第十章营运资金概论（六章上）
一、判断题。
1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负
债后的余额。
2.一般而言,短期资金的筹集风险要比长期资金风险小.
3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力,因此，企业应该尽量多的
拥有现金。
4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业
的财务风险。
5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少,说明偿债能力较弱。
6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时,企业一般会较多地利用长期资
金，较少地使用流动负债。
7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。
8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。
9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等.
10.在资金总额不变的情况下,如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动
比率下降，从而增加企业的财务风险.
11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很
大,而在非季节性企业则不是这样。
12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。
13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多,流动负债较少。
14.一般来说,企业所用资金的到期日越短,其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖，资
金到期日越长,企业的筹资风险就越小。
15.短期资金的风险比长期资金小,而长期资金的成本比短期资金更高。
二、单项选择题
1.下列表述中不属于营运资金特点的是( ）.
A.企业筹集营运资金的方式一般比较少
B.营运资金一般具有较强的变现能力
C.企业营运资金的实物形态是经常变化的
D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短
2.下列属于流动资产的特点的是( )
A.占用时间长、周转快、易变现
B.占用时间段、周转慢、易变现
C.占用时间短、周转快、易变现
D.占用时间长、周转快、不易变现
3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下,如果固定资产增加，流动资产减少，而企
业的风险和盈利( ）
A.不变
B.增加
C.一个增加，另一个减少
D.不确定
4.下列关于现金的说法不正确的是( ）
A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段
B.现金主要包括库存现金和银行存款及定期存款
C.现金是流动资产中流动性最强的资产,可直接支用，也可以立即投入流通
D.拥有现金较多的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力
5.下列关于短期投资的说法正确的是（）
A.短期投资主要包括应收账款和有价证券投资
B.企业进行短期投资,虽然能带来较好的收益，但会增加该企业的财务风险
C.短期投资是指各种准备随时变现的有价证券以及不超过1年的其他投资
D.企业对于短期投资的持有越多越好
6.在企业做出筹资组合决策时，需要考虑的因素有（）
A.风险与成本、行业性质、经营规模、利息率状况
B.风险与成本、企业收益、经营规模、资产负债率大小
C.风险成本、行业性质、经营水平、资产负债率大小
D.风险与成本、企业收益、经营规模、利息率状况
7.下列关于短期资金的长期资金的有关说法正确的是（ )
A.一般短期资金的风险比长期资金要小
B.公司采用无到期日的普通股来融资，风险较小
C.长期资金的利息率较高，所以在利息成本方面具有较大的不确定性
D.长期资金的成本比短期资金要低
三.多项选择题
1. 营运资金的特点有（ )
A.营运资金的来源较固定，比较有保证
B.营运资金的数量具有波动性
C。营运资金的实物形态具有易变现性
D。营运资金的周转具有短期性
E.营运资金的实物形态具有变动性
2. 下列关于营运资金的说法正确的是（）
A。营运资金是企业占有流动资产上的资金
B.营运资金就是毛营运资金，是指企业流动资产的总额
C.营运资金有广义和狭义之分
D。狭义的营运资金是指流动资产减流动负债后的余额
E.营运资金的管理既包括流动资产的管理，又包括流动负债的管理
3。企业资产组合应该考虑的因素有( )
A。风险
B.利息率变化
C.经营规模对资产组合的影响
D。企业所处的行业
E.报酬的高低
4. 企业进行营运资金管理,应遵循的原则有（）
A。认真分析成产经营状况，合理确定营运资金的需要数量
B.在保证成产经营需要的前提下,节约使用资金
C.企业应准确确认流动资产和流动负债的数量，以正确确认营运资金的数量
D。加速营运资金周转，提高资金的利用效果
E。合理安排流动资产与流动负债的比例关系，保证企业有足够的短期偿债能力5. 利息率状况对企业筹资组合的影响是（）
A.一般来说，由于长期资金的利息率高,因此企业较少使用长期资金，使用短期资金较多
B。当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资金，而较少使用流动负债
C。短期资金和长期资金利息率的波动都很大，不易确定
D。当长期资金利息率远远高于短期资金利息率时,会促使企业较多地利用流动负债，以降低资金成本
E。利息率对企业的筹资组合没有影响
6。企业的筹资组合策略有（ )
A.长期的筹资组合
B.正常的筹资组合
C。冒险的筹资组合
D。短期的筹资组合
E.报仇的筹资组合
7。关于筹资组合的策略说法正确的是（ )
A。正常情况下的筹资组合遵循的是短期资产由短期资金来融通，长期资产由长期资金来融通的原则
B。冒险的筹资组合策略的资金成本较低，能减少利息支出,增加企业收益
C.保守的筹资组合是将部分长期资产由短期资金来融通
D。保守的筹资组合是将部分长期资产由长期资金来融通
E保守的筹资组合风险较小，但成本较高，会使企业的利润减少
8.下列关于企业资产组合说法正确的是（）
A.持有大量流动资产可以降低风险
B.流动资产持有太多，会降低企业的投资报酬率
C.持有大量的固定资产可以降低风险
D.固定资产持有太多，会降低企业的投资报酬率
E.风险大的企业资产组合,可能的投资报酬率也较大；风险小的企业资产组合，可能
的投资报酬率也比较小
9.企业的资产组合的策略一般有( )
A.简单的资产组合
B.适中的资产组合
C.冒险的资产组合
D.保守的资产组合
E.复杂的资产组合
10.假设某企业根据以往的经验，流动资产的正常需要量一般占销售额的40%,正常的保险储
备量占销售额的10%,则根据适中的资产组合策略，当销售额为200万元时,下列说法正确的是（）
A.企业的流动资产应为100万元
B.企业的流动资产应为50万元
C.企业的保险储备量应为40万元
D.企业的保险储备量应为20万元
11.不同的资产组合对企业报酬和风险的影响主要有（）
A.较多地投资于流动资产可以降低企业的风险，但会减少企业的盈利
B.流动资产投资过多,而固定资产又相对不足，会使企业成产能力减少
C.如果企业的固定资产增加，会造成企业的风险增加，盈利减少
D.企业采用比较冒险的资产组合，会使企业的投资报酬率上升
第十章营运资金概论答案
一、判断题
1。√ 2.× 3。× 4。√ 5.× 6。√ 7.×
8.√ 9。√ 10。× 11。× 12.× 13.× 14.√ 15。×
二、单项选择题
1.A
2.C
3.B 4。B 5.C 6.A 7。B
三、多项选择题
1.BCDE
2.ACDE 3。ABCDE 4.ABDE 5。BD
6.BCE 7。ABDE 8.ABE 9. BCD 10.ADE 11。ABE
第十一章流动资产（六章下)
一、判断题
1、企业持有现金的动机主要是交易的动机和谨慎的动机。
2、现金管理的目的是在保证企业生产经营所需要的现金的同时，尽可能降低现金的占有量，并从暂时闲置的资金中获得最大的投资收益。
3、当企业实际现金余额与最佳现金余额不一致时，可采用短期融资策略或采用归还借款和
投资于有价证券等策略来达到理想状况。
4、往往一笔现金余额只能服务于一个动机.
5、现金预算管理是现金管理的核心环节和方法.
