1228黄金内参

大智慧《黄金内参》 12月28日

一、超赢看盘 周一资金净流出68亿

央行年内再度加息，看似靴子落地却暗含杀机。周一大盘冲高回落，幅度将近百点，股指同时跌破2800点大关，成交量较上日有所放大。盘面上，中小盘股继续杀跌，西藏、通信、航天军工、太阳能、物联网、电子支付等题材概念跌幅均在3%以上，煤炭、银行、保险等权重相对抗跌。大智慧超赢数据显示，周一大盘资金净流出达68.2亿元。 昨日两市资金净流入板块仅煤炭石油、房地产2家，分别净流入5.8亿和0.2亿，其中盘江股份、冀中能源、万科A、金地集团资金流入居前。此外，旅游酒店、保险、供水供气、造纸印刷、交通设施、教育传媒等板块资金流出较少，均在1亿以内。在资金流出排行上，医药、机械、运输物流资金流出居前，分别净流出5.5亿、5.2亿和5.1亿，汽车、电子信息、银行、有色金属、化工、通信、钢铁等板块资金流出均在3亿以上。

马放南山 尽管我们的央行行长两周以来一直在谈加息是两难，加息要考虑资本市场的反应，以及国际经济动荡不安限制了中国利用升息来抵制通胀的进程，暂时压制了原本高涨的加息预期，将其延迟到明年，但加息还是在年底以前“出人意料”的来到了。我们总是喜欢追求出其不意的效果，而不愿顺应市场预期，似乎不这样就显示不出自己的高明，但市场缺乏稳定的预期，就容易走的反复无常，增强短期波动性。 对于预料中加息的到来，虽然有点出其不意，但周一市场第一反应仍然理解为利空出尽或靴子落地，前市大盘高开高走，午盘分析我们看到很多此类评论，包括中信证券，而不顾市场的格局以及人气较两周以前已经发生重大变化。前市大盘选择的领涨主力是煤炭股，对于投资人而言，需要分辨一下今天煤炭股的发动和国庆后那波拉升的不同之处。显然，今天的股价位置要高很多，其次缺乏突然性，第三，问自己一个问题，看前市的盘面，和国庆后相比，追高的欲望强不强？如果回答是否定的，那么就要小心；如果是肯定的，那么是否可以再看一下其它的信号。因为上午大盘强势的时候，涨幅榜被煤炭、水泥、有色、券商占据，基本都是基金品种，中小板、题材股则难见踪影，市场整体的个股活跃度及人气并不像大盘那样强劲。然后，看成交量，沪市大盘第一个小时成交394亿，第二个小时萎缩到244亿，这是一个不容乐观的信号，然后下午第三个小时仅194亿，最后一个小时跳水成交量反而放大到421亿。不得不说，周一大盘走的有点险恶，但结果既已呈现，考虑明天才是最关键的问题。 周一大盘的冲高回落对多头人气是个不小的打击，而向下突破的态势更是一个危险信号。虽然形而上学来看，大盘下面还有2758的位置可守，但收盘指数已经创出新低，以周线来看，破位的危险已是近在咫尺，碰到这种情况，我们显然不能托大假设市场会在此止跌，而是应首先考虑回避风险。另一方面，市场的跌势和成交量还未达到产生超跌抢反弹感觉的程度。以中小板指数来看，已初露加速下跌的苗头，短线看似乎积累了一定的跌幅，也许会出现一些反抽之类的动作，但从大的形态看，跌势可以说还未开始，因此一定要小心在意和耐心。无论市场人气还是大盘形态，都在继续恶化中，因此保持减仓防守的策略，甚至还有一种直觉，中间的反弹都不值得做。新年将临，还是多休息为宜。

