对债转股有关问题的认识和建议
摘要：所谓债转股是由金融资产管理公司作为投资的主体，将商业银行原有的不良信贷资产转为金融资产管理公司对企业的股权。债转股的初衷是使银行和企业摆脱原来的风险，但与此同时也将所有的风险转移到了金融资产管理公司，如果再考虑到债转股政策实施过程中遇到的一系列风险和问题，我认为在当前的经济环境中，债转股的作用是有限的，由此所带来的相关问题需要重新认识。本文主要对国有企业债转股的相关问题提出了几点建议。
关键词：债转股；产权；信贷风险
中图分类号：f830.9 文献标识码：a 文章编号：1001-828x（2013）05-0-01
债转股是我国国有企业发展阶段的特殊产物。是医治由于国有企业资本金不到位或资本金投入不足使企业陷入财务困境所采取的
解救措施。债转股是变相的困难债务重整，是用部分权益替代部分债务。债务重整是债权人基于与债务人财务困难有关的经济或法律上的原因，对债务人作平常不会考虑的让步。目前比较统一的认识是国有企业因高负债而导致经营性亏损加剧和由于国有企业偿还
能力有限而累及国有商业银行信贷风险加大。试想若高负债就亏损，那么“借鸡生蛋”又如何能深入人心。我认为导致当前我国国有商业银行亏损的原因是多方面的，但最根本的原因是所处的经济环境和企业存在着大量的非营运性资产而形成的企业经营管理不
规范、资金使用效率低下、空耗等问题。国有商业银行信贷风险问
项目建议书,合同 篇一：工程项目建议书合同样板 ******工程项目建议书 工程咨询服务合同书 订立合同双方： 委托方（甲方）：********************* 受托方（乙方）：********************** 经双方协商，由甲方委托乙方承担 ****************工程项目建议书的咨询服务工作，编制《******************工程项目建议书》，特订立本合同。 第一条甲方在合同签订之日起10个工作日内，向乙方提供所有与咨询服务工作有关的数据与资料。 在合同期内，甲方进行的与本项目有关的论证、对外谈判。调研考察等所得到的信息资料，应及时提供给乙方。 第二条乙方应在 * 年 * 月 * 日以前，向甲方提交《增城市增江街比山北路建设工程项目建议书》报告成果。 第三条乙方应自行完成与项目有关的外部调研工作：包括国家政策、相关技术标准与规范调查、交通量分析及需求预测等。 乙方应向甲方提交研究报告 * 份。 第四条甲方如在合同期间变更委托任务或因提交的资料错误，或所提交的资料作较大的修改，导致乙方对研究报
告作重大修改甚至返工时，须经双方协商，对本合同进行修改，增加任务变更附件，或另订合同。 第五条费用支付条款参照项目建议书咨询收费标准，经双方协商，本项目的编制费用为人民币****元整（￥**.**）。 （1）合同生效之日起5日内，甲方应向乙方付给编制费用总额的30%（项目预付款），即人民币*****元整（￥**.**）。 （2）提交研究报告初稿后5日内支付编制费用总额的40%，即人民币**元整（￥**.**）。 （3）《******工程项目建议书》通过审批立项后5天内支付编制费用余款，即人民币***元整（￥**.**。 第六条违约责任款 1、乙方不按合同规定的日期提交研究报告时，每拖期一天，扣除当期费用的万分之五，作为违约罚金。 2、乙方提供的研究报告中出现错误，且错误属乙方造成，应扣除其所得费用的10%-15%，视错误性质严重程度而定。 3、因甲方责任造成研究报告重大修改、或返工重做，应另行增加费用，其数额由双方商定。 4、甲方超过合同规定日期付费时，应偿付给乙方逾期违约金，以每逾期一天按合同当期费用的万分之五计算。
公司理财 学习目的 围绕现代公司控制权和所有权分离现状，选择合理的融资方式和融资结构并确保股东投资取得合理回报的理财原则 对“金融”的理解 ?国内“传统意义”的金融 货币银行学（Money and Banking）：货币的发行、货币政策的制定等 国际金融（International Finance）：国际收支、汇率的决定等 ?国外“标准意义”的金融 公司金融（Corporate Finance） 融资结构（Financial Structure）：使股东利益（或公司价值）最大的股权和债权比例公司治理（Corporate Governance）：使资金的提供者（股东和债权人）按时收回投资并获得合理回报的一系列组织设计和制度安排（Shleiferand Vishny，1997） 资产定价（Asset Pricing） 对金融市场不同金融工具及其衍生品价格的研究 CAPM 和期权定价等 产权安排的一般原则 剩余控制权和剩余索取权对应；享受权力和承担风险的对应 存在完全竞争金融市场的投资决策及其相对原则 投资决策：成本－收益分析法 通常的情形：一个项目是可行的，只要未来的收益足以补偿投资的成本 隐含的假设：机会成本为0 金融市场的存在为投资于某一项目的资金提供了新的“获利”机会，从而使该项投资的机会成本发生改变。金融市场贷款活动可能获得的利息成为一项投资决策的机会成本。 投资规则：一项投资的未来收益超过在金融市场从事贷款活动所获得的利息，即可行。 投资价值与消费者偏好无关（分离定理），可以在投资决策分析中可以把消费决策忽略。基础概念 终值/复利值FV：一笔资金经过一个时期或多个时期以后的价值。 现值PV：要想在未来获得一笔资金，给定某一贴现率，现在需要投入的资金额。 贴现率：个体对一项投资的货币时间价值的主观衡量。（与项目投资的机会成本有关） 贴现：计算未来现金流现值的过程。 FV＝PV×(1＋r)T 贴现率r；贴现因子p=1/(1+r)；现值系数PVF＝p T＝1/(1＋r)T 名义年利率SAIR：不考虑是否存在复利记息以及记息次数的年利率。（名义年利率只有在给出记息间隔期的情形下才有意义） 实际年利率EAIR：充分考虑复利记息的年利率。（给定实际年利率，不需要给出复利记息的间隔期） EAIR＝（1＋SAIR/m）m－1，m为一年内的记息次数 真实利率RIR和形式利率NIR的关系：（1＋RIR）＝（1＋NIR）÷（1＋π），π为通货膨胀率 净现金流：某一时期的现金流入减去现金流出。 一个公司的价值是该公司未来每期净现金流现值的加总。 年金：一系列稳定有规律的持续一端固定时期的现金收付。 永续年金：没有止境的年金。
