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金融发展与经济增长的关联性分析引言：金融发展与经济增长之间的相互关系一直是经济学界关注的热点问题。
本文旨在对金融发展对经济增长的影响进行分析，以深化我们对这一关系的理解。
一、金融发展对经济增长的推动作用1. 金融资源的配置功能金融机构通过向企业和个人提供资金，将资金从储户（投资者）转移到企业（借款者），实现资源的有效配置。
这种金融中介的作用可以促进企业融资，扩大企业投资规模，从而推动经济的增长。
2. 金融创新的驱动力金融创新是提高金融运作效率的重要手段，对经济增长具有积极的影响。
金融创新可以降低金融中介成本，提高金融服务效率，促进资源配置的优化。
例如，互联网金融的兴起使得金融服务更加便捷，为企业提供了更多融资渠道，进一步加强了经济增长的动力。
3. 金融市场的发展金融市场的健全与发达对经济增长具有至关重要的作用。
完善的金融市场能够提供多样化的金融工具，为企业和个人提供更多的融资选择。
同时，具备有效的证券市场和期货市场等金融市场，还能提高资源配置的效率，激发创新动力，促进经济增长。
二、经济增长对金融发展的需求1. 金融体系的发展需求经济增长带来了资金需求的扩大，这就需要金融体系不断完善和发展以满足这一需求。
随着经济规模的扩大，企业的融资需求日益增长，金融机构需要提供更多样化的金融产品和服务来满足不同企业的需求。
2. 金融创新的推动力经济增长提供了金融创新的土壤和动力。
随着经济的发展，不同行业和企业面临着各种挑战和需求，金融机构需要通过创新来满足这些需求。
比如，随着新兴产业的崛起，金融机构需要推出相应的金融产品和服务来支持这些行业的发展。
3. 金融市场的扩大经济增长需要更加完善和健康的金融市场来支撑。
随着经济规模的不断扩大，金融市场需要增加更多的有活力的参与者，增强金融市场的流动性和深度。
只有具备完善的金融市场，才能为经济提供更加丰富的金融资源，进一步支持经济的增长。
三、金融发展与经济增长的复杂关系1. 金融发展对经济增长的负面影响在金融危机中可以看到，金融发展的过度和不合理可能会对经济增长产生负面影响。
社会发展金融发展与经济增长的因素分析王若琳◆摘要：在现代经济发展中，金融是不可或缺的关键要素。
熊彼特（1912）指出，金融中介提供的服务—转移存款、评估项目、管理风险等，对技术创新和经济发展必不可少。
一个良好的金融体系，能为经济发展提供资金、分散风险、提高资源配置效率，推动经济发展。
但在我国，金融资源的地区分布和发展存在较大的差异，对各地区的经济增长也产生了不同的影响。
本文对金融发展对经济增长的影响进行了简单分析。
关键词：金融发展；经济发展；影响一、前言金融行业的发展可以带动其他产业的发展，促进社会经济的发展。
金融发展对经济增长提供了一定的基础，在金融发展对于社会发展的影响说法不一。
本文从金融发展的内涵、金融发展与区域经济增长的关系等展开相关介绍。
二、我国金融发展对经济增长的影响（一）我国金融行业产值增长能够推动我国经济增长。
在我国经济发展过程中，银行业、信托业、证券业、保险业以及租赁业等，都属于金融行业范畴，这些金融行业独立而特殊，在我国第三产业中占据着重要地位。
在最近的二十年中，我国金融行业经历了快速发展阶段，而金融业发展中涉及到的投入以及产出都是能够进行量化的，从我国金融行业增加值在我国GDP中的占比来看，从2007年到2017年，这一数据从5.62%提升到了7.95%，峰值出现在2015年，即8.40%，这一数据要高于英国、美国、日本等国家。
（二）我国金融体系所具有的清算与支付功能能够有效推动我国经济增长。
