山东建筑大学商学院财务管理课程教案第八章
第八章 收益分配管理
【重点导读】
收益分配时财务活动的最后环节，收益分配政策的制定会影响投资者的决策，对企业长远发展目标产生重要影响。通过本章学习学生应熟悉收益的形成以及分配的基本程序，掌握股利分配政策以及对企业的影响。本章的重点是：股利政策及其利弊分析。
第一节 收益分配概述
国有资本收益管理的有关规定
1. 国有资本收益的构成
国有资本收益包括注册的国有资本分享的企业税后利润和国家法律、法规规定的其他国有资本收益。
1. 亏损弥补规定
企业发生的年度经营亏损，依法用以后年度实现的利润弥补。连续5年不足弥补的，用税后利润弥补，或者经企业董事会或经理办公会审议后，依次用企业盈余公积、资本公积弥补。
注意：我们通常情况下讲的一般企业的亏损弥补是税前弥补、税后弥补、盈余公积。在这里增加了用资本公积弥补。
3. 资产损失的处理
对核实清楚的资产损失，企业可区别以下情况处理：生产经营的损失计入本期损益；清算期间的损失计入清算费用；公司制改建中的损失，可以冲减所有者权益。
3． 产权转让收益的处理
转让母公司国有资本所有收益，上缴主管财政机关；企业转让子公司股权所得收益与其对子公司股权投资的差额，作为投资损益处理。
第二节 收益分配政策
一、确定收益分配政策应考虑的因素
（一）法律因素
1. 资本保全约束
在财务管理制度当中要求企业贯彻资本的保值增值。当企业没有可供分配的利润，就不能给投资者分配利山东建筑大学商学院财务管理课程教案第八章
润。如果强行分配的话，就视同投资者抽回资本金。其目的是为了防止企业任意减少资本结构中所有者权益（股东权益）的比例，以维护债权人利益。
2. 资本积累约束
它要求企业在分配收益时，必须按一定的比例和基数提取各种法定盈余公积金和公益金。
3. 超额累积利润约束
我们国家不涉及这个问题，在西方国家，法律上缴纳所得税的税率的档次差别较大。比如在美国，所得税当中规定经营所得(股利所得)税税率较高，资本利得(卖出价和买入价之差)所得税税率较低。因此许多公司可以通过积累利润使股价上涨方式来帮助股东避税。所以许多西方国家在法律上明确规定公司不得超额累计利润。我国法律目前尚未对此做出规定。
中级会计师《财务管理》章节重点解析
《财务管理》是中级会计师考试中的重要科目之一，涵盖了丰富的知识体系和众多的考点。下面我们就来对各个章节的重点进行详细解析。
第一章 总论
这一章主要介绍了财务管理的基本概念和理论。重点在于理解财务管理的目标，如利润最大化、股东财富最大化和企业价值最大化等，并能分析它们的优缺点。同时，要掌握财务管理的环节，包括财务预测、财务决策、财务预算、财务控制和财务分析。对于财务管理体制，需要了解集权型、分权型和集权与分权相结合型的特点和适用范围。
第二章 财务管理基础
本章是后续学习的基础，重点内容较多。首先是货币时间价值，要熟练掌握复利终值和现值、年金终值和现值的计算，能够运用这些知识解决实际问题，比如计算投资的未来价值或贷款的分期还款额。其次是风险与收益，理解风险的种类和衡量方法，掌握资产组合的风险与收益计算，以及资本资产定价模型。
第三章 预算管理
预算管理是企业管理的重要手段。重点包括预算的分类，如按内容分为经营预算、专门决策预算和财务预算；按时间分为长期预算和短期预算等。预算的编制方法，如增量预算法、零基预算法、固定预算法、弹性预算法、定期预算法和滚动预算法，需要掌握它们的特点和适用情况。此外，还要熟悉预算的编制流程，以及预算的执行与考核。
第四章 筹资管理（上）
在这一章，重点是筹资的分类，比如股权筹资、债务筹资和衍生工具筹资等，了解它们各自的特点和优缺点。掌握各种筹资方式的比较，比如银行借款、发行债券、融资租赁等债务筹资方式，以及吸收直接投资、发行普通股股票、留存收益等股权筹资方式。另外，要理解资本成本的计算和作用，能够计算个别资本成本和加权平均资本成本。
第五章 筹资管理（下）
本章的重点是资金需要量预测，包括因素分析法、销售百分比法和资金习性预测法。同时，要掌握资本结构的优化方法，如每股收益分析法、平均资本成本比较法和公司价值分析法。对于杠杆效应，要理解经营杠杆、财务杠杆和总杠杆的原理和计算。
