股利分配文献综述

公司，他们研究的结果表明，如果上市品牌羽绒服公司热衷于公布发放股利的公告，就会有越来越多的投资者向公司投资，这对于股东来说是非常有利的事情。

叶俊豪(2000)采用实证分析法，选取了644家上市公司进行研究发现，如果公司制定高派现股利政策，可以向公众传递出公司股利分配政策强，公司留存的资金多的信号。

何珍妮,龙可欣(2003)在对股利政策进行研究时发现在很多上市公司中，如果公司的股权集中度很高，这些大股东不希望分派更多的现金股利，他们希望将更多的资金留存在公司，他们希望维持他们在公司的控制地位，不希望股份流失，也不希望公司的资金和其他资源流失，因此出于这种考虑，他们希望将利润更多的存放在公司，而不是发放给股东，因此公司选择向投资者少派发股利。

许天骄,郭怡菲(2011)也认为股权集中度较高的公司,越喜欢选择高派现股利政策。

他在进行研究时选择了2004年至2007年的主板上市公司，采用实证分析法研究得此结论。

张芋彤,刘子涵(2012)采用实证研究方法对公司的股利政策进行研究，研究结果显示，公司的股利分配政策越高、投资机会越多、负债比率越少，公司越倾向于制定高派现的股利政策。

反之，公司倾向于制定低派现的股利政策，甚至选择不分红。

钟灵儿,谭建华(2009)在进行股利政策分析时，主要从公司生命周期理论的角度迸行研究，公司生命周期共有四个阶段，他们的研究结果表明，股利支付水平在公司处于成熟期时达到最高。

陈俊杰,吴怡萱(2012)在对股利政策进行研究时，是从行业的角度迸行分析的，他选取了2000年至2010年我国沪市和深市中所有的上市公司进行研究，他在对这些公司的股利政策进行分析时发现，在我国的制造业和金融业，股利分配政策和财务状况之间关系密切。

但是在其他行业，股利政策并没有什么特别的特点，没有与某一指标特别相关，大多存在一些股利支付率低、股利政策不稳定的现象。

综上所述，我国学者在对股利分配政策进行研究时，发现公司的股权结构对公司制定股利政策有一定的影响，公司的营运能力越高，公司越希望向投资者发放更多的股利，同时也在代理成本、行业因素等几个方面做了大量分析，同时认为信号传递理论也非常适合我国的资本市场，公司在制定股利分配政策时可以传递出一些有关公司发展的情况。

论文摘要：截止到2007年底，我国A股上市公司达到上千家，证券市场已经成为我国经济的重要组成部分。

但也应该看到，我国上市公司普遍存在着不分配股利或分配股利以再融资为目的的现象，这被学术界称为“中国股利政策之谜”，股利政策已成为国内外公司财务、金融领域的一个研究重点。

论文关键词：现金股利股票股利股利政策公司税后利润究竟应该分配给股东还是留在公司内部?应该采取怎样的方式把股利分配给股东?应该分配多少股利给股东?股利分配的金额和方式对公司价值和股东财富有怎样的影响?这些问题一直没有得到一致的回答，因而，公司股利政策的问题也成为公司财务领域长期以来的研究热点和难点。

一、国外研究西方国家对于上市公司股币政策的研究历史较长，最先是和证券估价分析联系在一起，还没形成一个专门的研究领域。

对股利政策的真正研究开始于20世纪60年代。

1961年美国芝加哥大学两位财务学家米勒和莫迪格利安尼发表了《股利政策、增长和股票估价》一文，股利政策一时成为众多学者的研究热点。

此后，很多财务学家对此发表了大量的论文，并形成了传统股利政策理论与现代股利政策理论。

前者主要侧重于研究股利政策与股票价格的相关性方面，形成了股利无关论与税差理论；而后者侧重于研究股利引起股票价格变动的原因，形成了追随者效应理论、股利信号传递理论和代理成本理论。

(一)传统的股利政策理论传统股利政策理论认为，投资者更喜欢现金股利，而不大喜欢将利润留存给公司。

这是因为：对投资者来说，现金股利是“抓在手中的鸟”，是实在的，而公司留利则是“躲在林中的鸟”，随时都可能飞走。

既然现在的留利并不一定转化为未来的股利，那么在投资者看来，公司分配的股利越多，公司的市场价值也就越大。

1956年哈佛大学约翰·林纳(John．1inther)首次提出了公司股利分配行为的理论模型，拉开了股利政策研究的序幕。

1．“一鸟在手”理论。

“～鸟在手”理论主要的代表者是戈登。

1962年戈登(Grordon．M．J)和夏普(EliShapiro)在众多研究的基础上推导出了戈登模型。

关于现金股利分配的文献综述股利政策(Dividend Policy)作为公司融资、投资、分配三大财务决策之一，影响着公司的财务结构、投资活动和融资活动，在公司经营过程中起着至关重要的作用，不仅关系着公司的未来发展，而且还反映了公司对股东投资的回报，直接影响公司股东的利益。

