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第六单元运营资金管理
一、单项选择
1. D
2.A
3.C
4. A
5.D
6.A
7.A
8.A
9.C 10.D 11.C
二、多项选择
1-5 AC ABD BD BD BC
6-10 ABCD ABC AC AC CD
11-13 AC ABC AC
三、计算分析题
1、（1）最佳现金持有量时现金持有总成本=√2∗50000∗1%∗F=<300
得到有价证券的转换成本限额：F=<90（元/次）
=30000（元）
（2）最佳现金持有量Q=√2∗50000∗9
1%
最低现金余额=Q/2=15000（元）
（3）最佳有价证券的交易间隔期=30/50000/30000=18（天）
2、
3、按照旧的信用政策（n/60），逾期应收账款金额为120万元，占全部应收账款比例为25%，应该加以关注即可。
4、
选成本小的方案，不应该改变收账政策
5、（1）经济采购批量=√
2∗7200∗800
2
=2400（吨）
（2） 相关总成本=√2∗7200∗800∗2=4800（元） 或者 相关总成本=
24002
*2+7200
2400*800=4800（元）
（3）全年订货次数=7200/2400=3（次） （4）订货间隔天数=360/3=120（天）
综合技能强化训练
中天建材有限公司应收账款管理案例
1.分别选用的评价指标为：资本、品质、条件、能力、抵押
税前收益，新政策>旧政策
因此应采用新的信用政策
3.
选成本小的，可见应该采用新的收账政策
案例二
红旗连锁存货经济订货批量案例。
财务管理第六版课后习题答案复习资料解析山东科技大学【第二章】1．某公司需用一台设备，买价为9000元，可用8年。
如果租用，则每年年初需付租金1500元。
假设利率为8%。
要求：试决定企业应租用还是购买该设备。
解：用先付年金现值计算公式计算8年租金的现值得：V0 = A×PVIFAi，n×（1 + i）= 1500×PVIFA8%，8×（1 + 8%）= 1500×5.747×（1 + 8%） = 9310.14（元）因为设备租金的现值大于设备的买价，所以企业应该购买该设备2．某企业全部用银行贷款投资兴建一个工程项目，总投资额为5000万元，假设银行借款利率为16%。
该工程当年建成投产。
要求：（1）该工程建成投产后，分8年等额归还银行借款，每年年末应还多少？（2）若该工程建成投产后，每年可获净利1500万元，全部用来归还借款的本息，需多少年才能还清？ 1.解：（1）查PVIFA表得：PVIFA16%，8 = 4.344。
由PVAn = A·PVIFAi，n得：A = PVAn／PVIFAi，n = 1151.01（万元）所以，每年应该还1151.01万元。
（2）由PVAn = A·PVIFAi，n得：PVIFAi，n =PVAn／A 则PVIFA16%，n = 3.333查PVIFA表得：PVIFA16%，5 = 3.274，PVIFA16%，6 = 3.685，利用插值法：年数年金现值系数 5 3.274 n 3.333 6 3.685由以上计算，解得：n = 5.14（年）所以，需要5.14年才能还清贷款。
3.银风汽车销售公司针对售价为25万元的A款汽车提供两种促销方案。
a方案为延期付款业务，消费者付现款10万元，余款两年后付清。
b方案为商业折扣，银风汽车销售公司为全款付现的客户提供3%的商业折扣。
假设利率为10%，消费者选择哪种方案购买更为合算？方案a的现值P=10+15*（p/f,10%,2)=10+15/((10+10%) )=22.40万元方案b的现值=25*（1-3%）=24.25万元因为方案a现值<方案b现值，所以，选择a方案更合算4.李东今年20岁，距离退休还有30年。
1.某企业拟建造一项生产设备。
预计建设期为1年，所需原始投资500万元于建设起点一次投入。
该设备预计使用寿命为5年，使用期满报废清理时无残值。
该设备折旧方法采用直线法。
该设备投产后每年增加息税前利润为400万元，所得税税率为25%，项目的行业基准总投资收益率为20%。
要求：（1）计算项目计算期内各年净现金流量；（2）计算该设备的静态投资回收期；（3）计算该投资项目的会计收益率（ROI）；（4）假定适用的行业基准折现率为10％，计算项目净现值；（5）计算项目净现值率；（6）评价该项目的财务可行性。
2.A公司准备购入一台设备以扩大生产能力，现有甲、乙两个方案可供选择。
甲方案需投资15000元，一年后建成投产。
