委托代理理论

委托代理理论倡导所有权和经营权分离，企业所有者保留剩余索取权，而将经营权利让渡。它是20世纪60年代末70年代初一些经济学家深入研究企业内部信息不对称和激励问题发展起来的。委托代理理论的中心任务是研究在利益相冲突和信息不对称的环境下，委托人如何设计最优契约激励代理人。

委托人的激励制度设计必须满足两个约束，即参与约束与激励相容约束。

参与约束：即吸收代理人到工作中来，即代理人参与工作所得报酬的效用不低于代理人从事其他事务所获得的效用（机会成本）。

公式表示

激励相容约束：作为委托人的企业想要实现企业利润最大化，而作为代理人的员工想要个人效用最大化。委托人和代理人的目标不一样，这样，委托人必须人为的设计出一套机制，使委托人与代理人的利益进行有效"捆绑"，以激励代理人采取最有利于委托人的行为，从而委托人利润最大化的实现能够通过代理人的效用最大化行为来实现，即实现激励相容。通俗地讲，就是通过激励机制诱使代理人不偷懒，让代理人努力工作得到的净收益大于偷懒得到的净收益(这既符合委托人最大化利益，也同时符合代理人最大化利益)。

公式表示

自己的通俗理解

比如说一家有个儿子，一天，儿子放学回家打游戏，妈妈却有一堆碗要洗，妈妈觉得打游戏影响学习也没什么实质性的好处，于是想让儿子洗碗，她就对儿子说，如果你去洗碗我会给你一袋糖果，儿子觉得吃糖果带来的效用比打游戏高，于是他参与到洗碗中，这是参与约束。

但儿子洗碗很累，他想着洗一遍就好了，而妈妈则希望儿子把碗洗干净，达到用餐巾纸擦不出任何油渍的程度。妈妈知道儿子特别喜欢吃冰激凌，为了激励儿子努力把碗洗干净，妈妈又对儿子说，如果能达到用餐巾纸擦不出油渍的干净程度，就会额外再给儿子一个冰激凌，这就是激励相容约束，通过这种机制设计，妈妈把自己的利益和儿子的利益捆绑起来，使儿子不偷懒得到的效用大于他偷懒得到的效用，这样儿子在努力得到冰激凌的过程中也实现了自己想让碗被洗干净的目的。

答：(1)“委托代理理论”简述

委托代理关系是指委托人授权代理人在必然范围内以自己的名义从事相应活动、处置有关事物而形成的委托人和代理人之间的权能与收益分享关系。由于信息的不完全性，委托人往往不明白代理人要采取什么行动或即便明白代理人采取某种行动，也不能观察和测度代理人从事这一行动时的尽力程度，同时二者之间存在的利益分割关系，通常会使得代理人不完全依照委托人的用意行事，这在经济学上被称为委托—代理问题。

一旦企业出现委托人—代理人问题，其后果不仅是企业所有者的利润受损，也使社会资源配置的效率受损。由委托人—代理人问题而致使的效率损失不可能通过政府的干与解决，而需要通过设计有效的鼓励办法加以解决。解决委托人—代理人问题最有效的办法是实施一种最优合约。最优合约是委托人花费最低限度的本钱而使得代理人采取有效率的行动实现委托人目标的合约。

(2)国有企业的委托代理问题

①信息不对称是产生委托—代理关系问题的根本原因。

一般来讲，代理人掌握的信息比委托人更多一些，代理人比委托人更了解自己的能力，偏好，尽力程度，更了解有关企业内部情形，市场环境转变和企业外部环境，和决策的风险和收益等信息。这些信息专门是一些专业信息、关于尽力程度和决策的风险等信息，委托人是很难掌握的，或即便能够取得也因本钱太高而不能不舍弃。这就使代理人利用自己掌握的信息进行欺骗成为可能，委托人被迫承担因此而产生的道德风险。对国有企业来讲，这种情形更为严峻，因为在国有企业中存在着多层委托—代理关系，作为所有者的全国人民虽然是国有企业的所有者，但因为国有企业的数量众多，要掌握关于某一个国有企业的信息是不可能的。即即是作为所有者代表的政府，也管辖着许多的企业，也很难取得关于某个企业的详细信息。再加上其官员本身既是委托人也是代理人，与企业没有直接的所有关系，不会像非国有企业的委托人那样，有足够的动力去尽力获取各类关于企业的信息，所以其掌握的信息也是不够的。委托代理链条的延长加大了信息的不对称性，代理人按照自己的信息优势去谋求自身的利益而舍弃股东的利益的可能性也加大了，委托—代理问题也就加倍严峻了。

