海思科医药集团股份有限公司
非公开发行A股股票申请文件
反馈意见之回复报告
保荐机构（主承销商）
深圳市前海深港合作区南山街道桂湾五路128号前海深港基金小镇B7栋401
海思科医药集团股份有限公司
非公开发行A股股票申请文件
反馈意见之回复报告
中国证券监督管理委员会：
贵会于2020年6月29日出具的《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（201267号）（以下简称“反馈意见”）已收悉。海思科医药集团股份有限公司（以下简称“海思科”、“公司”、“发行人”）与保荐机构华泰联合证券有限责任公司（以下简称“保荐机构”）、发行人律师北京市中伦律师事务所（以下简称“发行人律师”）和申报会计师信永中和会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“申报会计师”、“会计师”）等相关各方对反馈意见所列问题进行了逐项落实、核查，现回复如下（以下简称“本反馈意见回复”），请予审核。
除另有说明外，本反馈意见回复中的简称或名词的释义与《华泰联合证券有限责任公司关于海思科医药集团股份有限公司非公开发行A股股票之尽职调查报告》（以下简称“尽职调查报告”）中的含义相同。
目录
问题1 (4)
问题2 (6)
问题3 (14)
问题4 (15)
问题5 (20)
问题6 (22)
问题7 (36)
问题8 (54)
问题1
根据申请文件，本次非公开发行股票股东大会决议有效期设置有自动延期条款。请申请人补充说明原因，是否符合公司治理的相关规定。请保荐机构和律师发表核查意见。
回复：
一、发行人说明
为确保本次非公开发行的发行方案符合公司治理要求，促进本次非公开发行的顺利推进，发行人已取消本次非公开发行股票股东大会决议有效期涉及的自动延期条款，具体调整内容及决策程序如下：
（一）董事会审议程序
公司于2020年7月16日召开第四届董事会第四次会议，审议并通过了《关于调整公司非公开发行A股股票方案之决议有效期的议案》《关于<公司2020年度非公开发行股票预案（修订稿）>的议案》《关于调整股东大会就公司非公开发行A股股票事宜相关授权期限的议案》《关于提请召开2020年度第二次临时股东大会的议案》，同意将本次非公开发行股票决议的有效期、就本次非公开发行相关事项股东大会对董事会的授权期限进行调整，不再设置有效期自动延期条款，具体调整情况如下：
（二）独立董事意见
2020年7月16日，公司独立董事发表了同意此次调整事项的意见：“公司本次对非公开发行A股股票方案的股东大会决议有效期、股东大会授权期限等事项进行了调整，进一步明确了有效期和授权期限的时间，并根据上述调整制定了《非公开发行A股股票预案（修订稿）》，符合《公司法》《证券法》《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》等法律法规规定，符合公司和全体股东的利益，不存在损害公司及全体股东、特别是中小股东利益的情形。我们同意将上述事项提交公司股东大会审议。”
（三）监事会审议程序
公司于2020年7月16日召开第四届监事会第三次会议，审议通过了《关于调整公司非公开发行A股股票方案之决议有效期的议案》《关于<公司2020年度非公开发行股票预案（修订稿）>的议案》，同意了上述调整事项。
（四）股东大会审议程序
公司已于2020年7月17日发布《关于召开2020年度第二次临时股东大会的通知》，拟于2020年8月6日召开股东大会，审议《关于调整公司非公开发行A股股票方案之决议有效期的议案》《关于<公司2020年度非公开发行股票预案（修订稿）>的议案》《关于调整股东大会就公司非公开发行A股股票事宜相关授权期限的议案》，审议结果将在股东大会决议作出后公告。
二、中介机构核查程序与核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师主要履行了以下核查程序：
取得并查阅了公司第四届董事会第四次会议议案、决议，公司独立董事关于第四届董事会第四次会议有关事项的独立意见，公司第四届监事会第三次会议议案、决议，公司2020年度第二次临时股东大会会议通知以及相关公告材料。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
1、发行人已召开董事会及监事会审议并通过相关决议，将本次非公开发行股票决议有效期确定为自发行人股东大会审议通过本次非公开发行相关议案之日起12个月，并将授权发行人董事会办理本次非公开发行股票相关事宜的有效期确定为自发行人股东大会审议通过之日起12个月，不再设置有效期自动延期条款，发行人独立董事已发表意见同意此次调整事项，上述议案尚待股东大会审议通过。
2、发行人调整后的本次非公开发行股票方案决议有效期符合相关法律法规的规定，审议程序合法合规，符合公司治理的相关要求。
问题2
关于股份质押。请发行人说明实际控制人股权质押情况，如存在较大比例股权质押情形，请结合质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形、控股股东和实际控制人的财务状况和清偿能力、股价变动情况等情况，披露是否存在较大的平仓风险，是否可能导致实际控制人发生变更，以及控股股东、实际控制人维持控制权稳定性的相关措施。请保荐机构和律师进行核查并发表意见。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人控股股东、实际控制人股权质押的整体情况
截至本反馈意见回复出具日，发行人控股股东、实际控制人王俊民、范秀莲、郑伟质押公司股份的整体情况如下：
截至本反馈意见回复出具日，王俊民、范秀莲、郑伟作为公司控股股东、实际控制人，合计持有公司股份合计为79,389.36万股，所持股份合计被质押25,303.00万股，质押股份合计占公司总股本的23.55%、合计占控股股东、实际控制人所持股份的32.28%，不存在较大比例股权质押的情形。
（二）实际控制人股权质押的原因及合理性、质押资金具体用途、约定的质权实现情形
1、王俊民股权质押情况
截至本反馈意见回复出具日，王俊民持有发行人股份39,955.04万股，占发行人总股本的37.19%，合计质押的发行人股份数量为14,934万股，占发行人总股本的13.90%，具体情况如下：
2016年11月3日，王俊民（保证人）与中信银行股份有限公司拉萨分行（债权人）签署《最高额保证合同》，约定以王俊民持有的发行人5,900万股股份进行质押，质押资金用于其所控制的其他企业的生产经营。质权实现的主要约定为：当主合同债务人不履行到期债务或发生约定的保证人承担责任的情形，无论债权人对主合同下的债权是否拥有其他担保（包括但是不限于主合同债务人和/或第三人提供的担保、保证、保函、备用信用证等担保方式），债权人均有权直接要求保证人在其担保范围内承担担保责任，无需事先行使其他担保权利（包括但不限于先行处置主合同债务人和/或第三人提供的物的担保）；如本合同的担保范围包含多笔债权的，债权人有权决定债权之间的清偿顺序及比例。
2019年5月13日，王俊民（出质人）与光大兴陇信托有限责任公司（质权人）与签署《光大信托·民生申城1号分期式单一资金信托第五期信托单元股票质押合同》（编号：2019S0024-质005），约定王俊民以其持有的发行人1,311万股进行质押，质押资金用于其所控制的其他企业的生产经营。质权实现的主要约定为：当发生出质人违反主合同及质押合同的任何约定，出质人申请（或被申请）破产、重整或和解、被宣告破产、被解散，被注销、被撤销、被关闭、被吊销、歇业、合并、分立、组织形式变更以及出现其他类似情形，出质人发生危及、损害质权人权利、权益或利益的其他事件，其他可能影响质权人行使质权或有损质权人利益的情形，法律、法规等规范性法律文件及合同约定的质权人有权处分质押股票的情形下，质权人可以采取：（1）依法聘请拍卖机构将质押股票拍卖并以拍卖价款实现质权：（2）依法将质押股票转让给第三方（包括协议转让、二级市场卖出等方式）并以转让价款实现质权；（3）依法变卖；（4）依法可采取的其他方式。
2019年12月16日，王俊民（出质人）与中国银河证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易业务协议》（编号：SFSPA400540028218-1）及《交易协议书》（编号：20191217502），约定王俊民以其持有的发行人1,240
（编号：20191217501），万股进行质押，质押资金用于偿还债务；《初始交易委托单》
约定王俊民以其持有的发行人1,380万股进行质押，质押资金用于偿还债务。质权实现的主要约定为：交易日（T日）履约保证比例达到或者低于平仓线的，出质人应在下一个交易日（T+1日）采取以下一种或者多种履约保障措施：（1）提前购回；（2）补充质押标的证券；（3）补充其他担保物；（4）双方协商的其他方式；出质人采取（2）（3）（4）方式的，应确保采取履约保障措施后，按照T日收盘价计算的履约保障比例应不低于预警线。
2019年12月16日，王俊民（出质人）与平安证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易协议书（初始交易）》及《股票质押式回购交易补充协议》（编号：PAZQ-HSK-PA YH-GPZYBC[2019]001），约定王俊民将其持有的发行人1,800万股进行质押，质押资金用于偿还债务。质权实现的主要约定为：出质人发生违约事项或者不能按照合同相关条款约定补充质押股票或者保证金，出质人承诺提供经质权人认可的增信措施（包括但不限于担保人和担保物），否