经济货币化需要依赖于合理的清算与支付系统，否则容易提升交易成本甚至带来经济损失，由此可见，我国金融体系所具有的清算功能、支付功能，是确保我国经济交易活动能够有序开展的重要前提，而通过持续推动金融改革与优化，我国经济发展中的清算系统、支付系统也可以更加发达，这对于提升经济交易速度、减少经济交易成本、提升社会专业化水平以及社会生产力都具有重要意义。
（三）我国金融体系所具有的融资功能能够实现社会资源聚集。
金融市场发展与经济增长的关联金融市场的发展与经济增长密不可分。
一方面，金融市场的发展为经济增长提供了必要的资金支持和融资渠道；另一方面，经济的增长也推动了金融市场的发展。
本文将从两个方面详细探讨金融市场发展与经济增长之间的紧密关联。
一、金融市场为经济增长提供资金支持金融市场是经济中非常重要的组成部分，通过资金的融通、配置和再分配，为经济发展提供了强大的动力。
首先，金融市场提供了各种形式的融资工具，如债券、股票、期货等。
企业通过发行债券和股票等融资工具，可以筹集到大量的资金，用于扩大生产、推动科技创新和提升竞争力，进而促进经济增长。
其次，金融市场提供了多样化的融资渠道。
除了传统的银行信贷外，金融市场还涌现出一系列的创新金融工具和融资方式，如风险投资、私募股权、债务融资工具等。
这些新兴的融资渠道不仅为中小微企业提供了更多的融资机会，也为初创企业和高科技企业提供了更为灵活和适应性强的融资方式，助力其快速成长和发展。
此外，金融市场还通过金融机构的融资功能，为个人提供了购房、购车、创业等方面的融资支持。
这有助于激发居民的消费需求，进一步推动经济的发展。
二、经济增长推动金融市场的发展金融市场的发展不仅仅是为经济增长提供资金支持，同时也是经济增长的反映和推动者。
首先，经济增长带来了财富的增加。
随着经济的发展和收入的增加，人们对金融服务的需求也不断增加，这就促使金融市场不断创新和发展。
金融机构通过推出各种金融产品和服务，满足了人们对投资、理财、保险等方面的需求，从而推动了金融市场的繁荣与发展。
其次，经济增长提高了企业的盈利能力和财务状况。
随着企业盈利能力的增加，企业可以更多地通过金融市场筹集资金，拓展业务范围，实现规模化经营和国际化扩张，从而加速了金融市场的发展。
最后，经济增长也为金融创新提供了土壤。
随着经济规模的不断扩大和产业结构的升级，金融市场需要不断创新以适应新的需求。
金融创新促使了金融市场的进一步发展，如互联网金融、智能投顾、区块链等技术的应用，不仅提高了金融服务的效率，也为不同层次人群提供了更加多样化的金融服务选择。
金融市场发展与经济增长的关系分析近年来，金融市场的发展对经济增长起到了重要的推动作用。
金融市场是经济的血液，它通过有效的资源配置、风险管理和资本流动，为经济提供了必要的支撑和动力。
本文将从几个方面分析金融市场发展与经济增长之间的关系。
首先，金融市场的发展有助于提高资源配置的效率。
金融市场为企业和个人提供了融资的渠道，使得资金得以快速流动和配置。
通过金融市场，企业可以通过发行股票或债券融资来扩大生产规模、增加投资，从而提高生产效率和竞争力。
同时，个人可以通过金融市场获得贷款来消费或创业，促进了消费和创新的发展。
当资源能够有效地流动和配置，经济中的各个部门可以实现最佳的资源利用，从而推动经济增长。
其次，金融市场为风险管理提供了有效的工具。
在现代经济中，风险是无法避免的，但金融市场的发展可以使得风险能够得到合理的分散和管理。
金融市场提供了保险和金融衍生品等工具，可以帮助企业和个人对风险进行有效的对冲和保护。
例如，企业可以购买期货或期权等工具来锁定商品价格或外汇汇率，减少经营风险。
个人也可以通过购买保险来分散和减轻风险。
当风险得到有效管理，企业和个人更加愿意承担风险，从而促进了创新和投资，进一步推动了经济的增长。
此外，金融市场的发展还有助于促进资本流动和国际贸易。
随着金融市场的发展，资本可以更加自由地流动到不同的国家和地区，使得国际贸易和投资得以便捷和高效地进行。
资本的流动可以帮助优势产业和企业更好地发展，从而推动了经济的增长。