二、财经聚焦： 1、央行：把稳定价格放在更突出位置 中国人民银行货币政策委员会2010年第四季度例会日前在北京召开。会议强调，2011年要认真实施稳健的货币政策，把稳定价格总水平放在更加突出的位置。要按照总体稳健、调节有度、结构优化的要求，综合运用多种货币政策工具，把好流动性这个总闸门，引导货币信贷向常态回归，实现合理适度增长。要把信贷资金更多投向实体经济特别是“三农”和中小企业，促进经济结构战略性调整。要健全多层次资本市场体系，提高直接融资比重，保持社会融资总量的合理规模。要进一步完善人民币汇率形成机制，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。 2、明年财政赤字规模初定9000亿 12月27日，全国财政工作会议在京召开，部署明年积极财政政策的力度和方向。记者获悉，明年财政赤字将定在9000亿元的水平，比今年10500亿元的规模减少1500亿元。其中，明年中央财政赤字预算由今年的8500亿元，下降到7000亿元，而中央代理地方政府发债规模仍保持2000亿元不变。财政收入增速目标方面，财政部仍按照惯例定在8%。不过，这一系列数据仍待明年两会才能最终敲定。 3、“十二五”时期我国将拓展和完善轻工业产业链 中国轻工业联合会会长步正发２７日接受新华社记者采访时表示，“十二五”时期，我国轻工产业将优化产业布局，提高产业集中度，培育发展新兴产业，拓展完善产业链。“十一五”期间，我国轻工业快速健康发展，逐步形成了从原材料加工生产到销售服务一条龙的生产、销售、配套完整的轻工产业体系，产业集群和轻工特色区域发展到２００多个，是“十五”期间的两倍。 4、758份上市公司业绩预告八成预喜 截至昨日共有758家上市公司公布了2011年全年业绩预告。在“预喜”的607家上市公司中，215家业绩预增，250家略增，87家续盈，并有55家实现扭亏。按照预告净利润最大变动幅度计算，有5家上市公司业绩同比增幅将超过10倍，144家增幅在100%以上，预计同比增幅达到或超过30%的上市公司更有469家。在创业板上市公司中，尽管目前只有29家公司公布了业绩预告，但其中26家业绩保持稳定增长，有三家预计业绩将出现较大幅度下滑。 5、前11月全国工业企业利润同比增幅近50% 1-11月份，全国规模以上工业企业实现利润38828亿元，同比增长49.4%。在39个工业大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业利润下降。主要行业利润增长情况为：石油和天然气开采业利润同比增长65.7%，黑色金属矿采选业增长1.1倍，化学原料及化学制品制造业增长59.2%，化学纤维制造业增长1.2倍，黑色金属冶炼及压延加工业增长58.1%，有色金属冶炼及压延加工业增长82.1%，交通运输设备制造业增长59.4%，通信设备、计算机及其他电子设备制造业增长52%，电力、热力的生产和供应业增长74.5%；石油加工、炼焦及核燃料加工业下降1.1%。

三、外围市场 （1）、美股：周一美国股市涨跌不一，道琼斯工业平均指数下跌18.46点，收于11,555.03点，跌幅0.16%；纳斯达克综合指数上涨1.67点，收于2,667.27点，涨幅0.06%。 （2）、港股：休市

（3）、原油：纽约商品交易所2月主力原油合约周一跌51美分，收于每桶91美元，跌幅是0.6%。该合约盘中曾涨至每桶91.88美元，是26个月以来的高位。 （4）、黄金：黄金、铜与其它金属周一出现上涨，纽约商业交易所COMEX部门3月交割的铜期货上涨了2美分，收报每磅4.280美元，创历史新高，涨幅为0.5%。

