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冯时能:三十年股票投资心得很好的文章，我认为把这篇文章读透，其它所有有关投资理念的文章都不需要看了~或者说有关投资的价值观这篇文章都涉及到了~特与大家分享~本书作者冯时能是马来西亚南洋商报总编，和香港信报编辑曹仁超类似，都有差不多30多年的投资经验，且几乎完全依靠个人力量在投资上获得了财务自由。
尽管没有确切信息表明冯先生的实际投资回报，但考虑到在马来西亚股市我们一个不熟悉的市场上也能实践投资理念，此书仍是值得阅读的一道小菜。
此书由于是冯先生过往30年在南洋商报上的文章汇编，所以显得比较零散，下面摘录一些精华片段。
1、旁门左道和人间正道冷眼认为，财富的创造，必须建立在价值的创造上，作为经济的一环，商业的一环，股票价值不可能无中生有，无中生有如果存在，也只能是昙花一现。
正道，就是从商业的角度，依据基本面进行投资。
股票投资者如果一开始就对股市存在错误的观念，以为可以在股市上快捷致富，那么他的下场几乎肯定是悲惨的。
2、买股票就是买股份冷眼认为，买股票就是买公司的股份，股票代表公司的资产和业务，就像地契代表土地一样。
这个观点的建立是非常重要的，可以说，也是股票投资的关键所在。
没有确立这个观念，你很难在股市上投资成功。
每次在买进之前，都必须提醒自己：我是在买进这家公司的股份，不是买进赌桌上的筹码。
在认识清楚买股票就是买股份之后，整个投资景观就都完全改变了。
所以，在参股之前，和合伙做生意一样，必须对公司有深入了解，并且和你有信心的朋友合伙一样，谨慎对待投资公司的管理层。
3、股票风险有多高？很多人都认为股票风险很高，但冷眼认为，股票风险不会超过直接做生意的风险。
只要你不是跟随市场情绪，高价买入公司股票，那么你的股份代表公司的业务，公司经营成功，你的股份价值也会随之上升，如果经营失败，甚至破产，你的亏损极限是0，但如果是做生意，有资产担保的话，可能还会累及个人。
所以，股票投资的风险，源自于企业的失败，这是企业风险。
揭开K线天书的奥秘——记“黄金K线大师”李丰的操盘绝技●在跌宕起伏充满惨烈搏杀的股市，如何做到成功实现抄底逃顶，挖掘到长期上涨的超级牛股，提前捕捉到当日能进涨幅榜前列的强势股票？职业操盘手李丰独创的“黄金K线理论”和他那神奇的操盘定式，破解K线形态之谜，揭示主力操盘内幕，使你从既熟悉又陌生的K线中，淘到真正的“黄金”。
揭开K线天书的奥秘——记“黄金K线大师”李丰的操盘绝技（连载一）投资简介：姓名：李丰，1973年生，青岛人，大学文化。
入市时间：1996年。
投资风格：稳健操作，追求长期持续的盈利。
操盘感语：K线为王。
每一根K线背后都有一个故事，知晓读懂K线的真正内涵，是股票操作的最高境界！引子：寻找民间高手背后的“神秘高人”黄浦江畔，“逮”到了一群民间高手世上的事儿说起来有时还真是有点蹊跷。
2006年下半年，应全国读者热切期盼早点出版《民间股神》第三部的要求，我“紧锣密鼓”地跑遍大江南北，为本书最后的“最佳入选者”和“领军人物”在苦苦寻觅，然而却久久不能如愿。
然而没想到，2007年股市一开市，我来到上海滩，没几天功夫，竟让我“逮”到了一批民间高手，使人兴奋不已。
真是应了中国的一句俗语：踏破铁鞋无觅处，得来毫不费功夫。
第一个碰到的，和我一样，戎马一生，算得上是军旅的“战友”。
他曾是一位优秀的指挥官，两杠四星，大校军衔。
多年来，他一直关注着中国股市这一国家经济的“睛雨表”，然而，军队的铁律，让他一直与牵人魂魄的证券市场几乎“绝缘”。
2003年，他终于脱下披挂了几十年的“战袍”，回到上海安度晚年。