同时，国际贸易的扩大又促进了金融市场的发展，形成了一个良性循环。
国际投资和贸易的便利性为经济增长带来了更多机会和挑战，需要金融市场的发展来满足跨国经济交流和合作的需求。
然而，金融市场的过度发展也可能带来一些问题。
首先，金融市场的过度波动可能会对经济稳定造成负面影响。
当金融市场过于庞大和复杂时，市场的波动可能会带来金融危机和冲击，对经济增长产生不利影响。
其次，金融市场的过度发展可能会导致金融机构的过度放松和风险偏好增加，增加了金融风险的积累和传播。
金融市场发展与经济增长的关系近几十年来，金融市场在全球范围内迅速发展，成为经济增长的重要动力。
金融市场的发展与经济增长之间存在着密切的关系，相互促进和影响。
本文将从多个角度分析金融市场对经济增长的影响，并探讨两者之间的相互关系。
一、金融市场提供资金支持金融市场是资金的重要来源，通过金融市场，企业可以获得所需的资金来开展经营活动。
例如，股票市场的发展使得企业可以通过发行股票来吸引投资者，从而获得资金进行扩张和发展。
债券市场的发展使得企业可以通过发行债券来筹集长期资金。
这些获得的资金可以用于研发创新、扩大生产规模以及开展新项目等，从而推动经济的增长。
二、金融市场提高资源配置效率金融市场的发展可以提高资源的配置效率，使得各个经济主体能够更有效地利用有限的资源。
通过金融市场，资金可以流动到最需要它的地方，对优秀的企业提供资金支持，推动其发展；对于低效企业，则会面临资金的短缺，从而被市场淘汰。
这种优胜劣汰的机制可以促进资源在经济中的流动，使得资源能够得到更加高效地配置，从而推动经济的增长。
三、金融市场提供风险管理工具金融市场为经济主体提供了各种风险管理工具，例如保险、期货、期权等。
这些工具可以帮助企业和个人降低风险，保护自身利益。
例如，企业可以通过购买保险来减少损失的风险，个人可以通过购买期权来锁定价格波动的风险。
风险的有效管理能够提高企业和个人的信心，鼓励他们更加积极地参与经济活动，从而推动经济的增长。
四、金融市场促进创新金融市场的发展促进了金融创新，为经济的发展注入了新的动力。
金融创新不仅可以提供更多的金融产品和服务，满足不同经济主体的需求，还可以改进金融机构的运营方式和管理能力。
金融创新可以改善金融资源的配置效率，提高金融市场的运行效率，从而促进经济的创新和增长。
五、金融市场稳定与经济增长的关系金融市场的稳定对于经济增长至关重要。
金融市场的波动和不稳定可能会导致金融危机，造成经济的衰退和下滑。
因此，维护金融市场的稳定是确保经济可持续增长的基础。
金融发展对经济增长的影响与机制分析在现代经济中，金融发展一直被视为经济增长的关键因素之一。
金融发展通过提供充足的资金、优化资源配置、促进创新和提高生产效率等方式，对经济增长起到了积极的作用。
本文将对金融发展对经济增长的影响和机制进行分析。
首先，金融发展为经济增长提供了充足的资金。
金融机构通过吸收存款、发放贷款等方式，为企业和个人提供了所需的资金。
这些资金可以用于投资和消费，进一步推动经济的发展。
尤其是在资本密集型产业和高科技产业，金融发展对于融资需求更为迫切，金融市场的健康发展能够满足企业的融资需求，为经济增长提供了坚实的基础。
其次，金融发展有助于优化资源配置。
金融机构通过资金的流动和投资的指导，将资源调动到最具效益的领域。
通过金融市场的运作，资金可以迅速流向高效益、高附加值的领域，提高经济的整体效率。
金融发展还促进了企业的分工与合作，扩大了企业的规模，提高了生产力和竞争力。
通过金融市场的作用，资源可以更好地分配，优势产业得到扶持，从而促进经济增长。
此外，金融发展可以促进创新和技术进步。
金融机构通过提供风险投资和创业支持，鼓励创新活动的开展。
创新是经济增长的重要动力，通过技术进步和创新能够提高生产力、改善产品质量和开拓新市场。
金融发展提供了对创新项目的融资支持，为创新企业提供了更广阔的发展空间。
