人生不是自发的自我发展，而是一长 串机缘 。事件 和决定 ，这些 机缘、 事件和 决定在 它们实 现的当 时是取 决于我 们的意 志的。2 020年1 1月5日 星期四 1时24 分41秒 Thursday , November 05, 2020
感情上的亲密，发展友谊；钱财上的 亲密， 破坏友 谊。20. 11.5202 0年11 月5日星 期四1 时24分4 1秒20. 11.5
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APL（美国总统轮船公司）
➢ 美国最古老（148年历史），且是第二大海运公司 ➢ 收入排名世界第11位，在“全球最佳海运公司”排名中 位
列第3，“泛太平洋”海运公司中名列第2 ➢ 特▪ 美点洲 亚洲航线（运作效率高）
▪ 横跨加拿大 美国 墨西哥的铁路运输服务网
▪ 稳定的物流业务
▪ 组织结构比NOL更简单
▪ 全面整合的困难
▪ 对收购对象的评估不足
▪ 过大的巨额负债偿还压力
▪ 过分多元化
▪ 公司过于庞大等问题
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End
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管理层收购
MBO
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MANAGEMENT BUY-OUT
MBO----目标公司的经理层或管理层利用 杠杆融资或股权交易收购本公司股份的 行为，通过收购，企业的经营者变成了 企业的所有者，公司所有权结构、公司 控制权和资产结构都发生了改变，进而 达到重组目标公司目的一种收购行为。
收购
整合的困难 对收购对象评估不充分
巨额或超正常的负债 难以形成协同与合力
过分多元化 经理们过分关注收购
公司过于庞大
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有效的购并过程
❖ 详细调查研究——购并分析——谈判——收购后的整合方案 ❖ 购并分析程序
➢ 评估企业自我价值 ➢ 确定并购策略 ➢ 选择和审查购并目标 ➢ 评估目标企业的价值 ➢ 评估协同效应 ➢ 评估购并后联合企业的价值 ❖ 要求：联合企业的价值应大于购并前双方独立经营的价值
