国内外糖期货情形
在国际期货市场上，糖是成熟的交易品种，世界上有很多国家和地域的期货交易所都将糖作为上市的期货、期权交易品种进行交易，每一年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场来实现自由贸易的，占世界糖总产量的25%。
世界上两个最大的糖期货市场是纽约期货交易所（缩写NYBOT）和伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）。两家交易所形成的糖价已被称“国际糖价”，对国际糖市起着糖价晴雨表的作用。另外，大阪砂糖交易所、东京谷物交易所、关西农产品交易所、名古屋商品交易所、法国国际期货市场（MATIF）都挂牌白糖期货（或期权）交易。世界糖期货交易合约品种有白砂糖、精白软糖、原糖、结晶糖。
1993年天津、海南、上海等地曾经试办糖期货交易。上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所陆续上市白糖期货合约。这些交易品种均是白砂糖，交易一度活跃，但因当时国内食糖供求矛盾过于突出（供不应求），加之当时我国期货市场很不成熟，一些交易所的会员结构也不合理，出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况，导致合同失去约束力，妨碍了期货市场发现价格和套期保值的功能的发挥。因此国务院办公厅1994年4月4 日发文〔国办发199452号转发了国务院证券委关于停止食糖期货交易的通知，各交易所于1994年1月31日前陆续停上了白砂糖期货交易。2006年，郑州商品交易所再上白糖期货交易。
糖具有消费量大、流通性强的特点。其生产需要特定的自然条件，具有较强的区域性。甘蔗、甜菜的种植地域性要求与糖的全球性消费之间的客观矛盾，甘蔗作为季节性作物与人们对糖的日常性需求之间的客观矛盾，以及气候，运输、库存、供给，进出口、替代品的供给、政府的农业政策、居民的消费导向等因素使的价格波动频繁剧烈且具有周期性。因此非常适合期货交易，而且糖的上述特点使得生产者和消费者都对它有强烈的套期保值要求。因此，我国上市白砂糖期货可以基本客观的反映食用糖的价值，相对有效地调节食用糖的供需关系，从而可以避免过度投机，使期货市场真正发挥套期保值和价格发现的功能，起到规避风险、活跃市场的作用。
白糖期货合约介绍
郑州商品交易所白糖期货合约
Liffe 5号白砂糖交易合约规那么
伦敦国际金融期货交易所London International Financial Futures and Options Exchange （Liffe） [] 交易品种： Cocoa（可可）、Robusta coffee（Robusta咖啡）、white sugar （白糖）、wheat & barley（小麦及大麦）、potato（马铃薯）、Biffex（货运）。国际市场上有各类不同质量的白糖，而1983年7月发起的Liffe白糖期货合约成为国际白糖期货交易的基准，这也造成了许多糖不能用于交割。Liffe 白糖期货合约定价的基准是指定口岸的白糖离岸价（FOB）。Liffe白糖期货主若是为了知足国际糖业套期保值的需要，同时也许诺投机商对白糖这一价钱波动较大的商品进行投资。白糖期权合约最先开始于1989年9月。
一、合同单位：50公吨/张。
二、计价货币：美元/吨（离岸价）。
三、最小变更价位：10美分/吨。
四、质量要求：旋光度以上，湿度不超过 %，色值在45以下的白色晶体蔗糖、甜菜糖或精制糖（来自欧盟的糖除外，色值参考ASSUC的规定）。
五、按离岸价（FOB）在以下口岸交割：阿姆斯特丹、安特卫普、曼谷、毕尔巴鄂、不来梅港、不韦那文图拉、布宜诺斯艾利斯、加的斯、加来、敦克尔克、德班、弗拉兴、格但斯克、格丁尼亚、广州、汉堡、黄浦、仁川、勒阿弗尔、里斯本、马塞、马坦萨斯、纳塔尔、新奥尔良、槟城、吉兰丹口岸、拉什达港、累西腓、罗斯托克、鹿特丹、鲁昂、桑坦德、桑托斯、萨凡那、蛇口、新加坡、什切青、蔚山、厦门、泽布勒赫等口岸。运费的升贴水由于常常转变，由理事会发布，适用于任何非欧洲的口岸。
六、交割月份：三月、五月、八月、十月、十二月，同时上市的共有7个月的合约。
七、最后交易日：交割月开始前的第16天（若是不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）
八、通知日：交割月开始前的第15天（如不是交易日，顺延为接下来的第一个交易日）
九、合约交割时刻：指定交割月及其下一个月的任一交易日。
十、交易时刻：9:45--18:20（伦敦时刻）。
十一、单据互换：由伦敦结算所（LCH）负责合同结算。
NYBOT 11号原糖交易交割规那么
纽约期货交易所NYBOT[ ]成立于1998年，是由棉花交易所NYCE和咖啡、糖、可可交易所CSCE归并而来的。新成立的纽约期货交易所仍实行会员制，其会员也都是原先两家交易所的会员，其中棉花交易所会员450家，咖啡、糖、可可交易所会员500家。在2004年6月11日之前，两类会员还不能相互交易品种。6月11日交易所完成了最终归并，所有在NYCE和CSCE交易的品种（包括金融、农产品和指数）都能够在一个统一的交易所--纽约期货交易所NYBOT挂牌交易。
一、交割品级：11号原糖的交割标准品级是平均旋光度在96以上的原蔗糖
二、交割货物范围：
1. 阿根廷、澳大利亚、巴巴多斯、伯里兹、巴西、洪都拉斯、哥伦比亚、马斯达黎加、多米尼加、萨尔兰多、厄瓜多尔、斐济群岛、法国的安的列斯群岛、危地马拉、印度、牙买加、马拉维、毛里求斯、墨西哥、尼加拉瓜、秘鲁、菲律宾、南非、斯威士兰、台湾、泰国、特立尼达岛、美国和津巴布韦的所有甘蔗产区。
2.古巴和莫桑比克的甘蔗产区的原糖在通过食糖协会超过三分之二代表推荐同意，能够替代交割。
3．可交割地域品种的增加或减少均须取得食糖协会三分之二以上的代表同意，增加或减少不得阻碍正在交割合约的执行。
三、交割品级升贴水
1. 旋光度在96至97之间的原糖升水%，旋光度在97至98之间的原糖再升%，旋光度在98至99间的原糖那么再升水1%，旋光度95至96的原糖贴水%。
2. 供货方承担由原糖质量缘故引发一切后果，旋光度在95以下的原糖不得参与交割。
四、合约简介
1．合约标准为：50英吨/手（公吨），交易单价报价为美分/磅。
2．交易时刻：每日交易时刻09:30-13:20（纽约时刻），最后5分钟为收盘时刻。每一个交易合同交易的时刻为24个月，一个合同的首个交易日是该交割月前23个月的头一个交易日。No11一年共有四个交割月，三月、五月、七月、十月，即大盘通常维持8个交易合同。
