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金融发展与经济增长的相关性

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金融发展与经济增长的相关性
作者：李涛
来源：《商场现代化》2015年第05期

摘 要：近年来，随着现代化社会发展水平的不断提高以及科学技术的进步发展，我国金
融行业取得较快发展。调查结果显示，现阶段我国的金融发展与经济增长之间存在着一定的相
关性。但是，从某种程度上来说，并不仅仅是正相关或者是负相关性，两者在不同的发展阶段
会出现不同的相关性。因此，在促进经济增长的实际工作过程中，要正确对待金融发展与经济
增长之间的关系。本文就金融发展以及经济增长之间的相关性展开详细论述。

关键词：金融发展；经济增长；相关性
现阶段，国外调查研究结果显示，金融发展以及经济增长之间的相关性是一个具有较大争
议的话题，部分专家持正相关的意见，而另一部分专家则持负相关的意见。在我国目前的调查
研究中，相关专家们对金融发展以及经济增长之间的相关性的意见也存在着差异。因此，在探
讨两者关系的过程中，需要从全局出发，多方面考虑问题，从金融发展的各个阶段进行综合分
析研究，科学探讨金融发展以及经济增长之间的相关性。

一、金融发展初期以及中期阶段与经济增长的正向相关关系
1.金融发展初期以及中期阶段的融资支持
在金融发展的初期以及中期发展阶段可以通过为经济储蓄提供大量融资支持来促进经济的
增长。在金融发展中，资金的剩余方迫切希望在金融部门的支持下实现资金的增值，资金的需
求方也需要稳定且强有力的金融扶持，从某种程度上来讲金融行业可以满足双方的多种需求。
金融市场包括信贷市场、债券市场以及股票市场等，可以将企业或者广大人民群众的闲置资金
按照规范化操作程序将其转化为投资资金，最大限度缓解了许多企业资金缺乏的现状。从根本
上带动了社会投资的快速发展，对我国经济的增长起到一定的积极作用，充分发挥了金融行业
发展的基本性功能。

2.金融发展可以有效转移经济风险
目前，金融行业发展过程中，为规避经济风险创造了有利条件，提供了较多的金融产品，
比如期货以及期权等工具的发展就为规避经济风险带来积极影响，金融发展的特殊性作用能够
使我国的经济集中精力开展生产以及实现技术变革，也不会由于价格的变动打击到人们的生产
积极性，降低他们的工作热情。金融行业中金融工具创新发展对经济发展风险的规避作用，能
够有效激发人们的工作热情，从根本上促进我国经济的增长。

3.金融发展能够为实体经济的发展提供有效的市场发展信息
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在社会经济快速发展的实际过程中，金融行业的健康发展可以为实体经济的进步发展提供
科学的市场信息，不断提高我国社会经济的运作效率。现阶段金融发展的一个重要职能就是实
现价格发现，金融市场中价格的不定时变动可以为实体经济的进步发展提供有效的晴雨表，能
够在一定程度上反映出现代化实体经济运行的价格信息，对现阶段实体经济经营者的生产管理
起到非常重要的指导性作用。

二、金融发展过度以及成熟期的正向相关关系
1.金融发展过度以及成熟期与经济增长相关性的总体论述
随着金融行业的快速进步发展，金融发展的规模将不断扩大，金融发展的手段越来越广
泛，现代化金融体系将会发展为一个自我循环的强大体系。这种情况下金融发展的资源范围将
会变得越来越庞大，主要包括资本化以及信用化的货币、资产证券化金融产品、各种金融衍生
产品以及股票和债券在内的有价证券等。金融资产的实际总量将会变得难以计量，它的实际价
值已经变得不再重要，金融行业的不断变化发展，将会形成一个虚拟化的数据库。这时，金融
发展对经济增长的促进作用将会显得无足轻重，甚至会带来严重的消极影响。

2.金融过度发展导致泡沫经济
金融行业的过快发展以及过度创新，会在一定程度上造成虚拟化的金融繁荣，当金融繁荣
超过规定范围，将会使从事经济生产的个人或者企业转投向这种虚拟化的金融发展领域。导致
虚拟化金融发展领域的泡沫逐渐被吹大，社会实体经济的生产将会大幅度减少，这种情况下的
泡沫经济将会带来较大的经济危机隐患，如果泡沫破裂，它对经济的进步发展以及快速增长形
成较大的杀伤力。