使用寿命为6年，采用直线法计提折旧，6年后设备无残值。
6年中每年的销售收入为6000元，每年的付现成本为2500元。
乙方案需投资18000元，一年后建成投产时需另外增加营运资金3000元。
该方案的使用寿命也是6年，采用直线法计提折旧，6年后有残值3000元。
6年中每年的销售收入为8500元，付现成本第一年为3000元，以后每年将增加维修费300元。
假设所得税税率为25%，要求(1)试计算两方案的现金流量。
(2)计算相关投资评价指标。
3.某企业拟进行一项固定资产投资，投资额为2000，分两年投入，该项目的现金流量表（部分）如下：要求：（1）在答题纸上计算上表中用英文字母表示的项目的数值。
（2）计算或确定下列指标：①静态投资回收期②会计收益率③动态投资回收期；④净现值⑤净现值率⑥获利指数⑦内含报酬率4. 某公司有一投资项目，需要投资6000元（5400元用于购买设备，600元用于追加流动资金）。
预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为4000元，第二年为6000元，第三年9000元。
同时也使企业付现成本增加：第一年为2000元，第二年为3000元，第三年为4000元。
第三年末项目结束，收回流动资金600元。
第六章 投资管理1.【例题·多选题】下列各项中，属于企业投资管理原则的有（ ）。
A.成本效益原则 B.可行性分析原则 C.动态监控原则 D.结构平衡原则2.【例题·单选题】下列各项中，属于发展性投资的是（ ）。
A.更新替换旧设备 B.配套流动资金投资 C.生产技术革新 D.企业间兼并合作3.【例题·多选题】下列各项中，属于间接投资的有（ ）。
A.股票投资B.债券投资C.固定资产投资D.流动资产投资4.【例题·多选题】在考虑所得税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（ ） A.税后营业利润＋非付现成本 B.营业收入－付现成本－所得税 C.（营业收入－付现成本）×（1－所得税税率） D.营业收入×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率5.【2017考题·单选题】（考生回忆）某投资项目某年的营业收入为600000元，付现成本为400000元，折旧额为100000元，所得税税率为25%，则该年营业现金净流量为（ ）元。
A.250 000B.175 000C.75 000D.100 0006.【例题·单选题】年末ABC公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。
该设备于8年前以50000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计净残值率为10%；目前变价净收入为15000元，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ）。
A.减少1000元B.增加1000元C.增加15250元D.增加14750元7.【例题】大安化工厂拟购入一台新型设备，购价为160万元，使用年限10年，无残值。
该方案的最低投资报酬率要求为12%（以此作为贴现率）。
使用新设备后，估计每年产生现金净流量30万元。
要求：用内含报酬率指标评价该方案是否可行？8.【例题】兴达公司有一投资方案，需一次性投资120000元，使用年限为4年，每年现金净流量分别为：30000元、40000元、50000元、35000元。
第二章 练习答案1．50=A ×%12%)12(15-+-，A=50/3.6048=(3.8) 答：该合营企业每年应还1387万元。
2．1000×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=1000×(7.7156-1)=6715.6(元) 答：此人在第五年未能一次取出本利和6715.6元。
3．PVA=5000×%5%)51(110-+-=5000×7.721=38608.5答：这笔款项的现值为38608.5元。
4．500×⎥⎦⎤⎢⎣⎡--+1%101%)101(6=A ×⎥⎦⎤⎢⎣⎡++-1%10%)101(4 500×[(7.7156-1) =A ×(3.1699+1) ] A=805.25答：该公司每年可以取出的住房基金为805.25万元5．5000=A %101%)101(6-+ A=50000/7.7156=6480.38元<1000元 答：通过计算说明，A 设备高出的价格转换为年金时小于可节约的费用，应选A 设备。
