五粮液股票价值-财务分析报告-论文

五粮液股票分析The final revision was on November 23, 2020五粮液(000858)股票分析一、宏观分析白行业属于我国传统行业，作为大众品，白酒的发展与外围宏观经济的发展密切相关，受 2010 年经济回暖以及社会消费能力的不断提升，白酒制造业继续延续最近几年的快速增长。

作为国人独特的消费品，随着国家经济的快速发展，行业整体向好性仍然可以预期。

2011年至今中国白酒是市场火爆，据业内人士统计，全国高端白酒市场目前藏金50亿元，而其中绝大部分是来自四川的高端名酒和超高端名酒，其中以400元每瓶以上价位为主。

从各白酒企业的年报数据来看，每股收益第一位的仍然是贵州茅台。

从已公布的白酒业上市公司年报总体情况来看，重点白酒类公司业绩较好，11家白酒类公司中，每股收益超过1元的为6家，占比高达60%以上，体现了白酒行业高景气特征。

未来行业快速发展同时，市场竞争进一步升级，市场环境更加复杂，行业将会呈现新的竞争特点：在整体行业产销两旺的背景下，区域名优白酒的发展速度加快，生产的集中度将得到进一步的提升。

市场进一步趋于规范与理性，综合平和发展质量不断提高，行业的增长由“总量增长向结构性增长”进行过渡。

白酒品牌进一步向高端化、品质化、品位化方向发展，经济的快速发展，居民消费能力的提升，白酒市场消费将持续性升级，未来白酒行业高端化的趋势将更加明显。

国外资本介入白酒的步伐将加快，白酒特别是名优白酒，附加值高，业外资本垂涎已久，近年外资对白酒行业的涉足明，外资加快进入白酒领域的步伐，各区域的强势品牌都有可能成为外资收购的目标对象。

精准的市场、目标核心消费者与产品定位、差异化的市场运作，新型渠道运作模式导入，建立品牌经营机制，将是白酒企业未来发展的方向。

二、行业分析高通胀下配置高端消费品,通胀预期回落后配置利润率弹性较大的大众消费品.根据我们宏观研究小组的观点,三季度仍将经历高通胀,四季度通胀压力或有缓解,预计6,7月份CPI超过6%,三季度5%上下,四季度有望回落至~4%.毛利率是反映企业上下游谈判能力的重要指标,高毛利率预示着企业能通过极高的成本转嫁能力对抗通胀.观察食品饮料各主要子行业季度毛利率与当期CPI的历史走势,发现白酒,葡萄酒代表的高端消费品毛利率不受CPI影响,抗通胀能力极强。

五粮液集团公司财务报表分析一、公司简介五粮液集团（000858）宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，采取募集方式设立的股份有限公司。

主要从事“五粮液”及其系列白酒的生产和销售，注册资本379,596。

672万元.至今已经发展成为了包括19个全资或控股子公司的具有规模效益优势和巨大发展潜力的特大型企业集团。

1997年至今，五粮液集团在以酒业为主业的基础上，实行多元化的质量规模效益扩张战略。

一个以白酒酿造为主业,塑胶加工、模具制造、印务、药业、果酒、电子器材、运输、外贸等多元发展的跨行业企业集团迅速壮大。

五粮液在白酒界通过首创OEM贴牌扩张、买断经营的形式，在不到20年的时间内占据了中国白酒市场的半壁江山。

在高中低端的各个细分市场形成了众多的子品牌，形成了有效的多品牌组合。

二、宏观环境分析1、宏观环境对白酒行业的有利影响（1）伴随着GDP的逐步攀升人们生活水平不断提高,人际交流文化的快速发展,都推动对白酒的需求不断增加.（2）金融危机的回暖给各行各业的发展带来了信心，而且对于白酒的需求随着经济活动的加剧也是不断增加。

这带来了白酒行业今年的高速增长.(3）科学技术的快速发展也推动了白酒业的规模化生产，给酿酒技术的提高带来了希望.2、宏观环境对白酒行业的不利影响(1）通货膨胀:原材料价格上涨导致白酒行业整体生产成本大幅度上升。

随着通胀压力的加大，低端品牌必须以提高已有市场的渗透率和区域市场的扩张来提高销售规模，以规模经济带来的成本优势消化原材料上涨的成本压力,市场竞争将更为激烈。

（2）金融危机的影响：金融海啸引发全球性的经济衰退，企业间的商务往来趋减,对中高端白酒的需求将会下降。

其次，金融危机可能会增加企业融资的难度.(3）白酒消费税的从严征收以及严惩酒后驾车行动的开展将导致白酒行业的有向下浮动的趋势。

三、行业现状1、白酒行业概况（1)总量增长有限,产品结构向高档白酒倾斜(2)浓香型依然占据白酒市场主导地位的现状将继续保持(3)税负沉重，消费税调整，白酒市场反应平淡（4）市场集中度高，行业竞争激烈2、五力模型分析（1）新进入者的威胁酿酒行业的技术传统,产品同质性日趋明显，进入壁垒较低.而且酿酒业的毛利率一般都在百分之三十以上，因此不断有大量的涌入者.现在有很多国外的酒类生产商也正在寻找机会进入中国的白酒市场。

声明及论文使用的授权本人郑重声明所呈交的论文是我个人在导师的指导下独立完成的。

除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的研究成果。

论文作者签名：年月日本人同意浙江财经大有关保留使用学位论文的规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅；学校可以上网公布全部内容，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。