3．交易单位：最小交易价钱单位是百分之一美分/磅（=美元/合约）。
4．涨跌停限制：交易所有权发布、增加、降低、改变、暂停或取消每日交易价钱的范围（即涨停或跌停幅度）并由交易所规定涨、跌停幅度。
五、交割地址：产糖国的口岸，关于内陆国家来讲在传统的出口港；依照交易所交易规那么的最低标准来执行。
六、供货要求：供货方所提供货物的库存期限不得超过18个月，供货方还须负担食糖装卸和运输的所有费用，包括运输税，领航费等其它费用，所交货物能自由进出口，并非给买方留下任何麻烦。
七、买方责任：买方须及时提供适合的装船途径及时刻表给卖方，自装船离港后，由买方负责货物的平安及损耗风险。
东京谷物交易所原糖交易所合约规那么
东京谷物交易所（Tokyo Grain Exchange）[ ]是亚洲要紧的商品期货交易所之一，是一非获利性的组织，目前提供玉米、非基因重组（Non-GMO）大豆、美国大豆、红豆、阿拉伯咖啡、robusta咖啡和原糖的期货交易，并提供玉米、美国大豆及原糖的期权交易。最先开始食糖期货交易是在1952年5月7日。
一、合同单位：50吨/张。
二、交割月份：一月、三月、五月、七月、九月和十一月，同时上市的有十四个月的合约。
三、报价单位：日元/吨。
四、交易时刻：
上午：第一场 9:30-10:00 第二场10:30-11:00
下午：第一场13:30-14:00 第二场14:30-15:00 第三场15:30-16:00
五、涨跌停限制：
基准价＜30,000日元，800日元/1,000千克
30,000≤基准价＜40,000，1,000日元/1,000千克
40,000≤基准价＜50,000，1,200日元/1,000千克
基准价≥50,000，1,400日元/1,000千克
从交割月前两个月的第一天到进入交割月止，取消该合约涨跌停限制。
六、持仓量限制：单个会员净持仓不得超过1500张，总交割量不得超过5000张。
七、最后交易日：交割月前两个月的最后营业日。
八、交割开始日：交割月前一个月的第15天,若是不是交易日,将往后顺延至最近的一个交易日。
九、交割截止日：交割月的最后一个交易日。
十、交割品级：极化96% 以上的离心甘蔗原糖,能够是来自以下国家的糖,包括有澳大利亚、巴西、台湾、古巴、斐济、菲律宾、南非共和国和泰国。
十一、交割地址：东京、千叶、横滨、大坂、川崎、清水、神户、坂井、下关、门司、名古屋、船桥等。
十二、交割方式：实物交割，日本到岸价。
国内外糖期货情形 在国际期货市场上，糖是成熟的交易品种，世界上有很多国家和地域的期货交易所都将糖作为上市的期货、期权交易品种进行交易，每一年大约有3000万吨糖是通过国际期货市场来实现自由贸易的，占世界糖总产量的25%。 世界上两个最大的糖期货市场是纽约期货交易所（缩写NYBOT）和伦敦国际金融期货和期权交易所（LIFFE）。两家交易所形成的糖价已被称“国际糖价”，对国际糖市起着糖价晴雨表的作用。另外，大阪砂糖交易所、东京谷物交易所、关西农产品交易所、名古屋商品交易所、法国国际期货市场（MATIF）都挂牌白糖期货（或期权）交易。世界糖期货交易合约品种有白砂糖、精白软糖、原糖、结晶糖。 1993年天津、海南、上海等地曾经试办糖期货交易。上海粮油商品交易所、海南中商期货交易所、北京商品交易所、天津商品交易所、广东联合期货交易所、上海农业生产资料交易所、华南商品期货交易所、广州商品交易所陆续上市白糖期货合约。这些交易品种均是白砂糖，交易一度活跃，但因当时国内食糖供求矛盾过于突出（供不应求），加之当时我国期货市场很不成熟，一些交易所的会员结构也不合理，出现了过分投机、少数大户操纵市场和人为哄抬价格等情况，导致合同失去约束力，妨碍了期货市场发现价格和套期保值的功能的发挥。因此国务院办公厅1994年4月4 日发文〔国办发199452号转发了国务院证券委关于停止食糖期货交易的通知，各交易所于1994年1月31日前陆续停上了白砂糖期货交易。2006年，郑州商品交易所再上白糖期货交易。 糖具有消费量大、流通性强的特点。其生产需要特定的自然条件，具有较强的区域性。甘蔗、甜菜的种植地域性要求与糖的全球性消费之间的客观矛盾，甘蔗作为季节性作物与人们对糖的日常性需求之间的客观矛盾，以及气候，运输、库存、供给，进出口、替代品的供给、政府的农业政策、居民的消费导向等因素使的价格波动频繁剧烈且具有周期性。因此非常适合期货交易，而且糖的上述特点使得生产者和消费者都对它有强烈的套期保值要求。因此，我国上市白砂糖期货可以基本客观的反映食用糖的价值，相对有效地调节食用糖的供需关系，从而可以避免过度投机，使期货市场真正发挥套期保值和价格发现的功能，起到规避风险、活跃市场的作用。
白糖市场研究报告 一食糖产品介绍 食糖是天然甜味剂，是人们日常生活的必需品，同时也是饮料、糖果、制药等含糖食品中不可或缺的原料。常规生产食糖的基本原料是甘蔗和甜菜。甘蔗生长于热带和亚热带地区，而甜菜生长于温带地区。在世界主要产糖国中，中国和美国是既种甘蔗又种甜菜，主要原因是中国和美国的国家幅员辽阔、纵跨纬度较大。但在中国，甘蔗占全部糖料生产的88%，甜菜占12%；而在美国，甜菜和甘蔗在糖料生产中所占比例接近，均为50%左右。 二食糖分类 按照不同的分类方法可将食糖分为不同的种类。根据加工环节不同、深加工程度不同、加工工艺不同、专用性不同，食糖可以分为原糖或粗糖、白砂糖、绵白糖、冰糖、方糖、赤砂糖、土红糖等。按加工程序不同可分为原糖和成品糖两种，原糖是由压榨厂一次性压榨甘蔗或甜菜之后结晶而得的产品，主要以散货形势存在。炼糖厂对原糖进一步深加工后，精炼出的就是不同规格的成品糖。在我国，成品糖又可细分为绵白糖、白砂糖、赤砂糖、冰糖等等，可直接用于食用消费或用于食品加工业消费。根据我国目前炼糖技术的不同（主要指在精炼过程中采用添加剂的不同），成品糖又可分为由亚硫酸法和碳化法精炼的硫化糖和碳化糖。在存储方面，碳化糖品质较优，在存储过程中，可以比较好地保持白色，不易发黄变色，但生产成本相对较高，市场价格较为昂贵。目前我国绝大部分糖厂生产的是硫化糖。目前世界市场上交易的主要是原糖。糖料与其它作物不同的是，收获后不能直接变成商品糖，必须经过工业化加工，因此白糖属于工业品。 三世界食糖市场介绍 世界食糖市场的特点： 1.生产相对集中。从生产方面来看，世界食糖的生产主要集中在少数几个国家，并且大多是第三世界国家，如巴西、印度、泰国等等。而全球几个主要产糖国的食糖除了满足本国国内的需求外，还要大量向国外出口，因为一些大的消费国生产不能自给，还需要进口，如俄罗斯、美国等。 2.食糖消费介于刚性消费与弹性消费之间。从历史上看，全球食糖消费量与