或者：10000×%101%)101(6-+=10000×4.3553=43553(元) 答：说明A 设备可节约费用的现估大于A 设备高出的价格，应选A 设备。
6．P 1=1000×10%×%8%)81(15-+-+1000×(1+8%)-5=100×3.9927+1000×0.6806=1079.87 P 2=1000×10%×%6%)61(14-+-+1000×(1+6%)-4 =100× 3.4651+1000×0.7921=1138.61>1088.00 答：（1）该债券的发行价格为1079.87元（2）该债券市价低于其现值，故该买。
7．（1）p=(1000×10%×3+1000) ×(1+8%)-3=1300×0.7938=1031元>1020（2）102010201130-×100%=0.98% 答：（1）购买该债券合算；（2）若当天卖出，该债券投资收益率为0.98%。
第六章一、名词解释1、资本结构：2、资本成本3、个别资本成本率4、综合资本成本率5、边际资本成本率6、营业杠杆7、财务杠杆8、联合杠杆9、资本结构决策10、利润最大化目标11、股东财富最大化目标12、公司价值最大化目标13、资本成本比较法14、每股收益分析法15、公司价值比较法二、判断题1、一般而言，一个投资项目，只有当其投资收益率低于其资本成本率时，在经济上才是合理的；否则，该项目将无利可图，甚至会发生亏损。
（）2、企业的整个经营业绩可以用企业全部投资的利润率来衡量，并可与企业全部资本的成本率相比较，如果利润率高于成本率，可以认为企业经营有利。
（）3、某种资本的用资费用大，其成本率就高；反之，用资费用小，其成本率就低。
（）4、根据企业所得税法的规定，企业债务的利息不允许从税前利润中扣除，从而可以抵免企业所得税。
（）5、根据所得税法的规定，公司须以税后利润向股东分派股利，故股权资本成本没有抵税利益。
（）6、一般而言，从投资者的角度，股票投资的风险高于债券，因此，股票投资的必要报酬率可以在债券利率的基础上再加上股票投资高于债券投资的风险报酬率。
（）7、F公司准备发行一批优先股，每股发行价格6元，发行费用0.3元，预计年股利为每股0.8元，则其资本成本率约为14.04%。
（）8、当资本结构不变时，个别资本成本率越低，则综合资本成本率越高；反之，个别资本成本率越高，则综合资本成本率越低。
（）9、在企业一定的营业规模内，变动成本随着营业总额的增加而增加，固定成本也是因营业总额的增加而增加，不是保持固定不变。
（）10、在一定的产销规模内，固定成本总额相对保持不变。
如果产销规模超出了一定的限度，固定成本总额也会发生一定的变动。
（）11、资本成本比较法一般适用于资本规模较大，资本结构较为复杂的非股份制企业。
（）12、公司价值比较法充分考虑了公司的财务风险和资本成本等因素的影响，进行资本结构的决策以公司价值最大化为标准，通常用于资本规模较大的上市公司。
《第六章营运资金管理》作业一、单项选择题1．下列各项流动资产中，流动性最强的是（）。
A．现金B．应收账款C．存货D．预付账款2．下列项目中，不属于现金持有动机中交易动机的是（）。
A．支付工资B．购买股票C．缴纳所得税D．派发现金股利3．现金是立即可以投入流通使用的货币资金，具体包括（）。
A．产成品资金B．库存现金和银行存款C．应收应付款项D．在产品资金4．企业应持有的现金总额通常小于交易动机、预防动机和投机动机所需要的现金余额之和，其原因是（）。
A．现金的存在形式在不断变化B．现金与有价证券可以互相转换C．现金在不同时点上可以灵活使用D．各种动机所需要的现金可以调节使用5．企业为满足交易动机而持有现金，所需考虑的主要因素是（）。
A．企业销售水平的高低B．企业临时举债能力的大小C．企业对待风险的态度D．金融市场投机机会的多少6．某公司每年（360天）的现金需求量为400万元，每次转换的交易成本为20万元，银行的存款利率为10%，则该公司的目标现金持有量为（）。
A．200万元B．300万元C．400万元D．500万元7．衡量应收账款信用标准的指标通常是（）。
A．应收账款周转率B．客户的资信状况C．预期的坏账损失率D．应收账款收现保证率8．信用条件为“2/10，n/30”时，预计有40%的客户会选择现金折扣优惠，则平均收账期是（）。
A．16天B．28天C．26天D．22天9．下列对信用期限的叙述中，正确的是（）。