论文作者签名：年月日我国上市公司资本结构现状分析及优化建议——以五粮液集团财务分析为例摘要：近年来，在我国的上市公司逐渐发展为我国经济非常重要的一部分的同时，其数量也在逐渐增长，并且越来越广泛的在国民经济中发挥着重要作用。

为了提高企业本身价值，可以探究上市公司的资本机构情况，这样能更加深化可持续发展问题，尤其是对整个国民经济这方面问题的讨论与探究。

这篇文章通过认真研究五粮液集团有限公司的财务表，并且对他的资本结构情况进行分析，最终归纳了我国上市公司资本结构的异同点，并且探讨了是什么导致了我国上市公司资本结构的出现。

根据这些分析得出如何对我国上市公司资本结构进行优化的方法。

关键词：资本结构；现状分析；上市公司；优化建议The Present Situation Analysis and Optimization Suggestions of Capit al Structure of China's Listing Corporation——Take The Group Finance Analysis of WuLiangYe as An Example Abstract: In the last few years, w ith China’s listing Corporation steadily growing to be an essential part of the China economy, the amount is steadily increasing. And it acts as an important part in the national economy more and more extensively. For the sake of improving the value of their own capital, institutions can study the capital structure of the listing Corporation. So it will deepen the problem of sustainable development, especially on the discussion of the whole national economy. This essay bases on a careful study about the financial statements of WuLiangY e Group Co. Ltd. and analyzes its capital structure in present situation, also summarizes the similarities and differences of capital structure of China's listing Corporation. At the same time, it discusses what has led to the capital structure of China’s Listing Corporation’s appearance. According to these analyses we can obtain the methods to optimize the capital structure of Chinese Listing Corporation.Key words: capital structure;current situation analysis;listing corporation;optimization目录1 引言 (1)2 公司概况 (1)3 公司财务报表分析 (2)3.1 资产负债表分析 (2)3.1.1 资产负债表项目总体分析 (3)3.1.2 资产负债表变动原因分析评价 (3)3.1.3 资本结构的分析评价 (3)3.2 所有者权益变动表分析 (6)3.2.1 所有者权益变动表水平分析 (6)3.2.2 所有者权益变动表垂直分析 (8)3.3 利润表分析 (8)3.3.1 利润表水平分析 (8)3.3.2 利润表垂直分析 (10)4 五粮液公司在行业中的分析 (11)4.1白酒行业的大环境 (11)4.2五粮液在同行业中财务效率分析 (12)4.2.1企业盈利能力对比分析 (12)4.2.2企业偿债能力对比分析 (12)4.2.3企业营运能力分析 (13)5 公司资本结构现状 (13)5.1 资产负债率水平偏低 (13)5.2 负债结构不合理 (14)5.3 以股权融资为主 (14)6 上市公司资本结构优化建议 (15)6.1 上市公司自身微观环境的完善 (15)6.1.1 注重公司的行业特性，建立资本结构动态优化机制 (15)6.1.2 充分利用负债融资的“税盾效应” (15)6.2 国家应该改善宏观资本市场环境 (15)6.2.1 进一步完善股票市场，优化股权结构。

五粮液集团财务报表分析一、前言（一）、财务报表分析的背景及意义经济越发展，会计越重要。

作为会计载体的财务报表，全面、系统、综合地记录了企业经济业务发生的轨迹，因而相关利益人对财务报表的分析越来越关注。

财务报表所提供的会计信息之所以具有重要的作用，是因为它可以全面系统地揭示企业一定时期的财务状况、经营成果和现金流量，有利于经营管理人员了解本单位各项任务指标的完成情况，评价管理人员的经营业绩，以便及时发现问题，调整经营方向，制定措施改善经营管理水平，提高经济效益，为经济预测和决策提供依据；有利于国家经济管理部门了解国民经济的运行状况，通过对各单位提供的财务报表资料进行汇总和分析，了解和掌握各行业、各地区的经济发展情况，以便宏观调控经济运行，优化资源配置，保证国民经济稳定持续发展；也有利于投资者、债权人和其他有关各方掌握企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，进而分析企业的盈利能力、偿债能力、投资收益、发展前景等，为他们投资、贷款和贸易提供决策依据；还有利于满足财政、税务、工商、审计等部门监督企业经营管理，通过财务报表可以检查、监督各企业是否遵守国家的各项法律、法规和制度，有无偷税漏税的行为。

（二）、财务报表分析的基本方法财务报表分析的方法很多，其基本方法有比较分析法、比率分析法、趋势分析法等。

比较分析法，是将彼此相互联系的指标进行分析、比较、对照，确定它们之间的差异，找出差异的原因的一种分析方法。

比率分析法，是利用两个指标的某种关联关系，通过计算比率来考察、计量和评价公司财务状况、经营成果和现金流量的分析方法，两个性质不同的指标一旦结合形成比率则能反映各项财务指标相互之间的比例关系是否正常合理。

趋势分析法(trend analysis approach)，是对不同时期的财务指标进行对比以确定其增减变动差异和变动趋势的分析方法。

从一定意义上讲，它是将比较分析法和比率分析法结合起来运用的一种方法。

由于趋势分析法具有显著的不可替代的优点，趋势分析法可以根据财务报表中各类相关数字资料，揭示企业财务状况、经营情况和现金流量变化趋势。