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第一章国际投资概述1.1国际投资的主要投资主体与趋势发达国家（发展中国家崛起中）服务业成为主要投资行业，不再是绿地投资1.2国际投资分为直接投资和间接投资1.3国际直接投资的有效控制标准是股权占有1.4国际直接投资的特点1.4.1投资周期长、风险大；1.4.2可带动技术出口和管理经验的国际传播（流动性）；1.4.3对东道国而言，国际直接投资形式便于管理和控制，并且可改善出口水平结构（监管）。
1.5间接投资主要指国际证券投资和以提供国际中长期信贷、经济开发援助等形式的资本外投活动，是一种仅以获取资本增值或实施对外援助与开发为目的的跨国投资。
1.6新型国家投资形式：BOT（建设-经营-转让）第二章国际投资理论2.1国际投资的产生最早的国际直接投资理论源于纳克斯发表于1933年的题为《资本流动的原因和效应》的论文。
运用资本流动的分析思路，即国与国直接的利息差引起资本流动（国际直接投资）；关注产业资本流动，将利息差引申为利润差，由此解释国际直接投资的发生机理（国际间接投资）。
2.2厂商垄断优势理论2.2.1海默 1960年博士论文2.2.2主要内容⏹不完全竞争导致不完全市场，不完全市场导致国际直接投资⏹垄断优势是对外直接投资的决定因素2.3产品生命周期理论2.3.1弗农教授 1966年2.3.2产品生命周期的发展规律决定企业必须为占领国外市场而进行对外投资。
2.3.3理论基础：产品生命周期分析，即新产品从产生到退出市场经历四个阶段，导入期、增长期、成熟期和衰退期。
2.4比较优势理论(边际产业扩张论)2.4.1小岛清 20世纪70年代2.4.2主要内容⏹对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次进行。
这些边际产业是对方国家(东道国)具有比较优势或潜在比较优势的产业。
从边际产业开始进行投资，可使对方国家因为缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或未能充分显现出来的比较优势，显现出来或增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距，实现数量更多、获益更大的贸易，属于贸易创造型投资，可以增进双方国家的福利。
Chapter 17一个典型的行业生命周期 (industry life cycle) 应有四个阶段：创业阶段，这时具有较高的发展速度；成长阶段，其发展速度已经降低，但仍高于经济的整体发展速度；成熟阶段，其发展速度与整体经济一致；衰退阶段，其发展速度已经慢于经济中的其他行业，或者已经慢慢萎缩.创业阶段：任一产业都是以一项新技术或一种新产品作为序幕的，这时在行业中选择特定的公司进行投资是相当有风险的。
但是在这个阶段中，它们的销售额和净利润会急剧地膨胀，因为此时市场中的新产品远未达到饱和水平。
成长阶段：当某个产品已经建立了较稳定的市场，行业领导者就出现了。
从创业期存活下来的公司一般都比较稳定，其市场份额也比较容易预测。
尽管现在产品已进入市场并广泛使用，该行业仍具有比其他行业更高的发展速度。
成熟阶段：在这个阶段，该产品的普及程度已经达到消费市场的所有有潜力的地点。
在基本价格水平上面临激烈的竞争。
很低的边际利润。
该阶段的公司有时被视为“现金牛”，因为他们现在有稳定的现金流收入，但却几乎没有了再增长的可能。
衰退阶段：当一个行业步入了衰退阶段，它的发展速度就会低于经济的发展，或者它已基本呈现“萎缩”的迹象。
这可能是由于产品过时而引起的，当然也可能是来自于新产品的入侵或低成本供应商的竞争。
对于行业结构竞争策略和赢利能力之间的关系。
迈克尔·波特着重强调了其中五个决定因素：新竞争者的进入威胁、现有竞争者的对抗、替代品的价格压力、购买者的谈判能力以及供应者的谈判能力。
进入威胁行业的新进入者会对价格和利润造成巨大的压力。
甚至当其他公司还未真正进入该行业时，进入威胁也会对价格施加压力，因为高价和利润率会驱使新的竞争者加入这个行业。
所以，进入壁垒是行业获利能力的重要决定因素。
现有企业之间的竞争当在某一行业中存在一些竞争者时，由于他们力图扩大各自的市场份额，于是在市场中就会出现价格战，从而降低了边际利润。
来自替代品厂商的压力如果一个行业的产品存在着替代品，那么这就意味着它将面临着与相关行业进行竞争的压力。
