下载文档原格式
第一章 总论
一、名词解释
1．财务管理 2．财务管理的目标 3．股东财富最大化 4．企业价值最大化
二、填空题
1．在多元财务目标中，有一个处于支配地位，起主导作用的目标，称之为（ ） 其他一些处于被支配地位，对主导目标的实现有配合作用的目标，称之为（ ）。
2．财务管理目标的相对稳定性、（ ）和（ ）是财务管理目标的基本特征。
3．根据财务目标的层次性，可把财务目标分成整体目标、（ ）和（ ）。
4．企业的价值只有在（ ）和（ ）达到比较好的均衡时才能达到最大。
5．企业财务管理的原则一般包括系统原则、（ ）、（ ）、（ ）优化原则。
6．财务预测的方法主要有（ ）和（ ）两类。
7．财务决策的方法主要有（ ）、数学微分法、线性规划法、（ ）和（ ）。
8．财务控制的方法包括（ ）、（ ）和（ ）三种。
四、单项选择题
1．我国财务管理的最优目标是( )。
A．总产值最大化 B．利润最大化 C．股东财富最大化 D．企业价值最大化
2．企业同其所有者之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权和所有权关系 B．债权债务关系 C．投资与受资关系 D．债务债权关系
3．企业同其债权人之间的财务关系反映的是( )。
A．经营权和所有权关系 B．债权债务关系 C．投资与受资关系 D 债务债权关系
4 根据财务目标的多元性，可以把财务目标分为( )。
A 产值最大化目标和利润最大化目标
B 主导目标和辅助目标 C 整体目标和分部目标 D 筹资目标和投资目标
5 影响企业价值的两个最基本因素是( )。
A 时间和利润 B 利润和成本 C 风险和报酬 D 风险和贴现率
五、多项选择题
1 企业的财务活动包括( )。
A 企业筹资引起的财务活动 B 企业投资引起的财务活动 C 企业经营引起的财务活动 D 企业分配引起的财务活动 E 企业管理引起的财务活动
第八章
长期投资方式
1、 东兴公司2007年预计资产负债表 单位：万元
2006年实际金额
（2） 销售收入百分比
(3) 2007年预计金额
（4） 项目（1)
资产
流动资产 1200 20% 1560
非流动资产 1800 N 1800
资产总额 3000 \ 3360
负债及所有者权益
应付账款 300 5% 390
应付票据 60 1% 78
其他负债 640 N 640
负债合计 1000 \ 1108
股东权益 2000 N 2000
留存收益 0 N 156
所有者权益合计 2000 \ 2156
负债及所有者权益总额 3000 \
3264
注：2006年年销售收入为6000元，净利润为300万元，2007年销售收入为6000×（1+30%）=7800元，净利润=39078006000300万元，2007年留存收益增加额为390×(1－60%）=156 万元
即 公司内部可以解决156万元的资金需求
解法一：由上述分析可得，2007年外部资金需求量为
新增销售额=7800－6000=1800 万元
销售额利率=%5%1006000300
敏感资产销售百分比=20%
敏感负债销售百分比=5%+1%=6%
外部资金需求量=%)61(%57800%61800%201800 =96 万元
解法二：
外部融资需求=预计总资产－预计总负债－预计所有者权益总额
=3360－1108－2156
=96 万元
2、市场利率为3%时，票面利率>市场利率 即为溢价发行
债券发行价格=58.450863.01000%)31(%51000%)31(10005155t
=1092 万元
P54.
1. M公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答以下问题：
（1） 该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应归还多少？
（2） 若该工程建成投产后，每年可净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P55
2. 某债券面值为1000元，票面利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进行投资？
P112
3. A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业所得税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。
4. B公司现有甲，乙两个互斥投资方案，初始投资均为48万元，项目寿命均为8年。甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元，15万元，20万元，25万元，30万元，40万元，50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并判断二者的决策结果是否一致；在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。
P130
5. A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换。两种设备的年生产能力相同，均采用直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资金成本为10%。其他资料如表5-13所示
A公司新旧设备对比表
项目 旧设备 新设备
原价 80000 100000
净残值 4000 10000
使用年限 8 5
已使用年限 3 0
尚可使用年限 5 5
每年付现成本 9000 6000
目前变价收入 30000
P54.