股利政策已经成为影响公司创造价值、实现股东财富最大化和公司持续发展的重要因素之一。

很多学者在股利政策方面做了大量研究，提出了不同的理论，特别是米勒和莫迪格利安尼（Miller& Modigliani，1961）在《股利政策、增长和股票股价模型》一文中提出了“股利无关论”。

这一理论成为了研究股利政策理论的基石，此后学者们放宽严格的假设条件提出了很多其他的理论，形成我们常说的传统股利政策理论和现代股利政策理论。

1.传统股利政策理论1.1“一鸟在手”理论“一鸟在手，强于二鸟在林”流传广泛和持久，这一理论的代表人物是Gordon。

该理论认为，投资者偏好股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率高的股票。

股东获取投资回报的途径有公司分发的股利和出售股票时的资本利得。

但由于股价波动比较大，投资者获取资本利得具有较大的不确定性，因此投资者宁可现在收到较少的股利，也不愿承担较大的风险去等待将来金额较多的资本利得。

当公司的现金股利支付率提高时，投资者的风险就会相应地降低，其要求的权益资本收益率也越低，公司股票价格上升，企业价值也就越大。

可见，该理论认为股利政策和企业价值密切相关，企业在制定股利政策时必须采取高股利支付率政策才能使企业价值最大化。

但是“一鸟在手”理论很难解释投资者在收到现金股利后又购买公司新发行的普通股现象，它实际上混淆了投资决策和股利决策对股票价格的影响。

1.2股利无关论股利无关论由Modigliani和Miller在1961年的《股利政策、增长和股票股价模型》一文中提出。

该理论建立在严格的假设条件下：①自由的资本市场；②股票价格在资本市场上是充分合理的；③股利政策不影响公司的资金成本；④不存在信息不对称；⑤不存在对公司或个人征收所得税，提出了股利发放不影响公司的价值，公司价值只与未来的成长收益相关，得出了股利政策和企业价值不相关的理论。

我国上市公司股利分配现状文献目录一、引言二、我国上市公司股利分配的现状1. 背景介绍2. 分配政策3. 分配方式4. 影响因素5. 比较分析三、个人观点和理解四、总结一、引言股利分配是上市公司经营活动的重要环节之一，也是股东权益的体现。

