国企改革案例分析-绿地集团

绿地借壳绿地借壳：：国企改革中的资本盛宴国企改革中的资本盛宴2014年06月17日如以3月20日收市金丰投资6.96元的涨停价计算元的涨停价计算，，平安创新资本等5家机构手中的绿地股份账面价值已近160亿元亿元，，比三个月前的入股价增值35%35%以上以上以上。

在经历长达9个月的停牌之后，3月17日，金丰投资(600606.SH)宣布拟通过资产置换及发行股份购买方式进行重组，总注入资产评估值达到655亿。

金丰投资同时宣布，交易完成后公司将拥有绿地集团100%股权，并向相关方以5.58元/股的价格，增发113.2亿股。

其主营业务亦将由房地产流通领域为主的综合服务业务转变为集房地产开发及其延伸产业(包括建筑建设、酒店、物业等)、能源、汽车、金融于一体的多元化业务。

重组后的公司股权中28.83%由上海格林兰即原绿地员工持股会持有。

受此消息影响，恢复交易的金丰投资股价在18日、19日、20日连续涨停，股价亦从停牌前的5.23元，急升至6.96元的高位。

那么这个交易对利益各方究竟有什么样的影响呢？绿地原是上海市农委旗下的一家公司。

1992年设立时，其注册资本仅2000万元。

在经历20多年的高速发展之后，2012年营业额已达1986亿元，净利润68.7亿元。

其中房地产作为其主要业务，表现也最为惹眼：2013年度，其房地产销售面积高达1660万平方米，位居全国第一；2012、2013年连续两年房地产销售金额突破千亿元，排在万科之后，位列全国第二。

当年的小企业俨然成为巨型的航母。

那么，既然不上市企业都可以获得如此高速的发展，为什么绿地还要千方百计通过上市来和其他小股东分享利润呢？官方的说法是：第一，为了未来更快更好地做大做强，尤其是走好国际化之路；第二个则是在全国深化改革的大背景下，把绿地注入金丰上市作为上海国资委国企战略性市场化重组的重要一环。