同时，金融机构还可以提供技术咨询、市场情报等服务，帮助企业进行研发和市场拓展，促进创新与经济增长。
最后，金融发展通过提高资源配置效率和促进创新活动，进一步提高了生产效率。
金融市场的便利性和高效性，使得资金能够更加迅速地流动起来，并投向最具经济价值的领域。
同时，通过金融机构提供的风险管理和融资工具，降低了企业的融资成本，提高了企业的生产效率。
金融发展还可以通过优化税收政策、降低贸易壁垒等手段，提高经济的整体效率，促进经济增长。
综上所述，金融发展对经济增长具有重要的影响和机制。
通过提供充足的资金、优化资源配置、促进创新和提高生产效率等方式，金融发展推动了经济的繁荣和增长。
金融市场发展与经济增长的关联性分析金融市场发展是现代经济稳定发展的重要因素之一，而经济增长是每个国家追求的共同目标。
本文将探讨金融市场发展与经济增长之间的关联性，并深入分析两者之间的相互作用。
首先，金融市场的发展为经济增长提供了坚实的基础。
金融市场作为资源配置的重要平台，可以有效地将资金从储蓄者转移到投资者。
通过金融市场，企业和个人可以获得融资，从而扩大生产和投资规模。
这一过程促进了经济活动的展开，增加了就业机会，刺激了消费和投资需求，进而推动了经济的增长。
例如，证券市场的发展可以吸引更多的资金流入股票市场，支持企业扩大规模和创新发展。
债券市场的发展则能提供给政府和企业多样化的融资渠道。
这些金融工具的发展为经济增长提供了必要的金融支持。
其次，金融市场的健康发展有助于提升经济的效率。
金融市场可以提供有效的风险管理工具，如保险和期货市场，降低了经济主体面对的风险，增强了金融体系的稳定性。
同时，金融市场提供的信息和调控机制有助于提高经济决策的准确性和及时性，促进了资源的高效配置。
例如，股票市场的发展可以提供企业的股价信息，帮助投资者和企业更好地了解市场预期和行业趋势。
这些信息的公开和透明性有助于投资者做出更明智的决策，同时激发了企业的竞争活力，推动了经济的创新和进步。
此外，金融市场的发展也会对经济增长产生一定的影响。
据统计，金融市场的规模和深度与经济增长之间呈正相关关系。
金融市场能够为投资者提供更多的选择和机会，提高了资本的效率利用，从而增强了经济增长的动力。
另外，金融市场的发展也能推动实体经济的发展。
随着金融市场的健全与扩张，金融支持能力的提升将有助于企业的发展壮大，形成良性循环。
在金融市场运作良好的情况下，企业融资的成本会降低，更多的资金可以流向实体经济，推动产业结构升级和技术创新，从而促进经济增长。
然而，金融市场发展也面临一些挑战。
金融市场的快速发展可能会导致金融泡沫的产生，进而引发金融危机和经济动荡。
金融发展对经济增长的影响在当今世界经济中，金融发展被认为是推动经济增长的关键要素之一。
金融行业的进步不仅提供了经济活动所需的资金，而且促进了资源的有效配置和创新的发展。
本文将探讨金融发展对经济增长的影响，并探究一些关键因素。
首先，在一个发达的金融体系的支持下，企业和个人能够更容易地获得融资。
金融机构如银行和证券市场在促进投资和创业方面发挥着至关重要的作用。
当企业获得融资并扩大其规模时，就会出现更多的就业机会，从而推动经济增长。
此外，个人和家庭可以通过金融渠道获得低成本的贷款，以改善生活质量和消费水平，进而刺激经济。
其次，金融发展还有助于提升资源配置的效率。
一个健全的金融体系能够将资金从低效率的部门转移到高效率的部门，推动经济活动的优化。
通过金融市场的良好运作，资本可以流动到各个行业，从而促进资源配置的合理化。
此外，金融市场的透明度和监管的强化可以减少信息不对称带来的不利影响，提高投资决策的准确性。
另一个重要的因素是金融创新。
金融创新包括新的金融产品、服务和商业模式的引入和发展。
金融创新能够为经济增长提供新的动力。
例如，互联网金融的兴起为小微企业提供了更多融资途径，促进了经济的活跃。
