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量化对冲产品介绍(主动管理)

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沪深300
沪深300指数:2012年2月-2015年6月
30D波动率
2012-02-22 2012-04-22 2012-06-22 2012-08-22 2012-10-22 2012-12-22 2013-02-22 2013-04-22 2013-06-22 2013-08-22 2013-10-22 2013-12-22 2014-02-22 2014-04-22 2014-06-22 2014-08-22 2014-10-22 2014-12-22 2015-02-22 2015-04-22 2015-06-22
对冲策略
对冲策略
通过严格的对冲规避系统性风险， 从而使投资组合的收益不再和大盘 的涨跌相关，只和量化模型选股的 能力相关。 在牛市和熊市都可以为投资者实现 稳定收益。
泓信泓利 量化对冲
股票1 股票2 股票3 股票4 股票5 股票…
多头
股指期货
空头
预期市场收益 / 风险边界
由于规避了系统性风险而保留 了超额收益，量化对冲策略目 前是中国市场上风险收益比最 优的投资策略。 同时在资金的流动性上，也比 房地产信托，定向增发，PE等 投资策略具有优势。
中国市场不同投资策略风险收益比较
泓信泓利 量化对冲
投资理念
量化选股 严格对冲 穿越牛熊 稳定收益
股市结构性行情仍未来到，利用股指期货对冲市场系统性风险， 为投资者赚取稳定，安全的回报。 运用量化选股，事件驱动套利，成长股精选等多重低相关策略 增强收益，降低波动性。 严格量化投资组合风险，在满足风险指标的前提下最大化预期 收益。
泓信泓利 量化对冲
2011年加入对冲基金Pine River任量化分析师，负责的房地产抵押债券定价模 型，房地产反抵押债券定价模型，为公司固定收益部的近30亿美元的相关资产提 供定价、风险管理服务。房地产抵押债券（RMBS）定价模型：包括提前偿付概 率，违约概率，违约损失 率等多个模型，此模型目前仍是公司该业务主要定价模 型。住房反抵押债券定价模型：分析住房反抵押贷款独特的风险来源，建立定价 模型，此模型目前是公司该类产品交易员主要工具之一。Lending Club P2P信 用贷款证券化：建立P2P信用贷款的违约概率模型，基于此模型开发Lending Club P2P信用贷款证券化的现金流模型以及定价模型
2010年，尹克先生被华尔街著名对冲基金Pine River Capital Management (PRCM) 重金聘请至公司，从纽约派遣回国，担任中国分公司总经理。他从无 到有组建了一支超过50个人的团队，负责Pine River 150亿美元资产的全球交 易策略和量化模型的开发工作，同时负责亚洲量化股票交易，取得了优异的业 绩。
历史价格 交易量数据
实时价格 实时交易量 实时新闻
泓信泓利 量化对冲
多因子 数据库
深度调研
量化因子 筛选
量化因子 配比
预测 阿尔法收益
组合优化
投资风控
风险控制
目标组合
市场交易 合规限制
交易算法
模型压力测试
压力测试
2008经济危机 钱荒
人民币升值 闪崩
市场反弹 市场疯狂
-3.00% -2.00% -1.00% 0.00% 1.00% 2.00% 3.00%
开始
结束
模型表现
2008年经济危机 钱荒
人民币升值 “闪崩” 市场反弹 市场疯狂
2008/8/8 2013/5/31 2013/12/5 2013/6/21 2014/7/21 2014/10/31
2008/11/19 2013/6/27 2014/1/14 2013/6/24 2014/8/19 2014/12/31
60%
50%
40%
30%
20%
10%
0%
系统性风险（收益）和非系统性风险（收益）
220% 200% 180% 160% 140% 120% 100%
80%
沪深300
股票的风险由两部分构成： 大盘指数的系统性风险和个股的非系统性风险。 股票的收益也相应的分为系统性收益β和超额收益α。
泓信泓利 量化对冲
指标备注
2.72% 1.10% 0.58% 0.47% -0.40% -2.30%
泓信泓利 量化对冲
泓信泓利量化对冲一期净值表现
9.0%
15%
每周净值增长
累计净值增长
产品名：
泓信泓利量化
6.0%
10%
对冲一期
3.0%
5%
产品成立时间：
2014/12/09
0.0%
0%
母基金净值：
1.1228（截止7.31）
泓信泓利 量化对冲
上海泓信投资管理有限公司
