五粮液风险分析讲课讲稿
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杜邦分析法分析五粮液ppt课件
资产净利 率 14.598% 20.187% 18.424% 19.501% 25.162% 16.976%
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• 对权益乘数的分析
从2009年到2011年中可以看出五粮液的权益乘数呈增大的趋势，2011年开 始到2013年减小。
企业负债程度越高，权益乘数越大，偿还债务能力越差，财务风险程度越高。 2009年道2011年五粮液权益乘数程增大趋势，说明其负债程度也在增大，财务 风险也在增大。2011年后，三者都在减小。
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四、杜邦分析法实例分析
数据来源：《金融界》 五粮液 2008-2013
数据整理（以2013年为例），见表
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利用杜邦分析框架图分析
分析框架图： 以2013年为例
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利用杜邦分析框架图分析
• 结果：
类别
2008 2009 2010 2011 2012 2013
• 1.对短期财务结果过分重视，有可能助长公司管理层的短期行为，忽略企业长期 的价值创造。
• 2.财务指标反映的是企业过去的经营业绩，衡量工业时代的企业能够满足要求。 但在信息时代，顾客、供应商、雇员、技术创新等因素对企业经营业绩的影响越 来越大，而杜邦分析法在这些方面是无能为力的。
• 3.在市场环境中，企业的无形知识资产对提高企业长期竞争力至关重要，杜邦分 析法却不能解决无形资产的估值问题。
• 它的高低取决于总资产利润率和权益总资产率的水平。 • 决定权益利率高低的因素有三个方面－－权益乘数、销售净利率和总资产周转率。
这三个比率分别反映分别反映了企业的负债比率、盈利能力比率和资产管理比率。
五粮液swot分析
S（优势）（1）多种综合优势成就享誉世界的名酒①特有的自然生态环境使五粮液独具独一性。
公司生产所在地是全世界生态最正确、天气最正确、酿酒微生物环境最正确、发酵环境最正确的酿酒圣地，位于“中国白酒金三角”核心地带，成就了独具特点的五粮琼浆。
②特有的 600 多年明初古窖微生物群 , 繁衍到现在从未中断，确立了五粮液绚烂史的基础。
③特有的五种粮食配方酿造出享誉世界的名酒五粮液。
五粮液向来沿用《陈氏秘方》的特别工艺，其实不停创新改良，进而躲避了一般白酒风味单调、口味欠佳的不足，在味觉物质的丰富性上更胜一筹。
④五粮液特有的“包包曲”技术 , 作为空气和泥土中微生物联合的载体，特别合适酿造五粮液的数百种微生物的平均生长和生殖。
同时更将不一样粮食的香气和产酒的特点交融在一同，便形成五粮液酒“香气悠长、味醇厚、进口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到利处、尤以酒味全面而著称”的风格特点，由此在浓香型白酒中独占鳌头。
⑤集高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食之精髓的五粮液，味觉层次全面而丰富，谐调地调换了人的视觉、嗅觉、味觉三种美感的最正确享受，表现了中国“中庸”文化的极高境地，深受中外花费者喜爱。
（2）产能规模和质量挑选工艺保障优异质量公司由 20 世纪 80 年月初 3000 多吨的生产能力到此刻数十万吨的生产能力，实现了生产规模质与量的飞腾，成为世界最大的酿酒生产基地。
当前，公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，拥有数万口上至六百余年下至几十年不等年月的地穴式发酵窖池，同时还拥有行业当先的包装生产线及专业、先进的质量剖析检测仪器，有力地保障了公司产质量量的稳步提高。