而我国上市公司股利分配的现状一直是业内关注的焦点。

通过研究和深入了解我国上市公司股利分配现状，可以更好地认识和把握我国资本市场的运行规律，同时也可以为投资者提供重要的参考信息。

二、我国上市公司股利分配的现状1. 背景介绍我国上市公司股利分配的现状受到多方面因素的影响，包括国家政策、经济形势、企业发展状况等。

在经济转型升级的背景下，我国上市公司股利分配现状呈现出一定的特点。

2. 分配政策我国上市公司股利分配政策主要受到证监会、交易所等监管部门的规定和指导。

根据相关法律法规，上市公司应当根据自身盈利状况和经营发展需要，合理确定股利分配政策。

3. 分配方式我国上市公司股利分配方式包括现金分红、送转股等多种形式。

不同的分配方式对公司和股东利益具有不同的影响，需要根据具体情况进行选择。

4. 影响因素我国上市公司股利分配现状受到多种因素的影响，包括公司经营状况、行业形势、盈利能力等。

国家政策和监管要求也在一定程度上影响着上市公司的股利分配。

5. 比较分析通过比较分析我国上市公司股利分配现状与国际上的情况，可以更好地认识我国资本市场的特点和规律，为改进我国上市公司股利分配现状提供参考和借鉴。

三、个人观点和理解从我的个人角度来看，我认为我国上市公司股利分配现状在不断优化和完善中。

随着我国资本市场的不断发展和完善，股利分配政策也将不断调整和改进，以更好地满足投资者和市场的需求，同时也更好地激励上市公司的经营活动。

四、总结通过全面深入地了解我国上市公司股利分配的现状，可以更好地认识和把握资本市场的规律和特点，为投资者提供重要的参考信息。

我国上市公司股利分配政策的不断完善也将为企业的发展和资本市场的健康运行提供更好的保障。

股利政策是公司经理们所面临的重要的财务决策，同时它也是经济学家们关注的重要问题。

1956年，哈佛大学教授约翰。

林特纳（John Lintner）首次提出了公司股利分配行为的理论模型，而1961年米勒和莫迪利亚尼所提出的著名“股利无相关假说”，则成为股利政策理论的基石。

此后的近40年里。

股利政策理论得到了进一步的丰富和发展，并逐渐成为企业金融学的重要内容之一。

对股利分配政策理论的了解有助于我们更好地理解上市公司股利政策的实践二、上市公司股利分配政策的实践如果从全球视角考察国外上市公司股利政策的实践，那么可以发现，其一般具有以下几个显著特征：第一，公司通常将其盈利的很大一部分用于支付股利，且派现一直是公司最主要的股利支付方式。

1971－1992年间，美国公司税后利润中约有50一70％被用于支付股利。

即使是在此之前的若干年里，这一比例也高达40－60％（Alien and Michaely，1995）。

另外，从历史上看，在20世纪80年代中期以前，派现一直是公司最主要的股利支付方式，而股票回购则处于次要地位。

1984年和1985年两年内，公司的股票回购（包括对普通股及优先股的回购）在数额上发生了很大变化。

在此之前，股票回购量通常仅占公司净收入的5％左右，而在此之后，股票回购量则约占公司净收入的25－47％。

但与此同时，现金股利占公司净收入的比率并未下降，因此，在这一时期，公司总的股利支付水平（包括派现和股票回购在内）是上升的。

不过，从全球来看，作为股利支付方式的股票回购并不具有普遍性。

第二，现金股利与资本利得之间的税收差别，对公司股利支付方式选择的影响程度因国而异。

从美国的情况看，在1986年“税收改革法案”出台前，现金股利是被当作普通收入课税的，且当时对现金股利征收的税赋，平均边际税率约为40%.而股东从公司回购股票中所取得的收入，则是被当作资本利得而加以课税的，其平均边际税率相对较低。

从英国与德国的情况看，股利分配的税收效应似乎较为明显。

股利分配政策文献综述股利分配政策一直是财务人员研究的重点课题，国内外学者在这方面的研究众多，由于我国市场自身的一些特点，致使股利分配政策存在不少问题，以下是店铺整理分享的关于股利分配政策文献综述的相关文章，欢迎阅读!股利分配政策文献综述篇一股利分配政策文献综述摘要：本文主要沿着传统股利政策理论和现代股利政策理论的发展轨迹，对各种理论的主要观点、演变脉络以及他们之间的关系进行介绍和评述，并为我国的股利分配政策起到了启示作用。

关键词：股利政策;传统理论;现代理论一、股利政策的理论研究(一)传统股利政策理论1.股利无关论(MM理论)1961年，美国经济学家米勒和莫迪利亚尼提出了“股利无关论”，即MM理论。

该理论认为：假如一个公司的投资机会是给定的，那它的股利支付率高低不会影响股票价值。

股利无关论的结论是建立在完全资本市场理论基础上的，实际很难达到。

2.股利相关论：股利相关论学派的学者认为股利无关论的很多假设在现实生活中缺乏存在的土壤，相反公司的股利政策会受到很多因素的制约，公司也是无法完全摆脱这种制约的，导致股利政策和股票价格是相关的，公司的价值也不仅仅由投资项目的风险和盈利能力决定。

根据对股利政策和股票价格相关性解释的不同，股利相关论又形成了几种各具特色的分支：(1)“一鸟在手”理论“一鸟在手”理论主要代表者是戈登。

该理论认为，对投资者来说，现金股利是抓在手中的鸟，而公司留存收益则是躲在林中的鸟，随时可能飞走。

“一鸟在手”理论归纳起来主要有两点：(1)股票价格与股利支付率成正比;(2)权益资本成本与股利支付率成反比。

(2)税差理论在现实世界中，MM理论的无税假设显然不成立，因此在股利政策的研究中，有相当一部分文献集中于税收的影响效果。

1967年，法尔阿和塞尔文(Farrar and selwyn)提出了所得税差异理论，税差理论的结论主要有两点：第一，股票价格与股利支付率成反比;第二，权益资本成本与股利支付率成正比。

