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本期作者
侯安扬V深圳市上善若水资产管理公司投资总监侯安扬
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能力圈：上汽集团,道琼斯指数,中国建筑,中国化学
杰晟JasonZheng
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能力圈：招商银行,一致B,浦发银行,建设银行
一只特立独行的猪
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财长
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能力圈：保证金,东方财富,中国建筑,歌华有线
本期报告涉及股票：中国建筑(SH601668), 中国建筑国际(03311)
第 1 篇
中国建筑为什么坑了投资者?
侯安扬发布于 2013-07-20 01:26
中国建筑为什么坑了投资者
深圳市上善若水资产管理有限公司 侯安扬
公司简介：
中国建筑2009年上市，之后股价一路下滑。市场是聪明的，大蓝筹股价长期不涨是有他内在因素的，绝不是市场给他定价错误。
中国建筑给人错误买入的理由：
1. 中国建筑收入和利润逐年增加，ROE高达17%。
2. 订单持续增加，满大街都能看到中国建筑的在建项目。
3. 市盈率不到7倍。
4. 股息率高达5%-6%。
5. 旗下中海地产市值高达1390亿元，中国建筑持有53%股权
值737亿元，中国建筑市值才978亿元，存在隐蔽价值。
业务结构分析：
1. 中国建筑主要业务是房地产和工程建设，2012年总收入5715亿
元，其中房地产业务598亿，房地产业务主体是中海地产，收入518亿元。所以中海地产之外的收入为5197亿元。大致可以认为房地产收入518亿元，工程建设收入5197亿元。
2. 重点考察房地产和工程建设业务分别值多少钱，将两块业务剥
离后分析。中海地产收入518亿元，归属母公司净利润150亿元。工程建设收入5197亿元，归属母公司净利润58亿元。中海地产和工程建筑的净利率分别是29%和1%。
3. 中国建筑虽然ROA为6%，剥离之后看出，中海地产和工程建
筑ROA分别是13%和1%。工程建设业务本身几乎不赚钱，资产回报率还不如存银行。
4. 中海地产是优质资产，市值1390亿元。中国建筑持有中海地
产53%股权，也就是说中国建筑的房地产业务市值737亿元。中国建筑总市值978亿元，即剩下的工程建设值241亿元。工程建设归属母公司净利润58亿元，那么相当于工程建设市盈率仅为4倍。工程建设业务不赚钱，而且负债率高达85%，绝对算不上优质资产。
5. 工程建设业务为了拿项目，主动垫付了大量资金，资金不够就
向银行借，项目回款慢导致利润看似逐年增长，但现金流状况恶化。中国建筑账面的利润扩张是通过资产负债表的扩张来实现的，而不是通过项目本身的盈利能力提升和周转率提升实现的，利润质量差，隐含风险高。这其中的一条体现就是长期应收款飙升，从07年的46亿飙升到12年的562亿（图1），增长十倍有余，而同期营业收入增长不足4倍。
图1：中国建筑长期应收款
6. 从中国建筑近几年的现金流量表看，它基本靠外部融资才能维
持经营，依靠本身经营产生的净现金流几乎为0。这从筹资活动产生的现金流量净额和经营活动产生的现金流量净额就充分体现出来。总体而言属于只赚吆喝不赚钱（图2、图3）。
图2：中国建筑筹资活动产生的现金流量净额
图3：中国建筑经营活动产生的现金流量净额
对比同是工程板块的中国化学(很多人以为这是个化工股，其实是个工程股），就可以一眼看出它们的本质区别。见以下两张图（图4、图5）：
图4：中国化学筹资活动产生的现金流量净额
图5：中国化学经营活动产生的现金流量净额
7. 中海地产市盈率仅为9倍，物有所值，但是合并上烂的工程建设业务之后，资本市场给予中国建筑的定价就是7倍市盈率。如果你因为看好中海地产而买入中国建筑，那还不如直接买入中海地产。
最后附上2010-1-7至2013-7-16期间中国建筑与中国化学的股价（前复权）对比图，见图6。此期间中国化学上涨了近100%，中国建筑下跌了近30%，这就是它们后面的经营数据对股价的影响。
图6：中国化学和中国建筑过去3年的走势对比
声明：本文仅做了简单分析，不足以支撑里面任何涉及公司的买入卖出，可以对中国建筑过去几年来的不佳走势做出部分解释。论证一个公司值得买入是需要大量精力做深度研究的，但是看出一个公司不能买入可以有比较简单的判定。市场长期而言是有效的，我们认为当前中国建筑并不值得买入，或者更客气的说有比它更好的买入对象——除非它在经营上能做出大幅度的调整和改革。
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精彩评论
和谐寻:
侯总发过很多帖子，这篇俺是真心认为分析得在理，中国建筑，俺经常打交道，这样的企业，天生就是为了内部人员中饱私囊设立的，如果那天它倒闭了，其实对整个国家和社会是正能量。一个中国建筑倒下去，千万个工程建筑公司站起来。
淡定的梁:
基本同意分析。当年中海地产准备国内上市，南京证券的材料都做完了，后来强制终止，原因就是为了要中国建筑来搞整体上市，当时中海的孙总专门调到中建来搞这块，还回来开会，让大家牺牲小我，成就大我。那时候的说法就是中建几大局没有一个好资产，典型的穷庙富方丈企业，下面领导富的流油，公司只有营业额没利润。上市完全过不了会，走上层关系特批上的，速度非常快。根子上就是个空壳公司
猪飘飘:
公司管理层的思维是：赚了是国家的，亏了是股民的。
投资两手抓:
长期看市场永远是对的!
traveller69:
回避那些业务复杂，容易产生腐败的国企！
国企，最好的投资对象就是电力、房地产这些业务简单，可预测的公司。
第 2 篇
也谈中国建筑
杰晟JasonZheng发布于 2013-07-18 11:16
某人通过拆分建筑与地产的ROA，得出建筑业务ROA为1%还不如存银行的结论，结论是否正确尚且不论，推理却有明显错误。实际是，如果有足够大的无息杠杆，ROA 就算低于1%，权益或投资回报率也可以很高。还是要看ROIC，不过剔除掉中海外以后，建筑+中建地产的ROIC的确差强人意，息税前ROIC大致是6%，而中海
外ROIC（息税前收益口径已调整）大致是15%。单从这个角度，建筑业务的确鸡肋，中国建筑亮点在地产中海外（也许中建地产是另一个爆发点）。
还有一个说法是建筑业务形成正差额的有效占款，应付预收减去应收预付的差额能够用于BT/BOT，或者地产业务，其实，从中海地产年报来看，仅极少量来自母公司或关联公司的款项，而剔除地产相关科目后，建筑业务的有效占款，金额相当于长期应收款的BT相关项目，即因为BT，建筑业务应收应付自身刚好平衡。
但自身应收应付平衡的建筑业务，加上中建地产（非中海），按此前计算，ROIC
约6%，属于鸡肋，去掉中建地产，除非中建处于发展初期ROIC不高，否则其建筑业务很可能因为BT，已经非常鸡肋（考虑BT长期应收款后其实际有效占款差不多为0，而从ROIC看比变卖家当存银行好不了多少）。
另一个角度，剔除中海地产的计息负债后，还有超过一大半的计息负债，如果解释全部是为了另一地产新平台中建的发展，考虑到中建的规模，显然并不合理。虽然合并报表账上现金仍有一千多亿，但实为日常周转所需，所以地产之外的计息负债，乃因建筑业务已经不能形成有占款正差额，需要融资用于周转及部分投资。
不过一种可能是，因为BT项目通常是来自地方zf的，作为交换，可以换得拿地优势，比如地铁BT与上盖物业开发权捆绑。如果中海外是唯一地产平台就得尽好处了，可惜中海外更像是离婚后但归其抚养的孩子，中建地产则是新婚后生的孩子。
