《管理会计》第八章长期投资决策方法

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管理会计长期投资决策

单利制指当期利息不计入下期本金，从而
不改变计息基础，各期利息额不变的计算制度。
复利制指当期未被支取的利息计入下期本金，
改变计息基础，使每期利息额递增，利上生利的计息制度。
【例7－7】
一、一次性收付款项终值与现值的计算在某一特定时点上发生的某项一次性付款（或收款）业务，经过一段时间后再发生相应的一次性收款（或付款）业务。
三.长期投资的特点四.长期投资决策及特点五.长期投资决策的意义
第二节关于长期投资项目的几个基本概念
◇投资项目的涵义
◇投资项目的主体 ◇项目计算期的构成 ◇原始总投资与投资总额的构成 ◇投资项目的类型 ◇项目投资资金的投入方式
企业本身
一.投资项目含义:
投资的具体对象则称为投资项目。
二.投资项目主体:
五.现金流量的内容 --完整工业投资项目的现金流量
现金流入量 △营业收入 △回收固定资产余值 △回收流动资金 △其他现金流入量现金流出量 △建设投资 △流动资金投资 △经营成本
△各项税款 △其他现金流出
现金流量的估算 ----经营成本的估算
某年经该年该年该年该年利营成本总成本折旧摊销息费用
先付年金的终值与现值的计算
n ( 1 i ) 1 , FA, A (1 i ) A, [(FA / A, n 1, i ) 1] i n 1 ( 1 i ) PA, A, (1 i ) A, [(PA / A, n 1, i ) 1] i
【例7－1】
四.原始投资与项目总投资的构成
原始投资=建设投资+流动资金投资
其中：
建设投资=固定资产投资+无形资产投资 +其他资产投资固定资产原值=固定资产投资+资本化借款利息

长期投资决策分析举例

第八章长期投资决策分析举例
设贴现率为10%,现有三个投资机会,有关数据如下: 期间
0 1 2 3 合计 A方案净收益 NCF (20000) B方案净收益 NCF C方案净收益 NFC
(9000) (1800) 3000 3000 4200 1200 6000 6000 4200 600 6000 6000 1800
第八章长期投资决策分析举例
方案二：年折旧=(50000-10000)/5=8000元年利润=(9-6)×15000-(15000+10000)=20000元 NPV=(20000+8000)×(P/A,10%,5)-40000 =28000×3.791-40000=66148 因为方案二净现值66148元大于方案一净现值42029元并大于原方案净现值46030元, 所以应该采用方案二改进方案。
第八章长期投资决策分析举例
方案一(外地天星厂)NPV=32000-6000=26000元方案二(新华机器厂)NPV=(6500-800)×(P/A,12%,6) =5700×4.111=23432.7元因为方案一出卖的净现值26000元大于方案二租金的净现值23432.7元, 所以出卖这台机器对久远公司更划算。
(12000) 4600 4600 4600 1800
1800 3240 5040
11800 13240 5040
要求:用净现值法、内部收益率法分别对项目的可行性进行分析。
第八章长期投资决策分析举例
解：A方案NPV=(-20000)+11800×0.90909 +13240×0.82645=1669.46元 B方案NPV=(-9000)+1200×0.90909+6000 ×0.82645+6000×0.75131=1557.47元 C方案NPV=(-12000)+4600×2.48685 =-560.49元因为NPV A方案＞B方案＞C方案(舍去) 所以A方案是最优方案。

财务管理学大学教材第八章内部长期投资决策原理

NPV =0.25
项目 L的 IRR?试算i=19%
0
1
2
3
i= 19%
-100.00
10
60
80
8.40
42.40
47.47
NPV =-1.73
项目 L的 IRR? 插值法
利率为18%时,投资项目净现值为0.25; 利率为19%时,投资项目净现值为-1.73; 问:投资项目净现值为0时,项目的内部报酬率为多少?
1）假设IRRA=20% NPV=-22.5 +6.25（P/F，20%，1） +8.25（P/F，20%，
2） +9.25（P/F，20%，3） +11.25（P/F，20%，4） =-22.5 +6.25×0.833+8.25×0.694+9.25
×0.579+11.25×0.482 =-22.5 +5.21+5.73+5.36+5.42 =-0.78 意味着IRRA=20%估计大了。 2）假设IRRA=15% NPV=-22.5 +6.25（P/F，15%，1） +8.25（P/F，15%，
高的方案；（2）对独立方案，应设基准投资收益率R≥R０，项目
可以考虑接受；R＜R０,项目应予拒绝
第二节固定资产投资决策的基本方法和原则
3、投资收益率法的特点。（1）简明易懂，容易计算。（2）没有考虑时间价值，把第一年的现金流量看作与其他年等值。这会导致错误的决策。
４、计算：
ＡＲＲ＝年均净现金流量／原始投资额
（2）多个方案时，分为互斥方案和独立方案。互斥方案则选择PP较短的那个方案；独立方案则选择所有PP ≤ Pt0的方案。

