简答题
一、存托凭证及其优缺点
存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。
优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。
缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。
二、主承销商
主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。
作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。
三、公募发行及其优缺点：
公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。
优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。
缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。
四、“金降落伞计划”及其优缺点
“金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。
优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
缺点：金降落伞计划使得公司管理层人员即使因为他们管理不善造成公司被接管，却仍能获得甚至超过其在职收入的补贴，因而弱化了经理层的管理功能。
五、“白衣骑士”及其优缺点
“白衣骑士”含义：属于反收购抵抗措施之一。指当敌意收购发生时，目标公司的友好人士或公司作为第三方出面来解救目标企业，驱逐敌意收购者。如果敌意收购者的出价不高，则白衣骑士拯救成功的可能性较大；如果敌意收购者的出购价很高，则白衣骑士拯救成功的可能性较小。
优点：这种方法使得目标公司避免与敌意收购者展开大范围的收购与反收购之争。
缺点：白衣骑士最终会获得公司的控制权。
六、资产证券化的含义
含义：资产证券化Asset Securitization是近三十年以来国际金融市场领域最重要的金融创新之一，是被西方金融实务领域广泛认同的业务发展的大趋势之一。
Gardener的定义：“资产证券化是储蓄者与借款者通过金融市场得以部分或者全部匹配的一个过程或工具。在这里，开放的市场信誉通过金融市场取代了由银行或者其他金融机构提供的封闭的市场信誉。”即认为资产证券化是一种融资工具或者一个发行证券的过程。
“证券化之父”法博齐教授的定义：“资产证券化可以被广泛的定义为一个过程，通过这个过程将具有共同特征的贷款、消费者分期付款合同、租约、应收账款和其他不流动资产包装成可以市场化的、具有投资特征的带息证券。”即认为资产证券化是把资产转变成采用证券这一价值形态的过程或技术。武大教授张东祥认为：“资产证券化是将某种缺乏流动性但具有某种可预见未来现金流收入的资产或资产组合汇集起来，通过结构性重组，将其转变为可以在金融市场上出售和流通的证券，以此来融通资金的过程。”
综合各种资产证券化的定义，总结出资产证券化的三成含义为：A.这里的资产指的是缺乏流动性但是具有可预见未来现金流入的金融资产。这些资产的权益人都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见未来现金流入的经济权益。B.资产证券化是一个融资过程，是由资金市场通向资本市场的过程，是将流动性较差的资产转变为具有投资特征的可在市场上进行交易的带息证券的过程。资产证券化的两端分别是缺乏流动性的资产和市场化的带息证券，从其中一端到另一端的变化构成了各类发起人进行二次融资的全部内容。C.资产证券化特指一种融资技术。这种技术通过资产的重新组合并利用必要的信用增级技术（包括内部增级和外部增级），创造出适合不同投资者需要，具有不同风险预期和收益组合的收入凭证。
七、资产证券化的意义
对发起者的意义：A.增强资产的流动性。资产证券化提供了一种将相对缺乏流动性的个别资产转变为高流动性且可以在资本市场上交易的金融商品的手段。发起者通过资产证券化补充资金用来进行另外的投资。（举例说明，商业银行利用资产证券化提高资产流动性的措施：a.商业银行将流动性较差的资产通过证券化处理，将其转化为可以在市场上交易的证券，在不增加负债的前提下，商业银行可以获得更广的资金来源，加快银行资产周转，提高资产流动性。b.资产证券化使银行在流动性短缺时获得除中央银行在贷款再贴现之外的救援，为整个金融系统增加一种新的流动性机制，提高了流动性水平。
B.获得低成本融资，拓宽筹资渠道。通过资产证券化发行的证券比其他长期信用工具的等级高，因而利息低，从而降低筹资成本。同时，资产证券化创造了一种除股权融资和债券融资以外的筹资方式。
C.减少风险资产。资产证券化有利于发起者将风险资产从资产负债表中分离出去，从而改善各种财务比率，提高资本运作效率。
D.便于资产负债管理。资产证券化为发起者提供了一种灵活的财务管理方式，即商业银行通过资产证券化市场出售期限长流动性差的资产，将获得的收益投资于高流动性的金融资产，或者将长期贷款的短期资金来源置换为通过发行债券获得的长期资金来源，便于发起者实现风险合理配置，从而改善银行的资产负债管理。
E.便于金融机构确立各自的竞争战略。资产证券化将发起、资金服务等功能分开由各个机构承担，有
利于体现各个金融机构的竞争优势，便于各个金融机构确立其竞争战略。
对投资者的意义：A.资产担保类证券的高信用质量使其可以提供比政府担保类证券更高的收益。满足了投资者对“基于利差的投资工具”的需求，从而达到投资多样化及分散降低风险的目的。B.资产证券化可以帮助投资者扩大投资规模。由于证券化产品的低风险权重，使持有这类投资工具的金融机构可以节省为满足资本充足率要求所需要的资本金，从而扩大投资规模，提高资本收益率。C.资产证券化提供了多样化的投资品种。资产担保类证券丰富了投资品种的风险收益结构从而为不同风险偏好的投资者提供更多的投资品种选择。D.资产证券化技术可以提供无限的证券品种和灵活的信用、到期日、偿付结构等，从而创造出可以满足投资者需要的特定证券。资产证券化的品种多样性和结构灵活性是其最受投资者关注的特性。
八、雨伞基金和基金中的基金及其区别
雨伞基金含义Umbrella Funds：是基金管理公司将自己名下的一组基金作为母基金，在母基金下组成若干个成份基金或子基金，从而方便和吸引投资者在其中自由选择和转换的经营方式。严格意义上并不是一种基金，而是利用投资者转换基金并且少收转换费的方式来稳定投资队伍的经营方式。
雨伞基金优点：对投资者，更能分散风险和提供回报。对基金管理公司，稳定了投资队伍，获得收益。雨伞基金缺点：因投资者可以完全自由的转换基金而并不受基金管理公司干涉，因此不利于基金管理公司投资运作。——基金中的基金
基金中的基金含义Funds of Funds:通过分散投资于本身或不同管理公司的基金，以其他基金单位作为投资对象的投资工具。
基金中基金优点：选择面更广，风险更加分散和降低。
比较雨伞基金和基金中基金：A.雨伞基金是一种稳定投资队伍的经营方式，不是真正意义上的基金。基金中基金在组织结构和经营管理方面同其他基金一样，是真正的基金。B.雨伞基金的转换完全由投资者自行决定而不受限制，基金中基金的转换投资由基金经理决定。C.基金中基金具有双重保障功能。双重专业管理，双重分散风险，比雨伞基金更稳健。D.基金中基金的投资者承担双重成本，即投资于基金中基金应为其支付首次购买费和管理费，同时也要向其他基金支付首次购买费和管理费。