债转股和资产证券化 的分析比较 班级:投资141 姓名：张泽磊肖茜尹贺婷婷 日期：16年5月18号
摘要：90年代以来，随着金融市场化的推进和宏观经济的波动，中国的银行系统出现了严重的不良资产的问题。该问题引起了决策部门和理论界的高度关注。所谓债转股，是指国家组建金融资产管理公司，收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权债务关系，转变为金融资产管理公司与企业间的控股（或持股）与被控股的关系，债权转为股权后，原来的还本付息就转变为按股分红。国家金融资产管理公司实际上成为企业阶段性持股的股东，依法行使股东权利，参与公司重大事务决策，但不参与企业的正常生产经营活动，在企业经济状况好转以后，通过上市、转让或企业回购形式回收这笔资金。自1970年美国的政府国民抵押协会，首次发行以抵押贷款组合为基础资产的抵押支持证券-房贷转付证券，完成首笔资产证券化交易以来，资产证券化逐渐成为一种被广泛采用的金融创新工具而得到了迅猛发展，在此基础上，现在又衍生出如风险证券化产品。 关键词：债转股资产证券化不良资产
引言：为减轻国有企业的债务负担,化解国有商业银行的资产风险,组建金融资产管理公司是方法之一;在目前经济和社会信用背景条件下,对债转股作用不能高估;针对操作中问题,改进和完善其实施办法。为了解决我国国有银行中的不良资产,化解金融风险;减轻国有企业的债务负担,改善国有企业资产负债结构;推动国有银行和国有企业继续深化改革,党中央、国务院作出了组建金融资产管理公司,依法处置银行不良资产,对部分国有企业的银行贷款,以金融资产管理公司作为投资主体实施债权转股权（以下简称债转股）的战略部署。
项目建议书及合作协议书 北京任道国际策划有限公司 北京大学城市设计中心 2011年6月 16日
目录 一、项目背景： (3) 二、总体目标： (3) 三、发展思路： (4) 四、区域总体结构： (5) 五、发展模式： (8) 六、工作内容： (8) 七、总体原则： (10) 八、设计工作流程： (11) 九、项目组织： (12) 十、合作单位： (13) 渑池仰韶文化区控制性规划合作协议书 (14)
一、项目背景： 仰韶文化是在中原大地上发现的第一个新石器时代文化遗存，也是黄河流域最古老的新 石器时代文化遗存，它是新石器时代的代表作，是华夏文明的人文本原圣地，其时间跨度两 千年，正可谓人文沉积深厚，历史悠悠绵长。 为了更好的保护、彰显并盘活仰韶文化的内涵与底蕴，发挥渑池县发展的资源本底，结合渑池未来十二五期间经济、社会、环境的提升需求，优化、美化、绿化、生态化、生活化、和谐化、人文化渑池的城市发展、城市生活新空间，升华渑池县城市发展的文化软实力，凸 显城市集体象征性资本，并以此为内核，吸引外来投资者参与渑池的新空间打造和文化新积 淀，高品质地经营城市，特作此总体发展纲要。 二、总体目标： “人文怀古地，山水盆景间” 保护历史遗产，彰显人文魅力；提升城市文化软实力，打造渑池生活新空间 基于仰韶文化遗址核心区的保护建设，扩大文化遗址周围的绿色缓冲带范围，并以此为 中心，延伸历史人文——生态生活的绿色过渡带，形成文化遗产与生态生活的相得益彰，开 辟渑池县未来城市发展的生活新空间。同时，借此文化——生态过渡带建设与韶山风景区的 绿色景观衬托，提升渑池城市品质与文化软实力，丰富人文渑池的社会、环境维度与内涵， 使之共鸣于仰韶之神韵。 为此，通过深刻领会历史遗址的考古学价值和与之相呼应的旅游学价值，集中历史遗产 神奇神韵的内核，发散旅游环境生态惬意的外围，将人文遗产与绿色生活的概念发挥到极致， 以神韵引爆魅力，以绿色丰富魅力，以城市支持魅力，以生活体验魅力，以空间塑造魅力， 以时间积淀魅力。 通过对仰韶遗址的重点保护，全面打造仰韶文化——渑池生活新空间，提升文化内核在
2020年高考政治（新课标Ⅰ）模拟考试卷（一） 姓名:________ 班级:________ 成绩:________ 一、选择题 (共11题；共24分) 1. （2分） (2017高三上·峨山期末) 比特币等网络虚拟货币不是货币，而是一种商品，其价格的涨跌是没有任何理由的，我国央行即将推出的数字货币是指数字化人民币，属于法定加密数字货币，其本身是货币而不仅仅是支付工具。在央行数字货币体系中，有央行的数字货币发行库、商业银行的数字货币银行库和（如手机的）数字钱包。下列关于数字货币理解正确的是（） ①相较于传统纸币，它能节省发行流通带来的成本 ②支付宝支付、微信支付等电子货币支付也是数字货币 ③能提高交易或投资的效率，提升经济交易活动的便利率和透明度 ④游戏货币、Q币等网络虚拟货币是一种数字货币 A . ①② B . ②③ C . ①③ D . ③④ 2. （4分） (2017高一上·故城期中) 所谓“债转股”，是指国家组建金融资产管理公司收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权，债务美系转变为此公司与企业间的股权、产权关系，随之原来的还本付息就转变为按股分红。据此完成题。 （1）所谓“债转股”运用的债权与股权的区别分析，判断下列理解正确的是（） ①债权体现的是一种债务关系，股权是对股份公司的一种所有权 ②债权一般有固定利息收入，股权按企业盈利情况分红 ③债权投资体现的是一种权利，股权体现的是对股份公司的一种义务