6、现金预算的准确性在很大程度上依赖于销售和采购预测的准确程度。
7、现金持有成本与现金持有量成正比变化，而现金转换成本与现金持有量成反比例变化。
8、在存货模型中现金持有成本和现金转换成本的合计最低条件下的现金余额即为最佳现金余额.
9、成本分析模型假定每日现金流量为正态分布。
10、企业加速收款的任务不仅是尽量使顾客早付款，而且要尽快使这些付款转化为可用现金。
11、赊销是扩大销售的有力手段之一，企业应尽可能放宽信用条件，增加舍销量。
12、在采用集中银行方法的企业里，收款中心将每天收到的汇款汇入集中银行，以加速账款回收。
13、采用锁箱系统的优点是大大地缩短了公司办理收款、存储手续的时间；缺点是需要支付额外的费用。
14、应收账款管理的基本目标，就是尽量减少应收账款的数量，降低应收账款的投资成本。
15、一般而言，收账费用越多支出越多，坏账损失越少，但这两者并不一定存在线性关系。
16、订货成本的高低取决于订货的数量与质量。
17、要制定最优的信用政策,应把信用标准、信用条件、收账政策结合起来，考虑其变化对销售额、应收账款机会成本、坏账成本和收账成本的影响。
二、单项选择
1、在采用5C评估法进行信用评估时，最终的因素是（）
A 品德
B 能力 C资本 D抵押品
2、经济批量是指（)
A 采购成本最低的采购批量 B订货成本最低的采购批量
C储存成本最低的采购批量 D存货总成本最低的采购批量
3、下列对信用期限的描述正确的是（）
A缩短信用期限，有利于销售收入的扩大
B 信用期限越短，企业坏账风险越大
C 信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越
D 信用期限越短,应收账款的机会成本越高
4、信用的5C评估法中的“能力”是指（)
A 顾客愿意履行期付款义务的可能性
B 顾客的经营状况和经营规模,表明顾客可能偿还货款的能力
C 企业流动负债的数量和质量以及与流动负债的比例
D 顾客能否为获取商业信用提供担保资产
5在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（）
A 坏账损失
B 收账费用
C 对客户信用进行调查的费用
D 应收账款占用资金的应计利息
6、信用条件“1/10，n/30”表示（）
A信用期限为10天，折扣期限为30天
B 如果在开票后10天—-30天内付款可享受10%的折扣
C 信用期限为30天,现金折扣为10％
D 如果在10天内付款，可享受1％的现金折扣，否则应在30天内全额付款
7、在对存货采用ABC法进行控制时，应当重点控制的是（）
A数量较大的存货 B占用资金较多的存货
C 品种多的存货 D价格昂贵的存货
8、某企业每年需要某种原料10000吨，每次订货的固定成本为1万元,每吨原材料年储存保管费用为5000元，则该企业的经济订货批量是(）
A 100
B 200
C 500
D 1000
9、现金余缺是指（)与最佳现金余额相比之后的差额。
A 预计现金收入 B预计现金支出
C 计划期现金期末余额 D计划期现金期初余额
10、下列关于信用标准的说法不正确的是（）
A 信用标准是企业同意向顾客提供商业信用而提出的基本要求
B 信用标准主要是规定企业只能对信誉很好、坏账损失率很低的顾客给予赊销
C 如果企业的信用标准较严格，则会减少坏账损失，减少应收账款的机会成本
D 如果信用标准较宽,虽然会增加销售，但会相应增加坏账损失和应收账款的机会成本
11、关于现金管理的目的说法不正确的是（）
A 现金管理的目的，是尽量节约使用资金，并从暂时闲置的资金中获得最多的利息收入
B 现金管理应使企业的现金非常充足，不出现短缺的情况
C 现金管理应做到保证企业交易所需要的资金
D 现金管理应不使企业有过多的闲置资金
12、应收账款的功能是(）
A 增强竞争力，减少损失
B 向顾客提供商业信用
C 加强流动资金的周转
D 增加销售、减少存货
13、存货质量控制不需要(）
A建立减值准备制度 B 按重要性程度将存货分类
C 完善责任控制措施
D 灵活进行削价处理
三、多项选择
1、确定建立保险储备量时的订货点，需要考虑的因素有(）
A 交货时间
B 平均库存量
C 保险储备量
D平均日需求量 E 预计日最大需求量
2、提供比较优惠的信用条件，可增加销售量，但也会付出一定的代价,主要有（）
A 应收账款机会成本
B 坏账损失
C 收账费用
D 现金折扣成本
E 顾客信用调查费用
3、评价顾客信用的5C评估法中的“5C"包括(）
A品德 B 能力 C 利润 D 资本 E 情况
4、以下对企业持有先进的动机描述正确的是（)
A基于企业购产销行为需要的现金，就是投资动机所要求的现金持有
B 出于银行的要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机所要求的现金余额
C 谨慎动机要求企业尽量多的持有现金
D 投资动机的基础是要保证生产经营正常进行
E 一笔现金余额可以服务于多个动机
5、现金成本包括(）
A 变动成本
B 固定成本
C 持有成本
D转换成本 E短缺成本
6、现金管理的内容包括（）
A 编制现金收支计划,以便合理的估计未来的现金需求
B节约使用资金，从暂时闲置的资金中获得最多的利息收入
C 对日常的现金收支进行控制，力求加速收款,延缓付款
D 既保证企业交易所需资金，降低风险，又不使企业有过多的闲置资金，以增加收益
E 用特定的方法确定最佳的现金余额,当企业的实际现金余额与最佳现金余额不一致时，应设法达到理想状况
7、现金预算的制定步骤是（)
A 销售预测
B 估计现金流入量
C 估计现金流出量
D 估计月末现金和贷款余额
E 采购预测
8、为了提高现金的使用效率，企业应尽量加速收款，为此，必须满足的要求有（）
A尽量使顾客早付款 B 尽量使用预收账款等方法
C 减少顾客付款的邮寄时间
D 减少企业收到顾客开来支票与支票兑现之间的时间
E 加速资金存入自己往来银行的过程
9、对于企业设立集中银行的利弊，下列说法正确的是（）
A 设立集中银行可以使账单和货款有机的时间大大缩短
B 设立集中银行可以缩短支票兑现的时间
C 开设的收款中心越多，要求的补偿余额也越多，企业的保险系数更大
D 设立收款中心需要一定的人力和物力，花费较大
E 设立集中银行可能使企业增加大量闲置不用的资金
10、关于使用锁箱系统利弊的说法正确的是（)
A大大缩短了公司办理收款、存储手续的时间
B 使公司从收到支票到这些支票完全存入银行之间的时间差消失了
C 有利于节约费用支出，如果平均汇款数额较小，则更加有利
D 费用支出与存入支票张数成一定比例
E 是否使用锁箱系统方法要看节约资金带来的收益与额外支出的费用孰大孰小
11、在西方财务管理中,控制现金支出的方法
A 运用浮游量，以节约资金
B 控制支出的时间，以最大限度的利用现金而不丧失现金折扣
C运用适当的工资支出模式 D 建立严格的现金支出审核制度
E 削减不必要的现金支出额
12、现金支出的综合控制手段有（）
A 力争现金流入与流出同步
B 实行内部牵制制度
C 即使进行现金的清理
D 遵守国家规定的库存现金的使用范围
E 做好银行存款的管理
13、应收账款的管理成本主要包括（）
A调查顾客信用情况的费用 B 收集各种信息的费用