西南财经大学第三届文献综述大赛股利分配文献综述摘要：在公司财务政策中, 股利政策是上市公司利益关系的焦点,且直接影响到公司股东的切身利益。

为此,各国学者对其进行了大量的研究，但仍存在较多分歧，被形象的称为“股利之谜”。

本文从股利政策的分配动机、影响因素和信号传递作用三个角度出发，分别对国外和国内的股利分配文献进行了总体回顾和探讨，总结了国外和国内股利研究的各种思想，并指出了目前股利分配存在的问题，为进一步研究股利分配提供了理论指导，开启了多种研究思路，具有一定的指导意义。

关键词：股利政策；分配动机；影响因素；信号传递作用；指导意义Literature Review of DividendsAbstract：In the company's financial policy, dividend policy is the focus of interest of listed companies, and directly affects the vital interests of shareholders. To this end, scholars from various countries carried out extensive research, but there are still many differences, and it’s called "dividend puzzle" .This paper is started from the three factors :distribution motivation of dividend policy, factors and the role of signaling transmission ,and it’s the o verall literature review and discussion of dividends on foreign and domestic literature. I summarize the studies of foreign and domestic dividends ideas, and point out the problems of dividend distribution .this paper offers guidelines for further research to dividend distribution, opening a wide range of research ideas, and providing some guidance.Key words:Dividend Policy; Motivation of Distributing;Factors; Role of signaling transmission; The value of guidance目录（一）分配动机 (IV)1.国外分配动机的研究 (IV)（2）传递公司利好动机 (V)（3）迎合股东理论 (V)2.国内分配动机的研究 (V)（1）利益掠夺 (V)（2）迎合大股东需要 (VI)（二）股利分配影响因素 (VII)1.国外研究股利分配影响因素的文献 (VII)2.国内研究股利分配影响因素的文献 (VII)（三）不同股利分配政策的信号传递效应 (IX)1.国外 (IX)2.国内 (IX)（四）其他研究 (X)（五）小结 (X)股利分配文献综述股利分配政策作为公司的三大财务决策之一，主要是指公司期末如何分配其收益以及采用何种方式分配收益的问题。

《我国上市公司股利分配的实证研究》篇一一、引言随着中国资本市场的不断发展和完善，上市公司股利分配问题逐渐成为投资者、股东及市场监管者关注的焦点。

股利分配不仅关系到公司的财务策略，更是影响公司价值及股东利益的重要因素。

本文以我国上市公司为研究对象，通过实证研究方法，深入探讨我国上市公司股利分配的现状、问题及优化策略。

二、文献综述在过去的研究中，关于我国上市公司股利分配的文献众多。

多数研究表明，我国上市公司股利分配存在一定的问题，如分配比例不均、分配方式单一等。

同时，也有研究指出，合理的股利分配政策有助于提升公司价值，吸引投资者，增强市场信心。

因此，对上市公司股利分配的实证研究具有重要意义。

三、研究方法与数据来源本研究采用实证研究方法，以我国A股市场上市公司为研究对象，收集相关数据。

数据来源主要包括公开的财务报告、证券交易所网站及数据库等。

通过描述性统计、相关性分析、回归分析等方法，对股利分配进行深入研究。

四、实证研究结果1. 股利分配现状我国上市公司股利分配方式主要以现金股利为主，股票股利及混合股利分配方式较少。

在分配比例方面，多数公司选择较低的分配比例，导致投资者收益有限。

此外，部分公司存在不分配或少量分配的现象，影响了投资者的信心。

2. 股利分配与公司业绩的关系通过回归分析发现，股利分配与公司业绩存在显著的正相关关系。

即公司盈利能力、成长能力及财务状况较好的公司，更倾向于进行较高的股利分配。

这表明，合理的股利分配政策有助于提升公司价值。

3. 股利分配与市场反应通过事件研究法发现，上市公司进行股利分配后，市场反应积极。

投资者对公司的信心增强，股价表现较好。

这表明，合理的股利分配政策有助于提升公司的市场形象和投资者信心。

五、问题与优化策略1. 问题（1）股利分配方式单一，以现金股利为主；（2）分配比例不均，部分公司不分配或少量分配；（3）股利分配政策缺乏透明度，信息披露不充分。

2. 优化策略（1）丰富股利分配方式，引入股票股利、混合股利等分配方式；（2）根据公司业绩、财务状况及市场环境，制定合理的股利分配比例；（3）加强信息披露，提高股利分配政策的透明度；（4）引入独立董事制度，加强对股利分配政策的监督；（5）加强投资者教育，引导投资者理性看待股利分配。