④债务有利于提高企业资金使用效率，股权增强了企业的持续经营能力 A . ①② B . ①④ C . ②③ D . ③④ （2）国家出台债转股政策对企业和银行是一种双赢，实行债转股有利于（） ①拓宽企业的融资渠道，提高国有企业的利润率 ②盘活银行不良的资产，进一步化解银行的风险 ③有效降低企业债务负担，增强企业的发展活力 ④企业建立法人治理机构，维护股东的合法权益 A . ①② B . ①④ C . ②③ D . ③④ 3. （2分） (2018高二下·普宁月考) 2017年10月13日，以色列表示，由于联合国科教文组织存在“针对以色列的持续偏见”，它将与美国一道退出该组织。对此，联合国教科文组织总干事博科娃表示，“这是联合国大家庭的损失，也是多边主义的损失。”而以色列常驻联合国代表丹尼·达农则表示，“今天是联合国新的一天，这就是歧视以色列的代价。”这一事例从一个侧面佐证了（） ①对事物的认识有一个由浅入深的发展过程 ②人们对客观事物的认识受到了主体的限制 ③任何真理都有自己适用的特定条件 ④事物之间的联系以具体条件为基本前提的
******工程项目建议书 工程咨询服务合同书 订立合同双方： 委托方（甲方）：********************* 受托方（乙方）：********************** 经双方协商，由甲方委托乙方承担 ****************工程项目建议书的咨询服务工作，编制《******************工程项目建议书》，特订立本合同。 第一条甲方在合同签订之日起10个工作日内，向乙方提供所有与咨询服务工作有关的数据与资料。 在合同期内，甲方进行的与本项目有关的论证、对外谈判。调研考察等所得到的信息资料，应及时提供给乙方。 第二条乙方应在 * 年 * 月 * 日以前，向甲方提交《增城市增江街比山北路建设工程项目建议书》报告成果。 第三条乙方应自行完成与项目有关的外部调研工作：包括国家政策、相关技术标准与规范调查、交通量分析及需求预测等。 乙方应向甲方提交研究报告 * 份。 第四条甲方如在合同期间变更委托任务或因提交的资料错误，或所提交的资料作较大的修改，导致乙方对研究报告作重大修改甚至返工时，须经双方协商，对本合同进行修改，增加任务变更附件，或另订合同。 第五条费用支付条款 参照项目建议书咨询收费标准，经双方协商，本项目的编制费用为人民币****元整（￥**.**）。 （1）合同生效之日起5日内，甲方应向乙方付给编制费用总额的30%（项目预付款），即人民币*****元整（￥**.**）。
（2）提交研究报告初稿后5日内支付编制费用总额的40%，即人民币**元整（￥**.**）。 （3）《******工程项目建议书》通过审批立项后5天内支付编制费用余款，即人民币***元整（￥**.**。 第六条违约责任款 1、乙方不按合同规定的日期提交研究报告时，每拖期一天，扣除当期费用的万分之五，作为违约罚金。 2、乙方提供的研究报告中出现错误，且错误属乙方造成，应扣除其所得费用的10%-15%，视错误性质严重程度而定。 3、因甲方责任造成研究报告重大修改、或返工重做，应另行增加费用，其数额由双方商定。 4、甲方超过合同规定日期付费时，应偿付给乙方逾期违约金，以每逾期一天按合同当期费用的万分之五计算。 第七条本合同自签订之日起生效。合同中如有未尽事宜，由双方共同协商，作出修改或补充规定。 第八条本合同正本一式陆份，双方各执叁份。
正确理解和运用债转股--课后测试 测试成绩：90.0分。恭喜您顺利通过考试！ 多选题 ?1、1999年债转股的资金来源为（）（10 分） A 财政部注资 B 央行再贷款 C 发行金融债券 D 银行自有资本金 正确答案:A B C ?2、债转股之后，实施机构依法享有的股东权利义务包括（）（10 分） A 参与公司治理和企业重大经营决策 B 进行股权管理 C 分红 D 有限责任 正确答案:A B C D ?3、本轮债转股的市场化，主要体现在以下哪些方面（）（10 分） A 对象企业市场化选择 B 价格市场化定价 C 资金市场化筹集 D
股权市场化退出 正确答案:A B C D ?4、本轮债转股的法治化，主要体现在以下哪些方面（）（10 分） A 洁净转让 B 真实出售 C 风险隔离 D 依法行事 正确答案:A B C D ?5、以下哪些企业属于债转股明确规定的禁止类企业（）（10 分） A 扭亏无望，已失去生存发展前景的“僵尸企业” B 有恶意逃废债行为的企业 C 债权债务关系复杂且不明晰的企业 D 负债率高的企业 正确答案:A B C ?6、债转股实施机构的股权退出方式，包括（）（10 分） A 股权转让 B 企业被兼并收购退出 C 企业上市后卖出股权 D 大股东回购股权 正确答案:A B C D