同样，移动支付的普及也为消费者提供了更便利的支付方式，推动了消费的增长。
金融创新的不断推进为经济带来了更多机会，并提高了产业的竞争力。
除了上述因素，金融发展还与其他方面密切相关，如社会稳定与经济增长的关系。
通过金融渠道，居民可以通过投资理财产品获取更高的收益，从而增加其财富，提高生活水平。
这有助于社会的稳定，减少社会不平等现象的发生。
社会稳定的保持有助于营造稳定的经济环境，吸引更多的投资和创业活动。
值得注意的是，金融发展也面临一些风险和挑战。
金融市场的波动和金融机构的风险可能对经济造成不利影响。
因此，监管机构需要不断加强监管力度，预防金融风险的发生。
此外，金融发展还需要与其他领域相互配合，形成协调发展的格局。
只有在整个经济体系共同发展的基础上，金融发展才能更好地促进经济增长的实现。
经济增长与金融发展之间的关联分析随着全球经济的不断发展，经济增长和金融发展成为了人们关注的焦点。
经济增长是一个国家或地区经济总量的扩大，而金融发展则是指金融体系的健全与完善。
这两者之间存在着密切的关联，互为促进和支撑。
首先，经济增长对金融发展起到了积极的推动作用。
经济增长意味着生产力的提高和资源的有效利用，这将带动金融机构的发展和壮大。
在经济增长的过程中，企业和个人的需求会不断增加，金融机构将为其提供融资支持和金融服务。
例如，随着制造业的发展，企业需要大量的资金来购买设备和原材料，银行等金融机构就可以提供相应的贷款和融资服务。
因此，经济增长为金融发展提供了广阔的市场和机遇。
其次，金融发展也对经济增长起到了重要的支持作用。
金融发展能够提高资源配置的效率，为经济增长提供有力的金融支持。
金融机构的发展使得资金能够更加便捷地流动起来，提高了资源的配置效率。
同时，金融机构的创新也为企业提供了更多的融资渠道，促进了创新和创业活动的开展。
例如，随着互联网金融的兴起，P2P借贷平台等新型金融机构为小微企业提供了更加灵活和便捷的融资服务，推动了这些企业的发展和壮大。
因此，金融发展为经济增长提供了重要的支持。
然而，经济增长和金融发展之间也存在一定的风险和挑战。
经济增长过快可能会导致金融风险的积累，引发金融危机。
例如，2008年的全球金融危机就是由于美国经济增长过快，导致房地产泡沫破裂，引发了金融危机。
因此，经济增长需要与金融发展相互协调，避免出现过快或过慢的情况。
另外，金融发展也需要与经济增长相适应。
金融发展过程中，金融机构的规模和复杂程度会逐渐增加，这需要与经济增长的需求相匹配。
如果金融发展过快，可能会导致金融机构的风险和不稳定性增加，对经济增长产生负面影响。
因此，金融发展需要与经济增长相互协调，确保金融体系的稳定和可持续发展。
总结起来，经济增长与金融发展之间存在着密切的关联。
经济增长为金融发展提供了市场和机遇，而金融发展则为经济增长提供了支持和保障。
金融发展与经济增长的相关性分析近年来，金融发展成为了全球经济的重要组成部分。
金融机构及市场的壮大不仅为企业和个人提供了融资和投资的渠道，也对经济增长产生了深远的影响。
本文将结合实证研究和理论分析，探讨金融发展与经济增长之间的相关性。
金融发展可以被理解为金融市场的深度和广度的增加，包括金融机构的数量、金融产品的创新和金融市场的开放程度等方面的发展。
而经济增长则指的是一国或地区国内生产总值（GDP）的增加，反映了经济的整体运行状况。
首先，金融发展与经济增长之间存在着紧密的相互关系。
经济增长需要大量的资金来满足企业和个人的投资需求，而金融市场的发展提供了充足的资金来源。
金融机构通过向实体经济提供融资服务，促进了制造业、服务业等各个领域的发展，进而推动了经济的增长。
同时，金融市场的良好运行也为企业的创新和扩大产能提供了必要的条件，从而进一步促进了经济的增长。
其次，金融发展对于经济结构的优化和转型升级具有重要意义。