A．信用期限越长，企业坏账风险越小B．延长信用期限，不利于销售收入的扩大C．信用期限越长，应收账款的机会成本越低D．信用期限越长，表明客户享受的信用条件越优10．在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣率等内容的是（）。
A．信用条件B．收账政策C．信用等级D．客户资信状况11．在确定经济订货批量时，应考虑的成本是（）。
A．取得成本B．订货成本和储存成本C．储存成本D．订货成本12．采用存货ABC分类管理法时，A类存货应符合的条件是（）。
财务管理第六章作业一． 单项选择题1．B 公司测算，如果采用银行业务集中法，增设收账中心，可使公司应收账款额平均余额由现在的500万元减少到400万元，每年增加相关费用10万元，该公司年综合资金成本率为12%，则（B ）A 该公司不应采用银行业务集中法；B 该公司应采用业务集中法；C 难以确定；D 应采用邮政信箱法解：分散收账净收益=（分散收账前应收账款投资额-分散收账后应收账款投资额）×企业综合资金成本率-因增设收账中心每年增加的费用额=2万元2、W 公司全年需要M 产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本为12元，则全年最佳订货次数（C ）A ．14；B 、5；C 、6；D 、3解：经济批量=40012/40024002=⨯⨯吨最佳订货次数=6次3、持有过量现金可以导致的不利后果是（B ）A 、财务风险加大；B 、收益水平下降；C 、偿债能力下降；D 、资产流动性下降4、在企业应收账款管理中，明确规定了信用期限、折扣期限和现金折扣等内容的是（D ）A 、客户资信条件；B 、收账政策；C 、信用等级；D 、信用条件5、下列各项中，属于应收账款机会成本的是（A ）A、应收账款占用资金的应计利息；B、客户资信调查费用；C、坏账损失；D、收账费用6、采用ABC法对存货进行控制时，应当重点控制的是（B）A、数量较多的存货；B、占用资金较多的存货；C、品种较多的存货；D、库存时间较长的存货7、在确定最佳现金持有量时，成本分析模式和存货模式均须考虑的因素是（A）A、持有现金的机会成本；B、固定性转换成本；C、现金短缺成本；D、现金保管费用8、某公司预计2006年的应收账款的总计金额为3000万元，必要的现金支付为2100万元，应收账款收现以外的其他稳定可靠的现金流入总额为600万元，则该公司2006年的应收账款收现保证率为（C）A、70%；B、20.75%；C、50%；D、28.57%二、多项选择题1、以下（ABC）是企业持有现金的动机A．交易动机；B、预防动机； C、投机动机；D、在银行为维持补偿性余额2、以下各项中，说法正确的是（AC）A．延长信用期限，会引起应收账款机会成本、坏账损失和收账费用的增加；B、延长信用期限一定能给企业带来利润；C、企业是否提供或者多大程度上提供现金折扣，主要应考虑提供折扣后所得的收益是否大于现金折扣的成本；D、现金折扣就是商业折扣，是为了鼓励客户多购买而给与客户在价格上的优惠3、下列各项中，属于建立存货经济进货批量基本模型假设前提的有（ACD）A、一定时期内的进货总量可以较为准确地预测；B、允许出现缺货；C、仓储条件不受限制；D、存货的价格稳定4、下列有关信用期限的表述中，正确的有（ABD）A、缩短信用期限可能增加当期现金流量；B、延长信用期限会扩大销售；C、降低信用标准意味着将延长信用期限；D、延长信用期限将增加应收账款的机会成本三、判断题1、通常企业为满足投机性动机所持有的现金余额主要取决于企业销售水平（⨯）2、当采用银行业务集中法或邮政信箱法时，可以缩短收现时间的原因是这两种方法可以使企业加速票据邮寄时间、票据停留时间和票据结算时间。
第6章资本结构决策【例1·单选题】以下各种资本结构理论中，认为筹资决策无关紧要的是（ B ）。
A.代理理论B.无税MM理论C.融资优序理论D.权衡理论【解析】按照MM理论(无税)，不存在最佳资本结构，筹资决策也就无关紧要。
【例2·计算分析题】某企业取得5年期长期借款200万元，年利率为10%，每年付息一次，到期一次还本，借款费用率0.2%，企业所得税税率20%，要求计算该借款的资本成本率。