论述题
一、我国投资银行的发展阶段
A.1979—80年代末—萌芽阶段。投资银行的主体是兼营证券业务的信托投资购公司。投资银行的业
务是债券的发行和承销。证券市场的规模小，以债券市场为主，股票市场处于民间或实验阶段。
二级市场以柜台市场的形式出现，没有正式的证券交易所。
B.20世纪80年代末90年代初—早期发展阶段。证券公司出现并成为资本市场和投资银行的主体。
证券市场特别是股票市场的规模壮大。证券交易所正式成立。资本市场上金融工具的种类增加。
相关的法律法规相继颁布。
C.我国证券公司发展的三个阶段。a.数量扩张阶段1987-1995。b.分业重组阶段1996-1999。1995年
颁布的商业银行法确立了我国金融的分业经营制度，即银证分业和信证分业，导致了证券公司之间的兼并重组，并成立了一批较大的重量级证券公司如申银万国证券公司。c.增资扩股阶段。1999年至今。1998年证券法规定国家对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。其中综合类证券公司注册资本不得低于5亿元人民币，可以经营证券经纪业务、证券自营业务、证券承销业务以及法律范围内的其他业务。经纪类证券公司注册资本只需3000万元，但只能从事经纪类业务。d.证券业的对外开放阶段-2001年加入WTO以后。成立中外合资证券公司、中外合资证券公司，引进合格机构投资者QFII。
二、做市业务及其目的
做市业务含义：A.是投资银行自营业务的一种。B.指一些独立的证券交易商不断向公众交易者报出某些特定证券的买卖价格，并在所报价格上接受公众买卖要求，向投资者卖出和买入证券。C.广义的做
市商包括柜台交易市场的自营商和交易所的专营商即专家。狭义的做市商指柜台交易市场的自营商。
D.做市业务的两种方式是指令驱动机制（买卖双方直接下达指令，计算机按照价格优先时间优先的原则自动撮合成交）和报价驱动机制（某种做市商报价然后投资者根据报价下达指令并与做市商交易）。目的：A.向市场展示其定价能力，更好的开展业务。新股发行后发行公司会寻觅一个托市机构来对股票报价，从而使市场上的投资者可以随时买卖其股票，进而保证股票的流通性和最佳的股价走向。B.可以再充任自营商中提供买卖价差获利。C.发挥良好的证券定价技巧，辅助其一级市场的业务顺利开展。投资银行只有在二级市场上积累了丰富的经验以后，才可能拥有娴熟的定价技巧。投资银行将这种定价技术运用到一级市场新股发行中，就能在承销和分销业务中为发行公司订立一个较优的发行价格，为发行公司尽可能募集到更多的资金而不必出售发行公司更多的股权和承担超常的风险。红
投资银行的做市商业务也要遭受风险。虽然做市商不像交易商那样保留头寸，但由于投资者的购买和出售股票的决定常常不能相配合，因此，做市商必然主动或被动地保有一定的头寸，而股票价格瞬息万变，这部分头寸必然要承担价格风险。对投资银行来说，系统性风险要比非系统风险容易管理。对付系统性风险，做市商可以根据它预期会遭受风险的头寸数额购买相应的股票期货来防范；而一种股票的非系统风险却难以防范。从理论上来说，如果一家投资银行投资多家不同的企业，那么非系统风险就会下降，然而这样的投资银行在现实中是极为少见的。
三、投资银行的特点
投资银行定义：投资银行是在资本市场上从事证券以及相关业务的非银行金融机构。
特点：A.投资银行属于非银行金融机构，经营对象是证券及其相关创新、引申业务。B.投资银行依托的是资本市场，主要为直接融资和长期融资提供服务。C.投资银行的本源业务是证券承销，佣金是其利润的基本来源。D.投资银行的经营原则是，在控制风险的前提下，注重业务开拓与创新，强调提供个性化服务。E.投资银行提供的是高智力服务，投资银行家被称为金融工程师。F.投资银行的监管机构不是中央银行，而是专门的监管机构。
四、风险投资的特点
风险投资定义Venture Capital：也称为创业投资，指由职业金融家出资，对新兴的、迅速发展的、具有专门技术并极具发展潜力的企业投资，以期获得高收益并承担创业时高风险的投资活动。
特点：A.高风险高收益B.风险资本大都投向高技术领域。C.风险投资是一种专业投资。D.风险投资是一种权益投资。E.风险资本是多轮投资。F.风险投资企业的主要组织形式是合伙制企业。G.风险投资属于中长期投资。
单选题
1.1998年，我国颁布证券法，规定综合类证券公司的注册资本不得低于多少元人民币：
A.3亿
B.5亿
C.7亿
D.10亿
2.一般认为，下列哪个投资银行的成立标志着现代投资银行的诞生：
A.美林证券
B.雷曼兄弟
C.摩根斯坦利
D.高盛集团
3.我国股票发行过程中所实行的三公原则不包括以下哪项：
A.公开
B.公正
C.公示
D.公平
4.根据Tobin's Q理论，我们认为，当该企业的Tobin's Q符合以下哪个条件，该企业具有并购价值：
A.小于1
B.等于1
C.大于1
D.视情况而定
5.董事会轮选制度规定每次董事会换届只能改选或更换部分董事，如果要更换董事会就必须等大部分以前的董事陆续更换后才有可能，这样就使得收购公司在短期内无法获得对目标公司的控制权，对于一个平均每4年更换比例1/3的董事的董事会，收购者为了获得50%的席位，需要等多少年：
A.3年
B.4年
C.6年
D.8年
6.企业的反收购行为可以分为反收购预防措施和反收购抵抗措施，以下哪项是反收购抵抗措施：
A.董事会轮选制度
B.毒丸计划
C.金降落伞
D.帕克曼战略
7.按照套利行为中买卖之间的时间间隔，三种套利方式中不包括以下哪项：
A.无风险套利
B.波动性套利
C.风险套利
D.审时度势套利
8.在证券市场上，系统风险与非系统风险共同构成证券投资的总风险。以下哪项不属于系统风险：
A.供求结构风险
B.政策风险
C.利率风险
D.财务风险
9.理论上，当基金分散化程度不高的时候，以下哪个风险测度调整指标较为合适：
A.夏普指数
B.特雷诺指数
C.詹森指数
D.贝塔系数
10.基金作为一种金融资产，其管理和营运要注意三个原则，这三个原则不包括以下哪项：
A.安全性
B.收益性
C.流动性
D.市场性
简答题
1.金降落伞计划及其优缺点。
2.主承销商的作用
3.资产证券化的三层含义
4.白衣骑士及其优缺点
5.雨伞基金与基金中基金定以及其区别
6.存托凭证及其优缺点
7.公募发行及其优缺点
8.投资银行的特点（据说为今年双学位班的论述题）
论述题
1.我国投资银行发展的三个阶段。
2.资产证券化的意义。
3.风险投资的特点。
4.投资银行的做市业务以及其做市业务的目的。
计算题
保证金买空卖空：假定未来的股价涨至每股50元，也可能会跌至30元。初始保证金比率为0.5。1）计算投资者在保证金买空或者保证金卖空的各个股票价格状态下的保证金比率—4个保证金比率2）如果维持保证金比率为0.3，在投资者进行保证金卖空时，股票价格为多少时，投资者会被要求追加保证金？
解：1）买空时股票涨至50元: R1=﹙50×1000－20000﹚/ 50×1000 ＝0.6
买空时股票跌至30元: R2=﹙30×1000－20000﹚/ 30×1000 ＝0.33
卖空时股票涨至50元: R3=﹙40000＋20000－50×1000﹚/ 50×1000 ＝0.2