（3）加速国际化步伐，品牌价值逐年提高2015 年米兰世博会上，五粮液一举获取多项殊荣，并且与美国、英国、日本等 100 多个国家和地域成立了购销关系，产品远销全世界数十个国家和地域。
报告期内，“五粮液”品牌价值连续提高至亿元，五粮液在白酒行业的龙头地位获取进一步的稳固。
五粮液风险评估报告
宜宾五粮液股份有限公司风险评估报告小组成员:梁莉李庆芳赖永杏杨丽佳李华娟覃春谨韦荣德注:本文仅代表个人小组意见,如为它用,本小组概不负其他法律责任.第一章公司简介宜宾五粮液股份有限公司是1997年8月19日经批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，于1998年3月27日在深圳证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，采取募集方式设立的股份有限公司。
1999年9月，根据公司 99年临时股东大会决议，以1999年6月30日总股本32,000万股为基数，用资本公积金转增股本，每10股转增5股，转增后公司总股本为48,000万股。
经核准，向原股东配售人民币普通股3,120万股，本公司总股本变更为51,120万股。
2001年8月24日实施经2001年第三次临时股东大会审议通过中期分配方案，每 10股送红股4股、公积金转增3股，共送转股35,784万股，总股本变更为86,90 4万股。
2002年4月5日实施经公司股东大会审议通过2001年度分配方案，每10 股送红股1股、公积金转增2股、派现金0.25元（含税），共送股26,071.20万股，总股本变更为112,975.20万股。
2003年实施经公司股东大会审议通过200 2年度分配方案，按每10股转增2股的比例，以资本公积向全体股东转增股本2 2,595.04万股，总股本变更为135,570.24万股。
2004年4月13日实施经公司股东大会审议通过2003年度分配方案，每10股送红股8股，公积金转增2股，共送股135,570.24万股，总股本变更为271,140.48万股，其中:国家股194,762.88 万股，占总股本的71.83%，其他股东持有76,377.60万股，占总股本的28.17% 。
国家股由宜宾市国有资产经营有限公司持有。
2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。
五粮液的销售预测与分析
消费者偏好
随着消费者对健康和生活品质的 追求，白酒消费逐渐向中高端市 场转移，五粮液在这一市场中的 地位也得到了提升。
消费者行为分析
购买动机
消费者购买五粮液的主要动机是商务 宴请、礼品赠送以及家庭聚会等，这 些动机与五粮液的高端品牌形象密切 相关。
消费场景
五粮液在婚宴、商务宴请等场合的使 用较多，同时也在一些具有文化内涵 的活动中作为特邀嘉宾出现。
06 五粮液销售预测与策略实施的效果评估
销售收入评估
总结词
五粮液的销售收入预测是经过精心策划和实施的，通过一系列的销售策略和活动 ，公司的销售收入在近年来持续增长，实现了显著的商业价值。
详细描述
五粮液公司结合市场趋势和自身特点，制定了一系列销售策略，包括推出新品、 拓展市场、加强品牌推广等。通过对销售数据的监测和分析，公司对未来销售收 入进行了预测，并制定了相应的销售策略以实现销售收入的增长。
02 03
详细描述
五粮液作为中国高端白酒的代表品牌，其销售受到市场环境、消费者需 求、竞争态势等多种因素的影响。因此，对市场风险的准确识别和规避 至关重要。
应对策略
建立专业的市场调研和分析团队，对市场趋势、消费者需求、竞品动态 等进行实时监测和分析，以便及时调整销售策略，规避市场风险。
Hale Waihona Puke 经营风险的管理随着中国白酒市场的不断扩大和消费者对高品质白酒的需求 增加，五粮液集团的销售前景广阔。
02 五粮液销售预测
基于时间序列的预测
时间序列分析是一种统计方法 ，用于分析时间序列数据，以 预测未来趋势。
利用五粮液历史销售数据，通 过时间序列分析，可以预测未 来一段时间内的销售趋势。
这种方法通常用于预测短期内 的销售情况。