投资学复习资料第一章投资学概述●投资的概念投资是一定投资主体为了获取预期不确定的收益或效益，投入资金或其他经济资源，从而转化为实物资本、人力资本或金融资本，以经营某项事业的行为或者过程。
●投资的四个基本问题1. 投资主体国家企业个人2. 投资目的回收、增值3. 投资客体所投入的主要是货币，也可以表现为社会材料的有形资源和技术、信息、商标、专利权等无形资源。
4. 投资方式●投资的五个特点（1）投资领域的广阔性和复杂性（2）投资具有数量上的集合性（3）投资具有地域空间上的流动性（4）投资实施的连续性和波动性（5）投资具有收益上的风险性第二章投资与经济社会发展●投资与产业结构关系（1）产业结构对投资总量和投资结构起着决定作用（2）投资总量和投资结构反过来强有力的影响和改变产业结构●哈罗德——多马模型假设前提：1、全社会只生产一种产品2、储蓄S是国民收入Y的函数，即S=sY3、只使用两种生产要素，即L、K4、劳动力按照一个固定不变的比率增长5、不存在技术进步和折旧6、生产规模报酬不变第三章投资的市场体系构成与投资运动过程●投资主体的概念从事投资活动、具有资金来源和投资决策权利、享受投资收益、承担投资责任和风险的法人或自然人。
●投资主体的行为特征（1）企业的投资行为特征：1、以利润为投资的主要目标2、企业内部利益目标的一致性与决策的高效率3、财务预算的硬约束与决策行为的谨慎（2）政府的投资行为特征：目标多重，程序复杂政府投资范围：基础性领域、公益性领域、战略性领域（3）社会团体的投资行为特征：满足投资者一定的价值偏好●投资要素的概念投资主体为获得投资效益而由货币资金转换而来、投入投资经营活动全过程的各种必要因素。
●投资要素的作用（1）投资要素是实现投资的必要条件（2）投资要素的合理组合和运动是提高投资效益的根本途径（3）投资要素的顺利转换是社会扩大再生产顺利进行的保证（4）投资要素的技术进步是实现现代化的重要条件●投资的实体要素与非实体要素（1）投资的实体性要素投资品（劳动资料、劳动对象）劳动者（2）投资的非实体性要素1、管理{三重性：生产力：投资系统中诸要素/生产关系：人与人的关系/上层建筑：政策、计划、思想意识}2、技术3、信息第四章投资体制●投资体制的含义是指国家组织、领导和管理社会投资活动的基本制度和主要方式、方法。
投资范文投资模板及投资回报方式投资范文：投资模板及投资回报方式投资是一种常见的经济行为，通过投入资金、时间和资源，以期获得经济利益和回报。
不同的投资项目和机会拥有各自的投资模板和回报方式。
本文将探讨投资的基本模板以及常见的投资回报方式，旨在帮助投资者更好地了解和应用于自己的投资决策。
1. 投资模板投资模板是指投资项目的基本框架和结构，包括投资方、被投资方、投资金额、投资期限等要素。
以下是一个常见的投资模板示例：（1）投资方：投资方是指拥有投资资金并寻求投资机会的个人、企业或机构。
投资方通常需要进行风险评估和资金评估，以确定适合的投资项目。
（2）被投资方：被投资方是指寻求投资资金并提供投资机会的个人、企业或机构。
被投资方需要提供相关的项目计划、财务状况和潜在盈利能力等信息，以吸引潜在投资者。
（3）投资金额：投资金额是指投资方准备投入的资金数量。
投资金额应根据被投资方的需求、项目规模、预期回报等因素进行合理的确定。
（4）投资期限：投资期限是指投资方预期的投资回收时间，也可以理解为投资的时间跨度。
投资期限可以分为短期、中期和长期，不同投资项目和投资方对投资期限的要求不尽相同。
（5）其他要素：根据具体投资项目的要求，投资模板还可包括其他要素，如投资方对被投资方的管理参与、股权份额、合同条款等。
2. 投资回报方式投资回报方式是指投资方在投资项目中获得的经济回报形式。
以下是几种常见的投资回报方式：（1）股权投资回报：投资方通过购买股票或股权，成为被投资企业的股东，从而分享企业利润和增值。
股权投资回报方式适用于有潜力增值的企业和项目。
（2）固定收益投资回报：投资方通过购买债券、定期存款等固定收益产品，以获得固定的利息或分红收益。
固定收益投资回报方式适用于稳定的投资机会和对风险偏低的投资者。
（3）房地产投资回报：投资方通过购买、持有和租赁不动产，以获得租金收益和资产增值回报。
房地产投资回报方式适用于长期稳定的投资和资本增值。