卖空时股票跌至30元: R3=﹙40000＋20000－30×1000﹚/ 30×1000 ＝1 2）设此时股价为X
﹙40000＋20000－1000X﹚/ 1000X ＝0.3
X ＝45
章节课后习题 第一章 一、填空题 1、投资银行在英国被称为商人银行。 2、1933年美国国会通过了著名的《银行法》，明确规定将投资银行业务与商业银行业务分开。 3、随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化、全能化和集中化。 4、投资银行和商业银行的业务本源不同，业务范围也各有侧重。在融资方式上，商业银行属于间接融资，而投资银行属于直接融资。 5、投资银行的主要功能包括资金供需媒介、证券市场构造者、优化资源配置和促进产业集中。 二、不定项选择题 1、投资银行的早期发展主要得益于（ A ） A．贸易活动的日趋活跃B．证券业的兴起与发展 C．基础设施建设的高潮D．股份公司制度的发展 2、以下不属于投资银行业务的是（ C ） A．证券承销B．兼并与收购C．不动产经纪D．资产管理 3、（ A ）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A．证券承销B．兼并与收购C．证券经纪业务D．资产管理 4、现代意义上的投资银行起源于（ D ） A．北美B．亚洲C．南美D．欧洲 5、以下属于投资银行的功能的是（ABCD ） A．媒介资金供需B．构造证券市场 C．促进产业整合D．优化资源配置 6、证券市场由（ABD ）主体构成。 A．证券发行者B．证券投资者C．管理组织者D．投资银行 7、以下属于混业经营运作的前提条件是（ABCD ） A．银行本身具备较强的风险意识 B．银行具备有效的内控约束机制 C．当局的金融监管体系完善高效 D．法律框架健全 8、根据承销过程中所承担的责任和风险的不同，承销方式一般包括（ACD ） A．包销B．分销C．代销D．余额包销 9、兼并是指（AB ） A．两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B．一家企业吸收另外一家或几家企业的行为 C．一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D．只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍为两个法人，只发生控制权转移 三、判断题 1、银证混业经营、混业管理是综合型模式的最本质特点。（√） 2、当前我国金融体制采用的是混业经营的发展模式。（×）
简答题 一、存托凭证及其优缺点 存托凭证的含义：(depositary receipts)又称存券收据或存股凭证，指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。实质是代表有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。存托凭证代表的基础证券留在存托凭证的流通国境外，通常是公开交易的普通股、债券、优先股等。 优点：存托凭证使某国上市公司的股票在境内和境外都上市，通过国际存托银行和证券经纪商实现股份的跨市场流通。利用存托凭证融资有如下优点：A.为投资者提供便利。存托凭证可以避开国家对本国投资者投资外国股票的限制从而为外国公司进入某国证券投资市场提供便利。存托凭证不存在因交易制度、交易惯例、语言、外汇管制制度的不便从而使某投资者可以快速熟悉该种证券。有利于提高证券及其代表公司股票的知名度，提高发行质量，快速筹集资金。B.有利于开拓国际型股票市场。发行存托凭证有利于提高证券及其代表公司股票的知名度从而提高发行质量，增强客户信心，改善公司形象，对公司产品的营销有广告宣传的作用，因而壮大了股东队伍，拓宽资金来源，开拓了国际型股票市场。C.有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资要满足当地证券管理机构对公司信息披露的要求，公司必须符合当地的法律、会计、监管等方面的规则，以及多种条件和规则的约束。因此公司利用存托凭证融资的过程也是公司在为其国际化管理创造条件，有利于公司提高经营管理水平。 缺点：发行存托凭证使公司的资金使用受到限制；信息披露成本和存托凭证的发行成本较高；发行存托凭证的作业流程繁琐。 二、主承销商 主承销商定义：牵头组织承销团或者独家承销某一只股票的证券经营机构成为主承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当。 作用：A.组建承销团。B.代表承销团与发行公司签订承销合同和相关文件。C.决定承销团内各成员的承销份额。D.负责组织签订承销团内部成员的合同和相关文件。E.负责选择分销商和零销商。F.负责稳定发行市场的证券价格。 三、公募发行及其优缺点： 公募发行含义：指面向市场上大量的非特定投资人发售股票的方式。 优点：A.面向社会大众发行。发行对象庞大。筹资规模大。B.投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性。C.证券可以在二级市场上流动转让，提高证券的流动性。D.提高发行人知名度。公募上市公司被追踪报道从而为企业树立了永久性的广告牌。有利于企业的成功经营。E.有利于发行公司巩固和扩大业务伙伴。F.公募上市后的股票具有高市盈率。对于创业者具有财富放大效应，增加创业者的财富。 缺点：A.有发行失败的可能性。公募发行工作量大难度高，需要承销商协助，如果认购者不足则有发行失败的可能。B.发行费用高但回报率低。C.要求发行者执行强制的信息披露，并要求信息具有较高的透明度，一定程度上泄露了商业机密。 四、“金降落伞计划”及其优缺点 “金降落伞计划”含义Golden Parachute：属于反收购预防措施之一。指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事以及高层管理者被解职时，可以一次性领到巨额的退休金、股权选择权或额外津贴。该计划经常被目标公司用来对经理层和高级职员提供一定程度的保护。 优点：A.该计划减少了管理层与股东之间的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多的考虑股东的利益。B.该计划使收购的降落费较高从而使得收购变得不那么有利可图，进而达到使敌意收购者知难而退的目的。