随着消费者对健康和生活品质的 追求，白酒消费逐渐向中高端市 场转移，五粮液在这一市场中的 地位也得到了提升。
消费者行为分析
购买动机
消费者购买五粮液的主要动机是商务 宴请、礼品赠送以及家庭聚会等，这 些动机与五粮液的高端品牌形象密切 相关。
消费场景
五粮液在婚宴、商务宴请等场合的使 用较多，同时也在一些具有文化内涵 的活动中作为特邀嘉宾出现。
06 五粮液销售预测与策略实施的效果评估
销售收入评估
总结词
五粮液的销售收入预测是经过精心策划和实施的，通过一系列的销售策略和活动 ，公司的销售收入在近年来持续增长，实现了显著的商业价值。
详细描述
五粮液公司结合市场趋势和自身特点，制定了一系列销售策略，包括推出新品、 拓展市场、加强品牌推广等。通过对销售数据的监测和分析，公司对未来销售收 入进行了预测，并制定了相应的销售策略以实现销售收入的增长。
02 03
详细描述
五粮液作为中国高端白酒的代表品牌，其销售受到市场环境、消费者需 求、竞争态势等多种因素的影响。因此，对市场风险的准确识别和规避 至关重要。
应对策略
建立专业的市场调研和分析团队，对市场趋势、消费者需求、竞品动态 等进行实时监测和分析，以便及时调整销售策略，规避市场风险。
Hale Waihona Puke 经营风险的管理随着中国白酒市场的不断扩大和消费者对高品质白酒的需求 增加，五粮液集团的销售前景广阔。
02 五粮液销售预测
基于时间序列的预测
时间序列分析是一种统计方法 ，用于分析时间序列数据，以 预测未来趋势。
利用五粮液历史销售数据，通 过时间序列分析，可以预测未 来一段时间内的销售趋势。
这种方法通常用于预测短期内 的销售情况。
五粮液swot分析
S（优势）（1）多种综合优势成就享誉世界的名酒①独有的自然生态环境使五粮液独具唯一性。
公司生产所在地是全球生态最佳、气候最佳、酿酒微生物环境最佳、发酵环境最佳的酿酒圣地，位于“中国白酒金三角”核心地带，成就了独具特色的五粮琼浆。
②独有的600多年明初古窖微生物群,繁衍至今从未间断，奠定了五粮液辉煌史的基础。
③独有的五种粮食配方酿造出享誉世界的名酒五粮液。
五粮液一直沿用《陈氏秘方》的特殊工艺，并不断创新改进，从而规避了一般白酒风味单一、口感欠佳的不足，在味觉物质的丰富性上更胜一筹。
④五粮液独有的“包包曲”技术,作为空气和泥土中微生物结合的载体，非常适合酿造五粮液的数百种微生物的均匀生长和繁殖。
同时更将不同粮食的香气和产酒的特点融合在一起，便形成五粮液酒“香气悠久、味醇厚、入口甘美、入喉净爽、各味谐调、恰到好处、尤以酒味全面而著称”的风格特点，由此在浓香型白酒中独占鳌头。
⑤集高粱、大米、糯米、小麦、玉米五种粮食之精华的五粮液，味觉层次全面而丰富，谐调地调动了人的视觉、嗅觉、味觉三种美感的最佳享受，体现了中国“中庸”文化的极高境界，深受中外消费者喜爱。
（2）产能规模和质量筛选工艺保障优异品质公司由20世纪80年代初3000多吨的生产能力到现在数十万吨的生产能力，实现了生产规模质与量的飞跃，成为世界最大的酿酒生产基地。
目前，公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，拥有数万口上至六百余年下至几十年不等年代的地穴式发酵窖池，同时还拥有行业领先的包装生产线及专业、先进的质量分析检测仪器，有力地保障了公司产品质量的稳步提升。
（3）加快国际化步伐，品牌价值逐年提升2015年米兰世博会上，五粮液一举获得多项殊荣，并且与美国、英国、日本等100多个国家和地区建立了购销关系，产品远销全球数十个国家和地区。
报告期内，“五粮液”品牌价值持续提升至761.26亿元，五粮液在白酒行业的龙头地位得到进一步的巩固。
（4）人才队伍的不断壮大为公司发展注入了强大动力人才是公司持续发展的强大动力。
五粮液PEST分析
西南财经大学天府学院公司战略与风险管理期末论文论文题目：五粮液PEST分析学生姓名：刘雨淋专业：会计学（CPA方向）学号： 41203539上课时间：第1-8单周，星期三第6-7节五粮液PEST分析一、五粮液介绍（一）概况五粮液集团有限公司位于有“中国酒都”之称的四川省宜宾市，其前身为五十年代初由8家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司四川省宜宾酒厂”。
