当前位置：文档之家 › 第三编 国际投资客体 详尽版

第三编 国际投资客体 详尽版

  • 格式：ppt
  • 大小：461.50 KB
  • 文档页数：81

下载文档原格式

  / 81

合集下载

6实物资产与无形资产

6实物资产与无形资产

案例：恶意并购—卡特彼勒
• 2008年3月两会期间，工商联共同提 案恶意并购，卡特彼勒被作为案例提 及。
卡特彼勒公司简介
成立：19世纪 业务：拖拉机整机、其他一些农用机械的公司。 第二次世界大战期间，由于战争的需要， 开始制造履带设备。也正是在那个时期，卡特 彼勒的履带技术和拖拉机技术得到了很大发展。 随着市场对发动机、发电机的需求，卡特 彼勒的产品系列扩展到发动机和发电机。现在， 卡特彼勒是世界上最大的土方工程机械和建筑 机械生产商，也是全世界柴油机和天然气发动 机的主要供应商。
案例：横向购并
时间：2010年3月28日 金额：18亿美元 结果：100%资产及知识产权 优势：品牌价值 核心技术 中国汽车尊严的救赎 品牌战略运作 汽车运营新时代 • 担忧： 香饽饽/烫手山芋？ 业务盘活？ 工会 • • • •
2）按购并是否建立在双方自愿互利的基础上： 按购并是否建立在双方自愿互利的基础上： 善意收购： 善意收购：收购公司直接向目标公司提出拥 有资产所有权的要求， 有资产所有权的要求，双方通过一 定的程序进行磋商，共同商定条件， 定的程序进行磋商，共同商定条件， 根据双方议定的协议完成资产所有 权转移的做法。 权转移的做法。 恶意收购： 恶意收购：收购公司并不直接向目标公司提 出收购要约， 出收购要约，而是通过在股票市场 上购买目标公司已发行和流通的具 有表决权的普通股， 有表决权的普通股，从而取得目标 公司控制权的行为。 公司控制权的行为。
股权பைடு நூலகம்与
资产运营 投资行为： 投资行为：资产取得
目标结果
非股权参与
价值增值
前提保证
股权参与下实物资产的运营 方式
股权参与下的实物资产运营方式是 指以所有权（股权）为基础， 指以所有权（股权）为基础，以经营 决策权为前提， 决策权为前提，通过对企业的有效控 制来实现实物资产运营的直接投资方 式。 （一）全部股权参与方式 （二）部分股权参与方式

国际投资学(5)国际投资客体

国际投资学(5)国际投资客体
2011-12-18 23
2．非股权参与下实物资产运营方式的类型
(1)国际合作经营 。 国际合作经营是指 国际合作经营。 国际合作经营 两国或两国以上的投资者在东道国境内， 两国或两国以上的投资者在东道国境内 ， 依平等互利原则， 依平等互利原则 ， 以合同形式约定合作 条件， 条件 ， 并经东道国政府批准设立以营利 为目的的合作经营企业的契约式合营方 式。
2011-12-18
17
2．外部环境因素对选择的影响
(1)东道国对ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ国购并行为的管制。 东道国对外国购并行为的管制。 东道国对外国购并行为的管制 (2)东道国的经济发展水平和工业化程度。 (2)东道国的经济发展水平和工业化程度。 东道国的经济发展水平和工业化程度 (3)目标市场和母国市场的增长率。 目标市场和母国市场的增长率。 目标市场和母国市场的增长率
2011-12-18 7
1．跨国购并的类型
按购并双方所处的行业关系， (1) 按购并双方所处的行业关系 ， 可分 为以下三种： 为以下三种： 一是横向购并。 一是横向购并。 二是纵向购并。 二是纵向购并。 三是混合购并。 三是混合购并。
2011-12-18
8
(2)按购并是否在购并双方互愿互利基 础上进行，可分为以下两种：
2011-12-18 26
第二节
无形资产
无形资产指的是企业为进行生产经营活 动而取得的， 动而取得的 ， 能给企业带来未来经济利 益的， 不具有实物形态的资产。 益的， 但不具有实物形态的资产。无形 资产是人类脑力劳动创造出来的精神财 资产是人类脑力劳动创造出 富，因此又称智力成果 智力成果。 智力成果
2011-12-18 28
跨国公司从保持垄断优势和市场竞争力 的连续性角度出发， 的连续性角度出发 ， 主要通过研究和开 (R&D)取得无形资产 取得无形资产， 发 (R&D) 取得无形资产 ， R&D 被视为跨 国公司形成核心竞争力的源泉之一。 国公司形成核心竞争力的源泉之一。 研究和开发有两条途径： 研究和开发有两条途径：一条是跨国 公司体系内部 R&D， 内部的 公司体系内部的R&D，另一条是跨国公司 体系外部 R&D。 外部的 体系外部的R&D。

国际投资学教程第3版纂建红编期末复习资料名词解释

国际投资学教程第3版纂建红编期末复习资料名词解释

本案例实际上需综合运用第二章理论、第七章投资环境评价以及第八章国际投资风险的相对性来分析。

（一）关于应用“罗氏等级评分法”来评价孟国的投资环境：最好能增加评价指标并调整评分标准。

个人认为，评分在60-70分比较适中，孟国的投资环境谈不上十分优良。

（二）关于应用“准数分析法”来评价孟国的投资环境：八大类因素中的每个子因素最好进行赋权后再评分，最好是根据重要性赋予不同的权重（参见本文后面的“准数分析法”的应用举例）。