投资银行学复习材料 一、填空题（20×1’=20’） 1.随着世界经济一体化的进程加快，投资银行业逐渐呈现的发展趋势包括国际化趋势、全能化趋势和集中化趋势。（Page3） 2.投资银行的主要功能包括资金供需的媒介、证券市场的构造者、优化资源配置、和促进产业的集中。（Page7） 3.现代投资银行的组成形式有合伙制、混合公司制、现代公司制和金融控股公司制。（Page18） 4.投资银行的发展模式包括分离性、综合性、金融控股。（Page24） 5.证券承销是投资银行最早期、最基本的业务，也是其主要利润来源之一。（Page9） 6.投资银行对证券的承销方式有包销、代销和余额包销三种形式。（Page39） 7.投资银行的交易业务主要包括做市商业务、证券自营业务和证券经纪业务。（Page55） 8.做市商最基本的功能就是提供流动性保障。（Page62） 9.广义的资产重组指公司采取的涉及资产外部规模及内部结构改变的一切经营活动，它主要包括公司扩张、公司收缩、改变公司控制权结构三个方面。（Page75） 10.在并购过程中，有一个很重要的环节就是对企业进行调查，一般对企业调查的内容有资产情况调查、财务方面的调查、业务和市场调查、税务方面的调查和法律方面的调查等。（Page86） 11.在项目融资中主要是依赖于现金流量和资产状况来安排融资。（Page101） 12.咨询服务具有知识创新性、信息综合性、独立客观性和着眼于未来的特征。（Page124） 13.管理咨询服务的主要趋势有公司战略咨询、帮助客户确定最佳资本结构和企业信息化咨询。 14.风险投资具有的三个特点：高风险高收益性、长期权益性和金融与科技，资金与管理相组合的专业性。（Page157） 15.风险投资的周期可以分为种子时期、创建时期、成长时期和成熟时期。（Page161） 16.资产证券化是一种增强资产流动性的融资方式。 17.狭义的资产证券化是指信贷资产证券化。（Page178） 18.管理风险包括决策风险和操作风险两种。（Page205） 二、不定项选择题（10×2’=20’） 1.以下不属于投资银行业务的是（C）。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 不动产经纪 D 资产管理 2.（A）是投资银行最本源、最基础的业务活动，是投资银行的一项传统核心业务。 A 证券承销 B 兼并与收购 C 证券经纪业务 D 资产管理 3.兼并是指（AB）。 A 两个或多个以上的企业结合后创立一家新企业 B 一家企业吸收另一家或几家且的行为 C 一家公司通过主动购买目标公司的股权或资产，以获得对其的控制权 D 只进行业务整合而非企业重组，两个企业仍然为两个法人，只发生控制权转移 4.与合伙制，尤其是家庭式合伙制相比，现代公司制的优点在于（ABCD）。 A 公司的法人功能 B 公司的管理现代化优点 C 公司的集资功能 D 建立有效的激励机制，防止道德风险的产生 5.投资银行的组织结构原则包括（ABCD ）。 A 统一指挥的作用 B 合理的管理幅度原则 C 权责对等原则 D 专业化和弹性原则 6.证券发行不同于一般的商品交易，具有一下（ABCD）几方面特点。
名词解释（A卷6个B卷5个） 单选 填空 判断 简答（5个27分） 论述或图示 1、各国名称不同： ·美国和欧洲大陆：投资银行 ·英国：商人银行 ·我国和日本：证券公司 2、投资银行业务：传统业务：承销、经纪、自营 3、英国的投资银行在1986年通过了《金融服务法案》——实行混业经营 4、美国的投资银行在1933年制定了《证券法》和《银行法》（即《格拉斯－斯蒂格尔法》）——实行分业经营；在1999年11月4日，美国《金融服务现代化法案》——实行混业经营。 5、日本的证券公司在1998年——实行混业经营 6、德国——始终是混业经营 7、我国在1995年颁布的《中央银行法》、《商业银行法》明确规定银行业和证券业分业管理；1999年《证券法》证券业、银行业，信托业、保险业分业——实行分业经营 8、投资银行与商业银行的异同 介服务的专业金融机构。 10、我国投资银行的分类 ⑴第一阶段：1999年7月1日《证券法》 1、综合类证券公司 2、经纪类证券公司 ⑵第二阶段：中国证监会自2004年初开始对证券公司实行分类监管。证券公司分为四类，第一类为创新试点类的证券公司，第二类为规范发展类的证券公司，第三类为存在风险类的证券公司，第四类为进行风险处置类的证券公司。 ⑶第三个阶段：2007年7月初，中国证监会下发《证券公司分类监管工作指引(试行)》和相关通知，《指引》规定，根据证券公司风险管理能力评价计分的高低，将证券公司分为A(AAA、AA、A)、B(BBB、BB、B)、C(CCC、CC、C)、D、E等5大类11个级别。11、投资银行的发展模式（体制）
⑴分业经营和混业经营 ⑵银证分离型和银证综合型模式 12、不同管理模式的利弊分析 ①分离型模式的利弊分析 优点（1）安全（降低了整个金融体制的运行风险） 混合模式的缺点: A、违背储户的利益，商业银行从事证券业务风险与收益不对称。 B、流动性要求容易冲击证券市场。 C、助长经济危机 （2）保证证券市场的公平与合理，防止内幕交易。 （3）促进专业化分工，从而弱化竞争，降低风险。 缺点：限制了银行的发展壮大，影响和削弱了本国金融机构的国际竞争力。 ②综合型模式的利弊分析(全能银行) 优点（1）实现规模效益，降低成本，提高收益。 （2）保证收益的稳定。（如利率变化、温和的通货膨胀） （3）降低贷款和承销业务的风险。 （4）有利于竞争，提高效率。 缺点：加大整个金融体制风险 13、股份有限公司设立方式：发起设立和募集设立 14、债券按债券形态分类 （1）实物债券 （2）凭证式债券 （3）记帐式债券。 15 16是指具有证券承销业务资格的金融机构接受证券发行人的委托，在法律规定或约定的时间范围内，利用自己的良好信誉和销售渠道将拟发行证券发售出去，并因此收取一定比例承销费用的一系列活动。 17、承销 按发行对象不同可分为 ·私募发行 ·公募发行 按发行过程(方式)划分——按是否有中介机构 ·直接发行 ·间接发行 按发行价格可分为 ·溢价发行 ·折价发行——我国不允许采用 ·平价发行 《证券法》第三十四条股票发行采取溢价发行的，其发行价格由发行人与承销的证券公司协商确定。 18 私募发行：向少数特定投资者发行证券。（私下发行、非公开发行、内部发行、定向增发）公募发行：向广泛的不特定的投资者公开发行证券。 19
1投资银行：指专门从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、公司理财、基金管理、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。 2投资银行和商业银行的区别：①融资方式：投资银行是直接融资，并侧重长期融资；而商业银行是间接融资，并侧重短期融资；②基础业务：投资银行是证券承销，而商业银行是存贷款；③业务活动领域：投资银行主要是在资本市场开展义务，而商业银行主要是货币市场开展业务；④利润来源：投资银行收客户支付的佣金；而商业银行是存贷款的利率差；⑤经营理念：投资银行是控制风险的前提下，文件与开拓并重；而商业银行追求的是安全性、盈利性和流动性的结合，必须坚持稳健性的原则；⑥监管机构，投资银行的监管机构后市证券监督委员会的机构；而商业银行主要是受中央银行的监督和管理；⑦风险特征：对于投资银行，投资人面临的风险较大，投资银行风险较小；对于商业银行，存款人面临的风险较小，而商业银行风险较大。 3投资银行的发展历史：美国投资银行发展的几个阶段及标志：①20世纪20年代的繁荣:在第一次世界大战之后，美国经济迅速发展，投资银行也得到了快速的发展，进入了20年代的繁荣时期；②“大萧条”中的投资银行(1929-1933年)：美国政府认为：银行信用扩张和商业银行进入风险极大的股票市场是崩溃的根源。美国国会通过《1933年银行法》，实行分业经营；③“大危机”之后的投资银行（1934-1980年）：分业经营下平稳运行:从1934年开始，美国投资银行也开始走向活跃，出台《投资银行保险制度》; ④20世纪80年代以来的投资银行，管制放松。美国颁布了许多重要的金融方面的法律和政策，放松了对金融业的管制，投资银行进入了快速发展的新阶段。 4投资银行的业务种类及各自的费用形式：①一级市场证券承销:收取承销费； ②二级市场经纪商业务：收取交易佣金；③二级市场自营商业务：投机获利；④并购顾问业务：收取顾问费和承销费；⑤资金管理业务：收取服务费。 5中国投资银行的分析：①自有资本少，融资能力差，资金规模普遍偏小；②业务范围狭窄，国际化程度低；③股权结构不合理；④法制不健全，操作不规范； ⑤风险管理手段落后；⑥缺乏足够的专业人才及投资银行的发展趋势。发展趋势：投资银行的混合发展、倾向投资银行的国际化、投资银行的网络化、投资银行业
