刍议热钱流动方式及应对措施

交 易 ，如 咨 询 专 利 权 使 用 费 、 商标 权 、
技 术 使 用 费 ；背 离 市 场 价 格 的 高 额 劳 务 费 及 运 输 、佣 金 、捐 赠 等 多 种 服 务 贸 易 进 行 结 汇 ，随 意 较 大 ，极 易 成 为 投 机
环 节 简 化 ，一 些 套 利 资 本 可 通 过 设 立 外
价 水 平 仅 由 中 外 方 股 东 在 自愿 的基 础 上 协 商 ，随 意 性 较 大 ，为 跨 境 资 金 通 过 高
溢 价 并 购 方 式 流入 提 供 了机 会 。
３ 、滞 留 利 润 。 部 分 外 资 企 业 对 历 年获 得的 利润不进行 分配 或分配后 未支
付 ，将 利 润 滞 留境 内 ， 由 于 目前 对 外 商
在 “ 注 差 ” 内 自行 借 债 ， 由 于 “ 注 投 投
差 ” 不 是 一 成 不 变 的 ，外 汇 管 理 部 门只 能 审 核 所 提 供 材 料 的 表 面 真 实 性 ，使 境
系 的 整 体 需 要 、创 新 的 特 点 和 发 展 方
向 ，寻 找 一 种 多 部 门联 动 、共 享 、切 实 可 行 的 监 测方 法 ，将 进 出 口报 关 信 息 、 纳 税 和 退 税 信 息 、企 业 工 商 营 业 注 册 电 子 信 息 、注 册 资 本 审 验 信 息 及 外 汇 局 出 口核 销 信 息等 数 据 整 合 在 同 一 现 场 监 测 体 系 当中 ，共 享 管 理 成 果 ，加 强 分 析 ， 在 不 断 更 新 监 管 内 容 以适 应 监 管 需 要 的 同时 ，相 对 维 持 监 管 数 据 的 连 续 性 和 可 比 性 。 通 过 多 渠 道 深 入 挖 掘 “ 钱 ” 等 热 违 法 违 规 资 金 流 动 线 索 ，多 部 门联 动 ， 形 成 打 击 合 力 ，从 而 提 高 对 打 击 “ 热 钱 ” 的精 准 性 和 有 效 性 。
１ 、转 移 货 物 进 出 口 价 格 。 通 过 高 报 或 低 报 进 出 Ｅ 价 格 ，达 到 将 ￣ Ｌ 留 ｌ ＇ 截 ｔ ｆ 在 境 内 或 逃 离 境 内 的 目的 ，直 接 形 成 外 汇 资 金 净 流 出入 。
２ 、虚 假 出 口 预 收 货 款 或 进 口 延 期
道。
２ 、个 人 外 汇 分 拆 。 为 规 避 个 人 年
结 汇 资 金 改 变 用 途 或 挪 作 他 用 的 主
要 形 式 ：一 是 以 备 用 金 名 义 化 整 为 零 、
频 繁 分 拆 结 汇 ；二 是 用 虚 假 发 票 或 不 规 范 的 收 据 结 汇 ，以 假 乱 真 ；三 是 首 次 结 汇 金 额 较 大 ，余 下 小 额 资 金 不 再 结 汇 ，
在 当前 人 民 币升 值 预 期 的 影 响 下 ，
应 对措 施
为维 护 国 家 经 济 金 融 稳 定 和 金 融 安 全 ，应 多 管 齐 下 ，多 措 并 举 ，进 一 步 加 强 跨 境 资 金 流 动 管 理 ，把 握 关 键 环 节 ； 进 一 步 加 强 统 计 监 测 ，提 高 掌 控 能 力 ；
商投 资 企 业 ，以 投 资 资 本 金 的 方 式 汇 入 汇 款 ，结 汇 后 将 资 金 改 变 用 途 或 挪 作 他 用 ，实 现 资 金 从 境 外 流 入 中 国 境 内 的 目
的。
资 金 假 借服 务 贸 易实 现 跨 境 流入 的通
热钱 流动 方式
（ ）通 过 虚 假 货 物 贸 易 渗 入 渗 出 一
逃避第 二次结汇 需提交 第一次 结汇相关
材料 的监管 ；四是资本金 结汇后 企业合 同 撤 销 ，资 金 闲 置 在 人 民 币 账 户 中 或 挪 作 他 用 ；五 是 未 在 资 本 金 结 汇 当 日 办理
付 汇 。 通 过 对 无 真 实 贸 易背 景 或 假 借 贸 易 渠 道 虚 假 办 理 预 收 货 款 流 入 套 利 资