不过如果我们仔细阅读其转股预案，也能看出绿地上市其实也是其未来长久发展的必然环节。

绿地地产巨头的发展与转型（案例）绿地地产作为中国房地产行业的巨头之一，其发展经历了一系列的变革和转型。

本文将以绿地地产为案例，探讨其在发展过程中所面对的挑战以及采取的转型策略，并分析其取得的成果。

一、绿地地产的背景与起源绿地地产是中国一家知名的房地产开发商和运营商，成立于1992年，总部位于上海。

起初，绿地地产的主要业务是住宅项目的开发与销售。

由于市场需求的增长和公司自身实力的不断壮大，绿地地产逐渐开始拓展其业务领域，涉足商业地产、文化旅游地产等多个领域。

然而，随着市场竞争的加剧和政府政策调整，绿地地产面临了发展的新问题。

二、市场竞争的加剧与转型的必要性随着中国房地产市场的迅速发展，竞争局势日趋激烈。

绿地地产作为巨头企业，面临来自同行业的竞争对手的挑战。

单纯依赖传统住宅业务的发展已经不能满足绿地地产的发展需求，因此，积极转型成为绿地地产的必然选择。

三、转型策略的探索与尝试为了应对市场竞争的压力和需求变化的挑战，绿地地产进行了多次转型策略的探索与尝试。

首先，绿地地产积极响应国家政策，推动乡村振兴战略，将目光投向乡村地产的发展。

通过挖掘与开发乡村旅游资源、改造农房等方式，绿地地产成功实现了农村产业升级和农民收入增加的目标。

其次，绿地地产充分利用自身在房地产领域的经验和品牌优势，积极开展商业地产项目的开发，如购物中心、商业街等。

通过商业地产的开发，绿地地产实现了品牌价值的提升，并扩大了公司的收入来源。

另外，绿地地产还积极推动产业地产的发展。

通过与不同行业的合作伙伴进行合作，打造工业区、科技园区等产业地产项目，为企业提供定制化的办公场所和服务。

四、转型策略的成果与价值绿地地产的转型策略取得了显著的成果。

首先，在乡村地产领域，绿地地产通过引进旅游业、开发乡村民宿等举措，成功改善了乡村环境，提升了当地居民的生活水平。

其次，在商业地产领域，绿地地产的购物中心、商业街等项目取得了良好的运营业绩，提升了公司的整体收入和利润。

绿地控股多元化发展的案例研究绿地控股是一家中国知名的房地产开发企业，总部位于上海。

多年来，绿地控股通过实施多元化发展战略，在不同领域取得了显著的成就。

本文将以绿地控股为案例，探讨其多元化发展战略的背景、措施以及取得的成果，并对其成功的原因进行分析。

1. 背景绿地控股成立于1992年，起初主要从事住宅房地产开发业务。

然而，随着市场竞争的加剧和行业变革的挑战，绿地控股意识到单一领域的经营模式已经无法满足企业的长期发展需求。

因此，绿地控股决定采取多元化发展战略，寻求业务多元化，以降低风险并实现可持续发展。

2. 多元化措施绿地控股采取了一系列措施来实施多元化发展战略。

首先，该公司通过并购、合作和投资等方式，进军了商业地产、酒店及度假村、文化旅游、能源等多个领域。

其次，绿地控股注重产品创新和技术研发，不断推出符合市场需求的新产品，并将智能科技应用于房地产开发过程中。

此外，绿地控股还积极推进品牌建设和市场开拓，提升企业形象和知名度。

3. 成果展示绿地控股的多元化发展战略取得了显著的成果。

首先，公司业务规模持续扩张，实现了持续增长的营业收入和利润。

其次，绿地控股的多元化布局使其在市场竞争中具备了更强的抗风险能力，不再被单一领域的市场波动所影响。

此外，绿地控股通过不同领域的业务协同，实现资源共享和价值互补，进一步提升了企业综合竞争力。

4. 成功原因分析绿地控股之所以能够成功实施多元化发展战略，有以下几个关键因素。

首先，公司管理层具备了良好的战略眼光和市场洞察力，能够准确判断市场趋势，并及时响应和调整战略。

其次，绿地控股注重人才队伍建设，聚焦核心业务，吸引并培养了大量的专业人才和领军人物。

此外，绿地控股注重企业文化建设，形成了积极向上、开放创新的工作氛围，推动了企业的快速发展。

5. 总结绿地控股作为中国房地产行业的领军企业，通过实施多元化发展战略，成功实现了业务的多元化布局和持续发展。

其经验和做法对于其他企业也具有借鉴意义。

绿地集团房地产开发策略案例分析绿地集团作为国内知名的房地产开发企业，一直以其独特的开发策略和卓越的项目品质著称。

本文将对绿地集团的房地产开发策略进行深入分析，并通过案例展示其成功之处。

一、背景介绍绿地集团成立于1992年，总部位于上海，是一家综合性房地产企业。

多年来，绿地集团凭借其强大的产业链条和丰富的资金实力，在全国范围内开发了众多优质的房地产项目，获得了良好的市场声誉。

二、市场定位与战略选择绿地集团在房地产市场上的定位是以中高端住宅、商业地产和甲级写字楼为主导，秉承“大开发、大运营、大资本”的发展战略。

其目标是成为中国领先的房地产开发商，提供世界级的生活和工作环境。

三、强大的研发能力绿地集团注重科技创新和研发投入，建立了一支强大的研发团队。

通过与国内外知名设计机构的合作，绿地集团不断引进国际先进的设计理念，确保项目的创意性和品质。

四、项目选择与开发策略绿地集团在项目选择上具有独特的眼光和判断力。