对BT，长期应收款的风险我觉得尚在其次，关键在于，如果因为BT填满了有效占款敞口，企业的正常运营需要短期融资或部分长期融资，而取得的ROIC又不高，虽然带来的是500强的称号，但对股东回报来说，实在是鸡肋。当然，如果有效占款能够用于地产业务，起码从ROIC的角度看，那会比较给力。当然现在另一地产平台中建后续的爆发力可能比较大，剔除中海外的计息负债后，的确可能还有若干用于中建地产的土地储备了。
其实近期把AH的工程类票票大体上都看了下，中国建筑的建筑业务、中交建、中水电，这一类企业ROIC都不高的，大约6%-10%之间，中国机械工程第三世界业务占比高风险大，而中国化学（当然中化学有治理及估值的问题，兴趣不大），以及，特别是另一只票票（非中炼化）ROIC甚至接近20%。似乎，技术含量高+不搞BT，要靠谱些。
顺便说说匿名工程类票票，技术出身的管理层对商业模式也颇通，专注核心制造，放弃非核心，毛利率高，再涉EPC，形成强大的有效占款，资产轻而核心竞争力强（研发费用化且占营收10%），而且管理层经过股权激励，治理好，分红大方，后续转型服务及衍生运营，因有效占款，几乎零负债（其实工程类本该如此）。
不过这只票票也是有几个问题的，下游是冶金客户占比一半（缺乏想象空间了吧），好在新发力煤化工以及环保等新客户，但后续衍生运营服务可能会使资产变重，虽然管理层出色，但刚开始的衍生运营服务能否做得比同行出色仍有待观察，在手订单增长不如中国化学，估值上也不够便宜。
结论我就不下了，对中国建筑，我也是多次举棋，但迟迟没有落地。
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财长:
你分拆其专业版块单独分析，装饰、钢构、混凝土等都是市场第一或第二，价值几百亿，完全没体现出来，更别说未来之星中建地产了，利润隐藏是很明显的。
杰晟JasonZheng:
这个问题我也想过了，得具体问题具体分析，如果全是无息杠杆，roe和roic就相等了，也就没有孰的问题了。另外roic的意义更在推导调整后的rotc。局部更不能说明问题啊，当然我也认为，bt舞剑建筑意在地产，貌似鸡肋实是做贡献。
Mr的Yao:
BT项目谈回收期还早，中建地产回收期已经来临
蚌埠小蝈蝈:
一切好像都是为了股权激励下来。
sunny11123:
中建的经营能力和估值都让人放心，只是这次股权激励力度小了些，但总体还是不错。
博文石:
这个有点意识，从财务上看，中国建筑上市以来基本上持续在增加杠杆(这也是某人所说的毫无投资价值的落脚点),毕竟500亿的资本加杠杆也不是那么容易，加杠杆除了建筑主业，中建地产(对应中建地产土地储备的增加)和BT项目(观察港股的中建国际)是明显的重点，分别对应的存货和长期应收款，从财务上可以对应万科和浦东建设。当杠杆加完之后，随着中建地产销售和BT开始回收，公司的的回报率将有一次非常明显的提升，目前看，这个时点应该已经到来。
在河里狗刨:
这是我看过的最好的关于中建的分析
第 3 篇
关于中国建筑的两条逻辑
一只特立独行的猪发布于 2013-07-17 09:01
以上是非常简单的财务分析，也是大多数人不看好中建的逻辑，最主要的其实就是两
点：一个是应收款；一个是现金流，我就简单的说两点吧，为了记录我的目前的思维，看看日后回头是否正确：
1、中国建筑的应收账款统计的不全面：
应收账款合计07年为449亿，12年为1543亿，增长3.4倍，应该说是低于营收增长的；应付账款从662亿，12年为2194亿，增长33倍，趋同，并且长期的金额大于应收账款。这说明回收账款的能力大于放款的能力。
我的结论是：中国建筑拥有着比较强大的上下游占款能力，有息负债并不高，正是强大的上下游占款能力提高了它的杠杆；
2、关于现金流差：
这个简单，去看看万科的现金流就知道了，因为房产的商业模式使然，需要不停的购地。中建地产这三年的土地储备是飙升的，目前可以和中海、万科相匹敌了，而需要的现金流从哪里来？其实就是中建的工程局提供的，工程建筑板块的现金流是非常好的，而流出的现金是用来购置非常稀缺的土地储备的，目前中建的地产板块的土地储备应该在各个地产商处是很强的。当然，中建地产的土地储备丰富，但是销售额总是未充分释放，这需要打个问号，但是这些储备不是服装，烂不掉，未来总会变现的。
3、在A股，真不敢说3年就是长期，且是有效地......
总结下来，财务报表看完之后是需要理解企业背后的商业模式的，简单的财报统计谁都会，而这体现不出真正的财务分析功底，格力电器的资产负债那么差，但那恰恰是它优秀的所在等等，很多都需要思维更进一步。
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富良-Forlan:
timing非常重要，一个高位的好股票你赞美他，和一个低位的烂股票你贬低他，大部分时候都是吃力不讨好的事情，市场可能马上就给你打脸，你说你不在意短线，不知道高位还可以继续涨多高，低位还可以继续跌多低，但这忽悠逻辑是不对的，既然你那么牛，为啥你不在低位推荐好股，在高位压迫烂股？
Passion启航:
我有个朋友中国建筑工作，上市前为了高评估资产，连员工保险都多交，各个部门有要求，高估资产多圈钱，不知那资产有多少水分，这样的企业怎么让人信任。
Mr的Yao:
侯总不看好的理由的确是很多人看好的理由，但是关键一点侯总忘了，那就是时间点，拿前两年说事，那时确实是侯总说得这样，但是现在中国建筑的整体结构开始优化，毛利率有好转迹象，股权激励或多或少都是有利于公司长远发展的，港股上市公司的优质业绩是没有疑问的，估值的优势也是支撑买入的理由！另外本文作者的争论的东西大家也早就知道，是好是坏需要下一个两到三年去观察，市场本来就是一个多空争夺的地方，有看空的也有看多的，侯总看空也不代表什么，因为他也只是个普普通通的基金经理嘛。
R_e_a_l:
1：像这样的事情，每个公司都发生。不管上不上市。总有造假的现象。
2：看你朋友处在什么位置。中层的员工都无法知道公司的详情的。真正的财务状况，资产状况怕只有财务部门的头头才能有个数。凭平时酒后的一个员工的一句吹牛话来判断一个公司的资产有点太过武当了。太儿戏了。
思考致富:
投资寻找的是大概率事件，而不是在妓院里寻找良家妇女。
vvv881:
以前对此类公司没兴趣，粗看后有点研究兴趣了。
第 4 篇
真正的价值投资机会就在你眼前，你敢拥有它吗？
财长发布于 2013-06-28 10:11
知道谁是中国A股中除金融行业外最有钱的上市公司吗？
知道谁是你当前大胆买入持有几年以后必定赚钱的上市公司吗？
很多人整天谈价值投资，真正的价值投资机会就在你眼前，你敢拥有它吗？
中国建筑（601668），截止2012年末其拥有1173亿元现金，而当前市值仅900多亿元，买入1元钱中国建筑后，相当于控制了1.2元的现金，其背后隐含的资产是3家优质上市公司（1家A股，2家港股），外加6700多万平米一、二线城市的黄金土地储备。很多朋友看过我前期发表的
“股市真相是流动性匮乏导致的大熊市”
https://www.doczj.com/doc/4313216489.html,/1906426568/24175116，
以及 “98香港金融风暴启示：1600点必破，4年左右重返4000点”
https://www.doczj.com/doc/4313216489.html,/1906426568/24205015两篇文章，知道我是相当看空中国
股市的，但中国建筑是我当前敢于重仓买入并无惧大熊市的A股之一，当然实际操作中金字塔买入的谨慎性投资原则是必须遵守的。
前期参加了中国建筑的股东大会，在与易军董事长的深入交流中，越发坚定了我的判断，
知道很多人立刻会说，经济下滑啊、基建规模萎缩啊、资产负债率高啊、人工成本上升啊，房地产要崩盘啊，创业板的小市值公司才代表未来新经济的方向等等一大堆利空中国建筑的理由，但是魔鬼在于细节，摆事实拿数据讲道理才有说服力，日后会有详细的股东大会纪要与大家交流。
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财商王杰:
背后什么公司？隐蔽资产型