四、机构视点： 1、中金公司：“靴子”终落地，战术性调仓时机已到 我们认为，年前完成二次加息对市场意义重大，其实施标志着政策信号已经明朗，在本次靴子落地之后，市场下跌的概率在减小。若央行今后仍以25基点的小幅连续加息为主要调控手段，市场在2011年很可能出现“前高后低”的行情；而且在连续加息的过程中，资金成本逐步上升对价值型股票的影响小于成长型股票，这意味着目前估值较低的大盘股的投资机会好于以成长为主题的中小板及创业板的概率在增大。 不过，本次加息或刺激短期资金供给，需求面仍不乐观。若不考虑加息因素，市场资金面仍会维持弱势格局，中金称本次加息对资金面是个利好，其产生的“利空出尽”效应可能会刺激短期供 给资金增加，从而对市场产生支撑，不过其效应能否持续还需要观察市场的进一步反应。 数据显示，上周，两市上市公司高管净减持超3亿，这已是连续五周出现高管净减持超亿的现象，中小板及创业板公司仍为减持主力，其高估值频受产业资本的抑制；中小板及创业板的估值扩张难以持续，相对于大盘股的估值回归是大概率事件。我们认为，产业资本与金融资本的博弈将成为2011年A股市场资金面上主导力量。 基金方面，上周公募基金仓位阶段性停止下滑。随着前期的不断减仓，基金仓位已有较明显的回落，上周公募基金在指数走低下企稳回升，显现出增仓迹象；目前股票型基金平均仓位达到84.41%，平衡型基金仓位为78.45%。对此现象，中金认为公募基金目前对后市发展仍然存在一定的分歧，从而在年末对来年进行行业配置调整时，仍然会造成明显的仓位波动。

五、超赢情报： 1、大宗交易揭示 股票名称 成交价 成交额 成交量 买入营业部 卖出营业部 中国太保 21.15 19052.6 909.7 申银万国公司总部 华宝证券上海西藏中路 广汇股份 40 10000 250 中金上海淮海中路 华宝证券上海西藏中路 建发股份 6.22 622 100 平安石家庄中山西路 厦门证券厦门仙岳路 广安爱众 11.5 1104 96 华泰零售客服总部 国联证券无锡县前东街 鹏博士 8.75 4375 500 西部证券西安西五路 齐鲁证券上海东方路 白云机场 8.65 4973.75 575 银河证券公司总部 银河证券广州中山二路 国恒铁路 3.37 4044 1200 光大上海浦东南路 光大证券上海浦东南路 天龙光电 28.19 6133.2 220 东海证券常州博爱路 东海证券金坛北门大街 嘉凯城 7.35 882 120 万联证券上海富贵东路 万联证券上海富贵东路 新 中 基 13.73 2471.4 180 华泰联合成都梓潼桥 海通乌鲁木齐友好北路 景兴纸业 6.35 2222.5 350 上海证券交易单元 中信金通平湖人民东路 荣信股份 40.95 1228.5 30 建银投资鞍山南胜利路 五矿证券深圳金田路 荣信股份 40.95 819 20 建银投资鞍山南胜利路 五矿证券深圳金田路 路翔股份 26.4 6600 250 机构专用 新时代广州先烈南路 路翔股份 26.4 3960 150 中信北京北三环中路 新时代广州先烈南路 洪涛股份 35.73 1680.38 47.03 国泰君安上海江苏路 国信证券深圳福中一路 阳普医疗 26.96 1078.4 40 西南证券重庆建新北路 国信证券广州东风中路

2、高管增减持 股票名称 职 务 成交时间 变动数 (单位:股) 变动后持股 (单位：股) 变动原因

中泰化学 高管 10.12.24 +3000 —— 二级市场买卖 山东矿机 董事 10.12.24 +1500 —— 二级市场买卖 南国置业 3高管 10.12.24 -2020000 4182800 大宗交易 大立科技 高管 10.12.24 -50000 540230 二级市场买卖 飞马国际 董事 10.12.24 -175001 13787999 二级市场买卖 荣盛发展 董事 10.12.24 -180000 10431439 二级市场买卖 银轮股份 高管 10.12.24 -10000 1422588 二级市场买卖 同洲电子 高管 10.12.24 -1009850 —— 二级市场买卖