1959年因其产品五粮液酒的优秀品质和声誉而正式命名为“宜宾五粮液酒厂”。
五粮液集团有限公司是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。
五粮液高质量、高速度、高效益的发展，引起社会各界的关注和重视。
（二）发展从九五期间到2004年，公司创下了销售收入平均增长26%的超高速度。
公司发展的主要战略目标是：逐步提高高、中价位品牌的市场占有率，逐步降低低价位品牌的市场占有率，实施1+9+8品牌战略（即1个世界性品牌、9个全国性品牌、8个区域性品牌），70余个品牌中打造出18个重点品牌，承载40万吨商品酒的销售量规模。
把五粮液集团有限公司建设成为集规模化、现代化、集团化、国际化于一身的特大型企业。
五粮液集团有限公司大力实施“一业为主、多元发展”战略，形成了以五粮液及其系列酒的生产经营为主，同时生产经营精密塑胶制品、成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具，以及生物工程、药业、印刷、电子、物流运输和相关服务业等多元发展，具有深厚企业文化的现代企业集团。
2013年，股份公司全年实现营业总收入247.19亿元；实现归属于上市公司股东的净利润79.73亿元，二、五粮液PEST分析（一）、P—政治和法律环境因素分析目前，我国社会主义市场经济制度己基本确立，法律制度和经济制度在不断发展完善之中，国家对企业市场主体资格的确认、财产保护、市场经营行为等方面都通过有关法律作了明确规定。
五粮液风险评估报告
宜宾五粮液股份XX风险评估报告小组成员:梁莉李庆芳赖永杏杨丽佳李华娟覃春谨韦荣德注:本文仅代表个人小组意见,如为它用,本小组概不负其他法律责任.第一章公司简介宜宾五粮液股份XX是1997年8月19日经批准，由四川省宜宾五粮液酒厂独家发起，于1998年3月27日在XX证券交易所上网定价发行人民币普通股8,000万股，采取募集方式设立的股份XX。
1999年9月，根据公司 99年临时股东大会决议，以1999年6月30日总股本32,000万股为基数，用资本公积金转增股本，每10股转增5股，转增后公司总股本为48,000万股。
经核准，向原股东配售人民币普通股3,120万股，本公司总股本变更为51,120万股。
2001年8月24日实施经20XX第三次临时股东大会审议通过中期分配方案，每 10股送红股4股、公积金转增3股，共送转股35,784万股，总股本变更为86,90 4万股。
2002年4月5日实施经公司股东大会审议通过20XX度分配方案，每10 股送红股1股、公积金转增2股、派现金0.25元（含税），共送股26,071.20万股，总股本变更为112,975.20万股。
20XX实施经公司股东大会审议通过200 2年度分配方案，按每10股转增2股的比例，以资本公积向全体股东转增股本2 2,595.04万股，总股本变更为135,570.24万股。
2004年4月13日实施经公司股东大会审议通过20XX度分配方案，每10股送红股8股，公积金转增2股，共送股135,570.24万股，总股本变更为271,140.48万股，其中:国家股194,762.88 万股，占总股本的71.83%，其他股东持有76,377.60万股，占总股本的28.17% 。
国家股由宜宾市国有资产经营XX持有。
2006年3月31日公司实施了股权分置改革，改革后股权结构如下：国有法人股181,778.69万股，占总股本的 67.04%，高管股49.34万股,占总股本的0.02%，其他股东持有89,312.45万股，占总股本的32.94%。
五粮液SWOT分析法讲解学习
一、公司简介本公司作为白酒行业龙头企业，是白酒行业内少数兼具浓香、酱香、兼香型白酒规模化生产及果酒产品生产能力的大型白酒企业。
报告期内本公司主要从事白酒生产和销售，主营业务未发生变化。