判断题 ?1、新一轮债转股的核心是企业高负债率。（10 分） ? A 正确 ? B 错误 正确答案:正确 ?2、新一轮债转股，主要以银行自身和他行的关注类资产为主。（10 分） ? A 正确 ? B 错误 正确答案:正确 ?3、本轮债转股旨在降低企业的高负债率，因此，所有高负债率的企业都是债转股的对象。（10 分） ? A 正确 ? B 错误 正确答案:错误 ?4、市场化程度越高，出现僵尸企业的概率越高。（10分） ? A 正确 ? B 错误 正确答案:错误
?收益和风险的概念 ?要求收益率、期望收益率和资本机会成本 ?在无风险套利条件下，要求收益率等于期望收益率或资本机会成本。资本机会成本 是指，在无套利条件下，同等投资风险条件下可以获得的最大期望收益率。 ?贴现率=时间价值+风险溢价 ?时间价值：消费递延的补偿 ?风险溢价：当风险性投资的收益超过确定性收益时，风险溢酬能够满足投资者因承 担风险而要求的额外收益补偿时，投资者才会选择风险性投资。 ?允许无风险资金借贷的结果 ?（1）资本市场线 ?如果不考虑投资者忍受风险的程度，投资者绝不会选择线下的其他点。也就是说， 为了满足投资者的风险偏好，对于任何风险水平，通过持有投资组合S和相应的借进和贷出，投资者总能获得最高的期望收益率。 ?（2）切点：只能是市场组合。 ?在竞争激烈的市场中，投资者在信息上不占有优势，因此，没有理由与他人持有不 同的普通股投资组合。标普500是市场组合的近视。 ?风险分散的局限性和单个证券期望收益率 ?一、由于组合消除了非系统性风险，因此，投资者不再关心该证券的方差，它所感 兴趣的是组合中该证券对组合方差的贡献或敏感性，即贝塔值。 ?二、资本资产定价模型 ?1、假设：风险厌恶、无风险借贷、共同期望、有效分散、贝塔 ?2、证券市场线 ?在无套利市场上，债券价格等于债券的现值。到期收益率可以视为各期贴现率的平 均值。 ?未来名义现金流（考虑通胀）；以当前物价水平预计的现金流。 收益率曲线的误区 无信用风险，但是由于一年以上期限的国债不存在零息债券，因此，仍存在再投资风险。 到期收益率部分来自于按照该到期收益率再投资收益。 理论即期利率曲线 ?套利的力量使得市场价等于其内在价值。非国债的风险补偿应该建立在国债即期利 率基础之上。 ?资本资产定价模型提供了两个很少有争议的共识：一是投资者对其所承担的风险总 会要求额外的补偿，因此，投资者对风险较高的项目要求较高的收益率；二是投资者主要关心其无法通过分散化投资消除的风险。 如何处理风险？ 1、公司资本机会成本和项目贴现率 取决于公司业务风险和项目风险的异同 比如，传统企业拟考虑着手软件项目，该软件项目的风险可参照软件业的风险，可以用行业的贝塔系数作为项目的贝塔系数。 2、无杠杆条件下公司资本成本 ?公司股东收益资本收益率就是该项目的贴现率。 灵敏度分析 目的：分析各因素对项目净现值的影响程度，控制敏感性最强的因素，使得项目按预期执行。 腹有诗书气自华
最近，可转债持续火热，引发市场的关注。 借此机会，整理一下可转债的基本知识。 一、书上理论 1. 可转债的含义： 可转债是一种具有权益性质的债券，允许持有人在债券到期之前的将其转换为普通股。 2. 可转债的关键术语： 转换比率：一份债券可以换取的股票的数量 转换价格：债券换取的股票的价格；假设以面值出售，等于债券的面值除以转换比率 转股价值 = ( 可转债面值 / 转股价格) * 正股价格 转股溢价率= (转债价格/ 转股价值) - 1 ，指的是可转债价格超过转股价值的比例 税前收益率：是这样的一个收益率，可转债未来的利息与到期赎回价格按照税前收益率折现所得的现值和等于当天可转债的价格。 3. 可转债价值组成部分： ①纯债价值 假设可转债不可转换，将可转债当成普通债券，在市场上的价值，取决于利率的一般水平和风险违约的程度。根据债券的价值公式，等于未来利息的现值和加上本金的现值。 ②转换价值 可转债以当前市价立即转换为普通股，这些普通股的市场价格，等于转换比率乘以当前股价 ③期权价值 可转债可以转换为普通股的选择权的价值 汇总： 可转债价值= max {纯债价值，转换价值} + 期权价值 可转债的价值可看作是纯债价值加上普通股为标的的看涨期权价值，股价上涨到一定价格投资者选择行权（转股），股价下跌或者涨幅较小则不行权（转股）可转债价值 4. 公司发行可转债与发行纯债券、普通股的对比：
偏理论上的对比 一个事实：可转债的票息利率比同等条件的纯债券的利率低，因为可转债比纯债券多出了隐性的获利机会（有转换价值和期权价值） ①与纯债券对比 假设在发行可转债后，股票价格上涨幅度大（超过转换价格）：对公司不利。可转债的持有者会选择转股，公司需要以低于市场价格的价格向可转债持有者出售所转换的股票，造成股份的稀释，导致可转债融资成本高。（如果发行纯债券，就不需要以较低价格转股，稀释股权） 假设在发行可转债后，股票价格下跌或者涨幅不大（未超过转换价格）：对公司有利。可转债的持有者选择不转股，当作普通债券持有。由于可转债的利率比同等条件下的纯债券低，故公司获利。 ②与普通股对比： 假设在发行可转债后，股票价格上涨幅度大（超过转换价格）：对公司有利。可转债的持有者会选择转股，具体的转股价格会比一开始发行普通股时的价格高（许多可转债的合约条文中都是这样规定的），所以公司相当于以较高的价格发行了新的普通股。 假设在发行可转债后，股票价格下跌或涨幅不大（未超过转换价格）：对公司不利。可转债的持有者不转换，当作普通债券持有。而公司本可以以较高价格发行普通股，获得较低成本融资，而发行可转债以后失去了这个机会。 汇总来看，比较纯债券、普通股、可转债三者。