C账簿的记录费用 D应收账款的坏账损失
E 收账费用
14、为了评价两个可选择的信用标准孰优孰劣，必须计算来年各个方案各自带来的利润和成本，为此应测试的项目有（）
A 信用条件的变化情况
B 销售量变化对利润销售的影响
C 应收账款投资及其机会成本的变化
D 坏账成本的变化
E 干李晨笨的变化
15、信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件，包括()
A 信用期限
B 现金折扣
C 折扣期限
D 机会成本
E 坏账成本
16、现金折扣是在顾客提前付款时给予的优惠，“2/10,n/30”含义是(）
A 如果在发票开出10天内付款，可以享受2％的折扣
B 如果在发票开出10天内付款，可以享受20%的折扣
C 如果不想取得折扣，这笔货款必须在30天内付清
D如果不想取得折扣，这笔货款必须在20天内付清
E如果不想取得折扣，这笔货款必须在20天内付清，利率另议
17、按照收账费用与坏账损失的关系，可以得出（)
A 收账费用支出越多，坏账损失越多，两者呈反比例关系
B 开始花费一些收账费用，应收账款的坏账损失有小幅度降低
C 收账费用继续增加,应收账款和坏账损失明显减少
D 达到饱和点时，应收账款和坏账损失的减少就不再明显了
E 随着收账费用的增加,坏账损失成递减变化
18、确定订货点时，必须考虑的因素有(）
A 平均每天的正常耗用量
B 预计每天的最大耗用量
C 提前时间
D 预计最长提前时间
E 保险储备
四、计算与分析题
（一）最佳现金余额的确定
［资料]某企业预计全年需要现金8000元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的利息率为25%。
｛要求｝试求该企业的最佳现金余额。
（二）净现金流量的计算
【资料】某企业预计12月份的营业现金收入为100万元,其他现金收入为50万元；营业现金支出为80万元，其他现金支出为20万元。
【要求】试求该企业12月份的净现金流量。
（三）最佳现金持有量的确定
某公司有价证券的年利率为10.8％,每次证券交易成本5000元,公司认为任何时候其银行或活期存款及现金余额不能低于2000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为100元。
【要求】最最佳现金持有量米勒—欧尔模型中的最佳现金持有量和现金持有量的最高上限分别为多少?
（四）信用条件
【资料】公司的销售全部为赊销,销售毛利率保持不变,应收账款机会成本率为15%，现金信用条件及相关情况如下：
信用条件:30天付清
销售收入：20万元
销售毛利：4万元
平均坏账损失率：8％
平均收现期：50天
建议的信用条件及相关情况为：
信用条件：2/10，n/30
销售收入：25万元
平均坏账损失率：6%
平均收现期：25天
享受现金折扣的比例：60%
五、简答题
1、简述企业持有现金的动机.
2、简述现金管理的目标和内容。
3、简述应收账款的功能和成本。
4、什么是5C评估法.
5、简述存货的功能和成本.
第十一章：
二．判断题
1、×
2、√
3、√
4、×
5、√
6、×
7、×
8、√
9、× 10、√11、× 12、× 13、√
14、× 15、√16、×17、√
三、单项选择题
1.A 2。D 3。C 4.B 5。D 6.D 7。B 8.B 9。C 10.B 11.B 1
2.D 13。B
四、多项选择题
1.ACDE
2.ABCDE
3.ABDE
4.BDE
5.CDE 6。ACE 7。ABCD 8。CDE 9 .ABD 10.ABDE 11。ABC 12。ABCDE 13.ABCE 14.BCDE 15 .ABC 16。AC 17。BCD 18.ABCDE
五、计算与分析题
（一）解5060
=（元）
该企业的最佳现金余额为5060元。
（二）解:该企业的净现金流量为:
净现金流量=现金收入—现金支出
=（100+50)—（80+20）
=50（万元）
因此，该企业的净现金流量为50万元。
(三）解:
（1)投资日收益率：i=10。8%÷360=0.03％
(2）最佳现金持有量:Z*=L+
11
22
33
0.75b0.755000100
()20007000
0.03%
σ
γ
⨯⨯
=+=
（）（元）
(3)现金持有量最高上限：
U*=L+3×
1
2
3
0.75b
()
σ
γ
=2000+3×5000=17000（元）
(四）解:
销售毛利率=4/20=20％
⊿销售毛利=（25—20)×20%=1（万元)
⊿机会成本=
252550 360360
n
-
⨯⨯⨯
（5+20）15%=-0.16（万元）⊿坏账成本=5×6%+20×(6%-8%)=-0。1（万元)
⊿折扣成本=25×60％×2％=0.3（万元)
⊿净利润=1+0.16+0。1—0。3=0。96(万元)
所以，建议的信用条件可行。
六、简答题
1.答:企业持有现金往往是出于以下考虑：
（1）交易动机。基于企业购、产、销行为需要的现金，就是交易动机要求的现金持有。（2)补偿动机.出于银行要求而保留在企业银行账户中的存款就是补偿动机要求的现金余额。
（3)谨慎动机。为了应付一些突发事件和偶然情况，企业必须持有一定的现金余额来保证生产经营的安全顺利进行，这就是谨慎动机要求的现金持有量。
（4）投资动机.企业在保证生产经营正常进行的基础上，还希望有一些可用的现金余额来保证生产经营的安全顺利进行,这就是投资动机对先进的要求。
2.答：现金管理的目的在于如何在现金的流动性和收益性之间进行合理选择,即在保证正常业务经营需要的同时，尽可能降低现金的占用量,并从暂时闲置的资金中获得最大的投资收益。
现金管理的主要内容包括:编制现金收支计划，以便合理估计未来的现金需求;对日常的现金收支进行控制，力求加速收款，延缓付款；用特定的方法确定最佳现金余额，当企业实际的现金余额与最佳的现金余额不一致时，采用短期融资策略或采用归还借款和投资于有价证券等策略以达到理想状态。
3.答:应收账款是企业流动资产的一个重要项目。企业提供商业信用，采用赊销、分期收款等销售方式可以扩大销售,增加利润。但应收账款的增加也会造成资金成本,坏账损失等费用的增加,应收账款管理的基本目标,是在充分发挥应收账款功能的基础上，降低应收账款投资的成本，使提供商业信用、扩大销售所增加的收益大于有关的各项费用，
（1)应收账款的功能是指他在生产经营中的作用，主要有增加销售的功能和减少存货的功能。
（2)持有应收账款也要付出一定的代价,应收账款的成本有1）应收账款的机会成本2）应收账款的管理成本，其主要包括调查顾客信用情况的费用、收集各种信息的费用、账簿的记录费用和收账费用等3）应收账款的坏账成本
4。答：5C评估法是指重点分析影响信用的五个方面的一种方法。这五个方面是:（1)品德。品德是指顾客愿意履行其付款义务的可能性。顾客是否愿意尽自己的最大努力归还货款,直接决定了账款的回收速度和数量。品德因素在信用评估中是最重要的。
（2）能力.能力是指顾客偿还货款的能力，主要根据顾客的经营规模和经营状况来判断。（3)资本.资本是指一个企业的财务状况,主要根据有关的财务比率进行判断。
（4）抵押品。抵押品是指顾客是否为获取商业信用提供担保财产.如有担保财产，则对顺利收回货款比较有利.
