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《财务管理》第06章在线测试《财务管理》第06章在线测试剩余时间：52:41答题须知：1、本卷满分20分。
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第一题、单项选择题（每题1分，5道题共5分）1、当经营杠杆系数为1时、下列表述正确的是（）。
CA、产销量增长率为零B、边际贡献为零C、固定成本为零D、利息与优先股股利为零2、企业全部资本中，权益资本与债务资本各占50％，则企业（）。
CA、只存在经营风险B、只存在财务风险C、存在经营风险和财务风险D、经营风险和财务风险可以相互抵消3、财务杠杆影响企业的（）BA、税前利润B、税后利润C、息税前利润D、财务费用4、DOL、DFL和DTL之间的关系是（）。
CA、DTL＝DOL＋DFLB、DTL＝DOL－DFLC、DTL＝DOL×DFLD、DTL＝DOL÷DFL5、调整企业的资本结构，并不能（）。
BA、降低财务风险B、降低经营风险C、降低资金成本D、增加财务杠杆作用第二题、多项选择题（每题2分，5道题共10分）1、最佳资本结构决策的主要方法有（）ACDA、综合资本成本比较法B、边际资本成本分析法C、每股收益分析法D、综合分析法2、债券的资本成本率不等于债券的票面利率，其原因是（）BDA、债券的资本成本率总是大于债券的票面利率B、发行债券要发生筹资费用C、债券的资本成本率总是小于债券的票面利率D、债券的利息在税前扣除3、影响企业财务风险的因素主要有（）ADA、财务杠杆系数B、经营杠杆系数C、产销量D、税率4、影响企业综合资本成本大小的因素主要有（）。
ABCA、资本结构B、个别资金成本的高低C、筹资费用的多少D、资金边际成本的大小5、融资决策中的总杠杆具有如下性质( )。
ABCA、总杠杆能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用B、总杠杆能够表达企业边际贡献与税前盈余的比率C、总杠杆能够估计出销售额变动对每股收益的影响D、总杠杆系数越大，企业经营风险越大第三题、判断题（每题1分，5道题共5分）1、债券筹资的财务风险高，但资本成本低。
第六章资本结构决策8．某企业计划筹资100万元，所得税率为33%。
有关资料如下：（1）向银行借款10万元，借款年利率7%，手续费2%（2）按溢价发行债券，面值14万元，溢价发行价格为15万元，票面利率9%，期限为五年，每年支付一次利息，其筹资费率为3%（3）发行优先股25万元，预计年股利率为12%，筹资费率为4%（4）发行普通股40万元，每股发行价格10元，筹资费率为6%，预计第一年股利1.2元，以后每年按8%递增（5）其余所需资金通过留存收益取得要求：（1）计算个别资金成本（2）计算该企业加权资金成本。
10．某企业拥有资金500万元，其中，银行借款200万元，普通股300万元。
该公司计划筹集新的资金，并维持目前的资金结构不变。
随筹资额增加，各筹资方式的资金成本变化如下：要求：（1）计算各筹资总额的分界点。
（2）计算各总额范围内资金的边际成本。
11．某公司目前的资金来源包括面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的3000万元的债务。
该公司现在拟投产甲产品，该项目需要追加投资4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。
该项目有三个备选的筹资方案：（1）按11%的利率发行债券；（2）按面值发行股利率为12%的优先股；（3）按每股20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前利润为1600万元，所得税率40%，证券发行费用可忽略不计。
要求：（1）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
（2）计算增发普通股和债券筹资的每股利润无差别点。
（3）计算筹资前和筹资后的财务杠杆。
（4）根据以上计算结果分析，该公司应选择哪一种筹资方式，为什么？12．某公司目前有资金1000000元,其中长期债务200000元,优先股50000元,普通股750000元.现在公司为满足投资要求,准备筹集更多的资金,要求计算确定资金的边际成本。
13．某公司原来的资金结构如下表。
普通股每股面值1元，发行价格10元，目前价格也是10元，今年期望股利为1元/股，预计以后每年增加股利5%。
财务管理学课后习题答案2-人大版《财务管理学》课后习题——人大教材第六章 资本结构决策1、三通公司拟发行5年期、利率6%、面额1000元债券一批；预计发行总价格为550元，发行费用率2%；公司所得税率33%。
要求：试测算三通公司该债券的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算： )1()1(b b bF B T I K --= =1000*6%*（1-33%）/550*（1-2%）=7.46%2、四方公司拟发行优先股50万股，发行总价150万元，预计年股利率8%，发行费用6万元。