1 / 29 第六章 委托——代理理论

委托-代理理论起源于20世纪40年代，在20世纪70年代获得迅速发展，并日益受到社会各界尤其是经济学界的重视，逐渐发展成信息经济学的主要研究领域之一。社会契约论认为，社会是一个由众多不同的个体组成的集合，个体与个体之间时刻发生着不同形式的联系，他们之间的行为靠社会契约来协调。经济社会中的任何有组织的或需要进行组织的行动都是根据某种契约来协调组织内部人与人的行为。当这些社会契约在经济活动中存在并发挥效用时，它们就成为经济制度的一个基本内容。然而，这些契约如何达到，其效率如何，它们的经济效用如何得以改进和受到了怎样的限制等，这些都是委托-代理理论关心和需要探讨的问题。

6.1 委托——代理的基本概念

1.委托-代理关系的概念

委托-代理（principal-agent relation）的概念最先源自于法律。在法律关系中，当A授权B代表A从事某项活动时，委托-代理关系就发生了。A称为委托人，B即为代理人。简单地说，就是一个人（代理人）以另一个人（委托人）的名义来承担和完成一些事情，更通俗地说，就是委托人出钱或付出相应的代价请代理人按照自己的意愿办事。 2 / 29 现代意义上的委托-代理关系的概念最早是由罗斯（Ross，1973）提出的：“如果当事人双方，其中代理人一方代表委托人一方的利益行使某些决策权，则委托-代理关系就随之产生了。”如今，委托-代理被广泛应用于经济活动中，它泛指任何一种涉及不对称信息的交易，交易前后，市场参与者之间所掌握的信息是不对称的，掌握信息多，具有相对信息优势的一方称为代理人；掌握信息少，具有相对信息劣势的一方称为委托人。经济学中的委托-代理关系就是处于信息优势与处于信息劣势的市场参与者之间的经济关系。也可以这样说 ，委托-代理是起源于“专业化”的存在。当存在专业化时，就可能出现这样一种关系：代理人（具有专业化知识的一方）因为相对信息优势而代表委托人行动（Hart and

李华:委托代理理论综述 类别：发表 | 浏览(1544) | 评论(0) 2006-10-31 22:14 委托代理关系起源于“专业化”（specialization）的存在。当存在“专业化”时，就可能出现一种关

系，在这种关系中，代理人由于相对优势而代表委托人行动（Hart and Holmstrom,1987)。现代意

义的委托代理的概念最早是由罗斯（Ross.S, 1973）提出的：“如果当事人双方，其中代理人一方

代表委托人一方的利益行使某些决策权，则代理关系就随之产生了。”委托代理理论从不同于传

统微观经济学的角度来分析企业内部、企业之间的委托代理关系，它在解释一些组织现象时，优

于一般的微观经济学。

一、委托代理理论基本模型

近20多年来，委托代理理论的模型方法发展迅速。主要有三种：一种是由威尔逊

（Wilson,1969）,斯宾塞，泽克豪森（Spence and Zeckhauser,1971）和罗斯（Ross,1973）最初使

用的“状态空间模型化方法”（Statespace formulation）。其主要的优点是每种技术关系都很自然

地表现出来。但是，此方法让我们无法得到经济上有信息的解（informative solution）。一种是

由莫里斯（Mirrlees,1974,1976）最初使用，霍姆斯特姆(Holmstrom,1979)进一步发展的“分布函数

的参数化方法”（Parameterized distribution formulation），这种方法可以说已成为标准化方法。另

一种模型化方法是“一般分布方法”（general distribution formulation）,这种方法最抽象，它虽然对代理人的行动及发生的成本没有很清晰的解释，但是，它让我们得到非常简练的一般化模型。

在对称信息情况下，代理人的行为是可以被观察到的。委托人可以根据观测到的代理人行为对其实行奖惩。此时，帕累托最优风险分担和帕累托最优努力水平都可以达到。