股利发放程序

第十一章股利分配第二节股利支付的程序和方式一、股利支付的程序我国股利分配决策权属于股东大会。

二、股利支付方式第三节股利理论与股利分配政策一、股利理论（一）法律因素（三）公司因素（一）剩余股利政策1.含义：是指在公司有着良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需的权益资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作为股利予以分配。

教材【例11-2】某公司上年税后利润600万元，今年年初公司讨论决定股利分配的数额。

预计今年需要增加投资资本800万元。

公司的目标资本结构是权益资本占60%，债务资本占40%，今年继续保持。

按法律规定，至少要提取10%的公积金。

公司采用剩余股利政策。

筹资的优先顺序是留存利润、借款和增发股份。

问：公司应分配多少股利？解答：利润留存=800×60%=480（万元）股利分配=600-480=120（万元）2.特点：采用剩余股利政策的根本理由在于保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。

3.分析这类问题要注意以下几点：（1）关于财务限制资本结构是长期有息负债和所有者权益的比率，不是资产负债率不变。

（2）关于法律限制法律的这条规定，实际上只是对本年利润“留存”数额的限制，而不是对股利分配的限制。

（3）限制动用以前年度未分配利润分配股利限制动用以前年度未分配利润分配股利的真正原因，来自财务限制和采用的股利分配政策。

只有在资金有剩余的情况下，才会超本年盈余进行分配。

超量分配，然后再去借款或向股东要钱，不符合经济原则。

因此，该公司不会动用以前年度未分配利润，只能分配本年利润的剩余部分给股东。

（4）注意是针对事后的利润分配还是事前的利润分配规划（二）固定或持续增长的股利政策1.含义：将每年发放的股利固定在一个固定的水平上并在较长的时期内不变，只有当公司认为未来盈余将会显著地、不可逆转地增长时，才提高年度的股利发放额。

2.特点：优点：①稳定的股利向市场传递公司正常发展的信息，有利于树立公司良好的形象，增强投资者对公司的信心，稳定股票的价格。

股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，以下是店铺精心整理的股利政策基本理论的相关资料，希望对你有帮助!股利政策基本理论股利政策(Dividend policy)是指公司股东大会或董事会对一切与股利有关的事项，所采取的较具原则性的做法，是关于公司是否发放股利、发放多少股利以及何时发放股利等方面的方针和策略，所涉及的主要是公司对其收益进行分配还是留存以用于再投资的策略问题。

它有狭义和广义之分。

从狭义方面来说的股利政策就是指探讨保留盈余和普通股股利支付的比例关系问题，即股利发放比率的确定。

而广义的股利政策则包括:股利宣布日的确定、股利发放比例的确定、股利发放时的资金筹集等问题。

股利政策的基本理论股份制企业利润分配的特点1.股分制企业的利润分配应坚持公开、公平和公正的原则2.股份制企业的利润分配应尽可能保持稳定的股利政策3.股份制企业的利润分配应当考虑到企业未来对资金需求以及筹资成本4.股份制企业的利润分配应当考虑到对股票价格的影响二、股利政策的基本理论(一)股利无关论股利无关论认为，企业的股利政策不会对公司的股票价格产生任何影响。

该理论是由美国财务学专家米勒(Miller)和莫迪格莱尼(Modigliani)于1961年在他们的著名论文《股利政策、增长和股票价值》中首先提出的，因此这一理论也被称为MM理论。