# 投资银行学A卷答案 一、判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。） 1．（×）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 2．（×）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 3．（√）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 4．（√）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。5．（√）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 6．（√）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 { 7．（×）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 8．（×）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 9．（√）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 10．（×）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 11．（×）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 12．（√）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 13．（√）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 14．（√）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 < 15．（×）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 16.（√）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括在内。 17．（√）按照2003年2月1日起施行的《证券业从业人员资格管理办法》规定，证券公司不得聘用未取得执业证书的人员对外开展证券业务。 18．（√）杠杆并购是指由一家或几家公司在金融信贷支持下进行的并购，特点是只需少量的资本即可进行，并且常常以目标公司的资本和收益作为信贷抵押。 19．（×）作为证券经纪商，投资银行本身没有任何风险。 20．（√）在我国，设立综合类证券公司比设立经纪类证券公司有更加严格的条件。 二、单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。） 1．（ B ）并购企业的双方或多方原属同一产业，生产同类产品。并购方的主要目的是扩大市场规模或消灭竞争对手，这种并购方式称为： · A．纵向并购 B. 横向并购 C. 新设合并 D. 混合并购 2．（ D ）根据关于企业并购成因的“市场势力论”，企业并购的主要动因是： A. 实现规模经济 B. 追求多元化经营 C. 避免较高的新建成本 D. 提高市场占有率 3．（ B ）以下不属于证券市场系统性风险的是： A. 利率风险 B. 财务风险 C. 购买力风险 D. 外汇风险
投资银行学期末复习重点 一、名词解释 1、VC：风险投资，作为一种资本，是指投入到新型的、有巨大发展潜力、未上市中小 企业中的权益资金；作为一种投资方式，主要是指投资人对创业期企业尤其是高新技术企业或高增长型企业提供资本支付，并通过资产经营服务对所投资企业进行培育和辅导，在企业发育成长到相对成熟后即退出投资，以实现自身资本增值的一种特定形态的投资方式。 2、OTC：柜台市场，又称场外市场或店头市场，是区别于证券交易所市场的证券交易 场所。 3、IPO：首次公开募股，指股份公司首次向社会公众公开招股的发行方式。 4、PE：私募股权投资，是指通过私募形式对私有企业，即非上市企业进行的权益性投 资，在交易实施过程中附带考虑了将来的退出机制，即通过上市、并购或管理层回购等方式，出售持股获利。 5、杠杆收购：是指公司或个体利用自己的资产作为债务抵押，收购另一家公司的策略。 6、权证：是指基础证券发行人或其以外的第三人发行的，约定持有人在规定期间内或 特定到期日，有权按约定价格向发行人购买或出售标的证券，或以现金结算方式收取结算差价的有价证券。 7、可转换公司债：是指债券持有人有权依照约定的条件将所持有的公司债券转换为发行公司 股份的公司债。 8、可交换公司债：是指债券投资人在一定期限内有权按照事先约定的条件将债券转换成发行 人所持有的其它公司股票的公司债。 二、简答题 1、投资银行的功能 （1）媒介资金供求：向投资者介绍发行股票或债券的企业，或者为投资者寻找合适的投资机会； （2）构造证券市场：起着连接、沟通各个主体和构造证券市场的重要作用。 （3）引导资源配置：促进社会资源在整个经济系统中的合理运用和有效配置。 （4）影响公司的治理水平：参与企业管理，促进人力资源的合理化分配和利用。 （5）调整产业结构：通过推动企业兼并收购和风险投资业务来实现。 2
投资银行学复习资料 一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.股票指数期货 2. 管理层收购 3.开放式基金 4 绿鞋条款 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分）。 1.简述投资基金的特征 2.高科技企业发展分为哪几个阶段？ 3.兼并与收购的动机有哪些？. 4.简述为什么信用经纪业务仍属于经纪业务的范畴 三、单项选择题(从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．以下（）不属于基金当事人。 A. 基金持有人 B. 基金托管人 C. 基金管理人 D. 基金监督者 2．拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。 A. 5000万 B. 1亿 C. 2亿 D. 3亿 3. 投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入 B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入 D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 4．投资银行的核心业务是（）。 A. 证券承销 B. 存款业务 C. 表外业务 D. 中间业务 5.中国目前对投资银行的资格管理采用（）。 A. 注册制 B. 特许制 C. 会员制 D. 分行制 四、论述题(共36分) 1.试分析股权分置改革对我国资本市场并购活动的影响.(22分) 2.比较分析契约型基金与公司型基金的异同.(14 分)