通过市场调研和风险评估，他们能够准确判断市场需求，并在合适的时机选择合适的土地进行投资开发。

在开发策略上，绿地集团注重项目整体规划和细节落地，注重打造独特的产品差异化竞争优势。

五、市场推广与品牌建设绿地集团非常注重市场推广和品牌建设，通过有效的营销手段和广告宣传，成功打造了一系列具有影响力和号召力的品牌。

他们还通过赞助体育赛事和社会公益活动，提升了品牌形象和企业社会责任感。

六、风险控制与可持续发展绿地集团在投资项目时注重风险控制，制定了严格的风险评估和风险管理制度。

他们在项目开发过程中积极采取可持续发展的理念，注重环保、节能和社区建设，为城市的长期发展贡献力量。

七、经营业绩与市场反响绿地集团凭借其优质的产品和卓越的服务，取得了令人瞩目的经营业绩和良好的市场反响。

他们在各个城市都有着众多成功的案例，树立了良好的市场口碑，赢得了广大消费者的信赖和认可。

八、总结与展望绿地集团凭借其独特的房地产开发策略和卓越的项目品质，取得了令人瞩目的发展成果。

绿地集团等股权结构的几大经典案例设案型企业、上市公司提供股权激励方分股啦在为很多大数人中，经常碰到的问题：一是激励计和实施服务的过程股是多则上千人，该如何处理？二上比较多，少则百人，股控护既保员工的权益，又不影响权结构该如何设计才能权？股东的控制友家朋和联想控股的案例和企业集今天，笔者通过绿地团架企业—决思路—双层有限合伙们一起探讨这个问题的解构！ 1、绿地集团案例剖析交券海壳功借金丰投证资于上绿地集团在2015年8月成过超股以的上市公司绿控地整易所实现体上市，更名后认块。

业中国房内地产板越3000亿元的市值,超万科登顶些一赢得款率时了，虽然为，去年万科摒弃规模论而谈回A陆正式房企登的身份，的附和但当绿地以市值最大房企扬华，在焦点。

然而业论再次成为了内关注的规股时，模区何以张长玉良如引人关注的是：董事看资本来，绿地更对励和股权激982名员工的 1区0万元的公司，实现对188亿元庞大资产的牢牢控制！重组后的绿地集团（混合所有制）的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份，按绿地集团的发行价就已达188亿元以上。

绿地集团重组前后的股权结构1 图而进一步地，从“壹有限合伙”到“叁拾贰有限合伙”等一系安伙合限有的小个一每在。

节细体具的排安伙合限有小列．资性出只象征P合伙人（G），中排，格林兰投资作为普通个23在一共权）。

这样，了0.1万元即获得管理权（控制23.有区区计出资额只资限合伙安排中，格林兰投累小有的元4万3759.7投资以3.2万元控制了，万元。

即格林兰。

股权员工持小合伙企业的普通合伙人与出资表3上海格林兰整体的股权结构图42、联想控股案例剖析再泛海控股后，900年10月引入民营资本想联控股是在2%想控股8.9议股以协方式将其所持联年在2012由泛海控京伙）、北有信投资中心（限合恒股的权转让给北京联永，平持股台这两个联想员工心联恒永信投资中（有限合伙）心员工的持股才得以逐核管理层和步实现。

我国企业借壳上市模式与效果——以绿地集团为例孙 智（石河子大学 经济与管理学院，新疆 石河子 832000）摘要：本文通过对借壳上市模式有关理论的阐述，以绿地集团借壳金丰投资股份有限公司上市为案例研究对象，并且对绿地集团借壳金丰投资成功上市的效果进行全面分析，从而对企业借壳上市的模式、借壳上市的效果评价，以及借壳上市应当注意的方面进行了系统的分析和总结。

关键词：借壳上市；融资；绿地集团；上市效果中图分类号：F276 文献标识码：A doi:10.3969/j.issn.1673-0968.2019.01.013引言资本市场对社会资源来说具有优化配置的作用。

在我国，随着改革开放的不断深入与资本市场的快速发展，政府与企业资金不足的这一难题逐步得到了解决。

借壳上市作为资本市场发展的必然产物，在合理运用的同时扩大其规模，可以为提高上市公司企业质量，提升经济效益等方面提供新的思路。

另一方面，借壳上市能加快推进资本市场的结构优化，从而进一步推进所有制结构和产业结构的优化，使得资本市场可以不断发展壮大，呈现出健康良好的发展态势，为资本市场注入源源不断的活力。

一、借壳上市的基本模式理论（一）“收购股权+资产置换”模式在该模式中，收购股权的方式有：（1）以现金为主要支付方式进行协议收购。

（2）从二级市场收购股权。

（3）以资产作为对价取得股权。

（4）行政划拨获得股权。

（5）以竞相购买、司法拍卖方式购得股权。

资产置换的方式则一般为先借实壳上市，然后将借壳公司的资产直接注入壳公司。

（二）“资产置换+吸收合并”模式该模式下，壳公司首先将所有资产与负债出售给壳公司的各股东，对壳公司进行完整的剥离使之成为净壳公司，接着壳公司向借壳公司的股东定向增发股票，收购方凭借持有的借壳公司的股票与定向增发的股份按照某种比率比例换股，其资产就得以注入，此时借壳公司就成为了壳公司的子公司，最后将借壳公司的法人注销，购买方就已然成为壳公司的股东，从而获得实际控制上市公司的权利。