长期投资决策的基本方法

13-9
二、动态法
动态法又称现值法，它考虑了“货币的时间价值”，因而需要进行比较复杂的计算，工作量较大，但其结果比较全面、准确，通常用于较大项目的复审及最后决策。
(一)净现值
净现值是指在项目的可回收年限内，贴现后的现金流入量与现金流出量的差额，记作NPV。
评价：净现值＞0项目可行。
13-10
即投资回收期在3～4年之间。
13-18
(3)为了计算方便，用线段比例进行插入法计算如下：
3年 n
4年
2.487 2.5
3.17
在下限3年的基础上，加上一个尾数，尾数的分子为线段I，分母为线段Ⅱ。
2.5-2.487 投资回收期 = 3 +
3.17-2.487
= 3.02 (年)
13-19
2. 年现金净流入量不等
30000
投资回收期= 2+
=2.5（年）
60000
评价：投资回收期≤1/2项目经营期
优点：计算简单明了，能直观反映原始
投资返本期限，便于理解。
缺点：没有考虑资金时间价值和回收期
满后继续发生的现金流入量。
13-7
2.年平均投资报酬率
Σ年利润
年平均利润
n
年平均投资报酬率=
=
平均投资余额 0+投资额
2
13-11
2. 年现金净流入量不等
净现值=Σ（各年的现金净流入量×各年的现值系数）- 投资现值
[例8-5] 假定[例8-4]中，各年的现金净流入量分别为5000地、6000元、8000 元、10000元、12000元，其余资料不变，则
净现值=5000×（P/S,10%,1）+6000×(P/S,10%,2) +8000×(P/S,10%,3)+10000×(P/S,10%,4) +12000×(P/S,10%,5)-25000 =5000×0.909+6000×0.826+8000×0.751 +10000×0.683+12000×0.621-25000 =4791（元）

管理会计（本科）试题及答案

管理会计（本科）试题及答案《管理会计》试题及答案第⼀章总论⼀、选择题1、（）属于现代管理会计的基本内容A预测决策会计 B 责任会计 C 预算会计D 规划控制会计E 以上都是2、管理会计的主体有（）A企业整体 B 企业内部各个层次的所有责任单位C 企业的最⾼领导D 责任⼈E 企业的主管部门3、管理会计信息在质量上符合相关性和可信性的要求，则说明管理会计信息符合（）A效益性原则 B 最优化原则C 及时性原则D 决策有⽤性原则4、管理会计的服务侧重于（）A股东 B 外部集团C 债权⼈D 企业内部的经营管理5、现代管理会计中占核⼼地位的是（）A预测决策会计 B 规划控制会计C 成本会计D 责任会计⼆、简答题1、管理会计的职能有哪些？第⼆章成本性态分析⼀、名词解释1、期间成本2、成本性态3、相关范围⼆、选择题1、成本按其核算的⽬标分类为（）A质量成本 B 未来成本 C 责任成本D 业务成本E 历史成本2、将全部成本分为固定成本、变动成本和混合成本所采⽤的分类标志是（）A成本的⽬标 B 成本的可辨认性C 成本的经济⽤途D 成本的性态3、房屋和机器设备的折旧⼀般属于（）A变动成本 B 固定成本C 混合成本D 半变动成本4、⼀般说来，计件⼯资制下的直接⼈⼯费属于（）A固定成本 B 变动成本C 混合成本D 半变动成本5、在相关范围内保持不变的有（）A变动成本总额 B 单位变动成本 C 固定成本总额D 单位固定成本E 总成本三、简答题1、简述成本性态的特点。