国际投资课件复习（第一、二、三、四、五、八章）第一章导言第一节国际投资的基本概念（见书）投资（Investment）的含义投资就是经济主体为获得经济效益而垫付货币或其他资源用于某项事业的经济活动。
投资要素投资主体：即投资者，可以是自然人、法人或国家。
投资客体：即投资对象、目标或标的物，可以是某一具体的建设项目、有价证券或其它对象。
投资目的：即投资主体的意图及所要取得的效果。
投资方式：投入资金运用的形式与方法。
以上四者，在构成一项投资时，缺一不可。
投资运动过程投资活动，本质是价值运动。
就生产性投资运动而言，经历着三个阶段的循环周转运动：投资形成与筹集；投资分配与使用；投资的回收与增值。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资需求——拉动经济增长投资需求是指因投资活动而引起的对社会产品和劳务的需求。
可以用Keynes的投资乘数理论来解释投资需求的拉动作用：投资乘数=1/ MPS=1/（1-MPC）其中MPS、MPC分别为边际储蓄倾向、边际消费倾向。
投资乘数理论的中心思想可概括为：增加一笔投资会带来大于这笔投资额数倍的国民收入增加，即国民收入的增长额会大于投资本身的增加额。
这里的“倍数”，即为投资乘数。
投资——要素投入——经济增长•扩大投资供给——拉动经济增长投资供给主要是指交付使用的固定资产（包括生产性固定资产和非生产性固定资产，前者直接促进经济增长，后者间接促进经济增长）。
哈罗德-多马模型可用以说明投资供给对经济增长的推动作用：△Y/Y=s/v (1)其中△Y/Y为国民收入的增长率，s为储蓄率，v为资本产-量比。
上式表明：在资本产-量比v一定时，国民收入的增长率△Y/Y主要取决于储蓄率(积累率)s。
投资的特点表现在以下三个方面：（1）投资是经济主体进行的一种有意识的经济活动。
（2）投资的本质在于其经济行为的获利性：资本增值。
（3）投资的过程存在着风险性。
思考：投资与投机（Speculation）的联系与区别：●（1）投资活动多表现为实际的交割；而投机活动多表现为买空卖空的信用交易。
投资的概念凡是牺牲现在的利益和支出必要的价值而为了获取将来更大的利益和价值都可以理解为投资；是把资金宜接或间接运用于生产经营活动的-•项重要的经济活动。
国际投资的概念国际投资，乂称对外投资或海外投资是指跨国公司等国际投资主体，将其拥有的货币资本或产业资本，通过跨国界流动和营运，以实现价值增值的经济行为。
国际投资发展趋势国际投资规模全球化国际投资结构知识化国际投资地区集中化国际投资形式联盟化国际投资的发展阶段：总之，当商品经济发展到资本主义社会以后，银行资本与生产资本相融合并LI益发展，促进了资木积累的进一步扩大，并形成了规模庞大的金融资木，出现了大量的资本过剩，以资本输出为早期形态的国际投资也随之产生。
随着国际经济交易内容的不断丰富，投资的内容和形式也在不断的发生着演化。
从国际资本活动的历史进程来看，国际投资活动首先表现为货币资木的运动，即国际借贷、国际证券投资为主要形式的国际间接投资，其标志是跨国银行的出现;其次表现为生产资木的运动, 即国际直接投资，其标志是跨国公司的出现。
国际投资的形成获得竞争优势；利用优势和卓越的知识技术；规避风险，获得报酬；国外扩展，减低成本；取得国外政府提供补助；分散公司财富的分布地点。
国际投资理论垄断优势论：在不完全竞争市场上，跨国企业可以凭借其垄断优势，从而获得比当地企业有利的竟争优势，并通过对外投资在国外生产加以利用，获得比当地企业更多的利润；内部化理论：公司在跨国经营活动中，面临各种市场障碍，为了克服障碍，弥补市场机制的缺陷形成内部市场，交易内部化内部化超越国界，跨国公司产生。
产品周期理论：产品有其生命周期，产品生命周期划分为四个阶段，即产品的创新、成熟、标准化、老化阶段。
对外直接投资是伴随产品生命周期运动而进行的。
厂商增长理论折衷理论：一个企业要从事对外直接投资必须同时具有三个优势，即所有权优势、内部化优势和区位优势。
影响国际投资的因素：银行体系与改革汇率政策物价产业政策法律体系资源环境产业结构人力资本市场化进程国际投资环境的概念一项投资的预期收益会受到许多外部条件与因素的影响，我们把这些因素的总和称之为投资环境，或投资气候、商业环境・国际投资环境是国际投资者所面临的东道国环境的总称，它受到东道国的政治、经济、法律、自然和社会等各种因素的共同决定国际投资环境的分类1、从投资环境中各因素的形成和波及范围的角度来看，分为：国内环境：是指东道国国内的各种因素；国际环境：是指与东道国所处国际环境状况相联系的超国别因素的总和。
