营运资本决策

营运资本筹资政策营运资本是企业日常运营所需的资金，包括应收账款、应付账款、存货以及其他短期资金。

而营运资本的筹资政策则是指企业如何采取合适的方式来获取这些资金，以满足日常运营所需。

在制定营运资本筹资政策时，企业需要考虑多个因素，包括市场条件、行业特点以及自身的财务状况。

下面将从几个方面探讨营运资本筹资政策的选择。

一、内部融资内部融资是指企业通过利用自身内部的资源和储备来筹集资金。

这包括利用自有资金、盈余留存以及固定资产的变现等方式。

内部融资相对较为稳定和安全，不会对企业的负债水平和股权结构产生影响。

然而，内部融资也可能会对企业的发展带来一定的限制，因为其能够提供的资金数量和速度可能有限。

二、外部融资外部融资是指企业通过向外部机构或个人筹集资金来满足营运资本需求。

常见的外部融资方式包括借款、发行债券以及股权融资。

这些方式可以提供大量的资金，帮助企业顺利进行日常运营。

然而，外部融资也存在一定的风险，因为需要支付利息或股权分红，并且可能增加企业的负债和股权结构调整的风险。

三、应收账款管理应收账款是企业日常销售所形成的未收金额，是营运资本的重要组成部分。

企业可以通过改进应收账款管理来优化资金周转。

此外，企业还可以选择应收账款质押融资等方式，将应收账款变现为现金来满足运营资本需求。

四、库存管理库存是企业为满足生产和销售所保留的物资和产品，同样是营运资本的一部分。

为了降低库存成本和提高资金周转率，企业可以采取有效的库存管理策略。

例如，实行精细化管理，及时了解市场需求，确保库存水平与销售情况相匹配。

此外，企业还可以利用库存质押融资等方式将库存变现为现金，以满足日常运营所需的资金。

总结起来，营运资本的筹资政策需要结合企业自身情况和市场环境来制定。

内部融资和外部融资是常见的筹资方式，可以根据企业的具体情况选择合适的方式。

此外，应收账款管理和库存管理也是优化资金运营的重要手段。

企业需根据自身的财务状况和需求，灵活运用上述筹资方式和管理方法，以确保营运资本的充足并顺利开展日常运营。

第九章营运资本决策1. 营运资本决策：涉及①营运资本投资决策、②营运资本筹资决策，是对公司短期财务活动的概括，也是公司财务管理的重要内容。

广义的营运资本：又称总营运资本或毛营运资本，是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本，有时广义的营运资本与流动资产作为同义语使用。

狭义的营运资本：指净营运资本，即流动资产减去流动负债后的差额2015.4单，通常所说的营运资本多指狭义的营运资本。

营运资本决策的意义：①公司现金流量预测上的不确定性以及现金流入和现金流出的非同步性，使营运资本成为公司生产经营活动的重要组成部分。

②营运资本周转是整个公司资本周转的依托，是公司生存与发展的基础。

③完善的营运资本决策管理是公司生存的保障。

④营运资本决策水平决定着财务报表所披露的公司形象。

营运资本决策的原则：①对风险和收益进行适当的权衡。

②重视营运资本的合理配置。

③加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2015.10简简述营运资本周转的概念及营运资本周转期的构成。

营运资本的周转：从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

大致包括：①存货周转期：指将原材料转化成产成品并出售所需要的时间。

②应收账款周转期：指将应收账款转换为现金所需要的时间，即从产品销售到收回现金的期间。

③应付账款周转期：指从原材料采购开始到现金支出之间所用的时间。

营运资本周转期＝现金周转期＝存货周转期＋应收账款周转期－应付账款周转期2015.4多2016.4多2016.10单若要加速营运资本的周转，就应缩短营运资本周转期，可采用的途径：①缩短存货周转期；②缩短应收账款周转期；③延长应付账款周转期。

在其他因素不变的情况下，加速营运资本的周转，也就相应地提高了资本的利用效果。

2. 营运资本=流动资产-流动负债。

营运资本决策管理可以分为流动资产管理和流动负债管理两个方面，前者是对营运资本的投资决策，后者是对营运资本的筹资决策。

3. 营运资本投资决策可以分为流动资产投资策略和流动资产投资日常管理。

第九章营运资本决策一、营运资本决策概述1.【识记】（1）营运资本营运资本有广义和狭义两种：广义的营运资本是指在公司正常生产经营活动中占用在流动资产上的资本；狭义的营运资本是指净营运资本，即流动资产检出流动负债后的差额。

（2）营运资本周转营运资本周转是指公司的营运资本从现金投入生产经营开始，最终转化为现金的过程。

正因为营运资本的周转是从现金开始到现金结束，所以又称现金周转期。

（3）永久性流动资产永久性流动资产（Permanent current assets）指的是企业所必须持有的最低限额的现金。

（4）波动性流动资产波动性流动资产指那由于季节性或临时性的原因而形成的流动资产。

（5）宽松型流动资产投资策略宽松型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较多的流动资产投资。

在该策略下，公司拥有较多的现金、交易性金融资产和存货，能够按期支付到期的债务，并且为应付不确定情况保留大量的资本，使风险大大降低；但是由于现金、交易性金融资产投资收益率较低，存货占用资本的营运效率较低，也降低了公司的盈利水平。