币 账 户 或 延 迟 执 行 支 付 指 令 ；六 是 结 汇
升值 中获取 汇兑收益的 目的 。
ｌ外 币来 源证 明 ，结汇只需 说明结 汇资金
３ 、利用加工贸易滞留资金。受境 １用途 ，手续相对简便，使部分企业和个 资 金 支 付 给 支 付 命 令 函 中 未 提 及 的其 他
外投 资 方 控 制 ，一 些 加 工 企 业 存 在 高 报 人 频 繁 往 返 边 境 ，将 外 币 现 钞 直 接 带 入 企 业 ；七 是 结 汇 资 金 未 用 于 支 付 合 同 货
只 需 提 供 用 途 清 单 或 支 付 命 令 函 ，审 批
在 短 期 内 集 中 大 量 流 入 ，将 会 引发 通 货
膨 胀 压 力 和 资 产 价 格 泡 沫 ，压 迫 实 际 汇 率 升 值 、加 大 货 币 政 策 操 作 及 ￣ｆ 储 备 ＇Ｌ ｔ 经营 管理 压 力 。
金 ；通 过 延 期 付 款 达 到 融 资 或 从 人 民 币
到 资 金 流 出 入 的 目的 。按 照 现 行 外 汇 管 理 规 定 ，个 人 在 银 行 开 立 外 币 现 钞 账 户
存 储 一 定 限 额 外 币 现 钞 以 上 的 只 需 提 供
对 外 支 付 划 出手 续 ， 结 汇 资 金 滞 留人 民
高 附 加 值 随 意 定 价 等 使 更 多 资 金 流 入 境 万美元 以下和 每人每 月累计结 汇金额超 土 地 使 用权 的 流 程 进行 。
内。
Ｊ过 等值 ５ 美 元 的结 汇进行 了明确 的规 万
（ ）借助 便利的服 务贸 易政策 实 】定 ，对 １ ５ 美元之 间结汇如 何 办理 尚 二 —万
人 提 供 了方 便 ，严 重 扰 乱 了外 汇 市 场指 标 体 系 ，提 高 决 策 能 力 和 防
范 能 力 ，切 实 防 范 和 化 解 异 常 资 金 流 入 流 出 的资 金 风 险 。 （ ）加 大 负 面 信 息 披 露 面 ，建 立 二 外 汇 征 信 记 录 制度
少付 、自定价格的情况 ，形成有一定 ｌ境内 ，在银行开立多个账户存储或结 款 ，用 于 归 还 关 联 公 司 之 间借 款 ，关 联
真 实 贸 易 背 景 的 资 金 流 出 入 通 道 。 主 要 汇 ，逃 避 政 策 监 管 。 公 司 完 成 交 易 后 废 业 或 名存 实 亡 ，监 管 措 施 无 法 跟 进 ；八 是 竟 标 土 地 使 用 权 过 程 中 未 将 土 地 保 证 金 原 币划 转 至 土 地 保
（ ）建 立 多 部 门信 息 共 享 体 系 ， 三
形 成 齐 抓 共 管 打 击 合 力 在 监 管 环 节 上 应 联 合 海 关 、税 务 、
进 一 步 加 大 各 部 门沟 通 协 调 力 度 ，建 立
打 击 热 钱 机 制 ，形 成 监 管 合 力 。
工商等部 门深入研究 我国非现 场监测体
地 下 钱 庄 以 其 便 捷 、 快 速 的 优 势
以 及 手 法 隐 蔽 的 特 点 始 终 活 跃 在 外 汇 市
用 入 手 ，提 高 分 析 能 力 和 预 警 能 力 。通
过 建 立 一 套 功 能 齐 全 、预 警 能 力 强 的 非
价 收 购 中 方 股 权 或 溢 价 增 资 的 方 式 ，使
束 违 规 主 体 的 经 营行 为 ，促 使 其 提 高 经
营管理。
利 用 “ 注 差 ” 向 股 东 借 入 外 债 ， 套 投
取 利 润 。 “ 注 差 ” 是 指 外 商 投 资 企 投 业 投 资 总 额 与 注 册 资 本 的 差 额 。按 现 行 有 关 外 债 管 理 规 定 ， 外 商 投 资 企 业 可 以
■ ｃ ｎ …ｕｎ ｉ 。
刍议
■孙 力铮 ／ 文
—
卜 着 世 界 经 济 一 体 化 以 及 美 国 次 贷
１ 、服 务 贸 易 收 结 汇 监 管 薄 弱 。 现
