CEO财务背景与盈余管理的实证分析

２文献回顾与研究的假设前提　

已有的研究表明，我国资本市场盈余管理现象　

普遍，同时，美国许多的研究显示，投资者是可以看　

穿盈余管理的…。例如，已有研究表明，投资者似　

乎能够辨认进价上升期间那些为了税收利益而采用　

后进先出法的公司，并且对相应的报告盈余的下降　

反应温和Ｃ２］。另外，也有研究者采用实验研究方　

法，对有经验的财务分析师进行了一次行为实验，以　

检测哪些情况下他们更可能发现并剔除证券投资已　

实现收益的策略性的时间安排。研究结果说明，当　

财务报告使盈余管理更加透明时，盈余管理不大可　

能影响资源配Ｗ．ｃ３］。然而，另一位学者也对盈余管　

理是否造成资本市场资源配置失当进行了经验检　任何科学检验都要有它的研究假设条件，我国　

证券市场发展中存在诸多矛盾，而这些矛盾影响着　

证券市场投资者的行为。证券市场功能定位失当，　

再加上政府对发行制度进行规模与定价的控制，法　

制环境的先天不足与后天不足，市场退出机制的缺　

乏。在这种情况下，盈余管理行为没有得到应有的　

制止与惩罚。因此假设市场并不会对被证明普遍存　

在的盈余管理行为做出明显的反应。　

３模型的建立　

３．１可操纵应计利润的估计　

本文采用可操纵应计利润作为公司盈余管理的　

代理变量，考虑到我国上市公司的上市时间不长，采　

用截面的Ｍ—Ｊｏｎｅｓ模型估计非操纵应计利润，然后　

收稿日期：２００６—０９—２９　

作者简介：杨秀艳（１９７３一），女，山东龙口人。西北农林科技大学经管学院博士研究生，莱阳农学院讲师，主要从事企业财　务管理厦统计研究；郑少锋（１９５９一），男，陕西礼泉人，西北农林科技大学教授，博士，博士生导师，主要从事企业财务管理。　７６　管广已象的余文计能

上　维普资讯 实证分析：盈余管理的市场反应　

计算出可操纵应计利润。其模型如下ｌ　

ＮＤ　，　＝ｐ１（１／Ａ．．ｔ一１）＋　［（ＲＥＶ｜．１一ＲＥＣｉ，　）／　

１］＋ｔ３３（ＰＰＥｉ．ｔ／Ａｉ　１）＋￡ｉ，ｔ　（１）　

财会通孔・综合２０１０年第４期（下）　

公司治理与真实活动盈余管理的实证研究术　

张志花　金莲花　

（延边大学经济管理学院吉林延边１３３４００）　

摘要：现代公司制度中，所有权和经营权的分离导致了委托——代理关系的产生，而处于企业内部的管　

理者又在信息方面具有优势，管理者可能为了追求自己利益的最大化，有动机、有能力进行盈余管理。本文以　

２００３—２００７年沪深Ａ股上市企业为样本，从监督和激励的角度出发，以股权集中度、董事会独立性、监事会规　

模、高管薪酬等作为公司治理机制的代理值，借鉴Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ真实盈余管理的评价模型分析了公司治理机　

制对真实活动盈余管理的影响。结果发现，通过完善公司治理机制，有利于抑制真实活动盈余管理。　

关键词：公司治理真实活动盈余管理监督激励　

一、引言　现代公司制度中，所有权和经营权的分离必然导致委托代理关系的产生。ＪｅｎｓｅｎａｎｄＭｅｃｋｌｉｎｇ（１９７６）认为，代理关系是一种契约，在这　

种契约下，一个人或更多的人（委托人）聘用另一个人（代理人）代表他们来履行某些服务。在现代企业中，委托人是拥有企业所有权的投资　

者，而代理人就是实际管理和控制企业的管理者。因为委托人和代理人都是理性经济人，当代理人在企业经营的过程中与委托人存在利益　

冲突时，有可能违背委托人的利益来追求｝与身利益。通过实际经营和管理企业，处于企业内部的管理者又有天然的信息优势，因此管理者有　

动机、有能力进行盈余管理。盈余管理是管理者运用会计方法或者安排真实交易来改变财务报告，以误导利益相关者对公司业绩的理解或　

者影响以报告盈余为基础的合约的行为。如何抑制上市公司的盈余管理程度已经成为投资者利益保护的一项重要内容。本文从监督和激励　管理者的角度｝｝Ｊ发，以股权集中度、董事会独立性、监事会规模、高管持股、高管薪酬等作为公司治理机制的代理值，借鉴Ｒｏｙｃｈｏｗｄｈｕｒｙ　