我要改名了:
我妈退休之后在中国铁建旗下的子公司兼职过一段时间财务。当年IPO 的时候，每天回家就说，为了满足上市 的要求，从最小的项目公司的账都是注过水的。老人家受到了惊吓，从此不再涉足沪深。
价值信徒:
掉到了价值陷阱.有没有对比下国内外同类型公司的市值.？
luni8708:
国企，硬伤，可以直接枪毙了。
第 5 篇
A股现金之王 中国建筑2012年股东大会纪要
财长发布于 2013-07-01 13:01
前期参加了中国建筑的股东大会，与易军董事长等管理层进行了充分的
交流，该公司是我遇到的管理最规范的央企，每一项议案都是单独讨论表决，效率低但沟通充分，信息量大。
一个有趣的小插曲是，一个钢构供应商以股东身份在会上提出了采购环
节的不公平待遇，获得了很好的反馈以及进一步解决问题的渠道，股东大会好像成了上访通道，这其实对于人治化特点突出的中国公司来讲也许是个有益的尝试。
产业链居主导地位
2012年末公司拥有1173亿现金，是A股(金融行业以外)现金之王，而其市值仅900多亿元；对比巨无霸中石油，1万多亿市值拥有的现金尚不到500亿。
公司利润主体是持有53%股份的中国海外发展，主营地产开发，已在香港上市，中国海外2012年净利润153亿元，占中国建筑净利润的67%，所以中国建筑的估值基本是参考地产板块。前期中国海外市值下跌近30%，也直接带动中国建筑大跌，直逼前期低点。
目前持有的中国海外发展53%的股份以及中国建筑国际57%的股份合计市值900亿元
左右，
2012年底地产储备6717万平米（2013.5月末已达7114万平米）从其存货2544亿元中扣除已完工未结算等资产估算，其每平米账面成本不足3000元。
公司资产负债率高，是因为分包、垫资等建筑行业特点，总负债5121亿中有息负债水平并不算高，横向比较，是八大央企中最低的。
2012年利息支出81亿元，扣除资本化及利息收入，财务费用为41亿元，上升43%。融资成本5.7%，比2011年上升0.5%，比同类企业低1%，今年会充分利用香港市场融资。
315亿元预付款主要是拿地和前期拆迁成本；预收账款、应付账款合计2634亿元，反映了产业上下游现金占用能力，大幅降低资金成本近百亿，有点类似当年国美、苏宁的产业链金融模式。
经营管理水平较高
房建业务开始收缩，因其利润率低，公司主动限制其发展，未来资源重点向市政、路桥等基建领域倾斜。当前房建、基建、地产业务占比为75：14：10，十二五期间要调整为6：2：2，最好是5：3：2。
公司经营策略是只做大项目、高端项目，坚决放弃低端项目，3亿元以下的项目一律不接。全国300米以上超高建筑90%以上、中心城市航站楼50%的项目是公司承建。
公司高水平的规范化管理主要体现在采购环节，去年底网上采购规模达到200亿元，直接降低成本4%，下一步将突破1000亿元规模，以后所有的供应商、2000多亿的采购项目将全部进入网上采购平台公开审核、招投标，预计能降低几十亿元的成本。目的就是要提高透明度，防止腐败，降低成本，这在所有央企中都是领先的。
每一个地产项目都由集团拍板决定，BT投资等都是区域化管理，都要有实物担保，就是要抗衡官员流动风险；不介入三、四线城市，因为其债务偿还能力差。
所有应收账款实行终身责任制，落实到具体人。当前应收账款占收入29%，比央企同类企业低8～14%。
国家的营改增政策使公司面临较大的经营不确定性
当前公司业务中，交通运输业、有形动产租赁、设计咨询、勘探及检测检验服务业务增值税率为 11%、17%或6%.占公司收入绝大部分的建筑类增值税率国家初步定
在11%，比当前公司的3%或 5%的营业税大幅度提高。
由于建筑行业的分包、结算特点，大部分上游供应商无法提供进项抵扣发票，以中国建筑当前房建业务7.8%、基建业务10.8的毛利率水平，如果11%的税率付诸实行，业
绩的影响将非常大，而对于其他区域性的建筑公司更可能是灭顶之灾。
所以公司牵头建筑协会向国家积极建议，希望将建筑业增值税率降为6%，从目前进展看会有较好的结果，但直接降为6%的可能性不大。
地产业务有下滑趋势
从建筑业务看，公司2013年新签合同额、施工面积、新开工面积等指标都是逐月攀升，增长较好，但利润主体的地产业务却出现逐月收缩的势头，投资者应该重视其中蕴含的不利因素。
股权激励
公司用于股权激励的股票已经回购完毕，共1.47亿股，约占公司股本总额
的0.4893%；实际使用资金总额为5.26亿元；最高成交价格为3.71元/股，最低成交价格为3.12元/股，平均成交价格为3.58元/股；起始时间为2013年6月6日，终止时间
为2013年6月25日。
也暗示公司股价在3.5元以下具有很高的安全性。
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访谈嘉宾 东边的小石头 访谈简介 从周末不断的政策救市推出，到本周行情的巨震波动。大部分投资者内心似乎达 到了一种共识：行情越来越难看懂了！在这样的情况下，后市如何操作成了大家 最关心的问题。很多雪球上的人气用户近期都将关注点集中到了分级基金之上， 甚至不少人认为后市主攻的方向就是分级基金投资。 那么对于一般的散户而言，投资分级基金能够带来怎样的收益呢？分级基金对于 风险控制又有那些优势？什么是分级A和分级B的下折？应该如何参与？本期雪 球访谈，邀请到分级基金方面的资深达人@东边的小石头，由他来为我们讲解， 在此次巨震之后，如何利用分级投资进行投资，与我们分享他的分级基金投资经 验和见解。欢迎分级基金爱好者参与提问和讨论！ 【访谈时间】7月9日20：00——21：00 【相关阅读】分级A如何参与下折？哪些参数至关重要？能获得多少收益？ https://www.doczj.com/doc/4313216489.html,/3309816647/50412016 （进入雪球查看访谈） 本次访谈相关股票：上证指数(SH000001),深证成指(SZ399001),创业
中国建筑股份有限公司
中国建筑股份有限公司 一公司简介 2018年，中国建筑股份有限公司是一个业绩丰厚的年份。简称:中国建筑（CSCEC）,该公司在上海证券交易所上市，股票种类为A股，股票代码：601668，股票简称：中国建筑。该公司注册地址在北京市海淀区三里河路15号。法定代表人是易军。按照业务性质不同,公司经营要紧分房建、基建、地产和设计勘察等。2018年，公司调整了房建、基建、地产收入结构，积极推动产业结构的优化调整。公司的房建业务保持快速增长，公司基建业务实施“总部引领、工程局协作、项目孵化、滚动进展”等举措，抢抓国家“扩内需、促进展”的机遇，实现了新的跨过，公司按照董事会战略决策精神，积极应对房地产业务宏观调控，确保了地产业务的健康、稳固进展。 中国建筑股份有限公司股东净利润达92.4亿元，同比增长51.6%，差不多每股收益0.31元。公司营业收入突破3,700亿元，同比增长42.3%。新签合同额超过8,000亿元，同比增长74.5%，创历史新高点。中国建筑差不多完成了从规模扩张向成长与效益并举的转变，差不多开始了品质与价值的长征，品质保证、价值制造是公司新时期的经营理念。2018年，中国建筑将秉持公司“一最两跨，科学进展”的战略目标，立志将中国建筑建设成为最具国际竞争力的建筑地产综合企业集团，到2019年，公司跨进世界500强前一百强，跨进世界建筑、地产同行业前三强。中国建筑市场已成为世界最大的建筑市场，中国房地产市场已形成商品房屋与保证住房体系并驾齐驱的格局，国家“十二五”规划已展现我国固定资产投资建设的崭新蓝图，中国建筑既面临难得的进展机遇，又处于艰巨的战略转型时期。2018年，中国建筑将侧重高中端市场，确保全年待施合同额超万亿；完成营业收入不低于4,000亿元；经营效益连续稳步增长。 二资产负债表水平分析 表2.1 资产负债表水平分析表（元） 资产负债表水平分析表 项目年末余额年初余额增长率（%） 流淌资产： 货币资金82,098,599 79,205,623 3.7 应收账款48,063,843 39,284,747 22.3 存货115,678,582 58,652,534 97.2 已完工尚未结算款44,274,116 33,142,441 33.6 流淌资产总计325,157,259 254,071,829 28 非流淌资产：