[股利分配政策研究]股利分配政策文献综述各位读友大家好，此文档由网络收集而来，欢迎您下载，谢谢股利分配政策在股份公司的财务决策上起着关键性作用，所以一直备受各利益主体的关注。

以下是小编精心整理的股利分配政策研究的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策研究摘要股利分配政策在股份公司的财务决策上起着关键性作用，所以一直备受各利益主体的关注。

股利分配政策与股份公司的最高决策有着密切的联系，例如公司的投资决策及融资决策。

合理的股利分配政策不仅能为公司稳定股市行情，还能为公司找到低价的资金来源。

不同的股利分配政策具有不同的利弊特征，因此，公司在选择股利分配政策时要一切从实际出发，依据公司的实际发展状况来进行选择。

本文通过对股利分配政策的研究而展开的讨论。

关键词公司股利分配股利分配政策中图分类号：F275 文献标识码：A股利分配是指，上市公司将企业盈利的一部分用于留存收益，另一部分则用于支付股利的分配行为，其中上市公司有无发放股利、股利发放多少以及用什么形式、什么时间发放的股利是股利分配政策的主要内容。

股利分配政策不仅影响着股东的权利，还直接影响着企业的价值观念以及企业的健康发展。

股利分配的规定不仅与上市公司的内部问题联系密切，还直接影响着股票市场以及国民经济的健康、持续发展，因此，企业要加强对股利分配政策的研究与监管，从而确保广大投资者的利益不受侵犯，进而才能保证公司的科学化管理以及股票市场的健康、可持续发展。

一、影响我国股利分配政策的因素法律法规对股利分配政策的影响。

国家所制定的公司法、商业法以及税法等对公司的股利分配政策起着决定性作用。

公司只要不违反国家规定的法律法规条款，就能在证券市场上自主的选取股利分配的政策。

在公司法规定的股利分配顺序的前提下，若公司在当年的税后利润没能及时的填补前年的亏损，那么该公司就不能在提取法定公积金后获得分利。

股东对股利分配政策的影响。

1、由于我国的股份结构不同于其它的资本主义国家，所以股东在使用权的使用上存在着不对称的现象，例如公司中经理级别的股东，他们就有权利利用股利的形式来满足自身的效用。

股利政策理论文献综述摘要：股利政策是上市公司期末分配收益的重要决策，作为财务管理的关键环节，其与投资政策、融资政策并称为公司理财的三大核心政策。

股利政策不仅能反映公司经营业绩，还关系到公司形象、股东利益，进而对公司长期的生存和发展产生重要影响。

经过多年的研究与发展，股利政策的理论研究出现了百家争鸣的盛况，关于股利政策影响因素的观点更是异彩纷呈。

基于不同国家的市场发展现况，相关研究者对其的研究并未形成统一结论。

本文通过国内外相关学者对股利政策的理论的研究进行梳理，针对我国证券市场发展尚不完善、股利政策存在随意性的现状，提出形成适用我国上市公司股利政策的理论的浅显建议。

关键词：股利政策；理论流派；企业价值一、西方股利政策理论研究回顾股利政策研究一直以来是研究公司金融的一大热点和难题。

随着资本市场的发展，它不再仅仅是公司管理者进行资金配置的重要手段，而且成为调节股价、平衡各方利益的重要财务战略选择。

同时，股利政策研究也一直受到国内外学者的高度重视有关股利政策的理论研究和实证分析层出不穷，但尚未取得较为统一的结论，“股利之谜”(Black，1976)至今未得到完美诠释。

只要股份公司仍然继续发展，对这一问题的探索便会一直进行下去，新的研究理论和方法也将不断涌现。

我们现在研究股利政策理论不可能破解“股利之谜”，但是，时刻总结回顾关注其理论发展概况确实具有十分重要的意义。

（一）股利无关论John Linder（1956）在20世纪50年代就提出股利政策应关注的有关问题及研究的重要性。

美国经济学家M·米勒（Miller）和F·莫迪里亚尼（Modigliani），他们于1961年10月在《股利政策、增长和股票价值》一文中提出了股利无关论（简称MM理论），对股利政策理论做出开拓性研究。