当时，中国股市正在漫漫熊途中艰难运行，然而，对中国宏观经济飞速发展充满希望的他，同时看好中国股市的前景。
他决意在这个没有枪炮的特殊战场上驰骋，让自己的夕阳更加红火。
做为军人他深知，战场上制胜靠得是过硬本领，而要在充满风险的股市博弈中成赢家，同样需要有一套过硬的技术才行。
2004年初，他参加了当时被人们誉为“黄金K线大师”的李丰举办的第一期“黄金K线职业操盘手培训班”，他凭着指挥员特有的灵感和智慧，成为最优秀的一名学生。
大道至简：如何准确把握趋势——投资总结之一时寒冰（一）最有效的工具往往是最简单的最近，有关投资的文章少了一点。
是很无奈的事情。
一个是在证券报工作，受到无形的限制。
一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。
但是，细心的朋友会发现，尽管我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。
有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。
然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。
凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。
最有效的判断工具往往是最简单的。
听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。
但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。
这真的是一种误读。
我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。
当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。
出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。
去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。
他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。
老总特别感动。
其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。
时寒冰文选大道至简：如何准确把握趋势——投资总结之一时寒冰（一）最有效的工具往往是最简单的最近，有关投资的文章少了一点。
是很无奈的事情。
一个是在证券报工作，受到无形的限制。
一个是写这类文章费时费力还容易遭骂。
但是，细心的朋友会发现，尽管我投资类文章写得少，但趋势脉络依然是极其分明的。
有一位朋友来信，总结了我这几年的投资文章，发现我的投资风格自2008年11月初发生明显变化：即紧抓大趋势中的板块轮动，从水泥、到黄金、有色金属、煤炭，再到始于2009年8月底的农业，到福州演讲中的环保，几个大热点板块基本都提前抓住了。
然后，询问我分析的方法，我强调了四个字：大道至简。
凡是最有效的判断趋势的工具，一定不是最复杂的。
最有效的判断工具往往是最简单的。
听过我讲座的朋友，知道我对伊拉克战争时间的精确预测的推导过程，也知道我对朝鲜战争的推导过程，那些被大家认为叹为观止的工具，都是简单得不能再简单的，只是几个点而已，或者，只是用了常识而已。
但在现实中，人们更倾向于把简单问题复杂化，把简单问题复杂化可以显得非常有学问，让人深怀敬意。
这真的是一种误读。