【按照一般模式计算】银行借款资本成本率＝[10%×（1－20%）]/（1－0.2%）＝8.02%【按照折现模式计算】现金流入现值＝200×（1－0.2%）＝199.6（万元）现金流出现值＝200×10%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）16×（P/A，K b，5）＋200×（P/F，K b，5）＝199.6用8%进行第一次测试：16×（P/A，8%，5）＋200×（P/F，8%，5）＝16×3.9927＋200×0.6806＝200＞199.6用9%进行第二次测试：16×（P/A，9%，5）＋200×（P/F，9%，5）＝16×3.8897＋200×0.6499＝192.22＜199.6采用内插法：折现率现金流出现值8% 200K b199.69% 192.22解之得K b＝8.05%【例3·单选题】甲公司某长期借款的筹资净额为95万元，筹资费率为筹资总额的5%，年利率为4%，所得税税率为25%。
假设用一般模式计算，则该长期借款的筹资成本为（B）。
A.3%B.3.16%C.4%D.4.21%长期借款筹资总额＝长期借款筹资净额/（1－长期借款筹资费率）＝95/（1－5%）＝100（万元）长期借款筹资成本＝[筹资总额×利率×（1－所得税率）]/筹资净额＝[100×4%×（1－25%）]/95＝3.16% 【例4·计算分析题】某企业以1100元的价格，溢价发行面值为1000元、期限为5年、票面利率为7%的公司债券一批。
每年付息一次，到期一次还本，发行费用率3%，所得税税率20%。
要求计算该债券的资本成本率。
【按照一般模式计算】公司债券资本成本率＝[1000×7%×（1－20%）]/[1100×（1－3%）]＝5.25%【按照折现模式计算】1100×（1－3%）＝1000×7%×（1－20%）×（P/A，K b，5）＋1000×（P/F，K b，5）按照插值法计算，得K b＝4.09%【例5·单选题】某公司拟发行债券，债券面值为1000元，5年期，票面利率为8%，每年付息一次，到期还本，按溢价10%发行，债券发行费用为发行额的5%，该公司适用的所得税率为30%，假设用折现模式计算，则该债券的资金成本为（C）。
A.5.8%B.6.29%C.4.58%%D.8.5%『答案解析』用折现模式计算资本成本，有：1000×（1＋10%）×（1－5%）＝1000×8%×（1－30%）×（P/A，K b，5）＋1000×（P/F，K b，5）＝1045，当K b为4%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，4%，5）＋1000×（P/F，4%，5）＝1071.20当K b为5%时，1000×8%×（1－30%）×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1025.95折现率现金流入现值4% 1071.20K b10455% 1025.95解之得K b＝4.58%。
【例6·计算分析题】某公司普通股市价30元，筹资费用率为2%，本年发放现金股利每股0.6元，预期股利年增长率10%。
要求计算该普通股资本成本。
第二种方法--资本资产定价模型法【例7·计算分析题】某公司普通股β系数为1.5，此时一年期国债利率5%，市场平均报酬率15%，要求计算该普通股资本成本。
『正确答案』普通股资本成本＝5%＋1.5×（15%－5%）＝20%【例8·单选题】某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为6%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率2%，则该企业利用留存收益的资本成本为（）。
A.22.40%B.22.00%C.23.70%D.23.28%『答案解析』留存收益资本成本＝2×（1＋2%）/10×100%＋2%＝22.40%【例9·单选题】企业希望在筹资计划中确定期望的加权平均资本成本，为此需要计算个别资本占全部资本的比重。
此时，最适宜采用的计算基础是（D ）。
A.目前的账面价值B.目前的市场价值C.预计的账面价值D.目标市场价值『答案解析』因为是涉及到未来的筹资决策，因而适合采用目标市场价值权数。
【例10·计算分析题】万达公司2005年期末的长期资本账面总额为1000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元，占45%。
长期贷款、长期债券和普通股的个别资本成本分别为：5%、6%、9%。
普通股市场价值为1600万元。
该公司的平均资本成本为：按账面价值计算：K W＝5%×40%＋6%×15%＋9%×45%＝6.95%【例11·计算分析题】某公司设定的目标资本结构为：银行借款20%、公司债券15%、普通股65%。
现拟追加筹资300万元，按此资本结构来筹资。