则质权人有权要求出质人提前购回，同时质权人有权在不处置股票的情况下申请查封出质人资产，质权人有权对质押标的证券进行违约处置。
2019年12月18日，王俊民（出质人）与平安证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书（初始交易）》（编号：08170020191218FZ646064），约定王俊民以其持有的发行人1,197万股进行质押，质押资金用于债权类投资；《股票质押式回购交易协议书（初始交易）》（编号：08170020191218FZ646065），约定王俊民以其持有的发行人1,586万股进行质押，质押资金用于债权类投资。质权实现的主要约定为：交易日日终，按照当日收盘价计算的履约保障比例（或预估保障比例）等于或低于预警线（补仓线）时，质权人应向出质人发出预警通知，要求出质人在预警后3个交易日内（不含预警日当日）完成提前购回或补充抵押（具体方式由质权人指定），或采取其他履约保障措施使得合并后的交易履约保障比例不等于或不低于预警线，或提出质权人认可的择日购回交易或者补充质押交易方案。交易日日终，按照当日收盘价计算的履约保障比例（或预估保障比例）等于或低于平仓线时，质权人有权对标的券进行违约处置。
2020年5月22日，王俊民（出质人）与中信证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易业务协议》（编号：SPRMA060462）及《交易协议书》（编号：PYS20200522001），约定王俊民以其持有的发行人520万股进行质押，质押资金用于偿还债务。质权实现的主要约定为：交易日（T日）履约保证比例达到或者低于平仓值的，出质人应在下一个交易日（T+1日）13:00前采取以下一种或者多种履约保障措施：（1）提前购回；（2）补充质押标的证券；（3）补充其他担保物，担保物应为其他依法可以担保的财产或者财产权利；（4）双方协商的其他方式；出质人拟采取（3）方式的，应当事先经质权人同意，出质人采取（2）（3）（4）方式的，应确保采取履约保障措施后，按照T日收盘价计算的履约保障比例应不低于预警线。除前款约定情形外，经双方协商一致，待购回期间出质人可以补充质押标的证券或者补充其他质权人认可的担保物。
2、范秀莲股权质押情况
截至本反馈意见回复出具日，范秀莲持有发行人股份22,346.56万股，占发行人总股本的20.81%，合计质押的发行人股份数量为6,369.00万股，占发行人总股本的5.93%，具体情况如下：
2019年8月14日，范秀莲（出质人）与国泰君安证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易业务协议》及《股票质押式回购交易协议书》，范秀莲将其持有的发行人3,200万股进行质押，质押资金用于偿还债务。质权实现的主要约定为：股票质押式回购交易标的证券当日（T日）收盘后，标的证券履约保证比例低于预警线比例的，质权人有权要求出质人在T日起三个交易日内进行补充质押交易或部分现金偿还，使得三个交易日内至少有一个交易日日终清算后出质人的履约保障比例不低于警戒比例。股票质押式回购交易标的证券当日（T日）收盘后，标的证券履约保证比例低于预警线比例时，质权人将于当日（T日）或下一交易日，以协议约定的方式向出质人发出《履约保障通知书》，出质人应当自T日起的两个交易日内选择如下一项或者多项履约保障措施：（1）提前购回该笔股票质押式回购交易；（2）进行补充质押交易或者部分现金偿还，使得T+1日或者T+2日日终最少有一个交易日清算后出质人履约保障比例不低于警戒线；（3）其他经质权人认可的履约保障措施。2020年3月13日，范秀莲与质权人签署《股票质押式回购交易协议书》，约定将前述质押的股票中800万股解除质押，2,400万股延期质押。
2019年11月6日，范秀莲（出质人）与中国工商银行股份有限公司（质权人）签署《质押合同》（编号：0015800015-2019年经开(质)字0029号），范秀莲将其持有的发行人1,000万股进行质押，质押资金用于其所控制的其他企业的生产经营。质权实现的主要约定为：发生以下情形，质权人有权实现质权：（1）主债权到期（包括提前到期）债务人未予清偿的；（2）因不能归责于质权人的事由可能使质物毁损或者价值明显减少，足以危害质权人权利的，质权人有权要求出质人提供相应的担保，出质人未另行提供担保的；（3）质物价值下降到警戒线时，出质人应当在质权人要求的期限内追加担保以补足因质物价值下降造成的质押价值缺口，出质人未按照质权人要求追加担保，或者质物价值下降到处置线的；（4）出质人或债务人被申请破产或歇业、解散、清算、停业整顿、被吊销营业执照、被撤销；（5）法律法规规定质权人可实现质权的其他情形。
2019年12月23日，范秀莲（出质人）与中国银河证券股份有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易业务协议》（编号：SFSPA41050072293-1）及《初始交易委托单》（编号：20191223501），范秀莲以其持有的发行人862万股进行质押，质押资金用于项目投资（股权类、债权类）。2019年12月30日，范秀莲（出质人）与中国银河证券股份有限公司（质权人）签署《初始交易委托单》（编号：20191223502），范秀莲以其持有的发行人862万股进行质押，质押资金用于债权类投资。质权实现的主要约定为：交易日（T日）履约保证比例达到或者低于平仓线的，出质人应在下一个交易日（T+1日）采取以下一种或者多种履约保障措施：（1）提前购回；（2）补充质押标的证券；（3）补充其他担保物；（4）双方协商的其他方式；出质人采取（2）（3）（4）方式的，应确保采取履约保障措施后，按照T日收盘价计算的履约保障比例应不低于预警线。
2020年7月10日，范秀莲（出质人）与华泰证券（上海）资产管理有限公司（质权人）签署《股票质押式回购交易协议书》（编号：ZT-0003247）及《股票质押式回购交易协议书—初始交易》（编号：202007112784），范秀莲以其持有的发行人1,245万股进行质押，质押资金用于偿还其他金融机构借款。质权实现的主要约定为：当初始交易及与其关联的补充质押交易合并计算后的履约保障比例达到或低于平仓线时，出质人应在两个交易日内采取以下履约保障措施：（1）提前购回，了结该笔交易；（2）通过补充质押使其合并计算的履约保障比例提高到预警线以上（含预警线），出质人的补充质押交易的到期日与初始交易及关联补充质押交易到期日一致；（3）补充其他担保物，担保物应为质权人评估后认可的其他依法可以担保的财产或者权利；（4）质权人认可的其他方式。出质人提供有第三方担保的，当履约保障比例达到或低于平仓线时，可由该担保第三方通过新做一笔股票质押式回购初始交易（与出质人原初始交易进行合并管理），将履约保障比例提高至预警线以上。
3、郑伟股权质押情况
截至本反馈意见回复出具日，郑伟持有发行人股份17,087.76万股，占发行人总股本的15.90%，合计质押的发行人股份数量为4,000万股，占发行人总股本的3.72%，具体情况如下：
2018年10月11日，郑伟（出质人）与华宝证券有限公司（质权人）签署的《股票质押式回购交易业务协议及风险揭示书》及《股票质押式回购交易协议书—初始交易》（编号：54500），郑伟将其持有的发行人4,000.00万股进行质押，质押资金用于其所控制的其他企业的生产经营。质权实现的主要约定为：待购回期内，如出质人股票质押式回购交易的原交易与其关联的补充质押交易、第三方担保交易．其他担保交易、部分解除质押交易、部分购回交易合并计算后的交易履约保障比例低于最低履约保障比例的情形，质权人按照本协议约定的方式通知出质人，但无论质权人通知与否，出质人应当于前述情形发生之日的下一交易日13:00前提前购回。若出质人未按照本协议约定提前购回的，应当在下述情形发生之日的下一交易日13:00前提供以下履约风险管理措施：（1）经质权人同意后，出质人于前述情形发生之日的下一交易日13:00前与质权人进行一笔或多笔的股票质押式回购交易（即“补充质押交易”），交易成功后，原交易与补充质押交易进行关联，且合并计算其履约保障比例，新开交易不受次数限制，补充质押交易结算完成后，合并计算的日终清算后交易履约保障比例应高于预警履约保障比例，出质人提供有第三方担保的，当履约保障比例达到或低于最低履约保障比例时，可由该担保第三方通过新做一笔股票质押式回购初始交易（与出质人原初始交易进行合并管理），将履约保障比例提高至预警履约保障比例以上；（2）经质权人同意后，出质人进行部分购回或部分还款。上述交易完成后，日终清算后履约保障比例应高于预警履约保障比例；（3）出质人采取经质权人认可的其他履约风险管理措施。
综上所述，发行人控股股东、实际控制人王俊民、范秀莲、郑伟上述股份质押所融得资金主要用于偿还债务、项目投资及其所控制的其他企业之生产经营等，并非以股份减持或转移控制权为目的，具有合理性。
（三）控股股东和实际控制人的财务状况和清偿能力、股价变动情况等情况，是否存在较大的平仓风险，是否可能导致实际控制人发生变更截至本反馈意见回复出具日，王俊民持有发行人37.19%的股权，质押股份占发行人总股本的13.90%；范秀莲持有发行人20.81%的股权，质押股份占发行人总股本的5.93%；郑伟持有发行人15.92%的股权，质押股份占发行人总股本的3.72%，三人的未质押股份合计占公司总股本的50%以上，仍能保持对上市公