我从上个世纪90年代初，对趋势研究产生浓厚兴趣，并开始阅读大量经济、历史、军事及投资类书籍，尤其投资类书籍，与趋势联系最紧密，且随时可以验证，是我攻读的重点。
当时觉得投资是一门很深的学问，因此，学习也特别用心，国际上投资大师的作品读了一百多本，有的读了两遍以上。
出于对投资的浓厚兴趣，参加工作后，我也做过一段操盘手。
去年10月，当时的老总和昔日的两位同事到上海出差，我们聚了一下。
他们之所以对我印象深刻，是因为，当时公司对大趋势的判断错误，亏损严重，为公司自营（当时允许期货公司自营）操盘的人中，我却是赚钱的，收益率超过60%，而我放弃了所有的提成，理由是公司整体亏损，我不会拿奖金。
老总特别感动。
其实，这并非我有多高尚，而是父母从小教育非劳动所得不能用，我当时给弟弟上学的费用，都是工资和奖金所得。
转载5大民间投资高手Laoba1梁军儒乃五位之中最早浸淫网络之高手。
2003年前后活跃于闽发论坛，其时就已经显山露水，锋芒初露，与Wjmonk，sosme,同丰齐名，而在心态,耐心方面优于其他几位，乃其核心竞争力，有《心态是投资者核心竞争力》为凭。
对巴菲特"消费垄断"的认识与痴迷在他人之上，体现在投资实践中的例子是对贵州茅台的从一而终，梁君对此自我评价如下:"。
三位大师(Wjmonk，sosme,同丰)深厚的理论功底和强大的基本面分析能力与实际操作表现出不相配的情形。
很典型的例子就是对茅台的判断，多年持续的增长，已经很高而且还在不断提高的股东权益报酬率，超强势的品牌，超高的净利率，形势一片大好的销售市场，合理的市盈率(特别是两三年前)。
基本面看不到丝毫变坏的迹象，相反，我们可以清楚地看到确定性很强的未来，一切的一切，都在表明它是巴菲特梦寐以求的垄断型企业。
但三位都是在很早就发现其投资价值后，只是持有了很短一段时间。
Sosme兄对它谨小慎微，wjmonk兄很快就认为没有安全边际，同丰兄应该也是短时间持有。
难道以三位的深厚功力看不出它的价值所在吗?只能毫不客气地说，三位没有真正认识到茅台的长期投资价值，对巴菲特地选股策略理解得不够深刻。
好股票应该是买入后一直持有，直到基本面变坏。
三位在近两年的操作过程中一样地令我感到失望。
若让我评分，我会给wjmonk兄70分，sosme兄85分，同丰兄80分，我给自己90分。
"言辞间不难看出梁君的功底与水平。
事实也的确如此，过去数年中梁君在茅台，白药，张裕，阿娇中获益匪浅，也写下不少颇具水平的经典美文，但也给老申我留下几点疑问:一是2003年前后茅台，张裕等处于行业低谷，估值较低，动态市盈率15倍以下，市净率3-4倍，之后几年是典型的双击。
今日估值已合理偏高，成长趋缓，当前估值水平未来尚可维持?二是梁君认为巴爷投资理论核心是消费垄断，与安全边际同等地位，但近几年巴爷投资铁路，比亚迪，IBM，Intel,乃至奥马哈先驱报，对梁君以前的认识构成挑战。
檀书：叶檀的投资读书笔记作者：来源：《新晨》2020年第01期聪明人在一起说人话，有趣的灵魂一起谈谈书。
大家好，我是叶檀，叶檀财经的创始人叶檀，财经女侠叶檀，“毒舌善心”是我的标签。
读书的节目，已经做烂了。
为什么我们还是要做《檀书》，还要让大家读自己的书。
我们先讲一个小故事。
我曾经说过，我见过最用功的人，在金融圈里。
有个人找到我这里说，为什么我读了这么多书，日子过得还那么差，还会上当？你骗我。
她的日子确实过得不好。
最近被一家金融公司骗了，投了几十万下去，打了水漂。
這么忙，这么累，还不忘记读书，按理脑子应该挺清醒的。
起码不会比普通人过得差。
但是，她真的比普通人过得差。
我让她把自己看的书给我发几本过来，一看书名，我就笑了。
她捧在手上的书，是《女人一定要对自己好一点》，是《女人不狠，地位不稳》，段位最高的书，是《男人来自火星女人来自金星》，不是所有的书都可以看的。
