第七章长期投资概论第八章内部长期投资一．单选题1．计算营业现金流量时，每年净现金流量可用下式（）计算。
A．NCF=每年营业收入-付现成本B．NCF=每年营业收入-付现成本-所得税C．NCF=净利+折旧+所得税D．NCF=净利+折旧-所得税2．投资某一项目肯定能获得的报酬是：（）A．风险报酬B．通货膨胀贴补C．必要投资报酬D．无风险报酬3．评价投资方案经济效果的方法中，（）是属于非贴现现金流量法。
A．净现值法B．静态投资回收期法C．内部收益率法D．净现值率法4．下面不属于现金流出量的是（）A．营业现金支出B．购买材料、产品C．折旧D．购置大型机器5．某投资项目原始投资为12000元，当年完工投产，寿命期限3年，每年可获得现金净流量4600元。
则该项目内含报酬率为（）A．6.68%B．7.33%C．7.68%D．8.32%6．下面说法正确的是（）A．获利指数大于零时，净现值大于零B．内部收益率大于1时，净现值大于零C．投资利润率大于必要投资利润率时，净现值大于零D．获利指数小于1时，净现值小于零7．在有资金限额的综合投资决策中，应当选择（）的项目。
A．成本最低B．总净现值最大C．现值指数最大D．内含报酬率最高8．下列表述中不正确的是（）A．净现值是未来报酬的总现值与初始投资额现值之差B．净现值等于零时，说明此时的贴现率为内部报酬率C．当净现值大于零时，获利指数小于1D．当净现值大于零时，说明该投资方案可行9．考虑所得税后，营业现金流量的计算公式是（）A．营业现金流量=营业收入-营业成本折旧B．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税C．营业现金流量=税后净利+折旧D．营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少10．下列融资方式中既具有抵税效应，又不分散公司控制权的是（）A．发行普通股B．发行优先股C．发行债券D．发行认股权证11．若某投资方案的净现值为正数，则该投资方案的（）A．投资报酬率小于资金成本B．投资报酬率等于资金成本C．投资报酬率大于资金成本D．投资报酬率不一定大于资金成本12．投资某一项目肯定能获得的报酬是：（）A．风险报酬B．通货膨胀贴补C．必要投资报酬D．无风险报酬13．评价投资方案经济效果的方法中，（）是属于非贴现现金流量法。
A．净现值法B．静态投资回收期法C．内部收益率法D．净现值率法14．某投资方案贴现率18%时，净现值-3.17，贴现率16%时，净现值6.12，则该方案的内部报酬率为：（）A．14.68%B．16.68C．17.32D．18.3215．下列长期投资决策评价指标中，其计算结果不受计算期长短、资金投入方式、回收额有无以及净现金流量大小等条件影响的是：（）A．投资利润率B．投资回收期C．内部收益率D．净现值率二．多选题1．投资者的必要报酬包括：（）A．无风险报酬B．风险报酬C．投资成本D．终结现金流量E．通货膨胀贴补2．现金流入量包括（）A．在固定资产上的投资B．投资项目完成后每年可减少的营业现金支出C．固定资产使用届满时，原垫支的流动资金的收回D．固定资产中途的变价收入3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）A．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税B．营业现金流量=税后净利+折旧C．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率D．营业现金流量=税后收入-税后成本+税负减少4．当一项长期投资方案的净现值小于零时，则可以说明（）A．该方案折现后现金流入小于折现后现金流出B．该方案内部收益率大于预定的贴现率C．该方案的获利指数一定小于零D．该方案应该拒绝，不能投资5．下列影响内含报酬率的因素有（）A．企业最低投资收益率B．初始投资金额C．投资项目有效年限D．银行贷款利率6．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。
A．不可能有两个内含报酬率B．资本成本越高，净现值越高C．资本成本越低，净现值越高D．资本成本相当于内含报酬率时，净现值为零E．资本成本高于内含报酬率时，净现值为负数7．企业购置一条生产线时，现金流出通常表现在（）A．付现成本B．购置生产线的价值C．修理生产线的费用D．折旧费E．垫支流动资金8．为了正确计算投资方案的增量现金流量，需要正确判断哪些支出会引起公司总现金流量的变动，哪些支出不会引起公司总现金流量的变动。
判断时要（）A．区分相关成本和沉没成本B．考虑投资方案对营业收入的影响C．考虑投资方案对利润的影响D．考虑投资方案对公司其它部门的影响9．有两个投资方案，投资的数量和时间相同。
甲方案从现在开始每年现金流入4000元，连续6年。
乙方案从现在开始每年现金流入6000元，连续4年。