MM理论认为投资者不会关心公司净利润的分配情况，公司股票价格与股利政策无关，只由公司的投资获利能力决定。

公司留存较多收益，用于投资项目，可使公司股票价值升高，投资者可通过出售股票来换取现金；公司发放较多股利，投资者会寻求新的投资机会。

毕业论文文献综述会计学宁波上市公司股利分配政策偏好研究股利分配是公司财务管理的三大核心战略之一。

它不仅是公司筹资、投资的延续，也是公司理财的必然结果。

合适的股利分配政策，可以树立公司良好的形象，并且能使众多投资者对公司进行再投资，从而能使公司获得长期而稳定的发展。

我国于2005年启动了股权分置改革工作，在众多关于股利分配政策的研究中，大多是基于股改前的数据进行分析。

因此，选取股改革前后的样本数据，对宁波上市公司股利分配政策偏好进行研究，以期找出股改前后宁波上市公司股利分配政策的变化情况及影响因素并提出相关建议，对全流通时代下的宁波上市公司的股利分配政策具有一定的借鉴意义，也可能有利于我国上市公司和证券市场的稳定发展。

国内外学者对于股利分配政策的研究已经取得相当多的成果，但由于样本和指标以及在研究方法上的差异性和局限性造成了不同的结论。

1 国外学者对股利分配政策的一些研究国外关于现代股利政策理论的探索，可以追溯到约翰·林特纳(John Lintner，1956)提出的最早关于公司股利分配行为的理论模型。

1961年MM著名的“股利无关论”(Miller M and Modigliani F，1961)的提出引发了人们关于股利政策对股票价格及公司价值的影响的思考。

1.1 “在手之鸟”理论其初期表现为股利重要论，后经威廉姆斯(Williams，1938)、林特纳(Lintner，1956)、华特(Walter，1956)和麦伦·戈登(Gordon，1959)等发展为“在手之鸟”理论。

戈登是该理论的最主要的代表人物。

他认为股利政策不会影响资产的要求收益率，股利收益比留存收益再投资所带来的资本利得更可靠，公司支付率提高，股票价格就会上涨。

1.2 MM股利无关论Miller和Modigliani(1961)基于“完美市场”严格假设的基础上，提出了著名的股利政策与公司价值无关论，即MM股利无关论。

上市公司股利分配政策文献综述促进股市稳定发展作者：路曼来源：《现代企业》2021年第11期股利分配是企业筹资、投资、经营、分配四大财务活动之一，其分配与否、多少影响着利益各方，关乎着公司的稳定發展。

本文阐述了股利分配形式、理论与政策，以及回顾学者的历来研究，希望可以丰富股利分配方面的相关理论研究，促进上市公司的健康稳定发展。

一、上市公司股利分配与理论股利分配方式包括：现金股利、股票股利、财产股利与负债股利一共四种方式，前面两种股利支配方式在上市公司中普遍可见。

而股利分配政策有剩余股利、固定或持续增长、固定股利支付率、低正常股利加额外股利，在不同情况均有运用。

股利理论主要是用来解释股利和股票的市价之间存在的关系，主要内容包括股利与股价的无关理论、股利的相关性、所得税的差异性理论和代理权的相关性。

西方学者自上世纪60年代就着重研究了股利政策和公司价值这两者之间是否正确相关。

如1961年提出的“股利无关论”认为股利不会引起公司价值的变化。

如戈登的“在手之鸟”理论则认为高股利有利于增加企业价值;“税差理论”则认为低股利增加企业价值。

实证分析表明，“股利无关论”的假设条件过多过于严格，存在一定的局限性，在一定程度上缺乏现实意义。

经过不断地发展演变，考虑到二权分离下管理者与所有者之间的代理成本与收益的衡量，衍生出了“代理理论”以缓和二者之间的关系。

二、上市公司股利分配政策的影响因素1.我国大部分上市公司的股利分配方式存在起步晚、不健全、分红少等问题，受到了国内监管机构的高度重视。

从其财务特征方面，如陈立泰（2010），王珺等（2013）刘长奎;王宏（2007）朱云等（2004）的研究发现，上市公司的现金股利的发放主要是受到偿债能力、盈利能力等多种因素的影响。

部分学者专门从公司股东的资产和权益结构两个方面进行研究，如杨菁菁（2019）研究发现在采用双重的股权结构时，公司倾向于不发或少发股利。

潘攀（2019）研究发现，股权如果采取私募投资，现金流会被过度投资占用，从而减少了现金股利的分配。

股利分配政策文献股利分配政策一直是财务人员研究的重点课题，国内外学者在这方面的研究众多，由于我国市场自身的一些特点，致使股利分配政策存在不少问题，以下是店铺精心整理的股利分配政策文献的相关资料，希望对你有帮助!股利分配政策文献篇一基于股利分配政策的文献综述【摘要】股利分配政策一直是财务人员研究的重点课题，国内外学者在这方面的研究众多，由于我国市场自身的一些特点，致使股利分配政策存在不少问题，比如股利支配率低、不分配现象严重、主观随意性较大等。