个别资本成本率预计分别为：银行借款7%，公司债券12%，普通股权益15%。
计算追加筹资300万元的边际资本成本。
表3－8 边际资本成本计算表资本种类目标资本结构追加筹资额个别资本成本边际资本成本银行借款公司债券普通股20%15%65%60451957%12%15%1.4%1.8%9.75%合计100% 300万元－12.95%【例12·计算分析题】泰华公司产销某种服装，固定成本500万元，变动成本率70%。
年产销额5000万元时，变动成本3500万元，固定成本500万元，息前税前利润1000万元；年产销额7000万元时，变动成本为4900万元，固定成本仍为500万元，息前税前利润为1600万元。
求经营杠杆系数。
【按照定义公式计算】【按照简化公式】cwglx第6章资本结构决策或：DOL＝（1000＋500）/1000＝1.5【例13·判断题】营业杠杆的存在导致了营业风险的产生。
（×）『答案解析』引起经营风险的主要原因是市场需求和生产成本等因素的不确定性，经营杠杆本身并不是资产报酬不确定的根源，只是资产报酬波动的表现，经营杠杆放大了市场和生产等不确定性因素对利润变动的影响，因此是经营杠杆放大了经营风险。
【例14·单选题】下列各项中，不影响营业杠杆系数的是（D ）。
A.产品销售数量B.产品销售价格C.固定成本D.利息费用『答案解析』经营杠杆系数是指销量变动所引起的息税前利润的变动幅度，利息对息税前利润没有影响。
【例15·单选题】某公司营业风险较大，准备采取系列措施降低杠杆程度，下列措施中，无法达到这一目的的是（A ）。
A.降低利息费用B.降低固定成本水平C.降低变动成本D.提高产品销售单价『答案解析』影响经营杠杆的因素包括：企业成本结构中的固定成本比重；息税前利润水平。
其中，息税前利润水平又受产品销售数量、销售价格、成本水平（单位变动成本和固定成本总额）高低的影响。
固定成本比重越高、成本水平越高、产品销售数量和销售价格水平越低，经营杠杆效应越大，反之亦然。
而利息费用属于影响财务杠杆系数的因素。
【例16·多选题】在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致本期营业杠杆系数降低的有（AD ）。
A.提高基期边际贡献B.提高本期边际贡献C.提高本期的固定成本D.降低基期的变动成本『答案解析』本期经营杠杆系数＝基期边际贡献/（基期边际贡献－基期固定成本）＝1/（1－基期固定成本/基期边际贡献），由此可知，提高基期边际贡献可以降低本期经营杠杆系数。
所以，选项A是答案；又因为基期边际贡献＝基期销售收入－基期变动成本，所以，选项D也是答案。
【例17·计算分析题】某企业生产A产品，固定成本100万元，变动成本率60%，当销售额分别为1000万元，500万元，250万元时，营业杠杆系数分别为：『正确答案』上例计算结果表明，在其他因素不变的情况下，销售额越小，经营杠杆系数越大。
经营风险也越大，反之亦然。
在销售额处于盈亏临界点时，经营杠杆系数趋于无穷大。
【例18·计算分析题】有A、B、C三个公司，资本总额均为1000万元，所得税率均为30%，每股面值均为1元。
A 公司资本全部由普通股组成；B公司债务资本300万元（利率10%），普通股700万元；C公司债务资本500万元（利率10.8%），普通股500万元。
三个公司2008年EBIT均为200万元，2009年EBIT均为300万元，EBIT增长了50%。
有关财务指标如表所示：利润项目A公司B公司C公司普通股股数1000万股700万股500万股利润总额2008年200 170 1462009年300 270 246增长率50% 58.82% 68.49% 净利润2008年140 119 102.2第3 页共8 页2009年210 189 172.2增长率50% 58.82% 68.49%普通股收益2008年140 119 102.22009年210 189 172.2增长率50% 58.82% 68.49% 每股收益2008年0.14元0.17元0.20元2009年0.21元0.27元0.34元增长率50% 58.82% 70.00%财务杠杆系数 1.000 1.176 1.37 【注】本题也可以按照财务杠杆系数的简化公式计算。
A公司2009年的财务杠杆系数＝200/（200－0）＝1B公司2009年的财务杠杆系数＝200/（200－30）＝1.176C公司2009年的财务杠杆系数－200/（200－54）＝1.37【例19·多选题】在其他因素一定，且息税前利润大于0的情况下，下列可以导致财务杠杆系数降低的有（）。