个人认为，以所评出的分数与中值评分（52.8）来对比是一个不错的办法，总分超过100分不太妥当，注意C、F两项的打分。

总体来看，孟国的投资环境也谈不上十分优良。

（三）关于理论分析根据边际产业扩张理论来分析的要点是：1．有必要说明纺织业在中国是已经成为边际产业，还是趋于比较劣势，成为边际产业？个人认为，从产能过剩、劳动力成本上升、因发达国家的贸易限制使得出口环境恶化角度看，是趋于比较劣势的产业（尽管暂时我国的纺织业竞争力还十分显著）。

2．说明纺织业在孟国是否为比较优势行业。

若是，中国纺织企业在孟国投资可行，并且是“顺贸易型直接投资”，有利于带动纺织机械、纺织原料如纱线的出口。

根据OIL理论来分析的要点是：1．说明中国企业在孟国投资是否具备所有权优势这一前提。

所有权优势主要是针对投资主体的无形资产而言的，简言之是“人无我有”。

相对孟国来说，纺织、服装企业管理技术、纺织技术以及蕴含在纺织机械里面的技术是先进的，另外还有品牌优势。

否具备所有权优势这一前提。

2．说明中国企业在孟国投资是否能形成内部化优势。

这里首先要理解“内部化”，简单的说，内部化就是在国外建立子公司并与之进行交易（反之，同位于国内外的、与自己没有任何股权联系的企业进行任何交易都是“外部化”，简言之，超越企业边界的交易都是“外部化”，见图1）。

其次，内部化优势是企业将自己特有资产加以内部化使用可以获得比外部化交易更多的利益（优势），该内部化优势的形成又取决于：（1）企业进行内部化的动机、意愿；（2）成本与收益的权衡。

国际投资客体——金融资产

国际投资客体——金融资产

国际投资客体——金融资产在当今全球化的经济环境中，金融资产已成为国际投资的重要客体。

对于投资者而言，了解金融资产的特点、种类以及投资策略至关重要。

那么，什么是金融资产？它为何在国际投资领域中占据如此重要的地位？金融资产，简单来说，是一种以价值形态存在的资产，它代表了对未来收益的索取权。

这种索取权可以是对现金、实物资产或者其他金融资产的要求权。

与实物资产不同，金融资产并不直接参与生产过程，但其价值却来源于实物资产的创造和运营。

金融资产的种类繁多，常见的包括股票、债券、基金、外汇、衍生金融工具等。

股票是公司所有权的凭证，投资者购买股票就相当于成为了公司的股东，有权分享公司的盈利并承担相应的风险。

在国际投资中，投资者可以通过购买不同国家和地区的股票来实现资产的多元化配置。

例如，一些新兴市场国家的股票可能具有较高的增长潜力，而成熟市场国家的股票则相对较为稳定。

债券则是一种债务凭证，发行债券的主体通常是政府、企业等。

投资者购买债券，相当于将资金借给了债券发行人，并在约定的期限内获得固定的利息收益，到期收回本金。

国际债券市场为投资者提供了丰富的选择，如国债、公司债等。

不同国家和债券的信用评级、利率水平等因素都会影响债券的投资价值。

基金是一种集合投资工具，它通过汇集众多投资者的资金，由专业的基金经理进行投资管理。

基金的种类多样，有股票型基金、债券型基金、混合型基金等。

对于缺乏专业投资知识和时间的投资者来说，基金是一种较为便捷的投资方式。

通过投资国际基金，投资者可以间接参与全球市场的投资。

外汇是指不同国家货币之间的兑换比率。

在国际投资中，外汇交易是不可或缺的一部分。

投资者可以通过预测不同货币的汇率走势来获取收益。

然而，外汇市场波动剧烈，风险较高，需要投资者具备较强的分析能力和风险控制能力。

衍生金融工具，如期货、期权、互换等，是基于基础金融资产衍生出来的金融合约。

它们的主要作用是用于风险管理和投机。

衍生金融工具具有高杠杆性和复杂性，对投资者的专业要求较高，但如果运用得当，可以有效地对冲风险或获取高额收益。

余劲松《国际经济法》(第3版)笔记和考研真题详解(第九章 国际投资法概述——第十一章 资本输入国外国

余劲松《国际经济法》(第3版)笔记和考研真题详解(第九章 国际投资法概述——第十一章 资本输入国外国

第九章国际投资法概述9.1 复习笔记一、国际投资与投资环境1．国际投资的概念与类型（1）概念①国际投资，是国际间资金流动的一种重要形式，是投资者为获得一定经济效益而将其资本投向国外的一种经济活动。

对特定国家来说，国际投资包括本国的对外投资和本国接受的外国投资。

②外国投资，是指外国投资者在资本输入国进行的投资，而境外投资或海外投资则是指资本输出国的投资者在国外进行的投资。

（2）类型国际投资可按不同的标准予以分类。

如按投资者主体，可分为政府（或官方）投资和私人投资；依投资时间长短，可分为短期投资和长期投资；按投资方式可分为直接投资和间接投资。

一般来说，国际私人直接投资在国际投资中占有主导地位，并对世界经济的发展起着举足轻重的作用。

①直接投资直接投资，是指伴有企业经营管理权和控制权的投资，投资者在海外直接经营企业，并对企业的经营管理有较大的控制权。

具体形式有：a．以参加外国企业的经营为目的而取得其股份，或收买、兼并当地企业；b．在外国新设享有100％股权的子公司，或与当地投资者组建合营企业；c．在外国新设分公司、营业所、工厂、支店，或收买原有工厂，扩大分公司、工厂、营业所等；d．单独或联合投资参与东道国资源开发项目，等等。

