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第六章跨国公司的国际投资决策

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第六章 跨国公司的国际投资决策 § 6.1投资环境分析与投资决策 一、国外投资环境的分析： •投资导向 指跨国公司在国外投资的目标选择.

庄保证贵本增值的请探下, ??虫司在具体投资导向有： 费簿导向型投资1 审场导向型投资： 成本导向型投资； 战略导向型投資；

6.1 投资环境分析与投资决策

6.2 国外投資项目可行性研究（略）

6.3 国外投资环境的评估方法 6. 4 国外投资保证和保险制

吟同公司在国外建 金的子公司具有两重性； —方面是玲B公司的i邙 分.隶力I于卷个公司一•体 化分工结构；另一方*又 足东道B当地经济妁一个 纟亘戍部

分，并在某种程麼 上肓占圮经济相姑合. •投资规模的选择 ▲玲®公司对来一国市场投资的规模，往往取决于的消费 规模，而消费规模則取决于生产消费和生活消费 ▲在开放经济条件下，生产规模的a内市场删界限被冲破， 玲®公司在考虑投资规模时往往把当地市场出口能力的因* 考虑农内 ▲在安排生产规棋时，还必须考虑生产皿具备的最低适度规 樣，低于这个她生产的产出小于投入，生产是不经济 的，大于这个規模才能获带效益，即产出大于投入 ▲生活消费规棋的主矣衡*柑标是人口规模：在一定条件下， 处需品的需求是一个常量；人对》侈品需求的弹性系数则 很大

•投资环境的选择 ▲投资环境是指够响資本行使其职能的卄部条件 ▲瘠a公司在国外选择投資坏境，主要考虑物质环境和入 际环境

▲跨国公司对a外投资环境的选择并非只有经济因素，还 包括自然因素、地理因素和社会因素 ▲影响投资茹境的各种因素并非1成不变，随着时间和条 件的变化，蚊跨®公司选为投资对象®的可能性也在变 化 ▲投资环境还具有部门及项目的是异性

二、国际投资决策： •与国家 有关的变量 1•“市场大小”分析

衡最指标： ① 国民生产总值: ② 人口： ③ 按人口平均国民所得; ④ 制造业产值:

2：投肝气候”分析

是投资对象国对外国公司投资的“意愿”及吸收投资的能力. 主袈内容包括； ① 准予外资股权拥有程度 ② 允许利润汇回程度 ③ 对本国资本和外国资本待遇的差别程度

④ 市场物价稳定g度 ⑤ 关税保护程度 ⑥ 当地筹集资金屈难程度 ⑦ 外汇汇率稳定程度 ⑧ 政治局势稳定程度 3」，当地技术水平”分析 一般来说，当地劳动力文化、技术水平 高，就易吸收外国公司前去投资，反之 则难。 4/'与投资国之间的距离”

投资国双方距离近，则宜采用商品输出 的方式：距离远，则宜釆用就地投资生 产的方式

•与产品有关的变量 L生产某产品“规模经济"的大小

倘若生产A产品的最佳规模经济小于生产B产品的聂隹规 棋经济时，则A产品就会比B产品早在东道a投资生产， 也就是人产品在东道国仿制期比B产A为短. 2/消费者需求性质"

假如A产品恵东道国枝视作-必需品”，而B产品被认为是 *奢侈 品*,則A产品就会比B产品早在东道国投资生产. 3』运输费用”

在能危机期间，商品的运输费用占总舗售额的比例趣 来越大，那么在东道圜投资i揍生产就会发展迅速・

案例分析：利润贡缺分析为例 假定某公司现在需要对某一国际化经营项目进行 区位选择.出于国际经营的需要，这种区位选择必须 与随后具体的市场进入方式结合起来考虑.这样一 来，我们就必须对相关进入方式下的收益情况进行评 估.假定该公司在进入方式决策时，认为只有出口和 直接投资两种方式是值得考虑的.那么，在随后的项 目分析中，对这两种进入方式下该项目的资本投入与 各年份收益情况（贴现率为15% ）测算的结呆如下表 所示：