过 ５ 美 元 频 繁 结 汇 现 象 ，难 以对 其 进 万
Ｉ危 引 的 球 融 机 “ 行 汇 策 规 服 贸 收 汇 审 行 有 效 监 管 。 臼 机 发 全 金 危 ， 热｛ 外 政 法 对 务 易 结 的
Ｉ服务 贸易项下 的收结汇资 金审核标 准 ，
企 业 仅 凭 合 同或 协 议 、对 方 支 付 通 知 等 材 料 ，就 可 对 无 市 场 参 考 价 的 无 形 资 产
１、 非 法 使 用 外 汇 致 虚 假 外 资 渗 入 。 目前 ，外 商 投 资 企 业 资 本 金 结 汇 ，
目前 ， 外 汇 黑 市 基 本 由 口岸 现 钞 供
应 逐 步 建 立 适 合 我 国 国 情 的外 汇 征
信 记 录 制 度 ，征 信 记 录 制 度 应 与外 汇 违 法 （ 面 ）信 息 披 露 制度 操 作 联 动 ，相 负 互 紧 密 配 合 ，将 非 现 场 监 管 信 息 按 保 密 程 度 由 低 到 高 进 行 分 级 ，有 计 划 分 步 骤 地 逐 级 实 现 对 外 公 开 ，提 高 外 汇 管 理 部 门 的 监 管 透 明度 ，并 借 助 市 场 力 量 来 约
投 资 企 业 利 润 存 量 的 流 向 缺 乏 有 效 制 约
机 制 ，这 些 在 境 内 运 作 的 境 外 资 金 。如 果 用 于 房 地 产 、股 市 等 行 业 ，将 会 对 我 国 货 币政 策 实施 效 果 产 生 一 定 影 响 。 （ ）零 利 率 外 债 吸 引外 资 流 入 四
求关 系 推 动 并 自发 形 成 ，尽 管 其 没 有 法 律 的 认 可 和 保 护 ，但 其 方 便 、快 捷 、手
续 费 用 相 对 低 廉 的特 点 ，导 致 边 贸 口岸 城市 部分现 钞游离于 监管体系 的现象 ， 给 边 贸 口岸 现 钞 流 量 的监 测 带来 困难 。
２ 、借 股 权 溢 价 流 入 更 多 资 本 。 持
续 高速增长 的 中国经济及人 民 币升值预 期 的 强 烈 ，对 境 外 产 业 资 本 或 金 融 资 本
现资金流 动
】不 明晰 ，出现 非居民 当月累计 结汇不超
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产 生 了 较 强 吸 引 力 ，境 外 投 资 者 利 用 高
钱 ” 已 成 为 人 们 不 再 陌 生 的词 汇 。 热钱
核 尚 无 明 确 的 规 定 ，导 致 银 行 无 法 掌 控
（ ）假 借 外 商 投 资 暗 度 陈 仓 三
也 称 为 短 期 国 际 游 资 ，是 一 种 在 短 时 期
内 以 钱 生 钱 ，为 追 求 高 回报 而 在 市 场 上 迅速 流动 的短期投机 性资金 。 “ 钱 ” 热
度 总 限 额 结 汇 及 曰提 钞 额 的限 制 ，个 人 外 汇 在 汇 出 入 环 节 化 整 为 零 ，采 取 境 外 同 一 付 款 人 向 境 内 多 人 付 款 或 境 内多 个
Ｉ 付 款 人 向境 外 同 一 主 体 付 款 ；在 结 汇 环
节 中 通 过 亲 属 间 划 转 分 拆 提 取 现 钞 ，达
是 对 进 料 加 工 贸 易 中 进 口 的 加 工 材 料 不
此外 ， 《 家外 汇管理局关 于规范 国
付汇或少付汇，加工后的成品出Ｅ全额 ｊ非居民个人外汇管理有关问题的通知 》 １
收汇；对来料加工贸易多收工缴费，借 】中对非居民每人每次结汇金额在等值１ 证 金 专 用外 汇 账 户 ，未 按 照 法 定 的 竞 标
资 本 合 法 进 入 资 本 市 场 。 由于 缺 乏 定 价 管 理 机 制 和 对 溢 价 幅 度 并 购 的 限 制 ，溢
场 中 ，它 不 仅 提 供 汇 兑 而 且 进 行 本 外 币 置 换 ，从 事 跨 境 非 法 资 金 流 动 活 动 ， 为 热 钱 、洗 钱 及 逃 避 外 汇 监 管 的 企 业 和 个