②间接投资国际间接投资，是指投资者不参加企业经营管理，也不享有企业的控制权或支配权，而仅以其持有的能提供收入的股票或证券进行的投资。

直接投资与间接投资的区别，实质上是集中在对企业有无管理权或控制权这一问题上。

2．投资环境投资环境，是指能有效地影响国际资本的运行和效益的一切外部条件和因素。

（1）物质环境①自然资源。

包括矿物资源、动植物资源及其他资源等。

丰富的自然资源，对外资最具吸引力。

②自然环境。

主要包括地理位置，以及有关地质、地貌、气候、雨量、自然风光等地理条件。

③基础设施。

包括城市和工业基础设施。

（2）社会环境社会环境主要包括政治、经济、法制、社会条件和因素，大多与人的因素有关，又称人际环境。

第一章国际投资概述

第一章国际投资概述
（一）投资（Investment）的含义
在西方发达资本主义国家，投资通常指为获取利润而投放资本于企 业的行为，主要是通过购买国内外企业发行的股票和公司债券来实 现。所以，在西方，投资一般是指间接投资，主要介绍如何计算股 票和债券的收益、怎样评估风险和如何进行风险定价，帮助投资者 选择获利最高的投资机会。
体的建设项目、有价证券或其它对象。 投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。 投资方式：投入资金运用的形式与方法。 以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程
投资活动，本质是价值运动。就生产性投资运动 而言，经历着三个阶段的循环周转运动：
投资形成与筹集； 投资分配与使用； 投资的回收与增值。
西方有句谚语：一项良好的投资就是一次成功的投机。
（二）国际投资的定义
国际投资的含义
国际投资（International Investment）是指各类投资 主体，包括跨国公司、跨国金融机构、官方与半官方机 构和居民个人等，将其拥有的货币资本或产业资本，经 跨国界流动与配置形成实物资产、无形资产或金融资产， 并通过跨国运营以实现价值增值的经济行为。
国际投资的内涵
➢ 国际投资主体的多元化 ➢ 国际投资客体的多样化 ➢ 国际投资的根本目的是实现价值增值 ➢ 国际投资蕴含资产的跨国运营过程
二、国际投资的类型
1. 按照投资主体类型，分为官方投资（Public Investment）与私人
投资(Private Investment)：
⑴官方投资 官方投资通常是指由一国政府或国际组织（如世界银行、IMF等）
2. 按照投资期限，分为长期投资(Long-term Investment)与短期投 资(Short-term Investme权称为短期 投资，如证券投资者购买股票、债券等国外证券，并在短期内将证 券转手出售；与之相对的是，投资期限在一年以上的债权、股票以 及实物资产等称为长期投资，如投资者在国外投入资本兴建企业。

国际投资整理(DOC)

