美国银行业三大并购落幕

国际金融研究２００７．１１综观银行业的并购历史，主要有３次全球

银行业的并购浪潮被大多数人认可。第一次银

行业并购的浪潮发生在１９世纪中末期，资本

主义由自由竞争阶段向垄断阶段逐步过渡的阶

段，随着工业资本总量的扩大，银行资本也开

始集中，银行业产生大量并购形成浪潮。第二

次银行业并购浪潮发生在２０世纪６０、７０年

代，金融自由化逐步兴起，针对限制银行并购

的创新形式日益出现，各国监管当局采取宽容

的态度，逐步防宽了限制。各银行之间并购活

跃，形成了第二次浪潮。２０世纪９０年代以来，

伴随着经济的全球化发展，大型企业纷纷在国

外设立跨国公司，在全球范围内充分利用资源

进行配置，迅速发展的跨国公司对于银行的资

本经营也产生了强烈需求，为开拓国外市场，

增强资本运作实力等，各个银行也纷纷并购。

并购活动一直持续到现在，形成了第三次并购

浪潮。

进入２０世纪８０年代，在国际金融自由化

浪潮的推动下，美国金融业也进入了新的改革

发展时期。特别是进入９０年代，美国经济逐渐

走出低谷，政府管制制度的放松也极大地刺激

了美国金融业扩张的步伐。这一时期金融业发展的主要特征就是加快了整个金融服务业整合

的步伐，通过收购兼并、联合、战略联盟和相

互参股等方式变得更加强大和具有竞争力。９０

年代以来银行业兼并浪潮形成的原因主要在于

完成了８０年代末的治理工作后，银行业为降低

成本已竭尽全力，要创造更为可观的利润必须

开拓新的经营领域，这需要大规模的资本扩张。

仅仅依靠降低成本而赚取利润已经不可行了，

金融机构必须设法增加收益，而这并不是所有

的银行经营者都能胜任的。如同美国第一联合

银行董事长爱德华·克鲁兹菲尔德所言：“其资

产低于５００亿美元的银行难以竞争，这样的银

行无力进行必要的科技、产品开发和人才方面

的投资。”

一、美国银行业并购的阶段性特征

并购是企业发展壮大的重要途径，因为并

购后的企业不仅仅是规模上的扩张，更重要的

是整体竞争能力的提高，抗风险能力的增强，

以及增强了持续的获利能力。回顾９０年代初期

美国历史上的五次并购浪潮

美国历史上的五次并购浪潮

10 中国纳税人·第9期

纵观美国著名大企业，几乎没有哪一家不是以某种方式，在某种程度上应用了兼并、收购而发展起来的。——乔治·J·斯蒂格勒

企业兼并和收购的区别在于兼并和收购过程中财务处理的设计。兼并是指两个或更多的的公司根据双方或多方的利益组成一个新的公司。收购是指一个公司通过部分或全部购买另一家公司而成为一个控股公司，收购公司要承接被收购公司全部或相关部

分的债权和债务。兼并（Merger）与收购（Acquisition）是企业扩张与增长的一种方式，而且也是通过内部或有机的资本投入实现增长的一种可供选择的方法.美国历史上共掀起过5次并购流浪潮。4次并购浪潮分别发生在1897～1904年，1916～1929年，1965～1969年以及1984～1989年。20世纪90年代早期，第5次并购浪潮的序幕也逐渐拉开。第一次浪潮发生在1883年经济大萧条之后，以横向并购为主，其目的是为了获得规模经济，其结果以产生大垄断企业而著称。今天的产业巨头起源于此的包括杜邦、标准石油、通用电气、柯达公司等。除联邦反拖拉斯发执行不力外，公司法关于公司控股行为的规定逐渐放宽为并购创造了法律条件。美国交通运输系统的发展是促成第一次并购浪潮的另一原因，全国交通运输的发展使企业可以方便地以较低的成本向远方市场提供产品和服务。但是虚假融资风险，1904年股票市场崩溃和1907年发生的银行业恐慌等的诸多金融因素作用导致了第一次并购浪潮的结束。

第二次并购浪潮发生于1916～1929年，主要以纵向并购为主，与第一次并购浪潮对比，很多不同的行业相互合并最后形成寡头而非垄断的行业格局，也造就了许多今天的著名公司，如通用汽车、IBM等。虽然1914年的克莱顿法案加强了反垄断条款成为阻止垄断形成的重要的工具，但是美国政府在反拖拉斯法的执法力度是有限的。与此同时，政府鼓励企业进行合作以扩大战争时期国家的生产力，这些都促进了并购活动的发展。由于公司资本结构中大量使用债务，危机之后，公司力求维持债务的偿付能力而非扩张，结果导致第二次并购浪潮结束于股票市场危机。因为少数投资银行家控制了并购融资所需的大部分资本，所以他们对企业领导者的影响很大，一般而言投资银行家在前两次并购浪潮中起了关键性的作用。

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工行并购美国东亚银行案例分析

目录

摘要

1 中资银行海外并购相关情况 .................................................. 1

1.1 银行海外并购 ........................................................... 1

1.2 中资银行海外并购现状 .................................................. 2

1.3 中资银行海外并购的动因、风险和机遇 .................................... 4

1.3.1 动因 .............................................................. 4

1.3.2 风险 ............................................................... 6

1.3.3 机遇 ............................................................... 7

2 工行海外并购目标选择 ..................................................... 9

2.1 并购双方概况 .......................................................... 9

2.1.1 工商银行 ........................................................... 9

2.1.2 东亚银行 .......................................................... 10

2023年基于硅谷银行

破产的中小银行危机

演化历程及应对思路

1银行业

目 录

1、 近期美国中小银行出险事件回顾 ......................................................................................

1.1、近期海外银行业风险演化路线图 .........................................................................................................

1.1.1、 硅谷银行破产事件与󰀟FDIC 接管进程 ..............................................................................................

1.1.2、 监管部门迅速采取措施，防范恐慌情绪蔓延..................................................................................

1.1.3、 美国中小银行危机引发恐慌情绪开始向欧洲蔓延 .........................................................................

1.2、资本市场对美国银行业危机反应激烈....................................................................................................

1.2.1、硅谷银行事件引发美国中小银行股价集体下挫..................................................................................