一、名词解释(每小题4分，共16分) 1.要约收购 2.买进期权 3.做市商 4.信用经纪 二、简答题（回答要点，并简明扼要作解释。每小题8分，共32分） 1.简述证券经纪业务的特点 2.投资银行与其他金融机构有什么区别 3.风险投资的投资原则有哪些 4.简述做市商制度的利弊 三、单项选择题（从下列各题四个或多个备选答案中选出一个正确答案，并将其代号写在答题纸 的相应位置。答案选错或未选者，该题不得分。每小题2分，共10分。） 1．从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制 C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 2．投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．专业化与多样化并存 C．多样化D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化3．杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．股票 C．借入资金D．其他有价证券 4. 下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．破产，清算B．出售 C．回购D首次公开发行． 5．用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和 五、论述题（共36分） 1.试述投资银行在企业并购中充当的角色及其相应策略的制定(22分) 2.比较开放式基金和封闭式基金的区别(14分)
一、填空题 1、投资银行最早期、最基本的业务是证券承销。 2、承销费用是指投资银行承担证券发售而向发行人收取的全部手续费，即投资银行通过承销直接获取的报酬。通常有两种形式：价差和佣金。 3、基金作为一种现代化的投资工具，主要有以下三个特征：集合投资、分散风险和专业理财。 4、风险资本是指由风险投资人提供的投向处于种子期且具有巨大升值潜力的新兴公司的一种资本。风险资本可以通过购买股权、提供贷款或者既购买股权又提供贷款方式进入被投资企业。 5、证券经纪商以代理人的身份从事证券交易，与客户是委托代理关系。 6、信托基金结构包括信托单位持有人、信托基金受托管理人和基金经理三类主体，因而需要有专门的法律及协议规定各方的权利和义务。 7、一般情况下，投资银行包括资本市场部门、消费者市场部门和研究发展部门等部门。 8、包销是目前最普遍的承销方式，即投资银行首先从发行人手中将要发行的证券以约定的价格买下，然后再将其推销给投资者。 9、投资银行在风险投资领域扮演着策划者、组织者和直接参与者的角色，在投资、公司购并和企业包装上市方面起着重要的作用。 10、金融互换交易可分为货币互换、利率互换、股权互换等类别。 11、广义的资产重组指公司采取的涉及资产外部规模及内部结构改变的一切经营活动，它主要包括：公司扩张、公司收缩和改变公司控制权结构。 二、不定项选择题 1、投资银行国际化趋势主要表现在（AC ） A．分支机构遍布全球B．经营业务全面化 C．业务经营国际化D．业务专业化 2、从投资银行的资本构成划分，现代投资银行的组织形式包括（ABCD ） A．合伙制B．混合公司制C．现代公司制D．金融控股公司制 3、在证券的发行和承销过程中，会涉及到以下哪些中介人。（ABCD） A．审计师B．承销商 C．行业专家和印刷商D．律师及注册会计师 4、被誉为“证券市场上的灵魂和工程师”的是（ D ） A．股票B．债券 C．金融衍生品工具D．投资银行 5、目前我国投资银行的发展模式是（CD ） A．集中决策B．分散经营C．分业经营D．分业管理 6、以下哪些因素可以决定承销费用的高低。（ABCD） A．发行证券的规模大小B．发行种类和类型 C．发行市场是否完善D．投资银行信誉度 7、资银行在种子时期充当何种角色（D ） A.管理顾问 B.市场开拓者 C.风险企业融资顾问 D.寻求上市 8、适合证券化的资产特征是（ABD ） A、资产必须具有一定的同质性 B、有良好的信用记录 C、以资产的未来现金流为支撑 D、有可理解的信用特征 9、风险价值适用于衡量（ C ）
对外经济贸易大学远程教育学院 2009-2010学年第二学期 《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共20个题，每题1分，满分20分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共15个题，每题2分，满分30分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共25个题，每题2分，满分50分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） 说明：试题全部为客观题（判断或选择），因此期末复习方法上不必通篇刻板的背书，而应以理解为主，注重基本概念的掌握和主要知识点的灵活运用。 二．考试范围：以网上的课件（讲义）第1-12章为主要内容，结合《投资银行学》教材（人民出版社2004年7月第一版）的全部内容进行全面复习。 三．期末复习思考题（共260道，供同学们复习参考）： （答案由老师提供） （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。
4．（A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。
投资银行学复习资料（1—7章） 单选：2'*10 简答：5'*6 论述：15'*2 计算：20'*1 简答题： 1.存托凭证及其优缺点 P123-124 存托凭证：又称为存劵收据或存股凭证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可装让凭证，属于公司融资业务范畴的金融衍生工具。存托凭证实质上代表已经有一定数额的外国公司的股票寄存于存托银行在外国的保管机构，而凭证的持有人是寄存股票的真正所有人，并享有与基础股票股东相同的权利和义务。 优点：①为投资者提供便利。避开有关国家对本国投资者直接投资外国股票的限制，为外国公司进入某国证券投资市场提供便利，有利于某国投资者熟悉该证券，提高其知名度及发行质量②有利于开拓国际性股票市场。拓宽资金来源，提高国际知名度，改善公司形象，增强外国消费者了解，壮大股东队伍，开拓国际性股票市场。③有利于提高公司的经营管理水平。利用存托凭证融资，受到多种条件和规则的约束，符合法律、会计、监管方面的规则，加强公司国际化管理。 缺点：企业资金使用受到限制，信息揭露成本及发行成本较高，发行存托凭证的作业流程较繁琐等。 