绿地集团背景分析报告绿地集团（Greenland Group）是一家总部位于中国上海的综合性跨国企业。

作为中国最大的房地产开发商之一，绿地集团在全球范围内涉足房地产开发、酒店经营、物业管理、金融服务等多个领域，旨在成为全球领先的综合性产业集团。

绿地集团的前身可以追溯到1992年成立的绿地公司。

随着中国房地产市场的迅速发展，绿地公司于1993年开始进入住宅开发领域，取得了良好的业绩和声誉。

2005年，绿地公司实施战略重组，改组为绿地集团，正式进军综合性产业领域。

随着战略重组，绿地集团开始快速扩张。

通过股权投资、合资合作等方式，绿地集团逐渐进入国际市场，先后在英国、美国和韩国等地开展房地产项目。

同时，绿地集团还扩展到其他领域，包括酒店经营、物业管理和金融服务等。

多元化的布局使绿地集团成为一家拥有广泛业务覆盖和强大实力的综合性产业集团。

绿地集团在发展壮大的过程中注重可持续发展，并将其视为企业的核心价值之一。

绿地集团积极推动绿色建筑和智能化技术的应用，致力于打造节能环保的城市发展项目。

此外，绿地集团还重视企业社会责任，积极参与公益事业，推动社会进步和发展。

截至目前，绿地集团已在全球范围内开展了大量项目，并取得了显著的成绩。

在中国国内，绿地集团在北京、上海、广州等一线城市中拥有多个地标性建筑，成为城市发展的关键推动者。

在国际市场上，绿地集团的房地产项目也取得了良好的回报，赢得了业界的认可和赞誉。

总的来说，绿地集团作为中国最大的房地产开发商之一，凭借其广泛的业务布局、强大的实力和可持续发展的理念，成为了一家备受关注的综合性产业集团。

未来，绿地集团将继续致力于在全球范围内开拓市场，推动城市发展，实现自身的跨越式发展。

绿地研究一、绿地集团简介继2008、2009年住宅销售收入仅次于万科后，绿地集团再次在2010年进入中国住宅销售前三的位置。

2010年绿地集团住宅销售收入700亿元，年末土地储备达到5000万平米。

被业界评价“比民企更民企”的绿地突出的业绩表现，核心还是得益于“做当地政府想做又不易做的事”，绿地自称是“最懂得政府的开发商”。

用绿地董事长张玉良的话来说，“绿地是做当地政府想做，而当地企业又做不了或者不容易做的事，在服务全国的过程中发展壮大自己。

”凭借着与各地政府良好的关系，张玉良也被称为“红顶”商人。

绿地集团成立于1992年7月，经历了三个发展阶段：初创和积累阶段（1992年-1997年）：绿地探索出“以房养绿、以绿促房”的城市公共绿化建设新模式——以房地产经营积累资金，无偿投资城市公共绿化；以公共绿化提升房产价值，同时获得政府的政策性支持，积极参与旧城改造与动迁房建设，推动房地产更好地发展。

到1997年，绿地房地产业已积累了较为雄厚的资金和丰富的经验，同时树立了较好的品牌、信誉和社会形象；快速发展阶段（1997年-2001年）：1997年3月，绿地集团完成改制，建立现代企业制度。

在该阶段，绿地集团各产业均得到较大发展，尤其是作为核心主导业务的房地产业发展更为迅速，并一跃成为上海市房地产行业龙头企业，房地产销售面积和销售金额一直稳居上海市前列；全国化战略阶段（2001年至今）：绿地集团通过产业经营与资本经营并举发展，形成了目前“房地产主业突出，能源、金融等相关产业并举发展”的产业布局。

其中，房地产开发经营作为绿地集团的核心主导产业，大力实施全国化战略，建设项目遍及全国43个城市，在建面积近3000万平方米，绿地集团制定了中期发展战略，力争跻身世界企业500强。

绿地集团2011年将着力于两个“加快”，一是加快成为公众化公司的进程，二是加快推进国际化战略。

其中，将在发达国家积极寻求投资机会，同时在发展中国家实施“投资换资源”策略，通过在当地开展基础设施建设和房地产投资，从而换取煤炭、石油、矿产等资源。

绿地集团借壳上市重组涉税分析摘要：绿地集团作为房地产行业综合排名第五的大型国有企业于2015年8月成功借壳上市,本文通过研究绿地集团由于政策模糊和交易方式不明确使得在借壳上市过程中存在的税企争议和不同理解下借壳双方的税务差异,为其他拟通过借壳上市的企业提供一定的参考和借鉴。