出口与直接投资的不同收益指标（单位：万元）

年 未

计 0（柯

妙投入 «|>

1 1

• 4 2 b 3 i 4

¥ • 5

出 25 15 30 50 ■ 50 50 17£> 口

进 入 貼现后 收益 25 13.0 22.7 32.9 2&6 24.9 97.1 收荒 200

• 10 50 1 1 150 I 250 300 560

»现后 收益 200 8-7 37.8 98・6 149.2 142.9 237卫

从上表可以看出，出口进入和投资进入在未来 5年中给企业带来的未经贴现收益分别为170万美元 和560万臭元；净收入分别为97・1万美元和237,2万 莫元.如杲仅仅从这两项收入指标来判斷两种不同 进入方式的优劣，亳无耗问，投资进入方式远有利 于出口进入.然而.这两种不同收益是在不同资本 投入条件下取得的。因此，仅仅以单一的收益水平 进行判斷彳艮可能会发生僞差.如果按资本收益率测 算，出口进入则要优于投资进入.因为，出口进入 的许本收益率为3.9% ( 97.1 / 25);

而投资进入 下的资本收益率仅为1.2% (237,2/200).

从这一简单的案例中就可以发现，在利润贡献分析 中，不能仅仅从一般利润收入角度考虑，还必须将 货币收入的时间价值和成本投入规模等因素结合起 来，进行综合考察，才能得出较为合理的结论. S泉 加拿大

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§ 6.3国外投资环境的评估方法

一、@别冷热比较法： •"热因素"与“冷因素": 即是否有利于投资的优劣因素，有利于投资的因素称之为 "热因*” .不利于投资的称之为-冷因素”

• 10国投资环境冷热比校分析

2她纪60年代耒，矣®经济学家伊&•利特瓦克和彼得•拜廷 对

矣8、加拿大、日本等圜的投资活动进冇•调查，提出彩响 a外投资环境-冷热”即”优劣”的7大因素，并从其B投 资者 的观点出发，对类圍等10个®家投资环境的冷热差别进行了 评估； （评估表附后） 二、投资障碍比较法 •投资障碍比较法即对潘在的东道《进行投资环境优劣比较, 投资障碍少的国家.也就是投资坏境较好的国家. •在进行比较时，以下十种因素通常被视作投资障碍： 仁政治障碍； 2.経济障碍；

3 •資金#通障碍i 4•人®素质障碍；

5 •经济政障碍；

6 •实施《民待遇障碍i 7•来自当地政府过多干預的障碍；

8 •设i限制进口的障碍；

g.设置利润汇回的障碍；

10.法律行政体嗣的障碍；

三、抽样分析法： •抽样分析法是东道国政府选定或随机抽取不同类型的外商投 费企业进行投资环境的评估.通常由外商投资金业的蛭理或 部门主管根撼调查人所提出的投資环境评估要素，作出口头 或笔头评估.

♦评估项目包括：政府政策.法律法規.税收制度.利息水 平、劳资关

系.劳动生产丰、动力供宜、给水排?K、通讯运 输、劳动成本、市场营销、人力资薄等. ♦评估标准分四圾：非常好；良好；一般；不佳；

•经M心组织的抽样调*,有助于东道a政府了解本国投资 环境对外国公司的吸引力如何，以便及时作出政策性调整. 四、成本比较法： •成本比较法是英国经济学家拉格更在1981年提出 的，它将投资环境的因素押折合为数字作为成本的 构成，进行成本矜收益分析，然后作出投资决^^ •拄格曼在其方法中用C表示投资国国内生产正常成 本；C-表示东道国生产正常成本；M*表示出口销 舊成本（含运输、保险和关税等）；A拿表示国外 经营的附加成本；D*表示各希风险成本.

•拉格面成本分析公式，将各种投资环境因素作为成 本代入，出现三类情况，其中第二类为最佳投资决 策：（详细分析附后）

附：拉格曼成本分析决策 第一类:： 如果C + M • < C * + A ♦可选择出口，因为这种情况出口比对外 直换投资有利；C+ M* 交易有利. 第二类； 如呆C- + A* -Ott比出口有利；C* + A* < C • + D*可遶择对丹 直按投资，因为这种情况对外i按投資比许可证交易有利； 第三类： 如果C * + D* < D♦ + A•可选择许可迄交易，因为这种情况 许可证交易比对外直挟投资有利；C * + D • < C+ M*町选 择许可证交易，因为

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跨国公司组织结构管理制度

跨国公司组织结构管理制度

第一章总则第一条为了加强我国跨国公司的组织管理，提高公司国际竞争力，特制定本制度。

第二条本制度适用于我国境内所有跨国公司及其分支机构。

第三条跨国公司组织结构管理制度应遵循以下原则：（一）符合国家法律法规和政策要求；（二）适应公司发展战略和市场需求；（三）明确各部门职责，提高工作效率；（四）加强内部沟通与协作，实现资源共享；（五）注重人才培养，提升员工综合素质。

