编制可行 性研究报 告
否决 项目
提出立 项报告
评估阶段
决策部门提出审批 意见
否决 项目
提出 立项 报告
下达 计划 文件
否决 项目
承诺 贷款
提出 贷款 意向
金融机构提出评估 报告
开始 施工
投资项目进展过程
投资前时期
投资时期
生产期
初
机 会 研 究
步 可 行 性 研
项 目 建 议 书
可 行 性 研 究
项 目 评 估
不过,今后如果不特别提及,将只考虑纯粹的时间价值
资金的计息方法
单利计算
F=P(1+ni)
• F期末本利之和
复利计息
F=P(1+i)n
P本金 i每一周期的利率 n计息周期数
名义利率与实际利率
当利率的时间单位与计息期不一致时,就出现了名义利率(挂名利率)与实际 利率(有效率)。
i=(1+r/n)n-1 i为实际利率,r为名义利率,n为一年中的计息次数
当折现率取标准值时,若NPV≥0,则该项目是合理的 若NPV<0,则是不经济的。
内部收益率法
内部收益率法又称贴现法,就是求出一个内部收益 率(IRR),这个内部收益率使项目使用期内现金流 量的现值合计等于零,即 NPV=0
内部收益率的评价准则是:
• 当标准折现率为i0时,若IRR≥i0,则投资项目可以接受 • 若IRR< i0 ,项目就是不经济的。 • 对两个投资相等的方案进行比较时,IRR大的方案较IRR小
资金的时间价值: 资金的价值与时间有密切关系,同等数量的资金由于处于不同的 时间而产生的价值差异。
在投资者看来,投资的资金其价值随着时间的推移,按一定的 复利率呈几何级数增长。