泓信泓利 量化对冲
董事长 & 投资总监 -- 尹克
尹克 博士
泓信泓利 量化对冲
学历 尹克先生1995年保送北京大学学习，1999年毕业后留学美国继续深造，从 1999年至2005年在纽约州立大学先后获得计算机硕士、统计学硕士、计算机 博士学位。
履历 美国博士毕业后，尹克先生曾先后在RBS苏格兰皇家银行任量化分析师，在 UBS瑞银证券有限责任公司任固定收益策略师，在Goldman Sachs高盛集团 的FICC部门任量化策略分析师，具有丰富的利用量化手段跨市场寻找套利机会 的经验。
量化研究员 周静东 复旦大学 硕士 具备丰富的机器学习算法研究经验，尤其擅长神经网络、遗传算法、流形学习等算法在趋 势跟踪与预测中的应用。 主要研究领域为商品期货市场、股指期货等，并成功研发出商品期货的套利模型。
中央交易员 张上卿 合肥工业大学
擅长把握事件驱动性投资机会，技术分析性趋势机会，对外汇、国内外股票市场交易、规 则和发展趋势有深刻的理解。
加入泓信资本后，负责泓信资本的股票、债券、股指期货及其他复杂衍生品的量 化策略开发和交易工作。同时负责搭建全公司通用的股票及债券风险量化系统， 为全公司所有的股票、债券策略提供每天的风险预测、风险分解、收益归因、交 易盈利分析、主要头寸风险预警等。
投研团队核心成员
衍生品投资经理
刘文贵
北京大学 金融数学硕士 数学应用数学学士
投研团队核心成员
量化投资总监
杨纬华
北京大学 概率统计学士 金融数学硕士
泓信泓利 量化对冲
在校期间在中再资产管理公司、嘉实基金产品部、华夏基金数量投资部、中金数 量分析组均有实习经历，参与了股指期货跨期统计套利、复杂时间序列预测、复 杂利率衍生品定价对冲等项目。
2012年加入对冲基金Pine River任量化分析师、股票量化策略师，负责亚洲股票 量化对冲策略的模型搭建、交易、风险管理及收益归因，业绩优秀。同时负责开 发和设计公司内部的股票风险管理系统，为基金旗下所有股票策略提供多维度的 风险分析。参与波动率交易、抵押贷款交易、统计套利等复杂策略的设计，在各 个资产类别的量化交易方面均有丰富的积累。
泓信投资团队核心成员均出身华尔街， 同时也拥有深厚的国内资本市场投资经 历，西中合璧。在各种复杂的投资环境 中均能游刃有余。 整体团队成员拥有丰富的实盘经验，覆 盖基本面研究、事件驱动分析、量化统 计套利、衍生品套利、固定收益。
泓信泓利 量化对冲
行业研究员 赵朕 华东政法大学
金融投资业资深从业人员，深厚投资管理能力及大资金运作经验。对中国A股市场和全球 市场都有独到的理解。擅长基本面分析。 为公司建立了一套独特的估值模型，为公司产品业绩表现做出了相当贡献。
1.2016
次级累计收益率： 20.16%
次级年化收益率： 116.1%
40.0% 30.0% 20.0% 10.0%
0.0% -10.0% -20.0% -30.0% -40.0%
沪深300增长
B类净值增长
泓信泓利基本情况
泓信投资成立于2014年2月，注册资金人民币1000万元，实缴资本1000万元。 2014年6月，泓信投资获得中国证券投资基金业协会颁发的私募基金管理人牌照，成为持牌金融机构。 泓信投资由华尔街资深投资经理和国内业界一批经验丰富、享有较高声望的专业人士创立，是一家科技型资产管理公司。公司运用最先进的金 融科学技术，结合全球市场长期的量化投资经验，立志打造中国本土真正的量化对冲基金，为客户创造持续、稳健、可观的财富增值。 泓信投资目前管理规模超过14亿，管理3大产品线18只产品（泓信安盈高收益债系列产品、泓信泓利量化对冲系列产品、泓信全景系列产 品），全面覆盖国内外机构及高净值客户的投资需求。泓信投资秉持低风险、多策略对冲的套利原则，产品表现持续稳健，频频领跑各专业机 构的业绩排名榜单。
泓信泓利 量化对冲
泓信尊享量化对冲一号净值表现
5.0%
9%
产品名：
泓信尊享一号
每周净值增长
累计净值增长
7%
3.0%
5%
产品成立时间：
2015/05/05
1.0%
3% 1%
母基金净值：
1.0336（截止7.31）
-1.0%
-1%
-3%
累计收益率：
3.58%
-3.0%
-5%
年化收益率 :
14.9%
次级净值：
15% y = 1.2594x + 0.0007
R² = 0.5681
10%
5%
0%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-5%
-10%
-15%
一般说来，系统性收益β 的预期值低，而风险高。 所以好的投资策略一般会规避系统性风险，而专注于超额收益α 。
通过做空股指期货对冲股票系统性风险敞口， 我们可以真正的实现在低风险下追求稳定的超额收益。