司的控制地位。另外，根据王俊民、范秀莲、郑伟提供的信用报告及出具的书面说明，王俊民、范秀莲、郑伟的财务状况良好，不存在其他金额较大的负债情况，除持有发行人的股票之外，还拥有房产、现金、其他企业股权等资产；经查询中国执行信息公开网、信用中国网等门户网站，王俊民、范秀莲、郑伟不存在被列入失信被执行人名单的情况，不存在重大诉讼、仲裁及行政处罚案件，其整体资信情况良好，具有较好的清偿能力。
发行人2020年1月1日至6月30日股票均价为22.55元/股，而股份质押的平仓线最高为14.89元/股。可见，发行人股票价格距离平仓线有较大安全距离，王俊民、范秀莲、郑伟股份质押平仓风险较低；并且，王俊民、范秀莲、郑伟的股份质押比例较低，即使股份遭遇平仓，也不会导致丧失实际控制权。
（四）控股股东、实际控制人维持控制权稳定性的相关措施
发行人控股股东、实际控制人王俊民、范秀莲、郑伟制定了相应的控制权稳定保障计划，即在上述股份质押担保到期或被要求提前清偿时，其拟与资金融出方协商，通过提前回购、追加保证金或补充担保物、通过其他资产变现或抵押融资等方式为债务清偿作出合理的安排，确保债务如期偿还，避免发生违约等不良事件进而影响控制权的稳定。
同时，王俊民、范秀莲、郑伟已经作出书面承诺，将严格按照与资金融出方的协议约定，以自有、自筹资金按期、足额偿还融资款项，保证不会因逾期偿还或其他违约情形、风险事件导致其所持有的公司股票被质权人行使质押权进而导致公司控制权发生变化。
二、中介机构核查程序与核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师主要履行了以下核查程序：
1、取得并查阅股份质押的相关协议，了解发行人控股股东、实际控制人股份质押的具体情况。
2、与发行人控股股东、实际控制人及发行人证券事务部相关负责人员进行交流，了解股份质押的具体背景及进展情况，并查询发行人股价变动情况与安全边际。
3、通过互联网进行信息检索，并与发行人控股股东、实际控制人进行交流且取得其信用报告，了解其资信状况及清偿能力，以及为稳定控制权作出的安排。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
发行人控股股东、实际控制人股份质押主要用于偿还债务、项目投资及其所控制的其他企业之生产经营等，其质押资金用途具有合理性，其整体财务情况良好，具有较好的清偿能力；发行人控股股东、实际控制人股份质押平仓风险较低，股份质押事项不会导致实际控制人发生变更，且其已为维持控制权稳定性作出了有效安排。
问题3
关于行政处罚。请保荐机构和律师核查说明发行人报告期是否存在行政处罚，如存在，请核查是否构成重大违法行为。
回复：
一、发行人说明
（一）发行人报告期是否存在行政处罚，如存在，请核查是否构成重大违法行为
报告期内，发行人未受到行政处罚。
二、中介机构核查程序与核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师主要履行了以下核查程序：
1、与发行人总经理及信息披露负责人员进行访谈，了解报告期内发行人的
行政处罚情况；
2、获取发行人报告期内营业外支出明细，核查发行人报告期内的罚款情况；
3、通过发行人各级政府主管部门网站等公开渠道进行查询，获取相关主管部门出具的守法证明；
4、核查发行人信息披露文件中是否涉及行政处罚或监管措施。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
发行人报告期内不存在行政处罚事项，发行人符合《公司法》《证券法》《上市公司证券发行管理办法》对于非公开发行股票主体资格的要求。
问题4
关于募投项目。请发行人补充披露募投项目新药研发项目的进展、后续审批流程及相关上市时间，以及存在的临床研发风险和审批风险。请保荐机构和律师进行核查并发表意见。
回复：
一、发行人说明
（一）募投项目新药研发项目的进展、后续审批流程及相关上市时间
新药研发是一个复杂和长期的过程。为获得目标新分子药物实体，并保证其有效性及安全性，通常需经很多阶段不断论证，包括早期研究阶段、临床前研究、临床研究阶段（I、II、III期临床）、审批上市等。
截至本反馈意见回复出具日，本次发行募投项目中与药物研发相关的具体药物名称、适应症领域、当前进展、尚需完成的工作或尚待履行的备案或审批程序以及预计上市时间情况如下表所示：
除盐酸乙酰左卡尼汀片的中国上市后再评价项目外，上述项目均为新药获批上市前的II/III期临床试验阶段。临床试验完成后，将申报NDA，申报到获批上市一般需要1-2年。临床试验和药品注册申请进度受病人入组速度、药物临床统计学表现、药效评价指标、CDE审批速度以及药物审评政策等因素之共同影响。
（二）存在的临床研发风险和审批风险
1、本次募投项目中研发相关项目不确定性风险相对较为可控
公司本次非公开发行募集资金除补充流动资金及偿还银行贷款外，主要用于新药研发及药物上市后再评价项目，公司已对募投项目的可行性及必要性进行了充分的研究论证。
药物的研发成功率因药物作用机理、治疗领域、临床试验方案、临床开展阶段等因素而存在较大差异。总体而言，越临近上市阶段，药物研发成功率相对越高，风险相对越小。
截至本反馈意见回复出具日，发行人募集资金所投向在研药物的主要已上市
竞品的情况如下：
综上所述，发行人募投项目中除补充流动资金及偿还银行贷款外，主要用于新药研发II/III期临床试验及药物上市后再评价，已经获得该阶段相关的临床批件或者医院伦理批件，且均为已知成熟靶点的化学药，针对该靶点已有药物获批上市，研发成功概率相对较高，不确定性风险相对较为可控。
2、发行人拥有深厚的研发实力
（1）公司拥有从基础研发到审批上市阶段的完整研发链条，已累积储备了多样化的核心技术平台
近年来，公司以“仿创相结合，创新药将作为未来核心竞争力构建、重视度将超过仿制药”作为研发指引思路，坚持以市场为导向，以新产品研发作为企业发展核心驱动力。发行人研发平台涵盖了创新药与仿制药研发两大板块，流程上涵盖了从基础研发、临床前研究、临床试验到新药注册上市的药物开发全过程。经过多年资金投入、技术攻关及实践经验积累，建设了包括Protac技术平台、缓控释技术平台、提高口服生物利用度技术平台、难溶性多组分注射剂平台、外用制剂开发平台、高端药物合成技术平台、吸入制剂开发平台等核心技术平台。
（2）公司搭建了全面的研发架构体系，拥有高素质、高执行力的研发团队目前公司已形成了管理科学、组织架构齐全的技术开发体系：发行人研发项目实行项目化管理制度，其最高决策机构为立项委员会。根据制药行业研发流程特点，研发中心设置了新药评价部、新药化学部、制剂研究一部/二部、临床研究部、临床药物警戒部、知识产权部、四川注册部、质量保证部、综合事务部等职能部门。与此同时，研发中心已形成了以具有国际化背景、海归博士、重点院校硕、博优秀研究生为核心的科研团队，公司研发中心现有人员近600人，其中博士占比约6%、硕士占比约35%，研发团队的高素质及执行能力是公司在研项目不断推向产业化的有力保障。
（3）公司高度重视研发投入，已形成了梯度化的在研管线
公司每年均投入一定比例的资金用于技术开发，保证了新产品更新迭代。报告期内，公司研发投入分别为24,482.09万元、33,435.65万元及52,568.35万元，占同期营业收入的比例分别为13.19%、9.76%及13.35%。
截至本反馈意见回复出具日，公司正在开发的在研药物逾50个，其中包括6个正在开展临床试验的I类新药。在创新药研究领域，公司通过建设小分子创新药研发平台，在特定细分领域针对特定靶点开发具有国际竞争力的创新药，聚焦于麻醉及镇痛（HSK-3486）、糖尿病及并发症（HSK-7653）、肿瘤以及呼吸等疾病领域；在仿制药研究领域，公司在新型肠外营养系列药物、难溶性系列药物等复杂制剂的技术开发方面处于国内领先地位，并形成了自身独特的核心竞争优势。
发行人6个正在开展临床试验的I类新药在研项目情况如下：
3、可能存在的临床研发风险和审批风险已披露
鉴于药物研发的周期长、资金投入大、技术要求高、不确定性大，因此药物研发一般面临着一定的临床研发不及预期、审批上市的风险。发行人在《2020年度非公开发行A股股票预案（修订稿）》中相关风险进行了揭示：“
1、新药研发失败及产品无法成功上市的风险
新药研发从临床前研究、临床试验报批到投产的研发周期长、环节多、投入大，易受到一些不确定性因素的影响。根据《药品注册管理办法》等法规的相关规定，新药注册一般需经过临床前基础工作、新药临床研究审批、新药生产审批等阶段，如最终未能通过新药注册审批，将影响到公司前期研发投入的回收和经济效益的实现。
……
3、临床实施进度不及预期的风险
本次募集资金将用于HSK-7653、HC-1119、HSK-16149等公司战略布局的重点新药研发项目的临床研发及上市注册阶段。临床试验的进展的影响因素较多，包括主管部门审批、中心启动、患者招募等多个环节。虽然公司对募集资金投资项目已进行了缜密分析和充分的可行性研究论证，但是由于项目可行性分析是基于当前市场环境、技术发展趋势、现有技术基础等因素作出的，本次发行后的医疗政策、市场、技术发展等存在不可预计因素，同时项目实施过程存在一定风险，以上不确定因素将直接影响到项目的实施进度及预期投资效果。
”
三、中介机构核查程序与核查意见
（一）核查程序
保荐机构、发行人律师主要履行了以下核查程序：