我国的食糖进口关税制度- 我国加入WTO之后，按照承诺，食糖市场以关税配额的形式逐步对外开放，同时承诺，从1999年起发放160万吨进口食糖关税配额，5年内配额数量每年增加5%.在配额内，进口原糖关税起点为30%，配额外进口关税为76%，每年递减3%，到2004年进口配额增长到194.5万吨，配额内关税降为15%，配额外最惠国税率为50%，其他国家为125%.并同时打破国家对食糖进口的垄断。 我国目前对食糖进口实行配额管理，关税配额内进口的食糖适用关税配额税率，配额外进口的食糖按照《中华人民共和国进出口关税条例》的有关规定执行。食糖进口关税配额分为国营贸易配额和非国营贸易配额。国营贸易配额须通过国营贸易企业进口，非国营贸易配额通过有贸易权的企业进口，有贸易权的最终用户也可以自行进口。进口关税配额和适用税率由商务部分配，商务部授权机构负责受理本地区内食糖进口关税配额的申请。食糖进口关税配额根据申请者的申请数量和以往进口实绩、生产能力、其他相关商业标准或根据先来先领的方式进行分配；分配的最小数量以食糖商业上可行的装运量确定。进口关税配额证自每年1月1日起至当年12月31日有效。 进口配额所确定的数量不是必须要进口的量，而是“准入”即可以进口的数量限额，在此限额内政府不得阻止进口而进口商
只能在配额内进口。至于是否利用配额进口则是进口商依当时的国内外食糖差价和关税率等情况做决定，当国内外差价较小，利润空间有限时，进口商可以放弃配额。目前我国进口配额及关税维持在2004年的水平上。这一关税水平远远低于世贸组织135个成员国（地区）97%的平均关税水平。 中粮期货
2012年白糖市场分析 报告 2012年7月
目录 一、2012年上半年白糖市场走势回顾及原因 (3) 二、影响食糖市场走势的主要因素 (4) 1、国际食糖市场供需状况 (4) 2、国内食糖供需状况 (5) （1）国内食糖消费需求 (5) （2）国内食糖供应情况 (6) （3）国家政策调控 (8) 三、宏观经济情况分析 (9) 1、美国经济缓慢复苏，但仍需时间 (9) 2、欧债危机仍是目前最大风险 (10) 3、中国经济动能不足，仍需深化改革 (11) 四、下半年白糖市场展望 (13)
一、2012年上半年白糖市场走势回顾及原因 迚入2012年以来，郑商所白糖期货在年初逆势高走后回弻市场驱劢，逐渐震荡筑底，大致可以分为以下两个阶段：第一阶段：1月—4月中旬。该阶段处于政策性推劢阶段。国内期糖价格挃数在经过2011年下半年的连续下滑，跌破6000整数兰口，而后国内收储政策的确定给予国内糖价高位运行的基本面支撑，该阶段郑糖逆势连续反弹近1000点，一度达到6800整数兰口（图1.1）。糖价最为明显的卲为现货价格对期价的支撑。现货非常坚挺，主产区现货报价始终高于6600元/吨。立足于更长期的兰注点，国际糖市供需格局的转向丌可逆转，卲便国内糖价可以因供需格局和定价能力的独立性体现更强，但高糖价即难以长时间维系。在此期间，国际糖价维持23美分~25美分高位运行也给予国内郑糖价格高位运行一定支撑。第二阶段：4月初至今。市场兰注重心转向到全球范围的增产。其中市场对巴西、印度、泰国的增产预期的增加，国际糖价随之连续下挫，甚至跌破20美分整数兰口，屡创近年来的新低。郑糖价格跟随外盘价格变劢，迚口成本丌断下跌对郑糖形成拖累。在第一批国储糖逐渐迚入尾声的同时，郑糖也开始震荡寻底的过程（图1.2）。
期货和期权交易 对白糖的基本面分析 专业：国际经济与贸易 班级：B00907 学号：B10090726 姓名：成**
白糖基本面分析 【白糖概况】 甘蔗为禾本科一年生或多年生草本植物，性喜温、喜光，世界的主产区在南北纬25°之间，其生长过程需较高的温度和充沛的雨量。甘蔗分为新植蔗和宿根蔗，种植与品质有所不同。甜菜是两年生作物,第一年营养生长不开花结实，种植期在4月左右，收获在9-10月间。 世界糖产量前十个国家分别为巴西、印度、欧盟、中国、美国、泰国、墨西哥、澳大利亚、巴基斯坦、俄罗斯。主要消费地在印度、欧盟、中国、巴西等国家。通常消费淡季为5、6月份，旺季在8、9月份。 我国18个省区产糖，南方是甘蔗糖，北方为甜菜糖。白砂糖产地主要集中在广西、云南、广东、海南、黑龙江、新疆、内蒙古等省区，其中，全国产糖量的95.5%集中于广西、云南、广东、海南、新疆五个优势省区。 自2006年初，白糖期货在郑州商品交易所挂牌上市。在我国，白糖是年流通量超过千万吨、产值近500亿元的大宗商品，兼有农产品与工业品特征。其产业链非常长，影响面较大。近期，国内外白糖价格剧烈波动，一方面影响到我国广大蔗农的收入，另一方面也影响到众多糖厂和用糖企业的销售利润和原材料采购成本。白糖期货的推出，为生产加工商提供了规避转移风险的场所，也为投资者提供了很好的投资机会 白糖一般以农产品甘蔗和甜菜为原料，经过工业加工而成。由于原材料生产具有农产品的季节性，而加工则具有工业的长周期性，因此，白糖价格较其他大宗商品波动更为剧烈。近三十多年来，白糖价格最低不足2美分/磅，最高达66美分/磅，最高价和最低价相差近40倍。国际市场上，美国NYBOT11号原糖期货价格近来突破十几年的长期阻力区。国内白糖价格也创出新高。可以说，连续几年的供求缺口是这轮牛市的直接诱因，而能源替代概念带来的消费需求结构改变则吸引了基金的进驻，对行情起到推波助澜作用。 糖的分类众多，主要有白砂糖、绵白糖、原糖、冰糖、红糖及方糖等。不同种类的糖具有各自特性和制造工序。 分类工艺特性 白砂糖以甘蔗、甜菜或原糖为原料，经提取糖汁 或再溶、清净处理、煮炼结晶、离心分蜜、 筛选干燥等工序加工制成 蔗糖结晶，蔗糖分不低于 99.5% 绵白糖工艺要求晶粒细小均匀，一般不超过 0.3 毫米，多用甜菜制造 晶粒细小均匀，容易受潮 原糖以甘蔗为原料经压榨取汁、糖汁清净处 理、煮炼结晶、离心分蜜，制成的带有一 层糖蜜，不作直接食用、供作精炼糖厂再 加工用的原料糖 属于原料糖不具备食用 卫生条件 冰糖精炼饱和糖溶液结晶制得单晶冰糖纯度很高 红糖甘蔗经榨汁和简易石灰法澄清处理后，经 浓缩煮炼制成的带蜜糖，不能用甜菜制造 基本保留蔗汁中的全部 成分 方糖小粒砂糖原料通过压块成型机压成方块 状，经干燥后制得 晶粒间有透气孔隙
2023年期货从业资格之期货基础知识模拟试题 单选题（共100题） 1、当股指期货的价格上涨，交易量增加，持仓量上升时，市场趋势是（）。 A.新开仓增加.多头占优 B.新开仓增加，空头占优 C.多头可能被逼平仓 D.空头可能被逼平仓 【答案】 A 2、关于期货交易与远期交易，描述正确的是（）。 A.期货交易所源于远期交易 B.均需进行实物交割 C.信用风险都较小 D.交易对象同为标准化合约 【答案】 A 3、根据以下材料，回答题 A.条件不足，不能确定 B.A等于B C.A小于B D.A大于B 【答案】 C