第一部分国际投资概述一．国际投资概念（书上第一章）（PPT第一章）二．国际投资环境（书上第二章）（PPT第二章）三．国际投资风险（书上第三章）（PPT第三章）第二部分间接投资一．概念（书上第五章）二．理论（PPT48-50）三．各种市场（PPT第四章、PPT第五章）第三部分直接投资一.概念（概念、特点、分类、目标）（PPT第六章）二.并购or 创建（PPT42）三.五大理论（书上第六章）（PPT9-10）四.跨国公司概念（书上第七章）(PPT24)战略(PPT27-31)组织结构（前面部分）（书上第九章）(PPT33-34)进入模式（内涵、影响因素）(PPT25-26)跨国并购（PPT42）战略联盟(PPT30-31)内部贸易（PPT34-35）（含义、特征）第一部分第一章国际投资概述第一节国际投资的基本概念一.投资的含义投资的含义1二.国际投资的定义国际投资的含义2国际投资的主体和客体2（了解）国际投资与国内投资的联系与区别2三.国际投资的类型国际投资的分类(投按资期限、按为投资主体类型、投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权)2国际直接投资与国际间接投资含义2国际直接投资与间接投资的比较2四.国际投资的成因及特点国际投资的成因2国际投资的特点3*国际投资与国际贸易的关系第五节国际投资对经济的影响（记住大的方面）国际投资对投资国经济的影响6国际投资对东道国经济的影响6国际投资对世界经济的影响6第二章国际投资环境第一节国际投资环境概述55 56第二节国际投资环境的主要内容56 51（国际环境分类、投资环境分析（大方面、角度））第三节投资环境的评价方法51（小东西不考）第四节不同类型国家的直接投资环境分析52第五节中国的投资环境52第三章国际投资风险及其管理第一节国际投资风险的概念与基本类型50 51第一节国际投资的主要风险57第二节国际投资的风险管理58（办法）第四节国际投资的法律保障58 55（看就行）第二部分现代证券组合管理48-501.马柯威茨的均值方差模型2.资本资产定价模型3.套利定价模型第四章国际投资的直接资金来源㈠：国际资本市场第一节股票市场二.国际股票的概念和种类国际股票的概念11国际股票的分类11三.国际股票的发行市场(一级市场)一级市场的定义11发行方式11发行条件11四.国际股票的交易市场(二级市场)股票交易所的功能11主要国际股票交易所的上市制度11五.股票价格指数12存托凭证12欧洲股权12第二节债券市场一.国际债券的定义国际债券的特征13国际债券的种类13二.国际债券市场国际市场的定义13美国债券市场13五.债券市场的功能14第三节证券投资基金证券投资基金的含义15证券投资基金与债券、股票的区别15证券投资基金的特点15证券投资基金的主要当事人15证券投资基金的分类16国际证券投资的基础分析16宏观经济政策对证券市场的影响16行业分析与区域分析16国际证券投资的技术分析16 17第五章国际投资的资金来源㈡:国际信贷第一节国际信贷概述一.国际信贷的概念与发展17二.国际信贷的类型与作用17第二节政府贷款一.政府贷款的概念、性质、作用和特点18二.发达国家和富裕国家中国家贷款概述18三.政府贷款实务19第三节国际金融组织贷款一.国际货币基金组织贷款实务19 20二.世界银行贷款实务20第四节国际银行贷款一.国际银行贷款概述21二.国际银行贷款条件21三.国际银行贷款实务21第三部分第六章国际直接投资第一节国际直接投资的参与方式一.国际直接投资概述22二.国际直接投资的发展历程22三.国际直接投资的方式22国际直接投资的股权参与23国际直接投资的非股权参与23决定国际企业形式选择的因素23第四节国际并购一．跨国公司并购原理42二．跨国并购的形成与发展趋势42三．跨国并购的动因与效益分析42国际直接投资理论第一节垄断优势论和产品周期论一.垄断优势论9二.产品周期论9第二节内部化理论和国际生产折衷论一.内部化理论9 10二.国际生产折衷论10第三节比较优势论10跨国公司的特点及其发展一.跨国公司的概念24二.跨国公司的定义纷争24三.跨国公司的构成与类型24四.跨国公司的特点24跨国公司全球战略定义、特征与分类一.企业战略的概念27二.企业战略特征27三.跨国公司全球战略分类27跨国公司四种经营战略27跨国公司全球战略管理一.战略管理的概念28二.战略管理的过程28三.战略管理的层次29四.外部环境--市场(行业)吸引力分析29五.内部环境分析--价值链分析法29六.公司战略的选择29七.公司增长战略29进入新市场战略29市场选择战略30产品战略30所有权战略30技术转让战略30转移定价战略30八.跨国公司战略联盟跨国战略联盟概述30战略联盟特征与判定标准30战略联盟类型31跨国公司战略联盟理论基础31战略联盟决策模型31跨国公司组织机构33影响跨国公司组织结构选择的因素33跨国公司组织结构的演变与发展33跨国公司组织机构的发展33跨国公司的组织结构设计33 34跨国公司管理控制34跨国公司进入模式选择跨国进入模式类型25 26跨国进入模式选择影响因素26国际并购跨国公司并购原理42跨国并购的形成与发展趋势42跨国并购的动因与效益分析42跨国公司战略联盟跨国战略联盟概述30战略联盟特征与判定标准30战略联盟类型31跨国公司战略联盟理论基础31战略联盟决策模型31跨国公司内部贸易一.跨国公司内部贸易的含义和特征34 35二.跨国公司内部贸易分类35三.跨国公司内部贸易对国际贸易的影响35四.内部贸易理论及动因35第一章国际投资概述第一节国际投资的基本概念一.投资的含义投资的含义1投资与投机的区别1二.国际投资的定义国际投资的含义2国际投资的主体和客体2国际投资与国内投资的联系与区别2三.国际投资的类型国际投资的分类(投按资期限、按为投资主体类型、投资主体是否拥有对海外企业的实际经营管理权)2国际直接投资与国际间接投资含义2国际直接投资与间接投资的比较2四.国际投资的成因及特点国际投资的成因2国际投资的特点3第二节国际投资的产生与发展第三节国际投资的区域与行业发展格局第四节国际投资学的基本范畴一.国际投资学的基本内容56二.国际投资学与投资学的关系6三.国际投资学与国际金融学的关系6四.国际投资学与国际贸易学的关系6第五节国际投资对经济的影响国际投资对投资国经济的影响6国际投资对东道国经济的影响6国际投资对世界经济的影响6第二章国际投资环境第六节国际投资环境概述55 56第七节国际投资环境的主要内容56 51第八节投资环境的评价方法51第九节不同类型国家的直接投资环境分析52第十节中国的投资环境52第三章国际直接投资理论第一节垄断优势论和产品周期论一.垄断优势论9二.产品周期论9第二节内部化理论和国际生产折衷论一.内部化理论9 10二.国际生产折衷论10第三节比较优势论10第三章国际投资风险及其管理第二节国际投资风险的概念与基本类型50 51第三节国际投资的主要风险57第四节国际投资的风险管理58第四节国际投资的法律保障58 55第四章国际投资的直接资金来源㈠：国际资本市场第一节股票市场二.国际股票的概念和种类国际股票的概念11国际股票的分类11三.国际股票的发行市场(一级市场)一级市场的定义11发行方式11发行条件11四.国际股票的交易市场(二级市场)股票交易所的功能11主要国际股票交易所的上市制度11五.股票价格指数12存托凭证12欧洲股权12第二节债券市场一.国际债券的定义国际债券的特征13国际债券的种类13二.国际债券市场国际市场的定义13美国债券市场13五.债券市场的功能14第三节证券投资基金证券投资基金的含义15证券投资基金与债券、股票的区别15证券投资基金的特点15证券投资基金的主要当事人15证券投资基金的分类16国际证券投资的基础分析16宏观经济政策对证券市场的影响16行业分析与区域分析16国际证券投资的技术分析16 17第五章国际投资的资金来源㈡:国际信贷第一节国际信贷概述一.国际信贷的概念与发展17二.国际信贷的类型与作用17第二节政府贷款一.政府贷款的概念、性质、作用和特点18二.发达国家和富裕国家中国家贷款概述18三.政府贷款实务19第三节国际金融组织贷款一.国际货币基金组织贷款实务19 20二.世界银行贷款实务20第四节国际银行贷款一.国际银行贷款概述21二.国际银行贷款条件21三.国际银行贷款实务21第六章国际直接投资第一节国际直接投资的参与方式一.国际直接投资概述22二.国际直接投资的发展历程22三.国际直接投资的方式22国际直接投资的股权参与23国际直接投资的非股权参与23决定国际企业形式选择的因素23第七章国际投资中的跨国公司第一节跨国公司的特点及其发展一.跨国公司的概念24二.跨国公司的定义纷争24三.跨国公司的构成与类型24四.跨国公司的特点24第二节跨国公司的形成与发展25第三节跨国公司进入模式选择跨国进入模式类型25 26跨国进入莫事选择影响因素26跨国公司全球战略管理第一节跨国公司全球战略定义、特征与分类一.企业战略的概念27二.企业战略特征27三.跨国公司全球战略分类27跨国公司四种经营战略27第二节跨国公司全球战略管理一.战略管理的概念28二.战略管理的过程28三.战略管理的层次29四.外部环境--市场(行业)吸引力分析29五.内部环境分析--价值链分析法29六.公司战略的选择29七.公司增长战略29进入新市场战略29市场选择战略30产品战略30所有权战略30技术转让战略30转移定价战略30八.跨国公司战略联盟跨国战略联盟概述30战略联盟特征与判定标准30战略联盟类型31跨国公司战略联盟理论基础31战略联盟决策模型31第三节跨国公司对外投资的参与方式一.股权参与31二.非股权参与32三.股权投资和非股权投资的影响因素32第四节跨国公司的发展趋势一.跨国并购成为跨国投资的主要方式32二.服务业成为跨国公司投资的主要产业32三.跨国公司“研究与开发”趋向国际化32四.发达国家是跨国公司的主要区位33五.跨国公司的经营战略转向本土化33六.跨国公司发展的其他趋势33* 跨国公司组织机构33影响跨国公司组织结构选择的因素33跨国公司组织结构的演变与发展33跨国公司组织机构的发展33跨国公司的组织结构设计33 34跨国公司管理控制34** 跨国公司内部贸易与转移价格一.跨国公司内部贸易的含义和特征34 35二.跨国公司内部贸易分类35三.跨国公司内部贸易对国际贸易的影响35四.内部贸易理论及动因35跨国公司转移价格概述35转移定价方法35各国政府管理跨国公司转移定价的措施35 第五节跨国公司的风险管理一.风险的基本概念36二.跨国公司风险的种类36三.跨国公司的风险管理36 37第八章国际股票投资第一节主要国际股票市场一.美国的股票市场37二.英国的股票市场37三.日本的股票市场37四.香港的股票市场37第二节股票价格的决定及主要股价指数一.股票价格的决定1.股票市场价格的计算方法——市盈率估价法382.贴现现金流模型⑴基本模型38⑵零增长模型38⑶不变增长模型39⑷多元增长模型39⑸有限期持有股票条件下股票内在价值的决定3.影响股票投资价值的主要因素39 40二.主要股价指数1.道琼斯股票价格指数402.标准普尔股票价格指数403.纽约证券交易所股票价格指数404.纳斯达克股票价格指数405.《金融时报》股票价格指数406.日经股票价格指数417.香港恒生股票价格指数418.上海证券交易所指数系列419.深圳证券交易所的指数41*直接海外上市的国际股票1.香港联合交易所的上市条件412.美国纽约证券交易所的上市条件*存托凭证41*欧洲股权42第五节国际并购四．跨国公司并购原理42五．跨国并购的形成与发展趋势42六．跨国并购的动因与效益分析42第五节主要国际股票市场的监管与投资者保护一.美国证券市场监管43二.英国的证券监管体制43三.日本的证券监管体制43四.德国的证券监管体制43五.香港的证券监管体制43第九章国际债券投资第一节国际债券分类和评级一.外国债券44二.欧洲债券44三.国际债券的评级44第二节国际债券的价格、收益和风险一.债券的定价原理44二.收益率曲线与利率的期限结构45三.债券的基本价值评估45第十章证券投资基金及证券投资组合第一节投资基金概述一.投资基金起源46二.投资基金的构成要素46第二节投资基金的分类一.开放式基金与封闭式基金46二.契约型基金和公司型基金46三.股票基金、债券基金及其他46四.私募基金和公募基金47五.成长型基金、收入型基金和平衡型基金47第三节证券投资基金的主要特征和作用一.投资基金与股票、债券的区别47二.投资基金的作用47三.投机基金的风险特征47第四节证券投资组合一.证券投资组合管理概述47二.传统的证券组合管理48三.现代证券组合管理理论基础1.证券投资风险482.证券市场效率483.证券间的相关性484.证券组合的有效域四.现代证券组合管理3.马柯威茨的均值方差模型4.资本资产定价模型3.套利定价模型。