1、获取并查阅了发行人本次发行募集资金投资项目相关的临床批件、临床通知书、伦理批件、可行性研究报告及其他相关资料；
2、获取了发行人关于募集资金投资项目投入情况和时间规划进度表；
3、获取并查阅了新药研发过程和研发风险的介绍资料及募集资金投资项目中在研新药的竞品上市情况，并针对募集资金投资项目进展、相关技术访谈了发行人相关负责人。
（二）核查意见
经核查，保荐机构、发行人律师认为：
1、本次发行的募投项目涉及的药物研发项目已具备开展相应临床阶段的必要审批文件，目前各个研发项目均按计划推进中，预计将于2021年至2023年获得上市许可或获得再评价批准；
2、发行人已在本次非公开发行预案中对可能存在的临床研发风险和审批风险予以充分披露及提示，并经发行人董事会、股东大会审议通过。
问题5
请发行人说明“总部大楼及科研楼建设工程”的建设完成后，发行人是否有出售或出租计划。请保荐机构和律师予以核查，并对发行人是否存在房地产开发业务明确发表意见，如有，请提出解决方案。
回复：
一、发行人说明
题目：江中药业股票分析报告 学 专业：12统计1 学号：1211112124 姓名；杨明声 2013年5月16日 目录 一．公司所处行业和发展周期 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 三．公司财务分析 四．公司未来发展前景和利润预测 五．发现公司已存在或潜在的重大问题 六．结合市盈率指标选股
江中药业股票分析报告 我国沪深股市发展至今已有上千只A股，经过十年的风风雨雨，投资者已日渐成熟，从早期个股的普涨普跌发展到现在，已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析，每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右，而走势超过大盘的个股更是稀少，很多人即使判断对了大势，却由于选股的偏差，仍然无法获取盈利，可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢？需要考察哪些技术指标呢？ 选股的基本策略是：价值发现，选择高成长股，技术分析选股，立足于大盘指数的投资组合（指数基金）。基本分析选股，就是要进行 公司所处行业和发展周期分析，公司竞争地位和经营管理情况分析，公司财务分析，公司未来发展前景和利润预测，发现公司已存在或潜在的重大问题，结合市盈率指标选股。 以江中药业为例，具体分析一下它的价值。 一．公司所处行业和发展周期 任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说，任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期，行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时，要考虑到行业因素的影响，尽量选择高成长行业的个股，而避免选择夕阳行业的个股品牌，江中药业之后经历了11年的高速成长期，目前已进入成熟期，它的股价，也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾，虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业，但是由于自身良好的经营和管理水平，98年实现了净利润增长超过100％的骄人业绩，说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明，行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大，投资者在选股时既要考虑行业周期，又要具体问题具体分析。 在我国，由于公司的一般规模较小，抗风险能力较弱，企业的短期经营思想比较浓厚，要想获得长期持续稳定的发展难度较大，上市公司中往往昙花一现者较多，但江中药业公司规模较大 二．公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰，无竞争优势的企业，注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡，只有确立了竞争优势，并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势，公司才能长期存在，公司的股票才具有长期投资价值。决定一家公司竞争地位的首要因素是公司的技术水平，其次是公司的管理水平，另外市场开拓能力和市场占有率、规模效益和项目储备及新产品开发能力也是决定公司竞争能力的重要方面。对公司的竞争地位进行分析，可以使我们对公司的未来发展情况有一个感性的认识。除此之外，我们还要对公司的经营管理情况进行分析，主要从以下几个方面入手：管理人员素质和能力、企业经营效
关于对意见建议情况反馈的回复 乡政风行风评议领导小组： 我办在接到关于对党政办行风评议意见建议梳理的情况反馈，高度重视，召开了全办干部职工会，对民主评议政风行风自查自纠和征求意见建设问题进行了梳理研究，归纳出我办存在的主要问题。布置了整改工作。 一、存在的问题 一是业务知识的学习不够，积极性不高； 二是深入群众不够，政策宣传不够； 三是习惯于已有的工作经验，对一些细节问题考虑欠周到，主要表现在文稿起草校对上不够细致、会务安排上考虑不周到、上传下达反馈落实不够规范等方面。主动服务、超前服务做得不够好。 二、整改措施 针对存在的问题，我办在分析存在问题的原因的基础上，认真研究解决问题的方法，提出整改的措施，并积极落实整改。 （一）认真贯彻党的路线方针政策，依法行政、依规办事。 主要整改措施是：认真组织学习邓小平理论、“三个代表”重要思想和党的路线方针政策，牢固树立科学发展观和正确政绩观，用国家的法律、法规约束党政办公室全体人员的言行，规范各项工作。 （二）进一步增强事业心和责任感，提高工作效率。 主要整改措施是：对领导交办的工作要求高标准、高质量完成，并及时反馈落实情况；对各部门各单位和群众请示的问题及时办理或向领导报告，做到特事特办，急事急办，
为基层和群众着想；进一步简化办事程序，降低办事成本，提高办事效率。 （三）继续保持优良工作作风，进一步提高服务质量。 主要整改措施是：（1）改进服务理念，提高服务水平。推行人性化服务，建立工作人员去向告知制度，做到客来迎、客走送、进门让座、微笑接待，杜绝“衙门”作风；（2）加大各项规章制度的执行力度，严格落实政务公开、办事公开制度和岗位责任制、服务承诺制、限时办结制、首问责任制等，对违反规定的，实行责任追究；（3）工作作风上，大力倡导无私奉献、廉洁公正、严谨规范的工作作风，重点解决作风不实、工作浮躁、不深入、不细致、无条理的问题；（4）实行工作负责制和责任追究制，狠抓制度落实，并将测评结果与年终评先评优结合起来；（5）廉政建设上，进一步建立和完善各项廉政制度建设和工作纪律，事事做到警钟长鸣，努力建立一支廉洁、公正、无私的党政办干部队伍。 XXX党政办 2012年8月17日
巡视组反馈问题最新整改报告 根据区委统一部署，X年X月X日至X月X日，区委第二巡察组对我局进行了巡察，X年X月将巡察意见进行了反馈。根据巡察工作有关要求，巡察意见反馈后，我局领导班子高度重视，统一思想，提高认识，持续开展问题整改工作，现将整改情况报告如下： 一、整改主要做法 区委第二巡察组反馈意见中指出的问题，客观中肯、切中要害，提出的要求具有很强的针对性、指导性。局领导班子对此高度重视、态度鲜明，完全赞同和诚恳接受区委第二巡察组的巡察反馈意见，照单全收，并立即部署开展巡察整改工作。一是专题会议部署。领导小组不定期召开有关会议，专题研究、部署和推进整改落实工作。二是加强组织领导。按照“谁主管、谁负责”的原则，第一时间成立了区委巡察反馈意见整改落实工作领导小组，由局长任组长，X办公室主任X 为成员，整改工作领导小组办公室设在局办公室，负责整改日常工作。 二、各项问题的整改措施 (一)党的建设缺失方面的问题。 具体存在X个问题：
X、“三会一课”制度坚持不到位。整改措施：健全“三会一课”制度，并严格执行“三会一课”制度，针对重点难点问题深化研究讨论，使“三会一课”既有针对性又有操作性。支部要增加组织党员学习的数量，提高学习的质量。 X、重业务，轻党建。整改措施：一是及时核定党员交纳党费金额，党员自觉按月足额交纳党员，支部每半年公布X 次收缴党费情况，并对个别退休党员不交党费的进行思想教育。二是加强党建工作，更好的规划全年党建工作总体思路和具体措施;要召开一年至少三次专题研究党建的会议;强化政 治学习与工作实践相结合，提升全局党员的综合能力素质。 X、党支部抓党建工作被动应付的问题。整改措施：一是健全党建工作制度;支部书记、副书记、组织委员、宣传委员、纪检委员各司其职，通过政治理论学习把有些党员干部认为党建太虚，不如经济工作和业务工作来的实在的思想彻底转变过来。二是支部领导传达上级文件精神后，要进行集体讨论，达到每名党员干部都能深刻领会其精神实质，并结合实际去贯彻落实。 X、组织生活制度落实不严，机关党员队伍管理乏力。整改措施：一是健全考勤制度，对无故旷工或经常迟到早退的干部，按国家有关规定上报北林区人事局干部监督组进行严肃处理。二是加强对领导干部的思想教育，提高对民主生活会重要
上市地：深圳证券交易所证券代码：300558 证券简称：贝达药业 贝达药业股份有限公司 及 中信证券股份有限公司 关于 发行注册环节反馈意见落实函 之 回复报告 保荐机构 二〇二〇年八月