公司主要产品为五粮液酒，是我国浓香型白酒的典型代表，根据生产工艺公司开发了畅销市场的高中低价位系列酒产品，延伸了产品链。
公司主导产品“五粮液”远销数十个国家和地区，在中外消费者中享有很高的声誉。
2015年，由睿富全球排行榜资讯集团有限公司和北京名牌资产评估有限公司联合评选出的“2015（第21届）中国品牌价值100强”在北京揭晓，五粮液以761.26亿元的品牌价值再次蝉联第21届“中国最有价值品牌”榜单第三名，连续21年保持白酒制造行业第一，始终保持行业的领先地位。
五粮液从地方性企业发展为世界知名大企业、从地方性品牌到享誉全球的世界品牌，在激烈的市场竞争中不断发展，公司在品牌影响力、自然环境、生产工艺、产品质量、科研水平、人才队伍、营销网络等方面的核心竞争力优势明显，铸就了公司独特的核心竞争力。
公司由20世纪80年代初3000多吨的生产能力到现在数十万吨的生产能力，实现了生产规模质与量的飞跃，成为世界最大的酿酒生产基地。
目前，公司拥有全国最大的窖房和世界最大的酿酒车间，拥有数万口上至六百余年下至几十年不等年代的地穴式发酵窖池，同时还拥有行业领先的包装生产线及专业、先进的质量分析检测仪器，有力地保障了公司产品质量的稳步提升。
二、行业现状分析1.面临挑战近年来，随着三公禁令、宏观经济下行、行业生存空间挤压等多重原因，高端酒价格也随之大跌。
2015年，全球经济继续低迷，国内经济持续下行，经济结构调整，内需不振，白酒行业的内外部环境依然严峻。
2015年度，全国白酒制造业主营业务收入5,559亿元，较上年5,283亿元增长5.22%；白酒产量1,313万千升，较上年1,249万千升增长5.07%（其中：四川省白酒产量371万千升，较上年350万千升增长5.98%）；白酒制造业实现利税总额1,279亿元，较上年1,231亿元增长3.93%，利税总额中利润总额为727亿元，较上年704亿元增长3.29%。
五粮液风险管理方案说明
五粮液集团股份五粮液股份风险管理方案小组成员：第一章公司简介公司名称：五粮液股份公司英文名称： Wuliangye Yibin Co.ltd. 上市市场：证券交易所上市日期：1998-04-27发行价格：14.77主承销商：君安证券有限责任公司成立日期：1998-04-21注册资本：379597万元机构类型：其它组织形式：国有企业董事会秘书：肖祥发公司：0,0,0董秘：0,0,0公司传真：0董秘传真：0公司电子：000858-wlysohu.董秘电子：000858-wlysohu.公司网址：邮政编码：644007 信息披露网址：证券简称更名历史：G五粮液五粮液注册地址：省市翠屏区岷路150号办公地址：省市翠屏区岷路150号五粮液集团位于“万里长江第一城”——中国西南腹地的省市北面的岷江之滨。
其前由50年代初几家古传酿酒作坊联合组建而成的“中国专卖公司省酒厂”，1959年正式命名为“五粮液酒厂”，1998年改制为“省五粮液集团”。
五粮液集团是以五粮液及其系列酒的生产经营为主，现代制造业、现代工业包装、光电玻璃、现代物流、橡胶制品、现代制药等产业多元发展，具有深厚企业文化的特大型现代企业集团。
公司不仅已经成为全球规模最大、生态环境最佳、五种粮食发酵、品质最优、古老与现代完美结合的酿酒圣地，而且在成套小汽车模具、大中小高精尖注射和冲压模具、精密塑胶制品、循环经济、电子等诸多领域，占领科技高端，形成了突出优势。
公司下属5个子集团公司、12个子公司，占地10平方公里，现有职工30000人。
2013年实现销售收入247.186亿元，实现利税112.47亿元，出口创汇1.62亿元。
公司年末资产总额已达441.3亿元，净资产370亿元。
2013年五粮液品牌价值达到701.58亿元，连续15年稳居行业第一。
五粮液集团的成名产品“五粮液酒”是浓香型白酒的杰出代表。
她以高粱、大米、糯米、小麦和玉米五种粮食为原料，以“包包曲”为动力，经年老窖发酵，长年酿,精心勾兑而成。
000858五粮液2022年财务风险分析详细报告
五粮液2022年风险分析详细报告一、负债规模测算1.短期资金需求该企业经营活动的短期资金需求为1,059,193.42万元，2022年已经取得的短期带息负债为126,365.3万元。