MM理论的基本假设是完全市场理论。

完全市场理论的基本含义是：①资本市场具有强式效率性。

所谓强式效率性是指股票的现行市价已经反映了所有已公开或未公开的信息，任何人甚至掌握内部信息的内线人也无法在股市上赚取超额报酬。

②没有筹资费用(包括股票发行和交易费用)。

③不存在个人和公司所得税。

④公司的投资决策与股利决策是彼此独立的。

在这些假设基础上，MM理论认为，投资者不会关心公司股利的分配情况，公司的股票价格完全由公司投资方案和获利能力所决定的，而并非取决于公司的股利政策。

第五节股利分配一、股利分配原则与影响因素（一）股利分配原则股利分配是指公司制企业向股东分派利润，属于企业净利润分配的内容之一。

企业的股利分配应当遵循以下原则：1、依法分配，利益兼顾企业股利分配涉及股东、债权人、职工等各个方面的利益。

在股利分配数额和方式上，企业必须兼顾股东、债权人和职工的利益。

股东是企业的所有者，依法享有对净利润的分配权；债权人也是企业资金的提供者，也承担了一定的风险，企业在向股东分配利润时也应当注意保护债权人利益；企业职工是净利润的创造者，企业分配股利时应当考虑职工的长远利益，为了正确处理各个方面的利益关系，规范企业股利分配行为，我国公司法对股利分配的基本要求、一般程序和比例均作出了明确规定，企业应当认真执行，不得违反。

2、实行资本保全原则分配股利必须以资本保全为前提。

企业分配股利的资金来自税后利润，股利分配是对股东投入资本增值部分的分配，而不是股东资本金的返还，因此企业只能走在可供分配留存收益的情况下进行股利分配，以充分保护投资者的利益。

3、分配与积累并重企业在进行股利分配时，应坚持分配与积累并重的原则，将净利润中的一部分分配给股东，另一部分留在企业，形成企业的积累。

企业积累的净利润，及留存收益，其所有权仍然属于股东，只是暂时未做分配。

积累的留存收益不仅为企业的生产经营活动提供了资金来源，同时还提高了企业的财务实力，增强了企业的抗风险能力，有利于股东的长远利益。

正确处理分配与积累的关系，留存一部分净利润来供未来分配，还可以丰补歉，平抑各年的股利分配数额，稳定股东的投资报酬率。

（二）股利分配的影响因素企业进行股利分配时，受很多因素的影响和制约，包括法律因素、企业因素、股东因素等。

1、法律因素为了保护股东和债权人利益，我国有关法律法规对股利分配进行了规定，主要体现在以下几个方面：（1）资本保全。

规定企业不能因支付股利而引起权益资本减少，不能用股本和资本公积发放股利。

（2）企业积累。

第八章股利分配第一节利润分配概述【例题1-多选题】企业本年净利润为1000万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，下列关于计提法定公积金的说法，正确的是（）。

A.如果存在年初累计亏损为100万元，则本年计提的法定公积金为90万元B.如果不存在年初累计亏损，则本年计提的法定公积金100万元C.如果存在年初累计亏损1200万元，则本年计提的法定公积金为0D.如果存在年初累计亏损1200万元，且都是5年前的亏损导致的，则本年计提的法定公积金100万元【答案】ABC【解析】按照规定，企业应按照抵减年初累计亏损后的本年净利润计提法定公积金。

依此规定，当企业存在年初存在累计亏损时，法定公积金的提取基数为可供分配利润，当企业不存在年初不存在累计亏损时，法定公积金的提取基数为本年净利润。

另外注意提取法定公积的“补亏”，与所得税法的亏损后转无关。

就我国而言，即使年初累计的亏损已经超过5年，在确定法定公积的提取基数时，仍要扣除。

第二节股利种类和支付程序一、股利的种类A.现金股利B.股票股利C.财产股利D.负债股利【答案】D【解析】负债股利是以负债方式支付的股利，通常以公司的应付票据支付给股东，有时也以发行公司债券的方式支付股利。

二、股利支付的程序利可以10%的速度稳定增长，股东要求的收益率为12%。

于股权登记日，甲公司股票的预期价格为（）元。

A.60B.61.2C.66D.67.2【答案】D【解析】股权登记日的在册股东有权分取股利。

其股票价格包含着股利，会高于除息日的股票价格，股权登记日的股票价格=除息日的股票价格+股利=[1.2×（1+10%）/（12%-10%）]+1.2=67.2（元）。

【例题3-多选题】下列有关表述中正确的有（）。

A.在除息日之前，股利权从属于股票B.从除息日开始，新购入股票的人不能分享本次已宣告发放的股利C.在股权登记日之前持有或买入股票的股东才有资格领取本期股利，在当天买入股票的股东没有资格领取本期股利D.自除息日起的股票价格中则不包含本次派发的股利【答案】ABD【解析】凡是在股权登记日这一天登记在册的股东（即在此日及之前持有或买入股票的股东）才有资格领取本期股利。