（２００６）提出的真实盈余管理的评价模型，通过异常经营现金净流量、异常生产成本和异常可操控费用来计量真实活动盈余管理。　

王庆辉：上市公司盈余管理与审计意见的实证研究　

上市公司盈余管理与审计意见的实证研究　

王庆辉　

（新疆石河子职业技术学院新疆石河子８３２０００）　

摘要：盈余管理一直以来是会计实证研究的热点，我国上市公司中明显存在大量盈余管理的迹象。本文以　

深、沪两市Ａ股全部上市公司２００４年至２００６年数据作为研究样本，就盈余管理对审计意见的影响进行了实证研　

究。研究发现：上市公司盈余管理程度越高，越有可能被出具非标准无保留审计意见。　关键词：关键词盈余管理审计意见相关性　

一、引言　中后期兴起的实证会计研究的重要研究领域。对于盈余管理虽然学术界并没有统一的定义，但大量研究都论　

证了这种行为的存在。虽然盈余管理并不都是违规或者有害的，但是大规模的盈余管理会误导投资者的投资决策，给投资者带来严重的损　

失，许多国内外上市公司的丑闻已经很深刻地说明了这一点。盈余管理的最终结果反映在财务报告之中，而审计的作用则集中体现在审核　企业财务报告的真实公允性，以降低企业内部和外部的信息不对称。　二、研究设计　（一）研究假设我国上市公司中明显存在大量盈余管理的迹象，作为代理人与委托＾．之间的独立第三人，注册会计师的职责便显得　格外重要。那么中国注册会计师对于上市公司的盈余管理行为是否具备有效监督作用呢？换句话说，审计意见与盈余管理是否具有相关性　

呢？针对上述问题，本文提出两个假设，以进一步做出实汪检验：　Ｈ１：上市公司的盈余管理行为对注册会计师出具的审计意见类型产生影响　Ｈ２：上市公司盈余管理程度越高。越有可能被出具非标准无保留审计意见　

（二）样本的选择和数据来源　由于我国２ｏｏ２ｑ￣的《独立审计具体准则第７号一审计报告》是在２００３年７月１日执行，２００６年修订的　《中国注册会计师审计准则第１５０１号一审计报告》、《中国注册会计师审计准则第１５Ｏ２号一非标准审计报告》和《企业会计准则》自２Ｏｏ７年　１月１日起施行。因此，本文选取深、沪两市Ａ月受全部上市公司２００４￣Ｆ，－至２ｏ０　瞰ｉ［据作为研究样本进行统计分析，以保持审计准则和会计准则　

ＣＥＯ声誉与盈余管理的文献综述　

王锋　

摘要：盈余管理的研究比较成熟，但ＣＥＯ声誉定量研究较少，有两者的相互研究也就更少。本文简单的梳理了ＣＥＯ声誉的含义及　

度量，盈余管理的含义及度量，然后梳理了盈余管理的三大动机，最后将落脚点为ＣＥＯ声誉和盈余管理的文献回顾。　

关键词：ＣＥＯ声誉；盈余管理　

在当今世界，声誉作为一种特殊的无形资产对产品的价值越来越重　

要，声誉成为了企业竞争力的驱动力。ＣＥＯ俨然成为了企业的代言人，　

他们的声誉关乎着企业的声誉，影响着企业的价值，反过来企业的业绩　

在一定程度上也会影响着ＣＥＯ的声誉。这就暗示了企业管理当局盈余　管理程度可能会与经理人的声誉存在着某种联系。　

本文梳理了有关ＣＥＯ声誉及盈余管理的含义、度量及管理者进行　

盈余管理动机的文献。　

（一）ＣＥＯ声誉的含义及度量　Ｊｏｈｎｓｏｎ（１９９３）建立了ＣＥＯ声誉评价模型，将ＣＥＯ的声誉划分为　

内部声誉和外部声誉。Ｊｅｎｎｉｆｅｒ　ｅｔａｌ（２００８）认为ＣＥＯ声誉是通过ＣＥＯ　

的个人能力特征、工作业绩树立的总形象，同时提出比较难得找到ＣＥＯ　

声誉的替代变量。吴笛（２００９）认为ＣＥＯ的声誉是社会大众依据ＣＥＯ　

的品质、经营能力和业绩、职业道德等的表现，所形成的评价。　

衡量的ＣＥＯ声誉可以从媒体报道ＣＥＯ的频率、ＣＥＯ受演讲和采访　的频率、实验问卷法等方面着手。一般国内外采用较多的方法是媒体报　

道ＣＥＯ的频率。Ｍｉｌｂｏｕｍ（２００３）用ＣＥＯ的在职期限、任职方式（内　

部选任还是外聘）和ＣＥＯ在相关行业刊物上出现次数作为ＣＥＯ声誉的　

替代变量。Ｊｅｎｎｉｆｅｒ　ｅｔａｌ（２００８）采用媒体对ＣＥＯ的曝光频率作为其声　誉的替代变量，还增加了ＣＥＯ年龄和前期任职情况等个人特征作为声　

誉的控制变量。相对中国学者而言，吴笛（２００９），待凤（２０１０）在研　

究上市公司ＣＥＯ声誉与盈余管理管理时，用百度新闻搜索平率来度量　

ＣＥＯ的声誉。