2.长期资金需求该企业长期投融资活动不存在资金缺口，并且可以提供10,153,523.35万元的营运资本。
3.总资金需求该企业资金富裕，富裕9,094,329.93万元，维持目前经营活动正常运转不需要从银行借款。
4.短期负债规模根据企业当前的财务状况和盈利能力计算，企业有能力偿还的短期贷款规模为9,159,037.49万元，在持续经营一年之后，如果盈利能力不发生大的变化，企业有能力偿还的短期贷款规模是11,956,100.68万元，实际已经取得的短期带息负债为126,365.3万元。
5.长期负债规模按照企业当前的财务状况、盈利能力和发展速度，企业有能力在2年内偿还的贷款总规模为14,753,163.88万元，企业有能力在3年之内偿还的贷款总规模为17,550,227.07万元，在5年之内偿还的贷款总规模为23,144,353.46万元，当前实际的带息负债合计为126,365.3万元。
二、资金链监控1.会不会发生资金链断裂从当前盈利水平和财务状况来看，该企业不存在资金缺口。
如果当前盈利水平保持不变，该企业在未来一个分析期内有能力偿还全部负债。
该企业负债率低，发生资金链断裂的风险极小。
资金链断裂风险等级为0级。
2.是否存在长期性资金缺口该企业不存在长期性资金缺口，并且长期性融资活动为企业提供10,180,662.65万元的营运资金。
3.是否存在经营性资金缺口该企业经营活动存在资金缺口，资金缺口为1,021,625.16万元。
这部分资金缺口已被长期性融资活动所满足。
其中：应收账款减少2,850.62万元，其他应收款增加461.27万元，预付款项减少5,967.01万元，存货增加196,558.99万元，共计增加188,202.64万元。
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财务报表分析---五粮液风险分析小组成员：杨欢2010201050252张雅曼2010201050258刘巧丽2010201050259况秋平2010201050260陈蓉2010201050263杨艳涛2010201050313周洪2010201050316一、行业风险1、物价整体上扬对白酒行业的冲击白酒行业是传统优势产业之一，从2007年年初到2009年上半年，粮食价格一涨再涨，加上其他原材料如煤、电、油、包材用纸的疯涨，导致白酒行业整体生产成本也大幅上升，行业企业都受到了极大的成本压力。
而且在可预见的未来，物价的居高不下不会有明显改观，这给白酒行业的生产造成的压力不会短时间缓解。
2、消费者的消费偏好改变对白酒行业的影响由于人们消费习惯的改变，白酒受到啤酒、葡萄酒、进口酒等产品的冲击，市场将进一步萎缩，相同价格下可买的替代礼品很多。
通常白酒依靠广告来进行市场营销，但白酒广告宣传受到政策限制。
另外，公款挥霍型消费减少和政府自身对高档酒的限制也会促进白酒消费减少。
3、白酒行业所处生命周期阶段白酒作为一类产品，其生命周期较长。
受中国上千年酒文化的影响，甚至可以说白酒的生命周期可能无限延续。
中国白酒业经由20世纪八、九十年代的大发展及过度竞争，应该说现在处于生命成熟期的中后期，表现为市场需求趋向饱和，稳中有降，潜在顾客越来越少，竞争逐渐加剧，市场呈现红海特征。
促销费用增加，整个白酒业的销售额及行业利润率都在缓慢下降。
4、国家政策的影响国家政策调控白酒企业生产，对白酒供给产生影响，引导了行业发展方向。
“开征白酒从量税”、“控制白酒总量”、“消费税调整”促使了白酒行业产品机构升级，向中高端路线发展。
二、市场风险1、利率风险：利率风险：由于利息率的变化导致损失的风险。
从现金流量表补充资料可以看出，财务费用的调节金额为0，说明利润表中的财务费用均为经营活动现金流量。
财务费用年末为-109,954,267.43元，年初为-159,732,181.41元，下降了31.4%，系银行同期利率下调引起。
从资产负债表可以看出，五粮液除了长期应付款—成都智溢塑胶制品有限公司1,000,000元外，没有短期借款和其他筹资活动，应付利息为零，说明五粮液主要使用内部借款，在各关联公司之间筹资并支付利息，依靠的是商业信用。