国际投资法教材

国际投资法教材国际投资法是一个重要而复杂的法律领域，涉及到各国之间的投资关系、国际仲裁和争端解决等诸多问题。

对于学习和研究国际投资法的学生和研究者来说，一本全面而准确的教材至关重要。

第一章国际投资的概念和背景1.1 国际投资的定义和范围1.2 国际投资的历史背景1.3 国际投资的重要性和影响第二章国际投资法的基本原则和框架2.1 国际投资法的主要原则2.2 国际投资协定与双边投资条约2.3 国际投资争端解决的机制第三章投资者与国家之间的权利与义务3.1 直接投资与间接投资3.2 投资者的权利与保护3.3 国家的义务与责任第四章投资协定的解释和适用4.1 投资条约的解释原则4.2 投资协定的适用范围4.3 投资协定的效力和约束力第五章投资争端解决机制及程序5.1 投资争端解决机制的类型和特点5.2 投资者与国家之间的争端解决程序 5.3 国际仲裁与其他争端解决机制的比较第六章投资仲裁案例解析6.1 环保投资争端案例分析6.2 跨境投资合作案例解析6.3 投资争端解决的实践问题和挑战第七章国际投资司法保护的相关问题7.1 国际投资与国际人权的关系7.2 国际投资与环境保护的平衡7.3 跨国公司的社会责任和道德义务第八章国际投资新动态与未来发展趋势8.1 中国社会主义新发展阶段的投资政策 8.2 区域投资协定与自由贸易协定的影响8.3 绿色投资与可持续发展趋势结语：国际投资法作为一个快速发展且极具挑战性的领域，对于全球化时代经济发展具有重要意义。