（5）情况。情况是指一般的经济情况对企业的影响，或某一地区的一些特殊情况对偿还能力的影响.
5。答：进行存货管理的主要目的是要控制货存水平，在充分发挥存货功能的基础上，降低存货成本。存货功能是指存货在生产经营过程中的作用。其功能如下：
（1）储存必要的原材料和在产品，可以保证生产的正常进行。
（2）储备必要的产成品，有利于销售.
(3）适当储存原材料和产成品，便于组织均衡生产，降低产品成本。
（4）留有各种存货的保险储备，可以防止意外事件造成的损失。
但是,持有一定数量的存货，也必定会发生一定的成本。存货的成本主要有：
（1）采购成本。采购成本有买价、运杂费等构成，一般与采购数量成正比列变化。（2）订货成本。订货成本是指为订购材料、商品而发生的成本.订货成本一般与订货数量无关，而与订货的次数有关。
（3）储存成本,储存成本是指在物资存储过程中发生的仓储费、搬运费、保险费，占用资金支付的利息等。一定时期内的储存成本总额等于该期内平均存货数量与
单位储存成本之积。企业要想降低储存成本,则需要小批量采购，减少储存数量。
财务管理习题第六章流动资金管理 一、单项选择题。 1.企业信用政策的内容不包括（）。 A.信用期间 B.信用标准 C.现金折扣政策 D.收帐政策 【正确答案】 D 【答案解析】信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。 2.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）。 A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率 C.有价证券的每次转换成本 D.管理人员的风险承受倾向 【正确答案】 D 【答案解析】在随机模式下，确定现金持有量的下限时，要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。 3.企业置存现金的原因，主要是为了满足（）。 A.交易性、预防性、收益性需要 B.交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D.预防性、收益性、投机性需要 【正确答案】 C 【答案解析】企业置存现金的动机主要有三个：交易性、预防性、投机性需要。现金属于流动性最强，盈利性最差的资产，所以，企业置存现金的原因不可能是出于收益性需要。 4.现金管理的目标是（）。 A.权衡流动性和收益性
B.权衡流动性和风险性 C.权衡收益性和风险性 D.权衡收益性、流动性、风险性 【正确答案】 A 【答案解析】企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。 5.在存货经济批量模式中，（）的变化与经济批量的变化同方向。 A.订货提前期 B.保险储备量 C.每批订货成本 D.每件年储存成本 【正确答案】 C 【答案解析】存货经济批量Q= （2KD/Kc）开方，其中，K表示的是每批订货变动成本，所以，每批的订货成本与经济批量的变化同方向。 6.预计赊销额将由6000万元变为9000万元，收账期由60天变为90天，变动成本率为80%，资金成本率为10%，则该企业应收账款占用资金的应计利息增加额为（）万元。 A.80 B.180 C.100 D.50 【正确答案】 C 【答案解析】原来应收账款占用资金的应计利息＝6000/360×60×80％×10％＝80（万元） 变化后应收账款占用资金的应计利息＝9000/360×90×80％×10％＝180（万元） 7.在最佳现金持有量的存货模式中，若每次证券变现的交易成本降低且预期现金需要总量也降低，则最佳现金持有量（）。 A.降低
财务管理学第六章习题答案 名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最
第6章资本结构决策 一、单项选择题 1．下列筹资方式中，资本成本最低的一般是（）。 A.发行股票 B.发行债券 C.长期借款 D.保留盈余资本成本 2．只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（）。 A.恒大于1 B.与销售量成反方向变动 C.与固定成本同方向等比例变动 D.与风险成反方向变动 3．财务杠杆效应是指（）。 A. 提高债务比例导致的所得税降低； B. 利用现金折扣获取的利益 C. 利用债务筹资给普通股股东带来的额外收益 D. 降低债务比例所节约的利息费用 4．某企业的预计的资本结构中，产权比率为3/5，债务税前资本成本为12％。目前市场上的无风险报酬率为5％，市场上所有股票的平均收益率为10％，公司股票的β系数为1.2，所得税税率为25％，则加权平均资本成本为（）。 A.10.25% B.9% C.11% D.10% 5．假定某企业的资产负债率为45%，据此可以断定该企业（）。 A．只存在经营风险B．经营风险大于财务风险 C．财务风险大于经营风险D．同时存在经营风险和财务风险 6．财务杠杆影响企业的（）。 A.税前利润 B.税后利润 C.息前税前利润 D.财务费用7．一般来说，企业的下列资金来源中，资本成本最高的是（）。 A．长期借款B．债券C．普通股D．优先股 8．用无差别点进行资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。 A．普通股B．优先股C．留存收益D．长期借款 9．下列关于经营杠杆系数的说法，正确的是（）。 A．在产销量的相关范围内，提高固定成本总额，能够降低企业的经营风险。 B．在相关范围内，产销量上升，经营风险加大 C．在相关范围内，经营杠杆系数与产销量呈反方向变动 D．对于某一特定企业而言，经营杠杆系数是固定的，不随产销量的变动而变动 10．与经营杠杆系数同方向变化的是（）。 A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．利息费用 11．下列各项中，不影响经营杠杆系数的是（）。 A．产品销售数量B．产品销售价格C．固定成本D．利息费用12．某公司资金总额为1000 万元，负债总额为400 万元，负债利息率为10％，普通股为60万股，所得税税率为33％，息税前利润为150 万元，该公司未发行优先股。若息税前利润增长15％，则每股收益的增加额为（）。 A．0.25 元B．0.30 元C．0.35 元D．0.28 元 13．某公司经营杠杆系数为2，财务杠杆系数为1.5，如果目前每股收益为1 元，那么若销售额增加一倍，则每股收益将增长为（）。 A．1.5 元/股B．2 元/股C．4 元/股D．3.5 元/股
试题答案======================================= 一、单项选择题 1、答案:A 解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量确定的存货模式。最佳现金持有量的存货控制模式中，由于假设不存在现金短缺，所以应考虑的相关成本主要有机会成本和交易成本。 2、答案:C 解析:本题的主要考核点是应收账款机会成本的计算。应收账款的机会成本=600/360×30×60%×10%=3（万元）。 3、答案:B 解析:本题的主要考核点是持有现金机会成本的特性。通常情况下，企业持有现金的机会成本与现金余额成正比，与有价证券的利息率成正比，与持有时间成正比/是决策的相关成本。 4、答案:A 解析:本题的主要考核点是最佳现金持有量的有关计算。现金持有上限 =3×8000－2×1500=21000（元），在于20000元。根据现金管理的随机模式，如果现金量在控制上下限之间，可以不必进行现金与有价证券转换。 5、答案:A 解析:本题的主要考核点是最能反映客户能力方面的指标。最能反映客户能力方面的是顾客的偿债能力，即其流动资产的数量、质量及流动负债的比例。6、答案:C 解析:本题的主要考核点是导致经济批量降低的因素。存货陆续供应和使用的经济订货量公式为：Q*= 公式中：D表示年需要量 K表示一次订货的变动成本 K C表示单位储存变动成本 p表示每日送货量 d表示每日耗用量 由上式可知，经济批量与K、D和d呈同向变化，与K C和p呈反向变化。 7、答案:B 解析:本题的主本考核点是存货经济批量的计算。经济批量 ==400（吨），最佳订货次数=2400/400=6（次）。 8、答案:C 解析:企业储存现金是为了满足交易性、预防性及投机性的需要。 9、答案:C 解析:积极的收账政策，能减少坏账损失，但会增加收账成本。 10、答案:C 解析:当现金持有量持续下降时，只要现金量在控制的上下限之内，便不必进行现金和有价证券的转换。