随着金融市场的发展，投资者的风险承担能力增强，投资渠道也更加多样化。
这促使企业在选择投资项目时更为务实，更愿意将资金用于高技术、高附加值的领域。
通过引导资金流向创新型企业和高科技产业，金融发展推动了经济结构的优化和转型升级，进一步提高了经济的增长质量。
然而，金融发展与经济增长之间的关系并非一成不变。
过度金融发展可能会导致金融市场的泡沫和风险的积累，进而对经济产生负面影响。
金融危机在近几十年来曾多次发生，这一点得到了充分的证明。
因此，合理规范金融市场，防范金融风险，是金融发展与经济增长相关性维持良好的必要条件。
此外，金融发展与经济增长之间的关系还存在着地区差异。
发达经济体由于具备更健全的金融体系和市场规模，对金融发展的依赖程度更高，并且更能够从金融发展中获得更多经济增长的红利。
相比之下，发展中国家的金融市场相对不发达，金融发展与经济增长之间的相关性相对较弱。
这就需要发展中国家继续加大金融改革和发展的力度，进一步提高金融效率，增加金融对经济增长的贡献。
金融发展与经济增长的因素分析谭燕芝（北京师范大学经济学院）[摘要] 本文将引起经济增长的因素分为量（储蓄、投资、资本积累）和质（投资效率、TFP）两类，运用1978-2001年的数据实证分析中国金融发展与经济增长的关系。
分析结果表明，金融发展对投资和资本积累的影响显著为正，但对经济增长的质的因素影响显著为负或不显著，因而可以表明，金融发展对经济增长率的影响并不显著。
[关键词] 金融发展、经济增长、经济增长因素。
Analysis on Finance Development and the Sources of Growth Tan yanzhi( Beijing Normal University Economic School) [Abstract] In this paper, we classify the sources of growth into two categories, one is quantity factors consisted of saving, investment and capital accumulation,another is quality factors consisted of investment efficiency and TFP. we have an empirical analysis of relationship between China’s financial development and the sources of growth using the data from 1978 to 2000. The analysis results indicates that:financial development has significant positive influence on investment and capital,but has significant negative or insignificant influence on quality factors. So,financial development have no significant influence on economic growth.[Key Words] Finance Development; Economy Growth; the Sources of Growth.一、引言1970年代以来出现的金融发展理论系统的研究了金融发展对经济增长的影响，发现金融发展在理论上是经济增长的动力之一，在经验上大量的实证研究也证明了这一点(Greenwood，Jovanovic，1990；King,Levine，1993b；赫米斯等，2001)。
中国作为最大的发展中国家，20年来无论是经济增长还是金融发展都取得了举世瞩目的成就，但是很遗憾，国外的这些研究都没有包括中国。