发行证券以后股价涨幅大时，对公司最有利的是纯债券，其次是可转债、最后是普通股；发行证券以后股价下跌或涨幅不大时，对公司最有利的是普通股，其次是可转债，最后是纯债券。 5. 公司可转债的好处： ①现金流压力小 对于刚刚起步的成长型公司， 如果公司发展不如意，投资者不转股，可转债变成纯负债，此时利息成本比纯债券低，现金流负担小。 如果发展成功，股价上涨幅度大，投资者争相转股，虽然相对于纯债券来说会有股权稀释效应，但是产生的影响已经较小了。 ②风险协同效应 一定程度上，免疫风险评估的误差。 可转债的价值可以看成纯债价值加上以公司普通股为标的的看涨期权价值， 如果公司的风险水平比预估计的大，则可转债纯债价值低，看涨期权价值高；如果风险水平小，则可转债的纯债价值高，看涨期权价值低。（高风险，股权高收益，债权低收益） 最终的结果是可转债的收益率对违约风险相对性的不敏感 ③降低债务代理成本 债权人会促使公司从事低风险的项目，普通股股东促使公司从事高风险的项目，而高风险项目实际上会把财富从债权人手中转移到股东手中。 可转债具有权益性质，相比纯债券，“财富转移”的情况会减少。 6. 转换策略对公司和可转债投资者的影响
市场化债转股相关理论 一、市场化债转股的定义 当前，我国相关法律并未给出“债转股”的准确定义，按照债务重组的规定，可以将“债转股”理解为解决陷入债务危机的公司进行债务重组一种重要方式。债转股，就是指债权人将对该公司的债权转换为对该公司的股权。债转股可以将债务人与债权人之间原本的债务关系转换成股权关系，这是债务重组最为激烈的一种变动方式。 市场化债转股是在我国供给侧改革的大背景下提出的，与上一轮政策性债转股不同，本轮市场化债转股，政府不再进行财政兜底，要以市场化、法治化原则为根本原则，实施主体对债转股的相关方面依据多家法律法规进行自主协商，其中包括对债转股对象企业、转股价格的确定、退出机制的制定等都要遵循市场化原则，政府对其给予政策引导，并进行监督，维护金融市场的秩序与稳定。 二、市场化债转股的相关要点 随着世界经济环境越来越复杂，在我国经济发展仍旧呈现下行的压力的趋势下，我国企业债务负担不断变大，资产负债率提升，导致部分企业经营能力下降，盈利减少，债务风险不断加剧。为改善企业债务结构，推动国有企业深化改革，推动经济健康持续发展，2016年10月国务院出台《关于积极稳妥降低企业杠杆率的指导意见》，并发布其附件《关于市场化债权转股权的指导意见》拉开了本轮商业银行市场化债转股的序幕。本轮债转股最大的特点就是要遵循市场化、法治化原则，其要点与上一轮也有所不同。 （一）整体要求 本轮市场化债转股的开展要根据市场化、法治化原则开展。具体体现在： 1、政府通过制定相关法律法规进行政策指导，充分体现市场的资源配置主导作用。 2、做到有法可依、有法必依，债转股的相关主体都必须依据制定相关程序。同时也要防范道德风险，明确责任主体。
篇一：项目建议书编制协议书(空白) 项目建议书编制 协议书 甲方： 乙方： 就甲方委托乙方承担项目建议书编制事宜，甲乙双方经友好协商，达成以下协议。 一、协议内容 1、甲方委托乙方为甲方编制项目建议书，并按国家项目建议书一般格式进行编写。 2、报告完成后，乙方提供甲方一式子稿。 二、完成时间 本协议生效后 30 天内完成项目建议书的编制。 三、双方的权利与义务 （一）甲方的权利和义务 2、按照乙方要求在规定时间内向乙方提供相关的数字、资料及有关资源。 3、按协议规定时间及时向乙方付款。（二）乙方的权利和义务 1、组织有关方面的专家，组成专家委员会，具体进行建议书编写。 2、在协议规定的时间内、按本协议第一款规定的内容，编制出符合要求的项目建议书。 3、乙方对甲方承诺保守一切商业秘密。 四、协议金额及付款方式 本协议总金额为人民币整（￥元）。 本协议签字后十天内，甲方向乙方预付人民币（￥元）；交付正式的项目建议书后三天内，甲方向乙方一次性付清余款计人民币整（￥元）。 五、违约责任： 如因乙方自身原因，而未按协议规定的时间和内容向甲方提交本协议的项目建议书，乙方无条件地向甲方退回全部预付款，并向甲方支付协议总金额10%的经济赔偿。 甲方如无故单方面取消合同，乙方则不退还甲方预付款；甲方如未履行合同规定的义务而影响乙方工作进展导致项目建议书没有如期交付或出现质量问题，乙方不承当责任。 六、其它事项 1、本协议一式肆份，甲乙双方各执贰份。 2、本协议未尽事宜，双方另行友好协商解决。 3、预付款到协议生效。 4、本协议共3页。 甲方：（盖章）代表： 联系人： 联系电话： e_mail： 乙方：（盖章）代表： 联系人： 联系电话： e_mail： 签定日期：201年月日篇二：工程项目建议书合同样板 ******工程项目建议书 工程咨询服务合同书 订立合同双方： 委托方（甲方）：*********************