第6章资本结构决策 【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。 A.代理理论 B.无税MM理论 C.融资优序理论 D.权衡理论 【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。 【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。 【按照一般模式计算】 银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02% 【按照折现模式计算】 现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元） 现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） ＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5） 16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6 用8%进行第一次测试： 16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6 用9%进行第二次测试： 16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6 采用内插法： 折现率现金流出现值 8% 200 K b199.6 9% 192.22 解之得K b＝8.05% 【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。 A.3% B.3.16% C.4% D.4.21% 长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元） 长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。要求计算该债券的资本成本率。 【按照一般模式计算】 公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25% 【按照折现模式计算】 1100×（1－3%）＝1000×7%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋1000×（P/F，K b，5） 按照插值法计算，得K b＝4.09% 【例5·单选题】某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，按溢价10%发行，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，假设用折现模式计算，则该债券的资金成本为（C）。 A.5.8% B.6.29% C.4.58%% D.8.5% 『答案解析』 用折现模式计算资本成本，有：1000×（1＋10%）×（1－5%）＝1000×8%×（1－30%）×（P/A，K b，5）＋1000×（P/F，K b，5）＝1045， 当K b为4%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1071.20 当K b为5%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1025.95 折现率现金流入现值 4% 1071.20
第十章营运资金概论（六章上） 一、判断题。 1.营运资本有广义和狭义之分，狭义的营运资金又称净营运资金，是指流动资产减流动负 债后的余额。 2.一般而言，短期资金的筹集风险要比长期资金风险小。 3.拥有大量现金的企业具有较强的偿债能力和承担风险的能力，因此，企业应该尽量多的 拥有现金。 4.企业进行有价证券投资，既能带来较多的收益，又能增强企业资产的流动性，降低企业 的财务风险。 5.如果一个企业的流动资产比较多，流动负债比较少，说明偿债能力较弱。 6.当长期资金的利息率和短期资金的利息率相差较少时，企业一般会较多地利用长期资 金，较少地使用流动负债。 7.保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。 8.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下。 9.影响资产组合的因素有风险和报酬、企业所处的行业、经营规模及利息率的变化等。 10.在资金总额不变的情况下，如果流动负债的水平保持不变，则流动资产的增加会使流动 比率下降，从而增加企业的财务风险。 11.在季节性企业中，流动资产的数量会随企业内外条件的变化二变化，时高时低，波动很 大，而在非季节性企业则不是这样。 12.人为的流动负债是指由于企业的客户或内部职工故意拖欠而形成的企业的负债。 13.企业的流动负债率越高越好，因此，应该尽量使流动资产较多，流动负债较少。 14.一般来说，企业所用资金的到期日越短，其不能偿付本金和利息的风险就较大；繁殖， 资金到期日越长，企业的筹资风险就越小。 15.短期资金的风险比长期资金小，而长期资金的成本比短期资金更高。 二、单项选择题 1.下列表述中不属于营运资金特点的是（）。 A.企业筹集营运资金的方式一般比较少 B.营运资金一般具有较强的变现能力 C.企业营运资金的实物形态是经常变化的 D.企业占用在流动资产上的资金周转一次所需的时间较短 2.下列属于流动资产的特点的是（） A.占用时间长、周转快、易变现 B.占用时间段、周转慢、易变现 C.占用时间短、周转快、易变现 D.占用时间长、周转快、不易变现 3.在资产总额和筹资组合都保持不变的情况下，如果固定资产增加，流动资产减少，而企 业的风险和盈利（） A.不变 B.增加 C.一个增加，另一个减少 D.不确定 4.下列关于现金的说法不正确的是（） A.现金是指可以用来购买武平、支付各项费用或用来偿还债务的交换媒介或支付手段
第六章 一、名词解释 1、资本结构： 2、资本成本 3、个别资本成本率 4、综合资本成本率 5、边际资本成本率 6、营业杠杆 7、财务杠杆 8、联合杠杆 9、资本结构决策 10、利润最大化目标 11、股东财富最大化目标 12、公司价值最大化目标 13、资本成本比较法 14、每股收益分析法 15、公司价值比较法 二、判断题 1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。（） 2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。（） 3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。（） 4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。（） 5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。（） 6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。（） 7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。（） 8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。（） 9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。（） 10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。（） 11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。（） 12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。（） 13、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化而不是公司价值最大化。（） 14、净收益观点认为，在公司的资本结构中，债务资本的比例越小，公司的净收益或税
财务管理第六章习题 一、单项选择题 1. 没有考虑资金时间价值的指标是( A )。 A.会计收益率 B.净现值 C.获利指数 D.内部收益率 2.下列评价指标中，其数值越小越好的是（ B ）。 A.净现值率 B.投资回收期 C.内含报酬率 D.投资利润率 3.某投资项目，若使用10%做贴现率，其净现值为250，用12%做贴现率，其净现值为－120，该项目的内含报酬率为（ C ）。 A．8.65% B.9.65% C.11.35% D.12.35% 4.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。 A.小于１ B.大于１ C.等于１ D.为正数 5.下面不属于现金流出量的是（ C ）。 A.营业现金支出 B.购买材料产品 C.折旧 D.固定资产的修理费 6.某投资项目贴现率为10%时，净现值为60元；贴现率为12%时，净现值为-40元。该投资项目的内部收益率为( B )%。 A.10 B.11.2 C.12 D.11.5 7.当净现值为正数时，现值指数（ B ）。 A.小于１ B.大于１ C.等于１ D.为正数 8.下列选项属于现金流出的项目是（ B ）。 A.营业收入 B.所得税 C.回收流动资金 D.回收固定资产残值 9.在建设期内发生的现金流入和流出量是( A )。 A.期初现金流量 B.经营现金流量 C.终结现金流量 D.净现金流量 10.没有考虑资金时间价值的指标是( A )。 A.会计收益率 B.净现值 C.获利指数 D.内部收益率 11.在不考虑所得税的情况下，以“利润+折旧”估计经营期净现金流量时，“利润”是指（ B ）.
