国际投资的效应

第十章国际资本流动及其经济效应国际要素流动与国际贸易一样，也是把国际经济体系中的各个国家联系起来的重要纽带，它是现代国际经济关系中一个十分重要的方面，对各国及世界经济格局的变化都有极为重要的影响。

随着经济全球化和区域经济一体化进程的日益加深，生产要素如资本、劳动力、技术、管理等的国际流动十分迅速，并与商品的贸易联系日益融合，成为推动各国和世界经济发展的强大动力。

第一节国际资本流动的内涵界定及其分类国际资本流动是资本跨越民族国家的界限而在国际范围内运动的过程，是资本要素在不同主权国家和法律体系管辖范围之间的输出与输入。

资本的本质决定了资本跨国流动的本质，是居民的一部分储蓄或社会剩余劳动积累在不同社会再生产体系、不同社会经济分配体系、不同政府宏观决策体系之间的运动。

一、国际资本流动的内涵界定国际资本流动（International Capital Movements）是指一个国家（或地区）的政府、企业或个人与另外一个国家（或地区）的政府、企业或个人之间，以及国际金融组织之间资本的流入和流出。

它是国际间经济交易的基本内容之一。

国际资本流动不同于以所有权的转移为特征的商品交易，它是以使用权的转让为特征的，但一般仍以营利为目的。

一国（或地区）的国际收支平衡表中的资本与金融账户，集中反映了该国（或地区）在一定时期内与他国（或地区）的资本流动的综合情况。

在把握“国际资本流动”含义时，还必须清楚的界定几个与其相关的概念及其和国际资本流动的关系。

（1）国际资本流动与资本输出入的关系：资本输出入是一般只与投资和借贷等金融活动相关联、并且以谋取利润为目的的资本流动，因而不能涵盖国际资本流动的全部内容，也就是说，国际资本流动不一定就是资本输出入。

比如一国用黄金外汇来弥补国际收支赤字，属于国际资本流动，而不属于资本输出，因为这部分黄金外流不是为了获取高额利润，而只是作为国际支付的手段以平衡国际收支。

（2）国际资本流动与资金流动的关系：资金流动是指一次性的、不可逆转的资金款项的流动和转移，相当于国际收支中经常账户的收支。

1.学完国际投资（主要是国际直接投资）的若干理论后，请大家就国际投资与国际贸易（或对外投资与对外贸易）的关系，谈一谈自己的看法。

一．从理论上分析：（一）对外直接投资与贸易具有替代效应经查阅，投资与贸易的关系最初由蒙代尔提出。

他在赫克歇尔-俄林模型的基础上考察贸易与投资相互替代的情况认为：在存在关税的情况下投资与贸易具有替代性贸易障碍产生投资投资障碍导致贸易。

（二）对外直接投资与贸易具有创造效应这是一种利用国际分工的比较优势原理，分析和解释日本型对外直接投资的理论模型，称为“小岛清模式”。

小岛清模式的核心是，对外直接投资应该从本国已经处于或即将处于比较劣势的产业及边际产业依次进行；而这些产业又是东道国具有明显或潜在的比较优势的部门，如果没有外来的资金、技术和管理经验，东道国这些优势就不能被利用。

这样，投资国对外直接投资就可以充分利用东道国的比较优势并扩大两国的贸易。

小岛清从宏观经济的角度，将贸易区分为顺贸易导向型（或贸易创造型）和逆贸易导向型（或贸易替代型），与前人的直接投资理论有较大的不同，对英、美学者产生了很大的影响。

该理论解释了20世纪60、70年代日本的对外直接投资的特点，这一时期以资源导向型、劳动力成本导向型和市场导向型直接投资占主导。

也说明了在亚洲出现的以日本—“四小”—东盟—中国—越南等为顺序的直接投资与产业结构调整，即所谓的“雁行模式”。

二．实证经验——对中国海外投资发展与贸易的关系的分析：(一)中国海外投资的发展与现状“A．区域分布：可以看出中国海外投资分步集中化及地缘优势和人员优势是相邻国家海外华侨聚集的国家重围中国海外投资的集中区域。