通过深入研究和学习国际投资法，我们可以更好地了解国际投资关系、保护投资者权益、解决投资争端等方面的知识，为相关领域的实践工作提供有力支撑。

这本教材希望能够帮助读者深入了解国际投资法，提升其在该领域的专业素养和能力。

同时，我们也期待在未来国际投资法的发展趋势中，能够取得更多的突破和成就。

第三阶段(国际投资部分：第10-12章)

第三阶段（国际投资部分：第10-12章）一、单项选择题（每题1分，共10分）1、以下各国际投资主体中，B是最活跃的国际投资主体。

A.各国官方机构国际组织B.跨国公司C.金融机构D.个人2、B是一种以盈利为目的的国际经济活动的长期合作方式，是两国或两国以上的投资者在签订契约或合同、协议基础上建立起来的各种合营形式的总称。

A.国际合资经营B.国际合作经营C.独资企业经营D.生产效率3、投资保证协议承保的范围仅限于投资的D。

A.经济风险B.法律风险C.自然风险D.政治风险4、世界性多边投资条约是调整国际投资关系的主要国际法规范之一。

目前已生效的《关于解决各国与其他国家国民之间投资争端公约》，简称 A 。

A.《华盛顿公约》B.《汉城公约》C. MIGA公约D. TRIMs5、“多边投资担保机构”是根据B成立的。

A.《华盛顿公约》B.《汉城公约》C. TRIPsD. TRIMs6、率先提出以垄断优势来解释美国企业对外直接投资行为理论的是A。

A.海默B. 金德尔伯格C.弗农D.小岛清7、B把国际直接投资理论建立在比较优势理论基础上，认为：对外直接投资应该从本国（投资国）已经处于或即将处于比较劣势的产业，即边际产业依次进行，因此他的理论也被称作“边际产业扩张论”。

A.巴克利B.小岛清C.邓宁D.波特8、1977年，C对前人提出的多种直接投资理论进行总结，形成有关国际投资的OLI理论。

A.科斯B.巴克利C.邓宁D.凯夫斯9、由于B的作用，资本的需求曲线（即价格固定下的实际利率曲线）会向下倾斜。

A.边际效用递减规律B.边际报酬递减规律C.边际替代率递减规律D.边际技术替代率递减规律10、区域经济一体化的发展促进了劳动力的国际流动，例如自20世纪50年代诞生并发展至今的A，采取了一系列措施促进内部共同市场的形成，基本实现了劳动力在一体化组织范围内的自由流动。

A.EUB.ASEANC.NAFTAD.APEC二、多项选择题（每题2分，共20分）1、下列选项属于间接投资的有ABC。

国际投资的国际法制详述

• 一、多边投资担保机构建立的背 景
• 二 、多边投资担保机构的宗旨与 投资担保业务
• 三、多边投资担保机构的地位与组织
形式 • 四、多边投资担保机构的作用
第二节 多边投资担保机构公约
• 一、多边投资担保机构建立的背景 • 二 、多边投资担保机构的宗旨与投资担
保业务 • （一）多边投资担保机构的宗旨与职能 • 其宗旨：鼓励在会员国之间，特别是向
•
三、多边投资担保机构的地位与 组织形式
• （四）机构的组织管理机构
• 理事会为机构的最高权利机构。理事会由每一会员国的 一位理事及其副理事组成，理事副理事由会员国按其自行 确定的方式指派。理事会推选一名理事为主席。理事会至 少每年举行一次会议，也可由理事会或董事会在任何其他 时间召集。
• 董事会事实上是机构的执行机构，负责机构的一般业务 ，负责机构一切有关政策和法规的事项。董事会应由不少 于12名董事组成，其人数由理事会决定。董事由理事会选 举。
• 适用范围：第一条规定：协议仅适用于与货物 贸易有关的投资措施（ TRIMS ）。
二、 TRIMS协议
• （二）禁止实施的TRIMS • 第二条规定：任何成员不得实施与GATT（
1994）第3条（国民待遇）和第11条（一般取消 数量限制）不符合的TRIMS。 • 1、不符合国民待遇的TRIMS • （1）当地成分要求：要求外商投资企业在生产 中使用一定价值的当地投入，其生产的最终产品 中必须有一定比例的零部件是从东道国当地购买 或当地生产的；不论具体要求是规定特定的产品 、产品的特定数量或价值，还是规定该企业生产 的一定比例的产品数量或价值。
二 、多边投资担保机构的宗旨与投 资担保业务
• （四）合格的投资者
• 公约第13条规定，凡符合下列条件的自然人和 法人都有资格取得机构的担保：
  1. 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
  2. 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
  3. 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。

