云南白药(1)

云南白药股票分析报告

院 系： 经济系

班 级： 2140209

姓 名： 李 晔

学 号： 20142020911

指导教师 : 李剑云

日 期： 2016年5月29日

2 大盘分析：

上证指数为2821，下跌0.05%；深证指数为9813.63，下跌0.13%；中药行业指数为3032.011，下跌0.21%；云南白药每股市价均价61.45，上涨0.07%。可以看出，目前处于一个小的上升期。

3 从图中可以看出，月线整体来说有俩个大的高峰期，且第二个高点明显高于第一个高点，5日均线起伏大，虽然目前处于一个低谷期，但是我认为短期内会有一个回升，中期之内可能还有有一个小低谷，但是应该不会低于第一次。从12年11月至16年5月的月线图中看出约在2015是上涨的高峰期，所以我认为长期之内浮动变化不会太大。

从周线图可以看出，目前最近的走势比较平缓，在上次一个小的回升期之后，没有太大的波动。换手率为3.47%，一周之内都是一个比较持平的状态，短期之内应该是维持这种状态。但是20日均线和30日均线都是下降的趋势，5日均线

4 和10日均线是一个小上扬趋势。

从日线图可以看出，20日均线和30日均线相差较小有交合点，起伏也比较小，5日均线和10均线起伏幅度大，且5日均线比10均线多了一个高点，但是综合来看是走下降的趋势。

所以，综合几副图来看，我认为虽然目前处于一个小小的上升期，走势较为平缓，但是目前大盘总体应该是下降的，短期之内可能会有小的回调。

①均线分析，移动平均线为空头排列，日线是死亡交叉，从月线上看是黑三角。

②趋势分析，月线和日线长期趋势都是基本上升趋势，周线短期趋势是下降趋势。

③量价分析，价升量缩，该股2年历史里，凡出现该特征后:两日之内上涨概率51.49％，平均涨跌幅0.14％，五日之内上涨概率51％，平均涨跌幅0，十日之内上涨概率52.53％，平均涨跌幅0.19％。

④形势分析，看图分析为圆形底

⑤技术指标分析，从近两年的本股情况来看，cr黄金交叉指标观望，wr超卖指标看好，dma死亡交叉指标看好，mtm死亡交叉指标观望，roc卖出信号指标观望。

1基本面分析

1.1宏观经济分析

1.1.1国内外经济宏观形势分析:

当前，我国经济下行压力和通货紧缩压力持续。在此形势下，2016

5 年加大积极财政政策的实施力度十分必要。应把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用;适当加大政府投资力度，充分发挥财政资金在基建投资方面的先导作用和对民间投资的带动作用;适度扩大财政赤字规模;加快构建新的地方税体系，适度扩大地方财政税源;做好地方政府债券置换工作，认真防范地方政府债务风险。

1、财政收入增速创新低，积极财政政策面临新挑战。

2、把“稳增长、增效益”作为积极财政政策的重心，加强积极财政政策在扩大需求方面的直接作用

3、适当加大政府投资力度，充分发挥财政资金在基建投资方面的先导作用和对民间投资的带动作用

4、适度扩大财政赤字规模是当前必要且可行的选择

国际形式:

美国经济继续温和复苏。2015年，美国经济增速约为2.1%，全年表现比过去几年表现更为稳健平滑。2016年，消费将继续支撑美国经济复苏，就业市场增长保持稳定，美联储渐进加息可能性较大，全年可能有2～4次加息，每次0.25个百分点。预计美国经济将继续复苏态势，增速或升至2.6%左右，并呈现“中增长”、“低通胀”、“低失业”的“一中两低”特点。预计美元在2016年上半年将呈较强走势，而下半年会则在波动中逐渐趋稳。

欧洲经济渐露复苏迹象。2015年欧元区增速可能达1.6%，英国经济增速为2.5%左右，欧盟整体增速为1.8%。2016年，欧洲制造业和

6 服务业将同时稳步向好，消费呈现逐步改善势头，产能利用率保持高位和南欧国家房地产市场回暖将助推经济增长，而宽松货币和汇率相对贬值也为温和复苏提供了较好环境。2016年欧元区内部经济结构失衡问题短期内仍难以解决，通缩风险、金融危机遗留的债务螺旋等压力依然存在，地缘政治冲突引发的欧俄相互经济制裁也拖累了经济增长。难民潮和英国脱欧公投对欧盟和英国经济冲击较为有限。预计2016年欧元区增速将提升至1.9%，英国经济至2.7%左右，欧盟至2.2%。

新兴市场经济体内部将延续分化。2016年，美联储加息带来的资本外流风险和大宗商品价格持续下行将左右新兴市场经济体的走势。中国、印度等资源进口型制造业经济体将保持较快增长；俄罗斯、巴西等资源出口型经济体至少在上半年形势依然十分严峻。总体来看，2016年新兴市场经济体资本外流的规模不会显著超过2015年，但上半年的压力有可能高于下半年。经济过度依赖能源出口的国家、经济增速持续下滑且社会动荡不安的国家、实行硬钉住汇率制度但外汇储备规模较低的国家、外债比较高或发生过债务危机和货币危机的国家，2016年较容易出现本币大幅贬值，甚至货币和金融危机。