A.利润总额 B.净利润 C.营业利润 D.息税前利润 12.当贴现率与内部报酬率相等时，下列哪一项正确。（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值等于零 C.净现值大于零 D.净现值不一定 218 13.某投资项目于建设起点一次投入原始投资400万元，获利指数为1.35。则该项目净现值为（ B ）万元。 A.100 B.140 C.200 D.540 14.某公司拟进行一项固定资产投资决策，设定折现率为10%，有四个方案可供选择。其中甲方案的净现值率为-12%；乙方案的内部收益率为9%；丙方案的项目计算期为10年，净现值为960万元，（P/A，10%，10）=6.1446；丁方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为136.23万元。最优的投资方案是（ C ）。 A.甲方案 B.乙方案 C.丙方案 D.丁方案 15.下列关于投资项目营业现金净流量预计的各种算法中，不正确的是( D )。 A.营业现金净流量等于税后净利加上折旧 B.营业现金净流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C.营业现金净流量等于税后收入减去税后成本再假话是哪个折旧引起的税负减少额 D.营业现金净流量等于营业收入减去营业总成本再减去所得税 16.下列各项指标中，属于长期投资决策静态评价指标的是（ B ）。 A.现值指数 B.投资利润率 C.净现值 D.内含报酬率 17.某企业计划投资10万元建一生产线，预计投资后每年可获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则投资回收期为（ C ）。 A.3年 B. 5年 C.4年 D. 6年 18.如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是 （ A ）。 A.净现值 B.投资利润率 C.内部收益率 D.投资回收期 19.判断一个投资项目是否具有财务可行性的必要条件之一是（ B ）。 A.净现值小于零 B.净现值大于或等于零
财务管理章节练习题第6章
财务管理章节练习题第6章 一、单项选择题 1、某公司下属两个分厂,一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（）万元。 A、5000 B、2000 C、4600 D、1600 答案:D 解析:估算现金流量时应当注意:必须是项目的增量现金流量；考虑项目对企业其他部门的影响。综合考虑以上因素，二分厂投资该项目预计的年现金流入=2000-400=1600（万元）。一分厂年销售收入3000万元为无关现金流量。 2、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。 A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、无法界定 答案:A 解析:贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。 3、下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（）。 A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、内含报酬率 答案:B 解析:投资利润率无法直接利用净现金流量信息计算。 4、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。 A、获利指数法 B、内部收益率法 C、差额投资内部收益率法 D、年等额净回收额法 答案:D 解析:多个互斥方案的比较与优选： (1)当原始投资相同且项目计算期相等时：即可以选择净现值或净现值率大的方案作为最优方案。 (2)当原始投资不相同时：即可以选择差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行决策，后者尤其适用于项目计算期不同的多方案比较决策。 5、下列指标中，反映项目投资总体规模的价值指标是（）。 A、原始投资总额 B、投资总额 C、投资成本 D、建设成本 答案:B 解析:投资总额是一个反映项目投资总体规模的价值指标，它等于原始总投资与建设期资本化利息之和。 6、某项目的建设期为2年，生产经营期为1年，已知项目试产期为4个月，则项目的达产期为（）。 A、3年零4个月 B、1年零4个月 C、1年零8个月 D、8个月 答案:D 解析:项目的生产经营期＝试产期＋达产期，所以达产期＝生产经营期－试产期＝1年－4个月＝8个月。 7、在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得年金现值系数的数值应等于该项目的（）。 A、回收系数 B、净现值率指标的值 C、静态投资回收期指标的值 D、投资利润率指标的值 答案:C 解析:在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内部收益率所求得的年金现值系数应等于该项目的静态回收期指标的值。 8、以营业收入替代经营现金流入基于的假设是（）。 A、每期发生的赊销额与回收的应收账款大体相等 B、经营期与折旧期一致
第六章投资管理 一、单项选择题 1、下列有关企业投资的说法中，不正确的是（）。 A、投资是企业生存与发展的基本前提 B、投资是获取利润的基本前提 C、投资是企业风险控制的重要手段 D、按投资对象的存在形态和性质，企业投资可以划分为直接投资和间接投资 2、下列关于企业投资管理特点的说法中，不正确的是（）。 A、属于企业的战略性决策 B、属于企业的程序化管理 C、投资价值的波动性大 D、属于企业的非程序化管理 3、如何合理配置资源，使有限的资金发挥最大的效用，是投资管理中资金投放所面临的重要问题，其体现的投资管理原则是（）。 A、可行性分析原则 B、结构平衡原则 C、动态监控原则 D、收益最佳原则 4、企业的下列投资活动，既属于直接投资，又属于战术性投资和对内投资的是（）。 A、购买其他企业的债券 B、更新替换旧设备的投资 C、与其他企业联营而进行的投资 D、企业间兼并的投资 5、下列关于投资管理主要内容的说法中，不正确的是（）。 A、投资是获取利润的基本前提 B、投资管理要遵循动态监控原则 C、项目投资属于直接投资，证券投资属于间接投资 D、对内投资都是直接投资，对外投资都是间接投资 6、已知某投资项目的原始投资额现值为100万元，净现值为25万元，则该项目的现值指数为（）。 A、0.25 B、0.75 C、1.05 D、1.25 7、一个投资人持有ABC公司的股票，他的投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利分别为0.5元、0.7元、1元。在此以后转为正常增长，增长率为8%。则该公司股票的价值为（）元。 A、12.08 B、11.77 C、10.08 D、12.20 8、下列各项中，不构成股票收益的是（）。
营运资金 一、单项选择题 1.与长期负债筹资相比，流动负债筹资的特点不包括（）。 A．风险大B．弹性小C．速度快D．成本低 2.在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需要考虑的成本是（）。 A．现金短缺成本B．变动性转换成本C．现金的管理费用D．持有现金的机会成本 3.某公司2007年应收账款总额为1000万元，当年必要现金支付总额为800万元，除应收账款收现外，企业稳定可靠的现金流入包括短期有价证券变现净额是400万元，可随时取得的银行贷款额是200万元，则该公司2007年应收账款收现保证率为（）。 A．60％ B．20％ C．25％ D．40％ 4.某企业某种原料预计每天的最大耗用量16吨，平均每天的正常耗用量10吨，预计最长订货提前期6天，正常的订货提前期5天，则该企业保险储备量为（）吨。 A．50 B．23 C．80 D．20 5.某企业年赊销收入为720万元，信用条件为“2/10，n/30”时，预计有30％的客户选择现金折扣优惠，其余客户在信用期付款，变动成本率为60％，资金成本率为10％，则应收账款机会成本为（）元。 A．20800 B．14568 C．28800 D．15600 6.某企业采购今年所需材料的总支出是360万元，单位材料年存储成本4元，平均每次进货费用为1800元，A材料全年平均单价为40元。假定满足经济进货批量基本模型的假设前提，那么A材料的经济进货批量为（）。 A．9000B．8500C．7000D．90000 7.假设某企业明年需要现金9600万元，已知有价证券的年利率为8％，将有价证券转换为现金的转换成本为每次150元，则最佳现金持有量和持有机会成本、固定转换成本分别是（）。 