【会计知识】第三章负债 一、单项选择题 1、2010年年初甲公司以分期付款方式购入一台设备，价款分5年于每年年末支付100万元，此设备现在的市场价值是400万元，企业采用平均法分摊未确认融资费用，则2010年年末资产负债表中长期应付款应为（）万元。 A、320 B、400 C、420 D、300 2、甲公司对销售产品承担售后保修义务，期初“预计负债——保修费用”的余额是10万元，包含计提的C产品保修费用4万元，本期销售A产品100万元，计提的保修费预计为销售额的1%～2%之间，销售B产品80万元，计提的保修费预计为销售额的2%～3%之间，C产品已不再销售且已售C 产品保修期已过，则期末“预计负债——保修费用”的余额是（）万元。 A、13.5 B、12.6 C、6.6 D、9.5 3、A公司2009年7月8日决定建造固定资产，8月18日取得专门借款存入银行，9月17日支付工程款项，10月16日正式动工建造。A公司专门借款利息开始资本化的时间为（）。 A、9月17日 B、10月16日 C、8月18日 D、7月8日 4、企业发生的下列各项利息支出，不应该计入财务费用的是（）。 A、应付债券的利息 B、短期借款的利息 C、带息应付票据的利息 D、筹建期间的长期借款利息 5、企业发生赊购商品业务，下列各项中不影响应付账款入账金额的是（）。 A、商品价款 B、增值税进项税额 C、现金折扣 D、销货方代垫运杂费 6、下列不属于债务重组方式的有（）。 A、以资产清偿债务 B、债务转为资本 C、以等额现金偿还所欠债务 D、修改其他债务条件 7、企业为购建固定资产于2007年1月1日取得专门借款5000万元，借款年利率为8%；将尚未动用的部分借款存入银行，取得的存款利息为20万元；并将500万元暂时不用的借款进行暂时性投
2020年丹东市高三总复习质量测试（一）文科综合政治试题 本卷共35个小题，每小题4分，共140分。在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。 1. 微信相对于传统信息传播方式，它能即时传递新鲜事和热议话题，让我们收获衣食住行的便利、分享喜怒哀乐的奔涌。目前，移动支付正在全世界范围内大规模普及，一项百万网友参与的在线调查中，近4成受访者认为“连续一周不用现金”很正常。移动支付的普及 ①改变了货币的基本职能 ②有利于遏制通货膨胀现象 ③会降低纸币发行和交易成本 ④会使商品交易变得更加便捷 A. ①② B. ①③ C. ②④ D. ③④ 【答案】D 【解析】①选项表述错误，移动支付没有改变货币的基本只能。②选项错误，夸大了移动支付的作用。题目中，移动支付的普及会降低纸币发行和交易成本，使商品交易变得更加便捷。故③④入选。选D。 2. 分享经济(Sharing Economy)，也被称为点对点经济(Peer-to-peer economy)，是一个建立在人与物质资料分享基础上的社会经济生态系统，即利用移动互联、大数据等技术进行资源匹配，整合重构闲置的物品、技能等资源，拿出来给更多的人使用，“分享经济”正悄然在中国兴起。对“分享经济”，下列理解正确的是 ①消费者可以变成供给者，是对传统商业模式的创新 ②在这种新的商业模式下，商品所有权转移更加容易 ③分享经济是经济发展新动力，将决定我国经济持续发展 ④利用技术手段进行精准营销，实现闲置资源的最大利用 A. ①③ B. ②④ C. ①④ D. ②③ 【答案】C
【解析】②选项错误，分享经济条件性商品的所有权没有改变，改变的是使用权。 ③选项错误，夸大了分享经济的作用。题目中，“分享经济”正悄然在中国兴起，这种模式是对传统商业模式的创新，它利用技术手段进行精准营销，实现闲置资源的最大利用。故①④入选。选C。 3. 经济意义上的“杠杆”，可以通俗理解为“四两拨千斤”，即通过借债，以较小规模的自有资金撬动大量资金、扩大经营规模、放大投资结果。“去杠杆”是 2020 年供给侧结构性改革的重要任务，目的是降低负债率、防范金融风险。下列措施有助于“去杠杆”的是 ①成都市规定购买首套普通住房的首付款最低比例提高至30% ②广东省财政厅公开招标发行2020年广东省第五批政府债券 ③国务院决定对有潜在价值、暂时经营困难企业实施债转股试点 ④某上市公司发布公告，向相关银行申请延期一年偿还贷款本息 A. ①② B. ①③ C. ②④ D. ③④ 【答案】B 【解析】根据题目的表述，“去杠杆”是 2020 年供给侧结构性改革的重要任务，目的是降低负债率、防范金融风险，故①③选项表述均有助于“去杠杆”。②④选表述与题意不符，排除，选B。 4. 所谓“债转股”，是指国家组建金融资产管理公司收购银行的不良资产，把原来银行与企业间的债权、债务关系转变为此公司与企业间的股权、产权关系，而原来的还本付息就转变为按股分红。2020年12月1日，国家发改委表示，市场化、法治化是本次债转股的最大特点。对此，下列理解正确的是 ①市场化债转股就是运用市场配置资源的方式，有效提高资源配置效率 ②法治化债转股有利于降低企业负债率，增强非公资本的活力和控制力... ③企业要建立规范的法人治理结构，要保证债转股后股东合法权益实现 ④债转股有利于拓宽企业的融资渠道，为企业发展提供充足的资金支持 A. ①③ B. ②③ C. ①④ D. ②④ 【答案】A
沪市上市交易的可分离交易纯债代码以“126”开头, 在深市上市交易的可分离交易纯债代码以“115”开头。 可转债的债性和股性可以分别用转债的到期收益率和转股溢价率来衡量，我们根据2008年6月17日可转债的到期收益率和转股溢价率绘制出散点图。 转债的到期收益率和普通的国债和企业债的到期收益率计算方法相当，即把以后每期发生的现金流，折合成目前的价格需要多高的折现率（假设转债持有到期，不进行换股操作）。到期收益率越高，说明可转债的债性越强，投资的安全度越高。由图可知，所有转债的到期收益率均大于-4%，其中到期收益率大于0的转债有8只（海马转债的到期收益率为0.84%，未在图中标出），债性保护大大增强。以目前价格买入上述转债并持有到期，最大亏损不会超过4%，非常具备抗跌性。对于到期收益率大于0的可转债，意味着当前购入此类转债并持有到期可以保本。 转债的转股溢价率就是指可转债价格相对于转换价值的溢价程度，其计算公式为(转债价格－转换价值)/转换价值×100%。