4、玉米1507期货合约的买入报价为2500元/吨，卖出报价为2499元/吨，若前一成交价为2498元/吨，则成交价为（）元/吨。 A.2499.5 B.2500 C.2499 D.2498 【答案】 C 5、某投资者计划买入固定收益债券，担心利率下降，导致债券价格上升，应该进行（）。 A.不操作 B.套利交易 C.买入套期保值 D.卖出套期保值 【答案】 C 6、某交易者以7340元/吨买入10手7月白糖期货合约后，下列符合金字塔式增仓原则操作的是（）。 A.白糖合约价格上升到7350元/吨时再次买入9手合约 B.白糖合约价格下降到7330元/吨时再次买入9手合约 C.白糖合约价格上升到7360元/吨时再次买入10手合约 D.白糖合约价格下降到7320元/吨时再次买入15手合约 【答案】 A 7、当人们的收人提高时，期货的需求曲线向（）移动。
A.左 B.右 C.上 D.下 【答案】 B 8、股票指数期货最基本的功能是（）。 A.提高市场流动性 B.降低投资组合风险 C.所有权转移和节约成本 D.规避风险和价格发现 【答案】 D 9、某交易者在1月份以150点的权利金买入一张3月到期、执行价格为10000点的恒指看涨期权。与此同时该交易者又以100点的权利金卖出一张3月到期、执行价格为10200点的恒指看涨期权。合约到期时，恒指期货价格上涨到10300点，该投资者（）。 A.盈利50点 B.处于盈亏平衡点 C.盈利150点 D.盈利250点 【答案】 C 10、通过在期货市场建立空头头寸，对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌风险操作，被称为（）。
目录 一、白糖期货套期保值的意义 (2) 二、套期保值理论 (5) （一）套期保值概念 (5) （二）套期保值原理 (5) （三）套期保值与基差的关系 (6) （四）套期保值的类型 (10) 三、企业套期保值应注意的问题 (12) （一）管理原则 (12) （二）套期保值操作技巧 (14) 四、白糖期货套期保值指引 (15) （一）卖期保值操作 (15) （二）卖期保值实物交割 (20) （三）买期保值操作 (24) （四）买期保值实物交割 (28) 五、套期保值理念 (31) （一）以保值的目的来计划，以投机的眼光来操作 (31) （二）以平仓为主，交割为辅 (33) （三）客观公正评价套保效果 (34) （四）重视规则 (35) （五）严格帐户管理 (36) （六）灵活运用套期保值头寸 (37) 六、企业开展套期保值的内控管理 (40) （一）套期保值交易程序 (40) （二）监督管理 (42) 附件： (44) 郑州商品交易所套期保值管理办法 (44)
一、白糖期货套期保值的意义 市场经济在其运行过程不可避免地存在着商品价格波动的风险，影响企业生产和经营的正常运行，使企业的生产和经营无法事先确定成本，锁住利润。而商品价格波动风险不象一般商业风险可以通过向保险公司投保的方式转移出来，如何转移商品价格风险就成为企业在市场竞争中必须解决的问题。 套期保值交易为企业解决上述问题提供了很好的途径。白糖期货市场的建立，不仅使企业能通过期货市场获取未来市场的供求信息，提高企业生产经营决策的科学合理性，而且为企业通过套期保值来规避市场价格风险提供了场所和工具，在增进企业经济效益方面发挥着重要的作用。 在2003年以前，我国食糖年产量在600-900万吨之间波动，年消费量基本稳定在800万吨左右。近年来我国食糖产量在1000万吨左右，消费量超过1000万吨，产量和产值在农产品中仅次于粮食、油料和棉花，居第四位。我国也是世界食糖大国，产销量位于巴西、印度之后，居世界第三位（如果把欧盟作为一个整体统计，我国食糖产销量居世界第四位）。 1991年我国食糖市场放开以来，食糖行业得到快速发展，当前我国糖业的市场化程度很高，市场在糖价形成过程中发挥了基础性作用，食糖企业完全按照市场经济机制经营管理，成为真正的市场主体。但由于糖业发展缺少期货市场，年度间市场价格大幅波动，市场运行很不平稳，影响了食糖的正常市场供给，不利于糖业的健康发展。
2006年上半年度白糖期货市场行情报告第一部分、06年上半年度行情回顾 第一阶段：春节前延续上涨期 2006年1月6日星期五，白糖期货在郑州商品交易所挂牌上市，郑糖703合约以4560元/吨开盘，5个交易日后小幅下跌至4270元/吨，但随后的短短9个交易日内，703合约一举冲破5000元/吨高点并快速疯涨至5896元/吨，上涨1626点，涨幅达38%。 同期国内现货市场，1月初，国内几大批发市场平均糖价以4300元/吨的高价位起步持续快速上升，月末冲破5000元/吨，1月份的平均糖价为4591元/吨，每吨环比上涨447元/吨，同比上涨2016元/吨；2月份糖价继续飞涨，甘蔗产区最高价达到5300元/吨，国内几大批发市场平均糖价为5069元/吨，每吨环比上涨478元/吨，同比上涨2295元/吨，平均糖价破历史最高纪录。 同期纽约原糖期货市场，以11号原糖连续价格来看，本轮上涨自2004年2月12日的5.7美分/磅启动，至2006年2月3日连续上涨至19.73美分/磅，创25年最高，涨幅达246%，其中2006年以来就上涨了5.73美分/磅，涨幅高达40.9%。
国内外糖价格快速上涨的主要原因为： 一）国内阶段性供求关系偏紧，产不足需推动糖价上涨。 2004/2005榨季，受严重干旱影响，全国共生产食糖917.4万吨，同比下降8.4%，因此，2006年初，期末库存压力大大小于往年，销区库存同比也有较大幅度的下降。而另一方面，南方产区本榨季开榨时间推迟了15-30天，开榨初期供应量减少，社会库存大为减少，因此阶段性产销形势紧张引起糖价上涨。 近榨季各主产区开榨时间表： 其次，05/06榨季，海南、云南出现了历史性罕见的干旱，甘蔗生长较差，茎株普遍矮小，大部分糖蔗成熟期相应推迟；广西出糖率降低、留种量加大；广西、广东、云南、海南等地产糖率整体都有0.6－1％的下降。因此预计南方产区有不同程度的减产预期影响糖价上涨。
白糖期货上市对广西经济发展的作用 分析及对策研究 The saying "the more diligent, the more luckier you are" really should be my charm in2006.