关键词：借壳上市；并购重组；企业所得税1.绿地集团借壳上市基本情况1.1绿地集团背景绿地集团作为国内首家跻身《财富世界》500强的房地产综合性企业从1992年创业以来一直是国内房地产领军企业之一。

在创立之初,董事长张玉良抓住了上海重大市政工程建设这一机会累积了大量资金,以发展房地产周边公共绿化环境来提高房产价值的方式实现了公司和环境的双赢。

绿地集团在2001年后稳步发展,成功实施全国化战略,跻身世界500强。

重组前,上海国资委实际控制绿地集团,旗下的上海房地产集团和上海城投公司分别占绿地集团的19.99%和20.76%,其中包括上海实业的子公司中星集团。

1.2借壳上市前壳公司背景金丰投资,全称为上海金丰投资股份有限公司。

1991年12月10日,公司成立后,于1992年2月经中国人民银行上海分行批准发行股票。

金丰投资由上海市国资委通过上海房地产控股,其所有权占38.967%。

金丰投资虽然是以"投资+定位"的方式运行,但在国家陆续出台的多项政策调控后受到巨大冲击,经营状况不容乐观,金丰投资急需新的转型突破来应对市场经济的挑战。

1.3借壳上市原因(1)增加融资来源。

资金是企业发展的必要资源,而上市融资是快速筹集资金的重要渠道。

特别是针对房地产公司来讲,近年来国家陆续出台多项防控措施,造成了房地产行业持续波动,作为资本密集型行业,房地产商需要大量的资金投入来维持资金链的正常运行。

(2)顺应时代要求。

我国正处在经济转型的重要时期,深化国有企业改革对推进企业转型、维持经济平稳运行十分重要。

绿地集团的借壳上市也是"上海国有企业20国有资产改革"的实施,这是国有企业改革的重要一步。

绿地集团等股权结构的几大经典案例分股啦在为很多大型企业、上市公司提供股权激励方案设计和实施服务的过程中，经常碰到的问题：一是激励人数比较多，少则上百人，多则上千人，该如何处理？二是股权结构该如何设计才能既保护员工的权益，又不影响控股股东的控制权？今天，笔者通过绿地集团和联想控股的案例和企业家朋友们一起探讨这个问题的解决思路——双层有限合伙企业架构！1、绿地集团案例剖析绿地集团在2015年8月成功借壳金丰投资于上海证券交易所实现整体上市，更名后的上市公司绿地控股以超过3000亿元的市值,超越万科登顶中国房地产板块。

业内认为，去年万科摒弃规模论而谈回款率时，虽然赢得了一些房企的附和，但当绿地以市值最大房企的身份正式登陆A 股时，规模论再次成为了业内关注的焦点。

然而，在华扬资本看来，绿地更引人关注的是：董事长张玉良如何以区区10万元的公司，实现对982名员工的股权激励和对188亿元庞大资产的牢牢控制！重组后的绿地集团（混合所有制）的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份，按绿地集团的发行价就已达188亿元以上。

图1 绿地集团重组前后的股权结构而进一步地，从“壹有限合伙”到“叁拾贰有限合伙”等一系列小有限合伙安排的具体细节。

在每一个小的有限合伙安排中，格林兰投资作为普通合伙人（G P），只象征性出资0.1万元即获得了管理权（控制权）。

这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有区区 3.2万元。

即，格林兰投资以 3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。

表3 小合伙企业的普通合伙人与出资3 4图4 上海格林兰整体的股权结构2、联想控股案例剖析联想控股是在2009年10月引入民营资本泛海控股后，再在2012年由泛海控股以协议方式将其所持联想控股8.9%的股权转让给北京联恒永信投资中心（有限合伙）、北京联恒永信投资中心（有限合伙）这两个联想员工持股平台，管理层和核心员工的持股才得以逐步实现。