中国证券监督管理委员会、深圳证券交易所： 根据《发行注册环节反馈意见落实函》（审核函〔2020〕020129号）的要求，中信证券股份有限公司（以下简称“中信证券”或“保荐机构”）作为贝达药业股份有限公司（以下简称“贝达药业”、“发行人”或“公司”）向特定对象发行股票并在创业板上市的保荐机构，会同发行人和申报会计师立信会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“会计师”）本着勤勉尽责、诚实守信的原则，就相关问题逐项进行认真讨论、核查与落实，并逐项进行了回复说明。具体回复内容附后。 本回复报告的字体代表以下含义：
目录 【反馈意见1】 (4)
【反馈意见1】 关于研发费用资本化。请发行人补充说明：公司研发支出资本化政策及具体依据，是否符合会计准则的相关规定，是否与可比公司存在较大差异。 请保荐机构、会计师对发行人相关信息披露的充分性进行核查并发表明确意见。 回复： 一、公司研发支出资本化政策 公司结合创新药研发企业的特点，根据《企业会计准则第6号—无形资产》制定了研发支出资本化的会计政策，具体如下： （一）划分研究阶段和开发阶段的具体标准 公司内部研究开发项目的支出分为研究阶段支出和开发阶段支出。 研究阶段：为获取并理解新的科学或技术知识等而进行的独创性的有计划调查、研究活动的阶段。 开发阶段：在进行商业性生产或使用前，将研究成果或其他知识应用于某项计划或设计，以生产出新的或具有实质性改进的材料、装置、产品等活动的阶段。 （二）开发阶段支出资本化的具体条件 内部研究开发项目开发阶段的支出，同时满足下列条件时确认为无形资产： 1、完成该无形资产以使其能够使用或出售在技术上具有可行性； 2、具有完成该无形资产并使用或出售的意图； 3、无形资产产生经济利益的方式，包括能够证明运用该无形资产生产的产品存在市场或无形资产自身存在市场，无形资产将在内部使用的，能够证明其有用性； 4、有足够的技术、财务资源和其他资源支持，以完成该无形资产的开发，并有能力使用或出售该无形资产；
（文件名用“学号.姓名.个股分析报告”来命名后，统一交到班长那里，汇总之后交给 我。） （你要分析的股票名称）股票分析报告 院系： 班级： 姓名： 学号： 指导教师： 日期：
大盘分析： 对大盘（上证指数、深证指数）进行技术分析，看其是处于上升周期还是处于下降的周期。 技术分析（附图分析指数的月线（mo）、周线(w)及日线(D)的各项相关技术指标，分析指数的长、中、短期的趋势，并提出你的分析观点，认为大盘是处于上升周期还是处于下降的周期。） ①均线分析（多头排列还是空头排列，是金叉还是死叉，是金三角还是黑三角） ②趋势分析（在月线（mo）、周线(w)及日线(D)上画出趋势线分析其长、中、短期的趋势） ③量价分析（是价升量增、还是价跌量减的正常走势，还是说出现了量价背离的情况） ④形态分析（W底、头肩底、圆形底、V形底） ⑤技术指标分析（主要通过以下几个方面来进行分析：⑴指标的背离 (2) 指标的交叉(3) 指标的取值(4) 指标的形态(5) 指标的转折(6) 指标的盲点） 1基本面分析 1.1宏观经济分析 1.1.1国内外经济宏观形势分析： 国内外宏观经济的当前形势 1.1.2国家金融政策分析： 利率方面货币方面公开市场操作方面总体方面是宽松的货币政策还是
紧缩的货币政策 1.2行业分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.2.1行业目前状况分析 1.2.2行业地位分析 行业分析是为了找出拟投资公司在所处行业中的地位。看其是否属于领导企业、是否有影响力、有没有竞争力等。 1.2.3行业发展可增长性分析 1.3公司分析（在通达信行情分析软件里面进入个股分析界面后按F10）就可以知道该公司的经营范围及行业分析的相关内容，也可到东方财富网和和讯网去了解相关内容。) 1.3.1公司简介 所属板块 经营范围 公司概况 1.3.2公司基本素质分析 （一）经营能力分析 （二）经理层素质
浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司 非公开发行股票申请文件反馈意见的回复 保荐机构（主承销商） （中国（上海）自由贸易试验区世纪大道1198号28层） 二零二零年五月
中国证券监督管理委员会： 根据贵会2020年4月28日下发的200480号《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（以下简称“反馈意见”）的要求，浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司（以下简称“古越龙山”、“发行人”、“公司”）会同各中介机构本着勤勉尽责、诚实守信的原则就反馈意见所提问题逐项进行了认真核查和落实，现就贵会提出的相关问题作出书面回复如下文。 如无特别说明，本文中所用的术语、名称、简称与《长江证券承销保荐有限公司关于浙江古越龙山绍兴酒股份有限公司非公开发行股票之尽职调查报告》一致。 本反馈意见回复所引用的财务数据和财务指标，如无特殊说明，指合并报表口径的财务数据和根据该类财务数据计算的财务指标。
目录 问题一： (4) 问题二： (13) 问题三： (26) 问题四： (29) 问题五： (38) 问题六： (13) 问题七： (69) 问题八： (71) 问题九： (74)
问题一： 申请材料提及本次发行对象包括战略投资者深圳市前海富荣资产管理有限公司和浙江盈家科技有限公司。请申请人补充说明：（1）引入战略投资者的原因、定价依据、是否符合相关规定。（2）申请人与战略投资者签订的附条件生效的股份认购协议是否明确了违约承担方式、违约责任条款。（3）认购协议等相关约定是否存在损害上市公司利益和中小投资者合法权益的情形。 请保荐机构和申请人律师核查说明并明确发表意见。 回复： 一、引入战略投资者的原因、定价依据、是否符合相关规定 （一）引入战略投资者的原因 1、本次非公开发行系发行人提升长期可持续发展能力，实现战略发展目标的需要 黄酒是中国独有的世界三大古酒之一，绍兴黄酒是黄酒中的杰出代表。根据中国酒业协会、国家统计局数据，2019年，全国酿酒行业规模以上企业总计2,129家，累计完成产品销售收入8,350.66亿元；其中黄酒生产企业总计110家，累计完成销售收入173.27亿元。收入规模方面，黄酒行业收入仅占全国酒行业收入的约2.07%，远低于白酒、啤酒占比。由上述数据可见，黄酒行业急需改变现状，黄酒企业需要真抓实干地推广黄酒文化、建设品牌形象，促进黄酒行业快速发展。 近年来，发行人作为行业龙头企业，高度重视黄酒产品的战略转型工作，聚焦以“中央库藏金五年”为代表的大单品，并推出“国酿1959”系列产品，打造高端黄酒新标杆；开展事件营销，积极参与“绍兴周”系列活动，举办国雅荟系列招商品鉴会，参展首届中国－中东欧国家博览会暨国际消费品博览会，进一步宣传弘扬绍兴酒文化；推进技改创新，持续在香型、口感方面改进黄酒口味。 但与此同时，发行人报告期内产能利用率分别为82.88%、98.69%和92.48%，基本达到产能上限，增长空间有限。本次非公开发行募投项目的建设有助于发行人提高产能，发挥产业的集聚优势，提高精细化管理水平，能有效提高发行人市场竞争力和抗风险能力，成为发行人未来发展的重要动力。
落实巡察反馈意见整改“回头看”情况报告根据市委巡察组工作领导小组《关于认真落实巡察反馈意见整改“回头看”的通知》 (晋巡办发【2018】6号)的文件精神，我单位高度重视，按照巡察整改“五查”任务量化表要求，认真查找自身存在问题，对问题逐一明确措施、认真整改，着力加强长效机制建设，确保整改工作全面推进。现将整改情况报告如下： 一、加强组织领导，落实工作责任 为确保巡察“回头看”工作更好的贯彻落实，晋州市巡察工作领导小组办公室《关于关于认真落实巡察反馈意见整改“回头看”的通知》下发后，我们迅速召开专题会议，认真学习领会《通知》精神，研究贯彻落实措施。及时成立了以党组书记、局长为组长、党组成员为副组长，相关科室负责人为成员的反馈意见整改“回头看”工作领导小组。领导小组按照责任分工，坚持主要领导亲自抓、负总责，专题部署、研究和推进整改落实工作，明确提出问题不解决不松手、整改不到位不罢休。分管领导具体负责、直接抓，层层抓落实，按照“一岗双责”要求，切实加强对所分管整改工作的指导把关，各科室各司其职，密切配合，通力协作，对整改问题逐个落实责任同时，明确任务目标，落实责任，力戒形式主义，不走过场，务求实效。 二、按照“五查”要求，切实做好整改 我单位认真对照《巡察整改“五查”任务量化表》及《市委第二巡察组关于巡察规划局党组的反馈意见》中列出的三个方面10项问题，逐一对照检查，对本单位关于落实巡察反馈意见整改进行“回头
