货币政策两难困境等风险,充分说明了现行国际货币体系越来越不适应经济发展的需要。
引起了更多人对美元地位和现行国际货币体系变局的思考。
一、国际货币体系概念及演变
(一)国际货币体系的概念
国际货币体系是指各国政府为适应国际贸易与国际支付的需要,对货币在国际范围内发挥世界货币职能所确定的原则、采取的措施和建立的组织形式的总称[1]。
国际货币体系具有三方面的内容和功能:一是规定用于国际间结算和支付手段的国际货币或储备资产及其来源、形式、数量和运用范围,以满足世界生产、国际贸易和资本转移的需要。
二是规定一国货币同其他货币之间汇率的确定与维持方式,以确
保各国间货币的兑换方式与比价关系的合理性。
三是规定国际收支的调节机制,以纠正国际收支的不平衡,确保世界经济稳定与平衡发展。
(二)国际货币体系的发展演进历程
1.一战前国际货币体系是国际金本位制度。
黄金是最主要的国际储备,国际间支付原则、结算制度是统一的,各国货币都有各自的含金量,因此都必然是固定汇率制。
没有一个公共的国际组织的领导与监督,各国自行规定其货币在国际范围内发挥世界货币职能的办法。
2.一战后二战前资本主义国家先后建立金块本位制和金汇兑本位制。
这时的汇率制度仍然是固定汇率制,国际储备除黄金外,外汇(主要是英镑和美元)占有一定比重。
黄金仍是最后的支付手段,具备金本位的基本特点。
3.第二次世界大战后国际金汇兑本位制——布雷顿森林体系。
布雷顿森林体系内容: “国际货币基金协定”确立了美元与黄金挂钩、各国货币与美元挂钩、并建立固定比价关系的、以美元为中心的国际金汇兑本位制。
“双挂钩”的具体内容是:(1)美元与黄金挂钩;(2)其他货币与美元挂钩,保持固定比价。
通过黄金平价决定固定汇率;各国货币汇率的波动幅度不得超过金平价的上下1%,否则各国政府必须进行干预。
布雷顿森林体系的运转必须具备三个基本条件:(1)美国国际收支必须顺差,美元对外价值才能稳定;(2)美国的黄金储备充足;(3)黄金必须维持在官价水平。
这三个条件实际上不可能同时具备。
这说明布雷顿森林体系存在不可解脱的内在矛盾——“特里芬难题”最终导致布雷顿森林体系崩溃。
4.现行国际货币体系。
现行货币体系是布雷顿森林体系20世纪70年代崩溃后不断演化的产物,学术界也称之为牙买加体系。
《牙买加协定》确认了布雷顿森林体系崩溃后浮动汇率制的合法性,继续维持全球多边自由支付原则,具有更大的灵活性,较好地解决了国际清偿力问题。
但事实上,牙买加体系并不是自觉改革的结果,而是把布雷顿森林体系中的平价制由于逐渐崩溃而造成的状况予以合法化,是对既成事实的承认。
同时牙买加体系为国际货币关系提供了最大限度的弹性,它没有建立稳定货币体系的机构,没有制定硬性的规则或自动的制裁办法,各国政府可以根据自己的考虑和责任来履行他们的义务。
这样既无本位货币及其适度增长约束,也无国际收支协调机制的体系,被称为“无体系的体系”。
三、现行国际货币体系改革建议
1.汇率制度存在严重的不均衡和不稳定性。
尽管牙买加协议承认了浮动汇率制的合法性,自此浮动汇率制取代固定汇率制成为大多数国家的选择。
但实际所谓的汇率自由浮动只是一种理想,绝大多数发展中国家基于本国经济发展的实际情况,只能采取带有固定性质的钉住汇率制度。
使得该国的加权平均有效汇率决定于主要发达国家之间汇率的波动状况,而与本国经济脱节,势必造成本国汇率对经济的非均衡干扰。
另外,钉住汇率制相对固定的特性加大了受国际游资冲击的可能性在国际市场上的巨额游资的攻击,出现大国侵害小国利益的行为,使发达国家和发展中国家之间的利益冲突更加尖锐和复杂化。
多种汇率制度并存加剧了汇率体系运行的复杂性,汇率波动和汇率战不断爆发,。