转股溢价率越高，说明可转债价格相对于当前的正股价格虚高的成分越高。近期可转债的转股溢价率有所上升，股性下降。主要原因是转债正股的持续下跌，且跌幅超过相应转债，从而转债价格与转换价值的差值变大，导致转股溢价率变高。但这也从另一方面印证了弱市中可转债与正股相比，由于具备债性保护而有一定的抗跌性。山鹰、恒源、五洲以及海马四只转债，转股溢价率均大于100%，转债市价高出转换价值太多，股性很弱，当正股上涨时，转债涨幅会相对滞后甚至不涨。 以中信国安(000839行情,股吧)分离交易可转债的债券部分国安债1(代码：115002)为例，昨日收盘该债券报价为76.97，剩余期限5.25年，票面利率为1.2%，扣除利息税后实际利率为0.96%。如果按76.97元的价格买入该债券，持有到期，则到期时每张债券获得的本息共计可达105.76元(＝100元+0.96*6)，其中纯收益为28.79元，累计收益率为37.40%，按单利计算，则平均年收益率可达7.12%。与三期凭证式国债中5年期品种相比，年收益率高出0.78个百分点。 转股案例 可转债的投资价值除了具有一定的债性，可以还本付息之外，其最大的魅力便在于一定时期内，投资者可以选择转股。由于在市场的振荡起伏中，可转债的涨跌并不与正股完全同步的，这样就使得可转债的转股价值可能高于市价，存在一定的套利空间。 截至昨日，在14只存在交易的可转债中，大荒转债和桂冠转债的转股价值仍高于目前市价，存在一定的套利空间。6月19日，大荒转债便可实行转股，如果后市北大荒反弹，则大荒转债的获利空间更大。 截至6月3日收市时，大荒转债的收盘价为128.26元，而其正股北大荒的股价为19.38元，由于大荒转债的转股价为14.32元，转股时可转债价值按照100面值计算，以目前的转股价格计算的话，每张债券的转股比例为6.98（=100/14.32），也就是说，每张债券能换
亲身体验，说说翰威特的笔试情况吧 翰威特的笔试与中航技的宣讲重叠了，呵呵，我选择了先去翰威特体验下笔试，然后提前交卷赶往中航技。（后话是中航技放我们鸽子） 翰威特的笔试分五个part，每个20分钟，时间一到就收卷，然后发下一部分的卷子。 part1：文字推理； part2：数字序列推理 part3：图形推理 part4：资料分析题，类似于四大的numerical test part5：（30分钟）两个题目，第一题是说说外企，国营企业，民营企业的人力资源制度的异同，举例说明；第二题是说一个模型穿起来十个左右的词，例如战略，行业，领导人，福利，培训，文化，流程，等等。可以图文并茂。 自己觉得这考试挺变态，前面的做完觉得自己智商好低，后面的两个题扯了十分钟就交卷了，反正绞尽脑汁也想不出个123。 希望大家好运吧 我也发个翰威特一面面经吧，北京的 早上第一个面的，9点，自我感觉挺不好，可能就是来写面经的人太少，准备不充分，所以写写给其他人参谋一下吧。 昨晚在这问了另一个同学，说全中文，所以英文一点没准备，面试时很窘，大家的自我介绍还是要准备好英文的。之后就进入中文了 由于当时心里一乱，英文说得一团糟，HR问我是不是没准备，我说准备了，不过看面经说是中文的，她又说：谁说翰威特不考英文啊？所以英文很重要 接下来其实并没有对我的简历问得很细，或者说基本没涉及到简历上的东西，而我准备的都是关于简历上的很多details，所以又白准备了 因为我们专业比较强调定量分析，所以在说时我也在强调这方面，然后她就让我举例子。我说了最近的一个调查项目，然后就被不断challenge，要求不要说得太细致，但我又总爱讲很detail的东西，被纠正了很多次。然后问我这项目有什么意义？我说了后她说这没什么意义，大家凭感觉都知道，何必需要你的定量分析？我举例说大家也凭感觉都知道翰威特是优秀公司，但优秀在哪里就需要做调查才知道，不然只说它优秀也没有说服力。她针对我的说法又谈了谈翰威特的优秀表现在哪，还是继续问我的项目有什么意义。我好说歹说还是说了一条。 然后问去参加宣讲了么？我确实没去，就老实地这么说了。她说这样的话你就失去了很多东西，言下之意就是我貌似并不关注他们。我说那时候正在做项目，没时间，她反问：这是理由么？也就做多俩小时，如果真想去肯定能挤出时间的。我说做项目时通常很专注，可能去了也不会认真听。在这个问题上纠结了挺久。 然后问职业发展规划，我公司都有职业生涯发展规划的，她说我想知道你自己的规划。然后就简单说了说，答得也挺不好。 然后问我的实习经历怎么只有两个，人家都很多的。我说我只写了相关的。她说那你是故意过滤了很多东西？我就老实地说是啊，不然HR也会把不相关的东西过滤掉。 还问了我为什么选择咨询？我简单说了四条，说完她说你说的第一条是什么，我忘了？我蒙了，我也忘了，之前也没背，都是即兴说的，有一次窘！
可转债 基本信息 1、概念 可转换债券是债券的一种，它可以转换为债券发行公司的股票，通常具有较低的票面利率。本质上讲，可转换债券是在发行公司债券的基础上，附加了一份期权，并允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票。 2、可转债代码及费用 3、交易规则