就国内而言，谈儒勇（1999）运用1993-1998年的季度数据对两者关系进行了实证研究，发现我国金融中介和经济增长之间有着显著的相关关系，而股票市场对经济增长的作用相当有限。
Pagano（1993）的研究表明，金融体系主要通过提高储蓄率，促进储蓄向投资的转化和提高资本边际生产率的途径影响经济增长，而储蓄（投资、资本存量）和资本边际生产率是经济增长的源泉。
为了更全面的分析中国金融发展与经济增长的关系，本文利用1978-2001年的经济增长和金融发展的数据，采用Beck等（2000）的金融发展与经济增长的因素分析方法，对我国金融发展与储蓄、投资、资本存量和资本边际生产率以及全要素生产率进行时间序列回归分析，以实证检验我国金融发展对经济增长的影响，以及影响的渠道。
二、研究框架1．金融机构与经济增长Pagano（1993）用一个内生增长模型对金融部门影响经济增长的机制做了全面而规范的解释。
这是一个“AK”模型，其公式是：g=Aφs-δ。
其中，g是实际增长率，A是资本的社会边际生产力，s是储蓄率，δ是折旧率，φ是储蓄向投资转化过程中没有损失的储蓄比例，反映了金融机构融通资金的效率。
φ使储蓄和投资不相等。
这样，假定δ不变，金融中介通过影响（1）资本边际生产率、（2）储蓄s或者（3）通过φ对投资的影响间接影响经济增长。
此外，在经济增长的计量分析中，不能被资本和劳动解释的残差项被称为“全要素生产率（TFP）”，反映了诸如技术进步、劳动力素质提高等因素对经济增长的影响。
所以，本文首先将引起经济增长的因素分为“量”和“质”两类：“量”包括储蓄、投资、资本积累，“质”是指资本边际生产率和全要素生产率，再实证分析金融发展是如何通过它们影响经济增长的。
2、指标选择和数据来源为了计量金融发展对经济增长的影响，需要确定金融发展水平的衡量指标。
首先，金融中介最基本的功能是为社会经济活动提供支付系统，降低交易成本，增加产出。
改革开放以来我国的经济增长伴随着货币化程度的提高。
就金融深度而言，广义货币供给量M2最能反映经济货币化程度与经济发展水平之间的关系，也能代表金融体系对经济活动提供的基本服务。
因而，本文采用M2(=M2/GDP)来衡量金融深化对经济增长的影响①。
①西方文献中一般用“流动性负债(Liquid Liabilities)”来衡量金融深度对经济增长的影响，但是中国缺乏完整的流动性负债数据，因而一般用M2代替，如谈儒勇（1999）。
其次，金融部门有提高资源配置效率，加速资本形成的功能。
就这个功能而言，金融机构对企业的贷款最为重要。
尤其是拨改贷以后，企业的资金来源主要依靠银行的贷款。
在这种情况下，金融中介对企业的贷款对企业发展和经济增长有着重要影响。
但是King和Levine（1993a, b）认为私人企业和公共部门的效率存在差异，因而应区分金融部门对私人企业和对公共部门的贷款。
Beck等（2000）认为，中央银行的贷款与商业银行的贷款也存在很大的不同，后者主要出于商业目的，而前者基本不是出于商业目的。
因而，在Beck等（2000）的研究中，采用私人信贷（Private Credit）来衡量金融部门贷款对经济增长的影响。
在我国，银行的贷款主要投向国有企业，国有企业在经济中也起着至关重要的作用，因而不应在研究中排除掉金融部门对国有企业的贷款。
不过商业银行和中央银行、政策性银行在贷款目的、资金使用效率上的差别还是存在的。
所以我们在实证分析中选择两个相互替代的指标“私人信贷(PC)”和“金融部门的贷款总额（CR）”来衡量金融部门贷款对经济增长影响。
其中，PC用来衡量存款货币银行对企业的贷款，它等于存款货币银行对企业的贷款额与GDP的比值，而排除了中央银行、政策性银行的贷款，也排除了存款货币银行对政府、金融部门的贷款。
数据来源于《中国金融年鉴》中的存款货币银行资产负债表中的“对其他部门债权”。