1. M公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答以下问题：
（1） 该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应归还多少？
（2） 若该工程建成投产后，每年可净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P55
2. 某债券面值为1000元，票面利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进行投资？
P112
3. A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业所得税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。
4. B公司现有甲，乙两个互斥投资方案，初始投资均为48万元，项目寿命均为8年。甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元，15万元，20万元，25万元，30万元，40万元，50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并判断二者的决策结果是否一致；在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。
P130
5. A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换。两种设备的年生产能力相同，均采用直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资金成本为10%。其他资料如表5-13所示
A公司新旧设备对比表
项目 旧设备 新设备
原价 80000 100000
净残值 4000 10000
使用年限 8 5
已使用年限 3 0
尚可使用年限 5 5
每年付现成本 9000 6000
目前变价收入 30000
-
可编辑 第二章
练习题
1. 某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：
V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）
= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）
= 1500×5.747×（1 + 8%）
= 9310.14（元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：
1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？
2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得： -
可编辑 A = PVAn／PVIFAi，n
= 1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A
则PVIFA16%，n = 3.333
查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：
年数 年金现值系数
5 3.274
n 3.333
6 3.685
百度文库 - 让每个人平等地提升自我
1 附录二
章后练习题参考答案
第1章
■基本训练
□知识题
知识应用
1.2.1判断题
1.× 2. × 3.√ 4. ×
1.2.2选择题
1. ABE 2. C
第2章
■基本训练
□知识题
知识应用
判断题
⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ √
□技能题
规则复习
1.（1）
指 标
项 目 K σ V
A % %
B % %
由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。
（2）X =%÷%=
查表知，X=所对应的面积为，即A项目盈利的可能性为%。
2.（1）EA=% EB=% σA=% σB=%
（2）σAB =
（3）σP = （60%）2×（%）2 + （40%）2×（%）2 + 2×60%×40%××%×%
= %
操作练习
1．（1）完成的表如下所示： = 0.9958 百度文库 - 让每个人平等地提升自我
2 证券组合的期望收益率和标准差
（2）根据计算结果做图（略）。
2．（1）%152.7REP
∵ %＞%，∴ 该投资可行。
（2）做出资本市场线（略）。
3．(1)
方案 E σ2 σ V
A 16%
B 10% 0 0 0
C %
D %
(2) ρAC= ρAD =
βA=1 βB=0 βC= βD=－
RA=10%+1×(16%－10%)=16% RB=10%
RC=10%+×(16%－10%)=% RD=10%－ ×(16%－10%)=%
评价（略）。
第3章
■基本训练
□知识题
知识应用
3.2.1判断题
⒈ × ⒉ √ ⒊ × ⒋ √
3.2.2单项选择题
□技能题
规则复习
1．（1）净现值 投资组合 投资结构（WA，WB） E（Rp） σp
A
B
C
D
E
F
G
H
I (0, 1)
第二章
练习题
1. 某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：
V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）
= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）
= 1500××（1 + 8%）
= （元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：
1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？
2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清
解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 。由PVAn = A·PVIFAi，n得：
A = PVAn／PVIFAi，n
= （万元）
所以，每年应该还万元。 （2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A
则PVIFA16%，n =
查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = ，PVIFA16%，6 = ，利用插值法：
年数 年金现值系数
5
n
6
由以上计算，解得：n = （年）
所以，需要年才能还清贷款。
4． 李东今年30岁，距离退休还有30年。为使自己在退休后仍然享有现在的生活水平，李东认为退休当年年末他必须攒够至少70万元的存款。假设年利率是10%，为此达成目标，从现在起的每年年末李东需要存入多少钱
1 《财务管理学》课后习题——人大教材
第二章 价值观念练习题
1. 解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：
V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i） = 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 9310.14（元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 解：（1） A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A
则PVIFA16%，n = 3.333
查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：
年数 年金现值系数
5 3.274
n 3.333
6 3.685
由以上计算，解得：n = 5.14（年）
所以，需要5.14年才能还清贷款。
3. 解：（1）计算两家公司的预期收益率：
中原公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 40%×0.30 + 20%×0.50 + 0%×0.20= 22%
南方公司 = K1P1 + K2P2 + K3P3= 60%×0.30 + 20%×0.50 +（-10%）×0.20 = 26%
（2）计算两家公司的标准差：
中原公司的标准差为：
%1420.0%)22%0(50.0%)22%20(30.0%)22%40(222
. .
