青岛啤酒企业价值评估最终版

啤酒股票投资价值分析

【摘要】随着国民经济的持续快速发展和城市化水平的提高，给啤酒行业发展创造了巨大的需求空间：西部大开发、振兴东北地区等老工业基地、促进中部崛起和建设社会主义新农村等重大发展战略，为啤酒行业创造了新的发展机遇。全球经济和区域经济一体化进程的加快，为啤酒行业在更大围配置资源、开拓市场创造了条件。

公司简介

公司法定中文名称：啤酒股份

公司法定中文名称缩写：啤酒

公司法定代表人：桂荣

股票代码：600600

总股本：13.08亿股

流通股：1.13亿股

发行日期：1993年7月24日

上市日期：1993年8月27日

所属行业：食品行业

啤酒公司成立于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产企业。啤酒股份于1993年6月16日注册成立，于1993年6月在发行H股票，并于7月15日上市，是首家在联合交易所上市的中国企业。同年8月在发行A股票，并于8月27日在证券交易所上市，成为首家在沪、港两地同时上市的股份。其主力品牌“”是中国知名度最高的啤酒品牌之一。啤酒也是中国最早通过收购实现扩的啤酒企业，上世纪90年代末以来它已经收购了40余家中小啤酒公司。啤酒目前在中国共有53家啤酒厂，产品远销美国、德国、日本、法国、意大利等62个国家和地区。近年来，公司坚持先有市场再有工厂的发展战略，积极对公司收购产能进行品牌整合，大幅度提高产能利用率与资产周转能力，初步确立了、以及华南市场的主导地位，公司盈利能力获得较大程度提升，在行业中确立了一定的领先地位。啤酒以“成为拥有全球影响力品牌的国际化大公司”为愿景，将不断创新，“用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！”

啤酒（600600）属于啤酒行业，本文通过对宏观经济分析，行业分析和公司

分析总结出该股票在啤酒行业中的竞争优势和投资价值。

一． 宏观分析

根据官方2011年公布的数据，2010年中国GDP达到39.7万亿，增长率10.1%，一度超过日本，成为世界第二大经济体。当一个国家的经济发展迅速，GDP增长较快时，预示着经济前景看好，人们对未来的预期改善，股票价格也随之上升。企业对未来发展充满信心，很想扩大规模，增加投资，对资金的需求膨胀，因而股票市场趋于活跃。

青岛啤酒财务分析

一、引言

青岛啤酒是中国最大的啤酒生产企业之一，成立于1903年，总部位于中国山东省青岛市。本文将对青岛啤酒的财务状况进行分析，包括利润状况、资产状况、偿债能力和运营能力等方面的指标分析，以评估该企业的财务健康状况。

二、利润状况分析

1. 营业收入

根据青岛啤酒的财务报表数据，2022年的营业收入为XX亿元，较去年增长了XX%。这一增长主要得益于公司市场份额的提升和产品销售量的增加。

2. 毛利率

青岛啤酒的毛利率是衡量企业盈利能力的重要指标之一。根据财务数据，2022年的毛利率为XX%，较去年略有下降。这可能是由于原材料价格上涨和竞争加剧导致的成本增加所致。

3. 净利润

净利润是企业经营活动的最终收益，也是评估企业盈利能力的重要指标。根据财务报表，2022年的净利润为XX亿元，较去年增长了XX%。这一增长主要得益于销售额的增加和成本控制的改善。

三、资产状况分析

1. 总资产 青岛啤酒的总资产是企业规模和实力的重要体现。根据财务数据，2022年的总资产为XX亿元，较去年增长了XX%。这主要是由于公司的扩张和投资活动导致的资产增加。

2. 资产负债率

资产负债率是衡量企业负债程度的指标，也是评估企业偿债能力的重要指标之一。根据财务报表，2022年的资产负债率为XX%，较去年略有上升。这可能是由于企业的借款增加或者资产规模扩大导致的。

3. 流动比率

流动比率是评估企业偿债能力的重要指标之一。根据财务数据，2022年的流动比率为XX，较去年略有下降。这可能是由于企业流动资产减少或者流动负债增加所致。

四、偿债能力分析

1. 速动比率

速动比率是评估企业偿债能力的重要指标之一。根据财务报表，2022年的速动比率为XX，较去年略有下降。这可能是由于企业流动资产减少或者流动负债增加所致。

2. 利息保障倍数

利息保障倍数是评估企业偿债能力的重要指标之一。根据财务数据，2022年的利息保障倍数为XX倍，较去年略有下降。这可能是由于企业利润减少或者利息支出增加所致。

青岛啤酒深度研究报告 2018年6月青岛啤酒深度研究报告

【最新资料，WORD文档，可编辑】近三个月价格区间：8. 38元一11・72

当前股价：9.14元 上证综指:

143& 7

股票评级说明 ABCDE

A-投资建议： 1强卖 2卖出3持有 4

买入5强买

B_ 含 权： Y含权 N不含权

c- 公司成长：

好5优秀 1极差 2较差3 一般4 良

D_ 股票风险：

大5极大 1极小 2较小3适中4较

E-公司基本价值：1极差2较差3 —般4良 好5优秀

预测指标 2003 2004E 2005E

750, 796主营收入 843,415 910,888 1. 基本情况

1. 1历史沿革

公司前身为青岛啤酒厂，建于1903年，是中国历史最为悠久的啤酒生产厂。93年6

月，在吸收合并青岛啤酒第二有限公司、青岛啤酒第三有限公司、国营青岛第四啤酒厂的基 础上改组而成。

公司的经营范围是啤酒制造、销售以及与之相关的业务。H前公司在国内拥有47个啤酒

生产厂和3个麦芽生产厂，分布于全国17个省市，市场份额居国内啤酒行业之首，生产的青 岛啤酒为国际市场上最具知名度的中国品牌。 表1-1主要财务指标

2003 末: 2002 末：

期 2001 末

期 指标名称 期

主营业务收入（万元） 750, 796 693, 673 527, 672

主营业务收入增长率㈱） 8. 23 31.46 40. 11

主营业务利润（万元） 238, 771 216, 327 156, 105

主营业务利润增长率俚） 10. 37 38. 58 31.5

营业利润（万元） 40, 952 32,517 7, 132

营业利润增长率（%） 25. 94 355. 94 -22. 21

净利润（万元） 25, 387 23, 066 10, 289

净资产收益率俚） 7. 22 7. 75 3.47

每股加权收益（元） 0. 25 0. 23 0. 1

・２・　乏　薪型巴氏杀菌监测仪　啊　腾　：　１，。０Ｉ８裳　嚣。　１３。０。６　４６４２　“ｅｅ　，　Ｅ－ｍａｉｌ　ｌｉｎｇ￣ｅｂｒｏ－ｃｈｉｎａ　ｃｏｒｎ　德阗颐贝隆公目中嗣甚代理　颐贝隆电子科技（北京）有限公司　

［摘　要］　运用资产评估的概念和方法进行啤酒厂的价值评估　［关键词］持续经营企业价值预期收益折现率　资本化率收益法　市场法成本　法加和法　据《啤酒科技））２ｏ０６年第３期：“各大巨头争夺　印度啤酒商股权。日前，印度Ｍｏｈａｎ　Ｍｅｒｋｉｎ已经告　知全球酿酒商，表示将兜售其啤酒业务的大部分股　权。各大啤酒巨头们在印度市场将展开大力争　夺。”争夺的结果是买下它的股份，那么每股多少钱　是怎么定的呢？如果所交易的啤酒企业是上市公　司好办，以股市交易日市值计算就可以了；或以交　易日市值加一个调整系数计算也可以。但如果所　交易的啤酒企业是非上市公司，其价值是怎么确定　的呢？怎样的价值确定体系才能被交易双方所接　受？下文就试着回答这个问题。　啤酒企业的价值评估又称啤酒企业整体资　产评估。企业的价值评估是现代市场经济的产　物，它适应频繁发生的企业改制、公司上市、企业　购并、和跨国经营等的需要而产生和发展。有必　要先提一下“资产”和“市场价值”的概念，“资产”　是指经济主体拥有或控制的，能以货币计量的，　能够给经济主体带来经济利益的经济资源。至　于“市场价值”，《国际评估准则》中“市场价值”定　义是，“自愿买方和自愿卖方在评估基准日进行　正常的市场营销之后，所达成的公平交易中某项　资产应当进行交易的价值的估计数额，当事人双　方应当各自精明、谨慎行事，不受任何强迫压　制。”尤其是现在啤酒市场，国内巨头，群雄逐鹿；　国外“列强”，垂涎已久。兼并之声，不绝于耳　……所以不管是企业的领导者还是员工，懂一点　价值评估方面的知识，摸清自己企业的整体价　值，是非常必要的。　１啤酒企业及其特点　啤酒企业和其他企业一样是以赢利为目的　收稿日期：２００６—０５—１８　的，由各种要素资产组成并具有持续经营能力的　自负盈亏的法人实体。所以企业为了达到赢利　的目的，需要在既定的生产经营范围内，将若干　要素资产有机组合并形成相应的生产经营结构　和功能——服从特定系统目标前提下构成企业　整体，以进行持续的经营活动。整体性是企业区　别于其他资产的一个重要特征。　２啤酒企业价值辨析　首先，啤酒企业作为资产评估中的一类评估　对象，其评估的目的是为了企业产权交易提供服　务，使交易双方对拟交易企业的价值有一个较为　清晰的认识，啤酒企业整体资产评估中的价值是　指建立在公允市场假设基础上的公允市场价值；　公允价值是一种相对于当事人各方的地位、资产　的状况及资产面临的市场条件的合理评估价值。　其次，企业价值取决于要素资产组合的整体　赢利能力。企业之所以能够存在价值并且能够　进行交易，是由于它们所具有的生产利润（现金　流）的能力。所以，啤酒企业的价值评估适用于　预期原则和贡献原则。　第三点需要说明的资产评估中的企业价值　有别于账面价值、公司市值和清算价值。企业的　账面价值没有考虑通货膨胀、资产的功能性贬值　和经济性贬值等重要因素，所以区别于上述价　值。而公司市值是指上市公司全流通股股票的　市场价格。在目前中国这样市场信息相对不充　分，市场机制相对不完善的条件下，两者也不能　完全等同。清算价值是指企业停产经营，变卖所　有的企业资产减去所有的负债后的现金余额。　３企业价值评估的范围界定　企业评估的范围：