有的书是专门拿来让人变笨的，比如言情和鸡汤。
如果一个女人到40岁，还捧着言情小说看，那只有两种可能，第一种是她的运气太好了，投胎在富贵好人家，出嫁以后又用不着操一切心，自己只要晒晒太阳做做面膜看看韩国言情剧和闺蜜喝喝茶就行，这样的概率，跟天上掉下一块金子恰好在你手里的概率差不多。
还有一种可能，就是人生很残酷，她这辈子算是活不明白了。
觉得女人就应该靠着一个男人，这个男人不管多有钱、事业多么成功，也会爱着一个灰姑娘。
可看这种书的人不明白，还以为自己看的是爱情剧，或者看的是历史书。
看这些书的人，这辈子想要过上财富自由的日子，恐怕很难。
你要做好投资，第一步，断离鸡汤，三观要正，否则，连日子都过不好，还谈什么投资。
接下来，我们来讲第二个故事。
我自己喜欢跟聪明人在一起，我们叶檀财经有一句slogan，“聪明人，在一起说人话，办人事。
”和聪明人在一起聊天，会觉得时间都因此变快。
看书，也要看聪明人写的书，绝对不是为了有谈资，在饭桌上吹牛。
想起二十几岁的时候，没有那么用功，那时候经常跟一帮学生物的理科状元们在一起，听生物学的故事。
俞敏洪对话王中军谈华谊危机：时代抛弃你时，连招呼都不打。
嗨，这里是HR新逻辑！前天《酌见》更到最新一期，俞敏洪访谈了华谊兄弟传媒股份有限公司的董事长王中军。
两人在小酌一杯的短暂时光中，谈了这几年华谊集团的发展和困境，小逻辑看了以后，有很多的思考，整理了几点分享给你。
01是不是开创者不重要是不是持续创新者至关重要首先谈谈华谊兄弟的发展背景。
华谊兄弟有两个“王”，是北京长大的大院子弟。
一开始出来工作的时候，“大王”王中军选择了国家物资总局出版社，“小王”选择了中国机电设备总公司，都是那个年代里特硬的体制内“铁饭碗”。
但是两兄弟的野心不止是这样平淡如水的安逸日子，于是他们跳出体制，选择了创办广告公司。
1994年，华谊兄弟正式成立。
那时候，国产电影基本上都是由国有制片厂或港资、外资电影公司制作，民营电影公司还没有发芽。
直到1998年，还在主营广告业务的大小王，经朋友介绍参与了英达拍摄的情景喜剧《心理诊所》，又因为缘分，在开机宴上认识了英达的老朋友冯小刚。
刚巧大小王欣赏冯小刚的才华，刚巧冯小刚也渴望加入京圈的机关大院圈子。
于是，1999年，华谊参投的冯小刚作品《没完没了》上映。
影片最终豪取3500万的票房，成为2000年票房最高的国产片。
而当年全国总票房仅8.6亿元，这一部电影的票房占比就达到了4%。
2001年年底，《电影管理条例》获得通过，国家开始鼓励企业、事业单位和其他社会组织以及个人以资助、投资的形式参与摄制电影片。
华谊顺势成为第一批吃螃蟹的民营影视制作公司，成功转型成为主营影视制作的企业。
2009年，华谊兄弟传媒公司作为第一家民营电影公司在深交所挂牌上市，市值最高的时候，高达894亿元。
华谊兄弟无疑是中国民营电影企业的开路者，但，是不是开创者不重要，是不是持续创新者才至关重要。
从最近几年华谊兄弟提交的成绩单来看，明显后劲太弱。
储备的优秀剧本不足、能扛票房的影片冲不上排行榜、艺人和导演的合约也越来越少、在日渐成熟的电影市场没有创新……这些，都是华谊兄弟面临的严重危机。
韩云：“云”筹帷幄，决胜千里韩云简介韩云是证券投资界著名的投资人，国内知名的一线财经评论员，高等院校经济系客座教授, 擅长信息分析及趋势判断，波段操作、热点切换极为成功，为投资界少有的保持常年不败的优秀投资管理人。