. .word.zl. CHAPTER 10 MANAGEMENT OF TRANSLATION EXPOSURE
SUGGESTED ANSWERS AND SOLUTIONS TO END-OF-CHAPTER
QUESTIONS AND PROBLEMS
QUESTIONS
1. Explain the difference in the translation process between the monetary/nonmonetary method and the
temporal method.
Answer: Under the monetary/nonmonetary method, all monetary balance sheet accounts of a foreign
subsidiary are translated at the current exchange rate. Other balance sheet accounts are translated at the
historical rate exchange rate in effect when the account was first recorded. Under the temporal method,
P54.
1. M公司全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答以下问题：
（1） 该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应归还多少？
（2） 若该工程建成投产后，每年可净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
P55
2. 某债券面值为1000元，票面利润为12%，期限为5年，某公司要对这种债券进行投资，要求必须获得15%的报酬率。则该债券价格为多少时才能进行投资？
P112
3. A公司面临一个投资机会。该投资项目投资期2年，初始投资240万元，第一年投入140万元，第二年投入100万元，第三年开始投入使用，使用寿命为4年，按直线法计提折旧。在项目投入使用时需垫支营运资金40万元，项目结束时收回。该项目每年带来营业收入220万元，支付付现成本110万元。企业所得税率为25%，资金成本为10%。试计算该投资项目的净现值，获利指数和内部报酬率，并判断该项目是否可行。
4. B公司现有甲，乙两个互斥投资方案，初始投资均为48万元，项目寿命均为8年。甲方案每年净现金流量均为16万元；乙方案各年净现金流量分别为：5万元，10万元，15万元，20万元，25万元，30万元，40万元，50万元。试计算两个方案的投资回收期和平均报酬率，并判断二者的决策结果是否一致；在此基础上分析投资回收期和平均报酬率的优缺点。
P130
5. A公司有一套设备，正在考虑用市场上的一种新设备对其进行替换。两种设备的年生产能力相同，均采用直线计提折旧。公司所得税税率为25%，资金成本为10%。其他资料如表5-13所示
A公司新旧设备对比表
项目 旧设备 新设备
原价 80000 100000
净残值 4000 10000
使用年限 8 5
已使用年限 3 0
尚可使用年限 5 5
每年付现成本 9000 6000
目前变价收入 30000
课后习题答案
第一章
为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？
1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。
2、克服了企业追求利润的短期行为。
3、反映了资本与收益之间的关系。
4、判断企业财务决策是否正确的标准。
5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。
请讨论“委托--代理问题”的主要表现形式
1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。
3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。
4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？
1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。
2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。
财务经理的主要工作是什么？
1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。
2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？
1、为企业筹资和投资提供场所。
2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。
3、金融市场为企业的理财提供相关信息。
利率由哪些因素组成？如何测算？
1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。
第二章
练习题
1. 某公司需要用一台设备，买价为9000元，可用8年。如果租用，则每年年初需付租金1500元。假设利率为8%
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：
V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）
= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）
= 1500×5.747×（1 + 8%）
= 9310.14（元）
因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备。
2. 某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。该工程当年建成投产。请回答：
1）该工程建成后投资，分八年等额归还银行借款，每年年末应还多少？
2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需要多少年才能还清？
解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。由PVAn = A·PVIFAi，n得：
A = PVAn／PVIFAi，n
= 1151.01（万元）
所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A
则PVIFA16%，n = 3.333
查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：
年数 年金现值系数
5 3.274
n 3.333
6 3.685 由以上计算，解得：n = 5.14（年）
1 Chapter 8
8-1．Compute the cost of not taking the following cash discounts.
a. 2/10, net 50.
b. 2/15, net 40.
c. 3/10, net 45.
d. 3/10, net 180.
Solution:
Cost of not =
taking a cash discount % Disc.%100%Discount
periodDiscont -date due Final360
a. Cost of =
lost discount 1050360%98%2 = 2.04% * 9.00 = 18.36%
b. Cost of = lost discount 1540360%98%2
= 2.04 % * 14.40 = 29.38%
c. Cost of = lost discount 1045360%97%3
= 3.09% * 10.29 = 31.80%
d. Cost of = lost discount 10180360%97%3
= 3.09% * 2.12 = 6.55% 2 8-10．Randall Corporation plans to borrow $200,000 for one year at 12
percent from the Waco State Bank. There is a 20 percent compensating
balance requirement. Randall Corporation keeps minimum transaction
balances of $10,000 in the normal course of business. This idle cash
counts toward meeting the compensating balance requirement.