2.“金降落伞计划”及其优缺点 P188 金降落伞计划：经常被目标公司用来对经理层及高级职员提供一定程度的保护。它是指目标公司董事会通过决议，当目标公司被并购接管、其董事及高层管理者被解职时，可以一次性领到的退休金、股权选择权或额外津贴。 优点：减少了管理层与股东的利益冲突，促使管理层在面临外部压力时更多考虑股东利益。使得收购的降落费较为高昂，是收购变得不那么有利可图，从而逼迫敌意收购者知难而退。 缺点：有可能弱化经理层地管理功能，因为他们管理不善造成公司被接管后，经理人员仍能获得超过在职收入的补贴。 3.资产证劵化的三层含义 P76 ①这里的资产指的是那些缺乏流动性，但具有可预见未来预期收入的金融资产。这些资产的权益人一般都具有因已发生的交易事件而取得或控制可预见未来现金收入的经济权益。 ②资产证券化是一个融资过程。是将流动性较差的资产转变为具有投资特征的可在市场上进行交易的带息证券的过,程。 ③资产证券化又是一种融资技术。这种技术通过资产的重新组合，并利用必要的信用增级技术，创造出适合不同投资者需要，具有不同风险预期和收入组合的收入凭证。 4.白衣骑士及其优缺点 P191 当敌意收购发生时，目标公司的友好人士或公司作为第三方出面来解救目标企业、驱逐敌意收购者。这种方法可使得目标公司避免面对面与敌意收购者展开大范围的收购与反收购之争，但是，“白衣骑士”最终也会得到公司的控制权。通常，如果敌意收购者的收购出价不是很高，那么目标公司被“白衣骑士”拯救的可能性就大；如果敌意收购者提出的收购价很高，那么“白衣骑士”的成本也会很高，目标公司获得拯救的可能性也就减 小了。 5.雨伞基金与基金中的基金及其区别 P207-208 雨伞基金：是基金管理公司把自己名下的一组基金作为母基金，在母基金之下，再组成若干个成分基金或子基金，以方便和吸引投资者在其中自由选择和转换的一种投资方式。 基金中的基金：它以其他基金单位作为投资对象，通过分散于本身或不同管理公司的基金，使得风险进一步分散和降低，成为一种稳健的投资工具。 雨伞基金与基金中的基金及区别：①基金中的基金在组织结构和经营管理上通其他基金一样，确实是一种基金；而雨伞基金是一种留住顾客的经营方法，不是一种真实的基金。②雨伞基金的转换完全由投资者自己决定，而基金中的基金转换投资由基金经理决定。③基金中的基金具有双重保障功能：双重专业管理，双重分散风险，比雨伞基金更由优越。④基金中的基金的投资者实际承担双重成本，及投资于基金中的基金应为其支付首次购买非和管理费，同时基金中基金在投资时也要向其他基金支付首次购买非和管理费。雨伞基金则没有这一问题。6.公募发行的优缺点 优点：面向社会公众发行，发行对象庞大，筹资规模大；投资者范围广泛，股权分散，发行人具有较强的经营管理独立性；证券可以在二级市场上流通转让，提高证券的流动性；能提高发行人的知名度；有助于发行公司巩固和扩大业务伙伴；扩大创业者的财富具有财富放大效应。 缺点：公墓发行工作量大，难度也较大，通常需要承销商的协助，如果认购者不足，则有发行失败的可能；发行费用相对较高，回报率相对较低；发行者须向证券管理机关办理发行注册手续，必须在发行说明书如实公布有关情况并保持较高的信息透明度以供投资者做出正确的投资决策。 7.主承销商的作用 牵头组织承销团或度假承销某只股票的证券经营机构称为主 承销商。一般由实力雄厚的大型证券经营机构充当，在承销团中承担主要的工作。其作用有：①组建承销团②代表承销团和发行公司签订承销合同和有关文件。③决定承销团内各成员的承销份额。④负责组织签订承销团内部成员的合同和有关文件。 ⑤负责选择分销商和零售商⑥负责稳定发行市场的证券价格 论述题： 1.我国投资银行发展的阶段 P20-21 ①投资银行的萌芽阶段：我国投资银行的萌芽阶段为1979年至80年代末期，投资银行的主体是兼营证券业务的信托投资公司，典型的投资银行业务是债券的的发行与承销。该时期我国证券市场规模很小，并且是以债券市场为主，股票市场还处于民间或试验阶段，二级市场是以柜台市场形式出现，还没有开设正式的证券交易所。
投资银行学练习题一 一、单项选择题 1、"大爆炸"（Big Bang）的金融改革方案实施的主要目的在于（）。 A．促进分业经营B．推动混业经营C．降低金融风 D．刺激经济增长 2、以下（）不属于基金当事人。 A．基金持有人B．基金托管人C．基金管理人D．基金监督者 3、下列（）选项最精确的界定了在贷款人的债权得不到按约清偿时，贷款人可得到对项目资产的权利。 A．强制性债权B．所有权C．使用权D．物权性权利 4、引发金融创新的原因主要有（）。 A．调控价格水平B．提高资产管理质量C．转嫁风险和规避监管D．提高资信度 5、拟公开发行或配售的股票面值超过人民币（）元或预期销售总金额超过人民币（）元的，证券经营机构应当按照《股票发行与交易管理暂行条例》的规定组织承销团。A．5000万B．1亿C．2亿D．3亿 6、杠杆收购是一家公司主要通过（）购买另一家公司的并购方式。 A．自有资金B．借入资金C．股票D．其他有价证券 7、在本国以外的资本市场上发行的以第三国货币为面值货币的国际债券称为（）。 A．武土债券B．扬基债券 C．欧洲债券D．外国债券 8、投资银行的核心业务是（）。A．证券承销B．存款业务C．表外业务D．中间业务 9、下面关于首次公开发行向二级市场投资者配售的操作程序的顺序，正确的是（）。 A．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、划款、交割 B．刊登招股说明书、刊登发行公告、收缴股款、交割、划款 C．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、划款、交割 D．刊登发行公告、刊登招股说明书、收缴股款、交割、划款 10、用现金流量法为目标公司定价，则公司的价值为（）。 A．企业各年现金流量的折现值之和 B．企业期末残值的折现值 C．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的加总 D．企业各年现金流量的折现值之和与期末残值折现值的差 11、从组织形式上来看，证券交易所可分为（）。 A．公司制和会员制B．公司制和契约制C．会员制和契约制D．契约制和合伙制 12、根据交易价格形成方式的不同，证券交易方式可被划分为（）。 A．现货交易和期货交易B．现金交易和保证金交易 C．做市商交易和现货交易D．做市商交易和竞价交易 13、投资银行的业务所呈现出来的新趋势是（）。 A．专业化B．多样化C．专业化与多样化并存D．一部分趋向于专业化一部分趋向于多样化 14、投资银行的主要利润来源包括（）。 A．存贷款利差、资金运营收入和表外业务收入B．存贷款利差、佣金、资金运营收入 C．佣金、资本运营收入、利息收入D．佣金、表外业务收入、资本运营收入 15、下列关于我国证券市场的说法，不准确的是（）。 A．是一个新兴和转轨市场B．受政策影响比较大C．投机气氛比较浓厚D．成熟的投资理念已经形成 16、下列（）方式是创业投资退出创业企业的最佳方式。 A．首次公开发行B．出售C．回购D．破产，清算 17、下列选项中（）是混合型模式具有的优势。 A．能够有效地降低整个金融体制运行中的风险B．有益于保障证券市场的公正与合理 C．促成了金融行业的专业化分工 D．实现金融业的规模效益和范围经济，降低运营成本，提高竞争能力，扩大利润来源 18、下列选项中（）不是投资银行作为企业并购财务顾问的职责。