应收利息项目年末为29,337,771.64元，年初为52,818,875元，下降了44.46% ，系银行定期存款利息收回所致。
2、汇率风险汇率风险又称外汇风险，指经济主体持有或运用外汇的经济活动中，因汇率变动而蒙受损失的可能性。
由于我国处在一个实行浮动汇率制的国际货币体系中，汇率风险严重地影响着我国的国际收支平衡和企业的经济收益，尤其是在我国目前面临人民币升值压力下，更需要对汇率风险加以关注。
在分析五粮液的汇率风险时，我们将从贸易性汇率风险方面展开。
09年报表附注显示，五粮液在出口方面的收入占主营业务收入的比重并不大，仅为1.67%，但是绝对数量还是比较可观，如表所示：五粮液面临的贸易性风险主要是针对产品出口而言。
早在05年，五粮液出口创汇就高达1.44亿美元，并且随着中国入世，国内的名优白酒出口量大大增加，而五粮液凭借免税店的渠道在中国白酒出口总量中占到90%以上。
2008年7月金融危机爆发以后，人民币再次转而与美元挂钩，汇率稳定在约6.83的水平，人民币升值几乎处于停滞状态。
但2010年6月央行宣布推进人民币汇率机制改革，增加汇率弹性，人民币随之小幅升值，美元与人民币的汇率打开了僵持两年多的6.83的关口，出现了五年后的第二个升值周期。
人民币升值的压力再次呈现，这也是投资者目前关注的重点之一，预测最近人民币的加速升值，将会使大量热钱重新流回中国，而这对于出口行业也将带来直接影响。
首先五粮液的出口量将因为外币的相应“贬值”而面临减少的风险，同时五粮液的出口所带来的外汇存款也将相应贬值。
五粮液产品出口在酒类行业中占据绝大部分份额，国家汇率的调整，人民币升值的这一不可逆转的形式下，应引起管理当局的重视。
3、商品价格风险2009年末，白酒行业呈现了整体提价的趋势，茅台，山西汾酒和泸州老窖等高端白酒企业纷纷举起涨价大旗。
消费税的改革是直接的刺激因素，酒类生产企业期望通过涨价来转嫁白酒消费税调整压力，重新拉升利润率。
在消费税改革的背后，主导因素是社会整体物价水平的上涨，带来的产品原辅材料、能源价格上涨以及经济形势转好，白酒市场的巨大消费总量和高端白酒市场的供不应求。
2009年末，白酒行业呈现了整体提价的趋势，茅台，山西汾酒和泸州老窖等高端白酒企业纷纷举起涨价大旗。
消费税的改革是直接的刺激因素，酒类生产企业期望通过涨价来转嫁白酒消费税调整压力，重新拉升利润率。
与竞争对手相比，五粮液产品价格上涨的空间较大。
2010年五粮液发布公告，决定自1月16日起对"五粮液"酒产品出厂供货价格进行适当调整，上调幅度约为8.5%～10.3%，这一提价幅度比贵州茅台13%的平均上调幅度却低了不少，基本符合市场预期，未来有持续提价的可能。
下面来分析白酒价格预期持续上涨对五粮液的影响。
在白酒市场已形成高端白酒以品牌力竞争为主导，中低端白酒以品牌力与成本竞争为主导的格局，消费趋势逐渐向品牌化、中高价位产品集中。
白酒价格的上涨主要是高端白酒，高端白酒品牌集中度高，供给缺口大，消费者对价格不太敏感，具有较强的提价能力。
通过表1我们可以看出，高价位酒是五粮液酒类销售利润的主要来源，09年占主营业务收入的72.13%，毛利率为85.38%，远高于中低价位酒的34.91%。
同时，五粮液公司从2004、2005年两年开始调整产品结构，压缩低价酒销量、提高高价酒比例。
五粮液管理层不久前表示，计划2010年在高端产品“五粮液”白酒的销量实现同比增长20%～30%，两款中端核心产品五粮春和五粮醇2009年销量增长超过20%，预计2010年将保持这样的增长势头。
从国内和国外销售来看，目前国内出口的白酒中90%以上是五粮液的。
虽然出口收入仅占五粮液主营业务收入的1.67%，但在国内白酒市场竞争激烈的情况下，五粮液通过开拓国际市场，在全球寻求市场，寻找资源，能够进一步增强产品竞争力。
2009年五粮液在国际市场逆市实施提价成功，平均20％的价格涨幅，使五粮液酒供应量的下降不但没有侵蚀到“五粮液”品牌的国际影响力，反而通过价格的提升更进一步维护了五粮液高端白酒的品牌形象。
因此，五粮液价格预期上涨不会对国际市场造成大的影响。