A．60万元；2.4万元；4.8万元 B．60万元；2.4万元；2.4万元 C．80万元；2.4万元；2.4万元 D．80万元；4.8万元；2.4万元 二、多项选择题 1.下列公式中正确的有（）。 A．维持赊销业务所需资金＝应收账款平均余额×变动成本率 B．应收账款平均余额＝平均日赊销额×平均收账天数 C．应收账款机会成本＝应收账款平均余额×资金成本率 D．维持赊销业务所需资金＝年赊销额/360×平均收账天数×变动成本率 2.影响信用标准的基本因素包括（）。 A．同行业竞争对手的情况B．客户承担风险的能力 C．客户的资信程度 D．企业承担风险的能力 3.下列关于及时生产的存货系统优点的说法正确的有（）。 A．该系统可以降低库存成本B．该系统可以减少从订货到交货的加工等待时间，提高生产效率C．该系统可以降低废品率、再加工和担保成本D．该系统会降低经营风险 4.存货经济进货批量基本模式的假设条件包括（）。 A．存货的耗用或者销售比较均衡B．存在数量折扣 C．仓储条件及所需现金不受限制D．不允许出现缺货的情况 5.延期支付账款的方法包括（）。 A．邮政信箱法B．银行业务集中法C．合理利用现金“浮游量”D．采用汇票付款 三、判断题 1.在存在数量折扣的情况下，存货的进价成本不属于存货的相关总成本。（）
一单项选择 1.某公司发行的股票，预期报酬率为20%，最近刚支付的股利为每股2元，估计股利年增长率为10%，则该种股票的价格为（）。 A.20 B.24 C.22 D.18 2.债券面值、（）、债券期限是确定债券发行价格的主要因素。 A．市场利率、贴现率B．票面利息率 C．票面利率、市场利率 D．票面利息率 3.某公司拟发行10年期债券进行筹资，债券面值为1000元，票面利率为10%，每年付息一次，到期还本，当时市场利率为12%，那么，该公司债券发行价格应为（）元。A．887.02 B．1000 C．952.31 D．999.96 4.面值为50元的普通股股票，预计年固定股利收入为4元，如果投资者要求的必要报酬率为7%，那么，准备长期持有该股票的投资者所能接受的最高的购买价格为（）元。A．59.42 B．50 C．57.14 D．49.23 5.如果投资组合包含了全部股票则投资人（）。 A．只承担市场风险B．只承担特有风险 C．只承担非系统风险D．不承担系统风险 6.当债券的票面利率小于市场利率时，债券应（） A 按面值发行 B 溢价发行 C 折价发行 D 等价发行 7.某公司股票的β系数为2.0，无风险利率为6%，市场上所有股票的平均报酬率为10%，则该公司股票的报酬率为（）。 A 8% B14% C16% D20% 8.某企业于1996年4月1日以10，000元的购得面值为10，000元的新发行债券，票面利率12%，两年后一次还本，每年支付一次利息，该公司若持有该债券至到期日，其到期收益率为（） A 12% B16% C8% D10% 9.证券投资者在购买证券时，可以接受的最高价格是（） A 出卖市价 B 风险价值 C 内在价值 D 票面价值 10.当必要报酬率不变的情况下，对于分期付息的债券，当市场利率小于票面利率时，随着到期日的接近，债券价值将相应（） A 增加 B 减少 C 不变 D 不确定 11.某种股票当前的市场价格是40元，每股股利是2元，预期的股利增长率是5%，则其市场决定的收益率为（） A 5% B 5.5% C 10% D10.25% 1、C 2、C 3、A 4、C 5、A 6、C 7、B 8、A 9、C 10、B 11、D 二多项选择 1.按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益的因素有（）。 A.无风险的收益 B.平均风险股票的必要收益率 C.特定股票的β系数 D.财务杠杆系数 2.股票预期报酬率包括（）。 A.预期股利收益率 B.预期股利增长率 C.预期资本利得收益率 D.预期资本利息增长率
1、在影响客户资信程度的因素中，（D）是决定企业是否给予客户信用的首要因素。 A 资本 B 抵押品 C 偿付能力 D 信誉 2、企业在进行现金管理时，可利用的现金浮游量是指（C）。 A 企业账户所记存款余额 B 银行账户所记企业存款余额 C 企业账户与银行账户所记存款余额之差 D 企业实际现金余额超过最佳现金持有量之差 3、经济订货量是（D）。 A 订货成本最低的采购批量 B 储存成本最低的采购批量 C 缺货成本最低的采购批量 D 存货相关总成本最低的采购批量 4、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均需考虑的因素是（A）。 A 持有现金的机会成本 B 固定性转换成本 C 现金短缺成本 D 现金保管费用 5、下列各项中，不属于信用条件构成要素的是（D）。 A 信用期限 B 现金折扣（率） C 现金折扣期限 D 商业折扣 6、企业由于现金持有量不足，造成信用危机而给企业带来的损失称为（B）。 A 管理成本 B 短缺成本 C 机会成本 D 边际成本 7、下列关于信用期限的表述，正确的是（B）。 A 信用期限越长，企业坏账风险越小 B 信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优越 C 延长信用期限，不利于销售收入的扩大 D 信用期限越长，应收账款的机会成本越低 8、在下列现金持有方案中，（D）方案最佳。 A.机会成本2 000元，管理成本1 000元，短缺成本6 000元 B.机会成本7 000元，管理成本3 000元，短缺成本7 750元 C.机会成本10 000元，管理成本3 000元，短缺成本3 800元 D.机会成本1 000元，管理成本3 000元，短缺成本1 500元 9、某企业8月8日采购商品时，销货方的现金折扣条件为“1/10，N/30”。该企业在8月12日有能力付款，但直到8月18日才支付这笔款项。该企业是运用了现金日常管理策略中的（B）。 A 采用汇票付款 B 推迟应付款的支付 C 使用现金浮游量 D 加速收款 10、信用标准通常用（C）表示。 A 预期现金折扣率 B 预期收账期 C 预期坏账损失率 D 预期应收账款的机会成本 11、某企业的现金周转率为6次，则其现金周转期为（D）天 A.30 B.40 C.50 D.60 12、企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（A）。 A 企业销售水平的高低 B 企业临时举债能力的大小 C 企业对待风险的态度 D 金融市场投机机会的多少 13、为了应付各种现金支付需要，企业确定的现金余额一般应（C）。 A 大于各种动机所需现金余额之和 B 等于各种动机所需现金余额之和 C 小于各种动机所需现金余额之和 D 根据具体情况而定，不用考虑各动机所需现金余额之和 14、通常情况下，企业持有现金的机会成本（D）。 A 与现金余额成反比 B 与持有时间成反比 C 是决策的无关成本 D 与现金余额成正比 15、在赊销业务中，企业允许顾客从购货到付款的间隔时间叫做（D）。 A 信用条件 B 折扣期限 C 付款时间 D 信用期间
试题解析6 一、单项选择题 1下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是（）。 A．营业现金流量等于税后净利加上折旧 B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C．营业现金流量等于税后收入减去税后成本再加上折旧引起的税负减少额 D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税。（1998年） [答案]D。营业成本包括付现成本和非付现成本，营业现金流量是现金流入量与现金流出量之间的差额，而现金流出量包括付现成本和所得税，所以，它也可等于营业收入减去付现成本再减去所得税。所以，D不正确。 依据：1998年教材第186页—187页。 2．下列关于投资项目的回收期法的说法中，不正确的是（）A．它忽略了货币的时间价值 B．它需要一个主观上确定的最长的可接受回收期作为评价依据C．它不能测算项目的盈利性 D．它不能测算项目的流动性（1999年） [答案]D。依据：1999年教材第229页。