敦煌网和兰亭集势的优 势项目分析 Document number：NOCG-YUNOO-BUYTT-UU986-1986UT
敦煌网和兰亭集势的优势项目分析 通过对敦煌网和兰亭集势的直接的用户体验、整理，分析出两大网站的共同优势和各自的特色化项目及服务。 共同优势 1.C2C商业模式，从敦煌网和兰亭集势的商业模式上看，两 者的商业模式都有B2B和C2C的特点，但更倾向于C2C。 原因是这两个网站实际业务模式是散买和订单采购的集合。工厂或者渠道方在上面租赁一个虚拟商铺，张贴自己的产品，客户通过搜索找寻热衷的产品，根据需要可以进行散买或者下订单，但更多的是采用小额散买的方式，更接近于C2C模式。 2.可进行在线的国际性散买和小额批发。在敦煌网和兰亭集 势两个网站上没有最小订单量的要求，客户可以散买，也可进行批发操作。散买和小额批发有两大优势。第一根据长尾理论（由于成本和效率的因素，当商品储存流通展示的场地和渠道足够宽广，商品生产成本急剧下降以至于个人都可以进行生产，并且商品的销售成本急剧降低时，几乎任何以前看似需求极低的产品，只要有卖，都会有人买。这些需求和销量不高的产品所占据的共同市场份额，可以和主流产品的市场份额相比，甚至更大），由于电子商务的发展，交易渠道的完善，散买和小额批发的客户基数大，销售总量将会无限扩大；第二，出于仓储成本和销售能力的考虑，越来越多的采购商都不愿意进行大批量的采购，因为大批量的订单意味着更多的仓储面积和管理成本，以及产品更新换代能力变强，单一产品的销售周期越来越难以计划，加上便捷快速的物流能力，采购商更多的愿意小额、长期性的采购。 3.主打产品类型为快消品。从敦煌网和兰亭集势的产品种类 看，两者的重点都在快消品上，主要产品分类有服装，鞋类，手包，美容美化，照明以及消费电子等。这些产品都
中国股民股票投资状况调查与分析 一、案例简介 为了了解我国广大股民的投资状况，研究我国股民的股票投资特征，培养学生的实地调查能力，并为数据、模型与决策课程提供真实的案例教学素材，由多所大学组织了“中国股民投资状况抽样调查”。 本次调查的抽样框涉及全国20个省、自治区和直辖市，调查城市56个，回收有效问卷5641份，问卷中设计了18个问题(见问卷样表)。 二、学习本案例的目的 通过对这个案例的学习，使学生达到以下几个方面训练的目的： 1．熟悉一项市场调查的工作过程，包括制定调查方案、选取抽样框、设计问卷表、具体的调查和数据搜集过程等。 2．要求学生利用这个案例的真实数据，把学过的统计方法结合这个真实的案例数据进行模拟计算和分析，使学生真正领会和把握各种统计数量分析方法在应用中的意义和作用，并对分析结果的现实意义进行解释和说明。同时，学会选择恰当的统计方法分析和解决实际问题。 三、调查表 表1 中国股民投资状况问卷调查表
四、数据文件说明 本案例的数据文件名为：case01\data0l.txt 用EXCEL软件读取本案例文件数据时应注意观察该数据文件的排列格式、变量名、变量排列顺序和变量个数(42个)。本案例的数据文件包括有效样本5641个，变量42个。这些样本非均匀地分布在20个省、自治区和直辖市的56个城市。样本的具体分布见表2。 五、变量及代码说明 (1)PROVIN—省和市。各省市代码见表2。 (2)CASE—省市的样本个数分布见表2。 (3)SEX—性别。其中：1—男；2—女；9—不详。 (4)AGE—年龄。 其中：1—19岁以下；2—20至29岁；3—30至39岁；4—40至49岁；5—50至59岁；6—60岁及以上。 (5)RESULT—股票投资结果。其中：1—赚钱；2—不赔不嫌；3—赔钱。 (6)METHOD1—股票投资方法：基本因素分析法。0—没选；1—选。 (7)METHOD2—股票投资方法：技术分析法。0—没选；1—选。 (8)METHOD3—股票投资方法：跟风方法。0—没选；1—选。 (9)METHOD4—股票投资方法：凭感觉去买卖。0—没选；1—选。 (10)RISK—对风险有无充分认识。l—有；2—没有。 (11)INVESTER—专职或业余股票投资者。l—专职；2—业余。 (12)MONEY—股票投资当前的资金规模。 其中：1—1万元以下；2—1万至3万元；3—3万至5万元；4—5万至7万元；5—7万至10万元；6—10万至20万元；7—20万至30万元；8—30万至50万元；9—50万至100万元；10—100万元及以上。 (13)JOB—职业。
兰亭集势案例分析 一、网络销售模式概述 （一）网络销售模式的定义 狭义的讲，网店销售，也叫售前客服，是网店客服的一个细分，主要是通过即时聊天工具与客户在线交流或者电话沟通，达成客户消费的一种工作，跟传统商店售货员的工作类似。 广义上说，凡是以互联网为主要手段进行的、为达到一定营销目标的营销活动，都可称之为网络营销（或叫网上营销）。也就是说，网络营销贯穿于企业开展网上经营的整个过程，包括信息发布、信息收集，到开展网上交易为主的电子商务阶段，网络营销一直都是一项重要内容。它既包括在网上针对网络虚拟市场开展的营销活动，也包括在网上开展的服务于传统有形市场的营销活动，还包括在网下以传统手段开展的服务于网络虚拟市场的营销活动。【这里所指的网络不仅包括互联网(Internet)，还应该包括外联网(Extranet)，以及内联网(Intranet)，即应用互联网技术和标准建立的企业内部信息管理和交换平台。】 （二）网络销售模式的特点 1、多种销售渠道 由于互联网络具有超越时间约束和空间限制进行信息交换的特征，因此使得脱离时空限制达成交易成为可能，企业能有更多时间和更大的空间进行营销，从而有更多的渠道进行销售。企业既可以自建网上销售渠道，也可以利用现有的专业化的网络销售平台。 2、多种促销手段 网络是一个主动式信息传输渠道，与传统的销售方式比较，企业可以利用多种方式开展促销活动，例如在网络上主动发布产品信息，主动发出电子邮件的广告宣传，利用微博和企业博客进行营销等。在一些特定的条件下，企业还可以通过网络搭建一个对顾客有着多重价值的平台，使顾客获得更多的利益，从而赢得顾客忠诚。此外，有心的顾客还可以借助这个平台做自己的生意。 3、产品的先进性及多样化 要使网上销售取得良好的效果，需要具备的第一个条件就是产品的先进性和多样化。设法使网上销售的产品具备先进性和多样化，就是为网上销售创造最大的商机。 二、兰亭集势的基本情况 兰亭集势（https://www.doczj.com/doc/4313216489.html,，首页如图1所示）是目前国内排名第一的外贸销售网站，由Google中国前首席战略官、原卓越网首席运营官郭去疾于2007年创立，注册