11经济投资《投资银行学》期末考试大纲 一．考试题型： （一）判断正误（共10个题，每题1分，满分10分。只需判断对与错，正确选A ，错误选B，不用说明理由） （二）单项选择（共10个题，每题1分，满分10分。每题四个选项，只有一个正确答案） （三）多项选择（共10个题，每题2分，满分20分。每题四个选项，有两个或两个以上正确答案） （四）案例计算题（共5个题，每题10分，满分50分） （五）综述题（共1个题，每题10分，满分10分） 二．期末复习思考题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B.）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B.）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A. ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（A. ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误
5．（ A. ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的有限公司或股份有限公司。 A. 正确 B. 错误 6．（ A. ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B.）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B.）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A. ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（B.）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和范围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（B.）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A. ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司内部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的内部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。 A. 正确 B. 错误 13．（A. ）我国对证券公司实行分类管理，分为综合类证券公司和经纪类证券公司。 A. 正确 B. 错误 14．（A. ）1999年美国参众两院分别通过《金融服务现代法案》，该法案彻底打破了1933年以来美国形成的银行业与证券业分业经营的体制。 A. 正确 B. 错误 15．（ B.）在风险投资业务中，风险资本的退出一定必须通过发行股票上市变现。 A. 正确 B. 错误 16.（ A. ）证券承销业务范围很广，各类股票、债券和基金证券等的发行均可以包括
投资银行学原理习题 （一）判断正误(只需判断对与错，不用说明理由) 1．（ B ）从商业模式而言，投资银行主要以存贷款利差收入为主，商业银行主要以佣金收入为主。 A. 正确 B. 错误 2．（ B ）现代投资银行业务仅限于证券发行承销和证券交易业务。 A. 正确 B. 错误 3．（ A ）根据关于企业并购成因的“价值低估论”，当托宾比率（即企业股票市场价格总额与企业重置成本之比）Ｑ＞１时，形成并购的可能性小；而当Ｑ〈１时，形成并购的可能性较大。 A. 正确 B. 错误 4．（ A ）作为证券做市商，投资银行有义务为该证券创造一个流动性较强的二级市场，并维持市场价格的稳定。 A. 正确 B. 错误 5．（ A ）在我国，证券公司是指依照公司法规定，经国务院证券管理机构审查批准的从事证券经营业务的或股份。 A. 正确 B. 错误 6．（ A ）投资银行是证券公司和股份公司制度发展到一定阶段的产物，是发达证券市场和成熟金融体系的重要主体之一。 A. 正确 B. 错误 7．（ B ）投资银行在大多数亚洲国家被称为商人银行（Merchant bank）。 A. 正确 B. 错误 8．（ B ）从历史上看，货币市场先于资本市场出现，货币市场是资本市场的基础。而资本市场的风险要远远小于货币市场。 A. 正确 B. 错误 9．（ A ）两家或两家以上的公司合并组建为一家公司，若一家公司获得其它公司的控制权后，各方原法人资格都取消，而通过设立一个新的法人机构拥有这些产权，则称为新设合并（如德国的戴姆勒奔驰公司与美国的克莱斯勒公司的合并）。 A. 正确 B. 错误 10．（ B ）证券公募发行和证券私募发行的发行对象和围基本相同。 A. 正确 B. 错误 11．（ B ）投资银行在证券二级市场中扮演着证券承销商的角色。 A. 正确 B. 错误 12．（ A ）按照中国证券监督管理委员会2001年颁布的《证券公司部控制指引》，我国证券公司在资产管理业务的部控制管理中，受托资金不可以与自有资金混合使用。
武汉大学经济与管理学院专业 本院现有教师240人，其中教授86人，副教授78人，教授中有博士生导师61人。培养与国际接轨的经济、金融学人才的数理经济试验班、数理金融试验班设在本院；学校与法国联合举办的国际经济与贸易经济学、文学（法语）双学士学位班，与法国鲁昂高商联合举办的中法金融班、中法工商管理班也设在本院。理论经济学、应用经济学、工商管理、管理科学与工程具有一级学科博士学位授予权，理论经济学、工商管理设有博士后科研流动站。现设有13个博士点（政治经济学、经济思想史、经济史、西方经济学、世界经济、人口、资源与环境经济学、财政学、国际贸易学、管理科学与工程、企业管理、金融学、会计学、技术经济及管理），19个硕士点和工商管理硕士（MBA、EMBA）、会计硕士（MPAcc）、工程硕士专业学位点。设置的本科专业有：经济学基地班、数理经济试验班、数理金融试验班、国际经济与贸易、金融学、金融工程、财政学、保险、工程管理、物业管理、工商管理、人力资源管理、物流管理、市场营销、会计学、财务管理、旅游管理。 经济学基地班（国家基础科学人才培养基地） 本基地班立足本土，引进国际现代经济学教育规范，对学生进行以政治经济学和西方经济学为核心的严格的现代化经济学训练；着重于通过现代经济学教育使学生打下坚实的基础，掌握马克思主义经济学和西方现代经济学的基本理论，掌握现代经济学的主要分析方法（如数理分析和计量分析方法），并能够理论联系实际，运用现代经济学理论分析、解决实际经济问题，有较高的外语水平和较强的计算机运用能力。培养适应中国现代化建设和当代经济学教育发展的需要，理论基础扎实、知识面宽、适应能力和实际工作能力强、富有创新精神的高级专门人才。 主要专业课程有：政治经济学、西方经济学、货币银行学、财政学、国际经济学、统计学、会计学、计量经济学、当代世界经济政治、中级宏观经济学、中级微观经济学、产业经济学、发展经济学、数理经济学、《资本论》选读、中国经济史、外国经济思想史等。