P54 第6题
经济情况 发生概率 报酬率
中原公司 南方公司
繁荣 0.30 0.40 0.60
一般 0.50 0.20 0.20
衰退 0.20 0.00 -0.10
期望报酬率 0.22 0.26
标准离差 0.14 0.25
标准离差率 0.64 0.96
风险报酬率 0.05 0.05
投资报酬率 0.13
0.15
P112 第1题
解：每年折旧=（140+100）4=60（万元）
每年营业现金流量=销售收入（1税率）付现成本（1税率）+折旧税率
=220（125%）110（125%）+6025%
=16582.5+15=97.5（万元）
投资项目的现金流量为：
年份 0 1 2 3 4 5 6
初始投资
垫支流动资金
营业现金流量
收回流动资金
现金流量合计 140
-140 100
-100
40
-40
97.5
97.5
97.5
97.5
97.5
97.5
97.5
40
137.5
（1）净现值
)(03.1462.7754.6059.6625.7306.3391.90140%1015.137%1015.97%1015.97%1015.97%10140%101100%1011406543210万元 （2）获利指数=（-33.06+73.25+66.59+60.54+77.62）/（140+90.91）=1.06
（3）贴现率为11%时，净现值
)(34.451.7386.5723.6429.7146.3209.90140%1115.137%1115.97%1115.97%1115.97%11140%111100%1111406543210万元 贴现率为12%时，净现值
1
附录二章后练习题参考答案
第1章■基本训练□知识题
1.2 知识应用
1.2.1判断题
1.× 2. × 3.√ 4. ×
1.2.2选择题
1. ABE 2. C
第2章
■基本训练□知识题
2.2 知识应用
判断题
⒈ √ ⒉ × ⒊ × ⒋ √
□技能题
2.1规则复习
1.（1）
指 标
项 目 K σ V
A 10.5% 5.22% 0.497
B 11.5% 13.87% 1.206
由计算结果可知，B项目的风险大于A项目。
（2）X =10.5%÷5.22%=2.01
查表知，X=2.01所对应的面积为0.4778，即A项目盈利的可能性为97.78%。
2.（1）EA=9.25% EB=4.7% σA=9.65% σB=2.24%
（2）σAB = 0.002153
（3）σP = （60%）2×（9.65%）2 +
（40%）2×（2.24%）2 +
2×60%×40%×0.9958×9.65%×2.24%
= 6.683%
2.2 操作练习
1．（1）完成的表如下所示：
证券组合的期望收益率和标准差
（2）根据计算结果做图（略）。
投资组合 投资结构（WA，WB） E（Rp） σp
A
B
C
D
E
F
G
H
I (0, 1)
(0.25, 0.75)
(0.5, 0.5)
(0.75, 0.25)
(1, 0)
(1.25, －0.25)
(1,5, －0.5)
(1.75, －0.75)
(2, －1) 4%
5.5%
7%
8.5%
10%
11.5%
13%
14.5%
16% 0
1.25%
2.5%
3.75%
5%
6.25%
7.5%
8.75%
10% = 0.9958 2
2．（1）%152.7REP
∵ 8.5%＞7.152%，∴ 该投资可行。
（2）做出资本市场线（略）。
课后习题答案
第一章
为什么说财务管理的目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？
1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素。
2、克服了企业追求利润的短期行为。
3、反映了资本与收益之间的关系。
4、判断企业财务决策是否正确的标准。
5、是以保证其他利益相关者利益为前提的。
请讨论“委托--代理问题”的主要表现形式
1、激励，把管理层的报酬同其绩效挂钩，促使管理层更加自觉地采取满足股东财富最大化的措施。
2、股东直接干预，挂股数量较多的机构投资者成为中小股东的代言人，通过与管理层进行协商，对企业的经营提出建议。
3、被解聘的威胁，如果管理层工作严重失误，可能会遭到股东的解聘。