国有企业推进混合所有制基于绿地集团借壳金丰投资上市的案例分析一、案例背景2014 年3 月17 日绿地集团公告宣布，通过置换和发行股份购买资产方式重组，置出金丰投资股份【上市公司，股票代码：600606.SH，以下简称金丰投资，总股本51832 万股，控股股东市国资委全资子公司地产集团持有38.96%】原有23 亿元资产，注入预估值为655 亿元的绿地集团100% （总股本129.49 亿股），这是A 股迄今交易金额最大的一次“借壳”。

重组完成后，绿地集团成为金丰投资的全资公司，将成为仅次于万科，并有望超过万科成为中国房企的龙头。

重组后的金丰投资总股本118.4448 亿股，市值661 亿元，其中：国资委系统旗下地产集团持股25.67% ，城投总公司持股20.58%，格林兰持股28.83%，其他股东持股24.92%。

持股比例较为接近、且均不超过30%，上述股东中没有任何一个股东能够单独对上市公司形成控制关系。

因此，交易的完成将使绿地集团成为市国资系统推行多元化混合所有制改革的典型样本。

从绿地集团前二十年的发展历程来看，随着集团经营规模和盈利水平的不断增加，在股权改制和结构变革上的争夺也日益激烈。

绿地集团部管理模式的一个亮点就是职工持股会，它提高了集团的发展效率，推进了集团的不断发展壮大。

而绿地集团股权变革的核心点在于国资与职工持股会之间争夺集团管控权的斗争。

双方不断的进行股权拉锯，直到十八届三中全会召开之后，国资国企改革意见的出炉为绿地集团未来的发展指明了道路。

因此，绿地集团后续的集团变更都是在这种指导思想下进行的。

改革的核心是推进绿地集团发展为一个多元化的混合所有制企业，同时通过上市使其管理更加规化，推进其进一步做大做强。

2、引入战略投资者，增资扩股绿地集团至2013年11 月股权结构为：绿地集团职工持股会持股36.43%，市城市建设投资开发总公司（下称“城投”）持股26%，地产（集团）（下称“地产集团”）持股25.03%，地产集团全资子公司中星（集团）持股9.65%，以及天宸股份持股 2.89% （详见如下图1）。

中国房地产报/2015年/8月/24日/第B01版新地产国企混改样本绿地成功上市国资、管理层复杂博弈中房报记者苗野高欣8月18日，张玉良带领一众绿地集团高管，在上海证券交易所敲响了上市钟声。

在这一声钟响下，国有企业混合所有制改革的典型样本绿地控股股份有限公司（绿地控股600606.SH）以逾3000亿元市值整体登陆A股，超过万科和新鸿基，成为“地产一哥”。

借着上市风口，持有绿地2%股权的张玉良，身家直线超过57.35亿元，成为中国房地产最有钱的人之一。

在国企混改的当口，绿地控股的成功上市也给脚步放缓的国企混改注入了强心剂。

表面上看，绿地控股混改之下的上市路颇为顺利，但揭开混改面纱后，其间充满了企业经营管理层与国资部门、监管部门的复杂博弈。

在政府的一系列布控下，曾经持有58.77%股份的员工持股会被稀释，取而代之的代表上海市国资委的数家企业，尽管一系列动作符合国企混改需求与目标，但在业内人士看来，这样的改革有倒退之嫌。

如今，鱼已收网，绿地控股将开启新的大幕，从绿地控股上市进程和方案可以看出，这次A 股的重大重组，触及证券监管的多个敏感未确定区域，现绿地上市顺利通过，说明此次资产重组中采用的诸多创举均获得监管部门的认可。

不过，业内普遍关注的绿地控股员工持股会权益通过上市实现巨额增值变现的案例，是否将成为今后国企上市时学习的榜样。

“我们也期盼绿地通过积累创新转型经验成为助推上海国企改革和中国经济成长及中国企业加速全球化发展贡献力量。

”绿地集团董事长张玉良在接受中国房地产报采访时表示。

混改道路4月23日，停牌多日的金丰投资正式发布公告，称公司重大资产置换及发行股份购买资产暨关联交易之重大资产重组事项获得中国证监会上市公司并购重组审核委员会有条件通过。

这是绿地实现整体上市的一个重要标志，也意味着上海国资领域最大的混合所有制改革案例落地。

然而这一路走来，能够将绿地混改体现得淋漓尽致的无外乎是，1997年绿地进行股份制改造，形成了国有控股、职工持股的现代股份制格局；2013年通过公开市场引进战略投资者，形成国有及多种成分资本交叉持股、相互融合的混合所有制格局。