这种政策的特点是投资收益率低，风险小。

不愿冒险、偏好安全的财务经理都喜欢采用该策略。

（6）适中型流动资产投资策略适中型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持适中的流动资产投资，既不过高也不过低，流入的现金恰好满足支付的需要，存货也恰好满足生产和销售所需。

这种策略的特点是收益和风险平衡，当公司能够比较准确地预测出未来的经济状况时，可以采取该策略。

（7）紧缩型流动资产投资策略紧缩型流动资产投资策略要求在销售水平一定的情况下，保持较低的流动资产投资。

在该策略下，公司的现金、交易性金融资产、应收账款和存货等流动资产投资降低到了最低点，可以降低资本占用成本，增加收益；但是同时也增加了由于资本不足而不能按期支付到期债务的情形，提高了公司的风险水平。

该种策略的特点是收益高，风险大。

敢于冒险、偏好收益的财务经理一般都采用该策略。

随着市场竞争的加剧，企业对资金的管理和运用要求越来越高。

营运资本决策作为企业财务管理的重要组成部分，直接影响着企业的短期偿债能力和盈利能力。

为了提高学生对营运资本决策的理解和实践能力，本次实训以某虚构企业为案例，通过对该企业营运资本决策的分析和模拟，使学生深入了解营运资本管理的各个方面。

二、实训目标1. 理解营运资本的概念、作用及影响因素。

2. 掌握营运资本管理的原则和方法。

3. 学会运用财务指标分析企业的营运资本状况。

4. 提高学生在实际操作中解决营运资本问题的能力。

三、实训内容1. 案例背景介绍某虚构企业主要从事电子产品研发与销售，近年来，随着市场竞争的加剧，企业面临存货积压、应收账款回收期延长等问题，导致营运资金周转速度下降，财务风险加大。

2. 营运资本现状分析通过收集企业财务报表，分析其营运资本现状，包括流动资产、流动负债、营运资本周转率等指标。

3. 营运资本决策模拟根据企业现状，制定以下决策方案：（1）存货管理：调整采购策略，降低库存水平，缩短存货周转期。

（2）应收账款管理：优化信用政策，缩短应收账款回收期。

（3）应付账款管理：合理利用信用期限，延长应付账款周转期。

4. 决策方案评估对上述决策方案进行评估，包括预期效果、成本、风险等方面。

1. 存货管理通过调整采购策略，降低库存水平，缩短存货周转期，预计可提高存货周转率20%。

2. 应收账款管理优化信用政策，缩短应收账款回收期，预计可提高应收账款周转率15%。

3. 应付账款管理合理利用信用期限，延长应付账款周转期，预计可降低财务费用10%。

五、实训总结1. 实训收获通过本次实训，学生深入了解了营运资本管理的重要性，掌握了营运资本管理的原则和方法，提高了在实际操作中解决营运资本问题的能力。

2. 不足与改进本次实训中，部分学生对营运资本管理的理解还不够深入，对财务指标的分析能力有待提高。

在今后的教学中，应加强学生对营运资本管理的理论学习和实践操作，提高学生的综合素质。

第九章营运资本决策1．【选择】公司进行运营资本决策，必须遵循以下原则：对风险和收益进行适当的权衡、重视营运资本的合理配置、加速营运资本周转，提高资本的利用效果。

2．【选择】可供公司选择的流动资产投资策略可归纳为：宽松型流动资产投资策略（策略A）、适中型流动资产投资策略（B）、紧缩型流动资产投资策略（策略C）。

3．【选择】公司的营运资本筹资决策就是对波动性流动资产、永久性流动资产和长期资产的来源进行管理，一般分为配合型(风险与收益都相对适中)、稳健性(风险较小、收益也较低)和激进型(风险大、收益高)三种筹资策略。

4．【选择】稳健型筹资策略是指公司用临时性短期负债筹资来支持部分波动性资产，用长期负债、自发性短期负债和权益资本筹资来支持永久性流动资产、长期资产和其余波动性流动资产的筹资策略。

5．【选择】现金是指公司生产经营过程中以货币形态占用的资产，包括库存现金、银行存款以及其他货币资金。

现金是公司中流动性最强的资产，它可以立即用来购买商品、货物、劳务或偿还债务。

6．【选择】公司持有一定数量的现金，主要是为了满足交易性需求、预防性需求和投机性需求。

7．【选择】应用较为广泛的现金持有量决策方法包括成本分析模型、存货模型、米勒－奥尔模型、现金周转模型和因素分析模型。

8．【选择】应收账款是指因对外销售产品或材料、供应劳务及其他原因，应向购货单位或接受劳务单位及其他单位收取的款项，包括应收销售款、其他应收款、应收票据等。

9．【选择】信用政策主要包括信用标准、信用条件和收账政策三部分。

10．【选择】账单中的“2/10，n/30”就是一项信用条件，它规定如果在发票开出后10天内付款，可享受2%的折扣；如果不享受折扣，则这笔货款必须在30天内付清。

在这里，30天为信用期限，10天为折扣期限，2%为现金折扣。

11．【选择】间接调查的一些资料主要来自于以下几个方面：财务报表、信用评估机构、银行、其他，如财税部门、消费者协会、工商管理部门等。