3。年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%，已提折旧28800元；目前可以按10000元价格卖出，假设所得税率30%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（） A．减少360元 B．减少1200元 C．增加9640元 D．增加10360元（1999年） [答案]D。账面余额=40000―28800=11200（元） 变现损失=10000―11200 =―1200（元） 变现损失减税=1200×30% =360（元） 现金净流量=10000+360 =10360（元） 依据：1999年教材第239页。 2．在计算投资项目的未来现金流量时，报废设备的预计净残值为12000元，按税法规定计算的净残值为14000元，所得税率为33％，则设备报废引起的预计现金流入量为（）。（2000年） A．7380 B．8040 C．12660 D．16620 [答案]C。报废残值引起的现金流入量＝12000－（12000－14000）＊33％ ＝12660（元）
一、单项选择题。 1.企业信用政策的内容不包括（）。 A.信用期间 B.信用标准 C。现金折扣政策 D.收帐政策 【正确答案】 D 【答案解析】信用政策包括:信用期间、信用标准和现金折扣政策. 2.按照随机模式，确定现金存量的下限时，应考虑的因素有（）。 A.企业现金最高余额 B.有价证券的日利息率 C.有价证券的每次转换成本 D。管理人员的风险承受倾向 【正确答案】 D 【答案解析】在随机模式下，确定现金持有量的下限时,要受到企业每日的最低现金需要、管理人员的风险承受倾向等因素的影响。 3。企业置存现金的原因，主要是为了满足( ）。 A.交易性、预防性、收益性需要 B。交易性、投机性、收益性需要 C.交易性、预防性、投机性需要 D。预防性、收益性、投机性需要 【正确答案】 C 【答案解析】企业置存现金的动机主要有三个：交易性、预防性、投机性需要。现金属于流动性最强，盈利性最差的资产,所以，企业置存现金的原因不可能是出于收益性需要。 4.现金管理的目标是（）。 A.权衡流动性和收益性 B.权衡流动性和风险性 C。权衡收益性和风险性 D.权衡收益性、流动性、风险性 【正确答案】 A 【答案解析】企业现金管理的目标，就是要在资产的流动性和盈利能力之间做出抉择，以获取最大的长期利润。 5。在存货经济批量模式中，（）的变化与经济批量的变化同方向。 A.订货提前期 B.保险储备量 C。每批订货成本 D.每件年储存成本 【正确答案】 C
【答案解析】存货经济批量Q= （2KD/Kc）开方，其中，K表示的是每批订货变动成本，所以，每批的订货成本与经济批量的变化同方向. 6。预计赊销额将由6000万元变为9000万元，收账期由60天变为90天,变动成本率为80%，资金成本率为10％，则该企业应收账款占用资金的应计利息增加额为（）万元。 A。80 B.180 C.100 D。50 【正确答案】 C 【答案解析】原来应收账款占用资金的应计利息＝6000/360×60×80％×10％＝80（万元） 变化后应收账款占用资金的应计利息＝9000/360×90×80％×10%＝180(万元） 7.在最佳现金持有量的存货模式中，若每次证券变现的交易成本降低且预期现金需要总量也降低,则最佳现金持有量（）。 A.降低B。升高 C.不变 D.无法确定 【正确答案】 A 【答案解析】最佳现金持有量Q= (2TF/K）开方，其中，T表示一定期间内的现金需求量,F 表示每次出售有价证券以补充现金所需要的交易成本，K表示持有现金的机会成本,即有价证券的利率。 8。研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量，使（）最小。 A。存货总成本 B.缺货成本 C.缺货成本和保险储备成本之和 D.经济批量相关总成本 【正确答案】 C 【答案解析】研究保险储备的目的，就是要找出合理的保险储备量,使缺货或供应中断损失和储备成本之和最小。与保险储备相关的总成本＝缺货成本＋保险储备成本,因此选C。 9。某公司持有有价证券的平均年利率为5%,公司的现金最低持有量为1500元，现金余额的最优返回线为8000元.如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额是（）元. A．0 B．6500 C．12000 D．18500 【正确答案】 A 【答案解析】根据题意可知，R＝8000元,L＝1500元，现金控制的上限H＝3R－2L＝24000－3000＝21000（元）,由于公司现有现金20000元没有达到现金控制的上限21000元,所以，企业不应该用现金购买有价证券。 10。对信用期间叙述不正确的是（） A、延长信用期会使销售额增加，产生有利影响 B、延长信用期会增加应收账款 C、延长信用期一定会导致利润增加 D、延长信用期会增加坏账损失和收账费用 【正确答案】 C 【答案解析】延长信用期会使销售额增加，产生有利影响；与此同时,应收账款、收账费用
第六章项目投资决策 一、名词解释 1．投资 2．项目投资 3．现金流量 4．营业现金流量 5．静态投资回收期 6．净现值 7．内含报酬率 8．固定资产年平均使用成本 二、单项选择题 1.投资项目从投资建设开始到最终清理或出售整个过程的时间，称之为（）。 A．项目计算期B．生产经营期C．建设期D．试产期 2.下列各项中，属于项目投资决策静态评价指标的是（）。 A．获利指数 B．净现值C．内含报酬率D．会计收益率 3.某投资项目的建设期为零，第1年流动资产需用额为1000万元，流动负债可用额为400万元，则该年流动资金投资额为（）万元。 A．400 B．600 C．1 000 D．1 400 4.某公司已投资60万元于一项设备研制，但它不能使用。如果决定继续研制，还需投资40万元，则该设备研制成功后能获取的现金净流入量至少应为（）。 A.40万元 B.100万元 C.50万元 D.60万元 5.某企业拟进行一项固定资产投资项目，要求的最抵投资报酬率为12%。有四个方案可供选择，其中甲方案的项目计算期为10年，净现值为1 000万元；乙方案的获利指数为0.85；丙方案的项目计算期为11年，年等额净回收额为150万元：丁方案的内含报酬率为10%。最优的投资方案是（）。 A．甲方案 B．乙方案 C．丙方案 D．丁方案 6. 包括建设期的静态投资回收期是（）。 A．净现值为零的年限 B．累计净现金流量为零的年限 C．净现金流量为零的年限 D．累计净现值为零的年限 7. 某投资项目，当折现率为10%时，净现值为50万元；折现率为12%时，净现值为-4万元，则该投资项目的内含报酬率是（）。 A．13.15% B．12.75% C．11.85% D．10.25% 8. 在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，投产后每年净现金流量相等的情况下，为计算内含报酬率所求得的年金现值系数应该等于该项目的（）。
财务管理章节练习题第6章 一、单项选择题 1、某公司下属两个分厂,一分厂从事生物医药产品生产和销售,年销售收入3000万元，现在二分厂准备投资一项目从事生物医药产品生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来销售收入2000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂销售收入减少400万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的年现金流入为（）万元。 A、5000 B、2000 C、4600 D、1600 答案:D 解析:估算现金流量时应当注意:必须是项目的增量现金流量；考虑项目对企业其他部门的影响。综合考虑以上因素，二分厂投资该项目预计的年现金流入=2000-400=1600（万元）。一分厂年销售收入3000万元为无关现金流量。 2、当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元，则说明该项目的内含报酬率（）。 A、高于10% B、低于10% C、等于10% D、无法界定 答案:A 解析:贴现率与净现值呈反向变化，所以当贴现率为10%时，某项目的净现值为500元大于零，要想使净现值向等于零靠近（此时的贴现率为内含报酬率），即降低净现值，需进一步提高贴现率，故知该项目的内含报酬率高于10%。 3、下列无法直接利用净现金流量信息计算的指标是（）。 A、投资回收期 B、投资利润率 C、净现值 D、内含报酬率 答案:B 解析:投资利润率无法直接利用净现金流量信息计算。 4、原始投资额不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最适合采用的评价方法是（）。 A、获利指数法 B、内部收益率法 C、差额投资内部收益率法 D、年等额净回收额法 答案:D 解析:多个互斥方案的比较与优选： (1)当原始投资相同且项目计算期相等时：即可以选择净现值或净现值率大的方案作为最优方案。 (2)当原始投资不相同时：即可以选择差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行决策，后者尤其