CR则用来全面衡量改革开放以来整个金融部门信贷的扩张对经济增长的影响，它等于金融机构各项贷款与GDP的比值，数据来源于《中国统计年鉴》中的“全国金融机构信贷资金运用表”中的“各项贷款”。
King和Levine(1993a，b)认为，存款货币银行相对于中央银行可以提供更好的风险管理和投资信息服务，在储蓄资源配置中更为重要、效率也更高，因而在他们的研究中还采用了CCB (Commercial-Central Bank)这个指标来衡量金融发展。
本文也采用这个指标。
在本文中，CCB是指商业银行国内资产与商业银行和中央银行国内资产的比值。
商业银行国内资产数据来源于《中国金融年鉴》中的存款货币银行资产负债表中的“对政府债权”、“对其他部门债权”和“对非货币金融机构债权”之和，而商业银行和中央银行国内资产数据来源于《中国金融年鉴》中的“货币概览”中的“国内信贷”②。
此外，利率作为金融资产的价格，也是衡量金融发展的重要指标。
麦金龙和肖认为，金融发展的过程就是利率自由化的过程。
在金融浅化的经济中，利率被人为地抑制在市场均衡水平之下，而在金融深化的经济中，利率抑制现象得到消除，贷存款利差也会缩小，这将有利于储蓄动员和刺激投资（Mckinnon,1973;Shaw,1973）。
在我国，利率一直受到管制，但近年来有所放松。
因而，本文还采用存、贷款利率作为金融发展的一个指标。
对于经济增长及其因素指标的选择，首先，本文以人均GDP的增长率（GY）这个指标来全面衡量经济增长。
其次，选择投资与GDP的比值（I/GDP）、资本存量与GDP的比值(K/GDP)和国民储蓄率（s）还衡量经济增长的量的方面。
国民储蓄率是指国民收入中没有用来消费的部分。
数据来源于《中国统计年鉴》，支出法GDP减去最终消费即构成国民储蓄、国民储蓄与GDP 的比值即构成国民储蓄率。
资本存量是指国有和规模以上企业固定资产净值①。
最后，选择全要②由于商业银行资产负债表从1992年才开始编制。
因而1992年以前的商业银行和中央银行的国内资产是指《中国金融年鉴》中的“国家银行、农村信用社信贷资金来源与运用”表中的“各项贷款”，它减去“中国人民银行资产负债表”中的“贷款”即构成商业银行的国内信贷。
由于1984年中国人民银行才开始独立行使中央银行职能，因而1984年以前CCB等于1。
①由于我国缺乏资本存量的统计数据，因而，在实证研究中，这个数据需要自行估计。
而有的研究则用投资或资本形成指标代替。
在本文中，投资也是经济增长的因素指标，同时，投资和资本存量之间是一种相互替代的关系。
所以，金融发展对投资的影响，也可用来做金融发展对资本积累的影响的参考。
素生产率（TFP ）的增长率（GA ）和资本边际生产率MP K 这两个指标来衡量经济增长的质的方面。
本文希望，通过对经济增长的量和质两类指标的分析，能够发现中国金融发展是通过什么途径影响经济增长的。
本文中用到的其他没有具体说明来源的指标数据全部来源于《中国统计年鉴》各期和《中国金融年鉴》各期。
3、实证分析模型本文的目的是实证检验中国1978-2001年间金融发展与经济增长的关系。
前面理论分析表明，金融发展通过影响储蓄、投资和资本积累以及资本边际生产率和全要素生产率从而影响经济增长。
所以，本文的实证包括：金融发展与储蓄、投资和资本积累的关系、金融发展与资本边际生产率和全要素生产率的关系、金融发展与经济增长率的关系等。
实证检验的回归模型分别设立如下：（1） 金融发展与经济增长本文选择实际人均GDP 增长率（GY ）作为经济增长指标，用这个指标分别对金融发展的三个指标：M2/GDP(M2)、金融中介对企业的私人信贷与GDP 的比值（PC ）、金融中介的贷款总额与GDP 的比值（CR ）以及商业银行国内资产与商业银行和中央银行国内资产总和的比值（CCB ）、存款利率（r d ）进行回归。