3.金融发展过度以及成熟期对经济体系稳定性的影响
如果虚拟化的金融世界过度发展扩张，会在一定程度上导致广大人民群众的心理预期不合
理放大以及出现心理上的扭曲。一旦出现较为乐观的发展预期，现代化金融体系会迅猛发展，
但是，如果出现悲观性的发展预期，金融发展的繁荣会在较短时间内消失，使金融发展体系的
实际波动性不断增强。这时，金融体系的波动会直接影响到社会发展中个人的实际可支配收入
以及心理预期，从而导致整个实体经济体系出现不稳定现象。

4.金融行业过度发展会导致经济发展中投机现象盛行
金融发展初期的目的是解决实体经济发展过程中资金不畅，但是由于金融行业的过度发展
而形成严重的虚拟经济，将会对其产生负激励。金融投资的功能将会被投机所取代，给经济增
长带来较为严重的潜在风险。

三、结语
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总而言之，金融发展与经济增长两者之间的相关性分析，需要运用全面发展的眼光看问
题。既要看到金融发展对经济增长的促进作用，认识到金融发展能够为经济增长提供融资手
段，但是也要认清金融行业过度发展对经济增长的负作用，科学对待两者之间的相关性。

参考文献：
[1]范德胜.金融发展与经济增长：中国的实证检验[J].南京社会科学，2011，01：29-35.
[2]陈黎敏.中国各地区金融发展与经济增长的关系分析[J].浙江金融，2011，08：31-34.

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金融发展与经济增长的关系——基于陕西省的实证研究

金融发展与经济增长的关系——基于陕西省的实证研究


展是由其他因素引起 的经济增长 的一种反应” 。麦 金农一 肖论证 了金融发展与经济增长之间相互制 约、 相互 促进 的关 系 ， 张实 行 金 融 自由化 ， 主 以使 实 际利率通过市场机制 的作用 自动地趋 向于均衡水
展指标（ Ｅ ｒＨ 和金融相关 比率（ Ｉ 来衡量金融 Ｄ ｆｒ ） ＦＲ）
金融发展与经济增长的关 系
— —基Biblioteka 于 陕 西省 的实证 研 究 梁 洁
（ 西北大学 ， 陕西 西安 ７０２ ） １１ ７
摘
要： 文章利用陕西省 １ ８－ ２ ０ 年 的金融发展与经济增长的相关数据 ， ９８ ０７ 采用共积性检验与格兰杰 因果关
系检验对陕西省 的金融发展与经济增长的关系进行实证 研究 。金融发展指标选择金融相关 比率 ＦＲ， Ｉ 金融 中
展与经 济增 长 的关 系进 行实证 研究 。
麦金农一 肖式的 Ｄ Ｐ Ｈ指标 ， ＥＴ 另一个是戈德史 密
斯的金融相关 比率 ＦＲ指标。 由于我们要研究 的 Ｉ
是省际的金融发展与经济增长 的关 系 ， Ｄ Ｐ Ｈ 而 ＥＴ 指标更 适用 于 国家层 面 ， 对地 区 的研 究 意义不大 ， 所
既反映 了 中国银行 业 盈 利结 构 的变 化 ， 也反 映 了整
对于经济增 长， 能反映一 国或地 区的综合经 最 济发展能力的指标就是国民生产总值 （ Ｄ ） 因而 Ｇ Ｐ，
融的内生发展和经济增长 的关 系进行实证分析， 认 为金 融发展 已成 为促 进 经 济发 展 机 制 的一 部 分 ， 在
调节 经济 和促进发 展上发 挥正 面作用 。 目前 ， 国理 论 界关 于金融 发展 与 经济 增 长关 我
系的实证分析很多， 而且大部分是对我国的整体情 况作 以分析 ， 很少研究省际的情况。我国是一个具 有分割性特点的大 国， 经济在地域间的发展是不平 衡的。况且 ， 在指标选择上， 一般都用传统的金融发
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农村金融发展对农村经济增长的作用机理——基于内生增长理论的实证研究陈文俊【摘要】Based on endogenous growth theory, the main effect mechanism of rural financial development on rural economic growth is： through savings effect, investment effect and resource allocation effect, rural financial development can promote the accumulation of physical capital and human capital, and technological progress, which stimulate rural economic growth. The empirical study shows that the channel of scale expansion of rural financial development to promote economic growth is effective; the channel of efficiency improvement of rural financial development to promote economic growth is ineffective. In other words, the efficiency of the present rural financial development in China cannot contribute to the rural economic growth.%基于内生增长理论的农村金融发展作用于农村经济增长的主要机理是农村金融发展通过储蓄效应、投资效应和资源配置效应推动物质资本积累、人力资本积累和技术进步,以促进农村经济增长。