经国务院同意,中国证监会批准郑州商品交易所2006年1月6日上市白糖期货合约;广西是我国白糖的主产区,产销量占全国的60%,作为广西的支柱产业,糖业对广西经济的发展起着举足轻重的作用;白糖期货上市对我区经济发展特别是制糖产业的发展影响巨大,自治区政府主要领导对此高度重视,早在2004年底和2005年初接见中国证监会期货部领导和郑州商品交易所领导时表示,广西要认真研究白糖期货上市问题,指出白糖期货上市是广西的一件大事,自治区政府要慎重研究,充分利用期货市场服务广西经济; 白糖期货上市对广西经济发展有何作用广西应如何应对这是一个重大课题,也是一个需要迫切回答的问题;为此,我们收集并查阅了大量的资料,走访政府有关部门和广西部分制糖企业、广西食糖中心批发市场有限责任公司,结合广西经济和糖业发展实际,认真分析研究白糖期货上市对我区经济特别是糖业产业的影响,认为广西应抓住这次有利时机,加快推动广西期货市场发展,充分利用期货市场为地方经济发展服务; 一、我区白糖生产和销售的基本情况 一生产情况;据有关资料统计,我国白糖年产量保持在1000万吨以上,位居世界第三位;广西近年来白糖年产量为600万吨左右,稳居全国白糖产量第一位,广西白糖主产地为中南部的南宁、柳州、崇左、来宾、百色等地,涉及农民2000万人,有1200万蔗农完全依靠种植原料蔗生存,蔗农占全区总人口的1/4;全区共有15家规模较大的制糖企业集团,涉及糖厂95家,很多蔗区县份的财政收入主要依赖糖税; 广西2003／04年糖料蔗种植面积1026万亩,榨蔗总量4600万吨,机制糖总产量588万吨,占全国总产糖量1002万吨的59％;白糖销售量508万吨,产销率％,比全国平均高个百分点;原料蔗平均价格171元／吨,原料蔗进厂单位成本208元／吨,蔗款兑付率98%,农民种蔗总收入亿元;2004/05榨季机制糖总产量达620万吨; 二市场情况;为适应我区糖业快速增长的势头,探索新型的流通销售方式,避免打“白条”现象,我区于上世纪90年代先后设立了多家白糖批发市场,运作比较成功的有广西糖网食糖批发市场和广西食糖中心批发市场有限责任公司;经过多年的摸索与发展,这两家市场经营管理水平不断提高,交易规则逐步完善,白糖现货交易量稳步增长,每个市场年白糖交割、交易费收入约1000多万元,推动了我区白糖流通业的发展; 广西糖网食糖批发市场前身为广西食糖批发市场,于1993年10月经自治区人民政府批准成立,注册地在柳州市;2003年5月改制,引进了深圳市农产品股份有限公司共同经营,更名为当前的“广西糖网食糖批发市场”;该市场采用网上集中撮合交易系统,允许白糖中远期合同交易,在南宁、武汉、郑州等地设立了8个分支机构,客户总数达到700多家,辐射全国20多个省、市、自治区,并在全国各主要白糖集散地设立60多个交收仓及辅助交收仓、配送仓;2003／04年榨季完成白糖现货交易量93万吨,交易额25亿元,现货交易量已跃居全国第一位;
我国白糖期货价格波动规律研究 良茂期货 王海峰 我国是重要的食糖生产国和消费国，糖料种植在农业经济中占有重要地位。近年来我国食糖产、销量都在1000万吨以上，仅次于巴西、印度，居世界第三位。我国食糖的市场化程度很高，国家宏观调控主要依靠国家储备，市场在价格形成过程中起主导作用。我国白糖期货2006年初在郑州商品交易所上市，交易时间不长，因此期货价格数据偏少，不利于进行价格波动研究。但是我们发现白糖期价与现货价格有着良好的参照性，二者波动方向一致，波动幅度相当（见图1），而现货市场有较长的交易历史，故本文利用白糖现货价格代替期货价格来研究价格波动规律。 图1 白糖期现价格对比 2500 300035004000450050005500 600065002006年1月6日 2006年3月6日 2006年5月6日 2006年7月6日 2006年9月6日 2006年11月6日 2007年1月6日 2007年3月6日 2007年5月6日 2007年7月6日 2007年9月6日 2007年11月6日 2008年1月6日 2008年3月6日 2008年5月6日 2008年7月6日 单位：元/吨 南宁现货糖价郑糖指数 回顾历史，我国白糖市场价格波动频繁，波动幅度较大，多年来在年度间和季 节间都表现出较强的周期性特征。 一、年度波动规律 总体上看，年度间价格波动周期比较明显且相对稳定，每次涨跌持续大约2～3年（见图2），这与甘蔗生产一年种植、三年收获的特点有一定关系。每次波动都反映了市场价格与食糖产量之间强烈的相互作用，表现为价格与食糖产量互为反向涨跌，“增产熊市，减产牛市”，价格随着产量增减波动剧烈，价格产量弹性较大。
2023年期货从业资格之期货基础知识通关题库(附答 案) 单选题（共30题） 1、TF1509期货价格为97．525，若对应的最便宜可交割国债价格为99．640，转换因子为1．0167。至TF1509合约最后交割日，该国债资金占用成本为1．5481，持有期间利息收入为1．5085，则TF1509的理论价格为（）。 A.1.0167*（99.640+1.5481-1.5085） B.1/1.0167*（99.640+1.5481） C.1/1.0167*(99.640+1.5481-1.5085) D.1/1.0167*(99.640-1.5085) 【答案】 C 2、某投资者以55美分/蒲式耳的价格卖出执行价格为1025美分/蒲式耳的小麦期货看涨期权，则其损益平衡点为（）美分/蒲式耳。（不计交易费用） A.1075 B.1080 C.970 D.1025 【答案】 B 3、期货市场的套期保值功能是将市场价格风险主要转移给了（）。 A.套期保值者 B.生产经营者 C.期货交易所 D.期货投机者
【答案】 D 4、下列不能利用套期保值交易进行规避风险的是（）。 A.农作物减产造成的粮食价格上涨 B.利率上升，使得银行存款利率提高 C.粮食价格下跌，使得买方拒绝付款 D.原油供给的减少引起制成品价格上涨 【答案】 C 5、沪深300股票指数的编制方法是（） A.简单算术平均法 B.修正的算数平均法 C.几何平均法 D.加权平均法 【答案】 D 6、期权多头方支付一定费用给期权空头方，作为拥有这份权利的报酬。这笔费用称为（）。 A.交易佣金 B.协定价格 C.期权费 D.保证金 【答案】 C