第二章组织结构第四条跨国公司组织结构应包括以下层级：（一）董事会：负责公司重大决策，监督公司经营管理；（二）总经理：负责公司全面工作，执行董事会决议；（三）副总经理：协助总经理分管各项工作；（四）部门经理：负责本部门业务工作；（五）员工：执行公司各项规章制度，完成本职工作。

第五条跨国公司组织结构应根据公司规模、业务范围和市场需求进行调整，确保组织结构合理、高效。

第三章职责与权限第六条各层级职责：（一）董事会：制定公司发展战略，审批重大决策，监督公司经营管理；（二）总经理：组织实施董事会决议，制定公司经营计划，协调各部门工作；（三）副总经理：协助总经理分管各项工作，组织实施总经理部署的工作任务；（四）部门经理：负责本部门业务工作，确保部门工作目标的实现；（五）员工：执行公司各项规章制度，完成本职工作。

第七条各层级权限：（一）董事会：审批公司重大决策，决定公司发展方向；（二）总经理：组织实施董事会决议，决定公司日常经营管理；（三）副总经理：协助总经理分管各项工作，负责分管领域的决策；（四）部门经理：负责本部门业务工作，决定本部门内部事务；（五）员工：执行公司各项规章制度，完成本职工作。

第四章管理制度第八条跨国公司应建立健全以下管理制度：（一）人力资源管理制度：规范员工招聘、培训、考核、晋升等环节；（二）财务管理制度：规范公司财务收支、成本控制、投资决策等环节；（三）市场营销管理制度：规范市场调研、产品推广、客户关系管理等环节；（四）生产管理制度：规范生产流程、质量控制、设备管理等环节；（五）信息管理制度：规范公司内部信息交流、数据统计、信息安全等环节。

国际投资学(investment)

国际投资学(investment)

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（4）国际投资中生产要素的流动要受到诸多因素的限制 投资必然是生产要素的投入。国际投资伴随着生产要素在各国 之间的流动。广义的生产要素包括：原材料、设备、资金、劳 动力、技术、土地等。在国内投资中，生产要素易于在各部门、 各地区之间流动。（地方保护主义除外）。商品经济越发达， 则流动渠道越畅通。与国内投资相比，国际投资中生产要素的 流动要困难得多。 解释：材料和设备的流动要受到投资国和东道国外贸政策（如 禁止进出口、进出口关税、产品配额限制等）、产品质量和运 输条件等因素的制约；在各生产要素中，资金的流动性最好但 仍受投资国和东道国对外经济政策、国内货币供求状况和汇率 等因素的影响；劳动力的流动要受其自身素质和许多法律的限 制（例如，澳洲对肥胖的人发放医疗保险金，因此，移民局对 体重超过84公斤的人禁止入境！）；技术的流动要受到输出国 的多外经济政策和技术对东道国适用程度的影响（消化），特 别是对于当代第一流技术，投资者及其政府往往采取各种严厉 措施，限制其输出，以便保持其垄断技术优势；土地则完全没 有流动性。 生产要素流动困难使得国际投资的运动过程要比国内投资的运 动过程复杂得多。
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国际投资
涉及两类国家
投资国和东道国
分为两个部分
向国外投资（对投资国而言） 向国际筹资，即引进海外资金（对东道国而言）
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国际资本流动与国际投资
国际资本流动：指资本在国际间的转移、输出或输入， 也就是资本的跨国界流动，即资本从一个国家（或地区） 转移到另一个国家（或地区）。 二者相同之处：
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（3）国际投资具有多元的直接目标 投资目标可以分为直接目标与最终目标。 国内投资与国际投资的最终目标是一致的，即都是为了 追求盈利的最大化，但两者的直接目标有很大的区别。国内 投资的直接目标与最终目标是统一的，而国际投资的直接目 标与最终目标之间则有较大的差异。就国际直接投资而言， 具有多元直接目标，如：开拓和维护出口市场、转移污染、 降低产品成本、分散资产风险、学习国外先进技术，获得东 道国资源、援助东道国经济建设、改善投资国与东道国的双 边经济关系或政治关系为投资者得到其他有利可图的投资机 会做铺垫等；就国际间接投资而言，同样具有多元直接目标， 除获得高于国内投资的利润外，还有分散资产风险，为东道 国提供经济援助，解决国内“资本过剩”等。国际投资目标 多元化是国际投资的重要特点，因而，考察其整体效益要比 考察国内投资的整体效益复杂。
国际投资第五章 跨国公司_