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量化对冲是什么意思

量化对冲是什么意思

金斧子财富： 量化投资是以数据为基础，以策略模型为核心，以程序化交易为手段，以追求绝对收益为目标的投资方法。

量化投资的本质：一种概率游戏，通过寻找市场上的某种共性/规律/大概率事件，并将它不断重复，利用大数定律来获取收益。

使用数学模型和计算机等新技术，将投资思想定量化，形成客观的、冷静的、有严格纪律性的投资策略。

华尔街90%的基金采用量化分析方法（共同基金/对冲基金），美国市场70%的交易量由算法交易实现，量化投资已经成为海外成熟市场主流的投资方式之一。

什么是对冲？对冲是降低或消除投资风险的一种手段。

一般意义上讲，对冲的操作方式是在买入一种资产的同时，卖出另一种与之相关、数量相当的资产，从而达到盈亏相抵、风险对冲的目的。

具体到股票投资上，对冲的一般做法是：买入一个股票多头组合，卖空等量的股指期货合约，从而把市场系统性风险从投资组合中剥离出来。

由于缺少对冲工具，国内的量化投资经历了一个比较痛苦的成长期。

但是经过几年的洗礼，尤其是2013年以来，量化投资呈现出爆发性的增长。

IF、IH、IC及Option等工具的推出，极大地推动了量化对冲投资基金的发展。

常见的量化对冲策略包括：股票对冲(Equity Hedge)、事件驱动(Event Driven)、全球宏观(Macro)、相对价值套利(Relative Value)四种，任意一只对冲基金既可采取其中某一策略也可同时采取多种投资策略，目前全球使用占比最高的策略金斧子财富： 是股票对冲策略，占比达32.5%量化对冲产品有以下几方面特点：1、投资范围广泛，投资策略灵活；2、无论市场上涨还是下跌，均以获取绝对收益为目标；3、更好的风险调整收益，长期中对冲基金在获取稳定收益的同时提供了更好的防御性；4、与主要市场指数相关性低，具备资产配置价值。

理财是复杂投资，如需投资私募理财，可预约金斧子专业理财师，【金斧子】持第三方基金销售牌照，国际风投红杉资本和大型央企的招商局创投实力注资，致力于打造中国领先私募发行与服务平台，提供阳光私募、私募股权、固收产品、债券私募、海外配置等产品，方便的网上路演平台，免费预约理财师，用科技创新提升投资品质！。

国泰君安君享对冲产品简介

国泰君安君享对冲产品简介

国泰君安君享对冲产品简介一、产品性质：中国证监会对本集合计划出具了批准文件（《关于核准上海国泰君安证券资产管理有限公司设立国泰君安君享对冲一号、二号限额特定集合资产管理计划的批复》，证件许可〔2012〕1031号）二、产品特点：（1）限定发行，利于持有人沟通：本集合计划针对特定客户群体发行，份额持有人总数不超过200人，便于持有人与管理团队交流沟通；（2）科学的逻辑，投资策略在执行前经过了长期、仔细的研究和市场证伪；（3）实力团队，市场经验丰富：管理团队长期从事证券研究和投资咨询，经历市场周期，历史业绩优异；（4）定性与定量相结合：既保持传统主动投资的灵活性，又具有量化投资严格的纪律性。

三、投资范围和投资组合设计：1、集合计划的投资范围：本集合计划主要投资于包括国内依法公开发行上市的股票、权证、基金、各种固定收益产品、股指期货，以及法律法规允许集合计划投资的其他金融工具。

其中，股票投资范围为国内依法公开发行的、具有良好流动性的A股（包括一级市场申购、上市公司新股增发和二级市场买卖）；股指期货投资范围是在中国金融期货交易所挂牌交易的股指期货合约；基金投资范围包括交易所上市的封闭式证券投资基金、货币型基金和LOF、ETF等；固定收益产品包括新债申购、国债、金融债、企业债（含可转债）、公司债、可分离交易债券、可交换债券、短期融资券、央行票据等；剩余部分将以银行存款形式进行现金管理。

委托人在此同意并授权管理人可以将集合计划的资产投资于与管理人、托管人及与管理人、托管人有关联方关系的公司发行的证券，但其投资比例应严格遵守《试行办法》的规定。

交易完成5个工作日内，管理人应书面通知托管人，通过管理人的网站告知委托人，并向证券交易所报告。

2、集合计划投资组合比例：（1）权益类证券（股票、股票型或混合型基金(含ETF和LOF基金)、权证）投资：0%～95%；其中，权证投资：0%-3%；（2）固定收益类证券（国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、可转债、可分离交易债券、可交换债、短期融资券、资产支持受益凭证、银行定期存款和协议存款、债券型基金等）投资：0%～90%；（3）股指期货：任一时点，持有股指期货的风险敞口不得超过计划净值的80%，并保持不低于交易保证金1倍的现金及到期日在一年以内的国债；任何交易日日终，在扣除股指期货合约占用的交易保证金后，保持不低于集合资产管理计划资产净值5%的现金及到期日在一年以内的国债；任一时点，持有的权益类证券市值和买入股指期货合约价值总额的合计不超过计划资产净值95%；（4）现金及等价物（银行活期存款、货币市场基金、期限在1年内的国债和央行票据、期限为7天以内的债券逆回购等）：不低于5%。