看”，认真查摆，举一反三，剖析工作中存在的薄弱环节，确保自查内容全覆盖。根据巡察“问题清单”，领导班子成员主动辨析问题、挑实责任，科室(单位)负责人主动认领问题、划定责任，全局上下层层带动，深入分析查找问题的根源，逐项制定整改落实的举措经过全面梳理，目前已基本整改完成。 三、巩固整改成果，建立长效机制 重点加强监督，抓好相关措施和的贯彻落实。对已经完成的和取得阶段性成果的整改任务，定期开展“回头看”，重点查看问题是否彻底解决到位，看是否出现反弹，查看是否有类似问题发生，查看相关措施是否切实有效，查看建立的制度是否严格落实。通过“回头看”，查漏补缺，巩固成果，确保整改落实有始有终、扎实推进。 市规划局的“回头看”问题整改虽然取得了阶段性效果，但由于很多历史遗留问题形成原因多样、情况较为复杂，还存在很多不足和欠缺之处。下一步，我们将以市委巡察“回头看”为契机，按照中央和省委市委全面从严治党的要求，认真落实市委的决策部署，始终如一地抓好市委巡察“回头看”反馈意见的整改落实，为推动全面从严治党主体责任落实打下更加坚实的基础。具体工作中，我们将对已经完成的整改任务，及“回头看”整改任务，再巩固提高整改成果;对需要较长时间整改或整改不到位的问题，制定有效举措，重点监督检查，确保整改到位;对出现的新情况新问题，立行立改，做到件件有落实，事事有回音。真正通过整改让广大群众感受到巡察整改给我局带来的新作风、新气象、新变化。
证券投资学课程考核试卷(分析报告) (2017 — 2018学年度第一学期) 《课程 (A 卷) 一、 结构的完整性: （1） 股票投资分析应包含两大部分:基本分析与技术分析。 （2） 基本分析应包含:宏观分析、产业分析、财务分析及公司价值分析。 （3） 技术分析包括:K 分析,切线分析,形态分析,波浪理论分析、技术指标分析 (报告中应至少包含3种技术分析方法)。 二、 格式的规范性: （1） 字体、段落、表格、图形的编排见后例文说明。 （2） 字数5000字以上。 三、 论据的合理性及充分性: （1） 论据的合理性:理论的正确性,数据的真实性,与标题的相关性。 （2） 论据的充分性:从多视角阐述相关主题。 四、 补充说明: （1） 原则上每个同学分析的公司应不同。如果几个同学分析同一家公司,重复率过高, 成绩都视为不及格。 （2） 原则上以分析报告的方向以股票投资分析为主题,也可以就宏观经济,产业发展, 投资组合的某一方向做较为详细的分析。 （3） 完成日期:2018年1月5号前,用32ｋ*2纸质打印。 股票投资分析报告 股票简称:贵州茅台 证券代码: 600519 一、基本分析 1、贵州茅台酒股份有限公司简介 贵州茅台酒股份有限公司就是由中国贵州茅台酒厂有限责任公司、贵州 茅台酒厂技术开发公司、贵州省轻纺集体工业联社、深圳清华大学研究院、中国食品发酵工业研究所、北京糖业烟酒公司、江苏省糖烟酒总公司、上海捷强烟草糖酒(集团)有限公司等八家公司共同发起,并经过贵州省人民政府黔府函字(1999)291号文件批准设立的股份有限公司,注册资本为一亿八千五百万元。 公司主营贵州茅台酒系列产品的生产与销售,同时进行饮料、食品、包装材料的生产与销售,防伪技术开发,信息产业相关产品的研制开发。 目前,贵州茅台酒股份有限公司茅台酒年生产量已突破一万吨;43°、38°、33°茅台酒拓展了茅台酒家族低度酒的发展空间;茅台王子酒、茅台迎宾酒满足了中低档消费者的需求;15年、30年、50年、80年陈年茅台酒填补了我国极品酒、年份酒、陈年老窖的空白;在国内独创年代梯级式的产品开发模式。形成了低度、高中低档、极品三大系列70多个规格品种,全方位跻身市场,从而占据了白酒市场制高点,称雄于中国极品酒市场。 贵州茅台酒厂集团公司就是全国唯一集国家一级企业,国家特大型企业、国家优秀企业(金马奖)、全国质量效益型先进企业于一身的白酒生产企业。 公司主导产品贵州茅台酒就是中国民族工商业率先走向世界的代表, 1915 年荣获美国巴拿马万国博览会金奖,与法国科涅克白兰地、英国苏格兰威士忌并称世界三大(蒸馏)名酒,就是我国大曲酱香型白酒的鼻祖与典型代表,近一个世纪以来,已先后 14 次荣获各种国际金奖,并蝉联历次国内名酒评比之冠,被公认为中国国酒。 2、宏观经济分析
2017年江中药业公司股票分析报告 2016年12月
进行投资的方法有很多,股票投资就是其中一种。虽然股票风险极高,但相对的,它的收益也极高。相比于储存和国债,人们对股票的热情显然更胜一筹。股票投资是一门学问,在进行投资前,肯定少不了对股票市场进行分析和观望。 我国沪深股市发展至今已有上千只A股,经过十年的风风雨雨,投资者已日渐成熟,从早期个股的普涨普跌发展到现在,已经彻底告别了齐涨齐跌时代。从近两年的行情分析,每次上扬行情中涨升的个股所占比例不过1/2左右,而走势超过大盘的个股更是稀少,很多人即使判断对了大势,却由于选股的偏差,仍然无法获取盈利,可见选股对于投资者的重要。 那么如何选择一只股票呢?需要考察哪些技术指标呢? 选股的基本策略是:价值发现,选择高成长股,技术分析选股,立足于大盘指数的投资组合(指数基金)。基本分析选股,就是要进行 公司所处行业和发展周期分析,公司竞争地位和经营管理情况分析,公司财务分析 ,公司未来发展前景和利润预测,发现公司已存在或潜在的重大问题,结合市盈率指标选股。 以江中药业为例,具体分析一下它的价值。 一. 公司所处行业和发展周期
任何公司的发展水平和发展的速度与其所处行业密切相关。一般来说,任何行业都有其自身的产生、发展和衰落的生命周期,行业经历这四个阶段的时间长短不一 通常人们在选则个股时,要考虑到行业因素的影响,尽量选择高成长行业的个股,而避免选择夕阳行业的个股品牌,江中药业之后经历了11年的高速成长期,目前已进入成熟期,它的股价,也在几年中经历了十余倍的狂飚后稳定下来。又如沪市中的大盘股新钢矾,虽然属于被认为是夕阳行业的钢铁行业,但是由于自身良好的经营和管理水平,98年实现了净利润增长超过100%的骄人业绩,说明夕阳行业中照样可以出现朝阳企业。以上事实表明,行业发展周期和公司自身的发展周期有时可能差别很大,投资者在选股时既要考虑行业周期,又要具体问题具体分析。 在我国,由于公司的一般规模较小,抗风险能力较弱,企业的短期经营思想比较浓厚,要想获得长期持续稳定的发展难度较大 ,上市公司中往往昙花一现者较多,但江中药业公司规模较大 二. 公司竞争地位和经营管理情况分析 市场经济的规律是优胜劣汰,无竞争优势的企业,注定要随着时间的推移逐渐萎缩及至消亡,只有确立了竞争优势,并且不断地通过技术更新、开发新产品等各种措施来保持这种优势,公司才能长期存在,公司的股票才具有长期投资
关于巡察反馈意见整改情况报告 第一巡察组： 根据省XX(单位)党组巡察工作部署，省XX(单位)第一巡察组于XX月XX日至XX月对XX(单位)公司进行了巡察检查，并于XX月XX日上午反馈了巡察情况。反馈意见不仅对XX(单位)工作及班子作出了基本评价，更指出了班子建设和作风建设、落实党风廉政建设主体责任和监督责任、执行重大制度和健全制度、经营管理、选人用人等五个方面存在的问题。 按照XX(单位)党组和巡察组的反馈要求，XX(单位)党委针对巡察发现的问题，召开专题党委会，组织制定了整改方案，列出整改工作清单，明确负责领导和部门，设定整改时限。目前，各项整改措施逐步落实。一是班子建设和作风建设方面，建立了党委书记与班子成员谈心谈话制度，加强沟通；修订了XX(单位)《接待管理办法》，严格管理费用支出。二是落实党风廉政建设“两个责任”方面，组织XX(单位)全体干部职工、国内外分、子公司中层以上领导干部参加纪律教育学习培训会议；开展党建工作检查，落实一岗双责工作；成立了风控部，单设审计部；三是建立健全制度方面，起草了资金管理、存货管理、期货业务等管理制度，正在修订XX(单位)干部选拔任用规定和海外人员管理办法。四是强化经营管理及选人用
人工作，聘请专业机构，梳理XX(单位)组织架构和职能设置，制定人才选用及培训计划。下一步，我们将继续完成落实整改工作方案各项措施，具体方案如下： 一、加强班子建设和作风建设 全面加强领导班子建设。XX(单位)班子建设要按十九大的要求，党委领导一切，要维护党委的集中统一领导，维护党委的权威。落实XX(单位)党委书记定期与各班子成员谈心谈话制度，及时掌握各班子成员的思想动态；开展班子成员业务培训，全面提高班子经营能力和决策水平；建立班子会上定期通报生产经营情况、班子成员汇报分管工作进度情况制度，促使班子成员真正做到敢于担当、勇于负责；主要领导间多沟通多商量，对班子成员存在的问题要敢于指出、帮助改进，带动各级经营团队建设。（负责领导：XX(单位)党委；责任部门：人事部，完成时间：长期） 完善优化XX(单位)机构设置和职能定位，明确分管领导职责，防止出现部门间相互推诿扯皮的现象，提高部门工作效率和强化XX(单位)管控体系。（负责领导：XXX；责任部门：XXX；完成时间：20XX年XX月） 持续加强作风建设，持之以恒纠“四风”。建立XX(单位)班子联系基层和挂钩支部制度，主要领导下基层调研不少于6次，副职领导不少于4次，及时掌握国内外各单位工作进展和员工思想动态；（负责领导：XX(单位)党委；责任部门：XXX；完成时间：长期） 2
股票分析报告总结 股票分析报告总结 我们在买股票的时候肯定要弄清楚这个公司的股票价值是怎么样的,要是贸贸然的就去买,那估计得买错,然后血本无归。 所以大家在买股票之前要看一下股票投资风险报告。 美的股票投资分析报告可以帮助股民们更好的了解美的股票, 做出更正确的选择。 1.1 研究背景与意义 家电行业是国民经济的支柱产业之一,与百姓的生活息息相关。 近年来我国家电行业产值稳定增长,同时还带动了服务业、运输业的发展,对维持国民经济健康有序平稳发展做出了重要贡献。 我国家电自80年代开始起步,通过引进国外的生产线和生产技术,在国内市场的强大需求拉动下,一大批家电生产企业应运而生。