4、被收购的威胁，如果企业被故意收购，管理层通常会失去原有的工作岗位，因此管理层具有较强动力使企业股票价格最大化。
企业利益相关者的利益与股东利益是否存在矛盾，如何解决？
1、利益相关者的利益与股东利益本质上是一致的，当企业满足股东财富最大化的同时，也会增加企业的整体财富，其他利益相关者的利益会得到更有效的满足。
2、股东的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他利益相关者利益得到满足之后的剩余权益。
3、企业是各种利益相关者之间的契约的组合。
4、对股东财富最大化需要进行一定的约束。
财务经理的主要工作是什么？
1、财务经理负责投资、筹资、分配和营运资金的管理。
2、财务经理的价值创造方式有：一是通过投资活动创造超过成本的现金收入，二是通过发行债券、股票及其他方式筹集能够带来现金增量的资金。
金融市场环境对企业财务管理产生怎样的影响？
1、为企业筹资和投资提供场所。
2、企业可通过金融市场实现长短期资金的互相转化。
3、金融市场为企业的理财提供相关信息。
利率由哪些因素组成？如何测算？
1、利率由三部分构成：纯利率、通货膨胀补偿、风险收益。
2、纯利率是指没有风险和没有通货膨胀下的均衡点利率，通常以无通货膨胀情况下的无风险证券利率来代表纯利率。
优选资料
财务管理
第一章 财务管理概述
1. 试述财务管理的目标。
答：一、财务管理的整体目标：
1.利润最大化。 2.每股盈余最大化。 3.股东财富最大化。
二、财务管理的分部目标：
1.成果目标。 2.效率目标。 3.安全目标。
2. 财务管理的经济环境包括哪些？
答：1.经济发展状况。 2.通货膨胀。 3.利息率波动。 4.政府的经济政策。 5.竞争。
3. 财务管理与会计的区别是什么？
答：会计是对经济业务进行计量和报告，财务管理是在会计的基础上，强调对资金在经营活动、筹资活动、投资活动、分配活动中的运用。 一个看过去，一个看未来，一个重记录，一个重分析。
第二章 货币的时间价值原理
1. 什么是货币的时间价值？
答：货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称资金的时间价值。
2. 计算利息有哪两种办法？分别是怎样计算的？
答：1.单利的计算。
单利利息的计算公式为：利息额=本金×利息率×时间。
单利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率×时间）
单利现值的计算公式为：本金=终值×（1—利息率×时间）
2.复利的计算。
复利终值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）
复利现值的计算公式为：终值=本金×（1+利息率）的n次方
3. 什么是年金，简述各种年金及其计算方法。
答：年金是指等额、定期的系列收支。
（一） 普通年金
1.普通年金的终值计算：
F=A*(F/A，i，n)=A*（1＋i）n－1／i，其中（F/A，i，n)称作“年金终值系数”，
2.普通年金的现值计算
P=A*(P/A，i，n)=A*[1-（1＋i）－n]/i，其中(P/A，i，n)称作“年金现值系数”，
注：公式中n在上标。
（二） 预付年金
1.预付年金终值
公式：
Vn=A(1+i) 1 + A(1+i)2+ A(1+i)3+····+ A(1+i)n
Vn=A·FVIFAi.n·(1+i)
或 Vn=A·(FVIFAi,n+1-1)
注：由于它和普通年金系数期数加1，而系数减1，可记作 [FVIFAi,n+1-1] 可优选资料
利用“普通年金终值系数表”查得(n+1)期的值，减去1后得出1元预付年金终值系数。
2.预付年金现值
公式：
V0=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2
+ A(1+i)-3+…+A(1+i)-(n-1)
V0=A·PVIFAi,n·(1+i)
或 V0=A·(PVIFAi,n-1+1)
它是普通年金现值系数期数要减1，而系数
要 加1，可记作 [PVIFAi,n-1+1] 可利用“普通
年金现值系数表”查得（n-1)的值，然后加1，
得出1元的预付年金现值。
（三） 递延年金