转股 1、可转债转股操作方式 2、转股计算 （1）转股公式为：“转债”转换成股票的股份数（股）=转债手数×1000÷转股价格。 股票的数量与持有可转债的面值及转股价格相关，而与可转债当前的交易价格无关。 转股价格为公告中最新统一规定的价格。 投资者申请转股或强制性转股后，所剩债券面额不足转换一股股份的部分，将享受付息及最终还本的权利。 （2）如何计算可转债转股是否划算呢？ 当客户需要进行债转股咨询时，应当先查看该转债的市场价格、转股价格、对应股票的市场价格，并进行有关计算，比较卖出转债买入该股票与直接债转股的差额，以便正确引导客户进行投资操作。 以蓝色光标的债转股为例： 假设蓝标转债（123001）当时市场价110.2元，面值100元，最新转股价15.25元，蓝色光标（300058）市场价10.8元，忽略手续费，则：110.2/10.8=10.2；100/15.25=6.55；显然此时操作债转股不如直接卖出可转债买入该股票合适，可告知客户此情况，由客户自行做决定，以免客户投资受损导致投诉。
3、转股价格调整 根据规定，当发行可转换公司债券后，因配股、增发、送股、分立及其他原因引起发行人股份变动的，将调整转股价格，并予以公告。转股价格调整的原则及方式在发行公告书中事先约定，投资者应注意该信息内容。因按规则需要调整转股价时，可转债公司将公告确定股权登记日，并于公告中指定从某一交易日开始至股权登记日暂停可转债转股。从股权登记日的下一个交易日开始恢复转股并执行调整后的转股价。 配债 1、可转债配售 通常情况下，原有股东享有优先配售的权利，按照比例配售，相应期限未缴款，视为自动放弃配债，想购买更多份额需要参与网上配售；可转债一手是10张，买入价格是100，单手申购资金就是1000元,申报方向选择买入、卖出均可；上市6个月就可以转成股票，具体看公司公告，转股价格低于股票价格就可以选择转成股票。(备注：当客户需要进行债转股咨询时，应当先查看该转债的市场价格、转股价格、对应股票的市场价格，并进行有关计算，比较卖出转债买入该股票与直接债转股的差额，以便正确引导客户进行投资操作。） 2、配债如何操作？ 配债操作事项：在配债日当天交易时间操作“买入”或“卖出”操作进行配债缴款，操作时注意保证账户资金足额，配债委托深市当日交易时间可以撤单，沪市不可以撤单。同一账户中的配债，可以分几次操作缴款。 注意：这里说的配债是指原股东优先享有的配债权利，一般社会公众投资者参与债券申购和新股申购一样是不可以撤单的，是要参与摇号的，即申购不一定可以中，但原股东成功参与配售缴款的，只要债券发行成功，都可以配售到相应数量的债券。 3、上市公司发行可转换债券配售时间有多长？ 与上市公司配股不同的是，上市公司发行可转换债券提供给投资者认购缴款的时间不多，仅为1天的时间，逾期未缴视为自动放弃配售权。因此，投资者应特别注意配售的时间，以免错过缴款时间。 4、我已经认购了获配的可转债，款也扣了，为什么帐户里却看不到了？ 老股东配售的可转债，在成功缴款后，未上市之前是看不到的。上市日前一交易日，登记公司会将其登记到投资者帐户中，投资者可在上市日当天查询到，当日即可卖出。 5、什么是精确算法？ 是指在可转换公司债券发行时，按照规定，老股东必须以一手或其整数倍认购获配的可转债的计算方式。上交所对于流通股老股东获配的转债数量不足一手(10张)时，安排如下：先按照配售比例和每个帐户认购股数计算出可认购数量的整数部分，对于计算出不足一手的部
内江市高中2018届第一次模拟考试题文科综合能力测试政治试题 一、选择题。本卷共35个小题，每小题4分，共140分，在每小题给出的四个选项中，只有一项是符合题目要求的。 1. 2017年，中国人民银行推动的基于区块链的数字票据交易平台已测试成功，由中国人民银行发行的法定数字货币已在该平台试运行，中国成为首个发行数字货币并开展实际应用的 国家。数字货币 ①本质上是虚拟货币 ②能够执行价值尺度、商品流通等职能 ③能够充当商品交换的媒介 ④可以表现和衡量其它商品的价值 A. ①④ B. ①③ C. ②③ D. ③④ 【答案】D 【解析】此题考查货币的本质和职能的知识，考查学生分析判断能力，解题关键是准确理解题意。中国人民银行发行的法定数字货币能够充当商品交换的媒介，可以表现和衡量其他商品的价值，故③④符合题意；中国人民银行发行的数字货币不是虚拟货币，故①错误；商品流通是商品交换的形式，不是货币的职能，故②错误。故选D。 2. “微话”作为智能手机的一种通话方式，使用流量计费，在有WIFI的情况下可以实现与好友间的免费通话。“微话”的出现对传统通话方式会产生重大冲击。在这一背景下，传统通话方式的市场均衡点由E移到E’（P为价格，Q为数量，D为需求曲线，S为供给曲线）。在其它条件不变的情况下，如图中最有可能正确反映这一变化的是 A. A B. B C. C D. D 【答案】B 【解析】根据题目的表述，“微话”与传统的通话方式之间是互为替代商品，故当“微话”运用的比较多的时候，传统的通话方式的需求量相对会下降，其价格也会相对下降，故B曲
线表述正确入选。A错误，反映了需求的增加，排除。C、D选项均是供给曲线，与题意无关。点睛：全面理解和把握价格变动对需求量的影响 (1)需求法则(同一商品)：一般情况下，价格与需求量的变化呈反方向变动。如图： (2)需求变动曲线(同一商品)：在相同价格水平下，由于国家宏观调控政策的变动，从而导致需求量变动，需求曲线向左或向右平移。如国家对家电下乡产品实行财政补贴，从而导致家电需求量增多，需求曲线右移。如图： (3)需求弹性曲线(不同商品)：一般情况下，不同商品对价格变动的反应程度是不同的。生活必需品对价格变动的反应程度较小(需求弹性小)，高档耐用品对价格变动的反应程度较大(需求弹性大)。 (4)需求相关论(相关商品)：相关商品价格变动会影响消费者对既定商品的需求。