名词解释投资学复习资料远期利率：远期利率是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率。
到期收益率：可以使投资购买债券获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。
它是投资者按照当前市场价格购买债券并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。
投资：投资是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。
投资主体：投资主体即投资者，可以是居民、企业或其他营利性机构，也可以是政府或其他非营利性组织。
产业投资：产业投资是指为获取预期收益，以货币购买生产要素，从而将货币收入转化为产业资本，形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。
证券投资：证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券，以形成金融资产的经济活动。
直接投资：直接投资指投资者直接开厂设店从事经营，或者投资购买企业相当数量的股份，从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。
间接投资：间接投资指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。
货币的时间价值：货币的时间价值是为取得货币单位时间内使用权支付的价格，它是对投资者因投资而推迟消费所作出牺牲支付的报酬，它是单位时间的报酬量与投资的比率，即利息率。
即期利率：即期利率是指债券票面所标明的利率或购买债券时所获得的折价收益与债券面值的比率。
风险溢价：是投资者因承担风险而获得的超额报酬持有其收益率：是指从购入证券之日至售出证券之日所取得的全部收益与投资本金之比。
效率边界：所有有效组合的集合、在解析几何上，效率边界为投资组合在各种既定风险水平下，各预期收益率最大的投资组合所连成的轨迹。
进攻型证券：βi 大于 1 时，证券的风险比市场的风险更大的证券。
单指数模型：典型的单指数模型为市场模型，假定股票在某一给定时期与同一时期股票价格指数的回报率线性相关。
资本市场线：揭示了在资本市场均衡状态下，有效投资组合的期望收益率与风险之间的关系的一条直线。
1 UK’s government has issued this bond. Its annual coupon rate is 8％. And the redemption date is 2015。
Its face value is £100。
It is issued by UK's government. Its coupon rate and capital repayment are both adjusted by inflation rate。
Its capital repayment is 2011. Its annual coupon rate is 3。
5％。
2。
The purchase took place on the 10 JulyConsideration：￡20000/100×104.5= ￡20900The interest is paid half yearly on 1 April and 1 October￡20000×8%×1/2=￡800800×84/184=365。
22Ignore brokerage fees in your calculationTotal：￡20900+￡442。
74= ￡21342。
743. Ordinary shares represent ordinary ownership shares in a corporation。
The ordinary shares have some features。
Firstly, it is the main share capital of company. Also it can be freely sold to others and to sell or transfer without restriction. And the ordinary share has the face value，but it has no fixed value, it changes with the market price。