1.把递延年金视为n期普通年金，求出递延期的现值 ，然后再将此现值 调整到第一期初。
V0=A·PVIFAi,n·PVIFi,m
2.假设递 延期中也进行支付，先求出(m+n)期的年金现值 ，然后，扣除实际并未支付的递延期(m)的年金现值，即可得出最终结果。
V0=A·PVIFAi,n+m-A·PVIFAi,m
= A(PVIFAi,n+m- PVIFAi,m)
（四） 永续年金
第三章 风险报酬原理
1. 风险报酬有哪两种表示方法？
答：风险报酬额和风险报酬率。
2. 风险报酬的计算有哪些步骤？
答：1.确定概率分布。 2.计算期望报酬率。 3.计算标准差。 4.计算标准离差率。
5.计算风险报酬率。 6.计算风险报酬。
3. 什么是证劵组合？证劵组合有哪些风险？
答：同时持有多种证劵构成证劵的投资组合，称为证劵组合。
风险：1.可分散风险。 2.不可分散风险。
第四章 投资决策分析
1. 企业长期投资决策包括哪些方面的内容？
答：1.投资方向的选择。 2.投资数量的确定。 3.投资时机的选择。
4.以什么样的生产方式和资产形式完成所选定的生产经营活动。
2. 什么是现金流量？它由什么构成的？
答：现金流量是对因实施投资方案而引起的现金流入量和现金流出量得总称。
构成：
（一） 现金流出量
（二） 现金流入量
（三） 现金净流量
优选资料
3. 主要投资决策指标有哪些？它们的优缺点是什么？
答：
(一) 非贴现现金流量指标。
优点：荣耀理解，计算方便。
缺点：没有考虑货币的时机价值，所以有时会做出错误的决定。
(二) 贴现现金流量指标。
优点：考虑了货币的时机价值，能够反映各种通知方案的净收益。
缺点：不能揭示各个投资方案本身可能达到的时机报酬率。
第五章 证劵投资于财务估价
1. 什么是证劵投资？企业为什么要进行证劵投资？
答：证劵投资是企业投资管理的重要组成部分，科学的进行证劵投资管理，能增加企业收益，有利于财务目标的实施。
原因：1.作为现金的替代品。 2.与筹集长期资金相配合。 3.满足未来的财务需求。
4.满足季节性经营对现金的需求。
2. 证劵投资风险按其来源可分哪几类？
答：1.违约风险。 2.利率风险。 3.购买力风险。 4.流动性风险。
3. 什么是财务估价？它与资产的账面价值有什么区别和联系？
答：财务估价是指对一项资产价值的估计。
账面价值是指资产负债表上劣势的资产价值。它以交易为基础，主要使用历史成本计量。财务报表上列示的资产，即不包括美元交易基础的资产价值，也不包括资产的预期未来收益，因此，资产的账面价值经常预期市场价值相去甚远，决策的相关性不好。不过账面价值具有良好的客观性，可以重复验证。
第六章 筹资决策
1. 企业筹资的动机有哪些？资金的来源有哪些分类？
答：动机：1.设立筹资。 2.扩展筹资。 3.偿债投资
来源：1.权益筹资和债务筹资。 2.直接筹资和间接筹资。 3.内部筹资和外部筹资。
2. 股票上市的目的是什么？条件有哪些？
答：目的：1.资本大众化，分散风险。 2.提高股票的变现力。 3.便于筹措新资金。
4.提高公司知名度，吸引更多的顾客。 5.便于确定公司价值。
条件：1.股票经国务院证劵管理部门批准已向社会公开发行。
2.公司股本总额不少于人民币5000万元。
3.开业时间在三年以上，最近三年连续盈利。
4.持有股票面值人民币100元以上的股东不少于1000人，向社会公开发行的股份总数的25%以上。
5.公司最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。
6.国务院规定的其他条件。
3. 试述普通融资的优缺点。
答：1.发行普通股筹措资本具有永久性、无到期日、不需归还的特点。
2. 发行普通股筹措资本的股利负担、股利的支付与否和支付多少，视公司有无盈利的经营需要而定，经营波动给公司带来的财务负担相对较小。
3. 发行普通股筹措资本是公司最基本得资金来源，它反映了公司的实力，可作为其他方式筹资的基础，尤其可为债权人提供保证，增强公司的举债能力。 优选资料
4.由于普通股的预期收益较高并可一定程度的抵消通货膨胀的影响，因此普通股筹资容易吸收资金。
第七章 资本成本与资本结构
1. 什么是资本成本？决定其高低的因素有哪些？
答：资本成本是指企业为了筹集和使用资金而付出的代价。