我国的家电行业从导入期到成长期,最后到成熟期,经历了一段高速的发展时期。 二十世纪九十年代中后期,我国家电企业进入了它的成熟期,一些企业建立了现代企业制度,管理水平不断提高,家电品牌逐步形成。 由于激烈的市场竞争和优胜劣汰,家电行业的整合加剧,产生了像美的、海尔、TCL等家电航母。 目前,彩电、空调、冰箱、洗衣机等主要家用电器产品的产业集中度已达75%以上,我国独立的家电企业已由1997年的100多家锐减到10多家,家电企业规模在扩大,产能也在增长,已经成为全球家电 生产制造基地。 我国的家电行业发展到今天,已经成为了一个相当成熟的行业,基本上掌握了核心技术。 目前,由于我国家电产能的急剧增长,市场竞争更加激烈,作为 在国内比较知名的家电品牌,美的集团在通过各种营销手段抢占市场份额的同时还需要通过不断通过增强自身综合实力来吸引投资者的 注意,吸收更多的资金来完善企业,全面提高公司的综合实力。
反馈问题整改报告 篇1 20**年3月17日至4月20日，省委第六巡视组对甘肃省广播电视网络股份有限公司进行了为期一个月的专项巡视工作。5月18日，省委第六巡视组向我公司通报了巡视情况的反馈意见，并对如何结合工作实际抓好整改落实工作提出了明确要求。现就整改落实情况和今后的工作打算汇报如下。 一、整改工作概述 四是针对风险防控机制不健全，内部管理存在薄弱环节的问题，公司先后出台完善了《关于财务审批及内部报销流程的规定》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司内部审计制度》、《商务卡管理使用办法》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司招标管理实施细则》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司投资项目管理暂行办法》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司工程对外发包管理办法》、《关于各级分公司总经理、敦煌市分公司总经理绩效薪酬核算的指导意见（暂行）》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司关于所属子公司财务支出暂行规定》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司子公司财务管理制度》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司预算管理制度》、《甘肃省广播电视网络股份有限公司关于市（州）县级分公司财务管理改革暨财务人员直管的通知》等一系列规则制度，进一步加大公司资金管理、资本运作、成本分析等方面的管控力度，对公司主要负责人兼任子公司法人的情况进行了及时调整变更，从业务上加强了对子公司的监管，保持子公司的独立性的具体管理。健全了财务审批、报销流程，对个别人员借用* 的问题进行清理，对部分分公司、子公司私设小金库问题的专项排查整治，已对7 家市级分公司，5家县级分公司进行了离任审计，形成全方位专业化的内部审计监督长效机制。严格执行中央省上关于国有企业薪酬管理的意见，对公司目前执行的绩效考核和薪酬管理制度进行了全面的回头看，制定了体现效率公平、薪酬透明的收入分配制度。在人才培养方面，通过业务培训、专业考试等手段，加大对现有财会人员的学习培训，提高专业素质。同时面向社会和高校，公开招聘财会经验丰富、
上市公司股票投资分析报告结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市 公司，对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析: 一.公司所属行业特征分析 1 产业结构 2 产业增长趋势 3 产业竞争分析 4 相关产业分析 5 劳动力需求分析 6 政府影响力分析 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1 主导产品 2 产品定价 3 公共关系 4市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析:分析厂商未来发展的潜力，并与同行业竞争对
手比较。 2 R&D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分 析 2 公司新建项目分析 3重大事项分析(资产重组等) 六公司风险分析 七、财务分析 1 最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常 性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率; 2 财务比率分析(选取最近三年数据，如有行业指标对比更好，应说明各项指 标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基 础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分 析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数4000字左右。) 2013-2014学年第一学期《证券投资学》+期末课程论文题目+班级、学号、姓 名设置在页眉或者设置一个页面 题目是XX公司投资分析报告 正文用小四、宋体
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了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 1.2.2市场营销趋向 1.2.2.1普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式 移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。 移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体验，也为顾客提供了更有趣、更便捷、更多的服务。超市在采用移动支付后，单个顾客结账时间明显缩短，销售同比拉升，除了移动支付企业本身进行补贴推广外，吸引更多的年轻顾客到店，分析消费大数据进而调整商品结构也是超市自身的一个机会。 在线上线下融合的环境下，用户向线上迁移最终会带动所有品类的电商化，实体零售的优势也需要以数字化的形式进行再造。数字化对超市原有的商业模式有一定的挑战，采购和商品运营、库存管理、消费者服务等方面都需要随之改变，而现在超市所做的还远远不够，就目前案例来讲，技术因素在超市运营中的最大价值还未得到充分体现。实体零售拥有让互联网公司羡慕的流量入口，却把大量流量浪费在店门口，如何将每一个到店顾客变为有效的流量，进而产生商业价值，是实体零售在“互联网+”下要解决的关键问题。 1.2.2.2改变零供关系，建立新型管理模式，匹配消费者需求 表面上，电商从线下抢走的是市场份额，本质上是消费者的流失;超市行业采取诸多手段改善商品或者环境，实际上是在争取消费者。国内连锁超市的发展得益于中国经济和中国市场，但自身基本功并不到位，互联网是新工具和手段，能够帮助零售企业更好地体现根本价值，即用物美价廉的商品、高效的供应链和良好的顾客服务来满足消费者。 商业本质即提供满足消费者的商品和服务，这涉及到零供双方的合作，过去十余年间，零售商与供应商的矛盾冲突不断，如今，在互联网零售和移动电商的冲击下，两者摒弃前嫌，坐到了一起。要重构零售的新生态，核心是回归到消费者，零供双方从博弈到价值共享，是必须要走的路，但仍有难度，要破掉一些利益格局。 消费需求也在随时发生变化，最新的变化是对包括海外商品在内的高品质商品和送货到家服务的需求明显上升，这也是诸多超市增加进口商品、开展跨境电商的原因;事实上，由于传统超市在供应链方面多年的积累，在跨境电商的运营上比纯粹的跨境电商要容易起步，但这无疑是一次再创业，是浅尝辄止还是深挖垂直领域，要根据各自不同的优劣势判断。同时，部分超市将周边社区
某上市公司股票投资分析报告
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某上市公司股票投资分析报告 结合本学期证券投资实务学习内容，选择一个沪深上市公司,对其股票的投资价值进行分析。 要求从以下几个方面展开分析 一.公司所属行业特征分析 1?产业结构: 2?产业增长趋势： 3?产业竞争分析： ４?相关产业分析: 5?劳动力需求分析: 6?政府影响力分析： 二、公司治理结构分析 1 股权结构分析 2 “三会”的运行情况 3 经理层状况 4 组织结构分析 5 主要股东、董事、管理人员的背景、业绩、声誉等; 三、主营业务分析 1?主导产品 ２?产品定价 ３生产类型：生产率、生产周期、生产成本、能耗、需求人力等。4?公共关系
5 市场营销 四、公司竞争力分析 1 简单分析：分析厂商未来发展的潜力,并与同行业竞争对手比较。 2 R＆D 3 激励机制:年薪制、期权、其他激励措施 五、对上市公司的经营战略及“概念”、“题材”的分析 1 公司经营战略分析 2 公司新建项目可行性分析 六、公司风险分析 七、财务分析 1?最近三年来主要财务指标:主营业务收入、主营业务利润、净利润、非正常性经营损益所占利润总额的比例、总资产、所用者权益、每股受益、净资产收益率； 2 财务比率（选取最近三年数据，如有行业指标对比更好,应说明各项指标意义) 八、结论 每部分得出一条总结性意见，最终得到一个或几个结论。结论是在前面事实基础上分析得到的逻辑结果，不进行相应的引申，不分析二级市场相关的情况。(分析报告要自己独立完成，不准抄袭。字数