绿地混改对国有企业的经验借鉴及启示绿地混改对国有企业的经验借鉴及启示近年来，绿地集团以其混合所有制改革实践成果的成功，成为中国国有企业改革的典范，为其他国有企业提供了宝贵的经验借鉴和启示。

本文将从成功的案例以及绿地混改的实践价值等方面，详细阐述绿地混改对国有企业的经验借鉴及启示。

绿地混改的一个重要案例是其与第三方投资者合作，引入国内外知名PE机构作为战略投资者，与其深入合作实施国有企业改革。

这种模式通过引入市场化的资本运作，摒弃了以往国有企业死气沉沉的经营方式，推动了企业效益的提升。

这一案例告诉我们，国有企业在混合所有制改革中应主动与市场接轨，积极引入有经验、有资源的优秀投资者，以提升企业竞争力和市场化程度。

绿地在混合所有制改革中以市场为导向，实行了公司化治理结构。

通过设立独立董事、监事会等制度，提升企业的决策效率和透明度，实现了公司治理和运营机制的优化。

这给其他国有企业提供了一个重要的启示，即要推进国有企业的混合所有制改革，必须建立健全的企业治理机制和规范的运作程序，加强内部监督和外部监管，以确保企业实现高效、有效运转。

除了治理结构的优化，员工激励也是绿地混改的一大亮点。

绿地在混改过程中给予优秀员工融入战略投资者体系的机会，通过股权激励激发员工的积极性，提升企业的整体绩效。

这一做法告诉我们，国有企业在混合所有制改革中要注重以人为本，激发员工的创造力和积极性，构建与现代企业发展相适应的人才激励机制，推动员工与企业利益的紧密结合。

绿地混改还进行了资产重组和优化调整。

绿地在混改过程中剥离了一些非核心资产，优化了资本结构和资源配置，提高了企业的运营效率和竞争力。

这一经验揭示了国有企业混合所有制改革中需要通过主动调整产业结构，加强战略规划和资源整合，实现企业资产的高效流转和优化配置。

绿地混合所有制改革的成功还得益于政府在改革过程中的有力支持。

政府积极采取了税收优惠等措施，为企业的改革和发展提供了良好的政策环境。

绿地式“混改”的经营绩效研究国有企业占据我国经济的主导地位,其发展程度也影响着中国的经济,其在承载商业功能的同时,还承担起提供社会保障、维持社会稳定等社会责任。

随着改革开放政策的推进,国家开始重视国企的发展,并一步步对国有企的进行改革。

随着理论和实践两方面的不断改进,我国针对国有企业提出了“全面深化改革”,推行混合所有制改革的举措,并将部分国有企业作为改革试点,绿地集团便是此次改革的试点之一。

目前,在坚持公有制经济为主体的背景下,积极开展国有企业混合所有制改革,已然成为一种新的有效方式。

在国有企业进行混合所有制改革过程中,引入战略投资者、对利益相关者进行股权激励、让公司整体上市是混合所有制改革的重要实现形式。

本文运用利益相关者理论、资本结构契约理论、绩效评价理论作为理论基础,采用案例分析法,选择了影响深远、具有代表意义的绿地集团作为案例研究对象,对混合所有制改革对国有企业经营绩效的影响展开了研究。

首先从利益相关者理论出发,确定混合所有制改革之后的主要利益相关者。

然后以资本结构契约理论为基础,根据激励理论、信号传递理论、控制权理论,确定企业应该制定合理的激励政策、运用资产证券化提高公司治理、降低国有控股实现股权多元化的混合所有制改革方针。

最后以绩效评价理论为研究方法,运用事件研究法和财务指标法,从事件日内短期绩效和长期的财务绩效两方面,对混合所有制改革前后的绿地集团的经营绩效展开具体研究。

在对混改上市期间内短期的市场绩效影响的研究后,发现反应在市场上的绩效得到提高。

再从盈利能力、偿债能力、营运能力、发展能力四个方面,对绿地集团混改前后的财务指标,进行纵向比较与横向比较相结合的分析,发现绿地集团混合所有制改革提高了绿地集团的盈利和成长能力。

从长期发展上来看,混改可能让绿地集团更具发展实力,对国企发展起到一定积极作用。

建议当下国有企业借鉴绿地式“混改”的经验,优化股权结构、完善公司内部各利益主体的激励机制、规范混改操作,提高资源整合能力,为国企成功混改做好准备,政府部门也应该做好顶层保障,为国企成功混改提供强有力的政策支持和保障。