白糖期货分析报告 首先，让我们来了解一下白糖期货的基本概念和特点。白糖期 货是指以白糖作为交易标的物的金融衍生品。在期货市场上，投 资者可以通过买入或卖出白糖期货合约来进行投机或避险操作。 白糖期货交易具有高度的流动性和强大的杠杆效应，因此吸引了 大量的投资者参与。 白糖是人们日常生活中不可或缺的重要商品之一，在食品加工、烘焙和调味等领域都有广泛的应用。因此，白糖期货的价格走势 对于相关行业和消费者都具有重要的参考价值。那么，如何对白 糖期货的价格走势进行分析呢？ 首先，我们可以从供需基本面入手。白糖的供需关系是影响价 格波动的重要因素之一。近年来，中国的白糖产量呈现逐年上升 的趋势，但需求增速相对较低。由于供需关系的变化可能导致价 格波动，投资者需要对白糖的供需情况进行仔细研究。此外，还 需要关注国内外白糖的进出口数据，以及天气和政策等因素对供 需关系的影响。 其次，技术分析是分析白糖期货价格走势的重要工具。技术分 析主要基于历史价格数据和图表模式，揭示市场参与者的行为和
价格趋势。投资者可以借助各种技术指标和图表工具，如移动平均线、相对强弱指标和K线图等，对白糖期货的价格走势进行预测。然而，技术分析并非绝对准确，投资者还需要结合其他因素进行综合判断。 除了供需基本面和技术分析，宏观经济因素也对白糖期货价格产生影响。例如，经济发展水平、货币政策和通胀预期等因素都可能导致白糖期货价格的波动。投资者需要关注各国经济数据、央行政策和金融市场走势等信息，以把握宏观经济变化对白糖期货价格的影响。 此外，国际市场的走势也是分析白糖期货的重要参考因素。白糖是国际上广泛流通的商品之一，国际市场的变化往往会影响国内白糖期货价格。投资者需要关注国际市场的供需情况、国际白糖价格指数以及国际贸易政策等因素，以获取更全面的信息。 在投资白糖期货时，风险管理也是非常重要的一环。投资者可以采取多种方式来规避风险，如设置止损点位、分散投资、跟踪市场动态等。此外，定期评估和调整投资策略也是降低风险的重要手段。
2022年国内外食糖市场分析：市场供求形势 发生转变 一边是低点不断抬升的国内糖价，另一边则是跌跌不休的国际糖价，糖价内外冰火两重天的现象始终是市场关注的焦点。是连续保持价差，还是逐步走向驱动?以下是2022年国内外食糖市场分析。 “国内糖价总体仍在成本价以下，为了国家食品产业平安，下降空间不大;国际糖价已经是多年低点，上下空间都不大。”中国糖业协会副理事长马占平给出了这一推断。 食糖行业市场调查分析报告显示，2022年以来，国内糖价上升，现在总体来看销售价格平均在4780元/吨，距离成本线还有肯定的距离，比如海南、湛江、云南成本在5300元/吨。但部分地区已经有了一些利润，一季度和二季度全行业亏损的状况消失了肯定转变。 国内市场供求形势发生了转变。 上年度食糖市场总供应量约为1740万吨，食糖销售量只有1150万吨，供大于求190万吨。2022/2022年度各方面估计食糖产量为1050万吨，假如进口还保持在上个年度的水平，食糖总供应量也许在1600万吨，而消费量则可能达到1600万吨。“这样供求在2022年能达到平衡。”马占平说。 对于国内外食糖不断扩大的价差，马占平也提示国内糖业人士加大关注。纽约原糖期货已经下降到每磅12.5美分左右，而国内糖价则一路上升，目前配额外进口糖和国内糖的价差已经达到1000元/吨。
食糖的进口量增加，2022年1—4月国内共进口糖154万吨，同比增长40%，按月度进度看进口糖55万吨，估计后期的压力很大，在销售旺季的时候会较多地进入国际市场，从而会加大国内市场的压力。国内外食糖价差的存在更多在于我国对食糖进口实行的调控政策和行业自律。对于这种政策价差，广东糖业协会理事长刘汉德表示仍会持续。近几年，我国甘蔗和甜菜的种植面积都在萎缩，供应缺口进一步扩大。国内食糖维持高价才可以使糖企得以生存，爱护我国食糖的自给率。基于这一观点，刘汉德认为，2022年郑糖期价可能在目前的5000元/吨徘徊，而2022年郑糖期价值得看好。 不过，马占平也提示市场留意一点，本榨季甘蔗压榨还剩下四个月的时间，随着糖价的提高，食糖消费开头受到其他竞争品的制约。食糖消费空间受到挤压，现阶段糖企普遍反应销糖有困难。“所以对糖价也不要过于乐观。”马占平说。 “国际糖价徘徊的可能性更大。”马占平认为，国际市场上供求有所缓和，国际市场食糖价格下跌已经进入了第三年。2022年市场猜测巴西由于各种缘由削减食糖生产;印度虽然食糖增产，但出口也不会太多;泰国和澳大利亚的食糖产能基本持平。 总的来看，国际糖价下跌的可能性不会很大，但上升的空间也比较有限。
1. 8月进口趋于平稳，但低于2012年同期水平 2013年1～8月，我国共进口食糖233.4万吨，同比下降3.8%；进口额11.1亿美元，同比下降25.4%。其中，8月进口56.6万吨，同比下降3.0%，环比增长13.3%；进口额2.5亿美元，环比增长7.6%。进口食糖已超过2013年进口关税配额1.2倍，同比下降4.7个百分点。 我国食糖进口主要以一般贸易为主，共进口225.0万吨，占进口总量的96.4%；加工贸易进口（进料加工与来料加工），8.0万吨，占比3.4%。 2013年1～8月，巴西是我国进口食糖最多的国家，共进口133.7万吨，占我国食糖进口总量的57.3%；其次是古巴，43.6万吨，占比18.7%；危地马拉，34.1万吨，占比14.6%；韩国，14.0万吨，占比6.0%。
2013年1～8月，山东省是我国食糖进口第一大省（市），共进口87.5万吨，占我国食糖进口总量的37.5%；其次是辽宁省，进口38.0万吨，占比16.3%；广东位居第三，进口26.8万吨，占比11.5%。 2. 8月出口环比大幅下降30.2% 2013年1～8月，我国共出口食糖32961吨，同比下降1.7%。其中，8月出口食糖3021吨，同比增长19.8%，环比下降30.2%；平均出口价格为865.3美元/吨。主要出口至中国香港（1966吨）、马来西亚（289吨）、加拿大（75吨）和美国（70吨）。 3. 食糖价格指数出现小幅回升
2013年8月世界粮农组织食糖价格指数平均为241.7点，比7月上涨2.7点（1.1%）。食糖价格在连续三个月下跌后出现小幅回升，主要原因在于巴西作为世界上最大的食糖生产和出口国，估计将使用更多甘蔗生产乙醇而非食糖。总体而言，8月食糖价格波动较大，因为对于主产地的预期生产盈余存在不确定性。 4. 国内食糖受迫于进口食糖 中国糖业协会的数据显示，截至8月初，云南省本榨季预计制糖企业亏损9～10亿元，平均每吨糖亏损470元左右。不仅中小糖企亏损严重，实力较强的大型糖企亦是如此。国内两家糖业上市公司——贵糖股份和南宁糖业近期公布的中报显示，前者上半年亏损4843.21万元，后者亏损额更高达1.2亿元。广西某糖企负责人透露，目前广西、云南等主产区有超过50%的制糖厂都面临亏损危机。糖企制糖成本在5200～5800元/吨区间，目前白糖市场价已经低于糖企成本价，截至2013年8月中旬，广西食糖现货均价约为5320元/吨，最低曾跌至4800元/吨左右。 长江期货研究员黄尚海表示，糖业亏损严重的主要原因在于进口糖数量大增，导致国内糖价下跌，迫近甚至低于糖企成本线。