韩云坐镇于多个国内知名财经节目：第一财经《财商解码》“股市擒拿术”特邀嘉宾主持第一财经《谈股论金》、《财经下午茶》特邀嘉宾东方财经《交易前线》特邀嘉宾浦东电视台《新左道财门》特邀嘉宾▼个人履历学历：硕士毕业学院：澳门科技大学2001~2005 价值杂志责任编辑、金色理财副总编辑2005~2008 SITV消费频道、上海电影集团电影频道运营总监2008~至今股评媒体人、多家公司首席投资顾问、基金管理人、上海企业家联合会常务理事、震旦学院投资理财专业副主任▼投资理念采用以价值为本的投资理念，以趋势投资的手法运作，稳健获取价值及波段收益。
采用以价值为本的投资理念，通过客观、准确分析宏观经济形式及行业和公司的基本面，结合多元化的投资方法，发现被低估的投资标的。
价值投资是理念的核心，是操作策略和选股思路的基准，脱离合理估值做短线投机或趋势博弈都是不能长期成功的，但适应中国股市特点的经验创新，例如适当的波段操作、热点切换等，也是韩云的制胜股市的关键。
具体风格上，成为“深挖成长股价值的波段操作高手”是我们的努力方向，因此，成功的根基就是强调公司价值调研的深度，并挖掘低估的价值。
而根据我们团队多年实践经验，在投资标的上重点选择中小型的成长股，在持股周期上定位在半年左右的中线波段投资，是适合中国股市特点并能创造超额收益的。
在上述整体思路基础上，再结合市场热点调整持股结构、结合大盘指数波段高低点调整仓位结构，就能创造个股价值以外的更大超额收益。
既能踏实调研做价值投资找好股票，又具备灵活操作和选时、选热点的实战经验。
▼投资履历1、历经多年股市搏击，积累了丰富的市场操作经验，在博客中成功评点了诸多潜力股和黑马股。
封面文章Cover·Story今年5月9日，淮北市倚天投资有限公司总经理叶飞的一条微博在证券市场掀起了轩然大波。
他将苗头对准中源家居等上市公司，直言这些企业借着市值管理的名义来操纵股价，而叶飞本人则是充当寻找下家接盘的“中介”角色。
据观察，叶飞曝光的企业市值大多在30亿元水平左右，属于小市值企业。
一直以来，小盘股颇受市场“冷眼”，机构调研热情不大，市值难以提升，而业内人士认为，此次爆料则会让这一群体更加不受待见。
对于这种“伪”市值管理的行为，日前证监会也明确要严加监管，保持“零容忍”态势。
事实上，操纵股价是证券市场长期存在的弊病，而此次监管力度大幅趋严，将进一步助力市场健康发展。
“如果你们不及时联系我，不认真处理，而是赖账或者继续骗我，我也只能实名举报中国证监会和案发现场的公安经侦……咱们看谁会玩命。
”在第一条举报微博中，叶飞发出了威胁式警告。
微博内容怒指上市企业中源家居打着“市值管理”旗号暗中操盘，雇佣中间人，以保证金为诱惑让叶飞找一些公募基金和券商“接盘”公司股票锁仓代持，并许诺股价拉升30%，结果股票连遭跌停，致使这些机构亏损数百万元。
而当叶飞回头找那些中间人索要说法时，却遇到了“踢皮球”式回应，当初言之凿凿的保证金更是化为乌有。
5月13日，中源家居就该传闻发布公告逐条澄清，称公司从未委托盘方开展“市值管理”，与叶飞及所谓盘方人士也并不相识。
然而事情远未结束。
叶飞的微博引起了证监会等监管机构的注意。
证监会5月14日表示对此事件高度重视，其派出机构已约谈中源家居及相关各方，并启动核查程序。
就在同一天，叶飞再爆猛料，称中源家居打算100万收买其闭嘴。
除了中源家居，叶飞在随后的爆料名单中又拉出了一串企业，包括昊志机电、隆基机械、维信诺、东方时尚、*ST众泰（众泰汽车）、*ST众应（众应互联）、华钰矿业、祥鑫科技、今创集团、法兰泰克与城地香江，叶飞声称一共要爆料18家上市公司。
5月14日起，上述企业陆续发布公告表示已收到深交所关注函，要求其就媒体相关报道进行自查并说明相关报道是否属实。
个性之“独”滋养杂志之“独”记者：《财经》杂志的"独"特色主要体现在哪些方面？胡舒立：首先，我觉得，所谓"独"的特色可能会有很多种理解。