XXX公司主要负责人关于组织落实巡察反 馈意见整改情况的报告 XX年X月XX日收到省公司第一巡察组（以下简称“巡察组”）整改意见后，XXX公司党委（以下简称“公司党委”）高度重视，组成了以党委书记XX、总经理XX为组长的巡察整改工作领导小组，组织开展巡察整改落实工作。现将有关情况报告如下： 一、履行主体责任抓好巡察整改落实工作情况 （一）动员部署，统一思想认识 5月21日，公司党委召开专题党委会，认真学习领会巡察组反馈意见，深入分析问题症结所在，要求班子成员提高政治站位，带头廉洁自律、带头改进作风、带头整改落实，把整改工作作为近期工作的重中之重，作为首要政治任务抓实抓好。5月22日至25日，公司领导班子成员根据各自分管领域召开责任部门巡察整改工作专题布置会，对反馈意见整改落实方案进行研究布置，进一步细化整改措施和内容，对类似问题举一反三检查，制定具体防范措施。5月28日，公司党委中心组开展集中学习会，学习XX董事长在省公司党委听取第一批巡察情况汇报会上讲话。会议要求，各中心组成员要加强学习和督导，按照岗位职责分工和复合式分工
要求，切实指导基层单位做好当前巡察问题整改等各项具体工作，把省公司党委各项要求落到实处。6月21日，公司党委召开“领导班子巡察整改”工作专题民主生活会，班子成员对照反馈意见，结合自身工作实际，进行深刻剖析，逐一作个人对照检查发言，严肃认真地开展了批评和自我批评,再次统一从严从实落实巡察整改的认识。 （二）加强领导，强化责任担当 按照“照单全收、立行立改、标本兼治”的原则，公司党委建立巡察整改工作责任体系，成立巡察整改工作领导小组及办公室，切实履行全面从严治党主体责任，对巡察整改工作负总责；成立六个整改工作组，对业务领域整改工作负直接责任。坚持领导带头向严处抓、强化措施向深处改、责任追究向实处落、制度“笼子”向紧处扎，把整改事项落实到具体责任领导、责任部门和配合部门，明确完成时限。实行销号制度，强化跟踪督办，坚持“务求实效、上下联动、合力攻坚”的工作要求，采取切实可行的方法，对整改工作逐条逐项抓落实，保证整改事项事事有着落、件件有回音。要求公司上下端正“基层有问题、根子在管理层”的认识，树立“业务问题是表面、思想作风是根本”的意识，坚决把纪律和规矩挺在前面，强化全员纪律意识与行为自觉，坚决做到问题整改不回避、不护短、不手软，坚决把巡察整改落实到实处。 （三）立足常长，促进持续发展
浦发银行 股票投资分析报告 姓名：杨凡 班级：B120401 学号：B10040144 指导老师：梁美娟 时间：2015年6月10-17日
目录 一．公司简介 (3) 二．基本分析 (3) 1.宏观经济分析 (3) 2.行业分析 (7) 3.公司层面分析 (9) 三．技术分析 (12) 1.投资技术分析 (12) 2.投资建议 (15) 四．心得体会 (16)
一、公司简介 上海浦东发展银行股份有限公司（股票交易代码：600000）是1992年8月28日经中国人民银行批准设立、1993年1月9日开业、1999年在上海证券交易所挂牌上市的国有控股全国性股份制商业银行，总行设在上海。秉承“笃守诚信、创造卓越”的经营理念，浦发银行积极探索金融创新，资产规模持续扩大，经营实力不断增强。2010年12月底，公司总资产规模高达21,621亿元，本外币贷款余额11,465亿元，各项存款余额16,387亿元，实现税后利润190.76亿元。浦发银行将继续推进金融创新，努力建设成为具有核心竞争优势的现代金融服务企业。上市以来，浦发银行连续多年被《亚洲周刊》评为“中国上市公司100强”。 二、基本分析 （一）宏观经济分析 1.我国宏观经济形势分析、展望(从2015年一季度的情况分析) 一季度，我国经济增速进一步趋缓，但仍处于合理的区间。从经济构成因素看，实体经济增长、产业结构调整、最终消费、房地产投资、物价稳定和居民收入等问题仍是我国宏观经济运行中需要关注的关键性问题。 （1）经济增速逐步放缓，实体经济形势有所好转 一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%。我国已经连续11个季度增速保持在8%以上。值得关注的是，根据2011年12月中央经济工作会议“要牢牢把握发展实体经济这一坚实基础”的精神，我国经济增速放缓除了有扩张性政策刺激逐步退出的原因之外，还包括在实体经济替代资产经济的初期所表现出来的自然减速原因。由于资产经济的整体性特征，在实体经济重归扩张轨道而资产价格下降的初期，实体经济增长对资产经济回落的补充效果并不好，必然表现为经济增速的下滑。这种下滑一方面可以看作是政策导向的结果，另一方面也是经济发展方式转变的重要阶段，是正常的、健康的，当然也需要防范由此而产生的有效需求不足和“滞胀”风险。 （2）消费增速放缓，消费促进政策开始逐步退出 一季度，社会消费品零售总额49319亿元，扣除价格因素实际增长10.9%，消费增速有所放缓，相较于2014年同期，下降1.5个百分点。导致这一现象的原因既有经济的内部原因，也有政策退出因素的影响。从政策退出的原因看，具有较充分的合理性。以家电补贴政策为例，家电产品属于耐用消费品，具有透支未来消费能力的特点；而家电企业的竞争力来自于产品创新和良好的市场需求支撑，过度推行家电补贴政策易导致家电企业将主要精力放在家电下乡和家电以旧换新的产品上，阻碍了企业的正常研发活动的开展。 （3）房地产开发投资增速回落，住宅市场初步进入“拐点期” 一季度，全国房地产开发投资10927亿元，实际增长20.7%，增速比上年同期回落10.6个百分点。其中住宅投资增长19.0%，分别回落11.2和18.4个百分点。从房地产的结构比例看，住宅市场的投资和销售增速明显下降，如果剔除保障性住房因素，该下降趋势将更为明显，住宅市场已初步进入“拐点期”。从一季度的情况看，全国商品房待售面积30122 万平方米，增长35.5%，增速比上年全年提高9.4个百分点，比上年同期提高19.5个百分点。而房地产开发企业本年资金来源20847亿元，同比增长8.2%，比上年同期回落10.4个
永辉超市股票分析报告(601933) 1基本面分析 宏观经济形势分析 国际经济形势分析 2017年上半年的全球经济表现良好，逐渐从衰退中开始复苏。按照不同国家和地区来看，主要发达国家的经济复苏态势明显，全球金融形势骤然恶化的已是小概率事件。总体来看，2017年上半年全球经济呈现持续温和复苏态势。据实体经济高频统计与景气调查指标显示，自2016年下半年以来，全球经济逐步摆脱了持续六年低速运行的态势。从工业生产、贸易和投资等“硬指标”看，截至今年一季度的数据均显示，全球经济加快增长，并创下近六年以来的新高。从采购经理人指数、消费者信心指数和OECD领先指数等“软指标”看，全球经济持续维持较好的增长态势。 中国经济形势分析 2017年前三季度GDP达到593288亿元，按可比价格计算，同比增长%，增速与上半年持平，比上年同期加快个百分点。分产业看，第一产业增加值41229亿元，同比增长%；第二产业增加值238109亿元，增长%；第三产业增加值313951亿元，增长%。三季度，国内生产总值同比增长%，经济连续9个季度运行在的区间，保持中高速增长。总的来看，前三季度国民经济稳中有进、稳中向好的态势持续发展，支撑经济保持中高速增长和迈向中高端水平的有利条件不断积累增多，发展的包容性和获得感明显增强，为更好地实现全年经济发展预期目标奠定了扎实基础。但也要看到，国际环境依然复杂多变，国内经济仍处在结构调整的过关期，持续向好基础尚需进一步巩固。 行业总体分析 超市行业竞争剖析 超市行业关店潮涌，后劲已然不足。
自去年以来，超市、便利店的关店力度丝毫不逊于百货业，沃尔玛、家乐福、乐购、人人乐……这些曾经雄霸一方的零售大佬都主动或被动关闭门店。统计数据显示，2015年上半年，主要零售企业（含百货、超市）在国内共计关闭121家门店，其中超市业态关店数量更是高达96家。 业内人士指出，在租金成本、人力成本不断攀升的背景下，大型商超的运营成本也随之逐渐升高，而外资超市对华市场变化和反应速度比本土超市迟缓，租金优势不再也导致外资超市成为关店的先锋。 互联网市场冲击实体市场 电商带来的冲击是普遍的、持续深入的，接下来这种冲击会蔓延到省会级城市和三四线城市，甚至部分县城的大卖场也会感受到电商业带来的寒潮。除了外部冲击，传统大卖场还面临着高租金、高人工、高能耗、高折旧压力的挑战。不过，电商的持续发展也会遇到缺乏线下优势支撑的问题。“随着电商发力线下，其经营成本、经营管理的瓶颈也会显现出来。传统零售商转型过程中同样也不仅仅只有劣势，生鲜食品经营将是线下零售企业的经营优势。” 今年以来，各大商超卖场都在进行轰轰烈烈的互联网+活动，物美的支付宝日的推广对象甚至蔓延到每天早上排队买特价鸡蛋的大爷大妈，不过商超卖场的互联网+之路依然十分漫长。大多数商超、大卖场的互联网+，仍然停留在支付阶段，并没有深入到零售模式的环节，借助互联网等工具在改良零售现有的业态，并没有改造和颠覆现有的业态。 市场营销趋向 普及移动支付，提升有效流量，挑战原有商业模式 移动互联时代，零售行业的数字化服务能力受到挑战，在消费行为深受数字化影响的今天，超市行业需要调动各种力量来重塑消费者的全渠道购物体验。 移动支付和微信公众号几乎成为超市行业的标配。支付宝、微信支付在抢夺商超资源方面毫不手软，撒钱无数。这是一个将每个到店的顾客变为有效流量，进而产生商业价值的有效手段。不少超市企业通过移动支付来提升顾客结账体