四、计算题1、某公司1－6⽉份各⽉的维修⼯时和维修费等有关资料如下：要求：（1）采⽤⾼低点法进⾏成本性态分析。

（2）假如7⽉份预计发⽣维修⼯时4600⼩时，⽤⾼低点法预计7 ⽉的维修费是多少。

第三章变动成本法⼀、选择题1、成本按习性进⾏分类，将直接材料、直接⼈⼯、变动性制造费⽤三项数额合计后可统称为（）A变动成本 B 变动⽣产成本C 变动销售成本D 制造费⽤2、全部成本法与变动成本法在计算产品⽣产成本时主要差异在（）A变动制造费⽤ B 变动推销及管理费⽤C 固定制造费⽤D 固定推销及管理费⽤3、⽤变动成本法计算产品成本时，对固定性制造费⽤的处理是（）A不将其作为费⽤ B 将其作为期间费⽤，全额列⼊利润表C 将其作为期间费⽤，部分列⼊利润表D 在每单位产品间分摊4、在全部成本法和变动成本法下，导致营业净利润出现狭义差额的根本原因是（）A销售收⼊ B ⾮⽣产成本C 变动⽣产成本D 固定性制造费⽤5、按变动成本法计算，产品成本中不包括（）A直接材料 B 直接⼈⼯C 变动性制造费⽤D 固定性制造费⽤⼆、简答题1、变动成本法的优点是什么？三、计算题1、某企业最近三年有关⽣产、销售和成本资料如下表所⽰：（2）按利润差额简算法计算完全成本法与变动成本法的各期营业净利润的差额。

长期投资决策分析课件(PPT106张)

0
建设期
1
投资项目的现金流量估计③ p147-p148

(2)预计经济寿命期为5年，固定资产(1000万)按直线法计提折旧，期满有40万元净残值。
现金流入
0 建设期
1
2
复习：年金的概念

年金是指一定时期内，每隔相同时间就发生相同数额的系列收款或付款，也称等额系列款项。例如，租金、债卷利息、优先股股息、偿债基金、每年投入相同的投资款项、每年收回等额的投资额。本教材涉及的年金问题均值普通年金。

普通年金的概念

凡在每期期末收入或支出相等金额的款项，称为普通年金。例如，小文决定每年年末在银行存100元，连续存4年，每年复利一次。
货币时间价值的计算

在实际工作中，一般以银行存款利息或利率代表货币时间价值，利息的计算有两种方式：
1）单利制：始终以原始本金作为计息的依据。 F = P x (1+ i x n) 2）复利制：以前期积累的本利和作为本期计息的依据。俗称“利滚利”。 F = P x (1+ i)n
一次性收付款项的复利终值和现值
经营现金净流量=（100 000-50 000）×（1-34%）+20 000×34% = 39 800（元）
现金净流量=税后收益+折旧
经营现金净流量=19 800+20 000=39 800（元）
（三）终结现金流量
● 项目经济寿命终了时发生的现金流量。 ● 主要内容： ① 经营现金流量（与经营期计算方式一样） ② 非经营现金流量 A.固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益 B.垫支营运资本的收回
？*(1+6%)4 ？*(1+6%)3 ？*(1+6%)2 ？*(1+6%)1 ？ 3 4

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《管理会计》第八章长期投资决策方法
一、定义
长期投资是指长期内，投资者对其资本或财富所进行的不可再生的投
资支出活动，有一定的收益而又能获得一定的控制权和未来回报的机会。

长期投资决策是指企业在投资期望财务收益可预测的情况下，综合考虑企
业的经济效益、税收优惠、投资期望财务利润、资本结构和公司资本运作
等因素，对长期资本投资进行综合考虑和分析，以便正确判断企业资本估
值水准及预算、合理安排资本投资，控制投资结构，最终以达到企业的战
略目标、财政目标与长期利益最大化。

1、财务分析及评价法
所谓财务分析及评价法，就是运用财务分析的工具来衡量投资的收益
和风险，以及其真实的财务收益。

财务分析及评价法有利用财务比率、财
务指标、经营管理报表分析、投资报表技术、回报率法、现金流量分析以
及审计报表分析等方法。

财务分析及评价法的目的是为了获取有效的经济
报酬，通过对企业财务状况分析，挖掘出未来投资可能带来的财务效益，
以此作为长期投资的依据。

2、动态投资决策法
动态投资决策法，是指为了获得最大化的财务效益而进行的动态决策。