本文基于这些问题通过对国内外股利分配理论进行分析对比，再结合我国股利分配政策的一些特点，对我国上市公司股利分配政策的制定提出几点建议并对股利分配理论未来的研究作了一个简要的展望。

【关键词】股利分配;股利代理;政策一、引言股利政策是公司财务管理的三大决策之一，它决定了公司盈余在投资者和公司之间的分配，还能向投资者传递关于公司经营业绩的相关信息。

股利分配政策不仅关系到大小股东、投资者等各方的利益，还关系到公司的长远发展。

因此股利政策在上市公司经营决策中重要性，引起了国内外广大学者的关注。

股利分配政策的最早研究者是约翰・林特纳(1956)提出的最早关于公司股利分配行为的理论模型，为后来的学者研究股利分配理论打开了思路。

然后莫顿・米勒与莫迪格利安尼提出了著名的“股利无关论”(1961) 该理论的提出引发了人们关于股利政策对股票价格及公司价值的影响的广泛思考。

由于他们的理论限制在几个严格的前提假设下，在这以后的股利研究都是基于“股利无关论”并以逐渐放松他们提出的完美假设下的前提进行研究。

近些年来，我国学者也逐渐展开了股利政策领域的研究。

但与国外相比较有很大的差距，而且我国学者的研究主要集中于实证研究方面。

学者吕长江、王克敏(1999)和李常青(2001)通过对中国上市公司的股利分配现象进行观察和分析，总结了影响我国上市公司股利分配政策的因素，并将其分类为内部因素和外部因素。

文献综述上市公司股利分配的影响因素实证研究1.国外学者关于股利政策的文献综述1.1 股利无关论著名的股利无关理论应是由米勒和莫迪格里安尼提出的MM理论，它是以后有关公司理论的基石；MM理论是建立在以下三个基础上的:完美资本假设，理论行为假设,完全确定假设，通过数学模型，最终得出公司的股利政策与企业价值无关的理论。

米勒和斯格尔斯（1978）年在《财务经济学刊》上发表了一篇题为“股利与税收”的文章,认为在当时税法下，许多股东就股息所交的税并不高于资本利得税，因为投资者可以对自身的负债杠杆对股息收入进行避税，也就是说，公司的价值与股利政策即使在有税收的社会里也是无关的。

麦金森（2002）认为，在信息对称、无摩擦的完美资本市场里，股利政策不能影响企业的市场价值，企业的价值是其自身盈利能力水平所决定的，股利政策不能对公司价值产生影响。

1.2 股利相关论与股利无关论相反的是股利相关论。

股利相关论包括“一鸟在手”理论和税差理论。

（1）“一鸟在手”理论事实上在，在MM理论之前，广泛运用的是“一鸟在手”理论（Bird-in-the-hand theory），此理论认为投资者更为偏好股利而不是资本利得。

“一鸟在手”理论可以说流行最广和最持久的股利理论。

其初期表现为股利重要论，后经Williams（1938)，林特纳(1956)，Walter(1956), Gordon（1959）发展成为“一鸟在手”理论，特别是华特（1956）在一定基础上用模型证明了股利政策与企业价值相关。

在MM（1961）提出股利无关论后，华特（1963）在《财务学刊》上捍卫自己的观点。

其结论“股利政策的选择影响企业的价值，现金流量的方向总是以股利支付政策为条件，投资者希望抵消这种股利政策的变化的影响的努力经常是有限的1。

”（2）税差理论该理论是在MM股利政策理论基础上，放宽假设，引进税负后形成的理论；最早对此研究的是法尔阿和塞尔文（1967），通过比较不同股东税后股利所得和税后资本利得所得，结论是税后资本利得大于税后股利所得，所以，股东资本利得胜于股利所得。

关于股利政策理论的文献综述摘要：随着我国A股市场上市公司数量的不断增加，证券市场已经成为我国经济的重要组成部分。

而在公司财务政策中，股利政策是上市公司利益关系的焦点，且直接影响到公司股东的切身利益。

定期进行的股利分配还是公司借助资本市场进行调整的重要手段，是资本市场的重要事件之一。

同时，股利分配作为企业回报投资者的一种重要方式，也直接关系到公司股东的经济利益。

从这两个不同的利益主体出发，形成了股利政策研究的三个视角：一是从上市公司的角度，分析其股利政策的现状及其背后的经济动机，二是同样从上司公司的角度，分析股利政策的影响因素，三是从投资者的角度，分析市场对于股利公告的反应。