假设它们的净现值都小于零，则（）：A．乙方案优于甲方案B．甲方案优于乙方案C．甲乙方案均是可行方案D．甲乙方案均不是可行方案E．甲乙方案在经济上是等效的10．下列指标中考虑资金时间价值的有：（）A．净现值B．营业现金流量C．内涵报酬率D．投资回收期E．现值指数11．关于净现值、内部报酬率和获利指数这三个指标的比较说法正确的是：（）A．大多数情况下，运用净现值、内部报酬率得出的结论是相同的B．在互斥方案决策中，净现值法有时会得出错误的结论C．在这三种方法中，净现值法是最好的评价方法D．一般来说，内部报酬率只能用于有资本限量的情况E．这三个指标在采纳与否的决策中都能得出正确的结论12．当IRR>i c 时，下列关系式中正确的是：（）A．获利指数PI>1B．获利指数PI<1C．净现值率NPVR>0D．净现值率NPVR<0三．判断题1．非贴现现金流量指标主要包括投资回收期、平均报酬率和获利指数。
2．投资方案的投资回收期只能反映投资的回收速度，不能反映投资的净现值。
3．进行长期投资决策时，如果某一备选方案净现值比较小，那么该方案内部报酬率也较低。
4．在互斥方案选择决策中，净现值法有时会作出错误的结论，而内部报酬率法始终能得到正确的结论。
5．由于获利指数是相对数表示的，所以获利指数法优于净现值法。
6．机会成本不是我们通常意义上的"成本"，它不是一种支出或费用，而是失去的收益。
7．实际现金流动分析的净现值法和内含报酬率法不适用于使用年限不同的设备更换决策。
8．整个投资有效年限内利润总计与现金净流量总计是相等的，所以，现金净流量可以取代利润作为评价净收益的指标。
9．计算内含报酬率，逐步测试如果第一次取i=16%计算的净现值大于零，则应再取i=14%再次测试，因为此时说明内含报酬率小于16%。
10．如将非相关成本纳入投资方案的总成本，不会影响原有的投资决策。
11．所谓增量现金流量，是指接受或拒绝某个投资方案后，企业的现金流入量因此发生的变动。
12．长期亏损的企业无力偿债，即使是盈利的企业也会出现"支付不能"的情况。
四．计算题1．某公司因业务发展准备购入一套设备。
现有两个方案可选择，甲方案：投资20万元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后无残值。
5年中每年销售收入为8万元，每年付现成本3万元。
乙方案：投资24万元，采用直线法计提折旧，使用寿命5年，5年后残值收入4万元。
5年中销售收入每年为10万元，付现成本第一年4万元，以后随设备不断折旧，逐年将增加设备修理费2000元，另需垫付营运资金3万元。
假设所得税税率为40%。
试计算两方案的现金流量。
2．某公司拟建一项固定资产，需投资800万元，按直线法提折旧，使用寿命8年，期末无残值。
在建设起点投入资金600万元，建设期1年，期末再投入200万元。
发生建设期资本化利息40万元。
预计投产后每年可获得销售收入120万元，经营成本60万元。
不考虑所得税因素，试计算各年的净现金流量。
3．已知某固定资产投资项目的有关资料如下：单位：万元试求：（1）将上表的空白处填上数字。
（2）该项目的静态投资回收期（PP）（3）原始投资额；项目计算期；净现值。
4．某公司考虑购买价值80000元的一台设备，按直线法计提折旧，使用年限为8年，期末无残值。
期望产生税前现金流入为每年24000元，假设所得税率为40%。
要求：(1)计算投资回收期（税后）(2)计算会计收益率（税后）5．某人拟购买一处房产价值为120万元房产，销售部门提供的付款方式有三种：(1)如果一次性用现金付款可享受九五折优惠；(2)每年年末付款12万元，连续支付10年；(3)每年年初付款15万元，连续支付8年。
预计最低报酬率为8%。
要求：请你帮助选择最经济的付款方式。
6．某企业拟投资于一固定资产项目,建设期一年,项目计算期6年。
在建设起点一次投入现金200万元，预计固定资产净残值10万元。
项目投产后，年新增营业收入120万元，年新增总成本65万元。
该企业适用所得税率33%。
要求：(1)该企业设定的报酬率10%，该项目是否可行？(2)该项目的年等额净回收额为多少?(3)该项目的实际报酬率是多少？如果该企业希望最低投资报酬率为8%，该项目是否可行？7．某公司拟购置一台新设备，其成本为30000元。
该设备可用10年，每年可节约税前付现成本4000元，最终残值2000元。
公司所得税率为40%，资本成本为5%，采用直线法折旧。
试计算该方案税后净现值并决定取舍。
8．某工厂两年前购入一台机床，原价42000元，期末预计残值为2000元，估计仍可使用8年。
最近企业正在考虑是否用一种新型的数控机床来取代原设备的方案。
新机床售价为52000元，使用年限为8年，期末残值为2000元。
若购入新机床，可使该厂每年的营业现金流量由目前的36000元增加到47000元。
目前该厂原有机床的帐面价值为32000元，如果现在立即出售，可获得价款12000元。
该厂资本成本为16%。
根据资料，试用净现值法对该项售旧购新方案的可行性作出评价。