固定资产：是指在社会再生产过程中，可供较长时间反复使用，并在其使用过程中基本上不改变其原有实物形态的劳动资料和其他物质资料流动资产是指在企业的生产经营过程中，经常改变其存在状态的资金运用项目。
实物投资是社会再生产运动对资金 的客观为前提的，指企业以现金、实物、无形资产等投入其他企业进行的投资。
投资直接形成生产经营活动的能力并为从事某种生产经营活动创造必要条件。
金融投资是单纯地表现为一种财务关系，可以是信贷投资、信托投资，也可以是购买证券、股票的证券投资和金融衍生品投资，是以货币资金转化为金融资产，没有实现实物资产增加。
投资乘数两大假设：1假定消费支出在一年之内无穷多次地传递，从而形成无穷多次的收入，构成几何级数 2储蓄生成无穷多次，并且每次生成之后绝对静止不动。
投资乘数=1/边际储蓄倾向（MPS ）=1/（1-边际消费倾向（MPC ））=收入的变动/投资的变动加速数理论：投资支出水平的变动取决于产量变动的水平。
社会所需要的资本品的总量，不论是存货还是设备，主要取决于收入或生产水平。
资本品总量的增加，即通常所说的净投资，只有在收入增长时才会出现。
t K 表示t 时期资本存量，Yt 表示t 时期的产量，Kt-1表示t-1时期资本存量，Yt-1表示t-1时期的产量，由公式vY K=可得11--=t t vY K Kt=vYt 以t I 表示t 时期的净投资，有It=Kt-Kt-1 即)(11---=-=t t t t tY Y v vY vy I 如果以投资总额表示，在上式两边同时加上时期的更新投资，则有t t t t t gt D Y Y v D I I +-=+=-)(1 Igt 表示时期t 的总投资，包括净投资和更新投资两部分，V 成为加速数。
如果资本产出率为2，本期产量比上期增加200，则本期的净投资应为400，加速数为2表面本期净投资支出额是产量变动的2倍。
加速数理论的主要内容：如果某一时期产量增加，则投资净额必须以加速数为倍数，大于产量的增加幅度而增加。
07250投资学大纲重点内容整理第一章投资概述投资：一定的经济主体为了获取预期不明确的效益而将现期一定收入转化为资本或资产。
投资主体：即投资者，投资主体可能是居民、企业或其他盈利性机构，也有可能是政府或其他非盈利性组织。
投资与消费的关系？投资需要花费现期的一定收入，同时又能在未来时期创造收入，因而可以看作是现期消费与未来消费的一种抉择。
真实资产：是指能够直接创造收入的资产，包括土地、设备、房产、黄金、古董等。
金融资产：对社会的经济生产能力只能起到间接的作用，不能直接创造财富和收入的资产。
如定期存单、股票、债券。
投资的主要特征？1.投资是一定主体的经济行为2.投资的目的是为了获取投资收益3.投资可能获取的效益具有不确定性4.投资必须放弃或延迟一定量的消费5.投资所形成的资产有多种形态第二章市场经济与投资决定完善投资制度的主要内容？1.投资主体多元化2.建立健全的现代产权制度3.完善公司治理4.改革和完善国有资产管理体质5.发展和完善金融市场6.转变政府只能7.建立与市场经济要求相适应的投资宏观调控体系完善投资制度的意义？有利于1.完善投资制度的目标 2.完善投资制度与微观经济的效率 3.完善投资制度与宏观经济的稳定增长分析我国现有投资制度存在的问题？1.国有投资的比重仍然过高，而且产业分布不合理，不仅在非竞争性部门占有绝对支配地位，而且在竞争性部门还占有相当比重。
2.企业治理结构不尽合理，投资激励与风险约束机制没有真正建立起来。
3.资本市场发展不足，资本市场优化资源配置的功能还没有得到有效发挥。
4.与市场经济相适应的投资法律体系、监管体系以及宏观经济调控体系还不健全。
我国应如何进一步完善投资制度？第三章证券投资概述资本证券：是能按期从发行者处领取收益的权益性证券，如股票、债券。
货币证券：是对货币享有请求权的证券，如本票、汇票等。
股票：是股份公司发给股东证明其对公司资产所有权的凭证。
普通股：是股票中最普通的一种形式，是股份公司必须发行的一种基本股票。