因素：1.总体经济水平。 2.证劵市场条件。 3.企业内部的经营和融资状况。
4.项目融资规模。
2. 个别资本成本有哪些？分别是怎么计算出来的？
答：个别资本成本分为：1.长期借款成本。 2.债券成本。 3.普通股成本。
4.留存收益成本。
长期借款成本公式：借款资金成本=年借款利息*（1-所得税率）/（借款金额-借款费用）
债券成本公式：债券资金成本=年债券利息*（1-所得税率）/（债券金额-债券筹资费用）
留存收益成本公式：
Ks＝Dc/Pc+G
式中：Ks----留存收益成本；
Dc----预期年股利额；
Pc---- 普通股市价； ;
G----普通股利年增长率。
3. 什么是营业杠杆和财务杠杆？它们作用的表示式分别是什么？是怎么计算出来的？
答：营业杠杆：在某一固定成本比重的作用下，销售量变动对利润产生的作用。
财务杠杆：当利润增大时，历任所负担的利息就会相应的减少，从而使投资者收益有更大幅度的提高，这种债务对投资者收益的影响称为财务杠杆。
△EBIT/EBIT
营业杠杆公式：DOL= ————————
△Q/Q
DOL——经营杠杆系数。
△EBIT——息前税前利润变动额。
EBIT——变动前息前税前利润。
△Q——销售变动量。
Q——变动前销售量。
△EPS/EPS
财务杠杆公式：DFL= ————————
△EBIT/EBIT
DFL——财务杠杆系数。
△EPS——普通股每股收益变动额。
EPS——变动前普通股每股收益。
△EBIT——息前税前利润变动额。
EBIT——变动前息前税前利润。
第八章 营运资金管理概述
1. 什么是营运资金及净营运资金？
答：营运资金是指企业正常生产经营活动中投放于流动资产上的资金。
净营运资金是指流动资产减流动负债后的余额。 优选资料
2. 营运资金的管理原则有哪些？
答：1.认真分析生产经营状况，合理确定营运资金的需要数量。
2.在保证生产经营需要的前提下，节约使用资金。
3.加速营运资金周转， 提高资金的利用效率。
4.合理安排流动资产与流动负债的比例关系。
3. 试述营运资金筹集的政策？
答：
（1）配合型筹资政策，特点是：对于临时性流动资产，运用临时性负债筹集资金满足其资金需要；对于永久性流动资产和固定资产（统称为永久性资产，下同），运用长期负债、自发性负债和权益资本筹集资金满足其资金需要。
（2）激进型筹资政策。特点是：临时性负债不但融通临时性流动资产的资金需要，还解决部分永久性资产的资金需要。
（3）稳健型筹资政策，特点是：临时性负债只融通部分临时性流动资产的资金需要，另一部分临时性流动资产和永久性资产，则由长期负债、自发性负债和权益资本作为资金来源，与配合型筹资政策相比，稳健型筹资政策下临时性负债占企业全部资金来源的比例较小。
第九章 股利分配
1. 简述利润分配的顺序。
答：1.计算可供分配的利润。 2.计提法定盈余公积金。 3. .计提公益金。.4.计提任意盈余公积金。 5.向股东支付股利。
2. 简述股利理论——股利相关论。
答：股利相关论认为公司的股利分配对公司市场价值有影响。
股利相关论的影响：由于现实生活中存在着市场不完善和政府税收，即存在交易成本股利政策对企业价值或股票价格将产生较大的影响表现在以下方面：
（1）信息传递的影响：股票的市价是由企业的经营状况和盈利能力确定的，虽然企业的财务报表可以反映其盈利情况，但报表受人为因素的影响较大，容易形成装饰以至假象，因此长远的观点看，能增强和提高投资者对企业的信心的则时实际发放的股利。企业的股利是以盈利为基础的，是实际盈利的最终体现。这是无法通过对财务报表的装饰来达到的，因此股利能替代财务信息将企业的经营状况和盈利能力传播给投资者，一般而言，保持股利的稳定并根据收益的状况增加股利发放可使投资者提高对企业的信任，有利于提高企业的财务形象，从而使股价上升，反之，则股价下跌，股利政策将影响企业价值。
（2）交易成本的影响。投资者的收益有两种：即股利收入和出售股票所得资本利得收益（买卖差价收益），交易成本影响投资者对股利和资本利得收益的选择，原因是投资者买卖股票需向经纪人或有关的代理机构缴纳交易费用，交易数额越小，这种交易成本成本就越高，同时买卖股票还需要收集大量的信息、花费大量的时间，因此由企业定期发放股利时进行买卖股票以获取差价有益的替代，可以节省交易成本，这对以领取股票股利为主要投资目的的投资者更是如此。