国际投资第五章 跨国公司_


（四）生产经营跨国化 生产经营跨国化是跨国公司最基本的特征。许多国内企业
也可能有涉外活动或业务，但跨国公司与这些国内企业相比， 有着很大的区别。
（五）技术内部化
跨国公司大部分是凭借技术优势起家并获得快速发展的。 市场的不完全性，无论是来自市场本身固有缺陷还是政府人 为的管理、干预措施形成的障碍，都使跨国公司为了自身利 益，在通过外部市场，公开出售技术商品的同时，更偏爱通 过内部市场，把不愿或不能进行公开登记出售的技术、技能 和先进的管理经验，在公司内部实行有偿转让。
（三）运行机制开放化 国内企业通常把营运过程的所有阶段，包括研究开发、投
资建厂、生产制造、销售产品，放在国内进行，至多只是把 最后的销售产品阶段部分放在海外进行，其运行机制基本上 是内向的、封闭型的。由于跨国公司以整个世界为自己的活 动舞台，所以它们通常把营运过程的所有阶段都部分或全部 放在海外进行，其运行机制基本上是外向、全球战略的关键在于实行“公司内部一体
化”。这一原则要求实行高度的管理体制，即以母公司为中 心，把遍布世界各地的分支机构和子公司统一为一个整体。 所有国内外的分支机构和子公司的经营活动都必须服从总公 司的利益，在总公司的统一指挥下，遵循一个共同的战略， 合理利用人力和财力资源，实现全球性的经营活动。
（二）跨国公司的缓慢发展（两次世界大战之间）
两次世界大战使一些欧洲国家经济受到严重破坏，1929至 1933年的经济大危机又使主要资本主义国家经济受到沉重打 击。这些使得资本主义国家之间争夺国际商品市场和投资领 域的斗争更加激烈，也促使跨国公司的发展呈现出新的特点 。一方面跨国公司的力量分布发生了变化，在主要资本主义 国家跨国公司总体上处于缓慢发展的同时，美国跨国公司却 取得了很大发展，与其他资本主义国家的跨国公司展开激烈 竞争；另一方面跨国公司向外扩张的动因也发生了变化，除 利用技术优势占领市场外，还欲对殖民地半殖民地加强控制 和掠夺。当时，英国的对外投资有70%流向了印度、澳大利 亚、加拿大等殖民地以及拉丁美洲和其他落后地区。
经济地理学第六章跨国公司区位

经济地理学第六章跨国公司区位

企业进行跨国投资，主要是受利益驱动。 具体地，成本、市场和要素投入在决定其跨 国投资国别选择上起重要作用。因此，跨国 投资国别选择包括成本取向、利润取向、市 场取向、要素取向和公司战略取向。
（1） 根据区位论成本学派的观点，生产成本最低或预期利润 较高的国别，易于成为跨国公司的投资地。
（2）根据区位论市场学派的观点，可以服务较大市场的区位， 成为企业追求的最佳区位。当一国具有较大的潜在市场，而 公司在国内生产出口这一国家受交通运输成本影响，或者更 为重要的是受国家关税和其它贸易壁垒影响时，公司便会自 然地选择在这一国家直接投资。
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经济地理学第六章跨国公司
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Name：Ares
Date：16 Feb
第一，新产品阶段 特点：
（三） 集中于社会联系密切地区
区位：社会联系密切地区
区位选择原因： 一般来说，语言和文化习惯的相同，可以减少对信息了解的障碍，加强投资者与当地各有 关方面的沟通；了解当地的习惯、法律等，也利于避免劳资冲突。也利于避免劳资冲突。中国广东、福 建的海外华人投资，在很大程度上考虑了其原有的社会联系。
谢谢观看
Philips—荷兰的埃茵霍温 Volfswagen—德国的沃尔夫斯堡
(二)公司总部的实际区位
1．区位 主要大都市区。 2．区位选择原因 大都市区具有以下三种优势：具有公司 之间当面接触可能性；提供金融、法律、广 告等方面服务的便捷性；具有与其它大都市 高度接近性。
3．案例
图6.2 跨国公司总部和区域总部集中地