要求：试测算四方公司该优先股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：pp P D Kp =其中：p D =8%*150/50=0.24p P =（150-6）/50=2.88pp P D Kp ==0.24/2.88=8.33%3、五虎公司普通股现行市价为每股20元，现准备增发8万份新股，预计发行费用率为5%，第一年每股股利1元，以后每年股利增长率为5%。
要求：试测算五虎公司本次增发普通股的资本成本率。
参考答案：可按下列公式测算：G P D Kc c+==1/19+5%=10.26%4、六郎公司年度销售净额为28000万元，息税前利润为8000万元，固定成本为3200万元，变动成本为60%；资本总额为20000万元，其中债务资本比例占40%，平均年利率8%。
要求：试分别计算该公司的营业杠杆系数、财务杠杆系数和联合杠杆系数。
参考答案：可按下列公式测算：DOL=1+F/EBIT=1+3200/8000=1.4 DFL=8000/（8000-20000*40%*8%）=1.09 DCL=1.4*1.09=1.535、七奇公司在初创时准备筹集长期资本5000万元，现有甲、乙两个备选筹资方案，有关资料如下表： 筹资方式 筹资方案甲筹资方案乙筹资额（万元）个别资本成本率（%）筹资额（万元）个别资本成本率（%）长期借款公司债券普通股800120030007.08.514.0110040035007.58.014.0合计5000 —5000 —要求：试分别测算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本率，并据以比较选择筹资方案。
第六章资本结构决策
一、判断题
1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资报酬率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
2、某种资本的用资费用高，其成本率就高；反之，用资费用低，其成本率就低。
3、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不容许从税前利润中扣除。
4、根据企业所得税法的规定，公司以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
5、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在，债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
6、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
7、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
8、在一定的产销范围内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
9、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
10、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
11、每股收益分析法的决策目标是股东财富最大化或股票价值最大化，而不是公司价值最大化。
二、选择题
1、如果企业一定期间内的固定生产成本和固定财务费用均不为零，则由上述因素共同作用而导致的杠杆效应应属于（）。
A.经营杠杆效应
B.财务杠杆效应
C.联合杠杆效应
D.风险杠杆效应
2、下列各项中，运用普通股每股收益无差别点确定最佳资本结构时，需计算的指标是（）。
A.息税前利润
B.营业利润
C.净利润
D.利润总额
3、下列资金结构调整的方法中属于减量调整的是（）。
A.债转股
B.发行新债
C.提前归还借款
D.增发新股偿还债务
4、假如某企业的股权资本与债务资本的比例为60:40，据此可断定该企业（）。
A.只存在经营风险
B.经营风险大于财务风险
C.经营风险小于财务风险
D.同时存在经营风险和财务风险
5、B公司拟发行优先股40万股，发行总价200万元，预计年股利率5%，发行费用10万元。
B公司该优先股的资本成本率为（）。
A. 4.31%
B.5.26%
C.5.63%
D.6.23%
6、在个别资本成本的计算中不必考虑筹资费用影响因素的是（）。
A.长期借款成本
B.债券成本
C.留用利润成本
D.普通股成本
7、一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）。
A. 优先股
B. 普通股
C. 债卷
D. 长期借款
8、债券成本一般要低于普通股成本，这主要是因为（）。
A. 债券的发行量小
B. 债券的利息固定
C. 债券风险较小，其利息具有抵税效应
D. 债券的筹资费用少
9、某股票当前的市场价格为20元/，每股股利1元，预期股利增长率为4%，则其资本成本率为（）。
A. 4%
B. 5%
C. 9.2%
D. 9%
10、如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是（）。
A.发行债券
B.融资租赁
C.发行股票
D.向银行借款
11、无差别点是指不同资本结构的每股收益相等时的（）。
A.销售收入
B.变动成本
C.固定成本
D.息税前利润
12、利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，采用（）筹资更有利。
.