进口糖数量剧增的主要原因在于国内外价差高企，进口利润丰厚，即使是缴纳50%的关税配额外进口原糖，也仍然有利可图。 一直以来，我国食糖长期存在供需缺口，2008/09年度以来，自产食糖连续4年无法满足国内需求，直接造就了糖价翻番的大牛市。由于供应缺口的存在，进口糖便成为国内需求的重要补充。 2010/2011年度以来，我国食糖进口数量逐年攀升，2011/2012年度进口量达426万吨，同比翻了一番，一跃成为全球最大的食糖进口国。2012/2013年度截止到7月，我国累计进口原糖250万吨，全年预计将高达330万吨，对国内糖价形成很大压力。 国内外价差高企，其原因一方面是全球食糖供应过剩且增产预期强烈使国际糖价低廉；另一方面，我国糖企生产成本较高，同时我国为保护糖价实行收储政策，但收储价高达6100元/吨，使白糖价格持续高位运行，全球过剩的食糖因此大肆涌入中国市场。白糖收储政策加剧了国内外糖价的巨大差异，操作上不限交储企业类型，导致进口糖流入储备，对于产业保护起到了反效果。
2022年1-2月粮油棉糖市场分析 稻米大米批发价小幅上升 近日，农业部农产品市场监测预警专家组发布2022年1~2月稻米市场监测信息。 一、国内稻谷收购价稳中有涨 1月份，国内稻谷市场交易清淡，晚籼稻和粳稻价格略有下跌，早籼稻价格略涨。2月份，早籼稻收购价1819元/吨，环比跌0.5%，同比涨 7.7%；晚籼稻为1861元/吨，环比涨0.2%，同比涨7.8%；粳稻1780元/吨，环比涨1.5%，同比涨9.2%。稻谷价格有所上涨主要跟政策利好有关。1月24日，国家宣布将2022年早籼稻、中晚籼稻和粳稻最低收购价分别调高至每斤0.9元、0.92元和0.95元，比上年分别上涨 16.9%，16.5%和15.9%。 二、国内大米批发价小幅上升 1月份，受春节等因素影响，大米需求明显转暖，早籼米、晚籼米和粳米价格环比上涨0.2%~1.0%。2月份，受学校开学和民工返城等影响，销区大米价格连续上涨。早籼米批发价为2731元/吨，环比涨0.7%，同比涨7.4%;晚籼米为2861元/吨，环比涨0.7%，同比涨6.3%;粳米为3070元/吨，环比涨3.1%，同比涨10.1%。 三、国际米价小幅反弹 1月份，泰国大米离岸价(25%破裂率，下同)为461美元/吨，
环比涨2.5%，同比涨26.0%；2月份，泰米价格为481美元/吨，环比涨2.7%，同比涨9.3%。 国内外差价扩大，但国内价格仍低于国际。2月份，全国标一晚籼米批发价为每吨2861元。同期泰米离岸价为每吨3285元(汇率按1∶6.8356计算)，比我国大米价格高14.8%，价差比上月扩大66元；到岸税后价为4020元/吨，比我国大米价格高40.5%。 四、2022年我国大米进出口量同比下降，仍保持净出口格局 据海关统计，2022年我国共出口大米94.7万吨，同比降27.4%；进口大米28.9万吨，同比降38.0%；净出口大米65.7万吨。 五、全球大米产需基本平衡 联合国粮农组织(FAO)2022年2月份猜测，2022/09年度全球大米产量为4.56亿吨，比上年度增长3.5%；消费量为4.45亿吨，比上年度增长2.4%。全球大米产需基本平衡，期末库存为1.17亿吨，同比上升7.4%。库存消费比为26.2%，比上年度上升1.2个百分点。 小麦价格稳中有涨 近日，农业部农产品市场监测预警专家组发布2022年1~2月小麦市场监测信息。 一、国内价格稳中有涨 1月份，受春节、成本推动及国家提价等因素影响，国内小麦价格环比涨1%左右。2月份，小麦价格连续上扬。郑州粮食批发市场一般小麦价格为1825元/吨，环比涨2.53%，同比涨16.99%；优质麦批发价为1980元/吨，环比涨1.02%，同比涨19.28%。
白糖卖出套期保值正当时 中航期货师香玲 一、套期保值理论 （一）、套期保值的概念 套期保值就是在期货市场买进或卖出与现货数量相等但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出或买进期货合约而补偿因现货市场价格不利变动所带来的实际损失。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。生产经营者通过在期货市场上进行套期保值业务，可以有效地回避、转移或分散期货市场上价格波动的风险。 （二）、套期保值的操作原则 套期保值应大致遵循交易方向相反原则、商品种类相同原则，商品数量相等原则、月份相同或相近原则。在做套期保值交易时，必须遵守这四大操作原则，否则，所做的交易就可能起不到套期保值交易应有的效果，达不到回避交割风险的目的。 套期保值的基本原理是利用期货合约可以在期货市场很方便地进行对冲这一特点，通过在期货市场上持有一个与现货市场交易部位相反但数量相同的合约，在一个市场出项亏损时，另一个市场就会出现盈利。这样就在两个市之间建立一种相互补偿、相互冲抵的机制。套期保值有四个基本特征：1）、交易方向相反；2）、商品种类相同；3）、商品数量相等；4）、月份相同或相近。 （三）、套期保值的方法 1、生产者的卖出保值： 不论是向市场提供农副产品的农民，还是向市场提供铜、铝、石油等基础原材料的企业，作为社会商品的供应者，为了保证其已经生产出来准备提供给市场或在生产过程中将来要向市场出售商品的合理的经济利润，以防止正式出售时价格的可能下跌而遭受损失，可采用卖出套期保值的加以方式来减少价格风险，即在期货市场以卖主的身份售出数量相等的期货作为保值手段。 2、经营者的卖出保值 对于经营者来说，他所面临的市场风险是商品收购后尚未转售出去时，商品价格下跌，这将会使他的经营利润坚守甚至发生亏损。为回避此类市场风险，经营者可采用卖出保值方式来进行价格锁定。 3、加工者的综合套期保值 对于加工者来说，市场风险来自买和卖两个方面。即担心原材料价格上涨，有担心产成品价格下跌，跟担心原材料价格上涨、产成品价格下跌同时发生的局面。只要该加工者所需的材料及加工后的成品都可进入期货市场进行交易，那么他就可以利用期货市场进行综合套期保值，即对购进的原材料进行买入保值，对其产品进行卖出保值，就可解除他的后顾之忧，锁牢其加工利润，从而专门进行加工生产。 二、白糖套期保值方案 （一）当前白糖市场运行状态 2010年由于国内白糖供需偏紧以及国际原糖大幅上涨带动，郑糖展开了一波较为强势的涨势。郑糖主力合约1105在今年5月18日达到年内最低点4660元/吨后开始上涨，于9月28日突破前期平台上攻，并在10月15日一举突破其在2006年2月6日创出的最高点6246元/吨，之后走势继续上行创出历史新高，至10月26日收盘时,已达到6780元/吨。而对于2010/2011榨季的甘蔗收购价，在当前糖价大幅上涨、国内外形势一片大好的情况下，市场