● 09年全年，我国建筑企业完成总产值7.68万亿元，同比增长 23.81%。建筑行业自2003年以来始终处于较快增长的状态，年 平均增长率保持在15%以上，并由于其特殊的行业性质呈现出经济繁荣时迅猛发展，经济衰退时稳健保底的特点。 ● 建筑业2008年显著跑赢大盘，2009年显著跑输大盘，2010年存在板块轮动机会。 ● 建筑业是周期性与防御性并存的行业，投资策略可参考进可攻，退可守。 ● 在国民经济发展的三架马车投资、消费、出口中，尤以固定资产 投资对建筑业影响最为直接和突出。可以说固定资产投资规模是 建筑业发展的生命线。 ● “十二五”期间全社会固定资产投资结构与重点调整会对建筑业 发展产生影响；但城镇化的高速进行又会促进建筑业增长。 ● 总的来说，依靠中国经济的复苏与庞大财政刺激计划的支持未来 3年建筑业仍将保持高速发展的势头，但由于此类信息已为市场 所反应所以如无新的重大利好消息出现，建筑业上市公司将不会 有惊人的市场表现，但其作为市场稳定剂的作用仍不容忽视。 建筑业指数：1447.8 收盘日期：10月29日 2009年行业基本信息: 行业总产值： 76807.74亿元人民币 行业总收入： 981,800,236,199.47元人民币 行业总利润： 37,182,499,713.3元人民币 目录 一、 建筑业前三年发展回顾 .......................................................................................................... 错误！未定义书签。 （一）整个股票市场建筑行业的产值构成情况…………………………………………………………………...错误！未定义 （二）建筑业持续快速增长 .......................................................................................................... 错误！未定义书签。 （三）建筑行业上市公司收入与利润增长 .................................................................................. 错误！未定义书签。 （四）建筑业2008年跑赢大盘，2009年大幅跑输大盘，2010年存在板块轮动机会 ........... 错误！未定义书签。 （五）建筑业投资模式：进可攻，退可守——周期性与防御性并存....................................... 错误！未定义书签。 （六）用更长远的眼光看待建筑业的发展 .................................................................................. 错误！未定义书签。 二、 建筑业整体财务指标分析 ............................................................................................................ 错误！未定义书签。 （一）偿债能力分析 ...................................................................................................................... 错误！未定义书签。
楚天都市报讯(记者谢玲通讯员武仁)高温时节正值人才市场供需淡季，建筑业猎头却频频出手。记者获悉，今年来该行业需求量增幅超两成，企业之间互挖墙脚也成为人才流动的关 键原因。 武汉市人才中心昨日举行的一场中高级人才封闭招聘会上，数家建筑房产业人力资源负责人前来揽才，吸引了不少职场人士的关注，薪资待遇、发展空间、管理模式是中高级人才求职时最关注的因素。 武汉市人才中心招聘负责人朱培介绍，今年3月以来建筑类职位需求比去年同期增长超过两成，项目总经理、财务总监、景观设计等职位需求量增长高达150%以上。年薪10万以上的中高级人才需求旺盛，年薪20万元以上的总监、副总级别人才更是一将难求。 业内人士分析，房地产调控政策造成人员流失成为需求量上升的主要原因，而企业互挖人才也加剧了人才流动。另外，北京、深圳等地已成为该行业一线人才吸纳地，但武汉在薪酬待遇上竞争力不足，不仅无法吸引外流人才，甚至面临人才外流的窘境，不得不提前储备人才。 第一才经网猎头分析，建筑行业规模还在扩大，人才梯队却没有跟上来，而且不少企业缺乏人才培养机制。目前其它行业的人才想进入的机会减小，难度增大，行业外人才向房地产行业流动趋缓，人才主要在行业内调整，也使得“挖人”趋势愈发明显。
（2011-2012年）中国建筑行业 年度研究报告 ?行业外部环境分析 ?行业发展周期分析 ?行业财务数据分析 ?各省市竞争力对比分析 ?细分市场分析 ?产业链上下游分析 ?企业竞争格局分析 ?重点企业分析 ?行业贷款规模及结构分析 ?行业融资需求及特征分析 ?行业准入标准 ?行业目标授信客户指引 ?行业风险预警及风险评级
敦煌网和兰亭集势的优势项目分析
敦煌网和兰亭集势的优势项目分析 通过对敦煌网和兰亭集势的直接的用户体验、整理，分析出两大网站的共同优势和各自的特色化项目及服务。 共同优势 1.C2C商业模式，从敦煌网和兰亭集势的商业模式上看，两者的商业模式都有B2B和 C2C的特点，但更倾向于C2G原因是这两个网站实际业务模式是散买和订单采购的集合。工厂或者渠道方在上面租赁一个虚拟商铺，张贴自己的产品，客户通过搜索 找寻热衷的产品，根据需要可以进行散买或者下订单，但更多的是采用小额散买的方式，更接近于C2C模式。 2.可进行在线的国际性散买和小额批发。在敦煌网和兰亭集势两个网站上没有最小订单量的要 求，客户可以散买，也可进行批发操作。散买和小额批发有两大优势。第一根据长尾理论（由于成本和效率的因素，当商品储存流通展示的场地和渠道足够宽广，商品生产成本急剧下降以至于个人都可以进行生产，并且商品的销售成本急剧降低时，几乎任何以前看似需求极低的产品，只要有卖，都会有人买。这些需求和销量不高的产品所占据的共同市场份额，可以和主流产品的市场份额相比，甚至更大），由于电子商务的发展，交易渠道的完善，散买和小额批发的客户基数大，销售总量将会无限扩大；第二，出于仓储成本和销售能力的考虑，越来越多的采购商都不愿意进行大批量的采购，因为大批量的订单意味着更多的仓储面积和管理成本， 以及产品更新换代能力变强，单一产品的销售周期越来越难以计划，加上便捷快速的物流能 力，采购商更多的愿意小额、长期性的采购。 3.主打产品类型为快消品。从敦煌网和兰亭集势的产品种类看，两者的重点都在快消品上，主要 产品分类有服装，鞋类，手包，美容美化，照明以及消费电子等。这些产品都是普遍需求性的物品，产品价格和质量也可以适合各阶层的需要。 4.快捷方便的在线消费体验。不管是敦煌网还是兰亭集势都提供了便捷的在线消费服 务，包括明码标价，丰富便捷的支付渠道，7天24小时的在线咨询服务。这三点客 户体验能最直接的满足电商发达国家快节奏的要求。现阶段，例如美国的电子商务交易率达34%，并预计在未来两年内实现50%交易率的突破。可以预见的是电子商 务的客户使用量将会和传统实体商店并驾齐驱。
中国建筑股份有限公司2016年绩效评价会计2015级本科付明明文迎新刘继思 指导老师：饶茜副教授 中国建筑股份有限公司2016年绩效评价 ——会计2015级本科付明明文迎新刘继思 如何评价一个企业的绩效依赖于该企业财务目标的确定。企业的财务目标分为两类：股东财富最大化，或是企业价值最大化。股东财富最大化关心的是企业的资产和净资产的多少，它一直以来被作为衡量企业绩效的唯一指标。然而微软类企业市场价值与利润或净资产严重背离的公司的出现挑战了这一观念，将企业价值最大化作为财务目标开始受到人们的重视。本论文以下将从财务指标评价与非财务指标评价两个方面衡量中国建筑股份有限公司2016年的绩效。（注：本文中数据单位为：千元）。 1、财务指标评价 对企业进行财务状况综合分析的常用方法是杜邦分析法。其目的在于通过财务比率分析了解查明企业总体财务状况发生变化的原因，以便有针对的采取改进措施，提高企业的综合效益。 权益报酬率=净利润/所有者权益=41,172,239/290,998,814=14.15% 资产净利率=净利润/总资产=41,172,239/1,391,953,279=2.96% 权益乘数=资产总额/股东权益总额=1391953279/290998814=4.78 销售利润率=息税前利润/销售净收入=52,112,787/959,765,486=5.43% 总资产周转率=销售净收入/总资产平均余额=959765486/（1391953279+1074904899）/2=0.78 （其中：平均资产=（期初总资产+期末总资产）/2）=（1391953279+1074904899）/2=1,233,429,089