用10万元控制190亿，解密绿地集团的“四两拨千斤”之术案例重现CASE二、下图为重组后的新绿地集团的股权结构，上海格林兰作为员工持股平台，持有重组后新公司28.83%的股份。

三、下图为上海格林兰的股权结构，在整个重组架构的安排中，这个层叠复制的有限合伙安排极为重要，充分体现了管理层和员工的利益诉求，并规避了以往通过信托结构进行利益安排的种种弊端。

尤其需要关注的是，格林兰投资为绿地管理层直接控制，是其核心利益的体现，其法定代表人正是绿地集团董事长兼总经理张玉良。

四、下图为从“壹有限合伙”到“叁拾贰有限合伙”等一系列小有限合伙安排的具体细节。

在每一个小的有限合伙安排中，格林兰投资作为普通合伙人（GP），只象征性出资1000元即获得了管理权。

这样，在一共32个小有限合伙安排中，格林兰投资累计出资额只有区区3.2万元。

即，格林兰投资以3.2万元控制了3759.74万元的员工持股权。

这是关键安排的第一步。

五、在此基础上，以32个小有限合伙安排为有限合伙人（LP），格林兰投资作为普通合伙人（GP），出资6.8万元（注册资本10万元，其余的3.2万元已经作为对32个小有限合伙安排的出资），成立了大的有限合伙安排“上海格林兰”。

这是关键安排的第二步：张玉良通过注册资本仅有10万元的格林兰投资，控制了3766.55万元的内部人持股权。

六、现在请再回到重组后的新绿地集团的股权结构图：“大合伙企业”上海格林兰持有重组后新公司的股权比例为28.83%。

七、根据重组预案，“本次交易中，拟注入资产的预估值为655亿元”，则上海格林兰所持新公司28.83%的股权，对应的资产价值则为188.8365亿元！八、在绿地重组这一案例中，有限合伙安排的运用是最大的亮点。

张玉良以一个注册资本只有区区10万元的公司（格林兰投资），通过一系列合适的有限合伙安排，达到了四两拨千斤、蚂蚁拉火车的效果：轻松实现了对190亿元庞大资产的控制。

法律分析ANALYSIS1、绿地集团管理层通过格林兰投资实现对190亿元资产控制的法律依据根据《中华人民共和国合伙企业法》第六十七条的规定，“有限合伙企业由普通合伙人执行合伙事务。

绿地集团陷入现金困境案例分析
据悉，绿地集团前身改制为股份有限公司；，是一家集精纺呢绒面料及服装的设计、生产、销售于一体的大型纺织服装集团。

在全球二十多个国家和地区设立办事处、仓储中心和营销机构，覆盖世界六大洲。

也是行业内首家获得国家科技进步一等奖的企业。

关联方如意时尚也在2017-2018年度中国纺织服装企业竞争力500强榜单中名列第一，在行业内占有举足轻重的地位。

但是，随着大股东绿地科技集团债务危机的爆发，绿地集团也受到波及，大好的势头戛然而止。

绿地集团净利润同比下降51%。

加上疫情，公司越发艰难，2020年，公司净利润同比下降89%；2021年三季报，公司前三季度营业收入仅为4.28亿元，同比减少15.91%；归母净利润-4329.63万元，同比减少309.82%。

今年三季报还显示，截止报告期末，大股东绿地科技集团所持的6051.47万股股份，已经悉数被质押、冻结；绿地科技一致行动人等进出口有限公司所持的股份也几乎全部被冻结。

今年10月，绿地集团筹划两年多的购买济宁如意品牌投资控股有限公司的重大资产重组事项也宣布终止。

在终止原因中，绿地集团称，由于标的公司的境外经营实体较多，受境外新冠疫情影响，公司及各中介机构开展各项工作的难度较大。

结合目前市场环境，经与交易对方友好协商，经审慎研究，公司
决定终止筹划本次重大资产重组事项。

另外,绿地集团表示，绿地科技集团成立债委会对公司生产经营未造成不利影响。

债委会各成员单位约定对于绿色科技及相关所属公司实行降息减负方案稳定融资规模，执行3年期限实施债务延期、降息、设置缓冲期等方式解决债务问题，公司所有银行类债务已纳入债委会和解范围。