无论从新闻媒体扮演的社会角色，还是努力提供一种能够满足读者各种精神需求和文化趣味的特殊产品，都可以找到解释。
从整体上看，新闻媒体总是要有一个鲜明的个性，起码它要有时时引领风气之先、让读者耳目一新的感觉。
我们一直说做文章的一个特点是"文如其人"，同样，做杂志，也可以用"刊如其人"来比喻。
应该说，办刊人的个性决定了杂志的个性，人的个性之"独"，滋养了杂志的特色之"独"。
当然，说到《财经》杂志的"独"，还有一个大家都比较熟悉的说法，就是我们有"独立，独家，独到"的一个编辑原则。
那是杂志创刊不久，几个月之后，我们经营部门的人来说，要做一点市场推广，希望编辑部也帮着考虑一下，怎么概括一个广告词。
我们都是做编辑记者的，对做广告既不熟悉也无兴趣。
但是认真想想，总有一些办杂志的追求吧？天天在那么简陋的办公室熬夜工作，总要表达一点内心的愿望吧？我们就很快概括了一下，就归纳了这六个字。
这么多年来，包括读者、采访对象和其他很多关注我们的人，提到这本杂志，都会问到这三个"独"字，特别是第一个，"独立"，总想搞清楚究竟是什么含义。
我也可以再解释一下，所谓"独立"，就是我们在讨论《财经》杂志言论立场的时候，在确定选题机制、策划具体的每一篇报道的时候，都要时时注意自己是推动现代市场经济建设和社会变革的代言人，要非常强调防止出现依附或者关联于个别利益集团的倾向。
作为追求职业道德操守的新闻工作者，我们必须在新闻采编业务的规范上，不断建立和完善"防火墙"机制，来保证新闻操作的真实性、客观性、公正性。
转载与北京晚报《财道》对话自我修养与个股时代原文地址：与北京晚报《财道》对话"自我修养与个股时代"作者：水晶苍蝇拍注：本文是博主近日与北京晚报《财道》周刊的一次对话记录，主要就普通投资者如何提高自我素养、成长型投资的思路和需要注意的问题、以及当前市场状况和一些焦点问题进行的一次讨论。
其中涉及以往一些博文的片段，也有最新的一些思路和想法，供感兴趣的朋友参考。
一个散户的自我修养投资到底意味着什么?市场波动的本质是什么?一个来到股票市场的散户凭什么能够胜出众多机构?很多人炒了十几年股，却始终没能回答这些简单的问题。
本期《财道》对话投资界博主"水晶苍蝇拍"--真名李杰，今年34岁，职业投资者，2006年接触证券市场，通过价值投资获得了满意的收益并享受着投资的快乐。
自我修养这是一个"坐电梯"的时代，也是一个"黑天鹅"辈出的时代，更是一个需要精选个股的时代。
在这样的时代背景下，一个散户需要什么样的修养?从读书、看电影、写博客，到胡思乱想和外出旅行，李杰的个人"修养"似乎并没有什么与众不同。
不过，与日日关注K线波动的散户不同，这位散户总是不断提醒自己来到这个市场时的态度。
李杰经常会问自己两个问题：第一，证券投资到底是个什么东西?第二，我会问自己，我凭什么在注定少数人胜出的游戏中成为笑到最后的那一小撮?"我对第一个问题的另类解释是：证券投资，就是最终将以绝大多数人的失败为告终的游戏。
第二个问题的答案是：清楚地认知自己是前提，全面而深刻的理解市场运行的一些根本规律是基础，投入足够的努力并保持持续的学习进步是保障。
"他说。
"当然，也需要一定的运气。
"李杰补充道。
在他看来，投资既具有科学性又具有艺术性，既需要左脑的逻辑思维也需要右脑的想象力。
看起来，这是一个涉足证券市场仅仅5年的"小散户"的认识，但不断地思考、学习和实践，才是自我修养的本质。
"学习与不学习的人，在每天看来是没有任何区别的；在每个月看来也是差异微乎其微的；在每年看来的差距虽然明显但好像也没什么了不起的；但在每5年来看的时候，那就是财富的巨大分野。
等到了10年再看的时候，也许就是一种人生对另一种人生不可企及的鸿沟。