敦煌网和兰亭集势的优势项目分析 通过对敦煌网和兰亭集势的直接的用户体验、整理，分析出两大网站的共同优势和各自的特色化项目及服务。 共同优势 1.C2C商业模式，从敦煌网和兰亭集势的商业模式上看，两者的商业模式都有B2B和C2C 的特点，但更倾向于C2C。原因是这两个网站实际业务模式是散买和订单采购的集合。 工厂或者渠道方在上面租赁一个虚拟商铺，张贴自己的产品，客户通过搜索找寻热衷的产品，根据需要可以进行散买或者下订单，但更多的是采用小额散买的方式，更接近于C2C模式。 2.可进行在线的国际性散买和小额批发。在敦煌网和兰亭集势两个网站上没有最小订单 量的要求，客户可以散买，也可进行批发操作。散买和小额批发有两大优势。第一根据长尾理论（由于成本和效率的因素，当商品储存流通展示的场地和渠道足够宽广，商品生产成本急剧下降以至于个人都可以进行生产，并且商品的销售成本急剧降低时，几乎任何以前看似需求极低的产品，只要有卖，都会有人买。这些需求和销量不高的产品所占据的共同市场份额，可以和主流产品的市场份额相比，甚至更大），由于电子商务的发展，交易渠道的完善，散买和小额批发的客户基数大，销售总量将会无限扩大；第二，出于仓储成本和销售能力的考虑，越来越多的采购商都不愿意进行大批量的采购，因为大批量的订单意味着更多的仓储面积和管理成本，以及产品更新换代能力变强，单一产品的销售周期越来越难以计划，加上便捷快速的物流能力，采购商更多的愿意小额、长期性的采购。 3.主打产品类型为快消品。从敦煌网和兰亭集势的产品种类看，两者的重点都在快消品 上，主要产品分类有服装，鞋类，手包，美容美化，照明以及消费电子等。这些产品都是普遍需求性的物品，产品价格和质量也可以适合各阶层的需要。 4.快捷方便的在线消费体验。不管是敦煌网还是兰亭集势都提供了便捷的在线消费服务， 包括明码标价，丰富便捷的支付渠道，7天24小时的在线咨询服务。这三点客户体验能最直接的满足电商发达国家快节奏的要求。现阶段，例如美国的电子商务交易率达34%，并预计在未来两年内实现50%交易率的突破。可以预见的是电子商务的客户使用量将会和传统实体商店并驾齐驱。
中国建筑股份有限公司法人周乃翔投资任职及风险报告 一、基本信息 (3) 1.1关联公司汇总 (3) 1.2合作伙伴 (3) 二、担任法定代表人的企业信息 (3) 三、对外投资企业信息 (4) 四、在外任职企业信息 (4) 五、个人风险信息 (4) 5.1被执行人 (4) 5.2失信被执行人 (4) 5.3限制消费令 (4) 5.4终本案件 (4) 5.5股权出质 (4) 5.6股权质押 (4) 5.7股权冻结 (4) 5.8开庭公告 (4) 5.9法院公告 (4) 5.10立案信息 (4) 5.11裁判文书 (4) 5.12送达公告 (5) 六、个人历史信息 (5) 6.1历史担任法定代表人 (5) 6.2历史对外投资 (5) 6.3历史在外任职 (5) 6.4历史被执行人 (5) 6.5历史失信被执行人 (5) 6.6历史限制消费令 (5) 6.7历史股权出质 (5) 6.8历史股权冻结 (5) 6.9历史开庭公告 (5) 6.10历史法院公告 (5) 6.11历史裁判文书 (5)
一、基本信息 姓名：周乃翔 个人介绍：中国建筑集团有限公司董事长、党组书记，中国建筑股份有限公司董事长。高级工程师，研究生学历。历任江苏省建筑工程总公司（建设集团公司）副总经理，江苏省泰州市副市长，江苏省泰州市 委常委、常务副市长，江苏省旅游局局长、党组书记，江苏省住房和城乡建设厅党组书记、副厅长， 江苏省苏州市委副书记、代市长、市长，江苏省苏州市委书记，江苏省委常委、苏州市委书记。2019 年9月起任中国建筑集团有限公司董事长、党组书记，2019年10月起任中国建筑股份有限公司董 事长。党的十九大代表，中国共产党第十九届中央委员会候补委员，十二届全国人大代表。 1.1关联公司汇总 序号省份公司数量代表公司 1北京2中国建筑股份有限公司 2江苏1江苏省建设集团公司徐州分公司 3宁夏1江苏省建设集团公司宁夏分公司 1.2合作伙伴 序号姓名公司名称 1郑学选中国建筑股份有限公司 2刘锦章中国建筑股份有限公司 3宗玲中国建筑集团有限公司 4杨坚中国建筑集团有限公司 5郑昌泓中国建筑股份有限公司 6田世芳中国建筑股份有限公司 7李玉萍中国建筑集团有限公司 8薛克庆中国建筑股份有限公司 9余海龙中国建筑股份有限公司 10杨春锦中国建筑股份有限公司 二、担任法定代表人的企业信息 周乃翔共担任4家企业的法定代表人 序号企业名称持股比例注册资本行业企业状态1中国建筑股份有限公司-3000000万元 建筑业在业 人民币 建筑业在业 2中国建筑集团有限公司-1000000万元 人民币 3江苏省建设集团公司徐州分公司--建筑业注销 4江苏省建设集团公司宁夏分公司--建筑业吊销
中国建筑行业分析报告(完整版) 【最新资料，WORD文档，可编辑修改】
目录 第一章建筑业基本情况 (1) 第一节建筑业的定义及分类 (1) 第二节行业主要产品分析 (2) 一、产品结构 (2) 二、主要产品及应用领域 (2) 第三节行业地位及重要性 (2) 第二章 2011年建筑业行业发展环境分析 (4) 第一节 2011年宏观经济环境分析 (4) 一、国内宏观经济形势 (4) 二、国内经济趋势判断 (10) 第二节 2011年建筑业政策环境分析 (11) 一、主要政策汇总 (11) 二、重点政策及重大事件分析：稳中求进的政策基调，绿色化和信息化的发展 方向 (12) 三、产业政策发展趋势：优化结构，加强信息化，推进绿色化，实现安全化15 第三节 2011年建筑行业社会环境分析 (15) 第四节 2011年建筑行业技术水平及工艺流程 (16) 一、行业主要技术术语及简要解释 (16) 二、行业生产工艺技术 (17)
三、2011年行业劳动生产率：平稳提高 (18) 四、行业技术发展方向：注重科技创新，实现绿色节能 (20) 五、行业最新技术动态：多项成果填补我国建筑业技术空白 (21) 第三章 2011年建筑行业发展情况分析 (21) 第一节供给分析及预测 (21) 一、供给总量分析 (21) 二、供给结构分析 (22) 三、供给预测 (25) 第二节需求分析及预测 (25) 一、需求总量分析 (25) 二、需求结构分析 (26) 三、需求预测 (28) 第三节市场分析及预测 (29) 一、建筑业供求平衡分析及预测 (29) 二、建筑业产值效率分析 (31) 第四节 2011年全球市场及我国进出口情况分析 (32) 一、全球市场情况分析 (32) 二、我国建筑业海外市场分析 (34) 第五节投融资分析及预测 (35) 一、固定资产投资分析 (35) 二、兼并重组情况分析 (37) 第六节经营情况分析及预测 (38)
广东交通职业技术学院国际物流与运输学院 报关与国际货运专业毕业论文 论文题目 跨境电子商务平台采购流程中存在的问题及解决方案——以兰亭集势外贸网站为例 学生姓名： 学号： 指导教师： 专业： 班级： （）年（）月
摘要 本文首先介绍了兰亭集势广州采购中心的概况及采购中心的运作流程，然后分析了兰亭集势广州采购中心在备货存在的一些问题，包括缺乏有效的操作机制和合理的管理方法等问题,指出问题发生的几个原因，在此基础上也提出了改进措施，包括加强质检、建立多品种、多批次、小批量的现代化采购模式、建立每天核实、每月退换的统计制度、增强知识产权保护意识等几点措施，然后对方案进行了可行性的分析，最后得出了结论。 关键词：外贸；采购；质检；存在问题；改进措施；可行性