B、依跨国公司并购的付款方式，可以将跨国公司并 购区分为现金收购和换股收购。 现金收购，是指以现金作为并购目标公司的支付方式。 现金的形式可以是银行汇票、支票、电汇或现金付 款证书。 换股收购，是指收购公司向目标公司的股东发行股票， 由目标公司的股东将其所持有的目标公司的股票作 为对价交付给收购方，并从收购方处取得收购方所 发行的股票，其结果是收购方取得了目标公司的股 票或资产成了目标公司的控股股东，目标公司的一 些原股东成了收购方的一些新股东。
（2）投资者在较大程度上把握风险。掌握项目策划 各个方面的主动性例如在利润分配上，营销策略上， 母公司可以根据自己的需要进行内部调整，这些都 使新建企业在很大程度上掌握着主动权。
（3）创建新的企业不易受东道国法律和政策上的限 制因为新建企业可以为当地带来很多就业机会，并 且增加税收。 海尔在南卡罗莱纳州的总投资额达到1.26亿美元，创 建了1250个工作岗位。
缺点： （1）绿地投资方式需要大量的筹建工作，因而建设 周期长，速度慢 缺乏灵活性，对跨国公司的资金实 力、经营经验等有较高要求，不利于跨国企业的快 速发展。 （2）创建企业过程当中，跨国企业完全承担其风险， 不确定性较大。 （3）新企业创建后，跨国公司需要在东道国自己开 拓目标市场，且常常面临管理方式与东道国惯例不 相适应，管理人员和技术人员匮乏等问题。
（一）绿地投资 1、概念： 即在东道国新创办企业，是指国际投
资主体在东道国境内依照东道国法律建立部分资产 或全部资产所有权归外国投资者所有的企业。 2、形式： 建立国际独资企业，其形式有国外分公司、国外子公 司和国外避税地公司； 建立国际合资企业，其形式有股权式合资企业和契约 式合资企业。
3、条件 (1)拥有先进技术和其他垄断性资源。采取绿地投资策略可以使 跨国公司最大限度地保持垄断优势。 (2)东道国经济欠发达，工业化程度较低。创建新企业意味着生 产力的增加和就业人员的增多，而且能为东道国带来先进的 技术和管理，并为经济发展带来新的增长点；而并购东道国 现有企业只是实现资产产权的转移，并不增加东道国的资产 总量。因而，发展中国家一般都会采取各种有利的政策措施， 吸引跨国公司在本国创建新企业，这些有利的政策有助于跨 国公司降低成本，提高盈利水平。
纵向并购，指处于生产过程或经营环节相互衔接、密 切联系的跨国公司之间，或者具有纵向协作关系的 专业化跨国公司之间的并购。
优点：合作，并购后的相互融合容易； 规模经济，节约共同费用 加强生产过程各个环节密切配合，加速生产流程， 缩短生产周期，节约资源和能源。
2005年10月26日，中石油天然气集团获得加拿大当 地法院正式批准，以41.8亿美元的收购总价成功收 购哈萨克斯坦PK石油公司。成功收购PK公司后， 中石油将获得5.5亿桶原油储量，并将在哈拥有其最 为现代化的炼油厂。这次成功收购ＰＫ公司，在实 现中国能源来源和供应通道多样化上都具有标志性 的意义。 中国石油进口主要依赖中东和非洲，近六成的进口石 油来自这两地。石油供应主要通过马六甲海峡成为 中国能源安全面临的主要困局。为避免供应风险， 积极营造“多元化”能源外交格局极为必要。
2005年12月８日,在中国个人电脑市场占有近３０％ 市场份额的联想集团宣布，以１２.５亿美元的现金 和股票收购知名品牌ＩＢＭ的全球台式电脑和笔记 本业务，从而组建起世界第三大个人电脑厂商。届 时，ＩＢＭ将持有联想集团１８.９％的股份，成为 联想的第二大股东。 此次并购意味着联想的个人电脑年联想在目前个人电脑业务规模基础上增长４倍。 ＩＢＭ由此甩掉了“包袱”，专注于软件和服 务。收购后的联想将把ＩＢＭ的笔记本业务、联想 的品牌知名度整合在中国这一全球增长最快的电子 信息市场上，从而形成遍及全球的１６０个国家和 地区的庞大分销、销售网络和广泛的全球知名度， 增加了“对垒”戴尔、惠普等品牌的实力。



5.阿里巴巴进军电影行业 阿里巴巴成立了阿里巴巴影业集团有限公司，在影视行业从 零做起。近日公司与派拉蒙公司(Paramount Pictures)合作 投资最新一部《碟中谍》的拍摄制作，并且承担电影的宣传 推广、包装、票房等工作。如果可以成功并购优酷，那么阿 里巴巴所面对的人群将进一步扩大，并可以利用视频的前导 广告进行宣传，这将为电影的宣传推广提供更广阔的平台。 如果阿里巴巴成功收购优酷，这将会是中国网站收购联合的 里程碑式成功。在中国，在线视频已经成为了电子商务的一 部分，而在该领域的其它竞争者，如腾讯视频、与的爱 奇艺PPS则面临着巨大的威胁。
（2）跨国并购的类型： A、按并购双方所处的行业关系，可以将跨国 公司并购区分为横向并购、纵向并购和混合 并购（亦称水平并购、垂直并购和复合并购）
横向并购系指生产或销售相同或相似产品的跨 国公司之间的并购。
优点：有利于迅速扩大世界市场份额或增加企业的国 际竞争能力和垄断或寡占实力，且风险较小，并购 双方容易整合。 缺点：易形成垄断，有碍市场竞争，因而许多国家皆 持谨慎态度，它一直是反托拉斯法的管制重点。
2、跨国并购 （1）定义：指国际投资主体通过一定的渠道和支付 手段，并依照东道国的法律取得东道国某现有企业 的部分或全部资产所有权的投资行为。 跨国并购涉及两个或两个以上国家的企业，实施并购 行为的企业称为并购发出企业或并购企业，东道国 企业称为被并购企业，也叫目标企业。 并购所用支付手段，包括支付现金、从金融机构贷款、 以股换股等方式。
兼并和收购的主要区别在于：从法律形式上分析，兼 并的最终结果是两个或两个以上的法人合并成一个 法人，而收购的最终结果不是改变法人的数量，而 是改变被收购企业的产权归属或经营管理权归属。
收购兼并从范围上讲可以是国内的，也可以是世界范 围内的。跨国并购是国内企业并购的延伸，是企业 间跨越国界的并购活动。