表1 2009年按主要产品列示的经营情况注：高价位酒，指公司含税销售价格在 120 元（含 120 元）以上的产品。
通过上述分析我们认为，随着五粮液中高端产品提价，公司的品牌价值将快速提升，盈利能力将大幅提高，这将会改变目前五粮液公司收入高、利润低的现状，公司在商品价格上不会存在大的风险。
但是，从长期来看，白酒价格的上涨也会凸显五粮液存在的一些问题。
首先，在白酒产销两旺和高端白酒供不应求价格持续走高的情况下，如何协调与经销商的关系。
五粮液在09年成立了自己的销售公司，但是大部分的销售仍然要依靠各地的经销商。
高端白酒涨价，销售不会受大的影响。
但二三线白酒品牌在白酒消费税提高后，所受的冲击程度相当大，消费者大多买这种酒自己喝，对价格较敏感同时选择余地大，一些经销商二三线白酒的销量下降了高达35%。
同时，五粮液存在着一直为经销商所诟病的“先打款,后提货”制度，与茅台相比发货速度慢，大量占用经销商的资金。
09年预收账款增加了4倍左右，而关联方之间的预售款项所占比重还不到0.1%，这很可能从一个侧面反映了五粮液对经销商资金占用的情况。
因此，在五粮液价格上涨的情况下，有可能会出现经销商在高端白酒上拿不到货，在低端白酒上面临销量下滑的局面，经销商的利润空间被压缩。
如果五粮液不能解决供货中存在的实际问题，做到厂商共建共赢，与竞争对手相比，将在销售终端上处于劣势，在利好的环境中没有得到应有的发展。
其次，五粮液未来的发展机会主要在于高端白酒市场的红火。
但目前国内高端白酒笼统地定位为“政商务用酒”，价格上涨容易，但是如何把高端白酒蕴含的品牌价值传递给消费者并形成与洋酒竞争的实力，是五粮液所需要思考的。
高端白酒市场的竞争会演变到品质，包装，品牌和文化各个层面上的竞争。
居”安”思危，五粮液有必要加快整治营销渠道，抓住市场的机会，同时应对潜在的风险。
4﹑股票价格风险1）、证券投资风险五粮液股份公司控股子公司“四川省宜宾五粮液投资（咨询）有限责任公司”主要从事证券投资，作为集团的重要项目，通过对其所投资股票的分析，可以反映出公司在证券投资方面的盈利能力和风险。
根据公司2010年中期报告，子公司持有的股票投资（全部划分为交易性金融资产）有：栋梁新材（53,760股）、招商银行（1,037,408股）、中国联通（640,800股）、长江电力（120,000股）、闰土股份（1,000股）、龙星化工（500股），除增加招商银行的投资股份、增投闰土股份与龙星化工之外，其他股票均未发生变化。
报告期已出售证券投资损益（出售未挂牌股票）323,794.87元。
自2010年以来我国股市大盘走向并不很好，沪市上证指数由3277.14点一路下跌，目前回涨至3001.85点（2010.10.19），公司投资的主要证券均在上海证据交易所上市；深市深证指数由13699.97点亦是一路下跌，目前回涨至12970.20点（2010.10.19），公司投资的只有栋梁新材、闰土股份、龙星化工为深市股票，且投资比例并不大。
从大盘目前走势来看为上涨趋势，投资专家普遍看好。
具体个股，招商银行从年初的18.05元/股，跌至现今的15.49元/股；中国联通由年初的7.29元/股跌至5.61元/股；长江电力13.36元/股跌至8.54元/股；栋梁新材14.18元/股跌至13.06元/股。
公司的股票投资均出现亏损，但是因为大盘目前走势看好，且公司所投资的为目前被市场低估的银行股票、发展前景看好的电信行业和国家重点扶持和关注的建材行业，个股的涨跌与大盘走势关联性较强，所以公司的投资项目在未来，虽然存在着风险，但是总体向好。
而且，公司目前并未出现资金流问题，子公司所投资的证券并无紧急回收导致投资亏损的风险，另外，子公司作为专业的投资公司，有着丰富的投资经验和操作技术，故而，公司股票投资风险基本可控。
2)、股份公司上市股票价格风险这一点主要结合我们上次的价值分析和这次的风险分析，进行综合分析和预测。
五粮液股票年初为31.66元/股，一路跌至7月2日的23.56元/股，之后又不断上涨到现在的34.57元/股，较之年初还是涨了的，同期深证指数是跌的，这在深市中算是涨的比较好的了。