"那么，李杰自我修养的阶段性成果是什么?"当投资最终成为一种自然而然的思维方式，投资带来的是宁静平和愉悦，而不是患得患失或者紧张刺激时，可能也就是自我修养比较成功的时候了。
"他说。
对李杰而言，一个散户的"自我修养"，其实就是一个投资者自我激励的宣言和实践。
"大多数人"李杰有一个对"大多数人"的犀利描述--尽管言辞略显苛刻，但每一位投资人，都可以"照照镜子"，看看自己有多像"大多数人"：大多数人总是在琢磨明天的涨跌，希望看透下个月的轮动机会，却从没考虑过长期而言持有什么样的资产或者以什么样的收益率取得一笔好的资产对于自己一生财富的意义。
大多数人总是用最多的时间来研究最容易变化的东西。
例如政策、经济数据、技术指标、专家观点等等，却从来没意识到投资中"不变性"，这些因素其实才是投资中最最重要的东西。
大多数人总是抱怨指责或者抄作业或者干脆什么都不干，却从来不愿意自己翻开书学习或者找找资料做功课。
大多数人可以忍受被套50%而5年都一动不动却经常在被套5%的时候就焦躁不安了，更不愿意在这时稍安勿躁仔细理清楚这笔投资的初始理由和头绪。
大多数人可以对几十个甚至任何一个股票看上5分钟就夸夸其谈，却从来没有对任何一个企业有哪怕稍微深一点点的研究和分析。
大多数人总是说什么"适合自己的投资方法就是好的"，却没想想这其中的荒谬之处：规律就是规律，只有你顺应不顺应它，哪里来的"规律"跟着你的性格喜好来走的道理?大多数人总是在市场最热闹的时候信心满满并将收益归功于自己的明智，又在市场最低迷的时候绝望悲伤并将亏损归咎于种种外部因素，却从来不去审视一下自己真实的能力。
大多数人既怕亏钱也怕赚钱，亏了惊慌失措赚了手足无措；同时大多数人既怕空仓也怕满仓，总之市场无论如何总是让他没有自在从容的时候。
大多数人要么对市场根本不闻不问从来不关心自己的投资，要么必须天天甚至时时刻刻的看着走势图才安心，总之不走极端就不算是"股市玩家"。
大多数人要么认为投资根本就是一场赌博所以干脆闭眼上拼人品吧，要么就认为一定存在什么百战百胜的葵花宝典甚至数学模型(不管是技术上的还是估值上的)，却不明白投资其实是科学性(企业分析及市场规律)与艺术性(价值观及对得失把握)的结合和平衡，既不是赌博也没有什么完美的招数。
大多数人能叫出N多个股神、专家的名字和语录甚至生平，却说不出自己买的任何一个企业的毛利率和净资产收益率是多少。
大多数人喜欢传诵各类股市奇谈和传奇故事，喜欢追逐各类神奇的概念和故事，却似乎不知道这个世界上有种东西叫"常识"。
大多数人今天羡慕价值投资的好，明天崇拜技术分析的妙，后天又被其他某个新鲜的方法吸引，却从来没明白这个世界本没有十全十美，不懂得失的必然也将必然患得患失。
大多数人天天骂股市，但是你跟他建议干脆远离股市的时候，他却可能转过头来骂你…"坐电梯"时代《财道》：你说"如果想上高楼，坐坐电梯不算坏事"，"坐电梯"的本质是什么?李杰："坐电梯"是每个长线持有股票的人经常碰到的情况，它所承受的东西无需多言，每个长期持有人都有深刻的体会。
"坐电梯"的本质是，企业真正的运行时间是缓慢的，但证券市场在各种情绪性因素的影响下的运行时间则完全是另一个层次的。
所以我们经常看到，同样的一个企业，并没有出现很大的经营问题或者基本面的逆转，但其股价可能在几个月内上上下下波动了很大的幅度。
作为价值投资者，除非出现很大级别的系统性风险(往往多年才一遇)，否则没有必要对于市场的波动做太多反应。
也就是"如果想上高楼，坐坐电梯不算坏事"。
其实太多人就是想规避各种波动，结果却是"加法"最终全都做成了"减法"。
所以，当你只想向上爬2层的时候，怎么上去都很好很方便。
但当你的目标是100层、500层的时候，我想，你最好习惯坐电梯--当然，前提是确保这台电梯最终能去的楼层足够的高。