第一章 证券市场与证券交易 概念: 二级市场：证券交易市场也称二级市场，是已发行的证券在投资者之间进行交易的场所。 简答： 一、证券市场的定义与特征 （一）定义 证券市场是有价证券发行与流通以及与此相适应的组织与管理方式的总称。通常包括证券发行市场和证券流通市场。 （二）特征： ①交易对象是有价证券； ②市场上的有价证券具有多重职能，即可是筹资工具、又可是投资工具，还可用于保值和投机； ③市场上证券价格的实质是对所有权让渡的市场评估； ④风险大、影响因素复杂，具有波动性和不可预测性。 二、证券市场的基本功能 （一）优化了融资结构 （二）拓展了融资渠道 没有证券市场时只能通过银行贷款或凭借自有资金。 （三）促进了资源合理配置 使资金流向效益好的企业或地区。 （四）为资产交易提供了定价机制 三、上市公司是否关心本公司股票在二级市场的交易与价格?为什么？ 四、公司和资本市场间的资本流动（书P12-13）
第二章 证券投资工具 概念： 申购费：申购费是指投资者在基金存续期间向基金管理人购买基金单位时所支付的手续费。目前国内通行的申购费计算方法为：申购费用＝申购金额×申购费率。我国目前申购费费率通常在1%左右，并随申购金额的大小有相应的减让。 赎回费：赎回费是指在开放式基金的存续期间，已持有基金单位的投资者向基金管理人卖基金单位时所支付的手续费。赎回费设计的目的主要是对其他基金持有人安排一种补偿机制，通常赎回费计入基金资产。 债券：是一种有价证券，是经济主体为筹集资金而向投资者出具的、且承诺按一定利率定期付息和到期偿还本金的债权债务凭证。 股票：股票是一种有价证券，是股份公司公开发行的、用以证明投资者的股东身分和权益、并具以获得股息和红利的凭证。它代表了股东对股份有限公司的部分所有权。股票可以分为普通股和优先股两类。 证券投资基金：证券投资基金既是一种投资制度，又是一种面向大众的投资工具；本身是一种金融信托工具，也属于有价证券。 衍生证券：衍生证券是指其价值由其他资产的价值决定，或者其价值是由其他资产的价值衍生出来的证券。投资学主要关注期权、可转换债券、期货和互换等四类衍生证券。 买入期权：买入期权（call option），又称看涨期权，它给予其持有者在将来一定时期内以一预定的价格买入一定数量的相关资产的权利。 简答： 一、公司融资的目的有哪些？ 1、降低平均资金成本 2、改变资本结构，优化财务结构 3、为特定项目或基本运作进行融资 4、为扩大生产规模融资 5、满足临时性、周转性资金需求而融资 6、其他目的 二、ETF与LOF型基金的区别主要有哪些？
ETF LOF 产品类型 绝大多数为指数型股票基金 多样 管理费用 低，如国外指数型ETF产品费率多为0.1%~0.6% 高，如我国内地现有积极管理型股票基金费率一般为1.5%
投资组合透明度 高，每日公告投资组合 低，每季度公告持股前10名 申购赎回 采用组合证券换取基金份额方式 采用现金申购赎回方式 申购赎回费用 低，不超过0.5% 高，一般申购费为1.5%，赎回费为0.5%
两个交易渠道之间的连通 套利交易当日即可完成 转托管需要2个工作日 其他： 1、ETF本质上是指数型的开放式基金，是被动管理型基金，而LOF则是普通的开放式基金增加了交易所的交易方式，它可能是指数型基金，也可能是主动管理型基金 2、在一级市场上，即申购赎回时，ETF的投资者一般是较大型的投资者，如机构投资者和规模较大的个人投资者，而LOF则没有限定 3、在二级市场的净值报价上，ETF每15秒钟提供一个基金净值报价，而LOF则是一天提供一个基金净值报价
三、市场中介机构的作用是什么？ 1、对证券市场参与主体的行为及资信状况进行评价 2、维护公开、公平、公正的市场环境 3、教育和保护投资者 四、属于资本市场债券有哪些？ 中长期国债，中期国债的偿还期一般为2－10年，长期国债的偿还期超过10年。 市政债券（municipal bonds）是地方政府为公路、水利、学校或其他市政项目筹集资金而发行的债券。可分为一般责任债券和收益债券两类，前者受市政的全面担保，后者则由具体项目所产生的收入做担保。 公司债券是公司发债筹资的工具，它又可分为零息债券（zerocoupon bonds）、附息债券（coupon-bearing bonds）等。 抵押债券（mortgage-backed securities）是债券的一种，它由其借入方（抵押人）为借出方（受押人）提供抵押品，一般用不动产作抵押，如住房抵押。