总体判断，2015年全球经济增速为3.0%，2016年有望提升至3.4%左右。其中，发达国家2015年经济增长2.0%，2016年增长2.2%；新兴市场经济体和发展中国家2015年经济增长4.0%，2016年增速为4.5%

1.1.2国家金融政策分析：

7 利率方面:2016年，美元持续走强，人民币对美元存贬值预期，中美利差将有所收窄，资本外流压力有增无减，货币市场流动性面临一定的压力。但是，考虑到未来国内稳中偏松的货币政策取向不变，货币市场发生大幅波动的可能性不大，各期限利率将保持较低水平。

货币方面:传统货币政策的空间将有所收窄：降息的步伐要比市场的预期慢；降准更加着意于“对冲式宽松”；灵活解决银行的资金结构问题将成为货币政策的发力点，通过打造中长期的流动性管理工具、培育利率走廊、配合政策性金融债发行等方式，为结构性改革创造适宜的货币环境。

公开市场操作方面:建立统一开放、有序竞争、严格管理的金融市场体系。

总体来说，是较为宽容的货币政策。

1.2行业分析

1.2.1行业目前状况分析

中成药行业属于中药行业的三个支柱产业之一。中投顾问发布的《2016-2020年中国中成药行业投资分析及前景预测报告》表示，随医药工业的快速发展，国家为推动中医药行业结构优化与发展，陆续出台了各项标准，中成药行业迎来政策红利推动发展的时期。在相关法规政策的推动支持下，未来几年中成药行业将出现爆发式增长。

随着多年来我国经济的高速发展，中医药产业保持了良好的发展势头，尤其是改革开放以来，我国医药工业发展迅速，医药工业总产值由2009年的9946.00亿元增至2014年的25798.00亿元，年均复合

8 增长率达20.61%。高于GDP增速，是国民经济中发展最快的行业之一，而中成药在医药行业中增长又最为强劲。由于支持中药行业长期发展的人口增长、老龄化、城镇化等因素的持续存在，预计中成药行业的这种稳定增长态势仍将持续。

近年来，由于药物造假事件以及游客购买日本普药等新闻的频出，使人产生一种错觉，我们的医药质量特别是中成药质量不行。真的是这样吗?通过对中成药基药360条信息进行逐条分析，得出的结论是，从控制手段来看，中成药基药的质量控制已经做得相当不错，但有提升空间。

1.2.2行业地位分析

公司是我国知名中成药生产企业之一,是云南大型工商医药企业之一,是中国中成药五十强之一。1997年被确定为云南省首批重点培育的四十家大企业大集团之一。2010中药行业品牌峰会品牌评选活动首次发布的中药行业各领域十强。

1.2.3行业发展可增长性分析

随着医药行业的高速发展：天然药品、生物药品和非处方药将三分天下：形成21世纪药业的三大新兴市场。因此，中医中药行业必然吸引大量投资资金：成为21世纪企业投资的一个重要方向。

1.3公司分析

1.3.1公司简介

所属板块:医药生物——中药

经营范围:制造和销售以云南白药系列产品和天然植物药系列产品为

9 主的各类药品。

公司概况:云南白药集团股份有限公司1993年5月3日经云南省经济体制改革委员会云体（1993）48号文批准，公司股票简称云南白药，股票代码000538，公司股票上市交易所为深圳证券交易所。

1.3.2公司基本素质分析

（一）经营能力分析

存货周转率:0.64次 总资产周转率:0.26次

应收账款周转率:4.10次 销售毛利率:28.69%

固定资产周转率:3,18次 销售净利率:12.00%

（二）经理层素质

名字 职务 持股数(万股) 薪酬(万元)

王明辉 董事 暂无 0.00

本届任期：2005-11-28 至 2018-11-26

简介

10 王明辉,男,生于1962年4月,研究生,高级经济师。历任宾川县医药公司主持工作副经理;昆明制药厂计划经营科副科长;昆明制药厂劳动服务公司经理;昆明贝克诺顿制药有限公司副总经理;昆明八达实业总公司董事长、总经理;昆明制药股份有限公司董事、副总裁;云南医药集团有限公司总经理;云南云药有限公司董事长、总经理;云南白药集团股份有限公司董事长、总裁。现任云南白药集团股份有限公司董事长、云南白药控股有限公司党委书记、总裁。

（三）公司重大事项分析

2016.5.18，召开年度股东大会，审议相关议案。

2016.4.27 2016年一季报每股收益0.60元，净利润62192.42，同比去年增长10.77％，公司股东人数比上期（2015-12-31）增长8927户，幅度27.33％。

2016.3.15 收购“丽江云全生物开发有限公司35％股权”。

1.3.3公司财务状况分析

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2技术分析

①均线分析，移动平均线为空头排列，日线是死亡交叉，从月线上看是黑三角。

②趋势分析，月线和日线长期趋势都是基本上升趋势，周线短期趋势是下降趋势。

③量价分析，价升量缩，该股2年历史里，凡出现该特征后:两日之内上涨概率51.49％，平均涨跌幅0.14％，五日之内上涨概率51％，平均涨跌幅0，十日之内上涨概率52.53％，平均涨