金融建模—金融投资基本知识

金融建模—金融投资基本知识


谢谢！
一、量化对冲
（二）量化对冲 所谓“量化对冲”其实是“量化”和“对冲”两个概念的结合。
2.对冲
“对冲”的概念最早由Alfred W. Jones 于1949年创立第一只对冲基金时 提出，他认为“对冲”就是通过管理并降低组合系统风险以应对金融市场变化。
资本资产定价模型：E(ri)=rf+βim(E(rm)-rf) 投资组合的期望收益由两部分组成：其中α 收益为投资组合超越 市场基准的收益，β收益为投资组合承担市场系统风险而获得的收益。 虽然优秀的基金经理可以通过选股、择时获得α 收益，但无法避免市 场下跌带来的系统风险。而通过对冲手段可以剥离或降低投资组合的 系统风险(β收益)，获取纯粹的α 收益，使得投资组合无论在市场上涨 或下跌时均能获取正收益，因此对冲基金往往追求绝对收益而非相对 收益。
1.量化 “量化”投资是区别于传统“定性”投资而言的。量化投资通过借
助统计学、数学方法，运用计算机从海量历史数据中寻找能够带来超 额收益的多种“大概率”策略，并纪律严明地按照这些策略所构建的 数量化模型来指导投资，力求取得稳定的、可持续的、高于平均的超 额回报，其本质是定性投资的数量化实践。由此可见，所有采用量化 投资策略的产品(包括普通公募基金、对冲基金等等)都可以纳入量化 基金的范畴。量化投资的最大的特点是强调纪律性，即可以克服投资 者主观情绪的影响。
七、量化对冲的常用策略
（三）全球宏观策略 全球宏观策略是一种基于宏观经济周期理论对各国经济增长趋势、
资金流动、财政/货币政策变化等因素进行自上而下的分析，并预期 其对股票、债券、货币、商品、衍生品等各类投资品价格的影响，运 用量化、定性分析方法作出投资决策并在不同国家、不同大类资产之 间进行轮动配置，以期获得稳定收益。
对冲基金知识点

对冲基金知识点

对冲基金知识点对冲基金是一种特殊类型的投资基金，它的目标是通过同时买入和卖出不同的投资工具，以降低投资风险并实现稳定的回报。

对冲基金的运作方式相对复杂，需要投资者具备一定的金融知识。

本文将从基本概念、运作方式和风险管理等角度介绍对冲基金的知识点。

1.对冲基金的基本概念对冲基金是一种由专业投资者管理的私募基金，其投资策略相对灵活多样。

与传统的共同基金不同，对冲基金通常会采取一些复杂的投资策略，如套利交易、市场中性策略、宏观对冲等，以寻求超越市场平均水平的回报。

2.对冲基金的运作方式对冲基金的运作方式可以分为以下几个步骤：•策略选择：对冲基金的经理会根据市场条件和自身的投资观点选择适合的投资策略。

•投资组合构建：基于选定的策略，对冲基金经理会选择一系列的投资工具来构建投资组合。

•交易执行：对冲基金会进行买入和卖出交易，以实现投资策略的目标。

•风险管理：对冲基金会采用各种风险管理工具和技术，如止损订单、风险对冲等，以降低投资风险。

•盈利分配：对冲基金的盈利通常由基金经理和投资者按照一定比例分享。

3.对冲基金的风险管理对冲基金的运作风险相对较高，但也有一些风险管理方法可以帮助投资者降低风险：•多样化投资：对冲基金通常会投资于多种不同的资产类别和市场，以分散投资风险。

•市场中性策略：市场中性策略是一种通过同时做多和做空来对冲市场风险的策略，可以减少市场波动对投资组合的影响。

•风险对冲：对冲基金经理可以利用期货、期权等衍生品工具进行风险对冲，以保护投资组合免受市场波动的冲击。

•严格止损：对冲基金会设定严格的止损订单，一旦投资亏损超过一定比例，将立即平仓以降低进一步损失的风险。

4.对冲基金的优势和劣势对冲基金相对于传统的共同基金有其独特的优势和劣势：•优势：对冲基金能够利用多样化的投资策略和工具，以实现在不同市场环境下的稳定回报。

此外，对冲基金的投资收益与市场走势关联度较低，有助于降低整体投资组合的风险。

•劣势：对冲基金通常需要投资者具备一定的金融知识和经验，且风险相对较高。