五、优先股的特点是什么？ 1，风险较低，这主要表现在一方面股息率确定，一般在发行说明书中对优先股股东所获得的股息数量或比例有明确规定；另一方面，当公司清算时优先股股东先于普通股得到清偿。 2，股东的投票权受限，一般情况下优先股股东没有参与公司治理的投票权，但是当公司没有按照承诺的数量或比例及时向其持有者支付股息时，优先股股东才具有投票权。换言之，优先股股东的投票权是一种“状态依存权（contingent claim）”。 3，优先股一般不能在二级市场流通转让，但当优先股股东要行使用脚投票权时，可按照公司的有关规定由公司赎回。 计算题： 假设某投资者拟投资10万元申购某基金，申购费率为1.5％，基金单位净值1.05元。请问按照外扣法计算该投资者所买到的份数。 另：赎回金额的计算
第二篇 投资理论 概念： 持有期收益率：持有期收益率：当期收益与资本利得之和占初始投资的百分比，即
*100% 几何平均持有期收益率：指投资者在持有某种投资品n年内按照复利原理计算的实际获得的年平均收益率。
几何平均持有期收益率=1)1(...)1()1(21nnRRR 必要收益率：所挑选的证券产生的收益率必须补偿：（1）货币纯时间价值，即真实无风险收 益率fRR；（2）该期间的预期通货膨胀率e ；（3）所包含的
风险，即风险溢价pR。这三种成分的总和被称为必要收益率，用公式表示为：
pefRRRk 风险溢价：风险溢价（Risk Premium），是指超过无风险资产收益的预期收益，这一溢价为投资的风险提供了补偿。其中的无风险（risk-free）资产，是指其收益确定，从而方差为零的资产。一般以货币市场基金或者短期国债作为无风险资产的代表品。 非系统性风险：是由个别上市公司或其他融资主体的特有情况所造成的风险，这一风险只与该公司本身的情况有关，而与整个市场无关，也称为微观风险。 系统性风险：是指由于某种全局性的因素而对所有资产收益都产生影响的风险。这种风险主要源于宏观经济因素的变化，如利率、汇率的变化，因此又称为宏观风险。 风险厌恶型投资者： 风险资产的可行集：指资本市场上由风险资产可能形成的所有投资组合的期望收益和方差的集合。将所有可能投资组合的期望收益率和标准差的关系描绘在期望收益率-标准差坐标平面上，封闭曲线上极其内部区域表示可行集。
当期收益+资本利得持有期收益率初始投资马科维茨有效集： 无风险资产：是指其收益率是确定的，从而其资产的最终价值也不存在任何不确定性。换言之，无风险资产的预期收益率与其实际收益率不存在任何偏离，也即其方差（标准差）为零。 资本配置： 所谓资本配置，即是根据风险与收益相匹配的原则，将全部资产投资于风险资产和无风险资产中，并决定这两类资产在一个完全资产组合中的比例（权重），这一过程即称为资本配置。 简答： 一、风险与收益的最优匹配：利用资产组合，使得在相同收益（或收益下降不大）的情况下，承担最低的风险。 二、如何判断系统性风险：对于某种证券所面临的系统性风险，可以用该证券的
收益率与市场收益率之间的β系数代表，2/mimi；一个证券组合的β系数
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β值的判断标准：如果某证券或证券组合的=1，则其系统性风险与市场风险相一致；如果β>1，则该证券或投资组合的风险大于市场风险；如果β<1，则其系统性风险小于市场风险；当β=0时，无系统性风险。 三、风险厌恶型投资者效用曲线的特点： 1，斜率为正。即为了保证效用相同，如果投资者承担的风险增加，则其所要求的收益率也会增加。对于不同的投资者其无差异曲线斜率越陡峭，表示其越厌恶风险：即在一定风险水平上，为了让其承担等量的额外风险，必须给予其更高的额外补偿；反之无差异曲线越平坦表示其风险厌恶的程度越小。 2，下凸 。这意味着随着风险的增加要使投资者再多承担一定的风险，其期望收益率的补偿越来越高。 3，不同的无差异曲线代表着不同的效用水平。越靠左上方无差异曲线代表的效用水平越高。 四、有效集的原则及其图形解释： 有效集的原则：（1）投资者在既定风险水平下求最高收益率；（2）在既定预期收益率水平下要求最低风险。 为了更清晰地表明资产组合有效边界的确定过程，这里我们集中揭示可行集左侧边界的双曲线FMH。该双曲线上的资产组合都是同等收益水平上风 险最小的组合，如图，既定收益水平E(r1)下，边界线上的a点所对应的风险为σ4，而同样收益水平下，边界线内部的b点所对应的风险则上升为σ5。因此该边界线称为最小方差资产组合的集合。FMH双曲线左侧端点处的M点，其资产