B．行业分布：中国对外投资中服务贸易型企业无论从数量还是投资额度上仍占大数。

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费雪效应国际版名词解释
费雪效应（Fisher effect）是指利率水平与预期通货膨胀率之间存在正向关系的经济现象。

具体来说，费雪效应指的是当预期通货膨胀率上升时，市场上的实际利率也会上升，反之亦然。

费雪效应的基本原理是，投资者和借款人在做决策时通常会考虑通货膨胀对未来购买力的影响。

如果预期通货膨胀率上升，人们会认为未来的货币购买力会下降，因此他们会要求更高的利率来补偿这种损失。

这导致市场利率上升，以匹配通货膨胀预期的增加。

举个例子来解释费雪效应：假设一个人考虑购买房屋，他需要向银行贷款。

如果他预期未来的通货膨胀率将上升，他可能会要求银行提供更高的贷款利率，以保护他的购买力。

银行也会将这种通货膨胀预期考虑在内，将利率上调。

因此，费雪效应使得利率与预期通货膨胀率之间存在正向关系。

需要注意的是，费雪效应只是理论上的关系，实际上市场利率受到许多其他因素的影响，如货币政策、经济增长、风险偏好等。

因此，实际上市场利率与通货膨胀率之间的关系可能并不完全符合费雪效应。

国际费雪效应的名词解释国际费雪效应（International Fisher Effect）是国际金融领域的一个概念，它描述的是利率和汇率之间的关系。

具体来说，国际费雪效应指出，在国际间货币市场上，预期的货币汇率变动率等于两个国家之间的名义利率差异与预期的通胀率差异之和的数学等式。

这个概念的提出者是美国经济学家费雪（Irving Fisher），他于1930年首次提出了这一理论，从而为国际金融理论研究提供了一个重要的框架。

国际费雪效应的核心思想是，在两个国家之间，如果一个国家的名义利率远高于另一个国家，那么预期的汇率变动率也会远高于两国通胀率差异的和。

具体来看，国际费雪效应等式的数学表达为：Ee = Rf - Ri + ΔPe，其中Ee表示预期的汇率变动率，Rf表示外国国家的名义利率，Ri表示本国的名义利率，ΔPe 表示两国通胀率之差。

这个等式表明，预期的汇率变动率主要受到名义利率差异的影响，而通胀率差异对其也会有一定的影响。

为了更好地理解国际费雪效应，可以举例说明。

假设有两个国家A和B，国家A的名义利率为5%，国家B的名义利率为2%，而两国的通胀率之差为1%。

根据国际费雪效应的理论，我们可以预测到，国家A的货币汇率相对于国家B的货币将会下降，即国家A的货币将贬值，并且这种贬值的幅度将等于名义利率差异和通胀率差异之和，即5% - 2% + 1% = 4%。

国际费雪效应的理论基础是利率平价理论（Interest Rate Parity）。

利率平价理论认为，在没有交易成本和风险的情况下，外汇市场上的利率差异会被预期的汇率变动率所平价。

这就意味着，如果两国之间存在名义利率差异，那么预期的汇率变动率将会调整以平衡这两个市场。

然而，需要注意的是，在实际市场中，国际费雪效应并不总是能够完全成立。

一方面，市场中存在各种交易成本和风险，这些因素会干扰预期的汇率变动率与利率差异之间的平衡。

另一方面，市场参与者的预期和行为也会对国际费雪效应产生影响，因为人们的行为往往是非理性的和不完全理性的。

国际资本流动的经济效应—麦克杜格尔模型国际资本流动的经济效应—麦克杜格尔模型模型如下：.现在假设世界由资本输出国（A国）和资本输入国（B国）组成。

在封闭的经济条件下，两国存在充分的竞争，资本的价格由资本的边际生产力决定。

由于资本边际生产力存在递减的现象，资本供应丰裕的输出国的资本边际生产力低于资本输入国。

在上图中，横轴代表资本数量，纵轴代表资本边际生产力。

OA为资本输出国A国的原点，OAQ为A国拥有的资本量，AA’为A国的资本边际生产力曲线；OB为资本输入国B国的原点，OBQ为B国拥有的资本量，BB’为B国的资本边际生产力曲线。