A.留用利润
B.股权
C.债务
D.内部
13、经营杠杆产生的原因是企业存在（）。
A.固定营业成本
B.销售费用
C.财务费用
D.管理费用
14、与经营杠杆系数同方向变化的是（）。
A.产品价格
B.单位变动成本
C.销售量
D.企业的利息费用
15、下列说法中正确的是（）。
A.企业的资本结构就是企业的财务结构
B.企业的财务结构不包括短期负债
C.狭义的资本结构中不包括短期负债
D.资本结构又被称为杠杆资本结构
16、D公司预从银行取得一笔长期借款500万元，手续费率0.2%，年利率6%，期限两年，每年结息一次，到期一次还本，公司所得税税率为25%，这笔借款的资本成本率为（）。
A.3.5%
B.3.75%
C.4.25%
D.4.51%
17、E公司全部长期资本为5000万元，债务资本比率为0.3，债务年利率为7%，公司所得税税率为25%，在，息税前利润为600万元时，税后利润为300万元，则，其债务杠杆系数为（）。
A.1.09
B.1.21
C.1.32
D.1.45
三、多选题
1、以下各项中反映联合杠杆作用的有（）。
A.说明普通股每股收益的变动幅度
B.预测普通股每股收益
C.衡量企业的总体风险
D.说明企业财务状况
E反映企业的获利能力
2、如果不考虑优先股，筹资决策中联合杠杆系数的性质包括（）。
A.联合杠杆系数越大，企业的经营风险越大
B.联合杠杆系数越大，企业的财务风险越大
C.联合杠杆系数能够起到财务杠杆和经营杠杆的综合作用
D.联合杠杆能够表达企业边际贡献与税前利润的比率
E联合杠杆系数能够估计出销售额变动对每股收益的影响
3、资本结构分析所指的资本包括（）。
A.长期债务
B.优先股
C.普通股
D.短期借款
E应付账款
4、资本结构决策的每股收益分析法体现的目标包括（）。
A.股东权益最大化
B.股票价值最大
C.公司价值最大化
D.利润最大化
E资金最大化
5、下列关于财务杠杆的论述中正确的有（）。
A.在资本总额及负债比率不变的情况下，财务杠杆系数越高，每股收益增长越快
B.财务杠杆效益指利用债务筹资给企业自有资金带来的额外收益
C.与财务风险无关
D.财务杠杆系数越大，财务风险越大
E．财务风险是指全部资本中债务资本比率的变化带来的风险
6、下列关于联合杠杆的描述中正确的有（）。
A.用来估计销售量变动对息税前利润的影响
B.用来估计营业收入变动对每股收益造成的影响
C.揭示经营杠杆与财务杠杆之间的相互关系
D.揭示企业面临的风险对企业投资的影响
E.为达到某一既定的总杠杆系数，经营杠杆和财务杠杆可以有很多不同的组合
四、计算题
甲股份有限公司目前息税前利润为5400万元，拥有长期资本，12000万元，其中长期债务3000万元，年利息率10%，普通股9000万股，每股面值1元。
若当前有较好的投资项目，需要追加投资2000万元，有两种筹资方式可供选择，（1）增发普通股2000万股，每股面值1元。
（2）增加长期借款2000万元，年利息率为8%。
甲公司的所得税税率为25%，股权资本成本率为12%。
要求：
（1）计算追加投资前甲公司的综合资本成本率。
（2）如果你是该公司的财务经理，根据资本成本比较法，说明你将选择哪种筹资方式。
（3）比较两种筹资方式下甲公司的每股收益。
（4）如果你是该公司的财务经理，根据每股收益分析法，说明你将选择哪种筹资方式。