二、财务治理的主要内容
〔一〕长期投资
定义 长期投资是指公司对经营性长期资产的直接投资。
特征
1.投资的主体是公司 公司的经营性长期资产投资是直接投资，但不同于个人或专业投资机构的间接投资。公司投资后继续操纵实物资产，且直接操纵投资回报
2.投资的对象是经营性长期资产 经营性长期资产包含厂房、机器设备等，不包含短期资产投资以及金融资产投资〔证券投资〕
经营性长期资产投资分析方法是净现值原理
短期资产投资的分析方法是营运资本投资策略的选择金融资产投资的核心是投资组合原理
3.长期投资的目的是猎取经营活动所需的实物资源 长期投资的直接目的是猎取经营活动所需的固定资产等劳动手段，并运用这些资源赚取营业利润，而不是获得固定资产的再X收益
（提示）对子公司、合营企业、联营企业的长期股quan投资，也属于经营性
投资，投资目的是操纵其经营，而非再X收益。分析评价方法与直接投
资经营性长期资产相同〔区分：交易性金融资产〕
性质 长期投资涉及现金流量的规模〔期望收回多少现金〕、时间〔何时收回现金〕和风险〔收回现金的可能性〕等因素的考量
长期投资现金流量的规划，被称为资本预算
链接 对应教材第五章投资工程资本预算、第八章企业价值评估
（考点提示）投资的主体 公司 不是个人或机构投资者
投资的对象 长期经营性资产 不是流动资产、金融资产
投资的方法 直接投资 不是间接投资〔证券投资〕
投资的目的 获得实物资源并赚取利润 不是再X获利
区分
（投资的分类总结）
分类 内容 目的 决策方法
投资
长期投资★★ 对内：长期经营性资产
〔第五章〕 猎取经营活动所需的实
物资源，并赚取营业利润
资本预算〔净现值原理〕
对外：长期股quan投资
〔第八章〕 操纵其经营，不是再X
获利 企业价值评估〔现金流
量折现模型〕
金融资产投资 证券投资〔第六章〕
期权投资〔第七章〕 以赚取利息，股利或价差
为目的 价值评估及投资组合原
财务管理
一 总论
1、 财务管理：是组织企业财务活动、处理财务关系的一项经济管理工作。
基本内容：企业筹资管理、企业投资管理、营运资本管理、利润及其分配管理
2、 企业财务活动：是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称.
企业财务活动分为四个方面：【相互联系、互相依存】
①企业筹资引起的财务活动
②企业投资引起的财务活动
③企业经营引起的财务活动
④企业分配引起的财务活动
3、 财务管理的目标：是企业理财活动希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。【有利于股份制公司】
财务管理目标体现形式:利润最大化、股东财富最大化（还有相关者利益最大化和企业价值最大化）
股东财富最大化：是指通过财务上的合理运营，为股东创造最多的财富
利润最大化目标 股东财富最大化
优点 1、 直观、计算简便
2、 一定程度上提高效率，降低成本 1、 考虑了现金流量的时间价值和风险因素
2、 在一定程度上能够克服企业在追求利润方面的短期行为
3、 反应了资本与报酬的关系
缺点 1、 没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目报酬的时间价值
2、 没能有效考虑风险问题
3、 没有考虑利润和投入资本的关系
4、 基于历史角度,反应企业过去的某一期间盈利水平，不能反应未来的盈利能力
5、 使企业财务带有短期行为的倾向
6、 利润是企业经营结果的会计度量，对于同一经济问题会计处理方法的多样性和灵活性使利润并不反应企业的真实情况 1、 通常只适用于上市公司
2、 估价受众多因素影响，不能完全反应企业财务管理状况
4、 财务管理环境:经济环境、法律环境、金融市场环境和社会文化环境
财务报表 会计等式
利润表 收入—费用+直接计入当期损益的利得和损失=净利润
净利润—股利分配=留用利润(盈余公积+未分配利润）
资产负债表 资产=负债+股东权益
=负债+股本+资本公积+留用利润（盈余公积+未分配利润)
第二章 财务管理的价值观念