OAOB是[1]世界资本总量。

在资本流动前，A国使用OAQ量的资本，生产总量为OAADQ，资本的价格（即资本的边际生产力）为OAC；此时B国使用OBQ量的资本，生产出OBBFQ的产量，资本的价格为OBG。

很明显，A国的资本价格低于B国的资本价格。

由于资本可以在国际间自由流动，于是资本价格较低的A的资本便会流向资本价格较高的B国，直到两国的资本边际生产力相等，即OAL=OBN时才会停止。

这过程中，有SQ量的资本从A国流入B国，最后导致两国的资本生产力趋于相等，即它们的资本边际生产力最后都等于ES。

资本流动的结果，A国的生产量变为OAAES，B国的生产量为OBBES。

与资本流动前的总产量OAADQ+OBBFQ相比，世界的总产量增加了三解DEF部分。

这表明，资本国际流动有利于增进全世界的产量和福利水平，它是生产资源在世界范围内得到优化配置的结果。

对于向外输出酱资本的A国来说，其国内产量因对外投资而减少了ESQD，但其国民收并没有下降，而是增加了。

因为在国内产量减少的同时，该国又获得了ESQM的对外投资总收益（对外投资量×资本的边际生产力）。

只要对投资收益大于因国内生产缩减而损失的收入，资本输出国的国民收入就会增加。

图中，A国的收净增加了三角形EMD部分。

一般来说，对外投资的收益率都会高于国内投资，从纯收入的角度进行分析，输出资本很少会使一国的总收入因此减少。

国际投资环境的影响因素及发展新趋势国际直接投资环境各因素的好坏，直接影响着国际直接投资的选择方向，是投资国确定投资国家地区的前提条件。

国际直接投资环境是东道国具有的自然环境、政治环境、经济环境、法律环境、社会文化环境、基础设施环境的综合体现。

标签：基础设施;产业集群;发展趋势一、绪论国际投资环境是在投资国进行国际直接投资前客观才存在的。

据此特点东道国应提前建造良好的投资环境。

其次，投资环境的综合性决定着投资者在进行跨国投资决策时，必须要对东道国的各种投资环境因素进行综合分析和全面研究，做出正确的决策。

最后，由于投资产业、投资行业投资项目的不同，对投资环境要求也不同。

即是投资差异性特点的表现。

二、自然環境的影响1.地理位置1）投资国和东道国的地理距离越近，越具有优势。

相邻国家的国际直接投资更节约运输时间短，直接投资国家可用极低运输成本获取更大的收益。

俄罗斯作为中国的邻国，与中国保长期保持合作伙伴关系，随着贸易往来的日益加深，中俄两国已意识到现有的良好邻国关系，仅仅发展货物贸易难以有较大突破，所以两国凭借邻国的地理环境的优势，将合作方向由此转向国际直接投资，主要体现在基础设施建设、机电制造、农业生产等领域合作。

2）东道国离重要的国际运输航线远近，是投资国决定投资考虑的重要因素。

3）东道国距离资源产地和市场的远近，也是投资国选择投资地区的重要因素。

离东道国近的资源产地和市场，不但可以节约成本，还可以得到市场上及时的信息。

如欧洲是世界上最大的石油消费市场。

需要石油的国家，就会到那里进行国际直接投资。

2.气候的影响气候因素会对许多行业投资产生影响。

特别对农业的影响最为显著。

投资国在做投资地区选择时会充分考虑气候对所选行业的影响，这也是投资企业选择东道国的重要因素之一。

3.自然资源的影响自然资源包括矿产资源、水资源、各种原材料等。

东道国拥有丰富的自然资源，尤其是稀缺的战略资源（石油、铁矿石等）是吸引国际投资的重要因素。