1.电子商务领域中日益流行的数字娱乐 阿里巴巴旗下的淘宝与天猫占领了大部分的中国市场。仅4 月至6月三个月的时间中，阿里巴巴公司的网上销售额就达 到1090亿美元。其中一部分是实物消费，另一部分则是数字 产品的消费，如电影票、机票以及线上服务等。阿里巴巴公 司看到数字产品在消费者购买商品中的比例开始增加，因此 应当尽早着手准备数字娱乐方面的业务。阿里巴巴的阿里云 OS操作系统也许没有把握住各种应用软件与智能手机迅速 崛起的时机，但这次阿里巴巴绝不会再错过这次难得的机会 2.阿里巴巴渴望覆盖电子商务领域所有业务 随着电子商务这个概念日益宽泛，阿里巴巴不再满足于数字 业务。公司投资数亿资金在本土网络服务上——包括需求日 益扩大的交通手机应用滴滴打车与快的打车等。这也是阿里 巴巴投资10亿美元在移动化市场的原因。网购的定义开始悄 无声息地改变，而阿里巴巴自然不甘落后于潮流。
（二）跨国并购： 1、并购 （1）概念：企业收购兼并包括兼并和收购（或购买） 两层含义。Mergers和Acquisitions，统称M&A 企业兼并是指两家或两家以上的独立企业、公司合并 成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或 更多的公司。 企业收购则强调买方企业向卖方企业的“收购”行为。
某着名谘询师曾分析指出：海尔未来的多元化出路应该将相关 业务纳入3个层面进行协调平衡，进而将其纳入管道式管理。 这3个层面分别是：提供利润的核心业务(比如冰箱、电视、 空调、洗衣机)；充满机会的新兴业务(电脑、手机、家庭整 体厨房)；创造未来的种子专案(生物制药等)。如果说海尔的 持续增长，有赖於在战略上对这3个层面进行合理协调的话， 那麽它就需要建立相应的机制，来完成从第1个层面到第2个 层面的战略转移，并注意从研发和人才资源上保持对第3个 层面的业务培育。然而，从目前来看，海尔在第2和第3层面 上遇到了相当大的困难，海尔电脑、海尔手机相对陷入困境， 海尔在生物制药上也基本宣告失败，近期又宣布退出刚刚进 入的鞍山证券等金融业务领域。 海尔在转型上遇阻，有如下原因：转型跨度太大。家电第一品 牌的印象使人们难以与制药、金融等联系起来，得不到公腥 峡伞� 网路无法共用。海尔手机、电脑无法与原有冰箱、洗衣 机以及空调、彩电共用，使资源不能够集中，造成优势分 散。 专业人才缺乏。原有家电人才虽然在固有领域很精干， 但用在医药、金融方面则可能是门外汉。据说，海尔当初介 入鞍山证券时就存在懂行人才极度匮乏的情况，事事都需张 瑞敏亲自过问拍板。
4.优缺点：
优点
（1）利用绿地投资方式创建新企业时，跨国企业拥 有有更多的自主权，能够独立地进行项目的策划， 有利于选择符合跨国公司全球战略目标的生产规模 和投资区位 ，并实施经营管理。而且，企业能够很 大程度地自己控制项目的风险，并能在较大程度上 掌握项目策划各个方面的主动性。
海尔集团选择在美国的南卡罗来纳州的汉姆顿 建立生产基地是因为其众多的地理位置优势。 汉姆顿生产基地是海尔独资企业，电冰箱厂 设计能力为年产20万台，以后逐渐扩大到年 产40万至50万台。



3.电视的缓慢衰落 广播电视的衰落不仅仅发生在美国，目前这样的趋势已经蔓 延到了中国这样的发展中国家。网络电视用户可以随心所欲 地观看美剧、韩剧、电影等。网站中大部分的视频是免费的 ，并且广告远远少于电视。连中国官方的报纸也不得不承认 年轻人使用视频网站的频率远高于电视。 4.电视将成为网络业务平台 电视的作用不仅限于观看，至少在阿里巴巴推行的智能电视 OS的功能不止于此。阿里巴巴将各种网上服务与电视相结 合。用户可以在电视上进行网购，也可以通过支付宝缴纳电 费等。尽管大部分的视频资源都是免费的，但部分会员专享 的资源还是需要缴纳费用的。阿里巴巴参照奈飞公司(Netflix )与HBO电视网的做法成立了在线视频网站TBO，包月39元 ，全年365元人民币。广播电视虽然开始落伍，但电视屏幕 任然可以作为很好的网络服务窗口。
混合并购：不同行业的跨国公司之间的并购。 优点：混合并购是跨国公司的全球发展战略和多元化经营战
略组合，降低风险
缺陷：使企业资源分散，尤其是影响了需要相当资源保证的
核心业务或主营业务领域的竞争实力，给企业带来风险； 对分属不同产业的企业并购后所形成的多元化格局，常常因为 企业间的资源关联程度低而导致管理成本剧增；