金融支持与区域经济发展的相关性分析——以天津市为例

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Ｙ ＝１ ３ ０ ＋Ｂ ｘ ｕ （ ｔ ＝ ｌ ， ２ ， ３ ， … …Ｔ） （ １ ）
数 值
年 份 数 值
ｌ ７ ０ １ ． ８ ８ １ ９ １ ９ ． Ｏ ９ ２ １ ５ ０ ． ７ ６ ２ ５ ７ ８ ． ０ ３ ３ １ １ Ｏ ． ９ ７ ３ ９ ０ ５ ． ６ ４
二、 金 融 支持 与 区域 经 济发 展 的 实 证 分析 １ 、 模 型建 立 的 理论 基 础 及 思路

１ 、 天 津 经 济发 展 现 状
（ １ ） 经济快速稳定发展。 ２ ０ ０ ０年 ， 我国开始了“ 十一五” 的部
署和发展 ， 天津在有效政策的推动下 ， 经济发展迅速 ， 表１ 中的
２ Ｏ ０ ６ ２ ０ ０ ７ ２ ０ ０ ８ ２ ０ ｏ ９ ２ ０ １ ０ ２ ０ １ １
式（ １ ） 中， Ｔ为样本个数 ， ｘ为解释变量或 自变量 ； Ｙ为被解 释变量或因变量 ； ｕ是误差项或扰动项 ， 它体现了 Ｙ的变化 中没 有被 Ｘ解释的部分 ， 即除 ｘ 以外其他所有对 Ｙ产生影响的因素 的综合体现。
【 关键 词 】金 融 支 持 区域 经 济 发 展
关 比 率
一
金融发展
金 融相
、
天 津 经 济 发 展 与金 融 发 展 现 状
资基金相对集 中的城市 ， 保险市场体 系进 一步完善 ， 资产规模 不断扩大 。２ ０ １ ０年天津市保险业 实现保费收入 ２ １ ４ 亿元 ， 同比 增长 ４ １ ． ５ ％， 增速全国排 名第 ６位 。
是资产质量整体提 升 ， 盈利水平大幅增长。 截至 ２ ０ １ ０ 年末 ， 天津
市金融机构不 良贷款余额 １ ４ ３ ． １ ７ 亿元 ，同比减少 ６ ３ ． ９亿元 ； 不
金融发展与经济增长关系的实证研究——以合肥市为例

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一
、
引言 及文 献综 述
两 种金融 发 展在不 同的经济 发展 阶段 所处 的地位 不
关于金融发展与经济增长的关系问题存在着长 期 争 论 。 最 早 的 研 究 可 以 追 溯 到 Ｓｈ ｍ ｅ ｒ ｃｕ ｐｔ ｅ （９ １ ，他 强 调 了银 行 系统 在 经 济 增 长 中 的 重 要 １１ ） 性 。在 当代 的研究 中，Ｐｔｃ（９６ ａ ｉ １６） ｒｋ 将金融发展分
会 经济 效率 。
在 《 融结 构 与金 融发 展 》一 书 中 ，Ｇ ｌ． 金 ｏ ｄ ｓ ｔ 提 出 了衡 量 经 济 金 融 化 的重 要 指 标 —— 金 融 ｍｉ ｈ
相关 比率 ＦＲ Ｉ 的是 某 一 时点 上 现 存 金融 资 Ｉ 。ＦＲ指 产 总额 与 国 民财 富（ 物 资产 总额 加 上 对外 净 资 产） 实
余 永定 （ ０ ２ 、王 毅 （０ ２ 、张 杰 （ ０ ６ 、吴 ２０ ） ２０ ） ２０）
２经济 增 长 。 国内生 产总 值是 可 以充 分 反 映地 ． 区经 济发 展水 平 的综 合性 指标 ，国 内诸 多学 者均 采
用 Ｇ Ｐ 为衡量经济增长 的指标 。因此 ，本文采 Ｄ作
表１
指标 。结 果如 表 １ 所示 （９ ３ ＦＲ Ｉ ０ 。 １ ９ 年 Ｉ ＝ Ｏ ）
与此 同 时 ，该 指标 也 受到 国 内外 学 者 的质 疑 。 长期 以来 ，我 国资金融 通基本 上采 用 间接方 式 ，而 两方 主要发 达 国家商 品经济 高度 发达 ，资金 调度效 率较 高 ，直接融 资 占比较 大 。统计 资 料显示 ，中 国 Ｍ ／Ｄ 水 平 远 大 于 其 他 国家 。 刘 明 志 （０ １ 、 ２Ｇ Ｐ ２０ ）