关键词：股利政策现状及动因盈利能力股权结构行业因素公司规模公司上市年限正文：一、股利政策现状及动因由于我国上市公司的经营环境处于转轨时期，优胜劣汰的市场运行机制还不健全，且上市公司多由原国有企业转制而成，占控股地位的国有股不能上市流通。

在这种特殊的背景下，李长青对我国上市公司股利政策现状归纳了四个方面：1．股利支付率不高，不分配的公司逐年增多；2．股利形式不断推陈出新；3．股利政策波动多变，缺乏连续性；4．股利分配行为极不规范。

造成目前我国上市公司股利政策的成因是多方面的。

魏刚从代理理论的角度指出，股利支付是上市公司大股东减少代理成本的一种途径。

王信通过比较A股与H股上市公司在派现比例上的差异，认为我国A股上市公司低派现，是由于上市公司内部的“一股独大”。

吕长江和王克敏以1997～1999年间231家上市公司为分析样本，发现管理层股权比例越低、盈利能力越强、公司股本规模越大，则公司股利水平越高。

对此，他们同样从代理理论的角度对该现象进行了解释，即认为管理层股权比例与股利水平可相互替代地用于降低代理成本。

应展宇以1992—2002年的A股上市公司为研究样本，从股权分裂的角度分析我国上市公司的股利分配问题，认为由于股权分裂的存在，我国上市公司的股利支付意愿整体偏低，且有诸多盈利的公司即便成长前景很低也不愿意派发股利；许多公司宁可使业绩下降，也不愿意选择以送股方式派发股利；即使派发股利，股利支付水平也极低。

股利分配政策研究论⽂ 股利分配政策作为公司理财活动的三⼤核⼼内容之⼀,⼀直是财务管理领域的研究热点,⽽股利分配政策⼜是股利分配活动的指导⽅针,它与融资政策和投资政策密切相关。

下⾯是店铺为⼤家整理的股利分配政策研究论⽂，供⼤家参考。

股利分配政策研究论⽂范⽂⼀：股利分配政策内容论⽂ 摘要：⽬前，随着经济的不断增长，我国的上市公司越来越多，股利政策作为公司财务管理的三⼤政策之⼀，在公司经营中起着⾄关重要的作⽤，⼀直是现代中西⽅公司财务管理中的⼀⼤难题。

我们应在研究我国股利政策实践的不同特点的同时，还应分析我国股利分配政策成因及因素。

关键词：现⾦股利;股票股利;成因 ⼀、股利分配⽅式 股利是股息与红利的总称，是指股东依靠其所拥有的公司的股份从公司分得的利润，是董事会正式宣布从公司净利润中分配给股东，作为给每⼀个股东对公司投资的⼀种报酬。

股利是⼀种积累留存的利润，股东分配股利是⼀种权利，但分配股利需具备⼀定的条件。

⽬前，我国上市公司股利分配有现⾦股利和股票股利(⼜称红股、送股)两种，资本公积转增股本和盈余公积转增股本，常常被上市公司作为股票股利的⼀种替代品，在此⼀并归⼈股利分配范围讨论。

现⾦股利与股票股利的区别有以下⼏⽅⾯。

现⾦股利与股票股利适⽤的条件不同。

现⾦股利适⽤于企业现⾦较充⾜，分配股利后企业的资产流动性能达到⼀定标准的，并且具有有效⼴泛的筹资渠道的，才能发放现⾦股利。

股票股利只要符合股利分配条件，即企业不管是否实际收到现⾦，只要账上能够赢利，就可以采⽤股票股利。

现⾦股利与股票股利在性质上有差异。

现⾦股利的发放致使公司的资产和股东权益减少同等数额，是企业资财的流出，会减少企业的可⽤资产，是利润的分配，是真正的股利。

股票股利是把原来属于股东所有的盈余公积转化为股东所有的投⼊资本。

只不过不能再⽤来分派股利，实质上是留存利润的凝固化、资本化，不是真实意义上的股利。

股票股利并⽆资财从企业流出，发给J烁的仅仅是他在公司的股东权益份额和价值，股东在公司⾥占有的权益份额和价值，分不分股票股利都⼀样，没有变化。