《财道》：今年似乎又是"黑天鹅"辈出的一年，很多成长速度很快的企业，特别是消费类企业负面事件频出，如双汇、雨润、味千等等，你认为这些事件所折射的共性问题是什么?李杰：如果单独一个企业出现不道德行为是个案，那么某一行业集中的出现类似现象则更应该思考监管等职能部门的问题。
作为投资者，我认为应该欢迎类似事件的曝光并期望相关的监管措施更加严厉。
我们经常说美国股市在消费品、医药等行业出现了大量的大市值企业，但恰恰这些行业是美国监管力度最高的。
这说明，不从行业整体上制造有利于良币驱逐劣币的环境，也就很难出现真正的大市值企业。
从投资角度来看，即使再看好一个企业也需要考虑到小概率事件发生时不会造成灭顶之灾，在仓位管理以及持仓的集中度上需要仔细斟酌，避免孤注一掷。
"成长性"陷阱《财道》：今年以来，创业板经历了大幅的调整，一些投资者认为，其中集聚的高风险是否已经有所释放，你对此有何看法?李杰：长期而言我看好创业板的前途。
但是就目前来看，整体的风险仍然远高于机会。
这种风险不但是短期估值过高层面的，也有企业经营层面的。
比如，很多创业板从规模而言已经达到中等企业的体量，但所处的不过是一些细分行业，发展空间其实有限。
譬如，大量的创业板企业上市前不过1个多亿的总资产，但一上市马上募集了几个亿甚至十几个亿的现金，企业规模也急剧扩大。
那么企业是否具备了相应的管理能力?大量超募的现金能否带来有效的盈利?这一切都没那么乐观。
《财道》：成长股总是市场的热门话题，无论是创业板还是消费类企业，均在一定时期受到追捧。
同时我们也可以看到这个市场中充满误读，从你的角度来看，成长型投资与市场流行的"主题投资"有何区别?李杰：成长型投资的核心价值观是：长期来看，企业的投资价值"主要"是靠企业的不断经营而创造出来的，而"主要"不是靠企业的股票价格跌出来的。
这并不否认价格的下跌也是一种投资价值展现的方式，甚至是非常重要的方式。
但优秀企业不断经营积累创造的价值相对广阔，这也是为何很多企业可以在涨了几十倍以后再涨几十倍，在曾经某一年看起来已经极其昂贵之后又再次增长几十倍的根本原因所在，例如沃尔玛、可口可乐或者万科，云南白药等等。
但很多人误解为成长型投资就是"找未来增长前景最大、最有想象力的行业"--错！成长型投资的瞄准对象，一定是个体，而非行业。
具有高速成长背景的行业可能提供了企业更多的市场机会，但是同时也可能造成逐利资本大量涌入导致的竞争惨烈化和收益的递减。
因此，成长既可能来自于高增长的行业，也可能来自于稳定增长甚至低增长的行业--关键点在于，这个企业是否有一个足够吸引力的生意?以及为这个生意构建了多么坚固的堡垒?而市场热门的"主题投资"，则是跟着热闹走，只要出现哪个行业的热门消息，就往哪里去，炒作最具有想象空间的题材。
《财道》：一些聪明的投资者基于成长"陷阱"的逻辑，对成长股秉持着保守的看法，例如提出"成长股折价"的观点。
作为一名"散户"，你如何看待避免"成长型投资的陷阱"?李杰：成长性是股市最偏爱的话题，这本身并没有错，错在对于真实商业竞争的估计不足，很多"故事"最终就会酿为"事故"。
一是资本的逐利性决定了任何有利可图的生意都会带来大量的竞争。
因此缺乏强大护城河的企业，其美丽的前景往往不堪一击。
二是投资者的最终收益是企业真实发展状况与市场预期之间的差值，市场已经预期的越多，你所能得到的就越少。
这里有一组《新财富》杂志的数据：A股市场10年前共有813家小型股，到目前只有23家成长为大型股，占比2.8%。
美国、英国、日本和香港市场过去20年的数据发现，不到5%的小盘股(市值低于10亿美元)最终成长为中大型股，约20%的小盘股破产、退市或被借壳，剩余约75%的小盘股至今仍是小盘股。