糖11号研究报告
目录 1.行业概况.................................................................................... 错误!未定义书签。 2.标准合约信息............................................................................ 错误!未定义书签。 3.价格影响因素............................................................................ 错误!未定义书签。 内部因素................................................................................. 错误!未定义书签。 供求影响.......................................................................... 错误!未定义书签。 进出口影响...................................................................... 错误!未定义书签。 库存.................................................................................. 错误!未定义书签。 外部因素................................................................................. 错误!未定义书签。 气候与天气...................................................................... 错误!未定义书签。 季节性因素...................................................................... 错误!未定义书签。 政策因素.......................................................................... 错误!未定义书签。 替代品.............................................................................. 错误!未定义书签。 国际、政治经济形势...................................................... 错误!未定义书签。 经济周期.......................................................................... 错误!未定义书签。 其他因素.......................................................................... 错误!未定义书签。年-2014年价格波动情况............................................................. 错误!未定义书签。 5.价格历史走势分析.................................................................... 错误!未定义书签。
2022-2023年期货从业资格《期货基础知识》预测试题（答 案解析） 全文为Word可编辑，若为PDF皆为盗版，请谨慎购买！ 卷I 一.综合考点题库(共50题) 1.一般而言，影响期权价格的因素包括（）。 A.期权的执行价格与市场即期汇率 B.到期期限 C.预期汇率波动率大小 D.国内外利率水平 正确答案：A、B、C、D 本题解析： 影响期权价格的因素包括：①期权的执行价格与市场即期汇率；②到期期限（距到期日之间的天数）； ③预期汇率波动率大小；④国内外利率水平。2.2015年4月初，某铜加工企业与贸易商签订了一批两年后实物交割的销售合同，为规避铜价格风险，该企业卖出CU1604。2016年1月，该企业进行展期，合理的操作有（）。 A.买入CU1604，卖出CU1612 B.买入CU1604，卖出CU1601 C.买入CU1604，卖出CU1602 D.买入CU1604，卖出CU1610 正确答案：A、D 本题解析： 展期是指在对近月合约平仓的同时在远月合约上建仓，用远月合约调换近月合约，将持仓向后移的交易行为。CU1604中的“CU”表示期货合约的标的物是铜，“1604”表示的是该期货合约的到期时间是2016年4月。根据展期的定义，该企业应将持有的CU1604平仓，即买入CU1604；同时，应在远月合约上建仓，即应卖出合约月份在2016年4月之后的 合约。CU1612及CU1610合约均符合要求。 3.下列选项中，不属于实物交割必不可少的环节的是（）。 A.交割配对 B.标准仓单与货款交换 C.实物交收 D.增值税发票流转
正确答案：C 本题解析： 实物交割必不可少的环节包括：（1）交易所对交割月份持仓合约进行交割配对；（2）买卖双方通过交易所进行标准仓单与货款交换；（3）增值税发票流转。 4.沪深300股指期货每日结算价按合约（）计算。 A.当天的收盘价 B.收市时最高买价与最低买价的算术平均值 C.收市时最高卖价与最低卖价的算术平均值 D.最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价 正确答案：D 本题解析： 沪深300股指期货当日结算价是期货合约最后一小时成交价格按照成交量的加权平均价。 5.K线图中，当（）低于开盘价时，形成阴线。 A.结算价 B.收盘价 C.最低价 D.最高价 正确答案：B 本题解析： 在K线图中，当收盘价低于开盘价，K线为阴线，中部的实体一般用绿色或黑色表示。 6.看涨期权的执行价格为300美元，权利金为5美元，标的物的市场价格为280美元，则该期权的内涵价值为（）美元。 A.-25 B.-20 C.0 D.5 正确答案：C 本题解析： 看涨期权的内涵价值=标的物的市场价格-期权的执行价格，但只有在有利时多头方才会行权，所以，内涵价值最小为零。本题中280-300小于0，故该期权的内涵价值为0。 7.3月10日，某交易者在国内市场开仓卖出10手7月份螺纹钢期货合约，成交价格为4800元／吨。之后以4752元／吨的价格将上述头寸全部平仓，若不计交易费用，其交易结果是