目录 1.案例背景...................................... 错误!未定义书签。 2.业务案例分析.................................. 错误!未定义书签。 存在问题之一：货不对版...................... 错误!未定义书签。 存在问题之二：未与供应商签订长期稳定的合同.. 错误!未定义书签。 存在问题之三：退货不及时造成报废............ 错误!未定义书签。 存在问题之四：关于外贸服装的知识产权问题.... 错误!未定义书签。 3.改进策略...................................... 错误!未定义书签。 改进措施之一：加强质检...................... 错误!未定义书签。 改进措施之二：建立多品种、多批次、小批量的现代化采购模式错误! 未定义书签。 改进措施之三：建立每天核实、每月退换的统计制度错误!未定义书签。 改进措施之四：增强知识产权保护意识.......... 错误!未定义书签。 4.改进方案可行性分析............................ 错误!未定义书签。5结论.......................................... 错误!未定义书签。 参考文献.................................... 错误!未定义书签。
中国建筑业行业分析报告(说明：本报告为word格式，下载后可直接使用)
摘要 按照国名经济分类标准，建筑业包括房屋和土木工程建筑业、建筑安装业、建筑装饰业和其他建筑业四个子行业，见下表： 表1建筑业子行业分类 2011年，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，我国建筑业实现了平稳较快的发展。 回顾2011年—— 投资比重攀升：2011年，我国的建筑业全社会固定资产投资额为3252.75亿元，增速为42.9%，投资额占到全社会固定资产投资总额的1.08%，占比较2010年上升0.11个百分点，为近几年来最高，可见在国内外经济形势波动较大，政策环境趋紧的形势下，我国的建筑业表现较好，固定资产投资依然保持了较高水平。 产值稳定增长：2011年，我国建筑业的总产值为117734.16亿元，比上年增长23.66%，增速与2010年基本持平。可见，在国内通货膨胀迟迟不退，国际经济形势起伏不定的大背景下，我国建筑业不仅经受住了考验，而且保持了稳定的增长，整体表现良好。 增加值增速稳中有降：2011年年全社会建筑业增加值32020亿元，比上年增长10.0%。全国具有资质等级的总承包和专业承包建筑业企业实现利润4241亿元，增长24.4%，其中国有及国有控股企业1172亿元，增长36.0%。 建筑企业持续增收：截止到2011年9月，我国建筑业的企业总收入为65377.02亿元，比上年增加12857.4亿元，增速为24.48%，其中，工程结算收入为64482.36亿元，其他收入894.65亿元。 新签合同额增速下降：2011年，我国建筑行业的新签合同累计为126922.29亿元，与2010年相比同比增长15%，增幅略有所下降。随着国家抑制通货膨胀的紧缩性货币政策
中国建筑股份有限公司-年财务分析报告
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一、公司经营状况分析 （一）、公司主营介绍 中国建筑股份有限公司经营范围包括勘察、设计、施工、安装、咨询、开发、装饰、生产、批发、零售、进出口。经营范围中主营：承担国内外公用、民用房屋建筑工程的施工、安装、咨询；基础设施项目的投资与承建；国内外房地产投资与开发；建筑与基础设施建设的勘察与设计；装饰工程、园林工程的设计与施工；实业投资；承包境内外资工程；进出口业务；建筑材料及其他非金属矿物制品、建筑用金属制品、工具、建筑工程机械和钻探机械的生产与销售及金融业务。 （二）、公司主营业务分析（基于公司利润表） 1、收入分析 由于良好的运营组织能力和近几年新签合同额持续增加，2014年公司营业收入保持较快增长态势。全年实现营业收入8,000亿元，较上年的6,818亿元，增长17.3%。其中，境外业务营业收入516亿元，同比大幅增长30.8%。从分部业务来看，公司依据国家战略和投资方向，持续进行产业结构优化，取得了良好成效。 2、成本分析 2014年，公司加强成本控制，营业成本为6,994亿元，同比增长16.4%，略低于营业收入的增长，主要得益于公司加大力度推行以项目成本管控为主线的“标准化、信息化”两化融合工作。公司实现综合毛利1,006.6亿元，较上年的807.9亿元，增长24.6%。综合毛利率为12.6%，较上年的11.8%，同比提高0.8个百分点。 3、费用分析 2014年，公司三项费用合计251.3亿元，同比增长16.3%，低于营业收入增长率1.1个百分点。三项费用占收入比3.14%，同比降低了0.03个百分点。公司合并报表的销售费用为21.0亿元，同比增长26.3%。公司合并报表的管理费用为156.1亿元，同比增长7.3%。百元收入管理费用为1.95元，较上年再次下降0.18，费用管控效果明显。公司财务费用净额为74.3亿元，同比增长37.4%。 （三）、公司核心竞争力分析 中国建筑股份有限公司是中国专业化经营历史最久、市场化经营最早、一体化程度最高的建筑房地产企业集团之一。在房屋建造领域，公司以工程总承包的模式潜心经营，成为中国最大的房屋建筑承包商，当年新签合同和累计施工面积在全国的占比均超7%。在ENR250家全球工程承包商位列第1位；也是唯一进入ENR房屋建筑行业前十大国际工程承包商的中国企业，位列第6位。2014年，公司公司核心竞争能力进一步增强，为未来持续、快速、健康发展提供了有力保障。 二、公司财务状况分析 （一）资产负债表分析 1、以下为公司的资产负债表（按年度）： 科目\时间2014 2013 2012 2011 2010 货币资金15406925.9 12356036 11735956.7 8995079.5 8212122.6 交易性金融资产103776.2 81510.2 100568.2 78038.5 109666.5 应收票据535511.6 1568609.5 718820.6 228174.9 64619.4 应收账款11843036.9 8368150.5 8116449.5 6748539.6 4810413.6 预付账款3112901.2 3390676.5 3154713.1 2262371.7 1782777 应收利息16604.4 29866 10979.6 16777.1
根据国家统计局公布的数据，从建筑业增加值、建筑业固定资产投资和总产值、从业人数和企业数量、劳动生产率、企业利润总量和行业产值利润率、合同总额和新签合同额、房屋建筑施工面积和竣工面积、对外承包工程完成营业额和新签合同额、对外劳务人员、施工企业中标量、公投市场专业分析、下浮率和开放度等方面，对去年建筑业总体情况进行分析。供大家参考！ 1 全国国内生产总值、建筑业增加值及两者占比情况 建筑业增加值增速与国内生产总值增速偏差收窄，建筑产业地位稳固。 据国家统计局数据显示，2019年全国国内生产总值为990,865亿元，按可比价格计算，比上年增长6.1%，增速下降了0.6个百分点，实现了年初6%-6.5%的预期发展目标。 2019全年全社会建筑业实现增加值为70,904亿元，比上年增长5.6%，增速上升了0.8个百分点。建筑业增加值增速低于国内生产总值增速0.5个百分点。2019年，建筑业增加值占国内生产总值的7.16%，较上年上升了0.04个百分点，达到了近十年最高点。建筑业作为国民经济支柱产业之一，地位依旧稳固。 2 全国建筑业固定资产投资及建筑业总产值情况 建筑业固定资产投资持续下滑，总产值增速出现放缓。2019年，全国固定资产投资（不含农户）551,478亿元，比上年下降13.24%。其中，建筑业固定资产投资2,519亿元，比上年降低了19.8%，占全国固定资产投资的0.46%，比上年下降0.03个百分点。建筑业总产值逐年增长，2019年达到248,446亿元，比上年增长了6%，增速比上年下降了4个百分点。
3 全社会就业人员、建筑业从业人数情况 建筑业从业人数减少。2019年底，全社会就业人员总数77,471万人，其中，建筑业从业人数5,427万人，比上年减少136万人，降幅2.44%。建筑业从业人数占全社会就业人员总数的7.01%，仅比上年减少了0.16个百分点。建筑业对吸纳农村劳动力就业、维护社会稳定性等方面继续发挥着重要作用。
兰亭集势商业模式篇(一):独特的供应链管理 https://www.doczj.com/doc/4313216489.html,2013-04-22 23:39:38来源：i美股作者：李妍 （i美股）兰亭集势日前向SEC公开递交IPO招股书，这家公司成立于2007年，是主营婚纱礼服等品类的外贸B2C网站，该公司2012年实现营收2亿美元，并于第四季度单季度扭亏，实现净利润111.5万美元。这家公司的供应链管理模式和营销手段极为特殊，本篇将从商业模式的角度分析兰亭集势的供应链管理特色，看这家公司如何实现高达41.77%的毛利率，以及16.6天如此惊人的存货周转速度！ 兰亭集势2010年毛利率为22.12%，2012年时上升至41.77%，如下图，毛利远高于电商整体水平，2012年亚马逊毛利率为24.8%，唯品会为22.3%，当当网为13.9%。高毛利的背后，是较短的供应链和廉价的生产成本优势。 兰亭集势上线之初，主营的外贸品类是电子产品，逐步打开外贸市场后，兰亭集势开始将手臂伸向毛利更高的品类，例如服装、电子产品配件、家居园艺等。截止2012年12月31日，兰亭集势上线的商品信息多达205,000以上，平均每月新上线超过17,000个新商品。2012年兰亭的服装品类占比已超过40%，2010年时为33.6%；电子产品配件占比由2010年时的2.6%上升至2012年时的20.3%；家居园艺品类2012年时占比上升为11.2%；毛利较低的电子及通信设备占比，则由2010年时的44.4%，下降至2012年的21%，具体如下表。随着品类的扩张和调整，尤其是毛利较高的服装品类销售占比快速提升，毛利较低电子产品销售占比快速下降，推动兰亭整体毛利率不断上升，2012年时毛利率高达41.77%。
中国建筑股份有限公司财务报表分析 （一）公司简介 1、公司基本信息 公司法定中文名称：中国建筑股份有限公司 法定英文名称：China State Construction Engineering Corporation Limited 公司法定代表人：易军 公司注册地址：北京市海淀区三里河路15号 公司股票上市交易所：上海证券交易所 股票简称：中国建筑 股票代码：601668 2、公司历史介绍 中国建筑股份有限公司总公司（以下简称中建总公司）组建于1982年，伴随着国家改革开放政策，是为数不多的不占有大量的国家投资，不占有国家的自然资源和经营专利，以从事完全竞争性的建筑业和地产业为核心业务而发展壮大起来的国有重要骨干企业。 二十多年来，在中央直接管理下，在上级机关的正确领导和社会各界的热情帮助之下，中建总公司忠诚实践邓小平理论和“三个代表”重要思想，在国内外市场中，敢于竞争，善于创新，经公司几代领导和全体员工的辛勤劳动和努力工作，使中建总公司发展壮大成中国最大的建筑企业集团和最大的国际承包商，稳居世界住宅工程建造商第1名，同时也是世界上物化劳动量最大的企业之一。中建总公司从1984年起连年跻身于世界225家最大承包商行列，2005年度排名国际承包商和环球承包商第17位。2005年8月，国资委首次公布央企年度经营业绩考核结果，中建总公司列25家A级企业名单之中，是唯一一家建筑企业。中建总公司每年为社会创造约70万个工作岗位，相当于约70万个家庭200万人员在中建总公司的带动下奔向小康，为中国社会的和谐发展作出了巨大的贡献。 中建总公司从1994年起连续被评为中国500家最大服务企业国际经济合作类第一名。自1982年公司组建到2005年8月，共承接合约额8.6千亿元人民币(以下同)，完成营业额7千亿元，其中境外约占30%。2005年公司的资产总额已超过千亿元，是当之无愧的中国建筑业翘楚。中建总公司从科技领先展现竞争实力，在“神舟”号载人航天实验飞船工程中，其“火箭垂直总装测试厂房综合施工技术”获得国家科技进步一等奖；截止到2004年，总公司共获得国家级科技进步及发明奖31项，各类省部级科技进步奖近500项，获得中国建筑业最高奖——鲁班奖80项。中建总公司以承建“高、大、新、特、重”工程著称于世，“中国建筑”已成为国内外知名的建筑业行业品牌。公司在国内和国际上完成了一大批工期要求紧、质量要求高、难度要求大的大型和特大型工程，并先后在深圳国贸大厦和信兴广场的建设中，创造了两个彪炳建筑业史册的施工速度，一些项目已成为当地标志性的建筑物。中建总公司与世界一流承建商合作的香港新机场客运大楼被国际权威组织评为二十世纪全球十大建筑。本世纪初连夺为世人所瞩目的“世界第一高楼”——上海环球金融中心和中央电视台新址工程。 中国建筑股份有限公司是中国最大的建筑企业集团和最大的国际承包商，稳居世界住宅工程建造商第1名，同时也是世界上物化劳动量最大的企业之一。公司从1984年起连年跻身于世界225家最大承包商行列，2005年度排名国际承包商和环球承包商第17 位。2005年8月，中国政府首次公布国家级企业年度经营业绩考核结果，公司列25家A级企业名单之中，是唯一一家建筑企业。公司从1994年起连续被评为中国500家最大服务企业国际经济合作类第一名。近30年来累计签订国际工程承包合同额380.16亿美元，完成营业额285.99亿美元，约占2,000余家中国对外承包企业累计完成海外营业额总量的13%。。2005
中国交通建设行业分析报告
目录 一、基建设计行业 (5) 1、基建设计行业的监管体制 (5) （1）主要监管部门 (5) （2）基建设计行业主要的法律法规 (5) （3）基建设计行业企业资质类型 (6) （4）行政招标及投标的相关规定 (7) 2、基建设计行业概述 (8) （1）我国宏观经济及建筑行业总体发展情况 (8) （2）基建设计行业现状 (11) （3）基建设计行业的发展前景 (12) （4）基建设计行业的特点 (13) （5）基建设计企业的主要发展模式 (13) 3、基建设计行业竞争状况 (14) （1）主要参与者情况 (14) （2）市场竞争格局 (14) 4、基建设计行业的进入壁垒 (15) （1）从业资质壁垒 (15) （2）技术人才壁垒 (16) （3）资金规模壁垒 (16) （4）项目履历壁垒 (16) 二、基建建设行业 (17) 1、基建建设行业的监管体制 (17) （1）主要监管部门 (17) （2）基建建设行业主要的法律法规 (18) （3）基建建设行业企业相关资质类型 (19) 2、基建建设行业概述 (20) （1）我国基建建设市场总体发展情况 (20) （2）我国水运建设市场发展情况 (21)
（3）我国路桥建设市场发展情况 (23) （4）我国铁路建设市场发展情况 (25) （5）我国城市轨道交通建设市场发展情况 (26) （6）国际工程承包市场发展情况 (27) （7）基建建设行业的特点 (32) 3、基建建设行业竞争状况 (33) （1）主要参与者情况 (33) （2）市场竞争格局 (33) 4、基建建设行业的进入壁垒 (34) （1）国内基建建设行业的进入壁垒 (34) （2）国际工程承包市场的进入壁垒 (34) 三、疏浚行业 (35) 1、疏浚业务的行业监管 (36) （1）主要监管部门 (36) （2）主要法律法规 (36) （3）业务资质管理 (37) 2、疏浚行业概况 (37) （1）疏浚行业现状 (38) （2）疏浚行业的发展前景 (42) （3）疏浚行业特点 (48) 3、疏浚行业的竞争格局 (49) （1）国际疏浚市场 (49) （2）国内疏浚市场 (51) 4、疏浚行业进入壁垒 (51) （1）业务资质和项目履历壁垒 (51) （2）资金及规模壁垒 (51) （3）装备壁垒 (52) （4）技术壁垒 (52) 四、装备制造行业基本情况 (52)